文章核心观点 - 汽车座椅全球领导者Adient旗下子公司发行7.50%高级无抵押票据，拟用所得款项赎回现有票据 [1][2] 公司信息 - Adient是汽车座椅全球领导者，在29个国家拥有超7万名员工，全球运营超200家制造/组装工厂，为主要OEM生产和交付汽车座椅 [5] 票据发行情况 - Adient全资子公司Adient Global Holdings Ltd定价发行总计7.95亿美元、2033年到期、利率7.50%的高级无抵押票据，按面值发行，预计2月3日完成发行 [1] - 票据发行将通过私募交易进行，仅面向符合规则的合格机构买家和美国境外非美国人士 [3] 资金用途 - 公司拟将此次发行所得款项净额与手头现金一起，用于赎回2026年到期的4.875%高级无抵押票据，并支付相关费用 [2]

文章核心观点 公司拟发行新高级无抵押票据，用所得款项及现有现金赎回现有票据并支付相关费用 [1][2] 公司信息 - 公司是全球汽车座椅领导者，在29个国家拥有超7万名员工，全球运营超200家制造/组装厂，为主要OEM生产和交付汽车座椅 [5] 票据发行情况 - 全资子公司Adient Global Holdings Ltd拟在私募中发行本金总额7.95亿美元、2033年到期的新高级无抵押票据，发行取决于市场和其他惯常条件 [1] - 票据发行将通过私募进行，仅面向被合理认为是“合格机构买家”的人士以及符合相关规定的美国境外非美国人士 [3] 资金用途 - 公司打算用此次发行所得净收益及手头现金赎回2026年到期的4.875%现有高级无抵押票据，并支付相关费用 [2]

文章核心观点 - 公司2025财年第一季度调整后每股收益为27美分，虽低于去年同期但超预期；净销售额35亿美元，同比降5%但超预期；各业务板块表现有差异；财务状况有变化；下调2025财年收入预期 [1] 各业务板块表现 - 美洲板块本季度收入16.1亿美元，同比降2.2%略低于预期；调整后EBITDA为8500万美元，因有利因素同比增加但低于预期 [3] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）板块收入11.3亿美元，同比降10.9%低于预期；调整后EBITDA为2200万美元，因客户产量下降同比减少且低于预期 [4] - 亚太/中国（亚洲）板块收入7.72亿美元，略高于去年同期且超预期；调整后EBITDA为1.11亿美元，因中国业务不利因素同比下降但超预期 [5] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为8.6亿美元，低于9月30日的9.45亿美元；长期债务达24亿美元；资本支出6400万美元高于去年同期；本季度回购2500万美元股票 [6] 2025财年指引 - 公司预计2025财年收入为139亿美元，低于此前预期；调整后EBITDA预计为8.5亿美元；股权收入预计为8000万美元 [7] - 预计自由现金流为1.8亿美元，低于此前预期；资本支出预计为2.85亿美元；现金税预计为1.05亿美元；利息支出预计为1.85亿美元 [8] 评级与推荐 - 公司Zacks评级为4（卖出） [9] - 汽车行业中吉利汽车（GELYY）Zacks评级为1（强力买入），雅马哈发动机（YMHAY）和艾里逊变速箱（ALSN）评级为2（买入） [10] - 吉利汽车2025财年销售额和收益预计同比增长66.62%和149.31%，过去30天2025和2026财年每股收益预期分别提高15美分和38美分 [11] - 雅马哈发动机2025年销售额和收益预计同比增长8.69%和19.07%，过去60天2025年每股收益预期提高1美分 [11] - 艾里逊变速箱2025年销售额和收益预计同比增长6.67%和11.40%，过去30天2025年每股收益预期提高3美分 [12]

