文章核心观点 - 摩根大通分析师Pinjalim Bora维持对C3.ai的减持评级，目标价从28美元降至27美元，因核心增长欠佳且经演示许可证调整 [1][2] 公司业绩情况 - 第三季度营收9880万美元，同比增长26%，超市场普遍预期的9810万美元 [1] - 调整后净亏损为每股0.12美元，好于市场普遍预期的每股0.25美元 [1] - 预计第四季度营收在1.036亿 - 1.136亿美元之间，而市场普遍预期为1.086亿美元 [2] 目标价依据 - 目标价基于约7倍的企业价值/2026年预期营收，与基础设施软件公司相比，这些公司FTM营收增长超20%，交易倍数约为10倍 [2] 与同行对比情况 - 增长规模远小于同行，虽FTM营收增长水平相当（23%对比同行中位数24%），但规模比同行中位数小80% [3] - 盈利能力远逊于同行，FTM自由现金流利润率为 - 14%，增长加利润率为9%，而同行无杠杆自由现金流利润率为 + 22%，增长加利润率为 + 46% [4] - 2025年调整后营业利润率预计为 - 24%，而同行预计为 + 15% [4] 股价表现 - 周四最新股价为25.05美元，下跌6.24% [4]

文章核心观点 - 年初至今C3.ai股价表现不佳 但2025财年第三季度财报表现稳健 公司虽受益于客户群体扩大和业务增长 但面临企业AI领域激烈竞争和宏观经济不确定性 投资该股票需等待更有利切入点 [1][19][20] 股价表现 - 年初至今C3.ai股价下跌26.8% 跑输Zacks计算机与科技板块的0.9%跌幅和Zacks计算机 - IT服务行业的1.4%跌幅 [1] 财务业绩 - 2025财年第三季度调整后每股亏损12美分 窄于Zacks共识预期的25美分 上年同期非GAAP亏损为13美分 [2] - 公司报告营收9878万美元 同比增长26% 比Zacks共识预期高0.83% 订阅收入同比增长22%至8570万美元 [3] 业务发展 - 2025财年第三季度公司达成66项协议 包括50个试点项目 同比增长72% [6] - 2025财年第三季度通过合作伙伴网络敲定47项协议 同比增长74% [7] - 2025财年第三季度与微软达成28项跨九个行业的协议 季度环比增长460% 联合合格机会管道同比增长超244% 销售周期环比缩短近20% [8] - 2025财年第三季度与亚马逊网络服务扩展合作 加速先进企业AI解决方案的采用 [9] - C3.ai的AI应用可在微软Azure、AWS和谷歌云平台直接购买 并与谷歌云密切合作 增强企业客户的AI部署 [10] - 2025财年第三季度与多家组织达成20个C3生成式AI试点项目 [11] - 2025财年第三季度联邦业务获得新的和扩展的协议 [12] 业绩指引 - 2025财年第四季度预计营收在1.036亿至1.136亿美元之间 [13] - 2025财年预计营收在3.839亿至3.939亿美元之间 [13] 盈利预测 - Zacks对2025财年第四季度营收的共识预期为1.0864亿美元 同比增长25.46% 预计每股亏损26美分 过去30天未变 同比下降136.36% [14] - Zacks对2025财年营收的共识预期为3.8816亿美元 同比增长29.57% 预计每股亏损63美分 过去30天未变 同比下降34.04% [15] 估值情况 - C3.ai股票估值偏高 远期12个月市销率为7.36倍 高于行业的6.32倍 [16] 投资建议 - 公司面临企业AI领域激烈竞争和宏观经济不确定性 计划积极投资产品以确保市场份额 短期内会使利润率承压 股票对投资者有风险 [19][20] - 公司成长评分不佳 目前Zacks评级为3（持有） 建议等待更有利切入点 [21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长加速至29%，达9430万美元，订阅收入增长22%至8120万美元 [15] - 第三季度总营收达9880万美元，同比增长26%，订阅收入增长22%至8570万美元，非GAAP毛利为6820万美元，毛利率69% [16] - 第三季度非GAAP运营亏损改善至2310万美元，优于3860万 - 4660万美元的指引 [17] - 第三季度软件许可证销售收入为2860万美元，非贝克休斯收入同比增长43% [34][35] - 第三季度专业服务收入为1310万美元，占总营收13%，优先工程服务收入为570万美元 [36] - 第三季度订阅和优先工程服务收入合计9140万美元，占总营收93%，同比增长18% [37] - 