业绩总结 - 2025年第一季度GAAP净收入为900万美元，每股稀释后收益为0.17美元[12] - 2025年第一季度的总收入为14,948千美元，较2024年第四季度的17,509千美元下降了14.6%[67] - 2025年第一季度的净收入为9,345千美元，较2024年第四季度的净亏损10,664千美元有所改善[67] - 2025年第一季度的可分配收益为723.7万美元，而2024年第四季度为亏损827.4万美元[69] - 2025年第一季度的每股可分配收益为0.13美元，2024年第四季度为每股亏损0.15美元[69] 资产与负债 - 截至2025年第一季度，公司的净债务与股本比率为1.5倍，包含CECL储备时为1.7倍[36] - 截至2025年3月31日，公司的总债务为13.72亿美元，已提取的债务为9.46亿美元[71] - 净债务与股本比率（不包括CECL准备金）从2024年第四季度的1.6倍降至2025年第一季度的1.2倍[12] - 总借款减少228万美元，降至9.46亿美元[12] - 截至2025年3月31日，公司的现金为1.13亿美元，约3400万美元的可用融资收益[36] 贷款与投资 - 截至2025年3月31日，贷款投资组合总额为14.04亿美元，净值为13.56亿美元[63] - 办公室贷款的总承诺为6.54亿美元，未偿还本金为5.85亿美元[55] - 多家庭贷款的总承诺为3.66亿美元，未偿还本金为3.64亿美元[57] - 截至2025年3月31日，CECL储备总额为1.4亿美元，占贷款投资的9.9%[42] - 风险评级为4和5的贷款CECL储备为1.3亿美元，占风险评级4和5贷款余额的35%[46] 现金流与分红 - 宣布2025年第二季度每股现金分红0.15美元，年化隐含分红收益率为14.5%[12] - 截至2025年3月31日，公司的可用资本为3.07亿美元[34] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为125,496千美元，较2024年12月31日的63,799千美元增长了96.5%[65] 信贷质量与费用 - 2025年第一季度的利息收入为27,480千美元，较2024年第四季度的33,492千美元下降了18.9%[67] - 2025年第一季度的净利息利润为9,291千美元，较2024年第四季度的11,210千美元下降了17.1%[67] - 2025年第一季度，公司的信贷损失准备金净额为-534.0万美元，显示出信贷质量的改善[69] - 2025年第一季度的总费用为10,662千美元，较2024年第四季度的11,161千美元下降了4.5%[67] 其他信息 - Ares管理的资产总额为5460亿美元，市值为510亿美元[22] - 书面价值稳定在5.42亿美元，每股9.88美元（不包括CECL准备金时为12.43美元）[12] - 2025年第一季度，公司的REO（不动产拥有）总价值为7900万美元，收入收益率为9%[49] - 2025年第一季度，公司的折旧和摊销费用为218.2万美元[69]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR (Address of principal executive offices) (Zip Code) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File No. 001-35517 ARES ...

Exhibit 99.1 ARES COMMERCIAL REAL ESTATE CORPORATION REPORTS FIRST QUARTER 2025 RESULTS First quarter GAAP net income of $9.3 million or $0.17 per diluted common share and Distributable Earnings of $7.2 million or $0.13 per diluted common share (1) - Subsequent to the three months ended March 31, 2025 - Declared second quarter 2025 dividend of $0.15 per common share NEW YORK—(BUSINESS WIRE)—Ares Commercial Real Estate Corporation (the "Company") (NYSE:ACRE), a specialty finance company primarily engaged in ...

文章核心观点 - 2025年第二季度开局不顺，季度初出现重大经济动荡，几乎所有资产类别都受到影响 [1]

文章核心观点 - Ares Commercial Real Estate（ACRE）宣布2025财年第一财季股息削减40%，此后每季度每股仅支付0.15美元 [1] 公司动态 - Ares Commercial Real Estate（ACRE）宣布2025财年第一财季股息削减40% [1] - Ares Commercial Real Estate（ACRE）此后每季度每股仅支付0.15美元 [1]

文章核心观点 - 贷款问题和疲软的派息指标迫使Ares Commercial Real Estate Corporation在2024年初将股息削减24%，且该抵押房地产投资信托全年可分配利润仍不足以支付股息 [1] 分组1 - Ares Commercial Real Estate Corporation因贷款问题和疲软派息指标在2024年初削减股息24% [1] - 该抵押房地产投资信托全年可分配利润不足以支付股息 [1]