文章核心观点 全球汽车座椅领导者Adient发布2024财年可持续发展报告，展示在环境管理、社会责任和公司治理方面的成果，与业务战略一致，体现对可持续发展的追求 [1][2] 关键要点总结 环境成就 - 温室气体排放较2019年基准年减少38%，目标是到2030年减少75% [3] - 截至2024年9月30日，全球总电力消耗的29%来自可再生能源 [3] - 2024财年完成关键森林商品供应链映射项目，启动水资源管理计划，总取水量同比减少7% [3] - 2024财年完成超1500个持续改进项目，实现显著年度节约，包括7391公吨CO2e、53669立方米水、880万千瓦时当量燃料、5308公吨废物和6200万千瓦时能源 [3] 社会责任 - 维持符合ISO 45001职业健康与安全标准的健康安全管理体系，98%的制造工厂通过第三方审核认证 [3] - 认可多元化员工队伍的好处，自2016年以来与少数族裔、女性和退伍军人拥有的企业的支出超96亿美元 [3] - 员工参与全球众多社区外展项目 [3] 治理与合规 - 2024年可持续发展报告包含关键可持续指标的验证数据，由第三方保证 [3] - 2024财年，99%的全球受薪员工证明遵守公司道德政策 [3] - 推出全球综合供应商记分卡，建立供应商卓越中心以加强供应商合规和风险管理流程 [3] 公司介绍 - Adient是全球汽车座椅领导者，在29个国家约有7万多名员工，在全球运营超200个制造/装配工厂 [4] - 为所有主要原始设备制造商生产和交付汽车座椅，业务涵盖汽车座椅制造全过程 [4]

全球轻型汽车产量情况 - 2024年12月31日止三个月全球轻型汽车产量增长1.3%至2.42亿辆，主要因中国产量提升，部分被其他主要地区产量下降抵消，其中中国增长9.2%至9500万辆，北美下降2.7%至3600万辆，南美增长14.3%至800万辆，EMEA下降8.7%至4200万辆，除中国外的亚洲及其他地区下降1.6%至6100万辆[110][111] 公司财务业绩 - 2025财年第一季度公司净销售额为34.95亿美元，较2024财年第一季度减少1.65亿美元或4.5%，主要因EMEA和中国整体产量下降、不利的材料经济回收及外币不利影响[112] - 2025财年第一季度公司毛利润为2.16亿美元，占净销售额的6.2%，较2024财年第一季度的2.46亿美元或6.7%有所下降，主要因EMEA和中国产量降低[116] - 2025财年第一季度公司归属于Adient的净收入为零，2024财年第一季度为2000万美元，主要因整体产量下降、重组成本增加、净融资费用增加及不利的材料经济状况[116] - 2025财年第一季度销售、一般和行政费用为1.25亿美元，较2024财年第一季度减少2200万美元或15%，主要因薪酬费用降低、工程和其他行政支出减少及其他非经常性项目[118] - 2025财年第一季度重组和减值成本为2300万美元，较2024财年第一季度增加1200万美元，主要因对Adient Aerospace投资计提1000万美元减值损失[119] - 2025财年第一季度权益收入为2500万美元，较2024财年第一季度的2300万美元增加，主要因部分参股公司经营表现良好、出售Setex获得一次性收益及上一年度关联公司的一次性剥离相关税务影响，部分被KEIPER供应协议修改的影响抵消[120][121] - 2025财年第一季度净融资费用为4500万美元，较2024财年第一季度增加100万美元，增幅2%[122] - 2025财年第一季度其他养老金费用为100万美元，较2024财年第一季度减少100万美元，降幅50%[123] - 2025财年第一季度所得税费用为2200万美元，较2024财年第一季度增加200万美元，增幅10%[124] - 2025财年第一季度归属于公司的净收入为零，2024财年第一季度为2000万美元[126] - 2025财年第一季度归属于公司的综合亏损为2.25亿美元，2024财年第一季度综合收入为1.58亿美元[127] 地区业务情况 - 2025财年第一季度美洲地区净销售额为16.11亿美元，较2024财年第一季度减少3600万美元，降幅2%；调整后EBITDA为8500万美元，较2024财年第一季度增加500万美元，增幅6%[139] - 2025财年第一季度EMEA地区净销售额为11.29亿美元，较2024财年第一季度减少1.39亿美元，降幅11%；调整后EBITDA为2200万美元，较2024财年第一季度减少2300万美元，降幅51%[141] - 2025财年第一季度亚太地区净销售额为7.72亿美元，较2024财年第一季度增加200万美元；调整后EBITDA为1.11亿美元，较2024财年第一季度减少300万美元，降幅3%[142] 公司运营与管理 - 公司在全球29个国家运营超200家全资和多数股权制造或组装工厂，并在中国、亚洲、欧洲和北美拥有部分参股公司[106] - 公司按地理区域管理业务，分为美洲、欧洲中东和非洲（EMEA）、亚太/中国（亚洲）三个可报告部门[107] 公司流动性与资金来源 - 公司主要流动性需求为满足一般业务要求，主要来源为经营活动现金流、循环信贷安排和其他债务发行及现有现金余额，认为当前财务资源至少未来十二个月可满足流动性需求[145] 公司信贷额度与贷款协议 - 资产支持循环信贷额度最高为12.5亿美元，包括北美子额度9.5亿美元和欧洲子额度3亿美元，将于2027年11月2日到期，截至2024年12月31日可用额度为8.75亿美元[146] - 定期贷款B协议截至2024年12月31日和9月30日的未偿还余额分别为6.3亿美元和6.32亿美元，2024财年和2025财年第一季度两次修改协议降低适用利差[147] 公司现金流量与营运资金 - 2024年第四季度经营活动提供现金1.09亿美元，投资活动使用现金0.34亿美元，融资活动使用现金1.02亿美元，资本支出0.64亿美元[151] - 2024年12月31日和9月30日营运资金分别为2.68亿美元和4.08亿美元，减少1.4亿美元，主要因应收账款和现金及现金等价物减少[155] 公司重组计划 - 2025财年第一季度公司实施重组计划产生费用900万美元，预计完成后每年降低运营成本约600万美元[156][157] 公司股票回购 - 2024财年公司回购并注销942.4668万股普通股，花费2.75亿美元，2025财年第一季度回购并注销122.7329万股，花费2500万美元，截至2024年12月31日剩余授权金额2.35亿美元[159] 公司供应链与供应商融资 - 截至2024年12月31日和9月30日，供应链融资计划资金分别为1.72亿美元和1.7亿美元[160] - 截至2024年12月31日和9月30日，供应商融资计划相关负债分别为9200万美元和7600万美元[161] 公司风险因素 - 由于宏观经济因素影响，截至2024年9月30日，EMEA报告单元的公允价值与账面价值之差小于10%，存在较高减值风险，但截至2024年12月31日评估后认为无减值触发事件[109] - 通胀对公司经营成果历史影响不显著，但2025财年大宗商品价格波动可能影响经营成果[162] - 截至2024年12月31日，公司市场风险敞口无重大不利变化[165] 公司投资减值 - 2025财年第一季度记录了一笔与公司对Adient Aerospace投资相关的1000万美元减值费用[134]

