文章核心观点 - C3.ai受益于人工智能热潮，为多行业公司提供人工智能解决方案，但今年股价大幅下跌，投资存在风险，投资者需关注其财报三个关键数据后再决定是否投资 [1][2] 财报关键数据 销售增长率降至26% - 截至1月31日的三个月，公司销售额增长26%至9880万美元，但增速较上一时期放缓 [3] - 市场担忧人工智能相关支出近期可能放缓，若企业缩减人工智能投资，公司增长率或继续下降，股票吸引力降低 [4][5] 运营亏损恶化至8760万美元 - 公司尚未盈利，且短期内难以实现盈利，上季度运营亏损达8760万美元，高于去年同期的8250万美元 [6] - 此前CEO称公司规模扩大后将实现盈利，但目前未实现，若难以盈利，公司的可行性和可持续性将存疑 [7] 过去九个月经营活动消耗5270万美元 - 未产生正现金流的公司需筹集资金发展业务，通常会发行股票，导致股东权益稀释和股价下跌 [8] - 过去九个月公司经营活动现金流出5270万美元，虽较去年同期的8370万美元有所改善，但仍未实现正现金流 [9] - 公司增加了基于股票的薪酬支出，过去九个月总计1.744亿美元，高于去年的1.59亿美元，但日常运营仍消耗大量资金 [10] 股价表现 - 今年以来，C3.ai股价下跌超35%，若公司盈利和现金流无显著改善，股价可能继续下跌 [11] - 公司虽有销售增长，但持续亏损和现金消耗使其业务可持续性存疑，在情况改变前，该股票投资价值不高 [12]

文章核心观点 - C3.ai上月股价下跌，受宏观经济环境疲软和财报未达投资者预期影响，虽营收增长但仍未盈利，投资者对其盈利路径存疑 [1][8] 股价表现 - 上月C3.ai股价下跌，月末跌幅达25%，月中下旬股价大幅下跌 [1] - 2月像其他高价无盈利成长股一样回调，2月27日虽财报超预期仍跌10% [3][4] 公司情况 - 公司是AI热潮早期赢家，与AI相关且定位企业级AI公司，但尚未盈利，估值限制股价上涨 [2] - 第三财季营收增长26%至9870万美元，超市场预期，还扩大与微软、亚马逊云服务和麦肯锡合作，季度签约协议数增72% [4] - 按公认会计原则仍严重亏损，运营亏损8760万美元，经调整后每股亏损0.12美元，略好于去年同期和市场预期 [5] 未来展望 - 公司第四季度指引预计持续增长，管理层预计营收1.036 - 1.136亿美元，中点增速25.5% [7] - 公司营收增长可观，但依赖股份支付，同比稀释股东权益近10%，且GAAP亏损扩大，投资者对其盈利路径存疑 [7][8]

文章核心观点 - 人工智能行业正从实验性技术转变为关键业务驱动力，2025年将是关键一年，预计企业生成式AI支出将增长25%，到2027年达到50% [2][3] - 人工智能领域正经历生成式AI采用激增和Agentic AI兴起，推动系统从反应式转向主动式，实现自主决策和持续学习 [4] - 在快速发展的AI格局中，NVIDIA、Fortinet、C3ai和Palantir Technologies四家公司因各自在推动AI技术创新方面的独特作用而处于领先地位 [8] AI行业趋势与市场预测 - Gartner报告估计，到2027年AI软件支出将达到2979亿美元，市场增长率从178%加速至204%，五年复合年增长率为191% [2] - 各行业特别是医疗保健、汽车、电信和零售领域的AI实施势头强劲，行业将基础模型与专有数据集结合以创建情境感知AI解决方案 [5] - 随着AI工作负载增长，行业优先考虑资源效率，投资零水冷却系统和碳中和能源等可持续基础设施，以减少环境影响 [6] - 谷歌正将Gemini 20等先进AI模型集成到搜索引擎中，以处理复杂查询，AI模式的引入旨在与ChatGPT等AI驱动平台竞争 [7] NVIDIA公司分析 - NVIDIA快速增长由其AI领域主导地位驱动，特别是生成式AI，企业对AI生产力提升的需求导致其图形处理单元需求飙升 [9] - 基于NVIDIA Hopper和Blackwell架构的GPU对生成式AI和大型语言模型的需求增长，正在提振数据中心收入 [10] - 公司2026财年每股收益共识预期为439美元，过去30天增长428%，股价在过去12个月回报率为321% [9][11] Fortinet公司分析 - Fortinet通过广泛扩展生成式AI能力引领AI驱动网络安全创新，旨在满足对能够快速精准适应不断演变威胁的高级安全解决方案的需求 [11] - 公司宣布推出FortiAnalyzer，一个强大的简化入口点，旨在将组织安全运营中心扩展为资源受限安全团队的一站式AI驱动SecOps平台 [12] - 公司2025年每股收益共识预期为245美元，过去30天增长几美分，股价在过去12个月回报率为497% [12] C3ai公司分析 - C3ai受益于对其C3生成式AI解决方案的强劲需求和不断扩大的合作伙伴基础，2025财年第三季度通过合作伙伴网络最终确定了47项协议，同比增长74% [13] - 公司与微软扩大合作伙伴关系以加速企业AI采用，2025财年第三季度双方在九个行业完成了28项协议，环比增长460% [14] - 公司亏损共识预期为每股47美分，过去30天改善254%，但股价在过去12个月下跌288% [14] Palantir Technologies公司分析 - Palantir通过与TWG Global合资扩大在金融领域的AI能力，旨在增强跨金融机构的商业AI服务 [15] - 合资企业将Palantir的AI基础设施与TWG的行业专业知识相结合，以整合金融服务的AI [15] - 公司2025年每股收益共识预期为54美分，过去30天增长125%，股价在过去12个月回报率为2406% [16]

全球市场规模变化 - 2008年全球公共云市场不到200亿美元，2023年预计接近5000亿美元；2008年全球物联网设备不到10亿台，2023年预计超550亿台；今年AI软件市场预计超4500亿美元[123] 公司不同时期合同签订与收入确认情况 - 2013 - 2015年公司签订约8300万美元合同，确认6390万美元收入[133] - 2016 - 2018年公司签订约2.03亿美元合同，确认1.204亿美元收入[137] - 2019 - 2024年公司签订超14亿美元额外合同，确认13亿美元收入[140] 不同时期各业务收入占比情况 - 2025年和2024年1月31日止三个月，订阅收入分别占总收入的87%和90%；九个月分别占86%和88%[141] - 2025年和2024年1月31日止三个月，专业服务收入分别占总收入的13%和10%；九个月分别占14%和12%[143] - 2025年和2024年1月31日止三个月，优先工程服务收入分别占专业服务总收入的43%和89%；九个月分别占65%和78%[144] - 2025年和2024年1月31日止三个月，公司来自国际客户的收入分别占总收入的14%和14%；2025年和2024年1月31日止九个月，分别占13%和15%[184] - 2025年1月31日止三个月和九个月，订阅收入分别占总营收的87%和86%，去年同期分别为90%和88%[204][205] - 2025年1月31日止三个月和九个月，新客户订阅收入分别占总订阅收入的22%和15%，去年同期分别为29%和19%[204][205] 公司收入增长情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司总收入分别为9880万美元和2.803亿美元，同比增长26%和25%[145] - 2025年1月31日止三个月和九个月，订阅收入分别为8570万美元和2.403亿美元，同比增长22%和21%[145] - 2025年1月31日总营收为9.8782亿美元，同比增长26%[149] - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司总营收分别为9.88亿美元和28.03亿美元，同比增长26%和25%，其中订阅收入分别为8.57亿美元和24.03亿美元，同比增长22%和21%，专业服务收入分别为1.31亿美元和4.00亿美元，同比增长64%和55%[204][205] 公司定价模式转变情况 - 公司正从主要基于订阅的定价模式向基于消费的定价模式过渡，预计短期内会对收入增长有负面影响[146] - 公司转变为基于消费的定价模式，以增加客户数量和加速增长[158] 公司产品与业务发展情况 - 2024财年初公司推出C3 Generative AI，有28个特定领域生成式AI产品[168] - 2025财年第一季度和2024财年第一季度执行的试点和试验数量分别为50个和29个[160] - 公司历史上专注大型灯塔客户，未来其收入占比将下降，客户数量会增加[153][165] - 公司推出C3 Generative AI for Government Programs应用，助力政府机构优化公共福利项目[169] - 2024年10月公司获得生成式AI代理技术的美国基础专利[172] - 公司客户在C3 AI平台上开发和部署了近三分之二的应用程序[176] 公司未来投入规划情况 - 