收入和利润（同比） - 2025年第一季度营收为120万美元，2024年同期为90万美元[7] - 2025年第一季度净亏损为2630万美元，2024年同期为2200万美元[9] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度研发费用为1640万美元，2024年同期为1220万美元[8] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为950万美元，2024年同期为870万美元[9] 各条业务线表现 - ABS - 101人体一期试验已启动，预计招募约40名健康成年参与者，2025年下半年公布中期数据[4] - ABS - 201非人类灵长类动物数据显示皮下生物利用度超90%，有望实现大于150mg/mL的高浓度配方，预计2026年初启动一期临床试验[3][4] - 美国雄激素性脱发潜在患者群体约8000万人，ABS - 201针对该病症研发[4] 管理层讨论和指引 - 公司现有现金、现金等价物和短期投资足以支撑运营至2027年上半年[6] - 公司预计2025年签署一个或多个合作协议，包括与大型制药公司的合作[12] 其他财务数据（环比） - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.34亿美元，2024年12月31日为1.124亿美元[10] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为46,995千美元，较2024年12月31日的41,213千美元增长14.03%[20] - 截至2025年3月31日，公司短期投资为86,988千美元，较2024年12月31日的71,212千美元增长22.15%[20] - 截至2025年3月31日，公司应收账款净额为1,384千美元，2024年12月31日为0[20] - 截至2025年3月31日，公司总资产为232,447千美元，较2024年12月31日的213,608千美元增长8.82%[20] - 截至2025年3月31日，公司应付账款为4,947千美元，较2024年12月31日的3,529千美元增长40.18%[20] - 截至2025年3月31日，公司应计费用为4,256千美元，较2024年12月31日的6,842千美元下降37.79%[20] - 截至2025年3月31日，公司总流动负债为27,281千美元，较2024年12月31日的28,656千美元下降4.79%[20] - 截至2025年3月31日，公司长期债务净额为682千美元，较2024年12月31日的1,257千美元下降45.75%[20] - 截至2025年3月31日，公司普通股为13千美元，较2024年12月31日的12千美元增长8.33%[20] - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额为198,796千美元，较2024年12月31日的179,133千美元增长10.98%[20]

文章核心观点 Absci公司公布2025年第一季度财务和运营结果，其内部管线项目取得进展，财务状况能支撑运营至2027年上半年，还将推进现有合作并有望签署新合作 [1][6]。 分组1：公司业务进展 - ABS - 101已启动人体一期试验，预计2025年下半年公布中期数据，该试验将评估其在健康志愿者中的安全性、耐受性等 [1][5] - ABS - 201非人灵长类动物数据显示半衰期长、皮下生物利用度高，预计2026年初启动一期临床试验，下半年可能有中期疗效数据读出 [1][5] - ABS - 301已优化抗体先导物并完成首次体内靶点验证研究，支持继续临床前开发 [13] - ABS - 501利用零样本从头AI技术确定抗体先导物，具有多种良好特性 [13] - 公司现有药物研发合作取得进展，预计2025年签署一个或多个合作，包括与大型制药公司的合作 [13] 分组2：公司财务情况 - 2025年第一季度营收120万美元，高于2024年同期的90万美元 [7] - 2025年第一季度研发费用1640万美元，高于2024年同期的1220万美元，主要因内部项目推进等 [8] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用950万美元，高于2024年同期的870万美元，因股票补偿费用增加 [9] - 2025年第一季度净亏损2630万美元，高于2024年同期的2200万美元 [9] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.34亿美元，高于2024年12月31日的1.124亿美元 [10] 分组3：其他信息 - 公司将于2025年5月13日举办电话会议讨论业务和财务运营结果，网络直播可在investors.absci.com观看，直播将存档至少90天 [11] - 公司利用生成式设计推进药物发现，其综合药物创造平台结合AI模型与合成生物学数据引擎 [12]

