文章核心观点 AECOM作为领先解决方案提供商业务表现良好 获新项目且营收、订单积压量增长 前景乐观 同时给出相关行业其他公司评级及预期[1][2][3][4] 项目合作 - AECOM与Acciona和MACA Civil被澳大利亚维多利亚州政府任命设计和建设墨尔本沃森尼亚的M80环形公路 公司担任联盟的首席顾问和唯一设计师 负责永久工程规划和设计的专业技术服务[1] - 项目涉及对普伦蒂路和东北连接线之间的M80环形公路进行重大升级 以实现与东北连接线的无缝连接[1] - 公司全球交通业务首席执行官表示将采用可持续建设实践和数字技术 专注于生成式设计等创新方法[1] 业务表现 - AECOM为多个行业提供专业技术和管理解决方案 受益于高收益有机增长战略 2024财年第一季度营收同比增长15% 达39亿美元 调整后净服务收入增长7% 至17.1亿美元[2] - 设计业务板块有机净服务收入同比增长8% 主要受水和交通部门强劲表现以及美洲地区9%的增长推动[2] - 过去一个月 公司股价小幅上涨8.5% 跑赢Zacks工程研发服务行业6.2%的涨幅[3] - 截至2024财年第一季度末 公司总订单积压量达398.1亿美元 合同订单积压量增长56.5%[3] - 2024财年第一季度 设计业务板块订单积压量（按固定汇率计算）增长9% 合同订单积压量增长17% 得益于高胜率和关键市场的充足资金[3] 前景展望 - 公司前景乐观 订单积压量和未来季度的业务管道清晰 高订单积压量预示着未来营收增长[4] 评级与推荐 - AECOM目前Zacks评级为3（持有）[5] - Willdan Group（WLDN）Zacks评级为1（强力买入） 过去四个季度平均盈利惊喜达886.3% 预计2024年销售额和每股收益分别增长3.9%和3.4%[5] - Sterling Infrastructure（STRL）Zacks评级为1 过去四个季度平均盈利惊喜为20.4% 预计2024年销售额和每股收益分别增长11.7%和11.4%[5] - Altair Engineering（ALTR）Zacks评级为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为107% 预计2024年销售额和每股收益分别增长8.5%和13.3%[6]

文章核心观点 - 投资工程研发服务行业股票的投资者可能关注M - tron Industries（MPTI）和Aecom Technology（ACM），综合Zacks Rank和Style Scores系统，价值投资者目前可能认为MPTI是更好的选择 [1][3] 分组1：Zacks Rank情况 - MPTI的Zacks Rank为2（买入），ACM的Zacks Rank为3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，MPTI盈利前景改善程度可能更大 [1] 分组2：价值评估指标情况 - Style Scores系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [2] - MPTI的预期市盈率为14.63，ACM为21.96；MPTI的PEG比率为0.64，ACM为1.45 [2] - MPTI的市净率为4.12，ACM为5.48 [3] 分组3：价值评级情况 - 综合各项指标，MPTI的价值评级为B，ACM为D [3]

AECOM与NASA合作 - AECOM与NASA签署了环境修复和合规服务合同，将在美国各设施下提供服务[1] - AECOM将在NASA的环境修复项目中发挥关键作用，涉及采样、污染物调查、风险评估和治理工作[2] - AECOM将支持NASA的合规和可持续目标，包括污染预防、回收和危险物质管理[3] - AECOM拥有超过9,000名环境专业人员和广泛的技术实践网络，将为NASA的环境项目提供创新解决方案和先进技术[4]

文章核心观点 - AECOM是投资者目前可能感兴趣的股票选择，因其所在工程研发服务行业前景好且自身盈利预估有积极修正 [1] 行业情况 - 工程研发服务行业的Zacks行业排名在超250个行业中排第41，处于行业前三分之一，整体趋势向好 [1] 公司情况 - AECOM过去一个月盈利预估有积极修正，分析师对其短期和长期前景更乐观 [1] - 过去一个月，本季度每股盈利预估从1.03美元升至1.05美元，本年度每股盈利预估从4.40美元升至4.45美元 [2] - 公司目前Zacks排名为3（持有），是积极信号 [2]