文章核心观点 公司本季度财报超预期，但股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势不利，行业排名靠后，未来表现待观察 [1][2][3] 分组1：Adient本季度财报情况 - 本季度每股收益0.27美元，超Zacks共识预期0.24美元，去年同期为0.31美元，此次财报盈利惊喜为12.50% [1] - 上一季度实际每股收益0.68美元，超预期0.56美元，盈利惊喜为21.43% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收35亿美元，超Zacks共识预期2%，去年同期为36.6亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 分组2：Adient股价表现 - 自年初以来，Adient股价上涨约0.5%，而标准普尔500指数上涨2.2% [3] 分组3：Adient未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势不利，目前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.33美元，营收34.7亿美元，本财年共识每股收益预期为1.93美元，营收142.4亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，汽车原始设备行业目前处于250多个Zacks行业的后29%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：BorgWarner情况 - 同行业的BorgWarner尚未公布2024年12月季度财报，预计2月6日发布 [9] - 预计该季度每股收益0.92美元，同比增长2.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收34.6亿美元，较去年同期下降1.7% [10]

业绩总结 - FY2025第一季度，Adient的合并收入约为35亿美元，同比下降5%[9] - 调整后的EBITDA为1.96亿美元，同比下降2000万美元[9][37] - Q1 FY25的总收入为3495百万美元，同比下降4.5%[69] - 2024年12月31日，调整后的净收入为7600万美元，较2023年的6900万美元增长10.1%[72] - 2024年12月31日，调整后的每股收益为0.27美元，较2023年的0.31美元下降12.9%[75] - 2024年第一季度，合并净销售额为3660百万美元，较2023年同期的3660百万美元持平[80] 现金流与债务 - 自由现金流为4500万美元，现金余额为8.6亿美元（截至2024年12月31日）[9] - Q1 FY25的自由现金流为4500万美元，而Q1 FY24为负1400万美元[40] - 截至2024年12月31日，公司的总流动性约为17亿美元，包括860百万美元现金和875百万美元未提取的信用额度[46] - 2024年12月31日，自由现金流为4500万美元，而2023年为负1400万美元，转正[78] - 2024年12月31日，净债务为1542百万美元，较2023年9月30日的1460百万美元增加5.6%[79] 运营表现 - Q1 FY25的营业现金流为1.09亿美元，较Q1 FY24的4100万美元显著增长[40] - Q1 FY25的业务表现改善了2800万美元，主要得益于净材料利润的提升和运营成本的降低[39] - 2024年第一季度，调整后的EBITDA为196百万美元，较2023年的216百万美元下降9.3%[78] - 2024年第一季度，调整后的股权收入为2100万美元，较2023年的2500万美元下降16%[76] 市场表现 - 美洲地区销售同比下降2%，EMEA地区下降11%，而亚洲地区持平[32] - 中国市场销售同比下降10%，而亚洲其他地区增长1600个基点[12][36] - 由于EMEA地区客户车辆生产下降，Q1 FY25的体量和组合对业绩产生了3900万美元的负面影响[39] 资本回报与投资 - 在第一季度回购约120万股，资本回报为2500万美元[9] - Q1 FY25的股东回购金额为2500万美元，回购约120万股[46] - 2024年第一季度，资本支出为6400万美元，较2023年的5500万美元增加16.4%[78] 未来展望 - 预计FY25的自由现金流将达到约1.8亿美元[46] - Adient在FY24赢得了价值约10亿美元的新增和替代业务，90%来自本地OEM[15] - Adient的管理层致力于生成现金并为利益相关者创造价值，尽管面临外汇压力和客户生产量下降[26]

