财务数据和关键指标变化 - 公司一季度核心净运营收益为每股3.56美元，同比增长50%，主要因特种财产和意外险业务承保利润显著提高以及P&C净投资收入大幅增加 [9] - 一季度年化核心运营股本回报率为24.6% [9] - 一季度末，固定到期投资组合的税前未实现损失为1.38亿美元，反映出市场利率上升和信用利差扩大 [10] - 一季度P&C净投资收入约比2021年同期高40%，另类投资年化回报率为29.1% [12] - 剔除另类投资影响，一季度P&C净投资收入同比增长2%，主要因投资资产余额增加 [13] - 一季度末，公司超额资本约为20亿美元，其中母公司现金和投资约为17亿美元 [14] - 一季度，公司通过支付定期股息、特别股息和股票回购向股东返还2.22亿美元 [14] - 一季度，账面价值每股加股息增长0.6%，剔除固定到期投资未实现损失后，调整后账面价值每股加股息增长5.7% [14] - 公司预计2022年核心净运营收益在每股10.50 - 11.50美元之间，此前指引中点为每股9.75 - 10.75美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 特种财产和意外险业务 - 一季度承保利润为2.08亿美元，同比增长55%，创一季度承保利润新纪录 [18] - 一季度综合比率为84%，较上年同期改善4.5个百分点 [19] - 一季度巨灾损失为900万美元，上年同期为3100万美元 [19] - 一季度毛保费和净保费分别增长20%和14%，调整后分别增长9%和10% [20] 财产和运输集团 - 一季度承保利润为6200万美元，上年同期为5600万美元 [23] - 一季度巨灾损失为600万美元，上年同期为2200万美元 [23] - 一季度综合比率为85.8%，较上年同期高0.2个百分点 [23] - 一季度毛保费和净保费分别增长46%和24%，调整后分别增长14%和12% [24] - 一季度平均续保费率增长6%，与2021年第四季度一致 [24] 特种意外险集团 - 一季度承保利润为1.24亿美元，上年同期为5600万美元 [26] - 一季度综合比率为80.6%，较上年同期改善9.6个百分点 [26] - 一季度毛保费和净保费分别增长8%和11% [27] - 一季度除工人赔偿业务外，续保定价增长10%，整体续保费率增长约5% [27] 特种金融集团 - 一季度承保利润为2900万美元，上年同期为2500万美元 [28] - 一季度综合比率为82% [28] - 一季度毛保费增长4%，净保费下降1% [28] - 一季度续保定价增长6% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 5年期国债收益率从年初的1.26%升至2022年3月31日的2.42% [10] - 玉米和大豆的当前商品期货价格分别比2022年春季发现价格高约25%和3% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于5 - 10年期的高质量固定到期投资，认为非投资级债券利差不够宽，暂不做重大投资 [46] - 公司收购Verikai，计划利用其技术在今年推出医疗止损领域的新产品 [52] - 公司认为财产和意外险市场有利，将充分利用机会发展业务 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对一季度财务表现满意，认为创业、机会主义文化和自律经营理念使其在有利的财产和意外险市场和动态经济环境中处于有利地位 [8] - 公司预计财产和意外险市场将持续有利，有增长机会，核心净运营收益将增加 [29] - 公司认为目前种植进度稍落后于历史平均水平，但农民仍有时间种植，预计今年作物年景平均 [38] 其他重要信息 - 公司计划赎回约3.75亿美元2026年到期的3.5%高级票据，预计二季度税后非核心损失约500万美元 [15] - 公司宣布每股8美元的特别现金股息，将于2022年5月27日支付给5月20日登记在册的股东 [16] - 调整债务赎回和特别股息后，2022年3月31日的预估超额资本约为10亿美元 [17] - 公司预计到2022年底至少有4 - 5亿美元超额资本用于股票回购和额外特别股息 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合的投资方向、期限是否会延长及利率假设是否变化 - 一季度公司将现金用于购买期限稍长的高质量固定到期投资和抵押贷款，P&C集团仍有27亿美元现金和浮动利率证券，将继续受益于高利率环境和扩大的利差 [36] - 最新指引假设全年共9次25个基点的加息，包括3月已加息的25个基点、5月和6月各50个基点以及7月、9月、11月和12月各25个基点 [36] 问题2: 作物业务是否仍假设平均作物回报年，以及何时调整指引 - 目前仍认为是平均作物年景，通常到三季度才能确定作物年情况，保费将因春季发现价格上涨和降雨指数业务而实现两位数增长，保费主要在二、三季度确认，利润主要在三、四季度及次年一季度确认，若情况良好可能在三季度报告部分利润 [38] 问题3: 特种财产和意外险费用率改善的驱动因素 - 2022年一季度相对于2021年一季度，公司从再保险公司获得的与环境业务相关的分保佣金增加，降低了费用率 [41] 问题4: 财产和运输以及特种金融业务净保费与毛保费比率下降的驱动因素及对费用率的影响 - 财产和运输业务主要是业务组合变化和时间差异，如作物业务再保险率高，从四季度到一季度的业务转移对毛保费影响大于净保费 [44] - 意外险业务主要是2022年季度环境、超额和剩余以及超额责任业务的分保减少 [44] 问题5: 新资金的投资分配优先级 - 公司将继续投资于5 - 10年期的高质量固定到期投资，认为非投资级债券利差不够宽，暂不做重大投资 [46] 问题6: 未来三个季度公司面临的最大挑战 - 在财产和意外险方面，公司鼓励管理团队充分利用业务增长机会，可能面临社会通胀意外影响损失成本和损失率趋势的挑战，但公司对团队和业务发展有信心 [48] 问题7: 员工工作安排及效果 - 疫情前部分员工采用混合工作模式，目前大部分员工回到办公室，但未来混合工作模式的员工比例将增加，公司重视文化和价值观，正在探索合适的策略 [50] 问题8: 最新技术收购（Verikai）的发展情况及未来机会 - 收购时间较短，公司看好AI领域和管理团队，计划利用Verikai技术在医疗止损领域推出新产品，预计年底和明年年初会有更多进展报告 [52] 问题9: 本季度未实现收益变化低的原因 - 主要是投资组合定位为短期投资，现金和浮动利率票据占比较大，年金业务出售也会影响未实现收益数字 [56] 问题10: 是否会对4.5% - 5.78%的次级债券采取行动 - 目前不会 [57]

业绩总结 - 2022年第一季度核心净运营收益为3.03亿美元，每股收益为3.56美元，较2021年同期的2.06亿美元和2.38美元增长47%和49%[6] - 财产与意外保险部门的运营收益为4.22亿美元，较2021年同期的2.88亿美元增长47%[27] - 专业财产与意外保险的总保费收入为19.36亿美元，较2021年同期的16.16亿美元增长20%[27] - 专业财产与意外保险的净保费收入为13.68亿美元，较2021年同期的12.05亿美元增长14%[27] - 2022年第一季度的财产与意外保险综合比率为84.0%，较2021年的88.5%改善4.5%[27] 投资与回报 - 2022年第一季度的总投资组合账面价值为157亿美元，固定收益投资的未实现损失为1.38亿美元[9] - 2022年第一季度的另类投资年化回报率为29.1%，投资额为20亿美元[9] - 2022年核心净运营收益指导为每股10.50至11.50美元，较之前的9.75至10.75美元有所上调[32] 股息与债务 - 公司宣布在2022年5月4日支付4700万美元的常规股息，并宣布支付1.7亿美元的特别股息[25] - 公司在2022年第一季度的长期债务无到期，计划在2022年6月赎回3.75亿美元的高级票据[25]

