OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ______________ Commission file number: 001-37721 Acacia Research Corporation Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 (Name of registrant as specified in its charter) Delaware 95-4405754 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为5120万美元 其中能源业务收入1530万美元 制造业收入2900万美元 工业业务收入660万美元 知识产权业务收入30万美元 [22] - 调整后EBITDA为190万美元 自由现金流4790万美元 主要来自知识产权业务的现金回收 [10] - 稀释后每股亏损0.03美元 调整后每股亏损0.06美元 [10] - 第二季度末每股账面价值5.99美元 剔除非控股权益后为5.58美元 与上季度基本持平 [10] - 现金及等价物和公允价值证券总额3.382亿美元 较2024年底2.97亿美元有所增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 收入同比增长 从1420万美元增至1530万美元 [22] - 贡献运营收入210万美元 包括400万美元非现金折旧摊销费用 [23] - 调整后EBITDA为700万美元 自由现金流410万美元 [24] - 已对冲70%的油气产量至2027年 有效缓解商品价格下跌压力 [11] - 过去12个月偿还2400万美元债务 [11] 制造业(Deflecto) - 收入2900万美元 运营亏损60万美元 包括150万美元非现金折旧摊销和40万美元一次性费用 [24] - 调整后EBITDA为130万美元 [24] - 面临关税相关需求逆风 特别是运输安全产品和消费产品业务 [14][15] - 正在优化运营 包括降低成本 简化产品线 改善业务流程等 [13] 工业业务(Printronics) - 收入660万美元 同比增长 [22] - 运营收入10万美元 包括50万美元非现金折旧摊销 [24] - 调整后EBITDA为60万美元 [24] - 已成功转型为更高利润的耗材业务模式 [18] 知识产权业务 - 收入30万美元 同比大幅下降 主要因第一季度6900万美元Wi-Fi 6专利和解收入的一次性性质 [19][22] - 继续监控可能影响专利持有人的监管变化 [20] 公司战略和发展方向 - 与Unchained Capital和Build Asset Management合作 初期投入2000万美元获取比特币抵押贷款组合 [9] - 贷款以50%贷款价值比发放 采用三方多重签名冷存储保管 [8] - 预计净回报率超过10% 并通过对冲策略管理比特币价格风险 [35] - 继续评估能源领域并购机会 但保持估值纪律 [12] - 在Cherokee区块积累优质土地 考虑通过第三方资本合作开发钻井计划 [12] - 通过运营优化和成本管理应对制造业面临的宏观挑战 [17] 管理层评论 - 认为比特币抵押贷款提供了有吸引力的风险调整回报 [9] - 对Deflecto的长期价值保持信心 尽管面临短期挑战 [14] - 预计随着宏观经济环境稳定 制造业业务将恢复 [17] - 认为Printronics的转型成功证明了公司的运营改善能力 [18] - 继续在知识产权领域寻找机会 但承认该业务的间歇性特点 [19] 问答环节 比特币贷款相关问题 - 预计比特币抵押贷款净回报率超过10% [35] - 采用50%贷款价值比和三方冷存储保管降低风险 [36] - 比特币作为抵押品的独特优势 包括UCC留置权直接编码在比特币中 [53][55] Deflecto业务 - 关税幅度超出预期 导致客户采购模式改变 [38] - 正在通过价格调整和成本优化应对挑战 [39] - 运输安全产品面临Class 8卡车市场需求疲软 [15] 能源业务 - 70%产量对冲至2027年 使业务在价格下跌时仍能保持现金流 [57] - 继续评估Cherokee区块的开发方案 可能引入第三方资本 [42] 并购环境 - 在B/C级资产领域看到更多机会 但A级资产仍被私募股权基金持有 [60] - 买卖价差有所收窄 价格发现机制开始发挥作用 [61] 知识产权业务 - 难以在不损害谈判地位的情况下向市场披露更多价值信息 [62]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，Acacia的报告账面价值为577.5百万美元，普通股数量为96.4百万股，账面价值每股为5.99美元，较新管理团队成立以来增长约16%[8] - 2025年第二季度，Acacia的总公司调整后EBITDA为59.1百万美元，过去12个月的总公司收入为247.8百万美元[8][10] - 