会议与公司介绍 - 本次为第88届新兴增长会议暨虚拟投资者大会第二天 会议将持续至美国东部时间下午5点 [1] - 会议期间可通过网络直播模块提交问题 主办方将在演讲结束后尽可能多地回答问题 所有会议内容将上传至新兴增长会议YouTube频道 [2] - 会议结束后 参与者将被重定向至新年下一场会议的注册页面 [2] 阿尼科伊格尔矿业公司概况 - 阿尼科伊格尔矿业公司在纽约证券交易所和多伦多证券交易所的股票代码均为AEM [3] - 该公司是加拿大最大的矿业公司 也是全球第二大黄金生产商 [3] - 公司在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥开展业务以生产贵金属 并拥有一系列高质量的勘探和开发项目管道 [3]

电话会议纪要关键要点总结 涉及的公司与行业 * **Agnico Eagle Mines (AEM)**：加拿大最大的矿业公司，全球第二大黄金生产商，在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥运营[2] * **Highland Copper Company (HDRSF/HI)**：一家专注于在美国密歇根州上半岛勘探和开发铜项目的加拿大公司[34] * **Vox Royalty Corp (VOXR)**：一家专注于回报的矿业特许权使用费和流媒体公司，投资组合包含超过80项资产，横跨八个司法管辖区[74] * **行业**：黄金开采、铜开发、矿业特许权使用费和流媒体 Agnico Eagle Mines (AEM) 核心观点与论据 公司定位与战略 * 公司是一家高质量、低风险的资深黄金生产商，全球第二大黄金生产商[4] * 采用区域集中战略，在具有数十年地质潜力和政治稳定性的地区运营，以建立可靠的业务并创造协同效应[5][6] * 约85%的产量和价值来自加拿大（魁北克、安大略、努纳武特），每个区域未来几十年都有年产超过100万盎司的潜力[5] * 在芬兰拥有欧洲最大的金矿Kittilä，在澳大利亚拥有Fosterville矿，在墨西哥拥有Pinos Altos矿[5][6] 财务表现与价值创造 * 黄金价格在2025年迄今上涨超过60%，达到每盎司4200美元以上的创纪录水平，受地缘政治不确定性、央行购金、全球高债务水平和去美元化推动[3] * 过去20年，每股黄金产量增长约3倍，每股EBITDA增长10倍，连续42年支付的季度股息增长50倍[8] * 公司通过控制成本，将利润率扩大至60%以上，并将约99%的黄金价格上涨收益传递给投资者[9] * 预计到年底净现金头寸将接近30亿美元，已从净债务状况显著加强[10] * 2025年迄今已向股东返还约13亿美元（股息6亿美元，股票回购3亿美元，预计第四季度再回购2亿美元），约占自由现金流的三分之一[11] 增长项目与未来展望 * 五个关键项目（Detour Lake, Canadian Malartic, Upper Beaver, Hope Bay, San Nicolas）可在未来5-8年内增加约130-150万盎司的年产量，使总产量增长约20%，且每股产量增长约20%[12][13] * **Detour Lake**：加拿大最大的露天金矿，目前年产约70万盎司，目标在2030/2031年通过增加地下开采部分将产量提升至100万盎司，在目前金价下届时年自由现金流将超过20亿美元[16][17][18] * **Canadian Malartic (Odyssey)**：目前为露天矿，年产约60万盎司，正过渡为加拿大最大的地下金矿，预计2029年后年产稳定在55万盎司，并通过填充多余选矿能力（增加Marban和Wasamac项目）目标在2033年左右将总产量提升至100万盎司[19][20][21][22][23] * **Hope Bay**：位于努纳武特，目标年产超过40万盎司，以支持该区域平台未来数十年维持约100万盎司的年产量，预计2026年初完成研究更新[24][25] * 公司拥有约5300万盎司的矿产储量，综合矿山寿命超过15年，部分资产（如Detour, Canadian Malartic）寿命超过2050年[27] 运营优势与风险 * 全部维持成本约为每盎司300美元，比同行资深公司低约200美元，处于行业领先地位[30] * 85%的产量来自加拿大，地缘政治风险低[30] * 