核心观点 - 高盛更新2025年十大投资主题 聚焦人工智能对云计算 数字广告和消费者应用的渗透 同时关注自动驾驶 本地电商和监管风险等领域 [1][2][3] - 人工智能处于高资本支出周期第三年 投资者要求看到投资回报实证 云服务商和数字广告平台是当前最显著受益者 [2][3] - 行业需要证明人工智能投资的实际效用和应用场景 投资水平与回报可见度将成为大型互联网股的主要主题 [3] 人工智能相关主题 - 消费者人工智能格局演变 覆盖大多数公司 [4] - 人工智能对云计算和资本支出的影响 亚马逊和谷歌受影响最大 [4] - 数字广告向人工智能自动化和直接响应转变 涉及谷歌 Meta 亚马逊 Pinterest等11家公司 [6] - 从空间计算到移动计算的长期转变 覆盖Meta 谷歌 亚马逊等10家公司 [6] 商业模式演进主题 - 广告与电子商务模式界限持续模糊 涉及亚马逊 谷歌 Meta Pinterest等8家公司 [4] - 当日/次日本地电子商务之争 包括亚马逊 Uber Carter's等4家公司 [6] - 在线旅游需求常态化及营销漏斗演变 覆盖Expedia Booking Holdings Airbnb等5家公司 [6] - 互动娱乐平台演变 包含网飞 Spotify 艺电等10家公司 [6] 新兴技术主题 - 自动驾驶汽车未来与出行网络路径 涉及Uber 来福车 谷歌 [6] 行业风险因素 - 监管问题和生态系统默认设置变化是主要风险因素 影响亚马逊 谷歌 Meta Uber Airbnb等8家公司 [6]

Airbnb (ABNB 0.91%) has been teasing followers for a while about some big news coming to change the company fundamentally. The announcement is out, and it's not as earth-shattering as one might have thought. The market bought into it, though, and Airbnb stock jumped on the news.Let's see what's happening and why the market is excited.Slowing demand, changing behaviorsThe name Airbnb has become synonymous with vacation rentals. Although this industry has existed for a long time, Airbnb was the first complete ...

公司战略转型 - 公司CEO Brian Chesky长期致力于将品牌拓展至"核心业务之外"，目标是超越传统民宿共享平台的定位 [1] - 公司推出三项新市场平台：Airbnb Services（本地服务）、升级版Experiences（旅游活动）、整合式APP（一站式预订） [6] - 服务类市场最具潜力，涉及厨师餐饮、摄影、美甲等本地生活服务，且首次向非旅客群体开放 [1][2] 市场扩张潜力 - 服务类市场面向本地居民和旅客双向开放，理论上可显著扩大用户基数 [2] - 潜在待开发市场包括房东专属服务（清洁、园艺等），将进一步扩大可触达市场规模 [3] - 全球美发沙龙市场规模达2470亿美元，即使获得细分市场份额也能带来增量空间 [7] 业务协同效应 - 新版APP实现民宿、服务、体验三大场景的一站式预订，提升用户粘性 [6] - 升级版Experiences包含名人限定活动（如Megan Thee Stallion主持），但需重建用户认知度 [3][6] - 公司借鉴亚马逊从图书转向全品类的发展路径，试图复制平台生态扩张逻辑 [8] 财务与市场反应 - 公告当日股价上涨1%，收盘涨幅达2.9%，显示投资者看好战略方向 [8] - 一季度营收增速放缓至6%，创疫情后新低，反映行业整体经济压力 [10] - 当前估值趋于合理，长期有望跑赢标普500指数 [11] 核心业务定位 - 民宿业务仍将是未来主要收入来源，但新业务展示出战略灵活性和平台创新能力 [9] - 管理层强调长期主义，认为执行能力比旅游行业周期波动更重要 [10] - 需同步提升民宿基本盘与新业务运营水平以实现战略目标 [9]

