文章核心观点 美国股市在4月受挫后重拾动力，此前经历了15个月的强劲上涨，2023年三大指数涨幅显著，2024年第一季度继续上涨但4月下跌，降息预期和良好财报或成催化剂，推荐五只年初以来表现落后但潜力大的大盘股 [1][2][3][4] 美国股市表现 - 2023年三大主要股指道指、标普500和纳斯达克综合指数分别上涨13.7%、23.9%和43.4% [1] - 2024年第一季度标普500上涨10.2%，为2019年以来最佳；道指上涨5.6%，为2021年以来最强；纳斯达克综合指数上涨9.1% [1] - 4月三大指数下跌，但年初至今道指、标普500和纳斯达克综合指数分别上涨3.6%、9.4%和10.4% [2] 市场催化剂 - 4月非农就业数据公布后，CME FedWatch显示9月FOMC会议美联储有67.4%的概率将基准利率下调25个基点，91.5%的概率下调50个基点 [3] - 截至5月7日，标普500指数中426家公司公布财报，总收益同比增长5.2%，收入增长4.1%，78.2%的公司超每股收益预期，61%超收入预期 [3] - 预计2024年第一季度标普500指数总收益增长4.8%，收入增长4.2% [3] 推荐股票 ServiceNow Inc. (NOW) - 受益于企业数字化转型对其工作流程的采用，第一季度末有1933个年度合同价值超100万美元的客户 [6] - 达成59笔净新增年度合同价值超100万美元的交易，贡献超2000万美元的客户数量同比增长50% [7] - 生成式AI交易势头良好，预计今年收入和收益增长率分别为21.3%和25.4%，过去30天当前年度收益共识预期提高1.9% [7] AECOM (ACM) - 设计业务有机净服务收入增长强劲，第一财季末设计业务积压订单按固定汇率计算增长9% [7] - 基础设施支出增加和数字化努力是积极因素，核心市场和国际市场资金前景良好 [7] - 预计今年收入和收益增长率分别为7.5%和20.8%，过去7天当前年度收益共识预期提高1.1% [8] Newmont Corp. (NEM) - 第一季度调整后收益和销售额超Zacks共识预期，增长项目取得进展，收购Newcrest创造领先投资组合 [8] - 专注提高运营效率和向股东返还价值，金价上涨将推动业绩，预计今年收入和收益增长率分别为33.6%和46.6% [8] - 过去7天当前年度收益共识预期提高1.7% [8] Northern Trust Corp. (NTRS) - 多年来贷款余额改善支撑收入增长，费用管理举措有望推动运营杠杆，受益于费用收入增加和托管资产及管理资产余额上升 [9] - 资本分配具有可持续性，预计今年收入和收益增长率分别为9.2%和9.8% [9] - 过去30天当前年度收益共识预期提高6.4% [9] Performance Food Group Co. (PFGC) - 在美国销售和分销食品及相关产品，通过三个部门运营，提供多种产品和增值服务 [10] - 预计下一财年（截至2025年6月）收入和收益增长率分别为4.9%和918.5% [10] - 过去30天明年收益共识预期提高0.6% [10]

股票回购与业务调整 - 2023年11月董事会批准将股票回购授权增加至10亿美元，截至2024年3月31日，剩余约9.289亿美元[121] - 公司已基本退出所有自营风险建设业务[121] 重组成本预计 - 公司预计2024财年产生约5000万至7000万美元的重组成本[122] - 公司预计2024财年将花费约1.1亿美元用于重组成本[163] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年3月31日结束的三个月，公司收入为39.439亿美元，较2023年同期的34.901亿美元增长13.0%；六个月收入为78.438亿美元，较2023年同期的68.725亿美元增长14.1%[124] - 2024年3月31日结束的三个月，公司持续经营业务税前收入为1.708亿美元，较2023年同期的1.674亿美元增长2.0%；六个月为3.073亿美元，较2023年同期的2.903亿美元增长5.9%[124] - 2024年3月31日结束的三个月，公司持续经营业务净收入为1.254亿美元，较2023年同期的1.263亿美元下降0.7%；六个月为2.353亿美元，较2023年同期的2.234亿美元增长5.3%[124] - 2024年3月31日结束的三个月，公司终止经营业务净亏损为1.094亿美元，较2023年同期的4180万美元增长161.7%；六个月为1.107亿美元，较2023年同期的4220万美元增长162.3%[124] - 2024年3月31日结束的三个月，公司净收入为1600万美元，较2023年同期的8450万美元下降81.1%；六个月为1.246亿美元，较2023年同期的1.812亿美元下降31.2%[124] - 2024年3月31日结束的三个月，公司归属于AECOM的净收入为100万美元，较2023年同期的7670万美元下降98.7%；六个月为9540万美元，较2023年同期的1.646亿美元下降42.0%[124] - 截至2024年3月31日的三个月，公司收入增加4.538亿美元，即13.0%，达到39.439亿美元；六个月收入增加9.713亿美元，即14.1%，达到78.438亿美元[127] - 2024年和2023年3月31日季度的转销收入分别为21亿美元和18亿美元；六个月转销收入分别为43亿美元和36亿美元。