金价每上涨100美元，公司可额外产生2.5亿美元的自由现金流[31] * 回收率通常在90%-95%之间，取决于项目和矿石品位[29] * 公司是加拿大向原住民社区支付款项最多的企业[31] Highland Copper Company 核心观点与论据 项目进展与时间线 * 旗舰项目**Copperwood**位于密歇根州，已获得完全许可，可行性研究已完成，目标在2026年做出建设决定，2029年开始生产[36][37] * 已完成早期场地工作，并授予了所有详细工程合同（选矿厂和矿山工程授予DRA Global）[37] * 正在评估采用“巷道充填”采矿法替代“房柱法”的可能性，前者回收率可达90%-95%，后者为60%-65%，决定预计在2026年第一季度做出[57][66] 项目经济性与资源 * 可行性研究基于每磅4美元的铜价，净现值为1.7亿美元，内部收益率为18%[50] * 在每磅5美元和6美元的铜价下，净现值分别增至5.07亿美元和8.55亿美元，内部收益率分别增至33%和近50%，显示出对铜价的高杠杆[51] * 总资源量为37亿磅铜，其中测量和指示资源量为18亿磅（品位1.5%），推断资源量为19亿磅（品位1.1%），初始矿山寿命11年，预计总寿命15-20年[46][47][48] * 已确定的矿产储量为8亿多磅铜[48] 融资与资本结构 * 已从美国进出口银行获得2.5亿美元项目融资的意向书，期限可能为11年[58][59] * 通过出售White Pine North项目三分之一权益获得3000万美元，交易完成后公司预计将实现零债务和约2600万美元的净现金头寸，为直至2027年的工作提供资金[40][41][42][63] * 股东结构得到优化，Greenstone基金（原持股16%）退出，由约6家新机构投资者接替，降低了股东集中度[61][62] * 主要股东Orion Mine Finance持股28%[62] 区位优势与政策支持 * 项目位于美国密歇根州，享有美国国内铜开发商的顺风优势，能获得联邦政府的资金支持，特别是对近期项目的资助[35][37][38] * 项目位于历史悠久的采矿区域，基础设施良好，当地社区支持度高，已获得所有关键县、镇和委员会的一致支持决议[45][53][54] * 关键矿产战略是美国两党共识，国防部（铜是第二大使用材料）和能源政策（电气化、AI数据中心）推动了对近期项目的政策支持和资金投入[71][72] 优化与执行 * 在选矿厂流程中引入了Jameson浮选槽技术，将铜回收率从可行性研究中的86%提高至约88%，并降低了运营成本[51][56] * 已完成场地同步复垦工作，并建立了溪流改道结构，与当地监管机构建立了良好关系[52][53] Vox Royalty Corp 核心观点与论据 商业模式与投资逻辑 * 公司为普通投资者提供对金属的杠杆敞口，解决挑选矿业股赢家的难题[76][77] * 特许权使用费模式提供纯粹的矿山收入分成敞口，不承担资本成本、运营成本通胀或股权稀释风险[80] * 历史上，特许权使用费公司是商品和矿业综合体中回报最好的资产类别，过去20年一些大型特许权使用费公司股价上涨了800%至3300%[80] * 公司拥有超过80项资产，提供投资组合多元化，降低单一矿山风险[78] 投资组合与战略重点 * 投资组合80%权重为贵金属（主要是黄金），20%为非贵金属（主要是铜，另有铁矿石、锌、镍）[84][99] * 地理分布上，约70%权重在澳大利亚（55项资产），20%多在加拿大和美国，视澳大利亚为全球最佳矿业管辖区[81][85] * 目前有14项资产正在生产，未来2-3年预计将增加至22项[85][86] * 近期完成了公司历史上最大规模的收购，以6000万美元收购了10项资产（8份流媒体合同，2份特许权合同），收购前12个月产生约1600万美元收入，大幅提升了每股指标[94][95] 竞争优势与业绩 * 竞争优势包括：1) 技术专注的管理团队（内部人士持股超10%）；2) 通过 disparate 信息源追踪开发动态，在市场竞争前发现机会；3) 拥有全球最大的专有特许权合同数据库，寻找被忽视的价值[86][87][88] * 截至去年底，公司部署了约5000万美元资本收购特许权，已收回4500万美元，投资回报迅速（2倍至14倍）[88][89] * 2025年收入指引为1300-1500万美元，显示资本回报率高[91] * 