公司业绩调整 - AB Volvo (VLVLY) 是一家卡车、巴士、建筑设备以及船舶和工业发动机制造商 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调了4.7% [1] - Agilon Health, Inc. (AGL) 是一家为老年人提供医疗服务的公司 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调了12.7% [1] - Apogee Enterprises, Inc. (APOG) 是一家玻璃和金属产品及服务公司 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调了1.8% [2]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强力卖出）名单，分别是agilon health、The Berkeley Group Holdings和Berry Global Group，因其当前年度盈利的Zacks共识估计在过去60天内均被下调[1][2] 各公司情况 agilon health, inc. (AGL) - 为医疗服务提供商，当前年度盈利的Zacks共识估计在过去60天内被下调64.1% [1] The Berkeley Group Holdings plc (BKGFY) - 为房地产开发公司，当前年度盈利的Zacks共识估计在过去60天内被下调11.4% [1] Berry Global Group, Inc. (BERY) - 为消费和工业用品公司，当前年度盈利的Zacks共识估计在过去60天内被下调18.3% [2]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强力卖出）名单 [1] 分组1 - ATI公司是一家特种材料制造公司，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了5.2% [1] - Alliance Resource Partners是一家自然资源公司，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了9.7% [1] - agilon health是一家医疗服务提供商，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了43.6% [2]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强力卖出）名单 [1] 分组1：ATI Inc.（ATI） - 为特种材料制造公司 [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调5.2% [1] 分组2：ATS Corporation（ATS） - 是自动化解决方案提供商 [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调12.3% [1] 分组3：agilon health, inc.（AGL） - 为医疗服务提供商 [2] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调43.6% [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度MA会员数为525,000人，同比增长37%[10][25] - 第三季度总营收为14.5亿美元，同比增长28%，年初至今营收同比增长39%至45.3亿美元[10][25] - 第三季度医疗服务费用为15.1亿美元，较去年的10.2亿美元增长47%[25] - 第三季度医疗利润率为亏损5800万美元，即每月每位会员亏损36美元，2023年为盈利1.11亿美元[27] - 第三季度调整后的EBITDA为负9600万美元，2023年为正600万美元[28] - 2024年第一季度成本趋势估计为7.4%，低于上季度报告的8.2%；第二季度趋势假设为8.2%，高于之前的7.3%；第三季度成本趋势假设为9.1%，最初假设为6%；预计第四季度成本趋势为5.2%[26] - 公司预计2024年现金使用约1.65亿美元，之前预期为1.25 - 1.5亿美元；预计2025年现金使用约1.1亿美元；预计2024年底资产负债表上现金约3.65亿美元[31] - 公司将2024年MA会员指导范围中点提高到527,000人；将全年总营收指导范围中点提高3200万美元；将2024年全年医疗利润率中点降低至2.25亿美元；将调整后的EBITDA指导范围降低至负1.35 - 1.5亿美元[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - ACO模型实体季度末会员数为132,000人，略高于预期；ACO模型调整后的EBITDA为1200万美元，2023年第三季度为1800万美元[29] - 平台支持成本为4200万美元，与2023年第三季度和2024年第二季度一致，约占营收的3%[28] - 地域进入成本为700万美元，较2023年的1800万美元下降60%[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将退出两个合作伙伴关系（约占支付者合同的10%），减少2025年对Part