ADTRAN (ADTN) Q4 2024 Earnings Call February 27, 2025 10:30 AM ET Company Participants Peter Schuman - VP - Investor RelationsTom Stanton - Chief Executive Officer and Chairman of the BoardUlrich Dopfer - Senior VP & CFO Conference Call Participants Mike Genovese - Senior Research AnalystChristian Schwab - Senior Research AnalystRyan Koontz - Senior AnalystTim Savageaux - MD & Senior Research AnalystAmira Manai - Equity Research Analyst Operator Good morning. My name is Rob, and I will be your conference op ...

文章核心观点 - ADTRAN公司2024年第四季度业绩良好，营收和利润均超Zacks共识预期，网络解决方案业务需求推动营收增长，管理层注重成本优化和运营模式提升 [1] ADTN的净利润 - GAAP基础上，公司本季度净亏损4590万美元，合每股亏损0.58美元，去年同期亏损1.099亿美元，合每股亏损1.40美元，营收增长、成本控制和运营费用降低使利润改善 [2] - 非GAAP净收入为4500万美元，合每股盈亏平衡，去年同期亏损1450万美元，合每股亏损0.19美元，该数字超Zacks共识预期2美分 [2] - 2024年，GAAP净亏损4.4104亿美元，合每股亏损5.67美元，2023年亏损2.5934亿美元，合每股亏损3.39美元；非GAAP净亏损3130万美元，合每股亏损0.36美元，2023年亏损4730万美元，合每股亏损0.60美元 [3] ADTN的营收 - 本季度净销售额从去年同期的2.255亿美元增至2.429亿美元，服务提供商支出增加和客户库存降低推动增长，营收高于公司指引区间中点，超共识预期的2.4亿美元 [4] - 2024年公司营收9.227亿美元，低于2023年的11.4亿美元 [4] - 网络解决方案业务营收从去年同期的1.804亿美元增至1.97亿美元，多个地区需求良好；服务与支持业务营收从去年同期的4500万美元增至4580万美元 [5] ADTN的其他细节 - 非GAAP基础上，毛利率为42%，略高于去年同期的41.9%；非GAAP运营收入为790万美元，去年同期运营亏损320万美元 [6] ADTN的现金流与流动性 - 2024年，公司经营活动产生现金1.0307亿美元，2023年使用现金4560万美元；第四季度经营活动产生现金454万美元，去年同期使用现金1630万美元 [7] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为7760万美元，递延薪酬负债为3320万美元，2023年分别为8716万美元和2903万美元 [8] ADTN的展望 - 2025年第一季度，管理层预计净销售额在2.375 - 2.525亿美元之间，非GAAP运营利润率预计在0% - 4%之间 [9] ADTN的Zacks排名 - ADTRAN目前Zacks排名为3（持有） [10] 关键推荐 - InterDigital目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度盈利惊喜达158.41%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案 [11] - Celestica Inc.目前Zacks排名为1，为印刷电路板组装和系统组装提供制造技术和服务解决方案及售后支持 [12] - 美国蜂窝公司目前Zacks排名为1，上一季度盈利惊喜达150%，采取措施加速用户增长和改善客户流失管理，旨在提供优质网络和全国覆盖，支持网络升级投资 [12][13]