公司支付股息，股息率是所在700亿美元行业中最高的，且过去三年连续每年提高约10%[92] 增长前景与市场动态 * 拥有大量有机增长来源，包括现有资产的扩张（如Red Hill项目正在进行15亿美元扩建）、矿山重启以及未来2-3年预计投产的新矿[93] * 近期收购的资产组合有望在明年3月帮助公司被纳入GDXJ黄金指数[95] * 约三分之二的投资组合由市值超过25亿美元的矿业公司运营，包括Northern Star Resources、Mineral Resources、紫金矿业等[103][104] * 当前黄金特许权收购市场竞争激烈，但公司通过专注于澳大利亚等被误解的市场以及与特定卖家（如个体勘探者、科技公司）建立关系，仍能找到有吸引力的机会[105][106] * 澳大利亚（尤其是西澳）的资产估值仍具吸引力，特许权收购成本可低至10-30万美元，且项目从发现到投产周期（2-4年）短于北美（10-15年）[106] 运营与财务 * 目前生产资产的加权平均矿山寿命约为8-12年，随着新资产投产，预计未来将增至10-15年[100] * 投资组合协议类型包括净冶炼厂收益特许权、总收益特许权、净利润权益、流媒体和承购协议，近期收购后流媒体合同权重增加[101] * 由于澳大利亚权重高，投资组合中特许权被回购的比例可能是行业最低之一[102] * 公司市值约3.6亿美元，净现金头寸，拥有7500万美元的信贷额度（几乎未动用）[83]

行业概览：2025年大宗商品牛市 - 2025年矿业板块表现优异，主要得益于大宗商品价格大幅上涨 [1] - 黄金价格创纪录上涨，年内涨幅约60%，目前价格徘徊在每吨4200美元上方 [1][4] - 铜价在2025年波动上行，第三季度曾创下每磅约5.96美元的历史新高，第四季度大部分时间保持在每磅5美元以上 [5][6] - 白银价格在2025年飙升超过100%，昨日创下每盎司61美元以上的新高 [8] 价格上涨驱动因素 - 黄金上涨主因包括：激进的贸易政策与全球贸易紧张局势、央行增持黄金储备、美联储降息预期、对美国经济放缓及政府长期停摆的担忧 [3][4] - 铜价受结构性需求（电动汽车、可再生能源、数据中心扩建、电网升级）和供应紧张（智利减产、中国冶炼厂减产、Grasberg矿事故）支撑 [7] - 白银上涨受强劲投资需求、地缘政治紧张、贸易冲突以及持续的供应缺口推动，其中工业需求（太阳能、电子、电气化）占全球需求一半以上 [8] 重点公司：Newmont Corporation (NEM) - 公司位于科罗拉多州，拥有强大的流动性及现金流，可资助增长项目、偿还短期债务并提升股东价值 [14] - 正在推进多个增长项目，包括加纳的Ahafo North扩建以及澳大利亚的Cadia Panel Caves和Tanami Expansion 2，以扩大产能并延长矿山寿命 [14] - 已剥离非核心业务，将战略重点转向一级资产，所得收益将支持其资本配置策略 [14] - 公司股票年内已飙升152.8% [15] - 2025年预期盈利增长率为74.1%，过去60天内2025年盈利的共识预期被上调10.2% [15] 重点公司：Agnico Eagle Mines Limited (AEM) - 公司总部位于多伦多，专注于执行有望增加产量和现金流的项目 [16] - 正在推进关键价值驱动因素和管道项目，包括Canadian Malartic综合体的Odyssey项目、Detour Lake、Hope Bay、Upper Beaver和San Nicolas [16] - 与Kirkland Lake Gold的合并使其成为业内最高质量的资深黄金生产商，拥有广泛的开发和勘探项目管道 [16] - 公司拥有稳健的流动性及现金流，可维持强劲的勘探预算、为增长项目融资、偿还债务并提升股东价值 [16] - 公司股票年内已上涨112.6% [18] - 2025年预期盈利增长率为83.9%，过去60天内2025年盈利的共识预期被上调9.7% [17][18] 重点公司：Hecla Mining Company (HL) - 公司位于爱达荷州科达伦，受益于旗下矿山表现良好，推动了其白银和黄金产量 [19] - 持续降低债务水平并加强资产负债表，专注于风险调整后回报最高的项目及自由现金流生成 [19] - 致力于通过自动化和高级分析提升运营效率，并推进Keno Hill的许可和基础设施建设以实现持续盈利 [19] - 公司股票年内已暴涨246.3% [20] - 2025年预期盈利增长率为245.5%，过去四个季度平均盈利超出预期约25.6% [20] 投资主题与展望 - 持续的需求增长与供应紧张之间的缺口预计将使大宗商品价格在新的一年保持高位 [10] - 强劲的价格动态重塑了矿商的现金流前景，资产负债表强劲的公司有望在2026年持续受益 [10] - 精选的三家矿业公司（NEM, AEM, HL）预计将从强劲的大宗商品价格和持续至2026年的需求中获益 [2][9] - 每家公司都通过战略项目、强劲现金流和更高的盈利前景来推动增长 [9]