2025财年第一季度财务数据 - 2025财年第一季度营收3495万美元，同比下降5%；调整后EBIT为1.22亿美元，同比下降7%；调整后EBITDA为1.96亿美元，同比下降9%[2] - 第一季度末流动性约17亿美元，回购2500万美元股票，约120万股[7] - 美洲、EMEA和亚洲调整后EBITDA分别为8500万美元、2200万美元和1.11亿美元，与2024年第一季度相比，美洲有所提升，EMEA下降，亚洲略有下降[9] - 第一季度运营现金流为1.09亿美元，资本支出为6400万美元，自由现金流为4500万美元[12] - 第一季度GAAP股权收入为2500万美元，高于2024年第一季度的2300万美元[13] 2025财年展望 - 2025财年展望：综合销售额约139亿美元（之前为141 - 145亿美元）；调整后EBITDA约8.5亿美元（之前为8.5 - 9亿美元）；自由现金流约1.8亿美元（之前为2亿美元）[14] 2024年环境数据 - 2024年范围1和2的温室气体排放量较2019年基线减少38%，自2020年以来可再生电力使用量增加29%[6] - 2024年全球工厂完成1565个持续改进项目，每年节省约7391吨二氧化碳当量的温室气体排放、53669立方米水等资源[16] 2024年第四季度财务数据 - 2024年第四季度净销售额为34.95亿美元，低于2023年的36.6亿美元[25] - 2024年第四季度净利润为2500万美元，低于2023年的4500万美元[25] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为8.6亿美元，低于9月30日的9.45亿美元[27] - 2024年第四季度经营活动产生的现金流量为1.09亿美元，高于2023年的4100万美元[29] - 2024年第四季度投资活动使用的现金流量为3400万美元，高于2023年的4400万美元[29] - 2024年第四季度融资活动使用的现金流量为1.02亿美元，低于2023年的1.55亿美元[29] - 2024年第四季度美洲、EMEA和亚洲的净销售额分别为16.11亿、11.29亿和7.72亿美元[32] - 2024年第四季度美洲、EMEA和亚洲的调整后EBITDA分别为8500万、2200万和1.11亿美元[32] - 2024年第四季度美洲、EMEA和亚洲的调整后EBITDA利润率分别为5.3%、1.9%和14.4%[32] 2024年第一季度财务对比 - 2024年Q1净收入2500万美元，2023年同期为4500万美元，占净销售额比例从1.2%降至0.7%[37] - 2024年Q1调整后EBIT为1.22亿美元，2023年同期为1.31亿美元，占净销售额比例从3.6%降至3.5%[37] - 2024年Q1调整后EBITDA为1.96亿美元，2023年同期为2.16亿美元，占净销售额比例从5.9%降至5.6%[37] - 2024年Q1调整后归属于公司的净收入为2300万美元，2023年同期为2900万美元[38] - 2024年Q1调整后摊薄每股收益为0.27美元，2023年同期为0.31美元[40] - 2024年Q1调整后股权收入为2100万美元，2023年同期为2500万美元[41] - 2024年Q1自由现金流为4500万美元，2023年同期为 - 1400万美元[43] 债务与杠杆率 - 2024年12月31日，总债务约24亿美元，净债务约15亿美元；现金及现金等价物8.6亿美元[8] - 截至2024年12月31日，净债务为15.42亿美元，9月30日为14.6亿美元[44] - 截至2024年12月31日，净杠杆率为1.79，9月30日为1.66[44] 业务区域表现 - 亚太业务本季度实现两位数利润率，抵消了低于预期的综合销售带来的边际损失[4] 财务信息使用说明 - 公司使用非GAAP财务信息评估持续运营情况，但投资者不应将其作为GAAP指标的替代[23] 投资减值 - 2024年Q1对Adient Aerospace的投资减值1000万美元[45]