第三季度运营亏损2310万美元，净亏损1580万美元，非GAAP净亏损每股0.12% [38] - 第三季度经营活动净现金使用量为2200万美元，自由现金流为负2240万美元，去年同期为负4510万美元，今年前九个月自由现金流改善至负5480万美元，去年同期为负1.092亿美元 [39][40] - 第三季度末现金、现金等价物和有价证券为7.243亿美元，应收账款余额为1.804亿美元，其中未开票应收账款为8980万美元，坏账准备总额低于65万美元 [40][41] - 第四季度营收指引为1.036亿 - 1.136亿美元，2025财年全年营收预计在3.839亿 - 3.939亿美元 [45] - 第四季度非GAAP运营亏损指引为3000万 - 4000万美元，2025财年全年非GAAP运营亏损预计在8700万 - 9700万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度与微软合作达成28项协议，跨九个不同行业，环比增长460%，与微软的销售周期缩短近20%，联合合格销售管道同比激增244% [18][19] - 第三季度71%的协议是与合作伙伴合作交付的 [22] - 第三季度在联邦部门与美国国防部、空军、海军和导弹防御局达成协议，与州和地方政府达成21项协议 [23] - 第三季度达成20个C3生成式AI试点项目 [24] - 第三季度签署50个试点项目，季度末累计签署310个试点项目，其中245个仍在进行中 [42] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生成式AI和代理式AI，利用C3平台解决语言模型和代理式AI的问题，如幻觉、数据来源单一或双模态、数据泄露等 [11] - 公司与微软、AWS和麦肯锡量子黑等建立战略联盟，扩大全球销售范围和执行速度 [17][20][21] - 公司计划在第四季度确保组织架构合理，扩大直销和服务，为扩大的分销生态系统提供支持能力 [30] - 2026和2027财年公司将实现持续增长和扩大市场份额 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业AI市场巨大且快速增长，生成式AI和代理式AI加速了市场发展 [9] - 公司在代理式AI方面取得进一步进展，包括高质量的代理式规划和编排，以及跨全模态数据的代理式检索和推理 [25] - 新的、更高效的模型如DeepSeek的出现有利于公司，推理成本降低将加速企业AI的采用 [26] - 公司拥有130多个企业就绪的AI应用程序，能够利用市场趋势，实现持续增长 [28] 其他重要信息 - 公司首席执行官Tom Siebel患巨细胞动脉炎，视力受损，但仍每天管理业务，公司安排Jim Snabe作为特别助理填补其无法参加的活动 [68][69][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前的总推销次数和销售管道情况，以及何时开始转化为收入 - 仅与微软就有600多个合作项目，协议于9月30日签署，11月20日在微软Ignite大会上宣布，实际合作一个多月，已在多个地区和行业展开合作，且已转化为收入，上季度与微软已达成28项协议 [49][51][56] 问题2: 剩余履约义务的趋势 - 季度末总ARPU约为2.08亿美元，RPO不是公司业务的领先指标，短期内RPO预计会继续下降 [62] 问题3: 专业服务本季度表现优于上半年的原因 - 专业服务收入包括优先工程服务收入、咨询服务收入、付费安装服务收入和培训服务收入，本季度咨询服务、付费实施服务和培训服务收入有所增加 [79] 问题4: 演示许可证今年表现出色的原因及未来展望 - 公司在Azure和AWS增加了数万名销售人员，他们需要销售复杂的技术解决方案，为使他们有效销售，公司为其提供完整的销售套件，包括演示软件，演示许可证在交付期间确认收入，这导致了该类收入的增加 [81][83][84]

