文章核心观点 - 公司认为通胀和利率将长期维持在高位，对公用事业股不利，而美国电力公司（AEP）凭借强大的基础设施、战略投资和稳健的资产负债表，有望实现稳定增长和超过10%的年回报率 [5][15] 行业情况 - 此前通胀受廉价能源价格、全球化和劳动力市场动态等因素抑制，如今这些因素正在逆转，通胀面临逆风 [2][4] - 就业成本指数高于预期，通胀和工资增长数据朝着不利于美联储目标的方向发展，对公用事业股不利，公用事业在低通胀环境下表现更好 [4][5] 公司概况 - AEP是一家市值450亿美元的公用事业公司，拥有美国最大的配电系统和输电线路网络，总资产近1000亿美元，为11个州的560万客户提供服务 [5] 一季度财报亮点 - 公司一季度每股运营收益为1.27美元，较上年同期增加0.16美元，增长得益于一次性正向调整、费率变化和有利天气等因素 [6] - 整体零售负荷加速增长，商业负荷增长10.5%，受人工智能等技术推动，工业负荷保持稳定，特定制造业活动增加 [6][7] 公司发展规划 - 公司正在推进一项为期5年、价值94亿美元的受监管可再生资本计划，其中66亿美元已获州委员会批准，这是一项430亿美元五年计划的一部分 [8] 财务状况 - 公司FFO与债务比率为14.2%，高于2023年底，处于14 - 15%的目标范围内，养老金资金充足，流动性为34亿美元，包括最近增加10亿美元至60亿美元的信贷安排 [9] 收益预期 - 公司预计实现7.2%的年基本费率增长，计划在此期间实现每股收益每年6 - 7%的增长，股息收益率为4%，派息率低至60%，连续14年提高股息 [9][10] - 假设公司实现每股收益增长率下限，在估值不变的情况下，年回报率可达10%，分析师预计至少到2026年每股收益年增长率为6 - 7% [12][13] 公司优势 - 稳定增长：战略投资可再生能源，实现持续的每股收益增长，在经济不确定环境中为投资者提供稳定回报 [16] - 坚实的基础设施：拥有美国最大的配电系统和大量资产，能够满足不断增长的能源需求 [16] - 健康的资产负债表：强大的FFO与债务比率和流动性状况，有信心为未来增长计划提供资金，同时保持财务稳定 [16] - 有吸引力的股息：4%的股息收益率，低派息率和连续年度提高股息的历史，为投资者提供稳定的收入流 [16] - 良好的前景：分析师预计每股收益将持续增长，当前估值显示长期有吸引力回报的潜力 [16] 公司劣势 - 市场波动：股价可能受市场波动影响，影响短期回报 [17] - 监管监督：作为受监管的公用事业公司，面临公共服务委员会的监督，可能限制定价权并要求遵循成本法 [17] - 经济因素：经济衰退或意外的利率变化可能影响公司业绩和股东回报 [17] - 行业敏感性：公用事业行业表现通常与利率和通胀水平相关，可能影响投资者对公司的情绪 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司公布2024年第一季度经营利润为每股1.27美元,较去年同期增加0.16美元 [9] - 公司维持2024年全年经营利润指引为每股5.53-5.73美元,长期收益增长率为6%-7% [9] - 公司本季度实现14.2%的自由现金流对债务比率,符合公司目标范围 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 垂直一体化公用事业部门收益为每股0.57美元,同比增加0.05美元,主要受益于多个管辖区的费率变化 [40] - 输配电公用事业部门收益为每股0.29美元,同比增加0.05美元,主要受益于费率变化和输电收入增加 [41] - AEP输电控股公司贡献每股0.40美元收益,同比增加0.05美元,主要受益于投资增长和所得税有利变化 [42] - 发电及营销部门贡献每股0.12美元收益,同比增加0.03美元,主要受益于发电和零售业务利润增加 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司商业用电负荷同比增长10.5%,主要受益于数据中心等大型客户的快速增长 [15][45] - 工业用电负荷同比增长0.4%,主要受益于塑料、轮胎和造纸制造业客户的增长 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计未来10-15年内将有10-15吉瓦的新增商业和工业负荷,主要来自数据中心等大型客户 [13][59][130] - 公司正在制定新的电价方案,要求数据中心等大客户提供长期承诺,确保新增负荷不会给其他客户带来负担 [63][139] - 公司正在评估是否需要增加发电资产,以满足新增负荷,但这可能需要相关立法支持 [133] - 公司正在加强地方监管和立法层面的参与,以确保获得有利的监管结果 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司战略和团队充满信心,认为能够实现财务目标 [23][24] - 