2024年和2023年3月31日三个月转销收入占比分别为54%和52%；六个月占比分别为55%和52%[129] - 截至2024年3月31日的三个月，公司收入成本增加4.208亿美元，即12.9%，达到36.828亿美元；六个月增加9.093亿美元，即14.1%，达到73.387亿美元[130] - 截至2024年3月31日的三个月，公司毛利润增加3300万美元，即14.5%，达到2.611亿美元；六个月增加6200万美元，即14.0%，达到5.051亿美元[131] - 截至2024年3月31日的三个月，公司合资企业权益收益为1950万美元，去年同期为750万美元；六个月权益亏损为950万美元，去年同期权益收益为1730万美元[131][132] - 截至2024年3月31日的三个月，公司一般及行政费用增加1050万美元，即30.7%，达到4470万美元；六个月增加1060万美元，即15.2%，达到8040万美元[133] - 2024年3月31日止三个月和六个月，公司分别产生重组费用3540万美元和5160万美元；2023年同期分别为390万美元和4140万美元[135] - 截至2024年3月31日的三个月，公司利息收入增至1540万美元，去年同期为980万美元；六个月增至2750万美元，去年同期为1560万美元[137] - 截至2024年3月31日的三个月，公司所得税费用为4540万美元，去年同期为4110万美元；六个月为7200万美元，去年同期为6690万美元[140][141] - 截至2024年3月31日的三个月，公司终止经营业务净亏损为1.094亿美元，去年同期为4180万美元；六个月为1.107亿美元，去年同期为4220万美元[142] 各业务线数据关键指标变化 - 公司报告持续业务通过美洲、国际和AECOM Capital三个细分市场[118] - 美洲地区2024年第一季度营收增长4.084亿美元，增幅15.5%，达30.386亿美元；上半年营收增长8.678亿美元，增幅16.7%，达60.773亿美元[146][147] - 美洲地区2024年第一季度成本增长3.973亿美元，增幅16.2%，达28.542亿美元；上半年成本增长8.486亿美元，增幅17.4%，达57.219亿美元[148] - 美洲地区2024年第一季度毛利增长1110万美元，增幅6.4%，达1.844亿美元；上半年毛利增长1920万美元，增幅5.7%，达3.554亿美元[149] - 国际地区2024年第一季度营收增长4500万美元，增幅5.2%，达9.048亿美元；上半年营收增长1.032亿美元，增幅6.2%，达17.658亿美元[154][155] - 国际地区2024年第一季度成本增长2350万美元，增幅2.9%，达8.286亿美元；上半年成本增长6070万美元，增幅3.9%，达16.168亿美元[156] - 国际地区2024年第一季度毛利增长2150万美元，增幅39.3%，达7620万美元；上半年毛利增长4250万美元，增幅39.9%，达1.49亿美元[158][160] - AECOM Capital 2024年第一季度营收增长400%，达50万美元；上半年营收增长75%，达70万美元[161] - AECOM Capital 2024年第一季度合营企业权益收益增长446.4%，达970万美元；上半年合营企业权益收益下降1071.4%，亏损2720万美元[161] 业务季节性趋势 - 公司业务有季节性趋势，第四季度通常是最强季度，第一季度通常是最低营收季度[162] 现金及资金相关指标变化 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为11.891亿美元，较2023年9月30日的12.622亿美元减少7310万美元，降幅5.8%[166] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为2.374亿美元，2023年同期为1.315亿美元[167] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为1.219亿美元，2023年同期为8360万美元[168] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为1.884亿美元，2023年同期为1.474亿美元[168] - 截至2024年3月31日，营运资金为3.617亿美元，较2023年9月30日的3.192亿美元增加4250万美元，增幅13.3%[169] - 截至2024年3月31日，应收账款净额和合同资产净额为31.853亿美元，2023年9月30日为28.808亿美元[169] - 