业务多元化拓展 - Airbnb推出全新家庭服务产品 包括美发、按摩、摄影等专业服务人员上门服务 标志着公司自2008年成立以来最雄心勃勃的业务多元化举措 [3][4] - 服务初期覆盖全球260个城市 未来将扩展至更多地区和服务类别 其中儿童看护服务被CEO称为"终极目标" 代表用户对平台的最高信任度 [6] - CEO表示创新是保持公司相关性的关键 通过将用户从年度使用者转化为周度使用者 这些服务从有趣想法逐渐变为必要功能 [5] 人工智能技术应用 - 公司已部署AI客服代理 自称拥有旅游业最佳AI客服系统 该技术基于数亿至数十亿客户住宿数据点训练 目前优先面向美国用户推出 [7][8] - 行业预期Airbnb将重点开发能定制完整行程并完成预订的AI助手 与Mindtrip等初创企业的产品类似 [8] - CEO在战略演讲中罕见地未重点提及生成式AI技术 尽管该技术正在硅谷引发投资热潮 [6] 行业竞争格局 - 在线旅游领域竞争激烈 Expedia、Booking和谷歌多年来一直试图建立旅行者核心平台地位 [9] - Airbnb提出"完美礼宾服务"愿景 目标成为旅行和生活方式的终极服务平台 [9] 政治环境影响 - 公司面临政治挑战 需与加入特朗普政府DOGE团队的联合创始人Joe Gebbia保持距离 部分房东因此退出平台 [10] - 美国入境游客数量减少 但公司强调业务适应性强 国内旅行需求可弥补缺口 [12] - CEO认为开放边境和自由旅行最有利于旅游业发展 也能带来经济文化双重效益 [12]

公司动态 - Airbnb发布2025夏季更新 宣布多项新举措包括重新推出Experiences业务 推出10项Services服务 以及应用程序重新设计 [1][5] - Experiences业务将在全球650个城市推出 涵盖历史与文化 食品饮料等五大类别 [5] - Services服务包含厨师 预制餐食 摄影等10项可预订项目 [5] 分析师观点 - 高盛维持中性评级 目标价139美元 认为公司虽符合长期增长目标 但新业务规模化和增长贡献时间能见度低 [2] - Needham维持持有评级 认为Experiences重新推出合理 可整合分散供应 但业务收益范围存在较大不确定性 [3][4] - 分析师测算 若Airbnb要在2026年实现预订量增长超12.5% Experiences和Services需带来25亿美元预订额 [4] 市场反应 - 消息发布当日Airbnb股价上涨0.74%至139.07美元 [4]

公司战略与产品发布 - 公司于2025年夏季发布全新“爱彼迎服务”和升级版“爱彼迎体验”，标志着其从单一住宿预订平台向“住宿+吃喝玩乐”一站式预订平台的战略转型 [2] - “爱彼迎服务”首批上线覆盖全球260座城市，涵盖私人厨师、摄影、按摩等十大类别，多数服务项目起步价低于50美元（约360元人民币） [2][5][7] - 升级的“爱彼迎体验”遍布全球650座城市，更突出由当地人带领的文化、美食及户外活动等深度体验 [2][13] 产品功能与用户体验 - 公司App首页已将服务、体验和房源并列为三大核心搜索类目，应用程序被极大重塑 [2] - App强化“一站式预订”功能，可根据用户预订的房源地点和同行伙伴，智能推荐相关的服务与体验 [14] - 新增“行程”选项卡可汇总生成专属行程单，并增加“旅友圈”社交功能，允许预订同一体验的用户相互结识和分享 [14] 市场定位与增长策略 - 体验业务被视为撬动住宿行业增长的重要赛道，旨在通过独特的活动满足年轻人对深度游和新鲜感的需求，其自带社交属性曾使2018年体验预订席位数同比增长近7倍 [15][16] - 公司高管强调，拓展住宿以外的服务是推动长期增长的重要策略，未来新业务规模扩大后将成为收入增长的重要推动力 [18] - 截至2024年底，公司在全球拥有超过500万房东和超过800万活跃房源 [16] 行业趋势与竞争格局 - 国内酒店民宿平台同样意识到体验对住宿业务的带动作用，带有特色体验标签的房源预订转化率更高 [17] - 行业观点认为，“为体验奔赴”的旅行逻辑正推动酒店业从功能供给转向情感共鸣的新赛道，一个属于“体验经济时代”的酒店新范式正在成型 [17]