2024年第四季度财务数据 - 2024年第四季度营收2.429亿美元，环比增长7%且高于预期中点[8] - 2024年第四季度GAAP毛利率为37.6%，非GAAP毛利率为42.0%[8] - 2024年第四季度GAAP摊薄后每股亏损0.58美元，非GAAP摊薄后每股收益0美元[8] - 2024年第四季度总营收242852美元，2023年同期为225479美元[17] - 2024年第四季度净亏损43510美元，2023年同期为107296美元[17] - 2024年第四季度GAAP毛利率37.6%，Non - GAAP毛利率42.0%[20] - 2024年12月31日止三个月，利息和股息收入为163.1万美元，利息支出为487万美元[51] - 2024年12月31日止三个月，经营活动提供的净现金为454.4万美元[62] 2024年全年财务数据 - 2024年全年总营收922720美元，2023年为1149100美元[17] - 2024年全年净亏损441048美元，2023年为259343美元[17] - 2024年全年经营活动提供净现金103070美元，2023年使用45604美元[19] - 2024年全年投资活动使用净现金62208美元，2023年使用32204美元[19] - 2024年全年融资活动使用净现金50011美元，2023年提供58867美元[19] - 2024年全年GAAP毛利率35.8%，Non - GAAP毛利率41.9%[20] - 2024年全年重组费用包括860万美元库存减记等及540万美元重组工资费用[21] - 2024年12月31日运营费用为106,365千美元，2024年9月30日为109,235千美元，2023年12月31日为116,080千美元；2024年全年为747,415千美元，2023年全年为554,334千美元[23] - 2024年12月31日非GAAP运营费用为94,018千美元，2024年9月30日为93,321千美元，2023年12月31日为97,638千美元；2024年全年为383,286千美元，2023年全年为461,164千美元[23] - 2024年12月31日运营亏损为15,132千美元，2024年9月30日为23,984千美元，2023年12月31日为37,615千美元；2024年全年为417,101千美元，2023年全年为221,271千美元[46] - 2024年12月31日非GAAP运营收入为7,928千美元，2024年9月30日为2,516千美元，2023年12月31日亏损3,206千美元；2024年全年为3,228千美元，2023年全年亏损9,867千美元[46] - 2024年12月31日收购相关费用、摊销和调整为15,274千美元，2024年9月30日为15,330千美元，2023年12月31日为14,198千美元；2024年全年为62,959千美元，2023年全年为107,267千美元[46] - 2024年12月31日基于股票的薪酬费用为3,668千美元，2024年9月30日为3,396千美元，2023年12月31日为3,621千美元；2024年全年为14,387千美元，2023年全年为15,158千美元[46] - 2024年12月31日重组费用为4,105千美元，2024年9月30日为5,936千美元，2023年12月31日为13,376千美元；2024年全年为44,681千美元，2023年全年为46,554千美元[46] - 2024年12月31日整合费用为464千美元，2024年9月30日为367千美元，2023年12月31日为1,890千美元；2024年全年为1,911千美元，2023年全年为4,941千美元[46] - 2024年12月31日递延薪酬调整为 - 451千美元，2024年9月30日为1,471千美元，2023年12月31日为1,324千美元；2024年全年为3,808千美元，2023年全年为 - 390千美元[46] - 2024年全年商誉减值为292,583千美元，2023年全年为37,874千美元[23][46] - 2024年12月31日止十二个月，净投资收益为358.7万美元，其他收入（支出）净额为24.6万美元[51] - 2024年12月31日止十二个月，非GAAP净亏损（含非控股权益）为2144.8万美元[55] - 2024年12月31日止十二个月，购买财产、厂房和设备及开发技术支出为6312.5万美元[62] - 2024年12月31日止十二个月，自由现金流为3994.5万美元[62] 资产负债相关数据 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为7756.7万美元，2023年同期为8716.7万美元[15] - 截至2024年12月31日，应收账款净额为1.7803亿美元，2023年同期为2.16445亿美元[15] - 截至2024年12月31日，存货净额为2.69337亿美元，2023年同期为3.62295亿美元[15] - 截至2024年12月31日，总资产为11.78266亿美元，2023年同期为16.82512亿美元[15] - 截至2024年12月31日，总负债为6.20909亿美元，2023年同期为6.35531亿美元[15] 2025年第一季度预测数据 - 预计2025年第一季度营收在2.375亿美元至2.525亿美元之间[3] - 预计2025年第一季度非GAAP运营利润率在0%至4%之间[3] 2024年12月31日特定财务数据 - 2024年12月31日，归属于ADTRAN Holdings, Inc.普通股股东的净亏损为4591.1万美元[55] - 2024年12月31日，归属于ADTRAN Holdings, Inc.普通股股东的基本每股亏损为0.58美元[55] - 2024年12月31日，非GAAP基本每股收益（亏损）为0美元[55] - 2024年12月31日，自由现金流为 - 1039.8万美元[62]