D风险的暴露，延迟2025年一类医师合作伙伴的入职[15] - 2025年超过50%的会员将通过剥离、通道或其他风险缓解策略对Part D进行某种类型的风险缓解[17] - 公司正在重新定价40%的会员资格以用于2025年1月的续约，看到多个市场和支付者的保费经济条款百分比有所提高以及与合作伙伴质量表现挂钩的额外激励资金[19] - 公司收到90%以上会员的更新支付者投标信息，预计将成为明年的有利因素[19][38] - 公司认为改善内部团队、合作伙伴和支付者之间的疾病负担评估是一个执行机会，以确保风险调整能适当反映人群的疾病严重程度组合[19] - 2024年的关键绩效驱动因素是初级保健医生的紧密合作，这将转化为医疗成本、质量和疾病负担评估绩效的改善；将季度活跃小组管理审查扩展到20多个市场，并由区域医疗主任团队加强，这将成为明年的有利因素[20] - 数据可见性（包括领先指标以及详细的会员级收入和成本信息）是执行多支付者市场战略的重要杠杆，2024年在这两方面都取得了有意义的进展[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业绩表现不满意，但核心业务强劲，正在采取必要行动以提高盈利能力、改善执行并在充满挑战的环境中加强业务[8] - 尽管面临挑战，但公司相信其网络和平台的价值主张在基于价值的全风险医疗中对医生和支付者是可持续的绩效工具[9] - 公司看到支付者和合作伙伴的高需求，反映在新医生和会员的季度持续增加上，2025年的会员数应增加约45,000人[13] - 2025年发布的星级评分强化了公司对支付者的价值，ACO REACH结果显示公司网络在质量和对CMS的显著总节约方面表现出色[14] - 公司认为2025年将是一个转折点，在排除约1亿美元的前期不利发展后，2025年医疗利润率的起点约为3.25亿美元[33] 其他重要信息 - 公司的某些财务措施是非GAAP财务措施，与GAAP措施的调节可在收益新闻稿和提交给SEC的Form 8 - K中找到[5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年重新定价的40%业务，其情况如何，另外60%如何考虑？ - 重新定价针对的是即将续约的40%会员资格，看到不仅有保费条款的改善，还有因质量重要性而带来的优质绩效激励；Part D的影响范围超过这40%的会员；在当前环境下，新合作伙伴有第一年的替代经济安排，支付者投标对90%以上会员是有利因素且因市场和支付者而异[37][38] 问题: 第三季度和第四季度的趋势数字是否为10%和5%？如果是，能否分享第三季度与第四季度的PMPM数字？ - 第三季度趋势从最初假设的6%变为9.1%，第四季度为5.2%；第四季度的PMPM比第一季度高约7%，比第三季度高约3%[39][41] 问题: 能否提供CMS用于2024年ACO趋势的服务收费趋势数字？ - 不能立即提供[42] 问题: 预计2024年底的现金量是多少？如果2024年调整后的EBITDA为负1.45亿美元，是否意味着明年的现金消耗大致相同？关于ACO REACH现金，是否必须退出ACO REACH才能获得该现金，退出是否会造成现金拖累？ - 预计2024年底现金约3.65亿美元（包括ACO现金，其中ACO现金约3500万美元）；基于今年的表现，明年现金使用预计为1.1亿美元；不需要退出ACO REACH来获取现金，有机制可将其变现[45] 问题: 能否给出关于支付者投标带来的补充福利的数字？关于预计退出的合同，从幻灯片看约为2000万，是否正确？ - 对于支付者投标带来的影响，仅能分享对90%以上会员是有利因素，不提供更多维度信息；关于退出两个合作伙伴关系对会员和营收的影响会进行衡量，但今天不提供具体数字，不能用幻灯片中的数据作为金额代表[48][49] 问题: 如何理解3.25亿美元的医疗利润率起点？这是否意味着2025年业务在报告基础上可能盈亏平衡或略为负？支撑这个数字的其他假设有哪些？ - 若排除2023年的前期发展（1亿美元），这是2024年业务的运行率，是2025年的一个基准；关于2025年的重大变动因素包括合作伙伴退出的影响、支付者活动（重新定价、质量激励、Part D等）、支付者投标、疾病负担改善、星级评分、利用率假设等[52][55] 问题: 与往年相比，是什么导致了年中风险调整的影响？ - 2024年在这方面是一个执行改进的机会，2024年基于已支付的情况，本季度分享的6500万美元和上季度分享的3600万美元之间存在1亿美元差距；2023年的大量活动使公司提高了2024年的预期，但通过医生合作伙伴和支付者的最终采用和获取低于预期；2025年的改进预计与2024年的提升相符，2026年看到更大机会[59] 问题: 正在退出两个不盈利的合作伙伴关系，但仍有三个不盈利的，为什么保留这三个，如果在未来6 - 12个月盈利能力轨迹没有改变，是否会对这些合作伙伴关系采取进一步行动？ - 公司有26个合作伙伴关系，共655,000名老年患者；决定退出的两个合作伙伴关系的亏损规模和恢复盈利的时间框架与另外三个不同，另外三个更接近盈利，预计2025年其中几个将盈利或接近盈利[62] 问题: 是什么推动了第二季度成本趋势的修订？为什么从趋势角度不认为应该以第四季度为起点？ - 第二季度趋势数据的重新评估是基于更多的已支付索赔数据，特别是5月的数据高于最初预期；由于业务的季节性，Q1远低于Q4，且尚未给出2025年的趋势数字[65] 问题: 负面风险调整比预期差很多的原因是什么？是数据问题还是预测问题？