行业前景与核心驱动力 - 行业前景光明，核心驱动力是金价年内迄今前所未有的60%涨幅，且预计在地缘政治不确定性和央行购买的支撑下将继续走高[1] - 黄金价格已突破每盎司4000美元，目前高于每盎司4200美元，随着2026年临近，在全球持续不确定性的支撑下，黄金有望保持上升轨迹[4] - 供需失衡将支撑金价，资源枯竭、老矿供应下降以及新矿缺乏是固有威胁，而来自能源、医疗和技术领域的需求以及央行购金（因货币贬值和地缘经济风险）正在上升，最终将推动金价[6] 行业趋势与挑战 - 主要趋势是强劲的金价势头推动行业增长，地缘经济不确定性、美元走弱以及央行持续强劲购买是主要驱动因素[4] - 行业面临高成本挑战，包括熟练劳动力短缺导致工资上涨，以及电力、水和供应链问题导致的生产成本上升，公司正通过使用替代能源、成本削减策略和数字创新来提高效率[5] - 行业参与者正专注于提高销量和经营现金流并降低单位净现金成本以应对成本压力，因为他们无法控制金价[5] 行业表现与估值 - 矿业-黄金行业在过去一年表现优异，行业股票整体上涨113.2%，而更广泛的材料板块上涨14.5%，标普500指数上涨16.3%[9] - 基于追踪12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润倍数，该行业目前交易倍数为9.45倍，低于标普500指数的18.74倍和基础材料板块的14.36倍[11] - 在过去五年中，该行业的EV/EBITDA倍数最高为12.01倍，最低为5.25倍，中位数为7.76倍[16] 重点公司：纽蒙特矿业 - 公司位于加纳的Ahafo North项目已实现商业化生产，预计2025年生产5万盎司黄金，2026年全面达产，未来五年预计年产量为27.5万至32.5万盎司[17] - 公司2025年黄金产量目标为560万盎司，第三季度创造了16亿美元的自由现金流纪录，连续第四个季度超过10亿美元[17] - 公司正在剥离非核心业务，已产生约26亿美元，并通过成功的债务要约收购减少了20亿美元债务，季度末现金56亿美元，总流动性96亿美元，接近零净债务[17] - 过去六个月股价上涨70%，2025财年每股收益共识预期在过去60天上调11%，预计同比增长74.1%[17][18] 重点公司：阿格尼克鹰矿 - 公司专注于执行能提高产量和现金流的项目，包括Odyssey、Detour Lake等，第三季度自由现金流约12亿美元，几乎是去年同期的两倍[21] - 公司已偿还债务，季度末拥有近22亿美元的显著净现金头寸，有望实现330万至350万盎司的黄金产量目标[21] - 过去六个月股价上涨40.7%，2025财年每股收益共识预期在过去60天上调10%，预计同比增长83.9%[21][22] 重点公司：金罗斯黄金 - 公司强大的流动性状况和大量现金流使其能够为开发项目融资、偿还债务并提升股东价值，关键开发项目如Great Bear和Round Mountain Phase X按计划进行[25] - 公司最大的两个资产Tasiast和Paracatu仍是现金流和产量的主要贡献者，2025年第三季度创造了6.867亿美元的创纪录自由现金流[25] - 过去六个月股价上涨78.7%，2025财年每股收益共识预期在过去60天上调20%，预计同比增长145.6%[25][26] 重点公司：皇家黄金 - 公司2025年第三季度收入和现金流创纪录，业务表现优异，从Mount Milligan矿山寿命延长和Fourmile勘探成功中增值[30] - 公司近期收购了大型长寿的Kansanshi矿物流，并于2025年10月完成了对Sandstorm Gold和Horizon Copper的收购，为其投资组合增加了40个生产资产[30] - 