业绩总结 - FY25-Q3总收入为9880万美元，同比增长26%[6] - 订阅收入为8570万美元，同比增长22%[27] - FY25-Q3非GAAP毛利润为6820万美元，非GAAP毛利率为69%[27] - FY25-Q3自由现金流为负2240万美元[27] - FY25-Q3非GAAP运营亏损为2310万美元[27] - FY25-Q4总收入预期在1.036亿至1.136亿美元之间，同比增长20%至31%[22] - FY25总收入预期在3.839亿至3.939亿美元之间，同比增长24%至27%[22] 用户数据 - 2023年4月30日的订阅收入为56,866万美元，预计2024年4月30日将增长至79,903万美元，增幅约为40.5%[49] - 2023年4月30日的总收入为72,410万美元，预计2024年4月30日将增长至86,590万美元，增幅约为19.6%[49] - 2023年10月31日的订阅收入为66,449百万美元，预计2024年1月31日将增长至70,400百万美元[51] - 2023年10月31日的总收入为73,229百万美元，预计2024年1月31日将增长至78,401百万美元[51] 未来展望 - 2023年4月30日的净亏损为64,956万美元，预计2024年4月30日将扩大至72,927万美元[49] - 2023年4月30日的毛利润为47,502万美元，预计2024年4月30日将增长至51,611万美元，增幅约为8.8%[49] - 2025年1月31日的自由现金流为(22,382)百万美元，较2024年同期的(45,138)百万美元有所改善[53] - 2025年1月31日的经营活动中使用的净现金为(22,020)百万美元，较2024年同期的(39,051)百万美元有所改善[53] - 2025年1月31日的融资活动提供的净现金为13,467百万美元，较2024年同期的505百万美元显著增加[53] 新产品和新技术研发 - 在Q3，C3 AI与合作伙伴网络签署了47份协议，同比增长74%[11] - C3 AI与微软的合作协议数量达到28份，环比增长460%[11] 运营费用 - 2023年4月30日的总运营费用为120,782万美元，预计2024年4月30日将增加至133,918万美元，增幅约为10.9%[49] - 2023年4月30日的销售和营销费用为51,701万美元，预计2024年4月30日将减少至52,125万美元[49] - 2023年4月30日的研发费用为49,681万美元，预计2024年4月30日将增加至50,618万美元[49] 其他新策略 - 2023年10月31日的GAAP销售和营销费用为49,895百万美元，预计2024年1月31日将增加至57,140百万美元[51] - 2023年10月31日的GAAP研发费用为50,399百万美元，预计2024年1月31日将减少至49,480百万美元[51] - 2023年10月31日的GAAP一般和行政费用为20,215百万美元，预计2024年1月31日将增加至21,213百万美元[51]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长加速至29%，达9430万美元，订阅收入增长22%至8120万美元 [14] - 第三季度总营收达9880万美元，同比增长26%，订阅收入增长22%至8570万美元，非GAAP毛利为6820万美元，毛利率69% [15] - 第三季度非GAAP运营亏损改善至2310万美元，优于3860 - 4660万美元的指引 [16] - 第三季度专业服务收入1310万美元，占总营收13%，优先工程服务（PES）收入570万美元 [35] - 第三季度订阅和PES收入合计9140万美元，占总营收93%，同比增长18% [36] - 第三季度净亏损1580万美元，非GAAP净亏损每股0.12% [37] - 第三季度运营活动净现金使用2200万美元，自由现金流为负2240万美元，去年同期为负4510万美元，今年前九个月自由现金流改善至负5480万美元，去年同期为负1.092亿美元 [38][39] - 第三季度末现金、现金等价物和有价证券为7.243亿美元，应收账款余额1.804亿美元，其中未开票应收账款8980万美元，坏账准备不足65万美元 [39][40] - 第四季度营收指引为1.036 - 1.136亿美元，2025财年全年营收预计在3.839 - 3.939亿美元，第四季度非GAAP运营亏损指引为3000 - 4000万美元，全年预计在8700 - 9700万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度软件许可证演示版本销售收入2860万美元，非贝克休斯营收同比增长43% [33][34] - 第三季度签署50个试点项目，季度末累计签署310个试点项目，其中245个仍在进行中 [41] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 企业AI市场巨大且快速增长，公司利用C3平台编排层结合语言模型和Agentic AI解决诸多问题，C3生成式AI已安装在一些全球最安全的设施中 [8][10][11] - 