文章核心观点 - 美国近期的致命热浪以及先进技术对数据中心基础设施的压力，使公用事业股具有投资价值，并推荐了几只公用事业股 [1] 行业情况 - 美国近期遭受致命热浪，未来几年可能面临同样或更严重的高温，科学家警告未来会有更多热浪 [1] - 人工智能等先进技术给数据中心基础设施带来巨大压力，科技在能源消耗方面成本高昂 [1] 公司情况 杜克能源（Duke Energy，DUK） - 总部位于北卡罗来纳州夏洛特，是受监管电力领域的巨头，运营电力和天然气两个主要业务部门，业务覆盖卡罗来纳州、佛罗里达州和中西部 [3] - 过去四个季度平均每股收益为1.45美元，略低于市场共识的1.46美元 [3] - 目前DUK股票的往绩市盈率为18.85倍，低于2023年第一季度至2024年第一季度的19.54倍；市销率为2.76倍，略高于上一年的2.49倍 [4] - 分析师认为今年每股收益可能增长7.37%至5.97美元，销售额可能增长3.4%至300.5亿美元 [4] 美国电力公司（American Electric Power，AEP） - 是受监管电力生态系统中的巨头，从事电力的发电、输电和配电，为零售和批发客户供电，发电来源多样，包括可再生能源 [6] - 过去四个季度平均每股收益为1.35美元，略高于市场共识的1.33美元，整体平均盈利惊喜略高于1% [6] - AEP股票目前的往绩市盈率为16.94倍，低于上一年的20.09倍；市销率为2.46倍，略高于上一年的2.22倍 [7] - 专家认为2024财年每股收益可能增长7%至5.61美元，销售额可能增长6.7%至202.6亿美元 [7] 阿特莫斯能源（Atmos Energy，ATO） - 总部位于得克萨斯州达拉斯，是受监管公用事业生态系统中相对较小的参与者，从事天然气分销、管道和存储业务，为约330万客户提供服务 [8] - 过去一年平均每股收益为1.67美元，高于市场共识的1.59美元，盈利惊喜为4.18% [8] - ATO股票目前的往绩市盈率为18.24倍，低于2023年第一季度至一年后的平均19.33倍；市销率为4.44倍，高于上一年的3.76倍 [9] - 分析师认为2024财年收入可能达到46.5亿美元，增长8.8%，每股收益可能达到6.77美元，增长近11% [9]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）期权市场近期动态值得投资者密切关注，7月19日行权价45美元的看跌期权隐含波动率高，结合分析师观点，可能存在交易机会 [1][3][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票有大幅波动或即将有重大事件引发涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期美国电力公司股价有大幅波动，该公司在公用事业 - 电力行业中Zacks排名为3（持有），所在行业在Zacks行业排名中处于前33% [3] - 过去60天内，两位分析师上调本季度盈利预期，无分析师下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从1.11美元升至1.25美元 [3] 交易策略 - 鉴于分析师对美国电力公司的看法，高隐含波动率可能预示着交易机会，经验丰富的期权交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）董事会选举威廉·J·“比尔”·费尔曼为总裁兼首席执行官，本·福克将担任高级顾问，琳达·A·古德斯皮德将从董事会退休 [1][2][3] 公司人事变动 - 2024年8月1日起，费尔曼将担任AEP总裁兼首席执行官，他拥有数十年公用事业运营领导经验和能源行业专业知识，曾在多家能源公司任职 [1][5] - 本·福克自2024年2月起担任临时首席执行官，之后将继续担任董事会成员，并在几个月内担任高级顾问以确保平稳过渡 [2] - 琳达·A·古德斯皮德将于2024年7月31日从AEP董事会退休，她在近20年任期内为公司提供了宝贵建议和领导 [3][4] 公司情况 - AEP总部位于俄亥俄州哥伦布市，近17000名员工运营和维护超40000英里输电线路和超225000英里配电线路，为11个州的560万客户供电 [7] - AEP是美国最大的电力生产商之一，拥有约29000兆瓦发电容量，其中近6000兆瓦为可再生能源 [7] - AEP未来五年将投资430亿美元使电网更清洁可靠，有望到2030年将二氧化碳排放量比2005年水平减少80%，目标是到2045年实现净零排放 [7] - AEP旗下公司包括多家公用事业公司，还拥有AEP能源公司，提供创新的竞争性能源解决方案 [7]