公司战略转型 - 公司从单一住宿预订平台向全方位旅行服务提供商转型 [2] - 新增服务包括私人厨师、摄影、按摩、妆造等十大类别 [3] - 首批服务在全球260个城市上线 大部分服务起步价低于50美元 [3] 业务升级与创新 - "爱彼迎体验"项目全新升级 覆盖全球650个城市 [4] - 体验项目涵盖城市地标导览、美食烹饪课程、户外活动等 [4] - 应用程序进行全面革新以支持新服务和体验项目 [4] 市场趋势与消费者需求 - 消费者对个性化、深度旅行体验的需求增加 [5] - 中国旅行者中95%会在旅行时预订体验项目 85%曾因体验专门前往目的地 [6] - 60%中国受访者将"原汁原味"视为预订体验项目的重要因素 [6] 财务表现与增长策略 - 2025年第一季度总收入23亿美元 同比增长6% [6] - 净利润1 54亿美元 同比减少42% [6] - 经调整EBITDA 4 17亿美元 同比减少1 65% [6] - 公司将继续投资产品创新和市场拓展以提升用户体验和市场份额 [6] 行业影响 - 公司探索可能重塑旅游业态 有待市场检验 [8] - 新举措为公司长期增长奠定基础 [7]

产品更新 - 爱彼迎App应用程序全面焕新 对"探索""行程""个人资料""消息"等模块进行更新 实现一站式预订房源、服务与体验 [1] - 新增"爱彼迎服务"功能 甄选优质服务包括私人厨师、摄影、SPA等十大类别 首批覆盖全球260个城市 [1] - 推出"爱彼迎体验"功能 用户可与当地人深入探索城市魅力 首批体验项目覆盖全球650个城市 例如在巴黎学习制作法式甜点或在里约热内卢打沙滩排球 [1] 战略方向 - 公司联合创始人兼首席执行官Brian Chesky表示 通过推出"服务"与"体验" 将颠覆传统旅行方式 使品牌不止于住宿 [2] - 公司认为17年来已改变人们旅行方式 现社区规模扩大 成为旅游住宿代名词 此次更新旨在进一步扩展业务边界 [2]

爱彼迎App焕新，"爱彼迎服务"、"爱彼迎体验"同步上线 金十数据5月14日讯，5月14日Airbnb爱彼迎2025夏季产品发布，全新的"爱彼迎服务"和"爱彼迎体验"同 步上线。其中，"爱彼迎服务"首批上新于全球260个城市，涵盖包括私人厨师、摄影、按摩、私人教 练、化妆、美发等在内的十大类别服务，升级的"爱彼迎体验"，则强调与当地人同行，首批发布的体验 项目遍布全球650个城市，例如城市地标、博物馆及文化体验，美食之旅、烹饪课及餐饮体验、画廊之 旅，艺术工作坊和购物体验等体验项目。 （36氪） ...

Airbnb新服务功能 - 推出Airbnb Services功能 旨在提供类似传统酒店的服务 包括水疗 按摩等10个类别 覆盖全球260个城市 [1][2] - 服务提供者需通过身份验证并提交相关执照 确保资质合规 [3] - 服务价格区间较大 但每个类别至少提供一项50美元以下的服务选项 [3] 服务类别与特色 - 具体服务涵盖上门厨师 餐饮服务 度假摄影师 按摩师 美容师 私人教练 发型师 化妆师和美甲师 [2] - 公司强调该功能结合了民宿空间优势与传统酒店服务 创造差异化体验 [4] Airbnb Experiences升级 - 原有Experiences功能升级为Originals 提供与名人互动的独特体验 例如与Megan Thee Stallion参与动漫主题活动 或向Patrick Mahomes学习橄榄球技巧 [5] - 该服务已覆盖全球650多个城市 并计划继续向国际市场扩展新服务提供者 [6] 战略定位 - 公司CEO表示新功能旨在融合民宿空间与酒店服务的双重优势 打造"两者最佳结合"的体验 [4] - 通过服务多元化和名人资源整合 强化平台在非住宿领域的竞争力 [5][6]