公司与微软、AWS、麦肯锡量子黑等建立并深化战略联盟，扩大全球销售覆盖范围和执行速度，缩短销售周期 [16][19][20] - 第四季度公司将确保组织架构合理，扩大直销和服务，为扩大的分销生态系统提供支持能力，2026和2027财年将实现持续增长和扩大市场份额 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场规模巨大，机会众多，公司产品系列强大，有能力利用这些机遇实现持续增长 [30] - 公司预计短期内毛利率和运营利润率会有所缓和，2025财年自由现金流为负，但有望在第四季度实现正自由现金流 [42][43] - 公司的指引基于地缘政治稳定的假设，若美国政府关闭、预算未通过或出现全球贸易战，可能对业务结果产生未知和不利影响 [45] 其他重要信息 - 公司董事长兼CEO汤姆·西贝尔患巨细胞动脉炎，视力受损，他仍每天管理业务，安排吉姆·斯纳贝担任特别助理，填补其无法参加的活动 [67][68][71] 问答环节所有提问和回答 问题1: 目前的总推销次数、销售管道情况以及何时开始转化为收入 - 仅与微软就有超600项合作，协议于去年9月30日签署，11月20日在微软Ignite大会上宣布，实际合作从今年1月中旬开始，已在欧洲、南美、北美和EMEA等地区和多个行业展开 [48][50] - 这些合作已开始转化为收入，上季度已与微软达成28项协议 [55] 问题2: 从初步接触到签署合同通常需要多长时间 - 上季度已与微软达成28项协议，速度较快 [55][56] 问题3: 剩余履约义务的趋势 - 季度末总ARPU约2.08亿美元，RPO不是业务的领先指标，短期内RPO预计会继续下降 [61] 问题4: 请谈谈2月18日公告中的健康问题及公司运营安排 - 汤姆·西贝尔圣诞节后患类似流感症状，后发展为巨细胞动脉炎，影响视力，但他仍每天管理业务，安排吉姆·斯纳贝担任特别助理，填补其无法参加的活动 [67][68][71] 问题5: 本季度专业服务费用超预期的原因 - 专业服务收入包括优先工程服务收入、咨询服务收入、付费安装服务收入和培训服务收入，本季度咨询服务、付费实施服务和培训服务收入有所增加 [78] 问题6: 演示许可证收入表现出色的原因及未来展望 - 公司与微软、AWS新增大量销售人员，他们需要销售复杂技术，配备演示软件可让他们独立向客户进行首次演示，演示许可证无持续履约义务，按ASC 606在交付期间确认收入，为使销售人员有效工作，提供演示许可证是必要的 [80][82][83]

文章核心观点 - C3.ai在2025财年第三季度业绩强劲 超营收预期 战略伙伴关系显著增长 虽仍面临盈利挑战 但未来营收有望持续增长 [1][2] 公司和业务概述 - C3.ai是企业AI领域先驱 以模型驱动架构和全面AI解决方案著称 其架构可实现AI应用快速开发和部署 [4] - 公司近期专注生成式AI解决方案和战略伙伴关系 对其增长至关重要 [4] - 生成式AI是快速增长领域 受行业广泛关注 公司成功关键在于强大且不断拓展的伙伴关系 尤其与亚马逊AWS和微软Azure等云技术巨头合作 有助于扩大市场覆盖和分销能力 [4] 季度亮点和战略发展 - 营收增长显著 总营收同比增长26%至9880万美元 订阅营收增长22%至8570万美元 超分析师和管理层预期 [2][3][5] - 运营费用高 销售和营销费用6120万美元 影响盈利能力 非GAAP运营亏损2310万美元 小于预期 [5] - 战略伙伴关系拓展 与微软合作使跨行业合作协议增加460% 联合销售活动针对全球超600个客户 [6] - 与AWS和麦肯锡量子黑等的战略伙伴关系 进一步增强公司分销网络和产品部署能力 [6] - 生成式AI解决方案采用增加 本季度推出20个新试点项目 与美国国防部和可口可乐饮料公司的合作凸显其生成式AI能力的可扩展性和行业关注度 [7] - 公司仍面临盈利挑战 GAAP运营亏损8760万美元 研发成本5940万美元 [8] 展望未来 - C3.ai预计营收持续增长 第四季度营收指引为1.036亿至1.136亿美元 2025财年全年营收指引为3.839亿至3.939亿美元 [9] - 公司专注拓展战略伙伴关系和加强AI创新 虽实现盈利需谨慎管理费用 但战略方向和伙伴关系暗示未来季度有显著增长潜力 [10][11]