文章核心观点 - 美国电力公司进行基础设施升级和可再生能源投资以提升运营可靠性和扩大可再生能源组合，但面临利率上升和财务状况不佳的风险 [1] 顺风因素 - 公司2024 - 2028年有430亿美元资本投资计划，用于加强电网，有望实现6 - 7%的长期盈利增长 [2] - 公司运营美国最大输电系统，有4万英里输电线路和22.5万英里配电线路，2024 - 2028年将在输配电业务投资约273亿美元 [2] - 截至2024年3月31日，公司获多个州监管委员会批准，以66亿美元购买2811兆瓦自有可再生能源发电设施，2024 - 2028年计划投资94亿美元用于可控可再生能源扩张 [3] 逆风因素 - 公用事业公司通过长短结合借款融资，利率上升使公司利息支出增加，2024年第一季度利息支出同比增长4.8%，或影响财务状况 [4] - 截至2024年3月31日，公司长期债务386.4亿美元，现金等价物5亿美元，流动债务49.4亿美元，偿债能力较弱 [4] 可考虑的股票 - 行业内排名较好的股票有CenterPoint Energy、Pinnacle West Capital和Consolidated Edison，均为Zacks Rank 2（买入） [5] - CenterPoint Energy长期（3 - 5年）盈利增长率为7%，2024年销售额预计较上一年增长1% [5] - Pinnacle West Capital长期盈利增长率为8.2%，2024年销售额预计较上一年增长4% [5] - Consolidated Edison长期盈利增长率为7.4%，2024年销售额预计较上一年增长3.1% [5]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）仍是公用事业板块的可靠选择，财务状况改善，有两位数上涨空间，预计公允价值约为每股101美元，可获得4%股息收益率，维持买入评级 [23] 公司概况 - AEP是一家美国电力公用事业公司，业务覆盖美国，提供煤炭、褐煤、天然气和可再生能源等多种能源，拥有美国最大的输电系统，输电里程达40000英里，市值约460亿美元，服务11个州近600万客户 [2] - 公司计划在2024 - 2028年逐步提价约3%以增加收入 [2] 行业趋势 - AEP和公用事业板块（XLU）总回报超过标普500指数，上涨可能源于市场对降息的乐观预期，但美联储上次会议维持利率不变，预计2024年底前仅降息一次 [4] - 自2022年初以来，AEP股价与联邦基金利率呈负相关，较低利率可降低AEP的借贷成本，高利率会阻碍公司发展并抑制消费者支出 [5][7] 财务表现 第一季度财报 - 营收略低于预期5000万美元，但同比增长6.4%，达50亿美元；每股收益1.27美元，超预期0.02美元，较去年同期的1.11美元有显著增长 [8] - 各运营板块表现良好，包括垂直整合公用事业、输配电和发电营销等 [8] 资本支出与目标 - 公司已承诺430亿美元用于不同资本支出，其中113亿美元用于配电增长，目标是实现全年每股收益6% - 7%的增长，并计划每年将客户基本费率提高3% [8] 流动性与各板块表现 - 公司现金及现金等价物为2.31亿美元，流动性尚可但现金状况有待改善，60亿美元的循环信贷额度可支持额外流动性需求 [10] - 各业务板块均有改善，同比收入增加，显示需求和销量上升 [10] 各板块盈利情况 | 板块 | 2024年第一季度盈利（百万美元） | 2023年第一季度盈利（百万美元） | 变化（百万美元） | | --- | --- | --- | --- | | 垂直整合公用事业 | 560.8 | 261.0 | 299.8 | | 输配电公用事业 | 150.3 | 125.7 | 24.6 | | AEP输电控股公司 | 208.7 | 181.5 | 27.2 | | 发电与营销 | 137.6 | -157.7 | 295.3 | | 其他 | -54.3 | -13.5 | -40.8 | | 总GAAP盈利（亏损） | 1003.1 | 397.0 | 606.1 | [11] 成本管理 - 公司专注于削减成本，实施自愿裁员计划，以减轻通胀和利率影响，确保客户电费合理 [12] 估值分析 估值指标 - AEP目前市盈率为16.36倍，低于行业中值17.34倍和过去五年平均市盈率20.18倍；市净率为1.80倍，低于过去五年平均市净率2倍，可能被低估 [13] 华尔街目标价 - 华尔街平均目标价为每股90.22美元，较当前水平有3%的上涨空间，最高目标价为每股100美元，最低为每股81美元 [14] 股息折现模型 - 预计2024年每股股息为3.55美元，股息平均增长率为5.77%，保守估计增长率为5.5%，计算得出公允价值约为每股101.43美元，较当前水平有近16%的上涨空间 [15][16][17] 股息情况 股息收益率与支付率 - 最新季度股息为每股0.88美元，当前股息收益率为4%，高于四年平均收益率3.6%；股息支付率约为64%，低于行业中值和公司五年平均支付率69.5% [18] 股息增长历史 - AEP有14年连续提高股息的历史，过去五年和十年股息复合年增长率均为5.7%，股息收入稳定增长 [19][20] 股息税收优势 - AEP股息为合格股息，税率优于普通股息或资本利得，适合大多数账户类型 [20] 风险因素 - AEP对利率变化高度敏感，若利率上调，公司和公用事业板块可能再次下跌，且会阻碍公司增长计划，增加现有债务利息支出 [21][22]

文章核心观点 - 美国电力公司(AEP)决定保留其零售能源业务AEP Energy [1][3] - AEP将出售其分布式资源业务AEP OnSite Partners,预计将获得约3.15亿美元现金净收益 [4] - AEP重申了2024年的经营收益指引,长期增长率和自由现金流/债务比率目标不变 [1][2] 公司概况 - AEP是一家总部位于俄亥俄州哥伦布市的大型电力公司,拥有约17,000名员工 [5] - 公司运营和维护超过40,000英里的输电线路,是美国最大的电力输电系统 [5] - AEP是美国最大的电力生产商之一,拥有约29,000兆瓦的多元化发电能力,其中近6,000兆瓦来自可再生能源 [5] - 公司未来5年内将投资430亿美元,以使电网更加清洁和可靠 [5] - AEP计划到2030年将二氧化碳排放量较2005年减少80%,并于2045年实现净零排放 [5] 业务概况 - AEP Energy是一家认证的零售电力和天然气供应商,在6个州和华盛顿特区的28个服务区域拥有70万客户 [3] - 随着AEP服务区域内负荷的持续增长,AEP Energy将使公司能够紧密把握支持这一需求的机会,为客户提供定制的能源解决方案 [3]

文章核心观点 - 美国电力公司(AEP)已与Basalt Infrastructure Partners LLC旗下基金达成协议,出售其分布式资源业务AEP OnSite Partners [1] - 该交易预计将为AEP带来约3.15亿美元的税后现金收益,交易预计将于2024年第三季度完成,需待监管部门批准 [1][3] - AEP将利用出售所得资金支持其电网投资计划,以提供更可靠、更实惠的能源服务 [2] 公司概况 - AEP是一家总部位于俄亥俄州哥伦布市的电力公司,拥有近17,000名员工 [5] - 公司运营和维护超过40,000英里的输电线路和225,000英里的配电线路,为560万客户提供电力服务 [5] - AEP是美国最大的电力生产商之一,装机容量约为29,000兆瓦,其中近6,000兆瓦来自可再生能源 [5] - 公司未来5年内将投资430亿美元,以提高电网的清洁度和可靠性,并计划在2030年前将二氧化碳排放量较2005年降低80%,最终实现2045年净零排放目标 [5] 分布式资源业务出售 - AEP OnSite Partners是公司的分布式资源业务,拥有300多兆瓦的项目,分布在美国近100个场地 [2] - 该业务为学校、市政当局、医院等商业和工业客户提供后台资产和分布式能源资源的所有权、运营和维护服务 [2] - 本次出售将影响45名员工,包括AEP OnSite Partners员工和支持该业务的其他AEP员工,Basalt计划全部留用这45名员工 [2] - 交易需获得联邦能源监管委员会和反垄断法审查的批准 [3]

文章核心观点 AEP Ohio向俄亥俄州公共事业委员会提交提案，为数据中心客户和加密货币挖矿/移动数据中心运营创建新费率类别，以应对数据中心用电需求增长，确保电网长期投资合理并明确各方义务 [1][2][3] 提案相关 - 提案内容为创建新费率类别，要求负载超25兆瓦的新数据中心和超1兆瓦的加密货币挖矿/移动数据中心在设施建设前满足一定要求 [1] - 数据中心需做出10年承诺，每月至少支付预计用电量的90%，即便实际使用量更少 [2] 行业背景 - 人工智能等新技术推动数据中心对计算能力需求，AEP Ohio服务区域内数据中心发展迅速，尤其在俄亥俄州中部地区 [2][3] - 俄亥俄州中部地区电力需求预计到2030年将翻倍，新增大型用户需投资建设7 - 10年才能完成的超高压输电线路 [3] 公司情况 - AEP Ohio位于俄亥俄州加哈纳，是美国电力公司的子公司，为150万客户供电 [1][4] - 美国电力公司总部位于俄亥俄州哥伦布，近17000名员工运营维护超40000英里输电线路和超225000英里配电线路，为11个州560万客户供电 [5] - 美国电力公司是美国最大电力生产商之一，发电容量约29000兆瓦，含近6000兆瓦可再生能源，未来五年将投资430亿美元使电网更清洁可靠 [5] - 美国电力公司目标是到2030年将二氧化碳排放量较2005年水平减少80%，2045年实现净零排放，旗下有多间公用事业公司和AEP Energy [5]