管理层认为新的联邦环保法规过于严格,可能导致调度电厂过早退役,不利于电网可靠性 [20][21][124][125] - 管理层计划通过自愿离职计划等措施来管控成本,应对通胀和利率上升的压力 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeremy Tonet 提问** 如何确保数据中心等大客户的增量负荷不会给其他客户带来负担 [57][58][63] **Ben Fowke 回答** 公司正在制定新的电价方案,要求数据中心等大客户提供长期承诺,确保新增负荷是自负盈亏的,不会影响其他客户的电价 [59][60][61][62][63] 问题2 **Steven Fleishman 提问** 公司是否有能力在短期内满足数据中心等大客户的用电需求 [80][81] **Charles Zebula 回答** 公司需要进行一定的输电系统投资,但不会是大规模的输电线路建设,可以在合理的时间内解决 [81] 问题3 **Durgesh Chopra 提问** 公司的新的资本支出计划和融资计划是否会等待新任CEO上任后再公布 [117][118][119][120] **Ben Fowke 回答** 不会,公司正常的更新计划时间表不会因为CEO换届而推迟,团队正全力推进各项工作 [120][121][122]

文章核心观点 - 美国电力公司2024年第一季度财报显示调整后每股收益未达预期但同比改善，营收未达预期但同比增长，各业务板块表现有差异，公司重申2024年运营盈利指引；同时列举了CMS能源、NextEra能源和Avangrid等其他公用事业公司同期财报情况 [1][2][7] 美国电力公司（AEP）财报情况 盈利情况 - 2024年第一季度调整后每股收益1.27美元，低于Zacks共识预期的1.30美元，差距2.3%，但较去年同期的1.11美元增长14.4% [1] - GAAP每股收益1.91美元，去年同期为0.77美元 [1] 营收情况 - 第一季度运营收入50.3亿美元，低于Zacks共识预期的52.9亿美元，差距5.4%，但较去年同期的46.9亿美元增长7.1% [2] 各业务板块表现 - 垂直整合公用事业运营调整后盈利从去年同期的2.652亿美元增至3.003亿美元 [3] - 输电与配电公用事业调整后盈利从去年同期的1.257亿美元增至1.503亿美元 [3] - AEP输电控股调整后盈利从去年同期的1.815亿美元增至2.087亿美元 [3] - 发电与营销调整后盈利从去年同期的4520万美元增至6540万美元 [3] - 其他业务板块亏损从去年同期的4600万美元扩大至5430万美元 [3] 其他要点 - 垂直整合公用事业电力销量同比增长5.2%，输电与配电公用事业电力销量同比增长8.4% [4] - 2024年第一季度总费用38.5亿美元，较去年同期下降3.3% [4] - 利息费用4.356亿美元，较去年同期的4.157亿美元增长4.8% [4] 盈利指引 - 重申2024年运营盈利指引，预计每股收益在5.53 - 5.73美元之间，Zacks共识预期为5.54美元 [5] Zacks评级 - 目前Zacks评级为3（持有） [6] 其他公用事业公司财报情况 CMS能源公司（CMS） - 2024年第一季度调整后每股收益97美分，高于Zacks共识预期的92美分，差距5.4%，较去年同期的70美分增长38.6% [7] - 第一季度运营收入21.8亿美元，低于Zacks共识预期的23.5亿美元，差距7.3%，同比下降4.7% [8] NextEra能源公司（NEE） - 2024年第一季度运营每股收益91美分，高于Zacks共识预期的80美分，差距13.8%，较去年同期的84美分增长8.3% [8] - 第四季度收入57.3亿美元，低于Zacks共识预期的64.6亿美元，差距11.4%，同比下降14.7% [8] Avangrid公司（AGR） - 2024年第一季度调整后每股收益88美分，高于Zacks共识预期的71美分，差距23.9%，较去年同期的64美分增长37.5% [8] - 运营收入24.2亿美元，低于Zacks共识预期的25.7亿美元，差距6%，同比下降2% [9]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长，但未达市场预期，部分关键指标表现超预期，近一个月股价表现优于标普500指数，当前评级为持有 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第一季度营收50亿美元，同比增长6.4%，低于Zacks共识预期的52.8亿美元，营收意外下降5.39% [1] - 同期每股收益1.27美元，去年同期为1.11美元，低于共识预期的1.30美元，每股收益意外下降2.31% [1] 关键指标表现 - 零售电力销售方面，输电与配电公用事业总零售电量21,263 GWh，超三位分析师平均预期的20,430.75 GWh；垂直整合公用事业总零售电量23,119 