文章核心观点 - C3.ai本季度财报表现超预期，股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业BigBear.ai Holdings待公布2024年12月季度财报 [1][3][6] C3.ai财报情况 - 本季度每股亏损0.12美元，优于Zacks共识预期的亏损0.25美元，去年同期每股亏损0.13美元，此次财报盈利惊喜达52%，上一季度盈利惊喜为62.50% [1] - 过去四个季度公司均超预期盈利，截至2025年1月季度营收9878万美元，超Zacks共识预期0.83%，去年同期营收7840万美元，过去四个季度均超预期营收 [2] C3.ai股价表现 - 年初至今C3.ai股价下跌约23.5%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] C3.ai未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走向，盈利展望包括未来季度当前共识盈利预期及预期近期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前C3.ai盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度及本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股盈利预期为亏损0.26美元，营收1.0864亿美元，本财年共识每股盈利预期为亏损0.63美元，营收3.8816亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，计算机-IT服务行业目前处于250多个Zacks行业前32%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] BigBear.ai Holdings情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计3月6日公布，预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化+64.3%，过去30天该季度共识每股盈利预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收5417万美元，较去年同期增长33.5% [10]

文章核心观点 C3.ai公布第三季度财报，营收增长，亏损优于预期，业务拓展成果显著，对未来营收有指引 [1][2][6] 财务表现 - 第三季度营收9880万美元，同比增长26%，超市场预期的9810万美元 [1] - 订阅收入8570万美元，同比增长22%，占季度总收入87% [1] - 非GAAP净亏损每股12美分，优于市场预期的每股亏损25美分 [2] - 第三季度末现金及现金等价物为7.243亿美元 [4] - 预计第四季度营收在1.036亿至1.136亿美元之间，全财年营收在3.839亿至3.939亿美元之间 [6] 业务进展 - 第三季度扩大与微软、AWS和麦肯锡量子黑的战略合作伙伴关系 [2] - 第三季度达成66项协议，包括50个试点项目，同比增长72%，其中与州和地方政府达成21项协议，还与美国空军、海军和国防部达成新的及扩大的协议 [3] - 与微软在九个行业达成28项协议，联合合格机会管道同比增长244% [4] 未来活动 - 将于2025年3月18 - 20日举办C3 Transform 2025会议，公司高管团队、客户、合作伙伴和销售潜在客户将参与 [5] 股价表现 - 盘后交易中，公司股价下跌1.74%，至25.98美元，52周交易区间为18.85 - 45.08美元 [7]

总营收情况 - 2025财年第三季度总营收9880万美元，同比增长26%[1][4][7] - 预计2025财年第四季度总营收1.036 - 1.136亿美元，全年总营收3.839 - 3.939亿美元[15] - 截至2025年1月31日的三个月，总营收为98,782千美元，2024年同期为78,401千美元，同比增长25.99%[28] - 截至2025年1月31日的九个月，总营收为280,333千美元，2024年同期为223,992千美元，同比增长25.15%[28] 业务线收入情况 - 订阅收入8570万美元，占总营收87%，同比增长22%[7] - 订阅和优先工程服务收入合计9140万美元，占总营收93%，同比增长18%[7] 利润及亏损情况 - GAAP毛利润5830万美元，毛利率59%；非GAAP毛利润6820万美元，非GAAP毛利率69%[7] - GAAP每股净亏损0.62美元，非GAAP每股净亏损0.12美元[7] - 截至2025年1月31日，净亏损为209,000千美元，2024年同期为206,769千美元，亏损略有增加[33] - 