文章核心观点 - 公用事业板块自4月以来反弹8.5%，成为第二季度标普500表现最佳板块和年初至今第三佳板块，降息预期、经济放缓和行业基本面支撑其上涨，还介绍了五家领涨且盈利预期上调的公司 [1] 行业表现原因 防御性投资 - 公用事业是低贝塔板块，在经济或政治动荡时是防御性投资或避风港，美国经济放缓迹象增加防御性投资需求，如上月新增就业低于预期、失业率意外升至3.9%、4月服务业活动意外收缩、消费者信心降至2022年年中以来最低、一季度GDP仅增长1.6% [3] 美联储“不加息”信号 - 公用事业股对利率敏感，美联储暗示抗通胀持久战，维持利率在5.25% - 5.5%的23年高位，不加息减轻了行业基础设施建设带来的债务和利息负担 [4] 坚实的行业基本面 - 人工智能热潮和数据中心增长、制造业回流、电动汽车充电站建设将增加公用事业公司电力需求，美国电力需求15年来首次增长，人口增长也推动水、气、电等公用事业供应需求上升 [5] 最佳表现股票 加州水务集团（CWT） - 美国最大的投资者所有的水务公司之一，一个月内上涨19.7%，今年盈利预期上调90美分，预计盈利增长率246.1%，Zacks评级为1（强力买入） [6] 阿尔塔公司（TAC） - 加拿大最大的非受监管发电和营销公司，一个月内上涨16.7%，今年盈利预期上调22美分，预计盈利下降54.1%，Zacks评级为3（持有） [7] 美国水务公司（AWK） - 供水和污水处理服务提供商，为24个州超1400万客户提供服务，通过收购扩大客户群，一个月内上涨17%，今年盈利预期上调几美分，Zacks评级为3（持有） [7] NRG能源公司（NRG） - 为美国主要竞争电力市场的住宅、工业和商业客户提供能源产品和服务，一个月内上涨约15%，今年预计盈利增长26.4%，过去30天盈利预期上调10美分，Zacks评级为3（持有） [7][8] 美国电力公司（AEP） - 公用事业控股公司，通过子公司发电、输电和配电，一个月内上涨13.2%，今年盈利预期上调3美分，预计盈利增长6.1%，Zacks评级为3（持有） [8][10]

文章核心观点 - 基于单阶段股息贴现模型调整公司先前的公允价值范围至58 - 115美元 ，当前股价92美元，且公司过去一年大量发行股票，安全边际不足 - 一组价格倍数也未显示出有吸引力的投资机会 - 因此认为将评级从持有上调至买入的理由尚不充分，重申持有评级 [33] 公司概况 - 美国电力公司是一家电力公共事业控股公司，在美国从事电力的发电、输电和配电业务，为零售和批发客户供电，是美国最大的电力公用事业公司之一，在11个州拥有超过500万客户 [2] 估值更新 股息贴现模型 - 先前假设股息增长率为3% - 6%，必要回报率为10.25%，得出公允价值范围为47 - 83美元/股 - 目前股息增长率基于历史值的范围无明显变化，单阶段股息贴现模型仍适用3% - 6%的范围 - 必要回报率从10.25%降至9.25%，这是由于股权成本下降，税后债务成本基本不变，预计先前的公允价值范围将上移 - 基于更新后的参数和最新宣布的季度股息0.88美元/股，当前公允价值估计范围为58 - 115美元/股 [4][5][7] 价格倍数 - 公司的估值指标与公用事业行业中值相当接近，与公司历史估值相比，目前股票按多数指标来看略有折价 - 与电力公用事业行业的一些最接近的竞争对手相比，公司股价略高，但溢价不一定显著，且公司的增长并不突出，流动性比率也明显差于同行 - 基于此估值方法，从当前价格水平来看，未发现显著的上行潜力 [20][21][23] 财务表现 营收与盈利 - 最新季度财报显示，公司营收同比增长6.4%，重申2024年运营收益指引及其6% - 7%的长期增长率，与估计股息增长率的高端一致 - 2024年第一季度，营收为50亿美元，2023年同期为47亿美元；GAAP收益为10.031亿美元，2023年同期为3.97亿美元；运营（非GAAP）收益为6.704亿美元，2023年同期为5.716亿美元 [14][15] 现金流 - 公司在过去几年发行了大量股票，稀释了股东权益 - 未发现有能表明公司有强劲且持续增长的证据，使股息贴现模型的估计显得过于保守 [10][12] 发展规划 - 公司致力于拓展更多客户并取得了良好进展 - 公司正专注于执行强大的资本计划，未来五年将在输电和配电系统投资超270亿美元，以加固电网并提高弹性 - 已获得66亿美元对受监管可再生能源计划投资94亿美元的批准，并在运营公司中积极招标更多不同类型的发电资源 [17]