文章核心观点 - 自Aecom Technology上次财报发布约一个月，股价持平且跑输标普500指数，公司2024财年第一季度财报盈利超预期，各业务表现良好，还给出了2024财年业绩指引 [1][2] 各部分总结 财务表现 - 2024财年第一季度调整后每股收益1.05美元，超预期14.1%，同比增25%，得益于高回报有机增长计划 [3] - 营收39亿美元，同比增15%，调整后净服务收入17.1亿美元，增长7%，设计业务有机净服务收入同比增8% [3] 业务板块 - 美洲地区营收30.4亿美元，同比增18%，净服务收入978亿美元，增长6%，调整后营业利润1.79亿美元，同比增6%，调整后营业利润率18.3% [4] - 国际业务营收8.61亿美元，同比增7%，净服务收入7.3亿美元，增长8%，调整后营业利润7700万美元，同比增40%，调整后营业利润率10.6% [4][5] - AECOM Capital季度营收20万美元 [5] 运营亮点 - 调整后部门营业利润2.25亿美元，同比增15%，调整后营业利润率15%，创第一季度新高，调整后息税折旧摊销前利润2.512亿美元，同比增14% [6] 积压订单 - 第一财季末总积压订单398.1亿美元，上年同期408.2亿美元，设计业务积压订单按固定汇率计算增长9%，合同积压订单增长17% [7][8] 流动性与现金流 - 第一财季末现金及现金等价物11.9亿美元，2023财年末12.6亿美元，2023年12月31日总债务22.1亿美元，略低于2023财年末水平 [9] - 第一财季末经营现金流1.431亿美元，上年同期1.2亿美元，调整后自由现金流8690万美元，上年同期8370万美元 [9] 2024财年指引 - 预计有机净服务收入增长8 - 10%，调整后每股收益4.35 - 4.55美元，调整后营业利润率15.6%，调整后息税折旧摊销前利润10.65 - 11.05亿美元 [10] - 预计调整后净收入向自由现金流转化率超100%，平均完全摊薄股份数1.38亿股，有效税率24 - 26%，投资资本回报率约20% [10] 分析师预测与评分 - 过去两个月分析师未对盈利预测进行修订 [11] - 公司成长评分为B，动量评分为D，价值评分为C，综合VGM评分为B [12] 展望 - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [13]

文章核心观点 - AECOM获Amtrak选中支持15亿美元的Susquehanna River Rail Bridge项目，公司业务增长良好且有较强增长潜力，同时给出同行业其他公司评级及表现 [1][3][5] 项目相关 - AECOM被Amtrak选中支持15亿美元的Susquehanna River Rail Bridge项目，项目旨在提升美国东北走廊铁路连通性与安全性，将用两座新桥替换马里兰州有117年历史的双轨桥以提高货运和客运列车运力及可靠性 [1] - 项目复杂，需结合全球专业知识与本地洞察力的团队，AECOM将提供项目管理、设计协调等专业服务，并带领包括弱势群体企业在内的技术团队，为弱势群体提供参与项目经济增长的机会 [1] - AECOM乐观并持续支持Amtrak交付高质量、按时、先进的基础设施以改变该地区交通 [2] 股价表现 - AECOM受益于高回报有机增长计划，2024财年第一季度收入39亿美元，同比增长15%，调整后净服务收入17.1亿美元，增长7%，设计业务有机净服务收入同比增长8%，美洲地区增长9% [3] - 过去六个月公司股价上涨4.3%，跑输Zacks工程 - 研发服务行业15%的涨幅，但积压订单水平显示出强劲增长潜力，截至第一财季末，总积压订单达398.1亿美元，其中合同积压订单增长占比56.5% [3] 业务情况 - 第一财季设计业务积压订单按固定汇率计算创纪录增长9%，受接近创纪录的中标率和强劲终端市场趋势推动，设计业务合同积压订单增长17%，得益于关键市场资金充足 [4] - AECOM对未来几个季度的积压订单和业务管道有良好可见性，积压订单水平是未来收入增长的关键指标，预示着未来季度有重大机会 [5] 评级与推荐 - AECOM目前Zacks排名为3（持有） [6] - 高级排水系统公司（WMS）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜达37.1%，过去六个月股价上涨28.5%，过去30天2024年每股收益共识预期从5.65美元增至5.88美元 [6] - 马斯柯公司（MAS）Zacks排名为2（买入），过去30天2024年每股收益预期从3.98美元增至4.12美元，过去四个季度平均盈利惊喜为23.4%，过去六个月股价上涨35% [6] - 阿姆斯特朗世界工业公司（AWI）Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为13.1%，过去六个月股价上涨67%，过去30天2024年每股收益共识预期从5.52美元增至5.65美元 [7]