2025年第二季度的总收入（包括知识产权）为51.2百万美元，较2024年第二季度的48.8百万美元增长约4.9%[18][28] - 2025年第二季度的总收入（不包括知识产权）为50.9百万美元，较2024年第二季度的54.5百万美元下降约6.6%[22][29] - 2025年第二季度的自由现金流（FCF）为8.8百万美元，较2024年第二季度的9.0百万美元略有下降[20] - Acacia的市场资本化为345.3百万美元，现金及公共证券总额为338.2百万美元[8][10] - 截至2025年6月30日，Acacia的企业债务为0.0百万美元，合并后总负债为104.4百万美元[10] 用户数据 - 2025年第一季度的GAAP净收入为24.3百万美元，第二季度为-3.3百万美元，LTM（过去12个月）为-6.4百万美元[59] - 调整后的净收入在2025年第一季度为33.1百万美元，第二季度为-5.9百万美元，LTM为14.2百万美元[59] - 2025年第一季度的调整后每股收益（EPS）为0.34美元，第二季度为-0.06美元[59] 未来展望 - Acacia的目标是实现账面价值每股、收入和调整后EBITDA的持续增长[12][23] - Acacia在工业、能源和技术领域专注于收购和扩展平台，以提高业绩并为股东创造长期价值[11] 新产品和新技术研发 - 2024年全年调整后EBITDA为16.9百万美元，较2023年全年47.0百万美元下降64.0%[65] - 2024年第三季度知识产权业务调整后EBITDA为(2.1)百万美元，第四季度为(2.7)百万美元，显示出波动性[69] 资本支出与现金流 - 2025年第二季度，公司的净现金来自经营活动为50.1百万美元，其中制造业贡献最高，为44.0百万美元[91] - 截至2025年6月30日，公司的现金及现金等价物为316.7百万美元，较2024年12月31日的273.9百万美元有所增加[92] - 2025年第二季度，资本支出净额为2.2百万美元[91] 负面信息 - 2025年第二季度的总收入（不包括知识产权）较2024年第二季度下降约6.6%[22][29] - 2024年全年公司总调整后EBITDA为17.0百万美元，显示出整体盈利能力的下降[69] - 2024年第三季度的利息支出为1.9百万美元，第四季度为2.4百万美元，显示出逐步上升的趋势[65]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为5120万美元，同比增长98%，主要来自制造业务的2900万美元收入[5][7] - 公司2025年第二季度总收入为5123.7万美元，同比增长98.3%（2024年同期为2583.8万美元）[25] - 能源业务收入1531.7万美元，同比增长8.1%（2024年同期为1417万美元）[25] - 制造业业务收入2900.1万美元（2024年同期为0），占季度总收入的56.6%[25] - 知识产权业务收入32.9万美元，同比暴跌93.8%（2024年同期为533.3万美元）[25] - 公司2025年上半年实现净利润2099.4万美元，扭转2024年同期亏损863.2万美元的局面[25] - 2025年第二季度每股基本亏损0.03美元，较2024年同期亏损0.08美元收窄62.5%[25] 成本和费用（同比环比） - 第二季度GAAP净亏损330万美元，GAAP稀释每股收益为-0.03美元[1][5] - 第二季度调整后净亏损590万美元，调整后稀释每股收益为-0.06美元[1][5] - 制造业业务调整后EBITDA为62万美元，但GAAP运营亏损62.6万美元[38] - 公司整体调整后EBITDA为187.3万美元，显著优于GAAP运营亏损1238.5万美元[38] - 母公司利息收入278.7万美元，缓解部分运营亏损压力[38] 各条业务线表现 - 能源业务收入1531.7万美元，工业业务收入659万美元，制造业务收入2900.1万美元[7] - 能源业务调整后EBITDA为695.1万美元，工业业务为62万美元，制造业务为127.4万美元[11] - 知识产权业务调整后EBITDA亏损206.1万美元[11] - 能源业务调整后EBITDA为695.1万美元，核心运营利润率达45.4%[38] - 2025年第二季度能源业务运营现金流为603.2万美元，工业业务为895万美元，制造业业务为110.9万美元[15] 各地区表现 （无相关数据） 管理层讨论和指引 - 公司宣布与Unchained和Build Asset Management合作推出比特币抵押商业贷款策略[1][2] 自由现金流和运营现金流 - 公司2025年第二季度自由现金流（非GAAP）为4790.7万美元，其中运营活动净现金流为5012万美元，资本支出为221.3万美元[15] - 2025年上半年自由现金流（非GAAP）为4824.2万美元，运营活动净现金流为5254.5万美元，资本支出为430.3万美元[15] - 公司现金及等价物与公允价值计量的权益证券总额为3.382亿美元，较2024年底增加4120万美元，主要来自各运营部门产生的5880万美元运营现金流[18] 调整后EBITDA - 第二季度运营部门调整后EBITDA为680万美元[1][5] - 第二季度公司整体调整后EBITDA为190万美元[1][5] - 2024年第二季度能源部门调整后EBITDA为703.9万美元，占总调整后EBITDA的172%[39] - 2024年第二季度工业部门GAAP运营亏损为23.4万美元，调整后EBITDA转为正44.9万美元[39] - 2024年第二季度知识产权部门GAAP运营亏损为225.3万美元，调整后EBITDA转为正130.9万美元[39] - 2024年第二季度母公司成本导致调整后EBITDA亏损470.8万美元[39] - 2025年上半年能源部门调整后EBITDA为1488.7万美元，同比增长77%（对比2024年同期841.7万美元）[39] - 2025年上半年工业部门调整后EBITDA为371.3万美元，同比增长58%（对比2024年同期234.6万美元）[39] - 2025年上半年知识产权部门调整后EBITDA达4120.4万美元，同比增长387%（对比2024年同期846.9万美元）[39] - 2025年上半年合并调整后EBITDA为5257.2万美元，较2024年同期（1042.1万美元）增长404%[39] 其他财务数据 - 截至季度末，现金、现金等价物及证券总额为3.382亿美元，合每股3.51美元[1][5] - 公司合并总债务为1.044亿美元，其中Benchmark无追索权债务5800万美元，Deflecto无追索权债务4640万美元[18] - 公司持有MalinJ1 64%股权，间接持有Viamet Pharmaceuticals 26%股份，权益法投资总额为1990万美元[18] - 截至2025年6月30日，公司总资产为7.75546亿美元，较2024年底增加1915.2万美元[24] - 公司股东权益总额为5.77546亿美元，其中非控股权益为3889.1万美元[24] - 公司油汽资产净值为1.87095亿美元，较2024年底减少458.5万美元[24] - 截至2025年6月30日，公司账面价值为5.775亿美元，普通股流通数量为9640万股，每股账面价值5.99美元[17] 母公司及利息收入 - 2025年上半年母公司利息收入为520.9万美元，较2024年同期（1010.7万美元）下降48%[39] - 2025年上半年股票薪酬支出为187.6万美元，同比增长7%（对比2024年同期174.9万美元）[39]

Acacia Research近期表现 - 公司股价在5月发布季度财报后出现大幅反弹 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Acacia Research多头头寸 [2] - 分析师同时持有Immersion Corporation股票 [2]

纪要涉及的公司 Acacia Research (ACTG) 纪要提到的核心观点和论据 - **公司转型**：从知识产权业务转型为基于价值的企业收购者 [2][3] - **团队重建**：约两年前新CEO上任，重建团队，优化成本结构，建立流程和程序 [3] - **财务状况**：拥有约5.77亿美元账面价值，约每股6美元；约3.4亿美元现金和公开证券；市值3.68亿美元；产生约2.22亿美元收入和6100万美元EBITDA，无债务 [4][5] - **投资策略**：寻找被低估的行业和企业，通过运营提升价值 [7][8] - **选择标准**：选择不受青睐、被低估的行业和企业，注重安全边际和内在价值 [7][8] - **运营提升**：与运营伙伴合作，对收购的企业进行改进，提高效率和利润率 [8] - **投资决策**：注重持有期间的收益和现金流，而非仅关注退出倍数和EBITDA [11] - **投资案例** - **Benchmark Energy**：在阿纳达科盆地创建规模化的油气平台，通过保守对冲和运营改进增加价值 [15][17] - **收购背景**：认为油气市场存在定价错位，与当地合作伙伴合作，以较高的折扣率收购仅产油产气的资产 [17][18][19] - **运营改进**：对油井进行修复和优化，增加产量和储备价值 [20] - **Deflecto**：收购一家包含三个不相关业务的公司，通过拆分和运营改进创造价值 [22][25] - **收购原因**：以5.5 - 6倍中周期EBITDA的价格收购，各业务具有战略价值，可通过协同效应和战略收购实现增长 [25] - **运营改进**：去除公司管理费用，拆分业务，调整管理利益，实施成本削减和工厂合理化举措 [25] - **Printronics**：将一家亏损的企业转变为盈利企业，通过精益制造和新产品增加收入 [28][29] - **业务转型**：从销售打印机转向销售高利润的墨水，并增加新产品分销 [29][30][31] - **资本运作**：谨慎使用杠杆，通过多种方式获取资本 [37][39] - **杠杆使用**：保守使用杠杆，注重运营杠杆而非财务杠杆 [37][38] - **资本获取**：利用资产负债表上的现金，与传统LP合作筹集资金，若股价高于账面价值可使用股票进行收购 [39][40] - **未来展望**：继续寻找投资机会，增加运营部门的价值 [33][49] - **投资方向**：可能在能源和制造业进行附加收购，关注专业贷款、专业租赁和专业保险领域 [49][51][52] - **业务增长**：通过运营改进和战略收购，使各业务独立成长为大型企业，实现多种方式的货币化 [42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **知识产权业务**：拥有WiFi 6专利，有较大的收入，但收入不稳定，难以预测 [32][45][46] - **股东情况**：Starboard Value是公司66%的所有者，与公司合作良好，希望通过公司解锁价值 [6][42] - **历史交易**：曾收购英国基金经理的投资组合，仍有部分业务待变现 [47]

Acacia Research股价波动 - Acacia Research (NASDAQ: ACTG)股价自1月以来经历剧烈波动[1] - 公司股价在前两个月保持相对稳定[1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Acacia Research多头仓位[1] - 分析内容基于独立观点且未受第三方补偿[1] 免责声明 - 分析机构Seeking Alpha声明其内容不构成投资建议[2] - 分析师观点不代表Seeking Alpha官方立场[2] - 平台未持有证券经纪或投资顾问资质[2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为801,606千美元，较2024年12月31日的756,394千美元增长5.98%[14] - 2025年第一季度，公司总营收为124,422千美元，较2024年同期的24,320千美元增长411.60%[16] - 2025年第一季度，公司运营收入为38,305千美元，而2024年同期运营亏损为2,087千美元[16] - 2025年第一季度，公司净收入为23,528千美元，而2024年同期净亏损为189千美元[16] - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额为577,260千美元，较2024年12月31日的552,619千美元增长4.46%[14] - 截至2025年3月31日，公司流动负债为75,487千美元，较2024年12月31日的49,639千美元增长52.07%[14] - 2025年第一季度基本和摊薄后普通股每股净收入均为0.25美元，而2024年同期无此项收入[16] - 2025年第一季度净收入为2352.8万美元，2024年同期净亏损为18.9万美元[19] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为242.5万美元，2024年同期为5483.9万美元[19] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为103.9万美元，2024年同期为4204万美元[19] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为607.1万美元，2024年同期提供的净现金为182.6万美元[19] - 2025年第一季度现金及现金等价物减少191.6万美元，2024年同期增加9867.1万美元[19] - 2025年第一季度公司总营收12.4422亿美元，2024年同期为2.432亿美元，同比增长约411.6%[197][198] - 2025年第一季度公司总营业成本6.5485亿美元，2024年同期为1.2365亿美元，同比增长约429.6%[197][198] - 2025年第一季度公司营业利润3.8305亿美元，2024年同期亏损0.2087亿美元[197][198] - 2025年第一季度公司税前利润2.9609亿美元，2024年同期亏损0.1298亿美元[197][198] - 截至2025年3月31日公司总资产80.1606亿美元，截至2024年12月31日为75.6394亿美元，增长约5.98%[200] - 2025年第一季度美国地区营收10.8946亿美元，2024年同期为0.7079亿美元，同比增长约1438.9%[201][202] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，知识产权业务收入为69,905千美元，较2024年同期的13,623千美元增长413.15%[16] - 2025年第一季度，能源业务收入为18,306千美元，较2024年同期的1,856千美元增长886.31%[16] - 2025年第一季度，制造业务收入为28,535千美元，而2024年同期无此项收入[16] - ARG 2025年第一季度已付许可费收入协议收入为69490千美元，2024年同期为12365千美元；定期许可收入协议收入为415千美元，2024年同期为1258千美元；总收入为69905千美元，2024年同期为13623千美元[49] - Printronix 