公司信息 - Hoya Capital是Hoya Capital Real Estate的附属公司，后者是一家位于康涅狄格州罗韦顿的注册投资咨询公司，为ETF、个人和机构提供投资咨询服务 [2] - Hoya Capital提供非咨询服务，包括市场评论、研究和专注于房地产行业公开交易证券的指数管理 [2] 分析师持仓 - 分析师在RIET、HOMZ、IRET、ALL HOLDINGS IN THE IREIT + HOYA PORTFOLIOS的股票中拥有实益多头头寸，通过股票所有权、期权或其他衍生品持有 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，GAAP净亏损1070万美元，即每股0.20美元；可分配收益净亏损830万美元，即每股0.15美元，其中包括已实现亏损1800万美元，即每股0.33美元 [18] - 2024年全年，GAAP净亏损3500万美元，即每股0.64美元；可分配收益亏损4460万美元，即每股0.82美元 [19] - 2024年第四季度，扣除1800万美元已实现亏损后，可分配收益为970万美元，即每股0.18美元；还收取了300万美元或每股0.06美元的贷款利息现金 [19] - 2024年全年收集还款3.5亿美元，几乎是2023年的两倍；第四季度收集还款1.47亿美元，2024年超过75%的年度还款在6月30日后收集 [20] - 第四季度风险评级为4或5的贷款未偿还本金余额增加12%或3700万美元 [21] - 第四季度末整体CECL准备金约为1.45亿美元，较9月30日减少约100万美元，占投资贷款总未偿还本金余额的约8.5% [23][24] - 第四季度末杠杆降至12亿美元，较上一季度下降13%，较上一年下降27%；净债务与股权比率（不包括CECL）降至1.6倍 [25] - 宣布2025年第一季度普通股每股定期现金股息为0.15美元，将于4月15日支付给3月31日登记在册的股东，按2月10日股价计算，年化股息收益率超过10% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年，风险评级为4和5的贷款减少约34%或1.82亿美元，年末投资组合中剩余5笔此类贷款，未偿还本金余额总计3.57亿美元 [10] - 2024年全年，包括REO在内的办公室敞口减少1.51亿美元，同比下降18%，并退出了三处REO资产中的一处 [10] - 第四季度，风险评级为1至3的贷款收取了3800万美元的股权出资，全年收取1.18亿美元 [11] - 第四季度出售了价值1500万美元的加利福尼亚REO办公室物业，目前还剩两处REO物业，账面价值总计1.39亿美元，现金收益率超过8% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年商业房地产市场适度复苏，下半年积极趋势加速，行业交易 volume 增加，几乎所有类型的房地产价值和基本面稳定或改善 [8] - 美国第四季度写字楼市场出现自疫情前以来的首次正净吸纳量，有企稳迹象，但仍面临挑战 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年主要目标是解决风险评级为4和5的贷款，降低整体办公室敞口，2025年将继续专注于进一步减少此类贷款和REO物业，目标是提升账面价值 [9][13] - 公司认为降低杠杆和增加流动性改善了投资组合的整体质量，为解决不良资产提供了灵活性 [11][12] - 随着不良资产的解决，公司将寻找增值机会，重新开始扩大投资组合 [38][41] - 公司将CLO市场视为一种机会主义的杠杆期限管理方式，但目前仓库贷款融资是最具吸引力的选择 [61][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业房地产市场的复苏和利率动态导致还款节奏更加正常化，特别是在2024年下半年 [11] - 虽然公司在解决不良资产方面取得了进展，但收益可能会因季度而异，有时可能低于新调整的股息 [16] - 公司认为目前的现金状况和较低的财务杠杆使其在改善的房地产市场环境中处于有利地位，能够解决剩余的高风险贷款 [27] - 公司预计2025年上半年将保持减少风险评级为4和5的贷款的速度，随着市场环境的改善，将更积极地参与资产部署 [32][33] 其他重要信息 - 公司网站上发布了收益报告演示文稿，会议中的评论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [3] - 公司对洛杉矶野火悲剧表示关注，虽投资组合未直接受影响，但将支持客户和同事及该地区的恢复工作 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请分析2025年还款加速、交易活动增加和已实现损失这三件事的时间安排 - 公司预计2025年上半年将保持2024年减少风险评级为4和5的贷款的速度，随着市场环境改善，将更积极参与资产部署，还款加速与市场资本流动和利率环境有关 [32][33] 问题: 什么样的环境能加快公司的贷款发放速度、稳定杠杆水平并扩大投资组合规模 - 持续减少风险评级为4和5的贷款将是资产部署的催化剂，随着资产问题的解决，公司将寻找机会扩大投资组合 [37][38] 问题: 请讨论波士顿生命科学项目的情况、前景以及贷款账面价值是否与业务计划变化相匹配，还有其他生命科学领域的敞口吗 - 由于供应增长和业务计划从生命科学用途转向传统办公用途，该项目受到影响，公司正在与借款人合作以实现最佳结果；公司增加了该资产的准备金，认为目前准备金充足；投资组合中还有一些混合用途资产涉及生命科学领域 [45][46][51] 问题: 利率变化和前景对多户住宅信贷有何影响，信贷是否仍有韧性 - 多户住宅租赁基本面积极，利率上升主要影响股权方面，导致交易 volume 减少和估值增长受限，但作为贷款人，公司在资本结构中仍受到良好保护 [53][55] 问题: 公司预计2025年发行5 - 10亿美元CLO的时间安排，以及能否获得足够的抵押品进行大规模CLO发行 - 公司将CLO市场视为机会主义的杠杆期限管理方式，资本市场对CLO执行有规模和多元化要求，目前仓库贷款融资是最具吸引力的选择 [61][63][64] 问题: 第四季度和2025年初还款增加是否会影响新贷款发放的时间，是否会用新贷款替代还款 - 还款增加和现金状况改善将促使公司在解决剩余风险评级为4和5的资产后，进一步进行资产部署和扩大投资组合 [66][67] 问题: 根据目前的可见性，如何看待2025年剩余时间的还款轨迹 - 公司预计随着市场环境的改善，还款将加速，投资将回归三年的正常加权平均期限，新资产的发放也将恢复正常节奏 [72][73]