公司预计未来几年保持产品创新的高投入，长期来看研发支出占总收入的比例将下降[177] - 公司预计未来几年继续在营销上进行重大投资，长期来看营销支出占总收入的百分比将下降[179] 公司战略联盟情况 - 公司宣布与微软达成新的全球联盟协议，与麦肯锡公司达成新的战略联盟[181][182] 不同时期各业务收入金额对比情况 - 2025年1月31日止三个月，订阅收入为85,679千美元，专业服务收入为13,103千美元；2024年同期分别为70,400千美元和8,001千美元[202] - 2025年1月31日止九个月，订阅收入为240,297千美元，专业服务收入为40,036千美元；2024年同期分别为198,201千美元和25,791千美元[202] 不同时期总营收与成本对比情况 - 2025年1月31日止三个月，总营收为98,782千美元，总成本为40,435千美元；2024年同期分别为78,401千美元和33,114千美元[202] - 2025年1月31日止九个月，总营收为280,333千美元，总成本为111,980千美元；2024年同期分别为223,992千美元和97,043千美元[202] 不同时期各项费用对比情况 - 2025年1月31日止三个月，销售和营销费用为61,201千美元，研发费用为59,356千美元，一般及行政费用为25,375千美元；2024年同期分别为57,140千美元、49,480千美元和21,213千美元[202] - 2025年1月31日止九个月，销售和营销费用为168,969千美元，研发费用为167,998千美元，一般及行政费用为66,845千美元；2024年同期分别为150,920千美元、150,747千美元和61,317千美元[202] 不同时期净亏损情况 - 2025年1月31日止三个月净亏损为80,201千美元，2024年同期为72,631千美元；2025年1月31日止九个月净亏损为209,000千美元，2024年同期为206,769千美元[202] 公司营收成本增长情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司总营收成本分别为4.04亿美元和11.20亿美元，同比增长22%和15%，其中订阅成本分别为3.78亿美元和10.61亿美元，同比增长17%和13%，专业服务成本分别为0.26亿美元和0.59亿美元，同比增长213%和72%[208] 公司毛利润情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司毛利润分别为5.83亿美元和16.84亿美元，同比增长29%和33%，总毛利率分别为59%和60%，高于去年同期的58%和57%[211] 公司运营费用增长情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司总运营费用分别为1.46亿美元和4.04亿美元，同比增长14%和11%，其中销售与营销费用分别为0.61亿美元和1.69亿美元，同比增长7%和12%，研发费用分别为0.59亿美元和1.68亿美元，同比增长20%和11%，一般及行政费用分别为0.25亿美元和0.67亿美元，同比增长20%和9%[213] 公司运营亏损与净亏损率情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司运营亏损分别为0.89亿美元和0.85亿美元，去年同期分别为1.05亿美元和1.06亿美元[203] - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司净亏损率分别为81%和76%，去年同期分别为93%和93%[203] 专业服务收入增长原因 - 2025年1月31日止三个月和九个月，专业服务收入增长主要源于C3 AI平台和应用客户的咨询、服务和培训项目增加[206][207] 各项费用增长原因 - 2025年1月31日止三个月和九个月，各项费用增长主要由于员工薪酬、营销活动、研发投入等成本增加，部分被营销成本降低等因素抵消[213][214][215][216][217] 不同时期利息收入情况 - 2025年1月31日止三个月利息收入为867.7万美元，较去年同期减少131.8万美元，降幅13%；九个月利息收入为2824万美元，较去年同期减少235.7万美元，降幅8%[218] 不同时期其他（费用）收入净额情况 - 2025年1月31日止三个月其他（费用）收入净额为 - 95.7万美元，较去年同期减少136.6万美元，降幅334%；九个月其他（费用）收入净额为 - 