公司业务交易 - 2021年公司出售年金业务获35.7亿美元现金[11] - 2021年公司收购Verikai花费约1.2亿美元[15] - 2021年5月28日，公司以35.7亿美元现金将年金业务出售给麻省相互人寿保险公司[11] - 2021年12月，公司以约1.2亿美元现金收购Verikai公司[15] 专业财险和意外险业务毛保费来源 - 2021年公司专业财险和意外险业务约50%的毛保费由“前十”企业产生[10] - 2021年公司专业财产和意外险业务约50%的毛保费由“前十”排名企业产生[10] 财险和意外险业务规模 - 2021年公司财险和意外险业务有35个保险业务，约6600名员工[19] - 截至2021年12月31日，公司财产和意外险业务约有35个保险业务和6600名员工[19] 法定综合比率对比 - 2012 - 2021年公司法定综合比率平均为92.1%，同期财险商业险行业为99.6%[25] - 2012 - 2021年，公司法定综合比率平均为92.1%，同期财产和意外险商业险行业为99.6%[25] 公司财务关键指标变化（保费、收益、比率） - 2021 - 2019年公司毛保费分别为79.46亿、70.87亿、72.99亿美元[30] - 2021 - 2019年公司净保费分别为55.73亿、50.13亿、53.42亿美元[30] - 2021 - 2019年公司承保收益分别为7.33亿、2.24亿、2.12亿美元[30] - 2021 - 2019年公司GAAP综合比率分别为86.5%、95.5%、95.8%[30] - 2021 - 2019年，公司毛保费分别为79.46亿、70.87亿、72.99亿美元[30] - 2021 - 2019年，公司净保费分别为55.73亿、50.13亿、53.42亿美元[30] - 2021 - 2019年，公司承保收益分别为7.33亿、2.24亿、2.12亿美元[30] 保险业务巨灾净损失 - 2021 - 2019年公司保险业务当前事故年巨灾净损失分别为8600万、1.28亿、6000万美元[31] - 2021年、2020年和2019年AFG保险业务当前事故年巨灾净损失分别为8600万美元、1.28亿美元和6000万美元，2020年和2019年与Neon业务相关的净损失分别为3700万美元和1300万美元[31] - 2021年和2020年AFG财产和意外险业务当前事故年与COVID - 19相关的损失分别为1600万美元和1.15亿美元，其中Neon为2000万美元[31] 巨灾净敞口 - 公司对500年一遇的灾难性地震或风暴的净敞口预计约为股东权益的2%[32] - AFG对行业模型显示每500年发生一次的灾难性地震或风暴的净敞口预计约为股东权益的2%[32] AFG财产和意外险业务细分领域净保费收入 - 2021年AFG财产和意外险业务各细分领域净保费收入：财产和运输21.57亿美元、特殊意外险25.4亿美元、特殊金融险6.58亿美元、其他特殊险2.18亿美元，总计55.73亿美元[41] - 2021年、2020年（不包括Neon）和2019年AFG财产和意外险业务净保费分别为5.573亿美元、4.992亿美元和5.342亿美元[40][41] Neon业务净保费 - 2020年Neon退出业务线净保费收入为2100万美元，2019年其保费包含在特殊意外险细分领域[41] - 2020年Neon退出业务线的净保费为2100万美元，2019年Neon保费包含在特种意外险子细分市场中[41] 部分州保费占比 - 2021 - 2019年部分州保费占比：加利福尼亚分别为13.0%、13.3%、13.4%；佛罗里达分别为8.7%、9.7%、10.1%；纽约分别为6.8%、6.8%、6.7% [43] 巨灾再保险安排 - 2022年1月，公司美国业务在传统再保险市场为财产和意外险子公司安排了超过每次事件2000万美元自留额的1.05亿美元巨灾再保险[48] - 2022年1月，AFG美国业务在传统再保险市场为每次事件超过2000万美元的主要自留额安排了1.05亿美元的巨灾再保险[48] - 2021年5月26日至2024年12月31日，公司通过与Riverfront Re Ltd.的巨灾债券结构获得巨灾保险，可覆盖超过1.25亿美元的巨灾损失最高达3.25亿美元的94% [49] - 2021年5月26日至2024年12月31日，AFG通过与Riverfront Re Ltd.的巨灾债券结构获得巨灾保险，为超过1.25亿美元的巨灾损失提供高达3.25亿美元的94%的赔偿[49] 再保险可收回款项 - 截至2021年12月31日，AFG从Everest Reinsurance Company等公司的再保险可收回款项分别占财产和意外险再保险可收回总额的6% - 13%，AFG从Ohio Casualty Insurance Company的再保险可收回款项为8700万美元[50] 再保险业务情况 - 公司通常向联邦农作物保险公司再保险10% - 20%的毛保费，2021 - 2022年均预计将未向其再保险的保费的50%在私人市场再保险[54] - AFG通常向联邦农作物保险公司再保险10% - 20%的毛保费，2021年和2020年在私人市场再保险未向联邦农作物保险公司再保险保费的50%，2022年预计再保险相同比例[54] - 2021 - 2019年再保险分出保费分别为23.73亿美元、20.74亿美元、19.57亿美元；不含农作物的再保险分出保费分别为16.65亿美元、14.83亿美元、13.71亿美元；再保险分入保费分别为2.46亿美元、2.25亿美元、2.55亿美元[56] - 2021年再保险分出金额为23.73亿美元，2020年为20.74亿美元，2019年为19.57亿美元[56] 再保险人应收款 - 2021年12月31日，资产负债表中“再保险人应收款”包括约9900万美元已付损失和理赔费用及34.2亿美元未付损失和理赔费用，扣除约800万美元预期信用损失[55] - 截至2021年12月31日，资产负债表中“再保险公司应收款”包括约9900万美元已付损失和理赔费用以及34.2亿美元未付损失和理赔费用，扣除约800万美元预期信用损失[55] 损失和理赔费用负债 - 2021年12月31日，按法定会计原则（SAP）报告的损失和理赔费用负债为73.11亿美元，按公认会计原则（GAAP）报告的负债为110.74亿美元[60] - 2021年按法定会计原则报告的负债（扣除1.54亿美元追溯再保险后）为73.11亿美元，按公认会计原则报告的负债为110.74亿美元[60] 财产和意外险部门储备金 - 2021 - 2019年，财产和意外险部门A&E储备金年末净额分别为4.08亿、4.22亿和3.83亿美元，年末总储备金分别为5.55亿、5.72亿和5.29亿美元[62] - 2021年财产和意外险部门A&E储备年初为4.22亿美元，年末为4.08亿美元（扣除再保险可收回金额后），总储备年末为5.55亿美元[62] - 2020年第三季度综合外部研究后，公司财产意外险部门记录4700万美元税前特别费用，增加石棉储备金2600万美元、环境储备金2100万美元[64] - 2020年公司财产和意外险部门因综合外部研究，记录4700万美元税前特别费用，增加石棉储备2600万美元（扣除再保险后）和环境储备2100万美元（扣除再保险后）[64] - 2019年第三季度深入内部审查后，公司财产意外险部门记录1800万美元税前特别费用，增加石棉储备金300万美元、环境储备金1500万美元[65] 公司投资组合情况 - 2021年末公司投资组合规模为157.5亿美元，2021 - 2019年持续经营业务持有的固定到期证券净投资收益率分别为3.0%、3.5%和4.0%[76] - 