GWh，超平均预期的23,016.88 GWh [2] - 批发电力销售方面，输电与配电公用事业电量590 GWh，超两位分析师平均预期的457.68 GWh；垂直整合公用事业电量3,763 GWh，超平均预期的2,957.04 GWh [2] - 输电与配电公用事业总电量21,853 GWh，超两位分析师平均预期的20,818.32 GWh；垂直整合公用事业总电量26,882 GWh，超平均预期的25,825.02 GWh [2] - 总营收方面，发电与营销业务为5.635亿美元，超三位分析师平均预期的3.4679亿美元，同比增长72.3%；输电与配电公用事业为14.9亿美元，低于三位分析师平均预期的15.6亿美元，同比增长1.8% [2] - 垂直整合公用事业总营收29.5亿美元，低于三位分析师平均预期的30.8亿美元，同比增长3.2%；AEP输电控股公司为4.973亿美元，超三位分析师平均预期的4.9522亿美元，同比增长9.2% [2] - 非公认会计准则下，发电与营销业务运营收益6540万美元，超三位分析师平均预期的4477万美元；AEP输电控股公司运营收益2.087亿美元，超三位分析师平均预期的1.9992亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月，AEP股价回报率为+2.5%，而Zacks标普500综合指数回报率为 -2.5% [3] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业排名；南方公司（SO）即将公布财报，市场对其盈利和营收有增长预期 [1][2][5] 美国电力公司（AEP）业绩情况 - 本季度每股收益1.27美元，未达Zacks共识预期的1.30美元，去年同期为1.11美元，本季度盈利意外下降2.31% [1] - 上一季度预期每股收益1.27美元，实际为1.23美元，盈利意外下降3.15%；过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收50亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期47亿美元有所增长；过去四个季度均未超过共识营收预期 [1] 美国电力公司（AEP）股价与评级 - 自年初以来，AEP股价上涨约6.7%，而标准普尔500指数上涨7.3% [2] - 财报发布前，AEP的盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [3] 美国电力公司（AEP）盈利预期 - 下一季度共识每股收益预期为1.13美元，营收48.6亿美元；本财年共识每股收益预期为5.54美元，营收206.3亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 电力行业目前处于250多个Zacks行业的前29%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4] 南方公司（SO）情况 - 南方公司预计在即将发布的报告中每股收益0.90美元，同比增长13.9%，过去30天该季度共识每股收益预期上调0.7% [5] - 南方公司营收预计为70.5亿美元，较去年同期增长8.7%，该公司尚未公布2024年3月季度财报，预计5月2日发布 [4][5]

公司业务结构 - AEP能源供应有限责任公司是AEP的一个非监管控股公司，专门从事竞争性发电、批发和零售业务[5] - AEP Renewables是AEP能源供应有限责任公司的一个部门，专门开发和/或收购与信用良好的交易对手签订长期合同的大型可再生能源项目[6] - AEP Texas Inc.是AEP的一个电力公用事业子公司[7] - AEP Transmission Company, LLC是AEP Transmission Holdco的一个全资子公司，是一个中间控股公司，拥有州级输电公司[8] - Appalachian Power 公司是AEP的一个电力公用事业子公司[9] - Indiana Michigan Power Company是AEP的一个电力公用事业子公司[10] - Ohio Power Company是AEP的一个电力公用事业子公司[11] - Public Service Company of Oklahoma是AEP的一个电力公用事业子公司[12] - Southwestern Electric Power Company是AEP的一个电力公用事业子公司[13] 财务表现 - 公司2024年第一季度归属于普通股股东的收益从2023年的3.97亿美元增加到2024年的10.03亿美元，主要原因包括：2024年收到与零售费率制定中NOLCs处理相关的PLRs的有利影响；各个司法管辖区的有利费率程序；投资于输电资产，导致收入和利润增加；由于有利天气和商业客户类别负荷增加，销售量增加；2023年竞争性合同可再生能源组合出售亏损[14] - AEP的2024年第一季度天气标准化零售销售量较2023年第一季度增加了2.9%，其中住宅销售量减少了0.7%，商业销售量增加了10.5%，工业销售量增加了0.4%[15] 