91.6万美元，较去年同期减少44.8万美元，降幅96%[220] 不同时期所得税拨备情况 - 2025年1月31日止三个月所得税拨备为33.6万美元，较去年同期减少15.3万美元，降幅31%；九个月所得税拨备为86.5万美元，较去年同期增加0.2万美元，基本持平[222] 不同时期现金流情况 - 2025年1月31日止九个月自由现金流为 - 5477.2万美元，2024年同期为 - 1.09173亿美元；经营活动净现金使用量2025年为 - 5267.1万美元，2024年为 - 8370.5万美元；投资活动净现金使用量2025年为 - 654.2万美元，2024年为 - 9260万美元；融资活动净现金提供量2025年为1716.1万美元，2024年为603.7万美元[224] - 2025年1月31日止九个月经营活动净现金使用量5270万美元，主要因净亏损2.09亿美元，调整非现金项目所致；2024年同期为8370万美元，因净亏损2.068亿美元调整非现金项目导致[228][229] - 2025年1月31日止九个月投资活动净现金使用量650万美元，归因于购买有价证券5.188亿美元和资本支出210万美元，部分被到期和出售有价证券5.144亿美元抵消；2024年同期为9260万美元，因购买有价证券6.574亿美元和资本支出2550万美元，部分被到期和出售有价证券5.903亿美元抵消[230][231] - 2025年1月31日止九个月融资活动净现金提供量1720万美元，源于行使A类普通股股票期权所得1960万美元和2020年员工购股计划发行A类普通股所得500万美元，部分被股权奖励净股份结算相关纳税750万美元抵消；2024年同期为600万美元，因行使A类普通股股票期权所得1140万美元和员工购股计划发行A类普通股所得510万美元，部分被股权奖励净股份结算相关纳税1040万美元抵消[232][233] 公司现金及等价物与有价证券情况 - 截至2025年1月31日和2024年4月30日，公司现金及现金等价物分别为1.251亿美元和1.671亿美元，有价证券分别为5.992亿美元和5.832亿美元；截至2025年1月31日，累计亏损13亿美元[225] - 截至2025年1月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为7.243亿美元，2024年4月30日为7.504亿美元；假设利率相对变动10%，对现金等价物或有价证券组合价值无重大影响[240] - 截至2025年1月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为7.243亿美元；截至2024年4月30日，该金额为7.504亿美元[240] 公司销售货币计价情况 - 2025年和2024年1月31日止三个月，约4%和4%的销售以欧元计价；九个月约4%和5%的销售以欧元计价；假设外汇汇率变动10%，可能对未经审计的合并财务报表产生重大影响[241] - 2025年和2024年截至1月31日的三个月，公司约4%和4%的销售额以欧元计价；2025年和2024年截至1月31日的九个月，约4%和5%的销售额以欧元计价[241] 公司内部控制情况 - 公司管理层认为截至本季度报告期末，披露控制和程序在合理保证水平上是有效的[244] - 本季度报告期内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[245] 公司市场风险情况 - 公司面临的市场风险主要来自外汇汇率和利率波动，不持有或发行用于交易目的的金融工具[239] - 公司未使用衍生金融工具管理利率风险敞口，不进行交易或投机性投资[240] - 公司通过签订外汇远期合约对冲部分预测的外币计价费用，以降低外汇波动影响[241] 公司通胀影响情况 - 公司认为通胀目前未对业务、经营成果或财务状况产生重大影响，但成本若受通胀压力可能无法完全通过提价抵消[242] 公司RPO情况 - 2025年1月31日RPO为2.08165亿美元，其中递延收入3300万美元，非可撤销合同承诺1.752亿美元；2024年4月30日RPO为2.443亿美元，其中递延收入3900万美元，非可撤销合同承诺2.053亿美元[149][151]