如何确保现在正确计提风险调整以避免明年再次出现此问题？ - 2023年对BOI项目的大量工作和投资使风险调整预测高于实际情况，存在流程差距需要弥补；这不是历史问题，是孤立事件；对2024年数字有信心的原因包括从支付者获取年中数据、参考历史数据、向大型支付者询问其预测情况等[68] 问题: 回顾过去，能否给出Part D对医疗利润率和EBITDA的影响规模？ - 未给出具体数字，Part D有负面影响，存在底层表现和滞后两个问题，公司正与支付者伙伴合作以减轻对Part D的暴露，对其余部分将非常谨慎地进行预测[72] 问题: 关于提高数据可见性，是否有实现完全索赔委托的潜在途径？技术是否支持？是否存在其他障碍？ - 完全索赔委托模式在全国大部分地区不可行，支付者也大多无此能力；公司通过更新金融数据管道、获取领先指标数据、增加其他数据（如HIE、实验室、药房数据等）来提高数据可见性[75] 问题: 能否详细介绍2025年的替代风险条款？ - 2025年对于大多数新合作伙伴，第一年的合同将没有下行风险，有护理管理费用，这有助于开展疾病负担、质量、临床项目等工作，为进入第二年及以后的全面风险做准备，这是一种新的模式，是进入全面风险的过渡路径[78] 问题: 关于过渡路径，在会计上如何确认收入？公司是否会考虑改变整体模式，从100%完全按人头付费模式转向有更多下行保护或上下行通道的模式？ - 会计上取决于合同条款，可能不进行总收入报告；公司认为完全基于价值的风险医疗能提供最佳的质量和成本结果，目前的过渡路径是应对当前挑战环境的明智之举，80%以上的合作伙伴在市场层面已经有正的调整后EBITDA，且有机会进一步改善[82][83]

公司核心观点 - 公司有不错的投资决策记录但也会犯错[1] - 公司提供专注于石油和天然气的投资服务与社区关注现金流和产生现金流的公司以挖掘价值和增长潜力[1] 公司服务内容 - 订阅者可使用50 +股票模型账户对勘探与生产公司进行深入现金流分析并参与行业实时聊天讨论[2] - 可注册两周免费试用以获取石油和天然气投资新机会[2]

文章核心观点 - 介绍Agilon Health 2024年第三季度财报情况、关键指标表现及股价回报等信息，指出其业绩与预期差异及近期股价表现不佳，短期或跑输大盘 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收14.5亿美元，同比增长19.4%，较Zacks共识预期的14.7亿美元低1.29% [1] - 同期每股收益为 - 0.29美元，去年同期为 - 0.06美元，较共识预期的 - 0.10美元低190.00% [1] 关键指标表现 - 平均医疗保险优势会员数为53.5万，高于两名分析师平均估计的514,093人 [3] - 医疗服务收入14.5亿美元，低于六名分析师平均估计的14.7亿美元，同比增长19.4% [3] - 其他运营收入324万美元，低于六名分析师平均估计的327万美元，同比下降8.3% [3] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 - 7.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 3.2% [4] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报不佳，股价表现差，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，当前评级为卖出 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.29美元，高于Zacks共识预期的亏损0.10美元，去年同期每股亏损0.06美元，本季度财报盈利意外为 -190% [1] - 上一季度预期和实际均亏损0.07美元，无盈利意外 [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收14.5亿美元，低于Zacks共识预期1.29%，去年同期营收12.2亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约77.1%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.15美元，营收14.7亿美元，本财年共识每股收益预期为 -0.39美元，营收60.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后45%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Aclarion, Inc.尚未公布截至2024年9月季度的业绩 [8] - 预计该公司即将公布的季度报告中每股亏损0.18美元，同比变化 +90.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司营收0.03百万美元，较去年同期增长50% [9]