2025年第一季度打印机、耗材和零件收入为6903千美元，2024年同期为8078千美元；服务收入为773千美元，2024年同期为763千美元；总收入为7676千美元，2024年同期为8841千美元[56] - Printronix在2025年和2024年第一季度分别确认了703000美元和578000美元的递延收入[57] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Printronix原期限超过一年的安排中分配给剩余履约义务的交易价格分别为556000美元和627000美元[59] - Benchmark 2025年第一季度石油销售收入为7948千美元，2024年同期为661千美元；天然气销售收入为5340千美元，2024年同期为730千美元；天然气液销售收入为4665千美元，2024年同期为465千美元；其他服务销售收入为353千美元，2024年同期为0；总收入为18306千美元，2024年同期为1856千美元[67] - 截至2025年3月31日的三个月，运输安全、空气分配、办公用品业务收入分别为1.0128亿美元、0.9856亿美元、0.8551亿美元，总计2.8535亿美元[71] - 2025年第一季度知识产权运营业务营收6.9905亿美元，2024年同期为1.3623亿美元，同比增长约413.1%[197][198] - 2025年第一季度工业运营业务营收0.7676亿美元，2024年同期为0.8841亿美元，同比下降约13.2%[197][198] - 2025年第一季度能源运营业务营收1.8306亿美元，2024年同期为0.1856亿美元，同比增长约886.3%[197][198] 公司投资与收购情况 - 2023年11月13日，公司投资1000万美元获得Benchmark Energy II, LLC 50.4%的股权[31] - 2024年4月17日，Benchmark完成Revolution Transaction，公司出资5990万美元，交易完成后公司在Benchmark的持股比例约为73.5%[32] - 2024年10月18日，公司子公司以1.037亿美元收购Deflecto，资金来源于4800万美元的有担保定期贷款和手头现金[34] - 2023年11月，公司投资1000万美元收购Benchmark 50.4%的股权，截至2024年12月31日无计量期调整[106] - 2024年4月17日，Benchmark以1.45亿美元现金收购德州和俄克拉荷马州资产，公司出资5990万美元，交易后持股约73.5%[107] - 2024年10月18日，公司子公司以1.037亿美元收购Deflecto，资金来自4800万美元贷款和现金[110] - 收购Deflecto的总对价为9776.3万美元，可辨认净资产为8096.5万美元，商誉1679.8万美元[111] - 2025年第一季度，Deflecto收购产生的商誉因计量期调整减少380万美元[111] - 2024年1月19日，公司完成出售Arix Bioscience PLC股份，总价5710万美元[119] - 公司收购MalinJ1 63.9%的权益证券，MalinJ1持有Viamet 41.0%的流通股[120] - 2025年第一季度，ARG行使选择权收购专利组合相关权利，并资本化1500万美元专利和专利权利成本[129] - 2023年11月1日，公司子公司与RTW Bio签订Arix股份购买协议，以5710万美元出售Arix股份[152] - 2024年1月19日，公司完成一笔5710万美元的投资出售，截至2024年12月31日，该投资的账面总额为零[154] 公司资产与负债情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日，Printronix的信用损失和销售退回备抵合计分别为44万美元和42.5万美元[75] - 2025年3月31日和2024年12月31日，Benchmark的信用损失备抵均为22.5万美元[76] - 2025年3月31日和2024年12月31日，Deflecto的预期信用损失和折扣备抵分别为62.4万美元和66.9万美元，客户回扣分别为290万美元和420万美元[78] - 2025年3月31日，公司权益证券成本2460.5万美元，公允价值1806.4万美元，未实现损失656.1万美元[116] - 2024年12月31日，公司权益证券成本2489.8万美元，公允价值2313.5万美元，未实现损失188.1万美元[116] - 2020年4月3日，公司有权以约2.775亿美元购买生命科学投资组合，2025年3月31日和2024年12月31日公允价值均为2570万美元[117][118] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，上市公司权益证券公允价值变动分别为0和 - 