这些新增资产预计2025年将产生6.5万至8万黄金当量盎司，交易预计将使GEO产量增加26%，交易后收入组合中87%来自贵金属，黄金占75%[30] - 过去六个月股价上涨14.2%[30] 重点公司：森特拉黄金 - 公司2025年第三季度业绩乐观，利润率强劲，在Öksüt强劲运营和更高价格的推动下产生了近1亿美元的自由现金流[32] - 公司现金余额增至5.62亿美元，为Thompson Creek重启提供资金，其Mount Milligan矿山的预可行性研究确认矿山寿命可延长至2045年[32] - 过去六个月股价上涨85.5%，2025财年每股收益共识预期在过去60天上调26%，预计同比增长36.6%[32][33]

项目合作与战略 - Agnico Eagle Mines Limited 与 Nukik Corporation 签署谅解备忘录 旨在推进Kivalliq Hydro-Fibre Link项目的商业谈判和技术合作[1] - 该项目是一项标志性基础设施计划 旨在为努纳武特地区Kivalliq区域实现经济自决、清洁能源和持久繁荣铺平道路[1] - 合作目标是通过提供清洁可靠能源和高速宽带连接 取代对柴油的依赖并消除数字鸿沟[2][3][8] 项目细节与影响 - Kivalliq Hydro-Fibre Link项目最终将把努纳武特地区与马尼托巴省的水电和光纤网络连接起来[3] - Kivalliq地区目前每年消耗约1.38亿升柴油 高度依赖进口的非加拿大柴油燃料[3] - 根据备忘录 双方将推进技术研究、商业讨论和能力建设计划 以成功实现KHFL项目开发[4][8] 公司股价与排名 - Agnico Eagle Mines Limited 的股价在过去一年中上涨了97.9% 而同期行业涨幅为116.7%[6] - 公司目前拥有Zacks Rank 1评级[7] 同业其他公司表现 - 基础材料领域其他高评级股票包括Kinross Gold Corporation、Fortuna Mining Corp.和Harmony Gold Mining Company Limited[9] - Kinross Gold Corporation 目前为Zacks Rank 1评级 其当前财年每股收益共识预期为1.67美元 预示145.59%的增长 过去一年股价上涨164.5%[9][10] - Fortuna Mining Corp. 为Zacks Rank 2评级 其当前财年每股收益共识预期为0.76美元 预示65.22%的同比增长 过去一年股价上涨85.5%[9][10] - Harmony Gold Mining Company Limited 为Zacks Rank 2评级 其2026财年每股收益共识预期为2.68美元 预示111.02%的同比增长 过去一年股价上涨103.6%[9][11]

文章核心观点 - 分析师此前对Agnico Eagle Mines的分析强调 在金价处于历史高位的背景下 公司的财务状况和现金流表现卓越 处于行业领先地位 [1] 分析师背景 - 分析师拥有超过10年的公司研究经验 在其投资生涯中深入研究过超过1000家公司 [1] - 研究范围广泛 涵盖大宗商品（如石油、天然气、黄金、铜）和科技公司（如谷歌、诺基亚）以及许多新兴市场股票 [1] - 分析师在经营个人博客约3年后 转向专注于价值投资的YouTube频道 目前已研究过数百家不同的公司 [1] - 分析师最青睐覆盖金属和矿业类股票 但对其他多个行业（如非必需消费品/必需消费品、房地产投资信托基金和公用事业）也较为熟悉 [1]

股价技术走势与突破 - 公司股价已突破其11月收盘高点以及自历史高点回调盘整后形成的下跌趋势线 [1] - 公司股价已重新站上年初至今及同比涨幅超过+100%的水平 [1] - 当前时点被认为是押注其下一轮上涨的良好时机 [1] 期权市场与交易活动 - 尽管股价仍接近历史峰值，但年内空头头寸有所增加，且在最近两周内增加了27.7% [2] - 上方行权价190和200的看涨期权堆积可能对股价产生磁吸效应 [2] - 一份推荐的2月看涨期权拥有6.46倍的杠杆率，若标的股票上涨16.04%，该期权价值将翻倍 [1]