2021年末公司投资组合规模为157.5亿美元，2021年持续经营业务持有的固定到期证券净投资收益率为3.0%，2020年为3.5%，2019年为4.0%[76] - 2021 - 2019年公司持续经营业务持有的固定到期证券总回报率分别为1.9%、4.0%和6.1%，同期巴克莱美国通用债券指数回报率分别为 - 1.1%、7.6%和9.3%[77] - 2021年公司持续经营业务持有的固定到期证券总回报率为1.9%，2020年为4.0%，2019年为6.1%；同期巴克莱美国综合债券指数回报率分别为 - 1.1%、7.6%、9.3%[77] - 2021年末公司投资组合中投资级占比88%，非投资级占比3%，未评级占比9%[78] - 2021年末公司投资级固定到期投资成本为89.79亿美元，占比88%；非投资级为3.39亿美元，占比3%；未评级为8.66亿美元，占比9%[78] - 2021年末公司保险公司持有的固定到期投资98%（法定账面价值90.5亿美元）具有NAIC 1或2的指定[78] - 2021年末公司保险公司持有的固定到期投资98%（基于法定账面价值90.5亿美元）具有NAIC 1或2的指定[78] 公司保险子公司股息 - 2022年公司从保险子公司无需事先监管批准可获得的最高股息约为8.43亿美元[84] - 2022年公司从保险子公司可获得的无需事先获得监管批准的最高股息约为8.43亿美元[84] 财产意外险业务销售渠道 - 公司财产意外险业务主要通过数千名独立保险代理人和经纪人销售[66] 主要子公司毛保费 - 2021年，大美国保险集团、国家洲际、峰会等主要子公司的毛保费分别为60.43亿、9.05亿、5.34亿美元等[20] 公司保险子公司监管情况 - 公司保险子公司需遵守美国和国际监管，包括保费费率、偿付能力标准等方面规定[79] - 部分州出台网络安全和隐私数据安全相关法规，公司保险子公司受其影响[82][83] - 公司须每年向主要保险监管机构提交自有风险与偿付能力评估摘要报告和年度企业风险报告[84] - 投资须符合规定投资种类、质量和集中度的法律法规[85] - 联邦立法和行政规则适用于公司业务，如隐私法、反恐风险保险法等[87] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》包含保险行业特定条款，设立了联邦保险办公室[88] - 公司在有限的外国司法管辖区运营，受当地监管，包括偿付能力、市场行为等法规[89] 公司海外业务布局 - 公司在英国、爱尔兰、墨西哥、百慕大、开曼群岛有外国保险公司子公司，在加拿大和新加坡有分支机构[89]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司总股东回报率达89%，代表股价变化加股息 [7] - 2021年全年核心净运营收益创纪录，达每股11.59美元，核心运营股本回报率为18.6% [8] - 2021年全年每股净收益为23.30美元，净股本回报率达37.5% [8] - 2021年出售年金业务估值约为调整后GAAP账面价值的140% [8] - 2021年公司向股东返还27亿美元资本，其中股息24亿美元，股票回购3.19亿美元 [9] - 2021年10月起季度股息提高12%，年化率达每股2.24美元 [9] - 2021年调整后账面价值加股息增长34.4% [9] - 2021年第四季度核心净运营收益每股4.12美元，是上一时期两倍多，年化核心股本回报率为28.1% [9] - 2021年第四季度每股净收益4.18美元，含税后非核心证券实现收益每股0.06美元 [9] - 截至2021年第四季度末，固定到期投资组合税前未实现收益为1.73亿美元 [10] - 2021年P&C净投资收入比2020年同期高约64% [10] - 2021年第四季度另类投资年化回报率为26.3%，全年为24%，过去五年平均年化回报率为13% [11] - 2022年另类投资组合指导回报率为10%，第一季度预计超年化10% [11] - 剔除另类投资影响，2021年P&C净投资收入同比下降6% [13] - 截至2021年12月31日，P&C公司固定到期期限约为两年，为近年最低 [13] - 截至2021年12月31日，现金和浮动利率证券38亿美元，占保险公司投资组合27% [14] - 2022年收益指导假设基准利率上调425个基点 [14] - 截至2021年12月31日，公司超额资本约21亿美元 [14] - 基于当前指导假设，到2022年底约7.5亿美元超额资本可用于股票回购和特别股息 [15] - 截至2021年12月31日，剔除固定到期未实现收益后每股账面价值为57.42美元，2020年底为63.61美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 特种财产和意外险业务 - 2021年第四季度税前核心运营收益创纪录，达4.85亿美元 [18] - 2021年第四季度承保利润2.81亿美元，同比增长57% [19] - 2021年第四季度巨灾损失2500万美元，可控 [19] - 2021年第四季度综合比率为80.7%，较上年同期改善5.5个百分点 [19] - 2021年全年毛保费和净保费分别增长14%和12% [20] - 2021年第四季度调整后毛保费和净保费分别增长12%和9% [20] - 2021年第四季度整个财产和意外险业务平均续保价格上涨约7%，剔除工人赔偿后约8%，全年整体费率上涨9%，剔除工人赔偿后上涨12% [21] 财产和运输业务组 - 2021年第四季度承保利润1.16亿美元，2020年同期为7400万美元 [22] - 2021年第四季度巨灾损失1500万美元，2020年同期为600万美元 [22] - 2021年第四季度日历年度综合比率为80.5%，较2020年同期改善5.3个百分点 [23] - 2021年第四季度毛保费和净保费分别下降14%和5%，调整后分别增长13%和7% [23][24] - 2021年第四季度整体续保费率平均上涨6%，全年定价上涨6% [24] 特种意外险业务组 - 2021年第四季度承保利润1.4亿美元，2020年同期为9100万美元 [25] - 2021年第四季度日历年度综合比率为78%，较2020年同期改善6个百分点 [26] - 2021年第四季度毛保费和净保费分别增长12%和11% [26] - 2021年第四季度该组续保定价上涨7%，剔除工人赔偿业务后上涨11%，全年定价整体上涨11%，剔除工人赔偿后上涨17% [27] 特种金融业务组 - 2021年第四季度承保利润2400万美元，2020年同期为2000万美元 [28] - 2021年第四季度综合比率为85.5% [28] - 2021年第四季度毛保费和净保费分别增长8%和6% [29] - 2021年第四季度和全年续保定价均上涨7% [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司多元化特种保险业务组合、创业文化和严格运营理念使其在硬P&C市场和经济改善环境中占据优势 [7] - 资本管理是公司首要任务之一，向股东返还资本是资本管理战略重要组成部分 [8] - 公司认为人工智能和机器学习将对保险行业产生重大影响，收购Verikai以利用其技术 [15] - Verikai将作为独立公司运营，为保险客户服务，公司借此进入医疗止损保险业务，专注小而服务不足的风险 [65] - 公司在保险科技领域投资谨慎，倾向投资能长期实现两位数回报的实体 [66] - 公司会根据市场情况，在股票回购、支付特别股息、有机增长、收购和新业务启动等方面灵活运用超额资本 [14][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年财产和意外险市场将持续紧张，有增长机会，源于费率上升、风险敞口增加和利润率扩大 [30] - 预计2022年公司核心净运营收益在9.75 - 10.75美元之间 [30] - 预计2022年特种财产和意外险业务综合比率在85% - 