成员数量增长 - 2024年9月30日的Medicare Advantage成员约525200名相比2023年9月30日增长37%[94] - 2024年9月30日的CMS ACO Models归因受益人约132200名相比2023年9月30日增长51%[94] 营收情况 - 2024年第三季度总营收15亿美元相比2023年第三季度增长28%[94] - 2024年截至9月30日总营收45亿美元相比2023年增长39%[95] - 2024年9月止三个月医疗服务收入为1447697000美元2023年同期为1133457000美元[123] - 2024年9月止九个月医疗服务收入为4528471000美元2023年同期为3253810000美元[123] - 2024年9月止三个月医疗服务收入为14.47697亿美元较2023年同期增长28%[126] - 2024年9月止九个月医疗服务收入为45.28471亿美元较2023年同期增长39%[128] 利润情况 - 2024年第三季度毛利润为 - 6400万美元2023年第三季度为3700万美元[94] - 2024年截至9月30日毛利润4300万美元2023年为1.65亿美元[95] - 2024年第三季度医疗利润率亏损5800万美元2023年第三季度盈利1.11亿美元[94] - 2024年9月止三个月医疗服务费用为1505950000美元2023年同期为1022871000美元[123] - 2024年9月止九个月医疗服务费用为4323852000美元2023年同期为2853266000美元[123] - 2024年9月止三个月医疗服务费用为15.0595亿美元较2023年同期增长47%[129] - 2024年9月止九个月医疗服务费用为43.23852亿美元较2023年同期增长52%[130] - 2024年9月止三个月其他医疗费用为9149000美元2023年同期为77153000美元[123] - 2024年9月止九个月其他医疗费用为171096000美元2023年同期为242486000美元[123] - 2024年9月止三个月其他医疗费用较2023年同期减少6800.4万美元降幅88%[131] - 2024年9月止九个月其他医疗费用较2023年同期减少7139万美元降幅29%[133] - 2024年9月止三个月一般及行政费用较2023年同期减少893.5万美元降幅12%[134] - 2024年9月止九个月一般及行政费用较2023年同期减少1190.7万美元降幅5%[135] - 2024年9月止三个月权益法投资收益较2023年同期减少1261.2万美元降幅86%[136] - 2024年9月止三个月其他收入净额较2023年同期增加1063.8万美元增幅196%[138] - 2024年9个月医疗利润率为20461.9万美元2023年同期为40054.4万美元[149] - 2024年9个月净亏损15431.1万美元调整后息税折旧摊销前利润为 -7024.5万美元[151] 净亏损情况 - 2024年第三季度净亏损1.18亿美元2023年第三季度为3100万美元[94] - 2024年截至9月30日净亏损1.54亿美元2023年为3200万美元[95] - 2024年9月止三个月净亏损117615000美元2023年同期净亏损31483000美元[123] - 2024年9月止九个月净亏损154311000美元2023年同期净亏损32319000美元[123] 调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA亏损9600万美元2023年第三季度盈利600万美元[94] 平台支持成本 - 2024年9月止三个月平台支持成本为42353000美元占收入3%2023年同期为41590000美元占收入4%[107] - 2024年9月止九个月平台支持成本为129752000美元占收入3%2023年同期为126923000美元占收入4%[107] 公司现金及资产情况 - 截至2024年9月30日公司有现金及现金等价物和受限现金及等价物1.538亿美元可销售证券投资2.448亿美元[152] - 公司截至2024年9月30日和2023年12月31日分别持有3.986亿美元和4.951亿美元现金等资产[174] 公司运营展望 - 公司预计未来继续产生运营亏损和负现金流[153] - 公司主要现金用途包括医疗索赔等费用[154] - 现有资金可满足至少未来12个月需求但未来可能需要额外资本[155] 现金流量情况 - 2024年9个月经营活动现金使用7419.6万美元较2023年同期减少2083.7万美元[160] - 2024年9个月投资活动现金流入1.16218亿美元2023年同期现金流出4181.6万美元[162] - 2024年9个月融资活动现金流出256.1万美元2023年同期流出1.92288亿美元[163] 公司股本情况 - 公司2024年9月30日有4.12亿股普通股流通[168] 公司信贷安排情况 - 公司信贷安排下的无资金2021年循环信贷额度需支付0.375%的承诺费[166] - 公司信贷安排下的借款有不同利率计算方式[166] - 信贷安排包含限制分红等常规契约[167] - 公司信贷安排下的债务为浮动利率债务按摊余成本计算[172] 利率影响情况 - 利率上升将增加公司信贷安排下债务的利息支付[173] - 利率假设变动100个基点对公司利息费用无重大影响[173] - 利率假设变动100个基点对公司有价证券公允价值无重大影响[174] - 利率下降将减少公司投资收益[174] 终止经营情况 - 2024年9个月总终止经营为 -1046.4万美元相比2023年同期 -420.5万美元减少625.9万美元降幅149%[142]