2858.1万美元，出售权益证券收益分别为0和2858.1万美元[120] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，存货分别为2626.4万美元和2748.5万美元[121] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为2335.4万美元和2386.5万美元，2025年和2024年第一季度折旧和摊销费用分别为130万美元和28万美元[122] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，石油和天然气资产净值分别为1.89104亿美元和1.9168亿美元，2025年和2024年第一季度折耗和折旧费用分别为400万美元和44.2万美元[123] - 截至2025年3月31日，商誉余额为2556.6万美元，较期初减少382.9万美元[125] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，其他无形资产净值分别为6773.9万美元和5542.9万美元，2025年和2024年第一季度摊销费用分别为540万美元和390万美元[126][127] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应计费用和其他流动负债分别为2408.4万美元和2057.5万美元[130] - 2025年3月31日资产退休义务期初余额为31070000美元，期末余额为32966000美元，长期资产退休义务为31401000美元；2024年对应数据分别为294000美元、294000美元、294000美元[131] - 2024年4月17日，公司子公司签订基准循环信贷协议，最高信贷额度1.5亿美元，当日可用约8500万美元，已提取8270万美元；2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还余额分别为6150万美元和6650万美元；2025年第一季度还款500万美元[132] - 截至2025年3月31日，基准循环信贷未偿还余额加权平均利率为9%，未使用承诺需按季度支付0.5%承诺费[133] - 2024年10月18日，公司子公司签订5500万美元修订重述信贷协议，包括4800万美元定期贷款和700万美元循环信贷额度，到期日均为2029年10月18日，可扩展至8000万美元[135][136] - 截至2025年3月31日，Deflecto定期贷款未偿还余额为4690万美元，利率为8%[140] - 截至2025年3月31日，未平仓商品衍生品负债的净总公允价值为290万美元；截至2024年12月31日，商品衍生品资产为210万美元[155] - 2025年3月31日，权益证券资产为1806.4万美元；2024年12月31日，权益证券资产为2313.5万美元[156] - 与非关联方的贷款安排中，截至2025年3月31日和2024年12月31日，贷款余额（含应收利息）分别为390万美元和350万美元，年利率为9.5% [159] - 2025年3月31日和2024年12月31日，Printronix未偿还的担保债券约为10万美元[167] - 2025年第一季度，商品衍生品合约的已确认资产总额为278.7万美元，已确认负债总额为565.2万美元[156] - 2025年3月31日公司长期有形资产总计2.12458亿美元，2024年12月31日为2.15545亿美元，下降约1.43%[202] 公司会计政策与核算方法 - ARG的专利成本按直线法在2 - 5年的估计使用寿命内摊销[87] - Printronix的确定使用寿命的无形资产按直线法在7年的估计使用寿命内摊销[88] - 公司对长期资产、专利和其他无形资产每年进行潜在减值审查，当事件或情况表明资产账面价值可能无法收回时也会审查[89] - 资产报废义务（ARO）负债的折现公允价值在发生期间确认，相关资产报废成本作为油气资产账面价值的一部分资本化[91] - 公司回购流通在外的普通股采用成本法核算[92] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司总未确认税收优惠约为93.5万美元，均计入其他长期负债[103] 公司股份相关情况 - 2013计划初始预留发行普通股475万股，2016计划生效时，该计划剩余62.539万股可发行[176] - 2016计划初始预留发行普通股450万股，加上从2013计划转入的62.539万股，2022年5月获批增加550万股，2024计划生效时，该计划剩余142.1848万股可发行[177] - 2024计划预留