87%之间，净保费比2021年的56亿美元高8% - 12% [30] - 预计财产和运输业务组综合比率在87% - 91%之间，净保费增长8% - 12% [31] - 预计特种意外险业务组综合比率在80% - 84%之间，净保费增长6% - 10%，剔除工人赔偿后增长7% - 11% [31] - 预计特种金融业务组综合比率在84% - 88%之间，净保费增长8% - 12%，续保费率整体上涨5% - 7%，剔除工人赔偿后上涨6% - 8% [32] 其他重要信息 - 公司Great American的总裁兼首席运营官Gary Gruber即将退休，David Thompson于2月1日接任 [17][18] - 公司作物保险业务春季定价正在进行，若商品价格保持当前水平，预计今年净保费将实现两位数增长 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7.5亿美元可返还资本增加的驱动因素是什么 - 这7.5亿美元基于公司模型假设，是预计年内产生的超额资本 [35] 问题2: 净投资收入增长是源于浮动利率债务还是可能延长投资组合期限 - 公司已开始在利率显著上升时投入资金，模型假设美联储年内加息4次，未假设大幅延长投资期限，若利率继续上升且延长投资期限，将对净投资收入产生积极影响 [37] 问题3: 财产和运输以及特种金融业务组综合比率达到指导上限的风险因素有哪些 - 财产和运输业务中，作物业务年景不同收益波动大，重大巨灾也会影响综合比率，但公司巨灾风险敞口相对较低；特种金融业务中，贷款人抵押财产业务有巨灾风险，如野火、飓风等可能使综合比率上升 [39][40] 问题4: 2022年损失趋势是否与上季度相同，社会风险暴露业务中社会通胀是否加速导致损失趋势上升 - 公司整体预期损失比率趋势约为3%，剔除工人赔偿后约为5%，2021年整体定价上涨9%，指导2022年为5% - 7%，剔除工人赔偿后2021年定价上涨12%，指导2022年为6% - 8% [43] 问题5: 工资通胀对公司有何影响，是否因独特利润分享计划而不受影响 - 工资通胀对工人赔偿业务有积极影响，可抵消部分损失成本趋势；公司因通胀对员工工资进行了调整，但人员流动稳定，且长期薪酬计划和良好工作文化有助于保持员工稳定 [45][48] 问题6: 商业运输行业诉讼索赔增加和和解金额变大的趋势及公司预期如何 - 公司多年前就发现商业汽车责任险的严重程度上升趋势，目前仍在持续，经济复苏后车辆行驶里程增加也有影响，公司商业汽车业务表现良好，但仍会继续提高费率，物理损坏部分也因劳动力短缺和零部件价格上涨而提高费率 [51][53] 问题7: 意外险业务中索赔频率和严重程度趋势如何 - 公司有35个特种业务，各业务情况不同，如D&O和公共D&O业务预期损失趋势约为7%，公共D&O部分可能更高，特种人类服务业务约为8%，工人赔偿业务索赔频率下降，严重程度正常化，整体损失比率趋势稳定 [56][57] 问题8: 商业汽车业务在寻找合格司机、司机年龄变化和州内驾驶能力变化方面的压力如何 - 商业汽车业务严重程度上升趋势持续，公司继续提高费率，索赔频率有所回升但仍略低于疫情前水平，且呈上升趋势，尽管业务达到或超过目标回报，但公司仍会谨慎提高费率 [59] 问题9: 公司超20亿美元的超额资本是否因杠杆限制而大部分被锁定 - 超额资本并非永久锁定，可通过赎回2026年到期债务解锁，若赎回，年底可用于支付特别股息或回购股票的资金将从7.6亿美元增至17亿美元，且利率上升可能带来更好的债务回购机会 [61][62] 问题10: 公司近期收购Verikai的情况，以及是否有类似技术基础设施相关的收购计划 - 收购Verikai并非公司重要战略，但公司看好机器学习和人工智能对业务的潜在影响，借此可启动医疗止损保险业务，利用其预测风险工具进入潜在服务不足市场，2022年该业务影响不大，2023年可能更有意义；公司会持续寻找收购机会，但更倾向于2000万 - 20亿美元规模、无大型拍卖的项目，且注重投资能长期实现两位数回报的实体，同时会考虑市场情况和自身股票表现 [64][67]

2021年全年亮点 - 核心每股净运营收益为11.59美元，核心净资产收益率为18.6%，每股净收益为23.30美元，净资产收益率为37.5%[4] - 以约1.4倍GAAP账面价值出售年金业务，交易完成前收购约5.8亿美元房地产相关投资[4][5] - 向股东返还27亿美元资本，包括1.76亿美元常规股息（2021年10月增长12%）、22亿美元特别股息和3.19亿美元股票回购[4] 2021年第四季度业绩 - 核心净运营收益为3.51亿美元，每股4.12美元，年化核心运营净资产收益率为28.1%[6] - 投资组合总账面价值为157亿美元，第四季度证券税后净实现收益为400万美元，另类投资年化回报率为26.3%[9] 保险业务表现 - 专业险总保费收入为17.37亿美元，净保费收入为12.7亿美元，同比分别增长2%和4%[13] - 财产险和意外险运营收益为4.85亿美元，同比增长77%，综合赔付率为80.7%，同比下降5.5%[13] 2022年展望 - 核心每股净运营收益指引为9.75 - 10.75美元[16] - 专业财产险和意外险综合赔付率预计在85% - 87%，保费收入预计增长8% - 12%[17]

财务业绩 - 2021年第三季度净利润2.19亿美元，2021年前九个月净利润16.4亿美元，而2020年前九个月仅4000万美元[5] - 2021年前九个月核心净运营收益6.42亿美元，2020年同期为3.06亿美元[5] 保险业务 - 2021年前九个月财产意外险净保费收入43.03亿美元，2020年同期为37.76亿美元[5] - 2021年第三季度财产意外险承保利润1.68亿美元，2021年前九个月为4.54亿美元[6] 收益指标 - 2021年第三季度摊薄后每股收益2.56美元，2021年前九个月为19.11美元，2020年前九个月为0.45美元[5] - 2021年第三季度核心净运营每股收益2.71美元，2021年前九个月为7.48美元，2020年前九个月为3.40美元[5] 财务比率 - 2021年第三季度年化股权回报率16.6%，2021年前九个月为40.3%，2020年前九个月为1.0%[5] - 2021年第三季度年化核心运营股权回报率17.6%，2021年前九个月为15.8%，2020年前九个月为7.9%[5] 资产负债 - 截至2021年9月30日，总资产299.42亿美元，调整后股东权益50.62亿美元[5] - 截至2021年9月30日，长期债务总额19.93亿美元，债务与总调整资本比率（含次级债务）为28.2%[25] 投资情况 - 截至2021年9月30日，现金和投资总额163.87亿美元，其中可供出售固定收益证券占比64%[28] - 2021年前九个月持续经营业务净投资收入5.21亿美元，2020年同期为3.14亿美元[31]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为28.33亿美元，较2020年12月31日的16.65亿美元有所增加[7] - 截至2021年9月30日，公司总投资为163.87亿美元，较2020年12月31日的134.94亿美元增长[7] - 截至2021年9月30日，公司总资产为299.42亿美元，较2020年12月31日的737.1亿美元减少[7] - 2021年前三季度，公司总营收为47.94亿美元，较2020年同期的40.56亿美元增长[9] - 2021年前三季度，公司总成本和费用为39.04亿美元，较2020年同期的40.61亿美元减少[9] - 2021年前三季度，公司持续经营业务税前收益为8.9亿美元，而2020年同期亏损500万美元[9] - 2021年前三季度，归属于股东的基本每股收益为19.24美元，较2020年同期的0.45美元大幅增长[9] - 