截至2024年3月31日，应收账款周转天数为71天，2023年9月30日为65天[169] 债务相关指标 - 截至2024年3月31日，总债务为22.059亿美元，长期债务为21.024亿美元[172] - 2024年4月19日，公司获得新的15亿美元循环信贷额度、7.5亿美元定期贷款A额度和7亿美元定期贷款B额度[179] - 截至2024年3月31日，2027年到期的高级票据估计公允价值约为9.773亿美元，年利率为5.125%[184] - 截至2024年3月31日，公司遵守与2027年优先票据相关的契约[187] - 2024年3月31日和2023年9月30日，未偿还备用信用证总额分别为8.953亿美元和8.789亿美元，2024年3月31日，无担保信贷安排下可用额度为4.189亿美元[187] - 2024年和2023年截至3月31日的六个月内，公司总债务的平均实际利率分别为5.5%和5.2%[187] - 2024年和2022年截至3月31日的三个月和六个月内，综合运营报表中的利息费用分别包括120万美元和240万美元的递延债务发行成本摊销，2023年同期数据相同[188] - 2024年3月31日和2023年9月30日，公司在定期信贷协议和循环信贷安排下的未偿还借款分别为11.051亿美元和11.198亿美元，2024年截至3月31日的六个月内，加权平均浮动利率借款为15.993亿美元，排除因利率互换和利率上限协议而具有有效固定利率的借款后为8.993亿美元，若短期浮动利率提高1.00%，2024年截至3月31日的六个月内利息费用将增加450万美元[206] 养老金计划相关 - 截至2024年3月31日，公司定义福利养老金计划的总赤字约为1.461亿美元，2024年截至3月31日的六个月内，美国计划和非美国计划的雇主供款总额分别为440万美元和1310万美元，2023年9月30日结束的年度，公司向多雇主养老金计划供款300万美元[192] 母公司和子公司担保人财务数据 - 2024年3月31日和2023年9月30日，母公司和子公司担保人的总资产分别为57.077亿美元和58.484亿美元，总负债分别为51.509亿美元和50.160亿美元，股东权益分别为5.568亿美元和8.324亿美元[195] - 2024年截至3月31日的六个月内，母公司和子公司担保人的收入为39.140亿美元，成本为36.589亿美元，毛利为2.551亿美元，持续经营业务净收入为1870万美元[198] 财务控制与程序 - 管理层评估认为，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序有效[207] - 2024年截至3月31日的财季内，公司财务报告内部控制无重大变化[208] - 截至2024年3月31日财季，公司财务报告内部控制无重大变化[208] 法律合规与诉讼 - 作为政府承包商，公司受更严格法律法规约束，常面临政府审查[209] - 公司日常经营涉及各类调查、索赔和诉讼，但除报告附注15所述事项外，预计无重大不利影响[210] - 公司会在认为可能发生损失时为诉讼设立准备金[210]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净服务收入增长8%，调整工作日后增长9%，调整后EBITDA增长10%至2.68亿美元，调整后EPS增长13%至1.04美元 [10][23] - 调整后EBITDA利润率提高40个基点至15.4%，创历史新高 [12] - 上半年费用现金流为1.61亿美元，通过回购和股息向股东返还1.45亿美元 [27] - 提高2024财年调整后EBITDA指引，预计净服务收入增长8% - 10%，调整后每股收益增长20%，将调整后净收入转化为自由现金流的比率达100%或更高 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务净服务收入增长10%，调整后运营利润率为18%，业务开发投资占净收入的比例比计划高50个基点，积压订单创历史新高，订单与消耗比为1.3 [24][25] - 国际业务净服务收入增长6%，调整后运营利润率扩大240个基点至10.9%，积压订单在各主要地区均有增加 [26] - 项目管理咨询服务占净服务收入的15%，过去16个大型项目中赢得15个 [16] - PFAS相关业务积压订单本季度增长近50%，数字咨询业务增长近20% [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国基础设施投资和就业法案及联邦、州和地方的资金支持，本季度订单与消耗比为1.4 [12] - 加拿大政府发布560亿美元的10年基础设施投资计划，是此前多年计划的两倍 [13] - 英国积压订单创历史新高，AMP8水项目未来五年资金预计接近翻倍，订单与消耗比为1.7 [13][50] - 澳大利亚1200亿美元的基础设施投资计划正在推进，订单与消耗比为1.2 [13][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过TechEx计划对员工进行专业和技术发展投资，以提升专业知识和协作文化，巩固市场领先地位 [8] - 构建全球项目管理咨询业务，目标是使该业务收入占比达50%，目前已超额完成两年内使项目管理收入翻倍的目标 [14][16] - 战略聚焦于大型客户、项目管理业务、技术卓越和高增长终端市场，以实现业务增长和市场份额提升 [17] - 行业基础设施投资、可持续性和弹性以及能源转型的长期趋势不变，公司凭借技术专长和项目管理能力获得竞争优势 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为处于基础设施投资周期的早期，长期趋势向好，各主要市场有充足资金支持业务发展 [31][33] - 对业务增长和利润率提升充满信心，将继续投资业务发展和数字计划，以抓住市场机会 [11][12] - 项目管理咨询业务具有杠杆效应，长期来看利润率可能优于设计业务 [41][42] 其他重要信息 - 第二季度末完成AECOM Capital团队向新平台的过渡，确保团队继续支持现有投资工具和投资 [6] - 本季度在终止经营业务中产生1.03亿美元非现金损失，与2021年出售民用建筑业务时确认的或有对价应收款估计修订有关 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲业务投资及对2025年增长展望的影响 - 公司认为处于基础设施投资周期早期，传统基础设施、可持续性和能源转型投资将长期存在，项目管理业务扩大了可寻址市场份额，高胜率表明正在获取市场份额，美国及其他主要市场有充足资金支持业务发展 [31][33] 问题2: 本季度自由现金流情况及项目管理咨询业务对自由现金流转化率的影响 - 上半年现金流正常，符合管理层接管以来的沟通情况，公司致力于实现自由现金流转化率100%以上，历史表现也证明了这一点 [36] 问题3: 大型项目和项目管理业务的毛利率及电网输配电业务能力，以及美洲业务50个基点投资是提前拉动还是增量投资 - 项目管理业务毛利率与设计业务相似且有望改善，大型项目有杠杆效应，长期利润率可能更好；在电网输配电业务中，公司凭借环境领域领先地位和全球能力赢得项目，在能源转型各方面具备多种能力；美洲业务增加投资是为利用强劲的业务机会，虽超出计划但仍能实现利润率目标，且对未来增长和利润率提升有信心，不改变2024财年的指导 [41][43][47] 问题4: 国际业务利润率提升的后续策略及IIJA资金对终端市场的支持情况 - 国际市场机会良好，将继续推进设计业务转型、扩大项目管理和咨询业务，尤其关注能源市场；IIJA资金将支持交通、水、环境和能源等终端市场，公司通过项目管理咨询业务扩大客户支出覆盖范围，凭借高胜率获取市场份额 [50][51][55] 问题5: 业务发展势头是否意味着可持续收入增长率高于8%，PFAS规则下的收入确认、平均项目规模及销毁技术营销情况 - 今年指导的收入增长率为8% - 10%，长期为5% - 8%，应综合考虑增长和利润率提升；PFAS业务目前占收入1%，有望在未来几年增长2 - 3倍，公司不提供平均合同规模信息 [59][62][63] 问题6: 除美国和北美外，PFAS法规演变及全球机会，以及大型项目在积压订单中的占比变化和未来趋势 - 国际市场如欧洲和澳大利亚的PFAS法规进展较快，公司在全球有大量公私部门机会；超过2500万美元的项目中标比例显著增加，本季度占总中标项目的三分之一，未来有望保持并改善 [66][67][69] 问题7: 业务发展成本的轨迹及美洲业务利润率何时同比增长，业务发展支出转化为有机增长的时间 - 有机投资历史回报率超40%，公司有信心实现全年15.6%的利润率目标，应关注整体业务健康增长；业务发展支出转化为有机增长通常需要几个季度，大型项目时间更长，但能带来长期可见性和确定性 [74][79] 问题8: 客户能力变化和企业系统对项目管理业务增长和利润率的影响 - 基础设施项目规模和复杂性增加，客户内部能力受限，且疫情后客户方人员流失，为公司项目管理业务创造机会，公司凭借设计、工程和科学专业知识具有竞争优势 [82][83][84] 问题9: 加拿大基础设施项目的规模、时间和重点机会，以及数据中心业务的情况和增长限制因素 - 加拿大联邦政府计划未来10年将基础设施资金翻倍，公司在铁路、水等领域有强劲表现，本季度订单与消耗比为1.6；数据中心业务有全球覆盖和长期客户关系，本季度在美国有重大中标，全球对数据中心建设需求旺盛，公司凭借全方位服务能力和全球影响力具有优势，电力供应和配套基础设施是客户面临的限制因素，也是公司的业务机会 [87][88][90]