文章核心观点 公司2024年财务业绩强劲，虽部分指标较2023年有所下降但仍表现良好，发放特别股息，优化贷款组合并增加资金储备以应对2025年挑战 [3] 财务亮点 - 2024年基本和摊薄每股收益分别为1.06美元和1.05美元，2023年分别为1.18美元和1.14美元 [5] - 2024年净收入4790万美元，2023年为5150万美元 [5] - 向2024年12月31日登记在册股东支付每股0.16美元特别股息，3月19日支付 [5] - 优质抵押贷款组合，96.7%为第一抵押贷款，95.7%贷款价值比低于75%，平均贷款价值比61.9% [5] 运营结果 - 2024年底资产8.643亿美元，低于2023年底的8.779亿美元 [6] - 2024年营收9730万美元，较上一年减少1.3% [6] - 2024年净收入4790万美元，较上一年减少7.1% [6] - 2024年12月31日抵押贷款损失准备金2960万美元，占总抵押贷款组合3.33% [6] - 2024年基本和摊薄每股收益分别为1.06美元和1.05美元，较上一年基本每股收益减少10.2% [6] - 第四季度基本和摊薄每股收益分别为0.27美元和0.26美元，与上一年同期持平 [6] - 董事会宣布2024年特别股息0.16美元，全年普通股每股总股息1.0625美元，2023年为1.19美元 [7] - 2024年12月31日应收抵押贷款8.632亿美元，低于2023年12月31日的8.767亿美元 [7] - 2024年发放抵押贷款本金3.522亿美元，偿还3.273亿美元 [7] - 2024年12月31日抵押贷款组合加权平均利率9.98%，2023年为11.42% [7] 财务总结 |项目|2024年|2023年|2022年| |----|----|----|----| |收入（千美元）|97,263|98,574|78,371| |抵押贷款服务和管理费（千美元）|(8,558)|(8,465)|(8,526)| |其他费用（千美元）|(1,301)|(1,299)|(1,098)| |投资性房地产减值损失（千美元）|−|−|(1,832)| |前期抵押贷款损失回收（千美元）|268|492|1,050| |抵押贷款损失拨备（千美元）|(13,839)|(11,894)|(1,914)| |融资成本前收入（千美元）|73,833|77,408|66,051| |融资成本（千美元）|(25,981)|(25,923)|(19,719)| |净收入和综合收入（千美元）|47,852|51,485|46,332| |基本每股收益（美元）|1.06|1.18|1.08| |摊薄每股收益（美元）|1.05|1.14|1.06| |宣布股息（千美元）|48,171|52,095|48,736| |年末应收抵押贷款（千美元）|863,169|876,733|860,374| |年末总资产（千美元）|864,304|877,877|874,780| |年末股东权益（千美元）|516,980|482,206|475,564| |年末每股账面价值（美元）|10.96|10.97|10.97| [8] 抵押贷款组合分析 按物业类型 |物业类型|2024年12月31日| | |2023年12月31日| | | |----|----|----|----|----|----|----| | |数量|未偿还金额（千美元）|占组合比例|数量|未偿还金额（千美元）|占组合比例| |高层住宅|17|247,202|27.9%|22|323,340|36.2%| |中层住宅|20|139,738|15.8%|25|208,289|23.3%| |低层住宅|12|152,827|17.2%|14|153,561|17.2%| |房屋和公寓|219|154,713|17.5%|153|117,943|13.2%| | condominium corporation|6|1,279|0.1%|10|1,786|0.2%| |住宅组合|274|695,759|78.5%|224|804,919|90.1%| |商业|24|190,939|21.5%|19|88,640|9.9%| |抵押贷款组合|298|886,698|100.0%|243|893,559|100.0%| [9][10] 按物业位置 2024年12月31日 |物业位置|抵押贷款数量|未偿还金额（千美元）|占比|加权平均贷款价值比|加权平均利率| |----|----|----|----|----|----| |大多伦多地区|211|791,809|89.3%|60.6%|9.96%| |非大多伦多地区安大略省|73|40,816|4.6%|69.6%|9.15%| |不列颠哥伦比亚省|14|54,073|6.1%|75.0%|10.96%| |总计|298|886,698|100.0%|61.9%|9.98%| [12] 