文章核心观点 - ADTRAN Holdings股价上涨，主要因推出ESTU精密计时模块及公司进行优化整合，虽预计季度仍有亏损但营收增长，需关注盈利预测修订趋势；同行业The Real Brokerage Inc.股价也上涨，盈利预测有变化 [1][2][3][4][5][6] ADTRAN Holdings情况 股价表现 - 上一交易日股价上涨8.5%，收于10.65美元，过去四周累计上涨17.9% [1] 上涨原因 - 推出Enhanced Short - Term Unit (ESTU)精密计时模块，提升短期频率稳定性，适用于计量、太空探索和国防等领域 [2] 公司举措 - 进行多年期整合计划，优化资产、业务流程和信息技术系统，开展业务效率计划以降低运营费用和提高资本效率 [3] 业绩预期 - 即将公布的季度报告预计每股亏损0.02美元，同比变化+98.2%；营收预计为2.3695亿美元，同比增长5.1% [4] 盈利预测 - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变，股票目前Zacks排名为3（持有） [5] The Real Brokerage Inc.情况 股价表现 - 上一交易日股价上涨3.4%，收于5.15美元，过去一个月回报率为8.3% [5] 盈利预测 - 即将公布的报告共识每股收益估计过去一个月保持在 - 0.05美元不变，与去年同期每股收益相比变化+28.6%，目前Zacks排名为3（持有） [6]

文章核心观点 澳大利亚电信公司Titan Telecom采用ADTRAN的FSP 3000 TeraFlex CoreChannel技术提升澳大利亚东南部数字基础设施，该技术能解决行业问题，市场趋势为ADTRAN创新光传输技术带来增长机会 [1][3][5] 行业情况 - 数据流量大幅增长、高带宽应用使用增加和向云服务迁移推动对更大网络容量和灵活性的需求 [1] - 金融、医疗和内容交付网络等行业企业日常运营对超高速和稳定连接的依赖增加，服务提供商和电信组织支持和管理互联网流量需大量投资且面临挑战 [2] ADTRAN技术优势 - FSP 3000 TeraFlex CoreChannel技术可在悉尼和墨尔本之间963公里骨干链路上实现800Gbit/s灵活频谱服务的数据传输，克服传统系统长距离数据传输信号衰减和基础设施限制问题，支持多种速率服务并组合数据流，降低每公里Gbit成本 [3] - 灵活频谱服务可根据数据需求动态分配频谱，优化光纤基础设施并降低服务提供商运营成本，具备多厂商互操作性和与现有网络基础设施的兼容性 [4] ADTRAN发展机会 - 澳大利亚东南部高速连接基础设施的成功部署将证明ADTRAN的行业领先能力，全球电信运营商和服务提供商对经济高效的基础设施升级解决方案的需求为其创新光传输技术带来增长机会 [5] - 公司综合产品组合是竞争优势，预计超宽带、光纤到户、软件定义接入和以太网无源光网络解决方案在国内市场将有良好发展 [6] ADTN股价表现 - 过去一年ADTN股价上涨45.5%，行业增长52.6% [7] 相关公司评级及情况 - ADTRAN目前Zacks Rank为3（持有） [8] - Keysight Technologies目前Zacks Rank为1（强力买入），上一季度盈利惊喜为5.10%，有望受益于车辆电子内容增加、太空和卫星应用发展以及全球驾驶辅助系统的采用 [8] - InterDigital目前Zacks Rank为1，上一季度盈利惊喜为114.47%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案 [9] - Zillow Group目前Zacks Rank为1，上一季度盈利惊喜为9.38%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.47%，租赁收入增长势头良好 [10]

公司技术优势 - ADTRAN的核心技术FSP 3000开放光传输解决方案为ACE Fiber提供了强大的未来保障骨干网络，连接Alcorn County与New Albany [2] - ADTRAN的ALM光纤保障平台与深度PON保障解决方案集成，提供实时警报，帮助快速识别和解决问题，确保高质量服务 [2] - ADTRAN的云基Mosaic One SaaS平台简化网络操作，帮助ACE Fiber从网络管理和服务编排应用中获取有价值的见解，优化网络性能 [3] - ADTRAN的Intellifi技术提供AI驱动的Wi-Fi优化，允许用户微调互联网设置，提供更个性化的体验 [3] - ADTRAN的光线路终端和SDX 600光网络终端支持高达10Gbit/s的超快互联网速度，SDG 8000系列网状Wi-Fi网关提供顶级Wi-Fi 6和Wi-Fi 7技术，确保无缝无线覆盖 [4] 市场扩展与客户增长 - ADTRAN的综合产品组合包括灵活的软件和硬件网络解决方案，帮助运营商过渡到完全融合、可扩展、高度自动化的云控制网络 [6] - 公司预计在国内市场对超宽带和光纤到户解决方案以及软件定义接入和以太网无源光网络解决方案有强劲需求 [6] - ADTRAN的全球领导地位在软件定义接入领域有望确保稳定的收入流，帮助客户降低成本并加速服务交付和部署 [6] - ADTRAN在超过60个国家拥有强大的市场存在，预计将受益于不断增长的客户基础，推动未来几个季度的收入增长 [8] 股票表现与行业对比 - ADTRAN的股价在过去一年中上涨了36.4%，而行业增长率为48.3% [9] 行业竞争与排名 - Ubiquiti Inc (UI) 目前拥有Zacks Rank 1 (Strong Buy)，其高度灵活的全球业务模式适应市场动态变化，克服挑战并最大化增长 [11][12] - InterDigital Inc (IDCC) 目前拥有Zacks Rank 1，长期增长预期为17.44%，专注于先进移动技术的设计和开发 [13] - Keysight Technologies Inc (KEYS) 目前拥有Zacks Rank 1，预计将受益于车辆电子内容的增长、空间和卫星应用的势头以及全球驾驶辅助系统的普及 [14]