2021年前三季度净利润为16.4亿美元，2020年前三季度为2700万美元[12] - 2021年第三季度净利润为2.19亿美元，2020年第三季度为1.64亿美元[12] - 2021年前三季度其他综合损失为11.13亿美元，2020年前三季度其他综合收入为3.68亿美元[12] - 2021年第三季度其他综合损失为3000万美元，2020年第三季度其他综合收入为1.76亿美元[12] - 2021年前三季度综合收入为5.27亿美元，2020年前三季度为3.95亿美元[12] - 2021年第三季度综合收入为1.89亿美元，2020年第三季度为3.4亿美元[12] - 截至2021年9月30日，普通股数量为8479.5008万股，截至2020年9月30日为8726.6582万股[14] - 截至2021年9月30日，普通股和资本盈余为14亿美元，截至2020年9月30日为13.7亿美元[14] - 截至2021年9月30日，留存收益为36.8亿美元，截至2020年9月30日为37.37亿美元[14] - 2021年每股股息为6.5美元，2020年每股股息为0.45美元[14] - 2021年前九个月净收益（含非控股权益）为1,640美元，2020年同期为27美元[19] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为1,425美元，2020年同期为1,696美元[19] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为103美元，2020年同期为772美元[19] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为1,299美元，2020年同期提供的净现金为509美元[19] - 2021年9月30日现金及现金等价物期末余额为2,833美元，2020年同期为3,747美元[19] - 2021年行使股票期权发行股份1,118,586股，限制性股票奖励发行207,020股[17] - 2021年股份回购数量为2,769,182股，导致股东权益减少318美元[17] - 2021年每股股息为21.50美元，股息支出使留存收益减少1,826美元[17] - 2021年前九个月其他综合损失为1,113美元[17] - 2020年1月1日采用新准则调整现有坏账准备，留存收益增加700万美元[27][29] - 2021年9月30日，租赁负债1.36亿美元、使用权资产1.18亿美元，2020年12月31日分别为1.59亿美元和1.39亿美元[42] - 2021年和2020年第三季度，稀释每股收益计算中加权平均普通股调整数分别为40万股和30万股[46] - 2021年和2020年前九个月，稀释每股收益计算中加权平均普通股调整数分别为60万股和50万股[46] - 2021年前九个月，公司总收入为47.94亿美元，2020年为40.56亿美元[65] - 2021年前三季度持续经营业务税前收益为8.9亿美元，2020年同期为亏损500万美元[68] - 2021年9月30日按公允价值计量的总资产为165.79亿美元，2020年12月31日为149.68亿美元[78] - 2021年9月30日按公允价值计量的总负债为50.34亿美元，2020年12月31日为49.14亿美元[78] - 2021年9月30日，可供出售固定到期证券总额为6.18亿美元，较6月30日的6.05亿美元增加0.13亿美元[83] - 2021年9月30日，权益证券余额为2.68亿美元，较6月30日的2.45亿美元增加0.23亿美元[83] - 2021年9月30日，MIE资产余额为1200万美元，较6月30日的1500万美元减少300万美元[83] - 2021年9月30日，三级资产总额为8.98亿美元，较6月30日的8.65亿美元增加0.33亿美元[83] - 2020年9月30日，可供出售固定到期证券总额为5.74亿美元，较6月30日的6.15亿美元减少0.41亿美元[84] - 2020年9月30日，权益证券余额为1.59亿美元，较6月30日的1.64亿美元减少0.05亿美元[84] - 2020年9月30日，MIE资产余额为1500万美元，较6月30日的1700万美元减少200万美元[84] - 2020年9月30日，三级资产总额为38.05亿美元，较6月30日的38.40亿美元减少0.35亿美元[84] - 2020年12月31日至2021年9月30日，三级资产从37.06亿美元减至8.98亿美元，减少28.08亿美元[87] - 2020年12月31日至2021年9月30日，三级负债从 - 39.33亿美元变为无数据，因出售年金业务有较大变动[87] - 截至2021年9月30日，非按公允价值计量的金融资产总额为33.88亿美元，2020年12月31日为20.47亿美元[91] - 截至2021年9月30日，非按公允价值计量的金融负债总额为22.95亿美元，2020年12月31日为23.25亿美元[91] - 截至2021年9月30日，固定到期证券的摊销成本为102.11亿美元，公允价值为104.27亿美元；2020年12月31日摊销成本为88.12亿美元，公允价值为90.84亿美元[93] - 2020年12月31日至2021年9月30日，现金及现金等价物从16.65亿美元增加到28.33亿美元[91] - 2020年12月31日至2021年9月30日，抵押贷款从3.82亿美元增加到5.55亿美元[91] - 2020年12月31日至2021年9月30日，长期债务的账面价值从19.63亿美元变为19.64亿美元，公允价值从23.25亿美元变为22.95亿美元[91] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，普通股实际成本分别为464美元和516美元，公允价值分别为563美元和510美元[96] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，永续优先股实际成本分别为386美元和369美元，公允价值分别为430美元和379美元[96] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，按公允价值计量的总权益证券实际成本分别为850美元和885美元，公允价值分别为993美元和889美元[96] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，采用权益法核算的房地产相关投资账面价值分别为10.24亿美元和9.15亿美元[97] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司持续经营业务的未出资承诺分别为3.02亿美元和2.90亿美元[98] - 截至2021年9月30日，固定到期证券的总未实现损失为1400万美元，涉及394只证券，投资级证券约占总未实现损失的74%和公允价值的94%[101] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，公司持续经营业务持有的固定到期证券预期信用损失备抵余额分别为900万美元和1400万美元[107] - 2021年第三季度和前九个月以及2020年，公司持续经营业务未购买任何有预期信用损失的证券[107] - 2021年9月30日，固定到期证券净未实现收益税前225美元，递延税(47)美元，净额178美元；2020年12月31日，持续经营业务净未实现收益税前284美元，递延税(60)美元，净额224美元[114] - 2021年前三季度，固定到期投资收益217美元，2020年同期为232美元；2021年第三季度，固定到期投资收益73美元[115] - 2021年前三季度，总投资收益毛额529美元，投资费用(8)美元，净投资收益521美元；2020年同期分别为319美元、(5)美元、314美元[115] - 