风险管理 - 公司经历了供应链中断和通货膨胀，导致某些商品和服务交付周期延长，燃料、材料、劳动力、设备和其他必需商品价格上涨[16] - 美国经济面临严重通货膨胀，增加了近期经济活动前景的不确定性，延长或进一步加剧供应链和通货膨胀中断可能导致某些商品、服务和资本成本进一步增加，降低未来净收入和现金流，影响财务状况[17] 业务调整 - 公司计划出售AEP Energy和AEP Onsite Partners，以简化业务结构，降低风险[18] - 公司实施了自愿离职计划，旨在减少员工规模，抵消由于通货膨胀导致的其他运营和维护费用增加，以确保电力成本对客户具有可负担性[19] 投资和收购 - 公司已获得各州监管委员会的批准，收购约2811兆瓦的可再生能源发电设施，总价值约66亿美元，以及612兆瓦的可再生能源购买协议[20] - AEP目前签订的容量购买协议（CPA）中，2024年交付开始的项目总容量为2,505兆瓦[21] 财务状况 - 截至2024年3月31日，AEP的长期债务占总资本的比例略有下降，从2023年底的63.0%降至2024年3月底的62.8%，主要是由于2024年收入增加，部分抵消了支持分配、传输和可再生能源投资增长以及运营资本需求的债务增加[22] - 截至2024年3月31日，AEP的可用流动性约为34亿美元，主要来源于50亿美元的循环信贷设施和现金及现金等价物[23]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度GAAP每股收益为1.91美元，运营每股收益为1.27美元[2][3] - 公司重申2024年运营每股收益指引为5.53 - 5.73美元，长期增长率为6% - 7%[2] - 2024年第一季度收入为50亿美元，2023年同期为47亿美元[3] - 2024年第一季度GAAP收益为10.031亿美元，2023年同期为3.97亿美元[3] - 2024年第一季度运营收益为6.704亿美元，2023年同期为5.716亿美元[3][7] - 2023年GAAP收益为3.97亿美元，每股收益0.77美元[20] - 商品套期保值活动按市值计价影响为1.186亿美元，每股影响0.23美元[20] - 肯塔基业务出售终止调整为-3370万美元，每股影响-0.06美元[20] - 未监管可再生能源待售调整为8970万美元，每股影响0.17美元[20] - 总特殊项目为1.746亿美元，每股影响0.34美元[20] - 2023年运营收益为5.716亿美元，每股收益1.11美元[20] 业务线销售数据关键指标变化 - 第一季度商业负荷同比增长10.5%[2][5] - 2024年第一季度垂直整合公用事业零售电力住宅销售85.6亿千瓦时，同比增长5.7%[23] - 2024年第一季度垂直整合公用事业零售电力商业销售57.69亿千瓦时，同比增长7.4%[23] - 2024年第一季度输电与配电公用事业零售电力商业销售79.91亿千瓦时，同比增长18.5%[23] - 2024年第一季度输电与配电公用事业批发电力销售5.9亿千瓦时，同比增长30.2%[23] 业务投资计划 - 未来五年将在输配电系统投资超270亿美元[5] - 已获批在受监管可再生能源项目投资66亿美元，计划投资94亿美元[5] - 未来五年投资430亿美元使电网更清洁可靠[13] 环保目标 - 预计到2030年将二氧化碳排放量从2005年水平降低80%，目标是2045年实现净零排放[13]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）将于4月30日开盘前公布2024年第一季度财报，虽有不利因素但预计营收和盈利增长，不过Zacks模型未明确其能实现盈利超预期，同时推荐了三家有望盈利超预期的公用事业公司 [1][4][6] 财报发布时间 - 美国电力公司（AEP）定于4月30日开盘前公布2024年第一季度财报 [1] 过往盈利情况 - 上一季度公司盈利意外下降3.15%，过去四个季度平均盈利意外下降1.09% [1] 影响第一季度财报因素 有利因素 - 一季度服务区域天气状况复杂，前期凉爽后期偏暖，对营收有一定积极影响 [2] - 零售负荷增加、输电收入增长以及前期有利的费率上调有助于季度业绩 [2] - 前期有利投资、销售预期良好、折旧费用有利以及运营和维护费用降低，可能推动整体盈利 [3] 不利因素 - 2024年1月收到联邦能源监管委员会关于净运营亏损递延所得税处理的不利命令，加上利息费用增加，可能影响净利润 [2] 第一季度预期 - 扎克斯（Zacks）共识预计AEP第一季度营收为52.1亿美元，同比增长10.8% [4] - 预计第一季度每股收益为1.32美元，同比增长18.9% [4] Zacks模型预测 - 