文章核心观点 - ADTRAN公司的技术被ProTek Fiber选用以在伊利诺伊州服务不足地区提供高速光纤互联网，其综合产品组合有望增加客户群推动业绩，股价或上涨，同时还介绍了同行业其他排名较好的公司 [1][6][8] ADTRAN技术应用情况 - ProTek Fiber选择部署ADTRAN的灵活光纤接入技术，包括Mosaic One SaaS平台和ALM光纤监测解决方案，标志其向农村全光纤宽带运营商转型 [1] ADTRAN技术优势 - ADTRAN的SDX 6400系列组合无源光网络光线路终端产品组合能解决农村安装高速宽带基础设施的难题 [2] - 该解决方案在每个端口集成GPON、XGS - PON和50G PON，节能模块化设计可满足不同环境需求，ProTek还将用其下一代多千兆XGS - PON光网络终端解决方案提供家庭连接 [3] - ADTRAN的ALM光纤监测解决方案与深度PON保障解决方案集成，可增强网络健康监测，减少服务中断 [4] - 基于云的Mosaic One解决方案可简化网络运营、帮助排查问题，其营销工具能助力ProTek开展定向营销活动 [5] ADTRAN业务发展前景 - 公司综合产品组合是竞争优势，预计超宽带、光纤到户等解决方案在国内市场有良好发展，全球软件定义接入领域的领先地位将保障稳定收入 [6] - Mosaic开放网络联盟助力运营商创建定制化软件定义接入平台，使ADTRAN处于开源多供应商网络中心 [7] - ADTRAN的解决方案能与ProTek现有网络基础设施无缝集成，随着客户群增加，未来季度有望实现更高收入，推动股价上升 [8] ADTRAN股价表现 - 过去一年ADTRAN股价上涨41.6%，行业增长58.1% [9] 同行业其他公司情况 - Ubiquiti目前Zacks排名为1（强力买入），灵活业务模式能适应市场变化，有效管理全球网络提升需求可见性和库存管理，上季度盈利超预期20.9% [10][11] - InterDigital目前Zacks排名为1，有17.44%的长期增长预期，开创先进移动技术，为数字蜂窝等产品和网络设计开发技术解决方案 [11][12] - Keysight目前Zacks排名为1，上季度盈利超预期5.10%，有望受益于车辆电子内容增加、太空和卫星应用发展以及全球驾驶辅助系统的普及 [13]

文章核心观点 - ADTRAN Holdings股价上一交易日上涨7%，近四周涨幅7.2%，公司正进行多项计划优化业务，预计即将公布的季度报告有特定盈亏和营收情况，需关注其后续走势；Ecovyst上一交易日股价下跌1.9%，近一个月回报-4%，即将公布的报告有相应盈利预期 [1][4][5] 公司表现 - ADTRAN Holdings上一交易日股价飙升7%，收于9.67美元，成交量可观，近四周涨幅7.2% [1] - Ecovyst上一交易日股价下跌1.9%，收于7.59美元，近一个月回报-4% [5] 公司计划 - ADTRAN Holdings正进行多年期整合计划，优化资产、业务流程和信息技术系统，预计通过实现运营规模等方式最大化成本协同效应 [2] - ADTRAN Holdings开展业务效率计划，扩大重组工作，包括减薪、提前退休计划、场地整合、库存减记和暂停季度股息等以降低运营费用和提高资本效率 [3] 业绩预期 - ADTRAN Holdings即将公布的季度报告预计每股亏损0.02美元，同比变化+98.2%，营收预计2.3695亿美元，同比增长5.1%，近30天该季度的共识每股收益预期未变 [4][5] - Ecovyst即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在0.24美元，较去年同期变化+9.1% [6] 股票评级 - ADTRAN Holdings目前Zacks评级为3（持有） [5] - Ecovyst目前Zacks评级为4（卖出） [6]