核心观点 - Absci宣布其首款AI设计的生物制剂ABS-101进入1期临床试验阶段 标志着公司正式进入临床阶段生物技术公司行列 [1][2] - ABS-101针对炎症性肠病(IBD)开发 具有高效力、潜在季度皮下给药优势 以及低免疫原性风险 临床前数据显示其效力优于第一代抗TL1A药物 [1][2][4] - 公司预计在2025年下半年公布ABS-101的1期中期数据 包括安全性、药代动力学/药效学(PK/PD)和免疫原性数据 [2][4] 产品管线进展 ABS-101 - ABS-101是首款完全由AI设计优化的抗TL1A抗体 在临床前研究中表现出对单体和三聚体TL1A的高亲和力和效力 [4] - 非人灵长类动物(NHP)研究显示ABS-101具有延长的靶标结合时间和剂量依赖性效应 在相同给药方案下靶标结合效果显著优于竞品分子 [4] - 13周GLP毒理学研究显示ABS-101在所有剂量下均耐受性良好 [4] - 1期临床试验(ACTRN12625000212459p)计划招募约40名健康志愿者 主要评估安全性和耐受性 [2] ABS-201 - ABS-201是AI设计的抗催乳素受体抗体 针对雄激素性脱发(男女型秃发)开发 [3] - 临床前数据显示ABS-201在毛发再生方面优于现有标准疗法 且具有高效力和良好安全性 [3] - 预计将于2026年初启动1期临床试验 [3] 技术平台 - Absci的集成药物创造(Integrated Drug Creation™)平台结合尖端AI模型和合成生物学数据引擎 可快速设计针对挑战性治疗靶点的创新疗法 [5] - 平台采用AI算法与湿实验室验证的持续反馈循环 通过每次循环优化数据并增强模型精度 [5] - 除内部管线外 公司还与制药、生物技术、科技和学术领域的领先机构开展合作 [6] 公司里程碑 - ABS-101进入临床阶段标志着Absci从AI药物设计公司转型为临床阶段生物技术公司 [3] - 公司总部位于华盛顿州温哥华市 在纽约市设有AI研究实验室 在瑞士设有创新中心 [6]

文章核心观点 - 数据驱动的生成式人工智能药物研发公司Absci将在2025年5月13日收盘后公布2025年第一季度业务更新及财务和运营业绩 [1] 公司业务安排 - 公司管理层将在美东时间下午4:30（太平洋时间下午1:30）进行网络直播电话会议，讨论业务发展、财务和运营业绩及前景 [2] - 网络直播音频将在公司投资者关系网站investors.absci.com上提供，活动结束后将存档供回放 [2] 公司简介 - 公司利用生成式设计推动药物发现的未来，以更快为患者开发更好的生物制剂 [3] - 其集成药物创造平台将前沿人工智能模型与合成生物学数据引擎相结合，可快速设计针对挑战性治疗靶点的创新疗法 [3] - 公司方法利用先进人工智能算法和湿实验室验证之间的持续反馈循环，每个周期都能完善数据、强化模型，促进快速创新并提高治疗设计的精准度 [3] - 公司与顶级制药、生物技术、科技和学术机构合作，推进自身人工智能设计疗法的管线，包括治疗炎症性肠病的潜在同类最佳抗体ABS - 101及其他适应症，以及在雄激素性脱发治疗方面有开创性创新的ABS - 201 [3] - 公司总部位于华盛顿州温哥华，在纽约市设有人工智能研究实验室，在瑞士设有创新中心 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investors@absci.com，联系人是副总裁Alex Khan [4] - 媒体联系邮箱为press@absci.com [4]

文章核心观点 - Absci公司持续失去投资者信心，股价自2025年2月以来大幅下跌，现交易价略高于2美元，接近52周低点 [1] 公司情况 - Absci公司股价自2025年2月以来大幅下跌，现交易价略高于2美元，接近52周低点 [1]