公司盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -4.03%，Zacks排名为3，模型未明确此次能实现盈利超预期 [5] 可考虑的股票 中心点能源（CNP） - 预计4月30日开盘前公布2024年第一季度财报，Earnings ESP为 +3.92%，Zacks排名为3 [6] - 扎克斯共识预计第一季度每股收益为0.51美元，同比增长2%，销售额为28.1亿美元，同比增长1.1% [6] 清洁能源燃料（CLNE） - Earnings ESP为 +68.75%，Zacks排名为3，四个季度平均盈利意外为4.17% [7] - 扎克斯共识预计第一季度每股亏损0.03美元，较上年同期亏损0.07美元有所改善，销售额为1.066亿美元 [7] 埃弗源能源（ES） - Earnings ESP为 +2.76%，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利意外为2.08% [7] - 扎克斯共识预计第一季度每股收益为1.45美元，同比增长2.8%，销售额为41.4亿美元，同比增长9.1% [7]

文章核心观点 华尔街分析师预测美国电力公司（AEP）即将公布的季度财报中，每股收益和营收将同比增长，且过去30天对该季度每股收益的普遍预期有所上调，同时给出了公司多项关键指标的平均预测 [1] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益为1.33美元，同比增长19.8% [1] - 预计营收达52.1亿美元，同比增长10.8% [1] - 过去30天，该季度普遍每股收益预期上调1.2% [1] 特定关键指标预测 营收指标 - “发电与营销总营收”预计达3.6415亿美元，同比增长11.4% [2] - “输电和配电公用事业总营收”预计达15.6亿美元，同比增长6.9% [2] - “垂直整合公用事业总营收”预计达30.8亿美元，同比增长8% [2] - “AEP输电控股公司总营收”预计达4.9522亿美元，同比增长8.7% [3] 能源销售指标 - “零售电力 - 输电和配电公用事业 - 总零售能源销售”预计达20430.75吉瓦时，去年同期为19704吉瓦时 [3] - “零售电力 - 垂直整合公用事业 - 总零售能源销售”预计达23016.88吉瓦时，去年同期为22287吉瓦时 [3] - “批发电力 - 垂直整合公用事业能源销售”预计达2957.04吉瓦时，去年同期为3260吉瓦时 [3] - “输电和配电公用事业 - 总能源销售”预计达20818.32吉瓦时，去年同期为20157吉瓦时 [4] - “批发电力 - 输电和配电公用事业能源销售”预计达457.68吉瓦时，去年同期为453吉瓦时 [4] - “垂直整合公用事业 - 总能源销售”预计达25825.02吉瓦时，去年同期为25547吉瓦时 [4] 运营收益指标 - “AEP输电控股公司运营收益（非公认会计准则）”预计达1.9992亿美元，去年同期为1.815亿美元 [4] - “输电和配电公用事业运营收益（非公认会计准则）”预计达1.6844亿美元，去年同期为1.257亿美元 [5] 公司股价表现与评级 - 过去一个月，AEP股价回报率为1.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 3% [6] - AEP的Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [6]

文章核心观点 公司董事会宣布普通股常规季度现金股息 88 美分/股，介绍公司业务、投资计划、减排目标等情况 [1][2] 股息相关 - 公司董事会宣布普通股常规季度现金股息为 88 美分/股 [1] - 股息将于 2024 年 6 月 10 日支付给 2024 年 5 月 10 日登记在册的股东 [1] - 这是公司第 456 次连续季度普通股现金股息，自 1910 年 7 月起每季度支付普通股现金股息 [1] 公司业务情况 - 公司近 17000 名员工运营维护超 40000 英里输电线路和超 225000 英里配电线路，为 11 个州 560 万客户供电 [2] - 公司是美国最大电力生产商之一，拥有约 29000 兆瓦发电能力，包括近 6000 兆瓦可再生能源 [2] - 公司旗下包括 AEP Ohio、AEP Texas 等公用事业公司，还拥有 AEP Energy 提供创新能源解决方案 [2] 公司发展规划 - 公司未来五年投资 430 亿美元使电网更清洁可靠 [2] - 公司有望到 2030 年将二氧化碳排放量较 2005 年水平减少 80%，目标 2045 年实现净零排放 [2] 信息披露 - 公司可能通过网站发布重要信息，可在 https://www.aep.com/investors/ 查看 [3] - 访问 https://www.aep.com/investors/ 的“Email Alerts”部分注册邮箱可自动接收公司信息 [3]