文章核心观点 - AECOM 2024财年第二季度业绩喜忧参半，盈利未达预期但营收超预期，同比来看营收和利润均增长 [1] 业绩详情 - 调整后每股收益1.04美元，未达预期1.05美元，较去年同期92美分增长13%，得益于高回报有机增长计划 [2] - 营收39.4亿美元，远超预期18.1亿美元，同比增长13% [2] - 调整后净服务收入同比增长8%至18.2亿美元，受水、交通和环境终端市场推动 [2] 各业务板块情况 美洲业务 - 营收30.4亿美元，同比增长16%，净服务收入11亿美元，同比增长10%，受水、交通和环境终端市场表现推动 [3] - 调整后运营收入1.94亿美元，同比增长6%，调整后运营利润率同比收缩70个基点至18% [3] - 第二财季末积压订单为173.8亿美元，去年同期为168.9亿美元 [3] 国际业务 - 营收同比增长5%至9.05亿美元，净服务收入同比增长6%至7.46亿美元，各主要市场均有增长 [3] - 调整后运营收入同比增长35%至8200万美元，调整后运营利润率同比上升240个基点至10.9% [3] - 季度末积压订单为63.7亿美元，去年同期为60.9亿美元 [4] AECOM Capital业务 - 季度营收为50万美元 [4] 运营亮点 - 调整后业务运营利润达2.4亿美元，同比增长13%，业务调整后运营利润率同比提高70个基点至15.1%，受高回报有机增长推动 [5] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长10%至2.68亿美元 [5] 积压订单情况 - 第二财季末总积压订单为237.4亿美元，去年同期为229.8亿美元，当前积压订单中有54.8%为合同积压订单增长 [6] - 设计业务积压订单增长6.3%至222.9亿美元，受接近创纪录的中标率和持续强劲的终端市场趋势推动 [6] 流动性与现金流 - 第二财季末现金及现金等价物总计10.7亿美元，2023年12月31日为11.9亿美元，截至2024年3月31日总债务（不包括未摊销债务发行成本）为22.3亿美元，上一季度为22.2亿美元 [7] - 运营现金流同比大幅增长725%至9400万美元，自由现金流从去年的2080万美元增至7400万美元 [7] 2024财年指引 - 预计2024财年有机净服务收入增长8 - 10%，调整后每股收益在4.35 - 4.55美元之间，按固定汇率计算较2023财年水平提高20% [8] - 预计调整后运营利润率为15.6%，同比提高90个基点，调整后息税折旧摊销前利润指引在10.7 - 11.05亿美元之间 [8] - 预计调整后净收入向自由现金流转化率超100%，平均完全摊薄股份数为1.37亿股，有效税率为24 - 26%，预计2024财年投资资本回报率约为20% [8] 行业相关情况 - AECOM目前Zacks排名为3（持有） [9] - MasTec 2024年第一季度业绩超预期，盈利和营收均超预期且同比增长，油气业务贡献显著但被其他业务部分抵消 [9] - Quanta Services 2024年第一季度业绩超预期，调整后盈利和营收均超预期且同比增长，电力基础设施解决方案业务表现出色 [9][10] - Vulcan Materials 2024年第一季度业绩超预期，但盈利和营收同比下降，因骨料发货量降低，沥青业务因亚利桑那州和加利福尼亚州发货量增长营收同比增长9.7%，每吨现金毛利润提高 [10][11]

业绩总结 - 第二季度总收入为39.4亿美元，同比增长13%[43] - 净服务收入为18.2亿美元，同比增长8%[44] - 调整后EBITDA为2.68亿美元，同比增长10%[44] - 调整后每股收益为1.04美元，同比增长13%[44] - 美国市场的总收入为30.4亿美元，同比增长16%[48] - 国际市场的总收入为9.05亿美元，同比增长5%[54] - 第二季度的调整后运营利润率为15.1%，同比增加70个基点[44] - 第二季度的调整后EBITDA利润率为15.4%，同比增加40个基点[44] - 总积压增加3%，达到新纪录，主要得益于近50%的胜率[46] 未来展望 - 公司在2024财年预计净服务收入增长率为8-10%[79] - 公司在2024财年调整后的每股收益（EPS）预计增长20%[79] - 公司在2024财年自由现金流转换率预计超过100%[79] - 公司在2024财年投资资本回报率（ROIC）预计约为20%[79] - 公司在2024财年调整后的EBITDA利润率预计将增加90个基点[79] - 公司在2024财年调整后的每股收益复合年增长率（CAGR）预计为23%[77] - 2024财年的调整后EBITDA指导范围为1,070至1,105百万美元[122] - 2024财年的GAAP净收入指导范围为558至589百万美元[122] - 2024财年的调整后每股收益（EPS）指导范围为4.35至4.55美元[124] 财务状况 - 公司在2024年4月19日完成了修订和延长交易，增加了1.5亿美元的循环信贷额度，从11.5亿美元增加至15亿美元[60] - 公司在财报中报告的总债务为24.47亿美元，其中浮动利率债务占31%（7.5亿美元），固定及对冲债务占69%（16.97亿美元）[58] - 公司在2024财年增加了3.2亿美元的流动性至资产负债表[60] 股票回购与分红 - 公司自2020年9月以来回购了近19亿美元的股票，并启动了季度分红计划[76] 负面信息 - 2023年上半年的总收入为5,209.5百万美元，较2022年上半年的6,077.3百万美元下降14.3%[116] - 2023年3月31日的净收入为2,630.2百万美元，较2022年12月31日的3,038.7百万美元下降13.4%[116] - 2023年3月31日的运营收入为1,965.4百万美元，较2022年12月31日的2,061.0百万美元下降4.6%[116] - 2023年3月31日的摊销费用为0.13美元，较2022年3月31日的0.04美元增长225%[124]