文章核心观点 新兴制药和医疗保健公司盈利时间不确定 成功推出新产品或有积极临床试验结果时股价会短期内大幅上涨 投资者需谨慎把握投资时机 介绍了Viking Therapeutics、Absci和Elevance Health三家公司的情况及投资前景 [1][2] 公司情况 Viking Therapeutics - 临床阶段生物制药公司 因在热门GLP - 1激动剂领域的潜在贡献受关注 [4] - VK2735完成2期临床试验患者招募 可能打破行业双寡头垄断 初步研究显示该药物助患者减肥速度可能快于市场上部分GLP - 1激动剂 且有注射和口服两种剂型 [4][5] - 投资者因等待VK2735的3期试验失去耐心 截至2025年3月27日股价下跌超67% 长期看好VK2735的投资者或认为股价下跌是抄底机会 [6] - 12个月股价预测平均为95.18美元 较当前价格25.65美元有271.08%的上涨空间 基于12位分析师评级为买入 [4] Absci - 利用人工智能技术进行药物识别和研发 平台取得显著成功 如宣布雄激素性脱发项目ABS - 201及在炎症治疗和免疫肿瘤学等领域有潜在候选药物 [8] - 随着药物研发平台扩张 费用和净亏损增加 2024年第四季度研发成本同比增长约50% 净亏损从一年前的2350万美元扩大到2900万美元 [9] - 截至2024年底现金及等价物储备从三个月前的1.271亿美元降至1.124亿美元 全年现金及等价物使用低于外部预测 投资者乐观认为公司能控制支出 过去一年股价下跌48%或值得低价买入 [10] - 12个月股价预测平均为7.60美元 较当前价格2.70美元有181.48%的上涨空间 基于5位分析师评级为买入 [8] Elevance Health - 主要健康福利提供商 业务成熟且不在制药领域 是防御性医疗投资选择 可平衡谨慎投资者的高风险投资 [11] - 有吸引力的估值指标 市销率0.55 预期市盈率12.7 持续整合人工智能有望提高效率和利润率 能应对法规变化带来的挑战 [12] - 16位分析师中有14位给予买入评级 共识目标价较2025年3月27日股价高出超21% [13] - 12个月股价预测平均为519.81美元 较当前价格431.84美元有20.37%的上涨空间 基于17位分析师评级为适度买入 [11]

文章核心观点 美国股市期货今日早盘上涨，道指期货周三上涨约0.2%，部分公司因财报不佳或销售疲软等因素在盘前交易中股价下跌 [1] 各公司情况 Absci Corporation - 第四季度财报逊于预期，盘前股价大幅下跌 [1] - 季度每股亏损25美分，未达分析师共识预期的23美分，与去年同期持平 [2] - 季度销售额为6.65亿美元，未达分析师共识预期的1.778亿美元 [2] - 盘前交易中股价下跌9.4%，至2.79美元 [2] Regencell Bioscience Holdings Limited - 盘前股价下跌16.1%，至26.50美元，周二曾上涨70% [3] Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. - 盘前股价下跌14.8%，至6.43美元 [3] HealthEquity, Inc. - 公布的季度收益结果逊于预期，盘前股价下跌14.7%，至86.68美元 [3] Tonix Pharmaceuticals Holding Corp. - 季度销售疲软，盘前股价下跌13%，至17.87美元 [3] Waterdrop Inc. - 盘前股价下跌6.5%，至1.30美元，周二曾下跌5% [3] Resolute Holdings Management, Inc. - 盘前股价下跌4.3%，至34.53美元，周二曾下跌18% [3] Target Hospitality Corp. - 盘前股价下跌3.8%，至5.63美元 [3] Alpha Technology Group Limited - 盘前股价下跌3.2%，至31.47美元，周二曾上涨14% [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为0.7百万美元，公司持续推进合作伙伴项目 [37] - 截至2024年12月31日的三个月，研发费用为18.4百万美元，上年同期为12.3百万美元，增长主要因内部项目推进及股票薪酬费用增加 [37] - 截至2024年12月31日的三个月，销售、一般和行政费用为8.8百万美元，上年同期为9.3百万美元，减少因人员和其他成本降低，但被股票薪酬费用增加抵消 [38] - 2024年全年，公司使用现金、现金等价物和短期投资（不包括合作项目付款）约7200万美元，低于7500万美元的预期 [38] - 2024年底，公司现金、现金等价物和短期投资为1.124亿美元，9月30日为1.271亿美元 [38] - 今年1月，AMD对公司进行2000万美元战略投资，公司还通过市场配售机制额外筹集约2000万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 内部项目 - ABS - 201：针对雄激素性脱发，已提名开发候选药物，临床前数据显示高亲和力和效力、良好安全性和免疫原性、长半衰期、出色可开发性和可制造性，临床前模型显示比米诺地尔有更好头发生长效果，目前处于IND准备阶段，预计2026年初开始1期试验 [19][21][23] - ABS - 101：抗 - TL1A抗体，新数据显示在体外THP1免疫原性测试中降低TL1A复合物内化，1月新NHP - PK/PD数据证实延长靶点结合，计划2025年上半年启动1期临床研究，下半年有中期数据读出，公司已开始开发包含TL1A抗体的双特异性抗体 [24][25] - ABS - 301：针对未披露的免疫肿瘤靶点，体内首次靶点验证研究显示有效抗肿瘤反应 [26][27] - ABS - 501：潜在同类最佳的AI设计抗 - HER2抗体，临床前数据证实新表位相互作用、与曲妥珠单抗相当或更优的亲和力、对表达野生型HER2的曲妥珠单抗耐药异种移植肿瘤的疗效以及良好的可开发性 [27] 合作项目 - 与Owkin合作：结合Owkin的AI靶点发现和代理AI专业知识与公司的AI从头设计模型，共同开发针对免疫肿瘤和其他适应症的治疗候选药物 [30] - 与Invetx合作：利用公司的生成式AI药物创造模型为动物健康应用创建新型抗体半衰期延长（HLE）能力，合作包括研发资金、选择权费用、里程碑付款和产品版税 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 雄激素性脱发在美国约有8000万患者，50岁时，50%的男性和40%的女性受影响，近30年无重大创新，市场潜力大 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注构建和推进高质量、高价值治疗项目组合，包括内部项目和合作项目，不再以外部合作伙伴项目数量作为业务展望指标，而是提供内部和合作治疗项目的重大更新和指导 [33][34][35] - 2025年计划推进内部资产项目，预计签署一个或多个合作协议，包括与大型制药公司的药物创造合作，继续提供合作项目进展的重大更新 [35][36] - 公司业务模式侧重于在临床前概念验证或更后期阶段将内部项目授权或出售，以及共同开发项目 [36] - 公司认为利用生成式AI进行抗体设计可创造差异化候选药物，解锁新生物学，在HIV疫苗研究等方面有潜力 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司业务各方面取得成功，包括推进内部项目、完成合作伙伴项目、增加新合作伙伴，对平台和内部管线进展有信心 [8][42][43] - 公司现有现金、现金等价物和短期投资足以支持运营到2027年上半年 [42] 其他重要信息 - 2024年12月公司举办R&D Day，公布ABS - 201项目，分享ABS - 101新数据和ABS - 301、ABS - 501临床前数据，展示AI从头抗体设计突破 [8][9] - 今年1月公司与AMD合作，AMD进行2000万美元战略投资，合作提供优化计算解决方案，用于复杂生物建模 [14][15] 问答环节所有提问和回答 问题1: ABS - 101和ABS - 201是否会进行额外临床前研究，投资者能否看到相关数据 - ABS - 101正在完成IND准备工作，将在科学会议上披露完整毒理学数据；ABS - 201处于IND准备阶段，将在工作过程中披露数据，优选在即将到来的科学会议上 [50][51] - ABS - 201加速推进，计划2026年初进入临床，可能在明年有中期疗效数据读出 [52] 问题2: 不提供新合作伙伴数量后，合作伙伴项目更新的具体内容 - 公司专注大型制药合作，计划今年执行新的大型制药平台交易 [55] - 正在讨论ABS - 101的授权事宜，希望达成能带来大量预付款、延长现金跑道、验证平台并拓展适应症的交易 [56] - 未来将更注重提供内部项目和共同开发项目的指导，药物创造合作项目信息披露可能因合作伙伴而异 [58][59] 问题3: ABS - 201计划的1期研究设计和终点 - 研究将从单次递增剂量（SAD）研究开始，随后进行多次递增剂量（MAD）研究，MAD研究将适当设计以实现概念验证 [63] - 雄激素性脱发有多个公认终点，可通过Trickle Scan设备测量，这些终点已获监管机构认可 [64][65] 问题4: 2025年希望达成的大型制药合作，关注的治疗领域和模式 - 关注领域广泛，重点在免疫与炎症（I&I）和肿瘤学 [67] - 合作驱动力是公司的从头设计模型能力，可针对过去难以成药的表位或靶点，如离子通道和GPCRs [68] - 与大型制药公司的合作可能是多靶点、跨多个适应症的 [70] 问题5: ABS - 101下半年读出数据的规模、范围和理想结果 - 预计看到单次给药后人体血清中可溶性Tier 1A持续升高，这是重要的风险降低点，竞争对手分子未披露非人类灵长类动物的靶点结合数据 [83][84] 问题6: 针对TL1A的双特异性抗体的下一步计划和未来前景 - 计划开发潜在同类首创的TL1A双特异性抗体，将TL1A作为一臂，另一个靶点是过去难以成药的靶点，今年有相关进展，随后进行概念验证 [74][75] - 