2021年第三季度，固定到期证券税前减值(17)美元，税后(12)美元；前三季度税前减值102美元，税后82美元[118] - 2021年前三季度，可供出售固定到期投资交易总实现收益4美元，总实现损失(2)美元；2020年同期分别为8美元、(4)美元[120] - 2021年9月30日，公司对CLOs的投资公允价值总计9600万美元，其中8600万美元投资于最次级档；2020年12月31日为2亿美元[124] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，CLO固定到期投资的未偿本金总额超过投资公允价值分别为6300万美元和1.5亿美元[127] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，CLO债务的未偿本金总额超过其账面价值分别为1.74亿美元和1.41亿美元[127] - 2021年前九个月，公司持续经营业务的商誉余额1.76亿美元无变化[128] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司资产负债表其他资产中与财产和意外伤害保险收购相关的可摊销无形资产分别为2900万美元和3400万美元[129] - 长期债务本金为19.93亿美元，2021年9月30日和2020年12月31日账面价值分别为19.64亿美元和19.63亿美元[130] - 公司循环信贷额度最高为5亿美元，到期日为2025年12月，借款利率在LIBOR基础上上浮1.00% - 1.875%（目前为1.375%），2021年9月30日和2020年12月31日无借款[131] - 2021年第三季度和前九个月无形资产摊销分别为100万美元和500万美元，2020年分别为300万美元和900万美元[129] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司持续经营业务对第三方管理的CLO投资公允价值分别为18.3亿美元和10.6亿美元[127] - 2021年第三季度，累计其他综合收益净变化为 - 3000万美元，期末余额为1.6亿美元[136] - 2021年前九个月，公司发行207,020股限制性普通股，每股公允价值111.13美元[142] - 2021年和2020年第三季度，公司与股票激励计划相关的总薪酬费用分别为400万美元和500万美元；2021年和2020年前九个月分别为1100万美元和1500万美元[143] - 2021年第三季度，公司持续经营业务税前收益2.67亿美元，法定税率21%下的所得税为5600万美元，实际所得税拨备4800万美元，占比18%[145] - 2020年第三季度，公司持续经营业务税前收益4000万美元，法定税率21%下的所得税为800万美元，实际所得税抵免4800万美元，占比 - 120%[145] - 2021年前九个月，公司持续经营业务税前收益8.9亿美元，法定税率21%下的所得税为1.87亿美元，实际所得税拨备1.64亿美元，占比18%[145] - 2020年前九个月，公司持续经营业务税前亏损500万美元，法定税率21%下的所得税抵免100万美元，实际所得税抵免5200万美元，占比1040%[145] - 2020年9月，公司达成出售Neon相关法律实体的最终协议，第三季度记录7300万美元与该出售损失相关的税收优惠[145] - 约2700万美元受单独回报限制年度（SRLY）税收规则约束的净经营亏损结转（NOL）将于2021年12月31日未使用而过期，因公司对SRLY NOLs维持全额估值备抵，过期无整体影响[146] - 2021年前九个月，证券净未实现损失11.19亿美元，现金流套期净未实现损失1.077亿美元，外汇翻译调整损失1900万美元，养老金和OPRP调整收益800万美元，总计未实现损失1.113亿美元[140] - 2020年前九个月，证券净未实现收益3.5亿美元，现金流套期净未实现收益2400万美元，外汇翻译调整损失1300万美元，养老金和其他退休后计划调整收益3.66亿美元，总计

财务数据和关键指标变化 - 第三季度税前核心运营收益和财产意外险部门同比增长60% [5] - 核心净运营收益为每股2.71美元，同比增长96% [7] - 年化核心运营股本回报率近18% [7] - 第三季度每股净收益2.56美元，包含非核心税后证券实现损失每股0.15美元 [7] - 固定到期投资组合税前未实现收益2.25亿美元 [8] - 前九个月财产意外险净投资收入同比增长约66% [8] - 2021年前九个月账面价值每股加股息年化增长37% [13] - 9月30日，不包括固定到期投资未实现收益的账面价值每股为59.70美元 [13] - 预计2021年核心净运营收益在每股10.10 - 10.70美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与运输集团 - 2021年第三季度承保利润4500万美元，2020年同期为4700万美元 [17] - 第三季度毛保费和净保费分别同比增长26%和22% [19] - 第三季度平均续保率增长5% [19] - 预计全年净保费增长15% - 19% [28] 专业意外险集团 - 2021年第三季度承保利润1.1亿美元，去年同期为5300万美元 [20] - 第三季度日历年度综合比率为82%，较2020年同期改善8.7个百分点 [20] - 毛保费和净保费分别同比增长15%和14% [20] - 第三季度续保定价上涨13%，不包括工人赔偿业务续保率上涨约18% [22] - 预计净保费增长8% - 12%，不包括工人赔偿业务保费增长15% - 19% [29] 专业金融集团 - 2021年第三季度承保利润2600万美元，2020年同期为1300万美元 [22] - 第三季度综合比率为84.2% [22] - 毛保费和净保费分别同比增长9%和8% [23] - 第三季度续保定价上涨约8% [23] - 预计净保费增长10% - 14% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 财产意外险业务市场条件处于多年来最佳水平 [5] - 整个财产意外险集团平均续保定价本季度上涨约11%，不包括工人赔偿业务上涨约13% [15] - 专业财产意外险集团连续21个季度费率上涨 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司秉持纪律性与机会主义相结合的经营理念，净巨灾风险敞口低于同行 [5] - 公司将多余资本用于内部增长、收购、股票回购和支付特别股息 [11][13] - 公司收购目标规模在2000万 - 5亿美元之间，要求收购能增加收益并实现两位数回报 [34] - 行业因低利率、社会通胀、巨灾风险等因素保持谨慎，公司在商业汽车险领域有优势 [36][37][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财产意外险业务市场条件是40多年来最佳之一，公司业绩出色得益于经营理念、低巨灾风险敞口和经济复苏 [5] - 预计2021年核心净运营收益显著提升，专业财产意外险业务净保费和承保利润预期提高 [25][27] - 难以预测替代投资明年回报，但看好多户住宅投资定位 [49] 其他重要信息 - 公司本周欢迎员工返回办公室，并提供混合工作时间表选择 [6] - 完成对财产意外险集团石棉和环境风险敞口年度审查，未发现新趋势，储备无净变化 [24] - 对历史铁路和制造业运营的石棉和环境储备进行评估，石棉负债充足，对环境负债进行小调整 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司多余资本使用是否需考虑债务杠杆接近评级机构上限 - 债务杠杆是限制股票回购和支付特别股息的因素，若有机会可通过回购债务增加可使用资金 [32] 问题2: 并购环境是否有变化 - 