业绩总结 - 2024年第四季度和全年GAAP每股收益（损失）分别为$(0.20)和$(0.64)[12] - 2024年第四季度和全年可分配每股收益（损失）分别为$(0.15)和$(0.82)，剔除已实现损失后，分别为$0.18和$0.75[12] - 2024年第四季度的总收入为17,509千美元，较2023年第四季度的17,552千美元下降了0.2%[62] - 2024年第四季度的净利息收入为11,210千美元，较2023年第四季度的14,391千美元下降了22%[62] - 2024年第四季度的净收入为(10,664)千美元，较2023年第四季度的(39,414)千美元有所改善[64] - 2024年第四季度的可分配收益为(8,274)千美元，较2023年第四季度的10,778千美元下降了176%[64] - 2024年第四季度的每股基本亏损为0.20美元，较2023年第四季度的0.73美元有所改善[62] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，公司总资产为1,751,206千美元，较2023年12月31日的2,279,777千美元下降了23%[60] - 截至2024年12月31日，公司总负债为1,211,074千美元，较2023年12月31日的1,653,928千美元下降了27%[60] - 截至2024年12月31日，公司净贷款投资为1,520,464千美元，较2023年12月31日的1,966,639千美元下降了23%[60] - 从2023年年底到2024年年底，债务减少$4.44亿，降至$12亿，较2023年年底减少27%[12] - 2024年第四季度净债务与股本比率（剔除CECL准备金）降至1.6倍，较2023年年底的1.9倍有所下降[12] - 截至2024年12月31日，公司的净债务与股本比率为2.1倍[71] 贷款组合 - 整体贷款投资组合总额为17.731亿美元，未偿还本金为16.985亿美元，账面价值为16.567亿美元[57] - 贷款投资组合的加权平均利率为6.9%[57] - 贷款组合中，96%的风险评级为4和5的贷款由办公和住宅/公寓物业担保[26] - 风险评级为4和5的贷款总本金余额自2023年年底以来减少了34%[28] - 2024年，风险评级为4和5的贷款未偿还本金余额减少$1.82亿，较2023年年底减少34%[12] - 2024财年，贷款偿还总额为3.5亿美元[32] - 2024年第四季度，贷款偿还总额为1.47亿美元[32] 现金流与股息 - 宣布2025年第一季度每股现金股息为$0.15，按当前股价计算，年化隐含股息收益率为10.1%[12] - 多元化融资来源总计为17亿美元，其中未提取的融资能力为5.12亿美元[66] - 受担保融资协议的总承诺为11亿美元，已使用本金为5.885亿美元[66] - 资本市场融资总额为5.86亿美元，已使用本金为5.86亿美元[66] 其他信息 - 2024年第四季度CECL准备金为$1.45亿，占持有投资贷款未偿还本金余额的8.5%[12] - 风险评级为4和5的贷款CECL准备金为1.32亿美元，占风险评级为4和5贷款余额的37%[42] - 截至2024年12月31日，德克萨斯州的高级贷款因借款人未能按时偿还本金而处于到期违约状态[55]

文章核心观点 - 介绍Ares Commercial Real Estate季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业Invesco Mortgage Capital业绩预期 [1][3][9] Ares Commercial Real Estate财报情况 - 2024年第四季度每股亏损0.15美元，低于Zacks共识预期的0.06美元，去年同期每股收益0.20美元，此次财报盈利意外为 -350% [1] - 上一季度预期每股收益0.11美元，实际为0.07美元，盈利意外为 -36.36% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 2024年第四季度营收3349万美元，低于Zacks共识预期8.09%，去年同期营收4435万美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] Ares Commercial Real Estate股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约3.4%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] Ares Commercial Real Estate未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利报告发布前，公司盈利预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为 -0.04美元，营收3518万美元，本财年共识每股收益预估为0.11美元，营收1.4552亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托行业目前处于250多个Zacks行业的后46%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Invesco Mortgage Capital业绩预期 - 预计2月20日公布2024年第四季度财报，预计每股收益0.66美元，同比变化 -30.5%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收1481万美元，较去年同期增长78.4% [10]