2023年12月31日 |物业位置|抵押贷款数量|未偿还金额（千美元）|占比|加权平均贷款价值比|加权平均利率| |----|----|----|----|----|----| |大多伦多地区|166|653,401|73.1%|61.4%|11.63%| |非大多伦多地区安大略省|52|40,753|4.6%|64.6%|9.81%| |不列颠哥伦比亚省|24|191,955|21.5%|60.6%|10.95%| |艾伯塔省|1|7,450|0.8%|71.0%|14.00%| |总计|243|893,559|100.0%|61.4%|11.42%| [14] 现金流量表重述 - 公司将应收账款现金预付款和现金还款现金流从投资活动重分类为经营活动，可转换债券利息和费用及其他融资费用支付从融资活动重分类为经营活动 [15] - 2023年现金流量表重述后，经营活动提供现金3487.1万美元，投资活动提供现金1327.5万美元，融资活动使用现金4814.6万美元 [16] 公司概况 - 公司是加拿大非银行住宅和商业抵押贷款提供商，在房地产稳定和流动性高的主要城市中心开展业务 [17] - 目标是为股东提供稳定股息并通过保守风险参数放贷保护股东权益 [17] - 作为抵押投资公司，若应税收入在每年12月31日后90天内以股息形式支付给股东则无需纳税，股东通常将股息视为利息收入 [17]

文章核心观点 《Motley Fool》推荐C3.ai股票 [1] 分组1 - Parkev Tatevosian未持有文中提及的任何股票 [1] - Parkev Tatevosian是《Motley Fool》的附属机构，推广其服务可能获得报酬 [1] - 若通过Parkev Tatevosian的链接订阅，他将赚取额外收入支持其频道，且他的观点不受《Motley Fool》影响 [1]

文章核心观点 - C3.ai年初股价下跌但业务有增长潜力，投资者可考虑将其股票纳入投资组合 [1][2] 公司业绩表现 - 2025财年第三季度营收近9900万美元，同比增长26%，略高于华尔街预期，但增速较第二季度的29%稍有放缓 [3][4] - 本财年第三季度增长远强于去年同期的18%，当前季度营收指引中点显示同比增长25%，优于去年同期的20% [5] - 公司有望在本财年实现营收25%的增长，高于上一财年的16% [6] 客户合作情况 - 去年与客户达成66项协议，较上年同期增长72%，现有客户扩大了AI软件解决方案的使用 [7] - 与多家商业和联邦客户达成新的和扩展的协议，还与州和地方政府达成21项协议 [7] - 与大型企业和政府机构开展试点项目，有望推动长期营收增长 [8] 行业市场情况 - 预计到2033年，AI软件市场将实现30%的年增长率，公司所处市场增长迅速 [9] 股票投资价值 - 公司股票估值具有吸引力，市销率为8，远低于同行Palantir Technologies的73倍 [10][11] - 17位分析师给出的12个月目标价为27.50美元，较当前水平有17%的涨幅，长期有望带来可观回报 [12]

文章核心观点 - 企业人工智能软件公司C3.ai公布2025财年第三季度财报后股价下跌 虽整体业绩稳健但仍需关注订阅增长、大客户合作及估值等问题 判断其股票能否反弹尚需观望 [1][11] 财务表现 - 2025财年第三季度营收增长26%达9880万美元 打破营收加速增长态势 但连续四个季度增长超20% 且连续两个季度增长超25% 营收在指引范围内且高于中点 [1] - 订阅收入增长22%至8570万美元 专业服务收入飙升64%至1310万美元 [2] - 剔除最大客户贝克休斯的收入后 营收飙升43% 高于上一季度的41% [3] - 毛利率为59.1% 高于去年同期的57.8% 调整后毛利率约为69% 订阅毛利率为55.9% 高于去年的54.2% [7] - 持续亏损 调整后每股亏损0.12美元 较去年同期略有改善 本季度自由现金流为负2240万美元 本财年前九个月为负5448万美元 季度末现金及有价证券为7.243亿美元 无债务 [8] 业务合作 - 与微软的新合作开始取得成果 自合作以来 微软销售人员促成28项协议 环比增长450% 销售周期缩短20% 与微软的业务管道大幅增长 [4] - 本季度与亚马逊扩大战略联盟 在AWS上提供先进企业AI解决方案 并宣布与麦肯锡量子黑公司合作 [5] - 本季度71%的协议与合作伙伴共同交付 共签署66项协议 其中50项为试点项目 20项为生成式AI试点 [6] 业绩指引 - 