文章核心观点 - ADTRAN与IdeaTek合作部署50G PON技术，有望提升农村和服务不足地区宽带连接，为公司带来更多需求和收入，推动股价上升 [1][6] 合作项目情况 - ADTRAN与IdeaTek合作在堪萨斯州部署50G PON技术，此前合作部署10G光纤接入平台和Wi-Fi 7网状网关已助互联网服务提供商扩大服务和用户基础 [1] - 部署核心是ADTRAN的SDX 6400系列50G PON光线路终端，集成多种技术，模块化设计可满足不同环境需求且不影响现有服务 [2] - ADTRAN将部署云软件即服务解决方案Mosaic One，可简化网络运营、解决问题，提供评估带宽和识别网络缺陷的工具以增加收入 [3] 公司优势 - 公司综合产品组合是竞争优势，提供软硬件网络解决方案和服务，还有维护、网络实施等服务，助运营商向未来网络转型 [4] - 公司的Mosaic开放网络联盟推动软件定义网络和网络功能虚拟化解决方案发展和行业采用，助运营商创建定制平台 [5] 公司目标与预期 - 合作旨在为IdeaTek用户提供支持新兴技术的可靠基础设施，预计为公司带来更多需求和收入，推动股价上升 [6] 公司股价表现 - 过去一年ADTRAN股价上涨25%，行业增长58.2% [7] 公司评级与相关股票 - ADTRAN目前Zacks排名为3（持有） [8] - Celestica Inc.（CLS）目前Zacks排名为2（买入），上季度Ubiquiti盈利超预期10.64% [9] - InterDigital, Inc.（IDCC）目前Zacks排名为1，长期增长预期为17.44% [11] - Ubiquiti Inc.（UI）目前Zacks排名为1，上季度盈利超预期20.9%，全球业务模式灵活适应市场变化 [11]

文章核心观点 比利时铁路基础设施公司Infrabel选择部署ADTRAN的FSP 3000 S - Flex以改善存储区域网络容量，该合作有望提升ADTRAN商业前景，同时介绍了ADTRAN及其他公司的相关情况[1][6] 分组1：ADTRAN与Infrabel的合作情况 - Infrabel选择部署ADTRAN的FSP 3000 S - Flex以改善存储区域网络容量，ADTRAN与Arcadiz合作，Arcadiz提供工程、安装服务及24/7现场维护[1] 分组2：Infrabel面临的挑战 - 当今企业需处理大量数据，比利时铁路系统也面临管理复杂工作负载和应对数据流量激增的挑战，其现有传统基础设施因延迟问题无法满足长距离实时数据传输要求，影响日常运营和安全[2][3] 分组3：ADTRAN产品优势 - FSP 3000 S - Flex是唯一能通过波分复用解决方案提供64千兆光纤通道的产品，支持16 GFC和32 GFC长距离传输，可连接分散数据中心、组合多个网络接口，具备先进安全特性，能提升数据管理和铁路网络通信可靠性及运营效率[4][5] 分组4：ADTRAN商业前景 - 各行业企业寻求高容量、安全和面向未来的网络解决方案，ADTRAN凭借数据中心连接产品组合有望受益，与Infrabel的合作凸显其满足新兴数据中心网络需求的能力，长期可改善商业前景[6] - ADTRAN综合产品组合是竞争优势，公司预计超宽带、光纤到户、软件定义接入和以太网无源光网络解决方案在国内市场有良好表现[7] 分组5：ADTRAN股价表现 - 过去一年ADTRAN股价上涨60.2%，行业增长63.1%[8] 分组6：各公司Zacks Rank及业绩情况 - ADTRAN目前Zacks Rank为3（持有），上一季度盈利惊喜为9.38%[9][10] - Zillow Group目前Zacks Rank为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为25.47%，租赁收入增长势头良好[9][10] - InterDigital目前Zacks Rank为1（强力买入），上一季度盈利惊喜为114.47%，是先进移动技术先驱[9][10][11] - Workday目前Zacks Rank为2（买入），上一季度盈利惊喜为9.88%，是企业级财务管理和人力资源软件解决方案领先提供商[9][11][12]