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.244亿美元，总公司调整后EBITDA为5070万美元 [7][21] - 季度末每股账面价值为6美元，不包括非控股股东权益的账面价值为5.62美元，分别环比增长4.3%和4.8% [8] - 第一季度GAAP营业收入为3830万美元，上年同期为GAAP营业亏损210万美元 [24] - 第一季度GAAP归属Acacia Research Corporation的净收入为2430万美元，即每股0.25美元，上年同期净亏损20万美元，即每股0美元 [24] - 2025年第一季度调整后归属Acacia的净收入为3310万美元，即每股0.34美元 [25] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和公允价值计量的权益证券总计2.9亿美元，2024年12月31日为2.97亿美元 [26] - 母公司截至2025年3月31日的总负债为零，合并基础上，Acacia截至2025年3月31日的总负债为1.084亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 知识产权业务 - 第一季度因Atlas投资组合的大额和解实现收益，推动公司业绩增长 [8] - 第一季度许可和其他收入为6990万美元，上年同期为1360万美元 [23] 能源业务 - 第一季度营收1830万美元，上年同期为190万美元 [21] - 第一季度贡献400万美元营业收入，调整后EBITDA为790万美元 [24] 制造业务 - 第一季度营收2850万美元 [22] - 第一季度贡献30万美元营业收入，调整后EBITDA为240万美元 [24] 工业业务 - 第一季度营收770万美元，上年同期为880万美元 [22] - 第一季度贡献30万美元营业收入，调整后EBITDA为100万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球宏观经济不确定性导致全球油价波动，但公司通过套期保值策略提供价格保护和更可预测的现金流，已对超过70%的产量进行套期保值至2027年底 [10][11] - 近期油价下跌导致钻机数量下降，石油和伴生气供应增长放缓，而美国电力需求增加和LNG出口能力提升，为国内外天然气价格创造有利背景 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是收购和建立具有稳定长期现金流生成和可扩展性的业务，通过现有业务和强大资产负债表为股东创造可持续长期价值 [6] - 能源业务方面，继续推进Benchmark Energy资产整合，利用套期保值策略应对油价波动，探索收购机会和变现Cherokee资产 [9][11][13] - 制造业务方面，Deflecto业务整合后分为三个业务单元，实施多项举措优化运营，评估战略并购机会 [14][15] - 知识产权业务方面，评估新机会，权衡资本分配的相对优点和考虑因素 [17] - 公司通过全球生产布局、将某些制造功能迁回国内和探索采购替代方案来减轻关税影响，但仍面临关税特定需求逆风，特别是Deflecto的运输部门 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司第一季度开局强劲，未来运营将受益于成本管理和卓越运营的纪律性方法 [6][16] - 公司认为当前股价未反映资产内在价值，管理层和董事会将继续探索增值资本部署举措 [19][20] - 公司相信Deflecto业务在2025年下半年及以后有增长潜力，将受益于运营优化和战略并购机会 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论某些非GAAP财务指标，相关GAAP指标及定义和调节信息可在新闻稿中找到 [4][5] - 公司维持全球生产布局，将某些制造功能迁回国内并探索采购替代方案以减轻关税影响 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明WiFi投资组合的总收益以及是否还有更多公司可以追讨赔偿 - 公司会提供总收益数据，认为该投资组合还有更多价值，自2023年第一季度以来，WiFi资产已获得约1.78亿美元收益，TP Link案虽在上诉但公司对此有信心，案件胜诉有助于增强执行投资组合的能力 [32][33] 问题2: 各行业估值情况以及公司的投资方向 - 公司关注能源、工业和成熟技术三个垂直领域。成熟技术领域寻找可改善业务的资产；工业领域，对Deflecto的空气和运输业务分配资本感兴趣；能源领域，专注于Anadarko盆地的机会 [35][38][39] 问题3: 资本分配中税收属性与股票回购的计算方法 - 公司完成2000万美元股票回购，有重要税收属性需保护，根据控制权变更指标等持续监测以确定最佳回购时机 [41] 问题4: 是否会重新考虑向新专利投资组合分配资本 - 公司会在所有资本分配机会中权衡，知识产权业务采取精选策略，关注类似WiFi专利组合的标准核心专利，执行交易的周期较长 [45][46][47] 问题5: 是否会在工业和制造业务达到一定规模后分拆或剥离专利业务 - 这是一个资本分配问题，公司会持续评估业务对自身和其他方的价值，若业务对其他方更有价值，会考虑出售、分拆或剥离等方式 [49] 问题6: 6900万美元的和解是否会促使3700万美元判决上诉案的被告更快和解 - 公司无法猜测被告想法，但希望答案是肯定的 [50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收1.244亿美元，GAAP运营收入3830万美元，去年同期为运营亏损210万美元，GAAP归属净利润2430万美元或每股0.25美元，去年同期为净亏损20万美元或每股0美元，调整后归属净利润3310万美元或每股0.34美元 [21][23][24] - 第一季度末现金、现金等价物和公允价值的股权证券总计2.9亿美元，去年12月31日为2.97亿美元，考虑知识产权业务季度末收到的净收益后，总计约3.382亿美元或每股3.52美元 [25] - 第一季度末母公司总负债为零，合并基础上总负债为1.084亿美元，包括Benchmark的6150万美元和Deflecto的4690万美元无追索权债务 [25] - 本季度末每股账面价值为6美元，不包括非控股股东权益的账面价值为5.62美元，分别较上一季度增长4.3%和4.8% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 第一季度营收1830万美元，去年同期为190万美元，运营收入400万美元，调整后EBITDA为790万美元 [21][23] - Benchmark自2024年4月收购资产后已偿还约2100万美元债务，其LTM收入的约51%和LTM产量（以MBOE为基础）的78%来自天然气和天然气液体 [9][11] 制造业务 - 第一季度营收2850万美元，运营收入30万美元，调整后EBITDA为240万美元，G&A费用因Deflecto加入增加570万美元，其中约150万美元与无形资产折旧和摊销有关 [21][22][23] 工业业务 - 第一季度营收770万美元，略低于去年同期的880万美元，运营收入30万美元，调整后EBITDA为100万美元 [21][23] 知识产权业务 - 第一季度许可和其他收入6990万美元，去年同期为1360万美元，主要因Atlas投资组合和解，该和解带来约6900万美元收入，扣除约2100万美元直接成本和与合作伙伴的收入分成后，净收益约4800万美元 [17][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于近期油价下跌，美国钻机数量下降，石油和伴生气供应增长放缓，而美国电力需求和LNG出口能力增加，为国内外天然气价格创造了有利背景 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是收购和建立具有稳定长期现金流和可扩展性的业务，通过现有业务和强大资产负债表为股东创造可持续长期价值 [6] - 能源业务方面，公司对Benchmark资产实施资本轻战略，通过套期保值策略保护现金流，利用多元化生产组合优化资本项目，同时关注并购机会并探索变现Cherokee资产 [11][12][13] - 制造业务方面，收购Deflecto后进行业务整合和运营优化，评估战略并购机会，应对关税影响 [14][15][16] - 知识产权业务方面，评估新机会，注重高等级专利组合，考虑资本分配 [17][44][45] - 工业业务方面，通过业务系统改进和产品组合优化提升价值 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司第一季度表现强劲，相信当前市场环境为业务带来机遇，将继续专注于战略收购和有机增长计划 [6][27] - 公司有信心应对关税压力，通过成本管理和运营卓越提升业务表现 [16] - 认为当前股价未反映公司资产的内在价值，管理层和董事会将探索增值资本部署举措 [19] 其他重要信息 - 公司在财报中报告了调整后EBITDA，包括已实现套期保值损益的影响，但未计入季度营收，同时披露套期保值的已实现和未实现部分，帮助投资者了解套期保值对企业的现金影响 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去几年WiFi投资组合的总收益及剩余可追偿公司情况 - 自2023年第一季度以来，WiFi资产已获得约1.78亿美元收益，公司认为该投资组合仍有价值，TP Link案虽在上诉但公司有信心，且案件胜诉有助于增强执行投资组合的能力 [31] 问题2: 各业务板块的估值和并购机会看法 - 公司关注能源、工业和成熟技术三个垂直领域的并购机会，成熟技术领域在寻找合适资产，工业领域看好Deflecto的运输和空气分配业务，能源领域专注于Anadarko盆地的机会 [33][35][36] 问题3: 资本分配中税收属性与股票回购的权衡 - 公司完成了2000万美元股票回购，有重要税收属性需保护，会根据控制权变更指标等持续监测以确定最佳回购时机 [40] 问题4: 是否会重新考虑分配资金到新专利投资组合 - 公司会在所有资本分配机会中权衡，知识产权业务采取高等级投资组合策略，寻找类似WiFi投资组合的机会，且该领域交易执行周期较长 [44][45][46] 问题5: 是否会在工业和制造业务达到一定规模后分拆或剥离专利业务 - 公司会从资本分配角度评估各业务，若业务对其他方更有价值，会考虑出售、分拆或剥离等方式 [47][48] 问题6: 6900万美元和解是否会促使3700万美元判决上诉案被告早日和解 - 公司无法猜测被告想法，但希望答案是肯定的 [49]