合同内容 - AECOM与Dewberry合作，获得美国国土安全部联邦紧急事务管理局（FEMA）的合同[1] - 合同将专注于大西洋地区，包括八个州、波多黎各和维尔京群岛[2] - 任务包括支持公共基础设施的恢复和替换，评估灾害损失，提供技术支持等服务[3] 公司业绩 - AECOM在2024财年第一季度实现了15%的收入增长，有望为FEMA的目标做出重要贡献[5] - 公司股价在过去六个月中表现一般，但拥有强劲的订单储备和增长潜力[6] - 设计业务的订单储备创纪录增长，受益于强劲的市场趋势和资金支持[7] 股票评级 - 公司目前持有Zacks Rank 3（持有），其他值得关注的股票包括WMS、MAS和AWI[9][10][12]

文章核心观点 公司AECOM被选中参与多伦多安大略线项目，凭借专业优势有望发挥关键作用，且公司财务表现良好、积压订单充足，但股价表现弱于行业 [1][2][3] 项目相关 - AECOM入选Pape North Connect团队，获多伦多安大略线Pape隧道和地下车站合同，项目长15.6公里，旨在提升通勤便利性 [1] - 公司负责设计Pape大道下3公里双隧道、2个地下车站等设施，项目施工期间每年将创造大量就业机会，惠及超22.75万居民 [1] - 公司凭借隧道和交通设计专长，与Metrolinx合作，采用多阶段设计流程，将主导隧道工程和3个换乘站技术设计 [2] 股价表现 - 2024财年第一季度，公司营收39亿美元，同比增长15%，调整后净服务收入17.1亿美元，增长7%，设计业务有机净服务收入增长8% [3] - 过去六个月，公司股价上涨1.5%，跑输Zacks工程 - 研发服务行业的12.4%涨幅，但积压订单显示增长潜力 [5] - 截至2024财年第一季度末，总积压订单398.1亿美元，其中合同积压订单增长56.5%，设计业务积压订单增长9% [5] Zacks评级与推荐 - AECOM当前Zacks评级为3（持有） [6] - 行业内Advanced Drainage Systems（WMS）评级为1（强力买入），过去30天2024年每股收益预期从5.62美元升至5.79美元 [6] - Masco Corporation（MAS）评级为2（买入），过去30天2024年每股收益预期从3.98美元升至4.10美元 [6] - Armstrong World Industries（AWI）评级为2，过去30天2024年每股收益预期从5.48美元升至5.65美元 [7]

业绩总结 - 第一季度总收入为39亿美元，同比增长15%[25] - 第一季度调整后每股收益（EPS）为1.05美元，同比增长25%[25] - 第一季度净服务收入（NSR）为17.1亿美元，同比增长7%[25] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.51亿美元，同比增长14%[25] - 第一季度调整后运营利润率为15.0%，同比上升100个基点[25] - 第一季度自由现金流为8700万美元，支持近1亿美元的股东回报[35] - 设计业务的合同积压增长17%，达到新高[7] - 国际业务的调整后运营利润率为10.6%，同比上升230个基点[34] 未来展望 - 公司确认全年财务指引，预计调整后每股收益增长20%[7] - 公司预计2024财年有8-10%的有机净服务收入（NSR）增长[37] - 2024财年调整后的每股收益（EPS）预计增长20%[37] - 2024财年调整后的EBITDA预计增长13%[37] - 2024财年调整后的运营利润率预计达到15.6%，较2023财年增加90个基点[37] - 2024财年预计将调整后的净收入转化为自由现金流的比率至少达到100%[37] - 2024财年有机净服务收入增长率为8%[47] - 2024财年美洲市场的增长率为9%[47] - 2024财年调整后的每股收益预计为4.35-4.55美元[37] - 2024财年调整后的EBITDA预计为10.65亿至11.05亿美元[37] 财务数据对比 - 2023年9月30日的净收入为1,004.5百万美元，较2022年12月31日的923.7百万美元增长了8.8%[1] - 2023年9月30日的调整后每股收益（EPS）为0.71美元，较2022年12月31日的0.62美元增长了14.5%[1] - 2023年9月30日的总收入为3,841.9百万美元，较2022年12月31日的3,382.1百万美元增长了13.6%[1] - 2023年9月30日的调整后EBITDA为220.6百万美元[1] - 2023年9月30日的自由现金流为83.7百万美元，较2022年12月31日的262.9百万美元有所下降[1] 股东回报 - 自2020年9月以来，公司已向股东返还超过20亿美元的资本[48]