文章核心观点 2025年1月28日汽车座椅全球领导者Adient公布2025年第一季度财务结果并更新2025财年展望 [1][6] 公司概况 - 公司是全球汽车座椅领导者，在29个国家拥有超7万名员工，全球运营超200家制造/组装工厂，为主要OEM生产和交付汽车座椅 [4] 财务结果 - 第一季度GAAP净收入和摊薄后每股收益均为0美元，调整后摊薄后每股收益为0.27美元 [6] - 第一季度调整后EBITDA为1.96亿美元，符合本季度客户产量下降预期 [6] - 截至2024年12月31日，总债务和净债务分别约为24亿美元和15亿美元，现金及现金等价物为8.6亿美元 [6] - 本季度公司执行2500万美元股票回购，约120万股 [6] 展望更新 - 鉴于外汇因素及EMEA和中国客户销量下降导致销售指引下调，公司更新2025财年展望，维持调整后EBITDA指引区间下限 [6] 会议安排 - 公司总裁兼首席执行官Jerome Dorlack和执行副总裁兼首席财务官Mark Oswald将于美国东部时间上午8点主持电话会议讨论业绩，美国拨打888 - 566 - 1827，国际拨打773 - 799 - 3976，会议密码为ADIENT [3] 非GAAP财务信息说明 - 公司认为非GAAP财务信息有助于投资者评估持续运营情况，非GAAP指标包括调整后EBIT、调整后EBITDA等，投资者不应将其视为GAAP指标替代 [8] - 因提供2025财年指引相关非GAAP指标对账工作难度大未提供对账信息，业务绩效关键绩效指标定义为剔除产量/组合、股权收入、外汇和大宗商品净定价后的调整后EBITDA同比差异，投资者不应将其视为GAAP财务结果替代 [9]

公司分析 - Ingevity Corporation (NGVT) 是一家生产活性炭产品、特种化学品衍生物和工程聚合物的公司 其Zacks排名为1 过去60天内当前年度收益的Zacks共识估计增长了7.8% [1] - ICL Group Ltd (ICL) 是一家特种矿物和化学品公司 其Zacks排名为1 过去60天内当前年度收益的Zacks共识估计增长了8.8% [2] - Adient plc (ADNT) 是一家汽车座椅供应商 其Zacks排名为1 过去60天内下一年度收益的Zacks共识估计增长了10.6% [3] 估值分析 - Ingevity Corporation (NGVT) 的市盈率(P/E)为13.68 低于行业平均的16.50 其价值评分为B [2] - ICL Group Ltd (ICL) 的市盈率(P/E)为14.07 低于标普500指数的24.99 其价值评分为B [2] - Adient plc (ADNT) 的市盈率(P/E)为8.41 远低于标普500指数的24.99 其价值评分为A [3]