文章核心观点 文章围绕Aecom Technology和VSE两家公司展开，介绍了Aecom Technology季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及VSE即将公布的财报预期[1][2][5] Aecom Technology公司情况 季度财报 - 季度每股收益1.04美元，未达Zacks共识预期的1.05美元，去年同期为0.92美元，此次财报盈利意外为 - 0.95%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期[1] - 上一季度预期每股收益0.92美元，实际为1.05美元，盈利意外为14.13%[1] - 截至2024年3月季度营收39.4亿美元，超Zacks共识预期118.37%，去年同期为34.9亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期[1] 股价表现 - 自年初以来，Aecom股价上涨约2.5%，而标准普尔500指数上涨7.5%[2] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景，包括未来季度共识盈利预期及预期变化[2] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，Aecom盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股价与市场表现一致[3] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为1.10美元，营收18.6亿美元，本财年共识每股收益预估为4.43美元，营收72.6亿美元[4] 行业情况 - 工程 - 研发服务行业在Zacks行业排名中处于前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍[4] VSE公司情况 财报预期 - 预计即将公布的季度每股收益0.75美元，同比变化 - 9.6%，过去30天该季度共识每股收益预估上调14.2%[5] - 预计营收2.4242亿美元，较去年同期下降5.1%，将于5月8日公布截至2024年3月季度财报[4][5]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度营收39.44亿美元，同比增长13%；运营收入2亿美元，同比增长2%；净收入1.11亿美元，同比下降6%[3][4] - 调整后运营利润率增至15.1%，EBITDA利润率增至15.4%，均创二季度纪录[4] - 二季度运营现金流9400万美元，自由现金流7400万美元，上半年自由现金流同比增长156%[7] - 2024年3月单月收入39.44亿美元，较2023年3月的34.90亿美元增长13.0%；2024年第一季度收入78.44亿美元，较2023年同期的68.73亿美元增长14.1%[25] - 2024年3月单月毛利润2.61亿美元，较2023年3月的2.28亿美元增长14.5%；2024年第一季度毛利润5.05亿美元，较2023年同期的4.43亿美元增长14.0%[25] - 2024年3月单月持续经营业务净利润1.25亿美元，较2023年3月的1.26亿美元下降0.7%；2024年第一季度持续经营业务净利润2.35亿美元，较2023年同期的2.23亿美元增长5.3%[25] - 2024年3月单月终止经营业务亏损1.09亿美元，较2023年3月的0.42亿美元扩大161.9%；2024年第一季度终止经营业务亏损1.11亿美元，较2023年同期的0.42亿美元扩大162.5%[25] - 2024年3月单月净收入1603万美元，较2023年3月的8448万美元下降81.0%；2024年第一季度净收入1.25亿美元，较2023年同期的1.81亿美元下降31.2%[25] - 2024年3月单月归属于AECOM的净收入1007万美元，较2023年3月的7662万美元下降98.7%；2024年第一季度归属于AECOM的净收入9545万美元，较2023年同期的1.65亿美元下降42.0%[25] - 2024年3月基本每股收益0.01美元，较2023年3月的0.55美元下降98.2%；2024年第一季度基本每股收益0.70美元，较2023年同期的1.19美元下降41.2%[25] - 