并购环境稳定，公司持续有机会，收购目标规模在2000万 - 5亿美元，要求收购能增加收益并实现两位数回报 [34] 问题3: 对行业定价水平稳定的看法 - 低利率、社会通胀、巨灾风险等因素使行业保持谨慎，公司在商业汽车险领域有优势 [36][37][47] 问题4: 财产与运输部门潜在损失率未达预期的原因 - 本季度财产和海运业务非巨灾大额损失影响较大，业务有波动，应参考公司指导范围 [40] 问题5: 员工保留和招聘情况及人才挖掘机会 - 保险业务整体保留率与五年趋势一致，部分地区保留率略低，招聘人才更具挑战性，但公司工作环境等因素使离职率低于同行，仍有机会组建新团队 [43][44] 问题6: 商业汽车险费率何时正常化 - 行业会确保费率高于预期损失趋势，市场仍在调整，公司在商业汽车险领域有优势，本季度商业汽车责任险费率上调7%，年初至今上调8% [46][47] 问题7: 2022年替代投资回报预期 - 难以预测市场和利率情况，无法给出精确回报预期，但看好多户住宅投资定位 [49] 问题8: 公司通胀趋势及与同行差异原因 - 整体损失趋势约1.9%，不包括赔偿业务为3.6%，不同业务线损失成本预期不同，可能与业务组合和历史损失比率结果有关 [53] 问题9: 公司费率加速增长的原因 - 与业务组合有关，部分业务7月1日保费入账较多，第三季度部分长尾业务线受影响 [55] 问题10: 第三季度和第四季度专注特别股息而非股票回购或回购债务的决策过程 - 考虑到今年盈利情况，事后希望在股价较低时更积极回购股票，历史上股价大幅折价时会积极回购，回购股票会考虑对账面价值每股的稀释影响，目前债务2024年前不可按面值赎回，提前赎回需支付约10%溢价，但公司财务状况良好，有能力在有机会时赎回大量债务 [58][59][61] 问题11: 财产与运输部门2021年第三季度大额损失经验与长期平均水平的差异 - 难以量化，长期平均水平可能略低于本季度，业务有变化，不评论个别索赔 [64]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2021年6月和2020年12月31日，公司总资产分别为287.8亿美元和737.1亿美元[7] - 截至2021年6月和2020年12月31日，公司总负债分别为231.79亿美元和669.21亿美元[7] - 截至2021年6月和2020年12月31日，公司股东权益分别为56.01亿美元和67.89亿美元[7] - 2021年上半年净收益为1,421美元，而2020年同期为亏损137美元[20] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为970美元，2020年同期为1,087美元[20] - 2021年上半年投资活动提供的净现金为661美元，2020年同期使用现金1,296美元[20] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为1,076美元，2020年同期提供现金593美元[20] - 2021年6月30日现金及现金等价物期末余额为3,365美元，2020年同期为2,698美元[20] - 2021年上半年折旧和摊销为133美元，2020年同期为79美元[20] - 2021年上半年购买固定到期证券支出5,573美元，2020年同期为6,121美元[20] - 2021年上半年年金收入为2,403美元，2020年同期为2,097美元[20] - 2021年上半年普通股回购支出306美元，2020年同期为137美元[20] - 2021年第二季度和前六个月，公司总营收分别为15.31亿美元和30.4亿美元，2020年分别为14.45亿美元和25亿美元[10][70] - 2021年第二季度和前六个月，公司总成本和费用分别为12.43亿美元和24.17亿美元，2020年分别为13.05亿美元和25.45亿美元[10] - 2021年第二季度净利润为10.02亿美元，2020年同期为1.67亿美元；2021年上半年净利润为14.21亿美元，2020年同期亏损1.37亿美元[12] - 2021年第二季度证券净未实现收益（损失）为 - 7.58亿美元，2020年同期为10.14亿美元；2021年上半年为 - 10.5亿美元，2020年同期为1.68亿美元[12] - 2021年第二季度现金流套期净未实现收益（损失）为 - 0.27亿美元，2020年同期为0.03亿美元；2021年上半年为 - 0.41亿美元，2020年同期为0.3亿美元[12] - 2021年第二季度其他综合收益（损失）为 - 7.77亿美元，2020年同期为10.21亿美元；2021年上半年为 - 10.83亿美元，2020年同期为1.92亿美元[12] - 2021年第二季度综合收益为2.25亿美元，2020年同期为11.88亿美元；2021年上半年为3.38亿美元，2020年同期为0.55亿美元[12] - 2021年第二季度和前六个月，证券实现收益分别为4300万美元和1.2亿美元，2020年分别为1.08亿美元和 - 2.2亿美元[70] - 2021年第二季度税前总收益（亏损）为2.88亿美元，2020年同期为1.4亿美元；2021年前六个月为6.23亿美元，2020年同期亏损4500万美元[73] - 2021年6月30日，公司合并基础上的债务与总资本比率，包含次级债务为27.0%，不包含次级债务为17.8%；2020年对应数据分别为26.6%和17.6%；2019年12月31日对应数据分别为21.7%和14.8%[173] - 2021年前六个月经营活动提供净现金9.70亿美元，2020年同期为10.87亿美元；投资活动提供净现金6.61亿美元，2020年同期使用12.96亿美元；融资活动使用净现金10.76亿美元，2020年同期提供5.93亿美元[177] - 2021年前六个月净现金使用量较2020年同期减少4.80亿美元，主要因年金业务出售及管理投资实体净投资活动现金使用减少[178] - 2021年前六个月融资活动净现金提供量较2020年同期减少16.7亿美元，主要因股票回购和特别现金股息支付增加[179][180] 财产和意外险业务线数据关键指标变化 - 2021年和2020年第二季度，公司财产和意外险净赚保费分别为12.5亿美元和11.84亿美元[10] - 2021年上半年和2020年上半年，公司财产和意外险净赚保费分别为24.23亿美元和23.93亿美元[10] - 2021年第二季度和前六个月，财产和意外险保险业务的总保费收入分别为12.5亿美元和24.23亿美元，2020年分别为11.84亿美元和23.93亿美元[70] - 2021年第二季度财产和意外险承保收入为1.52亿美元，2020年同期为900万美元；2021年前六个月为2.86亿美元，2020年同期为9600万美元[73] - 2021年第二季度财产和意外险投资及其他净收入为1.36亿美元，2020年同期为6500万美元；2021年前六个月为2.9亿美元，2020年同期为1.49亿美元[73] - 2021年第二季度财产和意外险总收入为2.88亿美元，2020年同期为7400万美元；2021年前六个月为5.76亿美元，2020年同期为2.45亿美元[73] 股票相关数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，普通股数量为8512.6062万股，截至2021年6月30日为8471.3927万股[15] - 2021年第二季度股息为每股14.5美元，总计12.32亿美元；2020年同期股息为每股0.45美元，总计0.41亿美元[15] - 2021年第二季度行使股票期权发行股份56.1732万股，带来资本盈余3000万美元[15] - 2021年第二季度其他福利计划发行股份2.7833万股，带来资本盈余300万美元[15] - 2021年第二季度股息再投资计划发行股份3.4348万股，带来资本盈余400万美元[15] - 