文章核心观点 - ACM Research是一家小市值半导体公司，凭借差异化技术、在单晶圆湿法清洗设备领域的优势以及国际扩张前景，有望在蓬勃发展的细分行业中实现增长 ，且股票被低估，建议买入 [1][20] 公司背景 - ACM Research是半导体行业ACM的子公司，制造和销售单晶圆湿法清洗设备，用于提高产品良率，产品涵盖集成电路、晶圆级封装等多个应用领域 [2] - 公司收入主要来自中国大陆，截至2024年第一季度，清洗业务占比72%，ECP、熔炉及其他业务占比17%，先进封装及其他业务占比11% [2] - 半导体设备市场竞争激烈，公司主要竞争对手包括Axcelis Technologies、Azenta等多家公司 [2] 主要增长前景 差异化技术和产品 - 差异化技术是公司成功的关键因素，推动了收入增长 ，旗舰产品SAPS Tahoe和TEBO单晶圆清洗产品是收入增长的主要驱动力，且具有独特性 [4] - 公司在电化学电镀、熔炉及其他业务领域也拥有差异化产品，通过多项专利实现，如多区阳极、橡胶密封电镀卡盘和晶圆真空预湿等 [4] 细分行业定位 - 公司处于半导体设备/专用机械的细分行业，自身和行业均处于增长阶段，具有较大的增长空间 [5] - 公司拥有知名客户，前端客户包括中芯国际等，后端客户包括长电科技等，显示出其持续增长的能力 [5] 市场拓展 - 公司开始将业务拓展至中国大陆以外的市场，上一财年约97%的收入来自中国大陆 ，已在亚太地区扩大了在韩国的业务，并计划加强在北美和西欧市场的销售推广 [6] 估值分析 现金流折现模型 - 通过计算加权平均资本成本（WACC）进行现金流折现模型分析，计算股权成本时使用10年期国债收益率、Aswath Damodaran的市场风险溢价和股权贝塔值1.44，计算税后债务成本时使用相同的无风险利率、基于惠誉评级的违约利差和当年税率 [7] - 对收入增长采取保守假设，不考虑拓展其他市场，假设中国大陆半导体设备市场规模和市场份额增长率逐渐下降 [8] - 基于收入预测，通过历史运营费用占收入的比例预测运营费用、利息费用和税率，进而预测净收入和净收入增长 [10] - 对净营运资本的变化进行预测，假设应收账款与收入同步增长，存货和应付账款与销货成本同步增长，资本支出根据历史资本支出/收入比率进行预测 [10][11] - 假设永续增长率为2%，计算得出公司业务运营价值、股权价值和隐含股价，考虑不同WACC和终端增长率变化，多数情况下有较大上涨空间 [13][14] 可比公司分析 - 构建可比公司分析表，计算平均远期EV/EBITDA倍数，并据此计算隐含股价 [15] 综合估值 - 将现金流折现模型目标股价权重设为75%，EV/EBITDA估值权重设为25%，得出隐含股价为32.44美元，较当前股价22.29美元有45.52%的上涨空间 [18] 风险讨论 - 公司业务和收入严重依赖与中国的贸易，中美之间的紧张关系和美国制裁对公司业务稳定性产生不确定性，且公司难以在短期内消除这种风险 [19] - 公司业务资本密集，可能导致现金流疲软，影响增长潜力，过去5年资本回报率从17%降至11%，虽仍高于行业平均水平，但需关注再投资情况 [19] 结论 - ACM Research是一个有吸引力的投资选择，目前股价被低估，具有高增长潜力 ，尽管存在风险，但市场对风险的担忧可能过度，公司有望继续取得成功，给予“买入”评级 [20]