2024年第一季度公司总营收39.43833亿美元，2023年同期为34.90172亿美元[28] - 2024年第一季度公司毛利润2.61174亿美元，毛利率6.6%；2023年同期毛利润2.28094亿美元，毛利率6.5%[28] - 2024年上半年公司总营收78.43753亿美元，2023年同期为68.72527亿美元[28] - 2024年上半年公司毛利润5.05144亿美元，毛利率6.4%；2023年同期毛利润4.43082亿美元，毛利率6.4%[28] - 2024年第一季度公司运营收入为2.00482亿美元，2023年同期为1.9743亿美元[28] - 截至2024年3月31日的六个月，经营活动提供的净现金为2.374亿美元，上年同期为1.315亿美元[33] - 截至2024年3月31日的六个月，资本支出净额为7650万美元，上年同期为6860万美元[33] - 截至2024年3月31日的六个月，自由现金流为1.609亿美元，上年同期为6290万美元[33] - 截至2024年3月31日的三个月，调整后运营收入为2.401亿美元，上年同期为2.116亿美元[35] - 截至2024年3月31日的六个月，调整后EBITDA（含非控股权益）为5.44亿美元，上年同期为4.829亿美元[35] - 截至2024年3月31日的三个月，持续经营业务调整前税前收入为1.708亿美元，上年同期为1.674亿美元[35] - 截至2024年3月31日的六个月，持续经营业务调整后税前收入为4.093亿美元，上年同期为3.458亿美元[35] - 截至2024年3月31日的三个月，持续经营业务调整后所得税费用为5580万美元，上年同期为4600万美元[35] - 截至2024年3月31日的六个月，归属于非控股权益的调整后净收入为 - 2740万美元，上年同期为 - 1800万美元[35] - 截至2024年3月31日的六个月，归属于AECOM的调整后净收入为2.855亿美元，上年同期为2.466亿美元[36] - 2024年3月31日结束的六个月，公司持续经营业务摊薄后每股净收益为1.52美元，调整后为2.09美元[38] 积压订单数据关键指标变化 - 总积压订单增至237.45亿美元，增长3%；项目管理积压订单增长45%至历史新高[3][4] - 2024年3月31日公司总积压订单为237.44519亿美元，2023年同期为229.81004亿美元[28] 财务指引数据关键指标变化 - 上调2024财年调整后EBITDA指引至10.7 - 11.05亿美元，有机NSR增长约8% - 10%[6] - 预计调整后EPS为4.35 - 4.55美元，中点较2023财年增长20%[6] - 2024财年GAAP每股收益指引为3.63 - 3.95美元，调整后为4.35 - 4.55美元[40] - 2024财年GAAP持续经营业务净收入指引为558 - 589百万美元，调整后归属于公司的为597 - 623百万美元[40] - 2024财年调整后EBITDA指引为1070 - 1105百万美元[40] - 2024财年GAAP利息费用指引为170百万美元，调整后净利息费用指引为120百万美元[40] - 2024财年GAAP所得税费用指引为168 - 182百万美元，调整后为201 - 210百万美元[41] - 2024财年经营收入占收入的百分比指引为5.9%[41] - 2024财年直通收入占比8.3%，无形资产摊销占比0.1%，公司净费用占比0.9%[42] - 2024财年基于指引中点，重组费用占比0.4%，调整后经营收入占净服务收入的百分比为15.6%[42] 股东回报数据关键指标变化 - 上半年通过股票回购和股息向股东返还1.45亿美元，自2020年9月以来近21亿美元[7] 各地区业务线数据关键指标变化 - 美洲二季度营收30亿美元，净服务收入11亿美元，增长10%；运营收入增长6%至1.89亿美元[9] - 国际二季度营收9.05亿美元，净服务收入7.46亿美元，增长6%；运营收入增长35%至8100万美元[10] - 2024年3月31日美洲地区净服务收入为10.732亿美元，国际地区为7.458亿美元[31] - 2023年3月31日美洲地区净服务收入为9.757亿美元，国际地区为7.029亿美元[31] - 2024年3月31日，美洲业务调整后经营收入为372.4百万美元，国际业务为159.0百万美元[38] 净服务收入数据关键指标变化 - 净服务收入增长8%，受水、交通和环境终端市场推动，因工作日减少有100个基点逆风[4] 资产负债数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为11.86亿美元，较2023年9月30日的12.60亿美元有所下降[26] - 截至2024年3月31日，应收账款及合同资产净额为44.52亿美元，较2023年9月30日的40.70亿美元有所增加[26] - 截至2024年3月31日，总债务（不包括未摊销的债务发行成本）为22.06亿美元，较2023年9月30日的22.17亿美元略有下降[26] - 2024年3月31日公司总债务为220.59亿美元，净债务为102.01亿美元[32] - 2023年3月31日公司总债务为222.61亿美元，净债务为115.26亿美元[32]