2021年6月30日普通股数量为84,713,927股，较2020年12月31日的86,345,246股有所减少[18] - 2021年和2020年第二季度，稀释每股收益计算中加权平均普通股调整数分别为60万股和30万股；2021年和2020年前六个月分别为60万股和无[49] - 2020年前六个月有60万股反稀释潜在普通股，因该期公司股东净亏损[49] - 2021年前六个月，公司根据股票激励计划发行207,020股受限普通股，每股公允价值为111.13美元[145] - 2021年第二季度和2020年第二季度，公司与股票激励计划相关的总薪酬费用分别为200万美元和400万美元；2021年前六个月和2020年前六个月分别为700万美元和900万美元[146] - 2021年前六个月公司回购2674222股普通股，花费3.06亿美元；2020年回购4531394股，花费3.13亿美元[182][183] - 2021年6月公司支付每股14美元的特别现金股息，总计约11.9亿美元；2020年12月支付每股2美元的特别现金股息，总计约1.73亿美元[182][183] - 2021年8月2日公司支付每股2美元的特别现金股息，总计约1.70亿美元[182] 年金业务出售相关数据关键指标变化 - 2021年5月28日完成年金业务出售，有效日期为5月31日，交易对手为MassMutual [53] - 年金业务出售所得款项为35.7亿美元，包括3200万美元初步结算后调整金额[53] - 年金业务出售实现净收益6.56亿美元，结算后调整预计2021年底完成[53] - 出售前，公司从GALIC收购约4.8亿美元按权益法核算的投资和约1亿美元直接持有的房地产[54] - 截至2021年5月31日和2020年12月31日，已终止年金业务的总资产分别为4.9269亿美元和4.7885亿美元，总负债分别为4.5491亿美元和4.4458亿美元[55] - 2021年和2020年第二季度已终止业务的净收益（亏损）分别为7.62亿美元和6400万美元，前六个月分别为9.14亿美元和 - 9600万美元[56] - 年金业务出售的现金收益为3.537亿美元，总净收益为3.561亿美元，税前收益为9060万美元，税后净收益为6560万美元[59] - 2021年前六个月和2020年已终止年金业务的经营活动净现金分别为8700万美元和6.05亿美元，投资活动净现金分别为 - 1.709亿美元和 - 1.008亿美元，融资活动净现金分别为4770万美元和4.06亿美元[60] - 2021年5月公司将年金业务出售给MassMutual，初始现金收益35.4亿美元，部分被出售年金子公司持有的20.6亿美元现金及现金等价物余额减少所抵消[178] - 2021年5月28日，公司出售年金业务，总收益为35.7亿美元，第二季度实现税后非核心收益6.97亿美元（每股8.14美元）[164] 已出售子公司相关数据关键指标变化 - 2020年12月，公司以600万美元出售GAI Holding Bermuda及其子公司，完成退出劳合社保险市场，2021年第二季度确认出售子公司的税前收益400万美元[62] - 2020年第二季度和前六个月，已出售子公司的净承保保费分别为6100万美元和1.32亿美元，承保损失分别为 - 4300万美元和 - 4400万美元[65] 持续经营业务按公允价值计量相关数据关键指标变化 - 2021年6月30日，持续经营业务按公允价值计量的总资产为158.09亿美元，其中一级资产11.63亿美元，二级资产137.81亿美元，三级资产8.65亿美元[83] - 2020年12月31日，持续经营业务按公允价值计量的总资产为149.68亿美元，其中一级资产10.81亿美元，二级资产131.52亿美元，三级资产7.35亿美元[83] - 2021年6月30日，持续经营业务按公允价值计量的总负债为50.29亿美元，其中一级负债2.66亿美元，二级负债47.49亿美元，三级负债1400万美元[83] - 2021年6月30日，持续经营业务按公允价值计量的总资产中约5%为三级资产[83] - 2021年6月30日，三级资产中约24%（2.06亿美元）使用非约束性经纪报价定价，约8%（6800万美元）由定价服务定价[83] - 2021年6月30日，持续经营业务内部开发的三级资产公允价值约为4.91亿美元，占三级资产总公允价值的57%[84] 各类资产数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，可供出售固定期限证券总额为6.05亿美元，较2021年3月31日的6.02亿美元增长0.5%[86] - 截至2021年6月30日，权益证券为2.45亿美元，较2021年3月31日的2.27亿美元增长7.9%[86] - 截至2021年6月30日，MIE资产为1.5亿美元，较2021年3月31日的1.4亿美元增长7.1%[86] - 截至2021年6月30日，终止年金业务资产为0，较2021年3月31日的28.06亿美元减少100%[86] - 截至2021年6月30日，三级资产总额为8.65亿美元，较2021年3月31日的36.49亿美元减少76.3%[86] - 截至2021年6月30日，终止年金业务负债为0，较2021年3月31日的 - 39.54亿美元增加100%[86] - 截至2020年6月30日，可供出售固定期限证券总额为6.15亿美元，较2020年3月31日的5.45亿美元增长12.8%[87] - 截至2020年6月30日，权益证券为1.64亿美元，较2020年3月31日的1.55亿美元增长5.8%[87] - 截至2020年6月30日，MIE资产为1.7亿美元，较2020年3月31日的1.6亿美元增长6.2%[87] - 截至2020年6月30日，终止年金业务资产为30.44亿美元，较2020年3月31日的27.97亿美元增长8.8%[87] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期证券总额为5.71亿美元，截至2020年6月30日为6.15亿美元[91] - 截至2021年6月30日，金融资产未按公允价值核算的总额为38.26亿美元，公允价值为38.44亿美元；截至2020年12月31日，总额为20.42亿美元，公允价值为20.47亿美元[94] - 截至2021年6月30日，长期债务未按公允价值核算的总额为19.63亿美元，公允价值为22.94亿美元；截至2020年12月31日，总额为19.63亿美元，公允价值为23.25亿美元[94] - 截至2021年6月30日，固定到期证券摊销成本为94.81亿美元，公允价值为97.32亿美元；截至2020年12月31日，摊销成本为88.12亿美元，公允价值为90.84亿美元[96][97] - 截至2020年

财务业绩 - 2021年第二季度净利润10.02亿美元，持续经营业务净利润2.4亿美元，核心净运营收益2.05亿美元[5][6] - 摊薄后每股收益11.7美元，持续经营业务摊薄后每股收益2.81美元，核心净运营每股收益2.39美元[5][8] - 年化股权回报率72%，年化核心运营股权回报率14.7%[5] 财产与意外险业务 - 2021年第二季度净保费收入13.69亿美元，承保利润1.52亿美元[5][10] - 综合比率87.9%，其中损失及理赔费用率57.2%，承保费用率30.7%[5][10] 已终止年金业务 - 2021年第二季度净收益7.62亿美元，主要源于出售年金业务的收益[6][21] 资产负债表 - 截至2021年6月30日，总资产287.8亿美元，调整后股东权益53.96亿美元[5] - 长期债务总额19.93亿美元，债务与总调整资本比率（含次级债务）为27%[24] 投资情况 - 截至2021年6月30日，现金及投资总额161.25亿美元，其中固定到期投资占比60%[28] - 持续经营业务净投资收入1.64亿美元，平均收益率4.53%[31]