文章核心观点 AECOM前景良好，合同斩获与积压订单增长有望推动未来发展，虽过去一年股价表现不及行业但后续有望改善，同时推荐了同领域部分排名更优的股票 [1][2][4] 合同情况 - AECOM与Akima Support Operations的合资企业获美国海军设施工程系统司令部太平洋分部合同，将按IDIQ合同提供设施支持服务，涵盖应对灾害、维护现代化及环境工程服务等，这是其连续第三次获GCSMAC合同 [1] 业务前景 - 公司各业务板块前景乐观，积压订单和业务管道可见性强，因全球基础设施需求增加，服务需求上升，积压订单水平反映该趋势 [2] 财务数据 - 截至第二财季末，总积压订单达237.4亿美元，上年同期为229.8亿美元，含54.8%的合同积压订单增长，设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元，第二财季净服务收入同比增长8%，实现连续13个季度有机增长 [3] 股价表现 - 过去一年AECOM股价上涨2.8%，而Zacks工程研发服务行业增长40.7%，公司股价表现不及行业，但后续合同斩获和全球基建支出趋势或提升其前景 [4] 股票评级与推荐 - AECOM当前Zacks排名为3（持有），同领域排名更优的股票有Howmet Aerospace Inc.（Zacks排名2，买入）、Sterling Infrastructure, Inc.（Zacks排名2）、Gates Industrial Corporation plc（Zacks排名2） [5][6] 其他公司情况 - Howmet Aerospace Inc.过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长10.6%和29.9% [5] - Sterling Infrastructure过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长11.7%和14.8% [5] - Gates Industrial Corporation plc过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，2024年销售额预计下降0.2%，每股收益预计增长2.9% [6]

文章核心观点 AECOM获得美国国土安全部联邦紧急事务管理局的专业服务合同，各业务板块前景良好，积压订单增加，虽过去一年股价表现不及行业，但后续有望改善，同时还给出同行业部分排名更好的股票信息 [1][7][9] 合同相关 - AECOM获得美国国土安全部联邦紧急事务管理局的专业服务合同 [1] - 公司将为FEMA位于四处的综合资源中心提供咨询和项目管理服务 [2] - 合同支持FEMA公共援助赠款计划，含一年基期和两个可由政府决定是否行使的一年期权期 [3] - 公司还将提供环境规划和历史保护技术支持及保险事务协助，助力FEMA履行公平承诺 [4] - 公司与FEMA在恢复力项目上合作超40年，其技术人员能提升联邦赠款交付和处理效率 [5] 积压订单情况 - 公司各业务板块前景良好，积压订单和业务管道情况可观，因全球基础设施需求增加，服务需求上升，积压订单水平提高 [7] - 截至第二财季末，总积压订单为237.4亿美元，上年同期为229.8亿美元，当前积压订单含54.8%的合同积压增长，设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元 [8] 股价表现 - 过去一年AECOM股价上涨4.4%，而Zacks工程研发服务行业增长43.4%，虽过去一年表现不及行业，但合同签订和全球基础设施支出趋势有望提升其未来前景 [9][10] 评级与同行业股票 - AECOM目前Zacks排名为3（持有） [11] - Howmet Aerospace Inc.目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长10.6%和29.9% [12][13] - Sterling Infrastructure, Inc.目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长11.7%和14.8% [14][15] - Gates Industrial Corporation plc目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，2024年销售额预计下降0.2%，每股收益预计增长2.9% [16][17]

文章核心观点 - AECOM赢得美国陆军环境司令部五年多奖项合同，各业务板块前景良好，积压订单增长，虽过去一年股价表现逊于行业但后续有望改善，同时还给出同领域其他排名较好股票信息 [1][2][3] 合同相关 - AECOM赢得美国陆军环境司令部五年多奖项合同，将提供环境修复服务，包括危险和有毒废物调查与修复服务，工作地点包括美国本土、波多黎各、夏威夷和阿拉斯加 [1] - AECOM在全球600多个地点有超二十年PFAS处理经验，还持有美国陆军、海军、联邦应急管理局和美国国家航空航天局等政府客户的重要环境修复合同 [1] 积压订单情况 - 因全球基础设施需求增加，AECOM服务需求上升，积压订单水平呈改善趋势 [2] - 截至第二财季末，总积压订单为237.4亿美元，上年同期为229.8亿美元，当前积压订单含54.8%的合同积压增长 [2] - 设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元，受接近创纪录的中标率和强劲终端市场趋势推动 [2] 股价表现 - 过去一年AECOM股价上涨9.5%，而Zacks工程研发服务行业增长51.8%，公司股价表现逊于行业，但持续的合同中标有望提升其未来前景 [2] 同领域其他股票信息 - Howmet Aerospace Inc.（HWM）目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长10.6%和29.9% [3][4] - Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长11.7%和14.8% [4] - Gates Industrial Corporation plc（GTES）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，2024年销售额预计下降0.2%，但每股收益增长2.9% [4]