融资事件 - Osisko Metals将通过非公开发行筹集约3250万加元（约2320万美元）资金 [1] - 发行价格定为每股0.48加元，共计发行约6766万股普通股 [2] - 融资消息公布后，公司股价飙升超过12%，达到近52周高点的0.55加元，公司市值约为3.307亿加元（约2.371亿美元） [4] 投资方构成 - 多家知名加拿大矿业公司参与此次私募，包括Hudbay Minerals、Agnico Eagle Mines和Franco-Nevada [2] - Hudbay Minerals预计将收购超过2900万股，在融资完成后将持有公司4.3%的股份，并成为公司的新重要股东 [3][4] - Agnico Eagle将购买2600万股，Franco-Nevada将购买约416万股，另有一家未具名的机构投资者将购买剩余的833万股 [3] 项目概况与资金用途 - 所筹资金将用于推进其在魁北克东部的旗舰项目——Gaspé铜矿项目 [5] - 该项目被公司誉为北美东部最大的铜矿项目，计划工作包括钻探、许可和技术研究 [5] - 该项目位于Gaspé半岛Murdochville附近，是一处历史矿山旧址，公司于2023年7月从嘉能可手中收购，计划在2030年代初重启该矿山 [5] 项目资源与生产计划 - Gaspé项目目前拥有8.24亿吨指示资源量，铜品位0.27%，含铜量223万吨；另有6.7亿吨推断资源量，铜品位0.3%，含铜量199万吨 [7] - 公司目前正在升级矿床资源量，为明年的初步经济评估做准备 [7] - 据公司CEO表示，在联邦和省级支持以及嘉能可已确保全部承购权的情况下，Gaspé矿山预计在2032年左右开始生产，年产量约为50万吨铜精矿 [6]

文章核心观点 Osisko Metals Incorporated 宣布将通过非经纪私募配售筹集约3248万美元资金 用于推进其旗舰项目Gaspé Copper的开发 并引入了Hudbay Minerals作为新的重要战略股东 同时获得了现有主要股东Agnico Eagle等的持续支持 这被视为对Gaspé Copper项目潜力的认可 [1][3][4] 私募配售详情 - 公司计划以每股0.48加元的价格 非公开发行约67,666,666股普通股 预计总收益约32,480,000加元 [1] - 配售预计将于2025年12月16日左右完成 具体取决于最终协议的签署及多伦多证券交易所的有条件批准等惯例交割条件 [4] - 配售规模取决于公司授予嘉能可加拿大公司的合同参与权等因素 [2] 战略投资者参与情况 - **Hudbay Minerals Inc** 将认购29,166,666股 出资14,000,000加元 配售后预计将持有公司约4.3%的已发行流通股（非摊薄基础）[3][7] - **Agnico Eagle Mines Limited** 计划根据现有参与权认购26,000,000股 出资12,480,000加元 配售后预计持股比例约为12.5%（部分摊薄基础）[3][7] - **Franco-Nevada Corporation** 将认购4,166,667股 出资2,000,000加元 [7] - **一家战略机构投资者** 将认购8,333,333股 出资4,000,000加元 [7] 投资者权利与股权结构 - 公司与Hudbay Minerals将签订投资者权利协议 当Hudbay持股比例增至9.9%时 将获得增持权、参与公司未来证券发行的权利 并在满足最低持股门槛等条件后 获得董事会代表权 [3] - 此次配售体现了战略投资者对Gaspé Copper项目潜力的支持 [3] 募集资金用途 - 私募配售所得净收益将用于推进公司的Gaspé Copper项目 包括钻探、许可和技术研究 以及一般公司用途 [4] 公司项目资源概况 - **Gaspé Copper项目** 公司于2023年7月从嘉能可加拿大公司收购了该项目100%权益 该项目拥有当前估算的**指示矿产资源量8.24亿吨 铜当量品位0.34% 推断矿产资源量6.7亿吨 铜当量品位0.38%** 是北美东部最大的未开发铜资源 位于魁北克省 [6][8] - **Pine Point项目** 通过Pine Point Mining Limited合资公司与Appian Capital Advisory LLP合作推进 该项目拥有当前估算的**指示矿产资源量4950万吨 锌当量品位5.52% 推断矿产资源量830万吨 锌当量品位5.64%** 是加拿大最大的过去生产锌矿营地之一 基础设施便利 [9]

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