认为双特异性抗体是I&I管线的令人兴奋的发展，可通过组合疗法满足炎症性肠病（IBD）和溃疡性结肠炎（UC）领域的未满足需求 [75] 问题7: 公司在HIV项目上的成就是否影响制药合作讨论 - 与加州理工学院的HIV合作案例研究是与大型制药公司讨论的重要驱动力，展示了公司针对困难靶点的能力 [88] - 从模型版本历史来看，公司模型性能和能力有显著提升，这也得到制药公司的关注 [89] 问题8: ABS - 101双特异性抗体与其他公司组合疗法的差异 - 认为双特异性抗体有潜在额外价值，但在临床实现可能比组合研究更困难 [92] - 双特异性抗体的另一个靶点是未披露的、过去难以成药的新靶点，作为单药和双特异性抗体都是同类首创 [93] 问题9: HIV项目的进展计划、合作结构和更新时间 - 与加州理工学院的合作由盖茨基金会资助，将继续开发该分子，若临床前数据良好，将与盖茨基金会合作推进到临床，有体内结果后会制定开发计划 [98] 问题10: 2025年研究启动的支出预期和现金消耗率 - 公司重申资产负债表能支持战略和运营到2027年上半年 [102] - 推进ABS - 101的1期研究，下半年有中期数据读出；加速ABS - 201开发计划，计划明年初启动人体研究，2026年可能有中期疗效数据读出，这些都在预算范围内 [103] 问题11: 鉴于赛诺菲和梯瓦在溃疡性结肠炎的积极数据，ABS - 101的竞争定位和临床性能、商业潜力的影响 - 赛诺菲和梯瓦的数据令人印象深刻，但研究的纳入/排除标准使数据比较有难度 [109] - ABS - 101可能有更高剂量给药的潜力，正在探索更高剂量是否能带来额外疗效 [110] 问题12: 公司能否将管线数据反馈到AI模型中，以及与潜在合作伙伴的对话演变 - 公司有“实验室在环”流程，六周内可从实验室数据到模型训练和验证，该流程用于内部管线和合作项目，能提高模型准确性和泛化能力 [115][116] - 与制药公司的讨论高度集中在公司的从头设计模型和能力上，核心价值主张是解锁传统抗体发现技术无法解决的靶点，此外，创造新型药理学特征（如pH依赖性结合）也受到关注 [118][119][120]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为70万美元 [25] - 2024年第四季度研发费用为1840万美元，上年同期为1230万美元，增长主要因内部项目推进及股票薪酬费用增加 [25] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为880万美元，上年同期为930万美元，减少因人员和其他成本降低，被股票薪酬费用增加部分抵消 [25] - 2024年全年，不包括合作项目付款，公司现金、现金等价物和短期投资的总使用量约为7200万美元，低于7500万美元的预期 [26] - 截至2024年底，公司现金、现金等价物和短期投资为1.124亿美元，2024年9月30日为1.271亿美元 [26] - 2025年1月，AMD对公司进行2000万美元战略投资 [11][26] - 2025年，公司通过售后市场工具额外筹集约2000万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 内部项目 - ABS - 201：针对雄激素性脱发，预计2026年初进入一期临床试验，目前处于新药研究申请（IND）启用阶段，临床前数据显示高亲和力和效力、良好安全性和免疫原性、半衰期长、可开发性和可制造性良好，临床前模型显示比米诺地尔有更好的头发生长效果 [13][14][15] - ABS - 101：潜在的同类最佳抗TL1A抗体，计划2025年上半年启动一期临床研究，下半年有中期数据读出，临床前数据显示在体外THP1免疫原性测试中降低TL1a复合物内化，非人类灵长类动物PKPD数据证实延长靶点结合 [17] - ABS - 301：针对未披露的免疫肿瘤靶点，体内首次靶点验证研究显示出有效的抗肿瘤反应 [18] - ABS - 501：潜在的同类最佳AI设计的抗HER2抗体，临床前数据证实新的表位相互作用、亲和力与曲妥珠单抗相当或更优、对表达野生型HER2的曲妥珠单抗耐药异种移植肿瘤有效、可开发性良好 [18] 合作项目 - 与Alcon合作：结合Alcon的新型AI靶点发现和生成式AI专业知识与公司的生成式AI药物创造平台，共同开发免疫肿瘤学及其他适应症（如免疫学和炎症）的治疗候选药物 [19] - 与INVIDX合作：利用公司的生成式AI药物创造模型为动物健康应用创建新型抗体半衰期延长（HLE）能力，合作包括研发资金、选择权费用、里程碑付款和产品版税 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于构建和推进高质量、高价值治疗项目的平衡投资组合，包括越来越多的内部自有项目 [21] - 除传统合作模式外，公司发起创新的共同开发合作，以实现风险分担和成本降低协同效应 [22] - 公司认为基于合作项目数量的传统指标已过时，未来不计划提供预期新合作伙伴或合作项目的确切数量，而是在可能的情况下提供内部和/或合作治疗项目的重大更新和指导 [23][24] - 2025年，公司计划推进内部资产项目，预计签署一个或多个合作协议（包括与大型制药公司的药物创造合作），并继续提供合作项目进展的重大更新 [24] - 公司业务模式侧重于在价值拐点证明点（如临床前概念验证或更后期阶段）后对外授权或出售内部项目和共同开发项目 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司在业务各方面都取得进展，包括推进内部项目、完成合作项目并新增四个合作伙伴 [6] - 公司对AI集成药物创造平台的重大进展感到鼓舞，认为其发展与更广泛科技行业的生成式AI突破类似 [9][10] - 公司拥有数据优势、领先的AI模型、可扩展的计算资源和多语言专业知识团队四个成功关键要素，与AMD的合作提供优化计算解决方案，支持公司更快创造更好生物制剂的使命 [11] - 公司认为利用生成式AI进行抗体设计不仅是为了设计更快或更便宜，而是为了创造真正差异化的候选药物并为患者解锁新的生物学机制 [12] - 公司对ABS - 201非常兴奋，认为其有潜力成为公司的旗舰资产 [9] - 基于当前计划，公司现有现金、现金等价物和短期投资足以支持运营至2027年上半年 [27] 其他重要信息 - 2024年12月的研发日活动中，公司公布了ABS - 201项目，分享了ABS - 101的新数据以及ABS - 301和ABS - 501的临床前数据，展示了从头抗体设计的新突破 [7][8] - 公司与Caltech的合作展示了设计通用中和HIV抗体的能力，成功创建针对HIV Coldera区域难以成药表位的抗体，这是HIV疫苗研究的潜在关键里程碑 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ABS - 101和ABS - 201是否会进行额外临床前研究，投资者能否看到相关数据？ - 回答：ABS - 101正在完成IND启用工作，将在科学会议上披露完整毒理学数据；ABS - 201处于IND启用阶段，将在工作过程中披露数据，公司计划2026年初让ABS - 201进入临床，2026年有潜在中期疗效数据读出 [33][34][37] 问题2：不提供新合作伙伴数量后，合作项目更新会是什么样？ - 回答：公司计划2025年执行一项新的大型制药平台交易，正在讨论ABS - 101的潜在对外授权；未来将更多关注内部项目和共同开发项目的指导，药物创造合作项目的信息披露有时需合作伙伴同意 [39][40][41] 问题3：ABS - 201计划的一期研究设计和终点如何考虑？ - 回答：研究将先进行单次给药研究（SAD），随后进行多次给药研究（MAD），并适当设计样本量以实现概念验证；终点可通过TrickelScan设备测量头发密度和终毛数量，这些终点已被监管机构接受 [44][45] 问题4：2025年希望达成的大型制药合作，讨论集中在哪些治疗领域或方式？ - 回答：总体适应症范围较广，重点关注免疫和肿瘤学；驱动合作的是公司从头模型的能力，可针对过去难以成药的表位或靶点；合作可能是多靶点、跨多个适应症的 [46][47][48] 问题5：ABS - 101下半年读出数据的数据集大小、范围以及理想结果的看法，以及双特异性抗体项目的下一步和未来前景？ - 回答：双特异性抗体计划开发潜在的同类首个TL1A双特异性抗体，今年确定先导化合物，随后进行概念验证；预计ABS - 101下半年的中期读出数据与今年在摩根大通会议上披露的非人类灵长类动物数据类似，希望看到单次给药后人体血清中可溶性TiVo1a持续升高 [52][53][60] 问题6：与Caltech合作在HIV Caldara区域的成果是否影响大型制药合作讨论？ - 回答：该案例研究是与大型制药公司讨论的重要驱动因素，展示了公司针对困难靶点的能力；从模型版本历史来看，性能和能力有显著提升，这也得到制药公司的关注 [64][65] 问题7：双特异性抗体与ABS - 101的关系，是否与其他公司的联合疗法类似？ - 回答：公司认为不同，双特异性抗体可能提供联合研究在临床中难以实现的额外价值，未披露具体靶点，但认为TL1a与另一种机制可能有很强的协同作用 [68] 问题8：HIV项目如何推进，合作结构如何，何时有进展更新？ - 回答：公司与Caltech的合作由盖茨基金会资助，将继续开发该分子，若临床前数据良好，将与盖茨基金会合作推进到临床阶段，有体内结果后会制定进一步开发计划 [72] 问题9：2025年研究启动的预期投入和支出增长，以及预计现金消耗率？ - 回答：公司重申资产负债表能够支持战略和运营至2027年上半年，有能力推进ABS - 101的一期研究并获得中期读出数据，将加速ABS - 201的开发计划，在预算范围内于2026年初启动首次人体研究并可能有中期疗效读出 [74][75][76] 问题10：鉴于Sanofi和Piva的duvetic在溃疡性结肠炎的积极数据，公司抗TL1A检测如何竞争，这对临床性能和商业潜力的标准有何提升？ - 回答：Sanofi和Piva的研究纳入排除标准可能使数据比较有难度；公司认为ABS - 101有可能比竞争对手更高剂量给药，正在探索更高剂量是否能带来额外疗效 [79][80] 问题11：公司生成管线的数据能否用于强化AI模型，有何好处；与潜在合作伙伴的对话与2021年相比有何演变？ - 回答：公司有“实验室在环”流程，可在六周内将实验室数据用于模型训练和验证，该流程有助于提高模型的准确性和通用性；目前与制药公司的讨论高度集中在从头设计模型及其能力上，最大价值主张是解锁传统抗体发现技术无法解决的靶点 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为70万美元，研发费用为1840万美元，较去年同期的1230万美元有所增加，主要因内部项目推进和股票薪酬费用增加 [25] - 销售、一般和行政费用为880万美元，较去年同期的930万美元有所减少，原因是人员和其他成本降低，但被股票薪酬费用增加所抵消 [25] - 2024年全年，公司使用的现金、现金等价物和短期投资（不包括合作项目付款）约为7200万美元，低于7500万美元的预期 [26] - 截至2024年底，公司现金、现金等价物和短期投资为1.124亿美元，而截至2024年9月30日为1.271亿美元 [26] - 今年1月，AMD对公司进行了2000万美元的战略投资，公司还通过售后市场融资约2000万美元，总计约4000万美元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 内部项目 - ABS - 201：针对雄激素性脱发，预计2026年初进入一期临床试验，有潜力成为公司旗舰资产，已获得行业专家和金融界积极反馈 [13][15] - ABS - 101：抗TL1A抗体，计划2025年上半年启动一期临床研究，下半年有中期数据读出，公司看到积极的合作兴趣，并开始开发包含TL1A抗体的双特异性抗体 [17] - ABS - 301：针对未公开的免疫肿瘤靶点，体内首次靶点验证研究显示出强大的抗肿瘤反应，支持进一步开发 [18] - ABS - 501：AI设计的抗HER2抗体，临床前数据证实了新的表位相互作用、与曲妥珠单抗相当或更优的亲和力、对曲妥珠单抗耐药的野生型HER2异种移植肿瘤的疗效以及良好的可开发性 [18] 合作项目 - 与Alcon合作，结合其AI靶点发现和专业知识与公司的AI从头设计模型，共同开发免疫肿瘤和其他适应症的治疗候选药物 [19] - 与INVIDX合作，利用公司的AI模型为动物健康应用创建新型抗体半衰期延长能力，该合作包括研发资金、选择权费用、里程碑付款和产品版税 [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于构建和推进高质量、高价值的治疗项目组合，包括内部项目和合作项目，不再以外部合作项目数量作为业务展望指标，而是提供内部和合作治疗项目的重大更新和指导 [21][23][24] - 计划推进内部资产项目，预计签署一个或多个合作协议，包括与大型制药公司的药物研发合作 [24] - 业务模式侧重于在价值拐点证明点后对外授权或出售内部项目和合作开发项目 [24] - 公司认为其AI集成药物研发平台的进展与科技行业在生成式AI方面的突破类似，通过数据优势、领先的AI模型、可扩展的计算能力和多语言专业团队实现成功 [10][11] - 与AMD的合作提供了优化的计算解决方案，加速了抗体设计和评估，降低了研发时间和成本 [11][12] - 在HIV疫苗研究中，公司与Caltech的合作展示了其从头设计模型针对难以成药表位的能力，为行业带来潜在突破 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司在业务各方面都取得了进展，包括推进内部项目、完成合作项目和增加新合作伙伴 [6] - 公司对现有现金、现金等价物和短期投资足以支持到2027年上半年的运营充满信心 [27] - 对ABS - 101和ABS - 201的进展感到兴奋，认为它们具有成为同类最佳的潜力，将为公司带来价值 [16][29] 其他重要信息 - 公司2024年12月的研发日活动展示了多个项目的数据和AI平台的突破，包括ABS - 201、ABS - 101、ABS - 301和ABS - 501等项目 [7][8] - 雄激素性脱发影响美国约8000万人，近30年没有真正的创新，市场潜力巨大 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题1：ABS - 101和ABS - 201是否会进行额外的临床前研究，投资者能否看到相关数据？ - 公司正在完成ABS - 101的IND启用工作，将在科学会议上披露完整的毒理学数据；ABS - 201处于IND启用阶段，也将在工作过程中披露数据 [33][34] - ABS - 201计划2026年初进入临床，有望在明年有中期疗效数据读出 [37] 问题2：公司不提供新合作伙伴数量，而是提供内部资产和合作项目的重大指导，能否提供更多关于合作项目更新的信息？ - 公司计划今年执行一个新的大型制药平台合作协议，并正在讨论ABS - 101的对外授权事宜，希望通过交易获得大量前期付款，延长现金储备期，同时验证平台价值并实现投资组合多元化 [39] - 未来将更注重提供内部项目和合作开发项目的指导，尤其是在DC阶段，但药物研发合作项目的信息披露可能需要合作伙伴同意 [40] 问题3：基于临床前数据，如何考虑ABS - 201计划的一期研究设计和终点？ - 研究将从单剂量递增（SAD）研究开始，随后进行多剂量递增（MAD）研究，计划为该研究提供足够的样本量以实现概念验证 [43] - 雄激素性脱发有多个公认的终点指标，可通过TrickelScan设备进行非侵入性测量，这些指标已被监管机构接受 [44] 问题4：公司希望在2025年达成的大型制药合作，讨论集中在哪些治疗领域或模式，合作公司对公司的能力和专业知识有哪些认可？ - 合作的重点领域较为广泛，包括免疫和肿瘤学，主要驱动力是公司的从头设计模型能够针对过去难以成药的表位或靶点 [46] - 合作项目可能是多靶点的，涵盖多个适应症 [47] 问题5：关于ABS - 101下半年的中期数据读出，对数据集的规模、范围和理想结果有何更新想法？以及正在开发的双特异性抗体的下一步计划和未来前景如何？ - 对于ABS - 101的中期数据读出，希望看到单次给药后人体血清中可溶性TiVo1a的持续升高，这是一个重要的风险降低点 [59][60] - 公司计划开发一种潜在的同类首创TL1A双特异性抗体，将TL1A作为一个臂，另一个靶点是过去难以成药的靶点，计划今年确定先导化合物，随后进行DC阶段，认为这是免疫炎症（INI）管线的令人兴奋的发展，可满足炎症性肠病（IBD）和溃疡性结肠炎（UC）领域的未满足需求 [51][52] 问题6：公司在HIV项目中与Caldara区域结合的成果是否在与大型制药公司的讨论中起到作用？以及正在开发的用于IBD的双特异性抗体与ABS - 101的动态关系如何，与其他公司的联合治疗方法有何不同？ - 与Caltech在HIV项目中的案例研究是与大型制药公司讨论的重要驱动力，展示了公司针对困难靶点的能力 [63] - 公司认为该双特异性抗体与其他公司的联合治疗方法不同，虽然有竞争公司宣布进行联合研究，但双特异性抗体可能提供额外的价值，且该双特异性抗体的另一个靶点是未公开的、难以成药的新型靶点，无论是作为单药治疗还是双特异性抗体都是同类首创 [67][68] 问题7：公司的HIV项目如何推进，在当前合作结构下如何运作，何时能看到项目进展的更新？ - 该项目是与Caltech的合作，由盖茨基金会资助，公司将继续开发该分子，在适当的时候与盖茨基金会合作将其推进到临床阶段，待看到体内结果后将制定进一步的开发计划 [71] 问题8：如何看待2025年的预期增长和支出，特别是研究启动的预期支出和现金消耗率？ - 公司重申其资产负债表能够支持战略和运营到2027年上半年，有能力推进ABS - 101的一期研究并在下半年获得中期数据读出，同时加速ABS - 201的开发计划，这些都在预算范围内 [74][75] 问题9：鉴于赛诺菲和梯瓦的duvetic在溃疡性结肠炎中的积极数据，公司的抗TL1A检测如何竞争，这对临床性能或商业潜力的标准有何提升？ - 公司认为赛诺菲和梯瓦的研究纳入排除标准可能使数据难以与其他研究进行比较，同时公司正在探索ABS - 101是否可以比竞争对手更高剂量给药，以获得额外的疗效 [78][79] 问题10：公司在生成管线过程中获得的数据有多少可以反馈到AI模型中以加强模型，以及与潜在合作伙伴的对话从2021年以来有何演变？ - 公司有一个“实验室在环”的过程，每六周可以将湿实验室的数据用于模型训练和验证，这一过程有助于提高模型的准确性和泛化能力，使公司能够从设计抗体的hcdr3发展到设计针对困难靶点的抗体 [84][85] - 目前与制药公司的讨论高度集中在公司的从头设计模型及其能力上，主要价值主张是解锁传统抗体发现技术无法解决的靶点，此外，创造新型药理学特征（如pH依赖性结合）也引起了一些兴趣 [86][87]