M-tron Industries, Inc. (MPTI) 和 Aecom Technology (ACM) - MPTI 的 Zacks Rank 为 2 (Buy) [3] - ACM 的 Zacks Rank 为 3 (Hold) [3] 价值投资者分析 - 价值投资者使用多种传统指标来寻找被低估的公司，包括 P/E 比率、P/S 比率、盈利收益率、每股现金流等关键基本指标 [4] P/E 比率和 PEG 比率 - MPTI 的前瞻 P/E 比率为 12.98，ACM 的前瞻 P/E 比率为 20.79 [6] - MPTI 的 PEG 比率为 0.56，ACM 的 PEG 比率为 1.37 [6] P/B 比率和价值评级 - MPTI 的 P/B 比率为 3.66，ACM 的 P/B 比率为 5.18 [7] - MPTI 获得了 B 的价值评级，而 ACM 获得了 C 的价值评级 [7] 公司价值选择 - 根据盈利前景和估值数据，公司认为 MPTI 是当前更优的价值选择 [9]

行业现状 - 美国工程采购与施工（EPC）行业处于良好时期，华盛顿向各州发放资金补贴基础设施项目，大型可再生能源设施正在建设，联邦政府也在补贴美国计算机芯片工厂建设 [1] - 美国每月用于工厂建设的资金从2021年2月的758.5亿美元飙升至2024年2月的2228.75亿美元，电动汽车和人工智能革命预计将使电力需求大幅上升 [1] Quanta Services（PWR） - 该公司建设发电站、可再生能源设施和天然气传输设施，受益于可再生能源繁荣和电力需求增长 [2] - 去年获得为SunZia Transmission和SunZia Wind项目提供综合基础设施解决方案的合同，这是美国历史上最大的清洁能源基础设施项目 [2] - 上一季度收入同比增长31%至57.8亿美元，综合营业收入同比增长5.6%至3.225亿美元 [2] - 近几个月华尔街对其更乐观，奥本海默3月建议买入其股票，花旗4月7日跟进 [3] AECOM（ACM） - 是一家大型EPC公司，专注于提供专业基础设施咨询服务，是全球第18大数据中心建设公司 [5] - 预计2022 - 2030年全球数据中心建设市场年复合增长率为7.1%，2030年相关项目收入将达2014亿美元 [5] - 第一财季水和交通市场表现强劲，整体业绩良好，营业收入同比增长17%至2.23亿美元，销售额同比飙升15%至39亿美元 [5] Jacobs Solutions（J） - 该公司在获得政府重大合同方面有优势 [6] - 上个月成为一份2.49亿美元合同的主要分包商，为美国空军基地提供支持服务；本月初被迈阿密 - 戴德县选中设计污水处理厂升级方案；还与AECOM合作，为美国国家铁路客运公司提供项目和施工管理服务 [6] - 鉴于其获取大型政府合同的能力和政府对基础设施项目的持续投入，预计未来将蓬勃发展 [6]

AECOM公司业务概况 - AECOM是领先的解决方案提供商，支持运输、设施、政府和环境、能源和水务等各行业的专业、技术和管理解决方案[5] - AECOM正从其高产出的有机增长战略中获益。2024财年第一季度，营收同比增长15%。调整后的净服务收入（NSR）也增长了7%[6] - 在设计业务领域，有机NSR同比增长8%，主要受益于水务和交通领域的强劲表现，以及美洲地区9%的增长。这也受益于出色的中标率和终端市场持续向好的趋势。设计业务的合同积压增长了17%，得到了关键市场的坚实资金支持[7] AECOM公司未来展望 - 展望未来，AECOM展望良好，未来几个季度的强劲积压和有前途的管道前景清晰可见。公司强劲的积压水平是未来收入增长的重要指标，突显了未来的巨大机遇[8] - 过去一个月，AECOM的股价增长了4.5%，略高于Zacks工程-研发服务行业的4.3%增长。公司最近的增长和强劲的积压信号显示了强劲的前景[9] - 截至财年第一季度结束时，AECOM的总积压达到了令人印象深刻的398.1亿美元，合同积压增长占56.5%[10] AECOM公司股票排名比较 - AECOM目前持有Zacks排名3（持有）[11] - 在同一领域中，一些排名更高的股票包括：Willdan Group, Inc.（WLDN）目前拥有Zacks排名1（强烈买入）。WLDN过去四个季度的平均盈利惊人地增长了886.3%[12] - Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）目前拥有Zacks排名1。Sterling Infrastructure过去四个季度的平均盈利增长率为20.4%[14] - Altair Engineering Inc.（ALTR）目前持有Zacks排名2（买入）。ALTR过去四个季度的平均盈利惊人地增长了107%[16]