行业观点 - 因全球局势紧张和美国政府持续增加国防预算，短期内国防行业值得投资，但整体涨幅不大，部分原因是并非所有国防承包商服务都适用于以色列和乌克兰冲突 [1] - 国防行业竞争激烈，无承包商或分包商在军工复合体特定领域形成真正垄断，部分国防股表现不佳，需考虑出售哪些股票以在价格调整前实现投资组合收益最大化 [1] AECOM（ACM） - 刚经历卡特里娜飓风诉讼，可能失宠于美国政府，影响其通过联邦紧急事务管理局赢得最新一轮飓风重建合同的前景，也可能影响其长期获得军事合同的前景 [2] - 过去虽成功获得国防部基础设施改善项目，但联邦机构倾向选择其竞争对手，可能影响其长期盈利能力 [2] - 其国防相关车辆设施项目未来可能面临预算削减，投资者可考虑在其亏损前出售该公司股票 [2] Jacobs Solutions（J） - 作为多元化工程解决方案公司，受政府国防开支态度影响较小，但其关键任务解决方案部门占第一季度总收入的7.6% [3] - 2017年赢得支持导弹防御局计算机系统基础设施的关键合同后，未显著扩大对美国军方的服务，关键任务部门季度收入温和收缩 [4] - 上季度财报显示多项关键财务指标不佳，投资者可考虑出售该公司股票 [4] Huntington Ingalls Industries（HII） - 因美国海军舰艇设计、建造和维护成本增加，公司面临压力，海军战术依赖少量生产的昂贵复杂舰艇，公司无法通过批量生产降低成本和提高效率 [4][5] - 过去六个月，公司股价多次试探300美元的历史新高，很可能继续试探，甚至可能在2024年大选时突破，但共和党获胜后可能回落，大选前是出售股票的好时机 [5]

文章核心观点 AECOM的合资企业获英国公用事业咨询框架项目，公司业务前景良好，虽股票表现逊于行业但合同中标有望提升未来前景，同时推荐了同领域部分排名较好的股票 [1][3][5] AECOM合资企业项目情况 - AECOM的合资企业Perfect Circle被英国领先公共部门采购机构SCAPE选中，获得两个价值12.5亿英镑的公用事业咨询框架项目 [1] - 合资企业由AECOM与Pick Everard和Gleeds组成，将在框架下为英国公用事业部门提供专业服务 [1] - 合资企业获得SCAPE价值7.5亿英镑的英格兰、威尔士和北爱尔兰直接授予框架，以及价值5亿英镑的苏格兰专用框架，框架初始运营四年，可能再延长两年，旨在为多个公用事业领域提供解决方案和服务 [1] AECOM业务前景 - AECOM是领先解决方案提供商，各业务板块前景良好，积压订单和业务管道可见性强，因全球基础设施需求增加，服务需求上升，积压订单水平提高 [3] - 截至第二财季末，总积压订单为237.4亿美元，上年同期为229.8亿美元，当前积压订单中合同积压订单增长54.8%，设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元，受接近创纪录的中标率和强劲的终端市场趋势推动 [3] AECOM股票表现 - AECOM股票过去一年上涨16.4%，而Zacks工程 - 研发服务行业增长51.3%，虽表现逊于行业，但持续的合同中标可能提升未来前景，2024财年每股收益估计同比增长21% [5] 同领域推荐股票 - Howmet Aerospace Inc.（HWM）目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长10.6%和29.9% [6] - Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长11.7%和14.8% [6] - Gates Industrial Corporation plc（GTES）Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，2024年销售额预计下降0.2%，但每股收益增长2.9% [6][7]

文章核心观点 - AECOM赢得皮尔地区设计和工程服务合同，业务前景良好，同时推荐同行业部分排名较好的股票 [1][3][5] AECOM业务情况 - AECOM赢得皮尔地区克拉克森水资源回收设施扩建设计和实施服务合同，该公司曾是该设施一期和二期扩建的原始设计师，此次三期扩建目标是到2029年将产能提升至5亿升/日 [1] - 三期扩建将包括新备用电源能源中心，采用创新解决方案支持先进处理，助力皮尔地区到2050年在水资源回收设施实现温室气体净零排放 [2] - 目前AECOM正在进行克拉克森热电联产扩建项目及皮尔地区多个饮用水处理项目，热电联产项目利用处理过程中产生的废甲烷生产绿色电力 [2] AECOM业务前景 - 公司各业务板块前景良好，积压订单增长，由于全球基础设施需求增加，对其服务需求上升，截至第二财季末，总积压订单达237.4亿美元，设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元 [3] - 过去一年公司股价上涨16.5%，表现逊于行业的54.5%涨幅，但持续的合同中标有望提升未来业绩 [3] 同行业推荐股票 - Howmet Aerospace Inc.目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长10.6%和29.9% [5] - Sterling Infrastructure, Inc.目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长11.7%和14.8% [5] - Gates Industrial Corporation plc目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，2024年销售额预计下降0.2%，每股收益预计增长2.9% [5][6]