财务数据和关键指标变化 - 本季度有机净服务收入（NSR）在设计业务中，美洲地区增长9%，整体增长8% [10] - 设计业务的调整后运营利润率提高100个基点，达到15%，创第一季度新高 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后每股收益（EPS）分别增长14%和25% [10] - 自由现金流为8700万美元，通过回购和股息返还近1亿美元 [10] - 11月董事会批准将股票回购授权增加至10亿美元，1月股息支付反映季度股息计划增加22% [10] - 重申2024财年所有财务指标的指引，预计调整后EBITDA增长13%，调整后EPS增长20%，有机NSR增长8% - 10%，利润率扩大90个基点至新高 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 设计业务 - 美洲地区设计业务有机NSR增长9%，由水、交通和项目管理业务增长带动 [25] - 美洲地区调整后运营利润率扩大至18.3%，创第一季度新高 [25] - 设计业务积压订单创历史新高，合同积压订单增长23% [25] 国际业务 - 国际业务有机NSR增长8%，由高回报市场增长驱动 [26] - 本季度利润率扩大230个基点，达到10.6% [26] - 本季度各地区积压订单均增加 [26] 建设管理业务 - 建设管理业务积压订单下降，因移除两个不符合风险框架的项目，但对积压订单利润影响不大 [26] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美国IIJA资金加速投入，州和地方预算强劲，私营部门客户投资回流产能并适应水和能源转型影响 [12] - 加拿大大型交通项目在国家和省级持续投资背景下推进，水和矿业市场保持强劲 [13] 国际市场 - 英国水市场预计因AMP8资金大幅增长而加速发展 [13] - 澳大利亚本季度赢得两个重大水项目，反映客户对水产能扩张和实现净零目标的持续关注 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“全球思考、全球行动”战略，在设计业务上实现有机增长，提高市场份额 [12] - 致力于打造高度互补的收入流，如数字咨询业务，为客户提供数字化解决方案 [15] - 计划使项目管理和咨询业务占收入的50%，目前项目管理业务管道处于历史高位 [11] - 凭借技术专长、协作文化和高胜率，在市场竞争中脱颖而出，连续10年被评为《财富》全球最受赞赏公司之一 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心市场资金前景从未如此强劲，投资于可持续性、弹性和能源转型的项目不断增加，为公司带来新机遇 [12][14] - 公司业务势头强劲，整体资金环境稳健，重申2024财年指导，预计调整后EPS增长20% [16] - 尽管部分市场存在挑战，如北美商业办公和高层建筑市场放缓、英国交通业务投资暂停，但全球市场整体呈现积极势头，公司有望实现长期增长 [37][38] 其他重要信息 - 公司宣布退出AECOM Capital业务，本季度根据当前市场条件，对投资账面价值进行2900万美元的税后调整，预计退出投资时实现正现金回收 [6] - 员工满意度得分创历史新高，员工保留率远超内部和行业基准，高于疫情前水平，公司最大市场的员工人数持续自然增长 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体积压订单下降，积压订单中的毛利润趋势如何？ - 设计积压订单本季度增长9%，总积压订单虽下降3%，但总积压订单盈利能力增长9%，凸显设计业务是公司核心业务及盈利来源 [32] - 建设管理业务本季度有超10亿美元的中标项目，但因两个开发商项目要求公司承担额外风险，公司拒绝，该业务积压订单中的商业房地产占总NSR不到2.5%，公司不会偏离以回报为导向的战略 [33][34] 问题2: 管道早期阶段增长，对2024年后业务可见性和可持续性有何影响？ - 早期管道持续改善，不仅在美国，全球范围内都呈现增长趋势，这意味着未来6 - 18个月项目将进入市场招标，公司业务有良好的长期增长可见性 [36] - 尽管部分市场存在困难，如北美商业办公和高层建筑市场放缓、英国交通业务投资暂停，但全球基础设施投资仍在增长，公司业务整体呈积极势头 [37][38] 问题3: 美洲和国际两个地区的利润率情况及对全年的预期？ - 利润率表现超出预期，公司专注于在关键地理区域提供专业服务，做出以回报为导向的决策，如第四季度的重组和当前的效率举措 [41][42] - 预计2024财年剩余三个季度利润率将保持一致，有信心实现利润率目标 [42] 问题4: AECOM Capital业务的退出计划？ - 该业务已转为待售资产，按会计规则以公允价值或成本计价，本季度因信贷市场收紧出现会计分录，但预期现金流未变 [45] - 公司资产负债表上对该业务的直接投资价值不足1500万美元，将按原计划执行退出战略 [45] 问题5: 未来股票回购计划是怎样的？ - 公司将坚持以回报为导向的资本分配策略，继续投资于有机增长，通过现金流进行股票回购，不会进行机会主义操作，而是在全年持续进行 [47][48] 问题6: 设计积压订单增加，但未提高业绩指引，是否有顾虑？2024财年EPS节奏如何？ - 管理层秉持谨慎保守的理念，第一季度业绩增强了信心，预计盈利节奏将与历史情况一致，业务前景良好，无明显顾虑 [50] 问题7: 美洲地区各终端市场情况如何？ - 美洲地区所有终端市场都表现强劲，包括设施业务，公司在设施业务上已将重点转向公共基础设施，如交通项目 [53] - 通过扩展咨询和项目管理服务，公司在项目中的支出占比和盈利能力提高，项目管理业务表现出色，过去一年中标的超5000万美元项目全部中标 [53][54] 问题8: 美国和欧盟选举对业务有何影响？ - 美国方面，由于过去几年已投入长期、多年的资金，且得到两党支持，未看到支出模式或习惯的变化，政府客户对基础设施投资的意愿未变 [57] - 欧盟方面，公司在该市场的业务占比小，虽欧洲基础设施资金情况不稳定，但对公司影响不大，部分地区的水项目仍有资金投入 [57] 问题9: 项目管理业务从现有供应商手中夺取份额时，是否遇到阻力？ - 未遇到明显阻力，客户因资金充足、项目复杂，需要公司的技术和管理能力来推进项目，公司抓住机会，组建了强大的核心团队，并通过数字创新改善客户体验，赢得市场认可 [60][61] 问题10: 未来几个季度美洲和国际市场的相对增长率如何？ - 美洲市场（加拿大和美国）的业务势头更强劲，有更多项目进入市场，且美洲业务的利润率更高，有利于公司未来盈利 [63] 问题11: 2024财年剩余时间NSR增长节奏如何？ - 全年NSR增长预期为8% - 10%，预计第二季度因工作日减少，增长会在后续季度有所调整，公司可与提问者线下沟通 [65] 问题12: 公共和私营部门的增长情况如何？CM业务的节奏和策略是怎样的？ - 公司业务组合中公共部门占60%，私营部门占40%，两个部门都有大量机会，未来将保持平衡 [68] - CM业务方面，移除的项目对积压订单利润影响不大，公司不会承担不可接受的风险，且已提前调整业务重点，未来将专注于有长期机会的市场，如航空领域 [70][71] 问题13: 项目管道早期阶段哪些终端市场表现强劲？ - 所有终端市场在管道早期阶段都表现强劲，包括环境、能源、交通、水、设施等领域，涵盖设计和项目管理咨询工作，但部分市场存在放缓情况，如英国交通和北美高层建筑市场 [73] 问题14: 美国高层建筑市场的疲软是否会扩散到其他行业？ - 从长期趋势看，基础设施改善和能源转型的投资需求和资金充足，高层建筑市场主要受私人开发商和利率影响，且该市场占公司NSR比例小，公司已转向其他资金充足的机会，其他市场仍将保持强劲 [75][76]