管理层预计2025财年第四季度营收在1.036亿至1.136亿美元之间 增长20%至31% 并将2025财年营收指引范围缩小至3.839亿至3.939亿美元 [9] 股票分析 - 股票自2024年底强劲上涨后 已回吐近期所有涨幅 年初至今下跌超30% 过去12个月下跌20% [1] - 基于分析师对2026财年的共识估计 公司远期市销率约为6 对于软件即服务公司而言不算昂贵 但需考虑其较低的毛利率和大量的股票薪酬 [14] - 贝克休斯是否续约的问题对公司影响重大 失去该合作可能被市场视为重大负面因素 [11][12] - 公司在本财年前九个月的股票薪酬费用达2.158亿美元 接近营收的70% 虽为非现金费用但会稀释股东权益 [13]

文章核心观点 - 人工智能是一代人一遇的投资机会，预计到2030年人工智能市场将以每年27%的速度增长，达到8260亿美元，推荐C3.ai和戴尔科技两只长期有望飙升的股票 [1] C3.ai公司情况 - 构建先进人工智能模型的成本下降，未来几年人工智能软件需求或呈爆发式增长，C3.ai是人工智能软件市场黑马，过去一年加速增长有望为股东带来巨大收益 [2] - 企业使用C3.ai的人工智能应用进行需求预测、供应链管理和运营流程优化，客户遍布多个行业，截至1月的第二财季达成66笔协议，同比增长72% [3] - 上一季度C3.ai营收同比增长26%，高于去年同期的17%，与微软Azure的战略联盟推动了销售势头，上季度带来28笔新协议 [4] - 尽管营收增长强劲，但2025年该公司股价下跌28%，因持续亏损，不过随着营收增长，利润率有望提高，管理层预计2025财年第四季度实现正自由现金流 [5] - C3.ai股价波动大，但营收增长和战略伙伴关系预示公司前景光明，持有五年或有丰厚回报 [6] 戴尔科技公司情况 - 戴尔科技不仅是PC公司，也是服务器领域的领导者，随着对人工智能优化服务器需求的增长，其基础设施解决方案业务蓬勃发展，过去五年股价上涨近400%，基于近期财务业绩仍被低估 [7] - 戴尔业务大致分为PC和服务器两部分，PC业务从低迷中缓慢复苏，基础设施解决方案营收在第四季度同比增长22% [8] - 投资戴尔是押注人工智能需求增长，其提供用于大规模人工智能部署和大语言模型训练的服务器，与xAI签约后服务器积压订单达90亿美元 [9] - PC更新周期是利好因素，微软Windows 10的生命周期结束或促使企业和消费者未来几年升级设备 [10] - 鉴于发展机遇，管理层将年度股息提高18%至2.10美元，2024年非GAAP基础上收益同比增长14%，分析师预计长期年化收益增长13%，而该股市盈率仅为2025年收益预期的12倍，估值有吸引力 [11]

行业趋势 - 软件公司是AI领域下一个主要机会，预计每在英伟达等供应商的芯片上花费1美元，软件公司可产生8美元收入 [1] - 约72%的组织至少在一项业务功能中使用AI，仅8%在五项或更多功能中使用，多数公司仍处于AI应用试验阶段 [14] - 企业AI潜在市场到2032年或达1.3万亿美元 [16] Ark投资管理公司 - 由Cathie Wood创立，运营多只专注电动汽车、机器人和人工智能等创新技术的ETF [1] - ETF大量持有特斯拉、Palantir Technologies和亚马逊等AI软件股票，还通过方舟风险投资基金投资OpenAI、Anthropic和xAI等AI软件初创公司 [2] C3.ai公司 产品与合作 - 开发超130个现成AI应用，可在客户初次简报后三个月内部署，广泛应用于多个行业，助力企业解决多种问题 [4] - 与亚马逊云服务、微软Azure和谷歌云等全球最大云服务提供商建立合作关系，实现共赢 [5] - 客户可通过云服务提供商无缝运行其应用，云服务提供商提供强大计算能力和高安全性 [6] 业务数据 - 2025财年第三季度通过合作伙伴网络达成47项新协议，同比增长74%，正与微软Azure开展联合销售活动，涉及621个潜在客户 [7] - 2025财年第三季度营收达创纪录的9870万美元，同比增长26%，连续四个季度增长超20% [8] 财务状况 - 两年半前转向基于消费的定价模式，推动业务增长，但研发和营销支出增加 [9][10] - 2025财年第三季度GAAP净亏损8020万美元，同比增长10%，非GAAP净亏损1570万美元 [11] - 第三季度末资产负债表上有7.24亿美元现金、等价物和有价证券 [12] 股价表现 - 2020年12月上市，当月股价创161美元新高，当时市销率超80，后大幅下跌，现较历史高点下跌85%，市销率为9.4 [13][14]