总营收情况 - 2024年第三季度总营收14.5亿美元，同比增长28%[1][5] - 2024财年总营收预期为60.5 - 60.65亿美元[11] - 2024年第四季度总营收预期为1.512 - 1.527亿美元[13] - 2024年前九个月，公司总营收为45.38044亿美元，较2023年同期的32.6029亿美元增长约39.19%[21] 会员数据情况 - 截至2024年9月30日，平台总会员数增至65.7万，其中医保优势会员52.5万，同比增长37%；ACO模式受益人13.2万，同比增长51%[4][8] - 2024财年医保优势会员预期为52.6 - 52.8万，ACO模式会员为12.7 - 12.9万，平台总会员为65.3 - 65.7万[11] 利润相关情况 - 2024年第三季度毛利润为负6400万美元，而2023年同期为正3700万美元；净亏损1.18亿美元，2023年同期净亏损3100万美元[6] - 2024年第三季度医疗利润率为负5800万美元，2023年同期为1.11亿美元，同比减少1.69亿美元[7] - 2024年第三季度调整后EBITDA亏损9600万美元，2023年同期为正600万美元[7] - 2024财年医疗利润率预期为2.1 - 2.4亿美元，调整后EBITDA预期亏损1.55 - 1.35亿美元[11] - 2024年第四季度医疗利润率预期为500 - 3500万美元，调整后EBITDA预期亏损8500 - 6500万美元[13] - 2024年前九个月，公司净亏损为1.54311亿美元，较2023年同期的3231.9万美元亏损幅度扩大约377.45%[22] - 2024年前九个月，公司毛利润为4309.6万美元，而2023年同期为1.64538亿美元[23] - 2024年前九个月，公司医疗利润率为2.04619亿美元，而2023年同期为4.00544亿美元[25] - 2024年第三季度调整后EBITDA为亏损9646.9万美元，2023年同期为盈利555.3万美元；2024年前九个月调整后EBITDA为亏损7024.5万美元，2023年同期为盈利4206万美元[26] - 2024年9月30日止三个月，净收入（亏损）为1.17615亿美元，2023年同期为亏损3148.3万美元；2024年前九个月净收入（亏损）为1.54311亿美元，2023年同期为亏损3231.9万美元[26] - 2024年9月30日止三个月，毛利润为亏损6416.7万美元，2023年同期为盈利1740.4万美元；2024年前九个月，毛利润为盈利4309.6万美元，2023年同期为盈利5109.2万美元[27] - 2024年9月30日止三个月，医疗利润率为亏损5825.3万美元，2023年同期为盈利4122.1万美元；2024年前九个月，医疗利润率为盈利2.04619亿美元，2023年同期为盈利1.22582亿美元[27] 资产负债及现金流情况 - 截至2024年9月30日，公司资产负债表包括现金、现金等价物和有价证券3.99亿美元，总债务3500万美元；季度末与公司未合并的ACO模式实体相关的现金为1.13亿美元[9] - 截至2024年9月30日，公司总资产为20.91411亿美元，较2023年12月31日的17.40866亿美元增长约20.13%[19] - 2024年前九个月，公司经营活动净现金使用量为7419.6万美元，较2023年同期的9503.3万美元有所减少[22] - 2024年前九个月，公司投资活动净现金流入为1.16218亿美元，而2023年同期为净现金流出4181.6万美元[22] - 2024年前九个月，公司融资活动净现金使用量为256.1万美元，较2023年同期的1.92288亿美元大幅减少[22] 业务合作情况 - 公司将在2024年底前与部分合作伙伴退出两个无利可图的合作关系和其他支付方合同[2] 股份情况 - 截至2024年9月30日，公司普通股发行和流通股数为41.196万股，较2023年12月31日的40.6387万股有所增加[19] 医疗服务业务数据情况 - 2024年9月30日止三个月，医疗服务收入中，合并的医疗保险优势业务为14.47697亿美元，未合并的CMS ACO模型业务为4.5441亿美元；2024年前九个月，合并的医疗保险优势业务为45.28471亿美元，未合并的CMS ACO模型业务为13.41484亿美元[27] - 2024年9月30日止三个月，医疗服务费用为15.0595亿美元，2023年同期为4.13189亿美元；2024年前九个月，医疗服务费用为43.23852亿美元，2023年同期为12.18902亿美元[27] 成本及费用情况 - 2024年第三季度，公司实施地区的成本为140万美元，2023年同期为1030万美元；前九个月分别为200万美元和2030万美元[23] - 2024年第三季度利息费用为162.2万美元，2023年同期为161.7万美元；2024年前九个月利息费用为460.3万美元，2023年同期为466.5万美元[26] - 2024年第三季度所得税费用（收益）为亏损59万美元，2023年同期为121万美元；2024年前九个月所得税费用（收益）为亏损30.6万美元，2023年同期为52.4万美元[26] - 2024年第三季度折旧和摊销为621.8万美元，2023年同期为407.5万美元；2024年前九个月折旧和摊销为1796.9万美元，2023年同期为1130.8万美元[26] - 2024年第三季度基于股票的薪酬费用为1325.9万美元，2023年同期为2061.9万美元；2024年前九个月基于股票的薪酬费用为4837.5万美元，2023年同期为5365万美元[26]