文章核心观点 - 公司是半导体和先进封装应用的领先供应商,专注于提供晶圆加工解决方案 [1][3] - 公司将参加两个投资者会议,分别在美国明尼阿波利斯和英国伦敦举行 [1][2] - 公司邀请感兴趣的投资者通过各自的机构销售代表预约会议 [2] 公司概况 - 公司开发、制造和销售半导体加工设备,包括单片或批量湿式清洗、电镀、应力自由抛光和热处理等关键工艺 [3] - 公司致力于提供定制的高性能、高性价比的工艺解决方案,帮助半导体制造商提高生产效率和产品收益 [3] - 公司的ACM Research商标受到法律保护,将全力维护其权利 [4] 投资者关系 - 公司指定了两家投资关系公司作为投资者和媒体的联系人 [5] - 这两家公司分别在美国和中国提供联系方式,为投资者提供服务 [5]

文章核心观点 AECOM在德州基础设施发展中获关键角色，参与45亿美元项目，其业务前景良好，虽股价表现逊于行业但合同中标有望提升未来前景，同时推荐了同行业部分排名更好的股票 [1][3][5] AECOM项目情况 - AECOM获德州运输部委托，为奥斯汀45亿美元的Capital Express Central项目的排水隧道建设提供项目检查服务 [1] - 项目包括在I - 35走廊建设两条大直径排水隧道和一个泵站，旨在减轻洪水灾害、提高安全性 [1] - 项目完成后将改善德州中部交通，带来增强安全、减少拥堵、改善可达性等成果，还会重建跨街桥梁并实施更多交通改善措施 [2] AECOM业务前景 - 公司各业务板块前景良好，因全球基础设施需求增加，服务需求上升，积压订单水平提高 [3] - 截至第二财季末，总积压订单为237.4亿美元，高于上年同期的229.8亿美元，其中合同积压订单增长54.8%，设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元 [3] AECOM股价表现 - 过去一年公司股价上涨15.8%，而Zacks工程 - 研发服务行业增长47.2%，虽表现逊于行业，但持续中标合同有望提升未来前景 [5] 同行业推荐股票 - M - tron Industries目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度三次超盈利预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为26.7%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长10.3%和58.6% [6] - Howmet Aerospace目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长10.6%和29.9% [6] - Gates Industrial目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，2024年销售额预计下降0.2%，每股收益预计增长2.9% [6][7]

文章核心观点 - AECOM与Stantec合作赢得重要合同，公司业务前景良好，同时介绍同行业其他优质股票 [1][2][3] AECOM合同情况 - AECOM与Stantec合作获得NAVFAC Pacific一份为期五年、价值9900万美元的环境规划合同，旨在助力海军和海军陆战队在太平洋地区遵守国家环境政策法案 [1] - 该合同由Stantec GS - AECOM Pacific合资企业承担环境规划服务，包括研究、文件准备更新审查及相关规划研究 [1] - 此次合作凸显双方专业能力，有助于为海军和海军陆战队提供支持，也为AECOM增加收入并体现其在环境规划领域的贡献 [2] AECOM业务前景 - AECOM各业务板块前景乐观，因全球基础设施需求增加，公司服务需求上升，积压订单水平反映这一趋势 [3] - 截至第二财季末，总积压订单达237.4亿美元，高于上年同期的229.8亿美元，其中签约积压订单增长占比54.8%，设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元 [3] - 过去一年公司股价上涨19.1%，虽跑输行业的47.9%涨幅，但持续的合同中标有望提升未来业绩 [3] 同行业其他优质股票 - Howmet Aerospace Inc.（HWM）目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，过去一年股价上涨86.6%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长10.5%和29.9% [4][5] - Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，过去一年股价飙升193.3%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长11.7%和11.4% [5] - Gates Industrial Corporation plc（GTES）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，过去一年股价上涨22.9%，2024年销售额预计下降0.2%，每股收益预计增长2.9% [5][6]