2025年1月31日止三个月GAAP基础毛利为58,347美元，2024年同期为45,287美元；九个月GAAP基础毛利为168,353美元，2024年同期为126,949美元[36] - 2025年1月31日止三个月GAAP基础毛利率为59%，2024年同期为58%；九个月GAAP基础毛利率为60%，2024年同期为57%[36] - 2025年1月31日止三个月GAAP基础运营亏损为87,585美元，2024年同期为82,546美元；九个月GAAP基础运营亏损为235,459美元，2024年同期为236,035美元[36] - 2025年1月31日止三个月GAAP基础净亏损为80,201美元，2024年同期为72,631美元；九个月GAAP基础净亏损为209,000美元，2024年同期为206,769美元[36] - 2025年1月31日止三个月GAAP基础A类和B类普通股股东每股净亏损为0.62美元，2024年同期为0.60美元；九个月为1.64美元，2024年同期为1.75美元[36] - 2025年1月31日止三个月非GAAP基础毛利为68,207美元，2024年同期为54,675美元；九个月非GAAP基础毛利为195,459美元，2024年同期为154,684美元[36] - 2025年1月31日止三个月非GAAP基础毛利率为69%，2024年同期为70%；九个月非GAAP基础毛利率为70%，2024年同期为69%[36] - 2025年1月31日止三个月非GAAP基础运营亏损为23,144美元，2024年同期为25,790美元；九个月非GAAP基础运营亏损为56,935美元，2024年同期为71,456美元[36] - 2025年1月31日止三个月非GAAP基础净亏损为15,760美元，2024年同期为15,875美元；九个月非GAAP基础净亏损为30,476美元，2024年同期为42,190美元[36] - 2025年1月31日止三个月非GAAP基础A类和B类普通股股东每股净亏损为0.12美元，2024年同期为0.13美元；九个月为0.24美元，2024年同期为0.36美元[36] 现金及资产负债情况 - 现金、现金等价物和有价证券余额7.243亿美元[7] - 截至2025年1月31日，现金及现金等价物为125,094千美元，2024年4月30日为167,146千美元，减少25.16%[31] - 截至2025年1月31日，应收账款净额为180,357千美元，2024年4月30日为130,064千美元，增长38.67%[31] - 截至2025年1月31日，总资产为1,055,141千美元，2024年4月30日为1,038,225千美元，增长1.63%[31] - 截至2025年1月31日，总负债为194,964千美元，2024年4月30日为164,872千美元，增长18.25%[31] 现金流量情况 - 截至2025年1月31日的九个月，经营活动净现金使用量为52,671千美元，2024年同期为83,705千美元，减少37.07%[33] - 截至2025年1月31日的九个月，投资活动净现金使用量为6,542千美元，2024年同期为92,600千美元，减少92.93%[33] - 截至2025年1月31日的九个月，融资活动净现金提供量为17,161千美元，2024年同期为6,037千美元，增长184.26%[33] 业务协议情况 - 公司达成66项协议，包括50项试点，同比增长72%[7] - 第三季度通过合作伙伴网络达成47项协议，同比增长74%[11] - 与微软在9个不同行业达成28项协议，环比增长460%[11]

文章核心观点 C3.ai将于2月26日发布2025财年第三季度财报 虽有业务亮点但面临竞争、宏观经济等问题 目前评级为持有 [1][19][20] 财报预期 - 2025财年第三季度预计营收在9550万美元至1.005亿美元之间 扎克斯普遍预期营收为9797万美元 较上年同期增长27.96% [2] - 过去30天每股亏损共识稳定在25美分 同比下降92.31% [2] - 公司在过去四个季度均超扎克斯普遍预期 平均盈利惊喜为60.53% [2] 业绩影响因素 产品与市场需求 - 第三季度业绩可能受益于C3生成式AI解决方案及企业AI软件需求增加 [4] - 生成式AI解决方案势头强劲 其C3生成式AI可应对大语言模型挑战并提供多模态解决方案 [4] - 生成式AI应用在制造、制药和能源等行业兴趣渐浓 生成式AI加速器计划或推动新协议及试点项目全面实施 [5] 客户拓展 - 公司多元化客户群体及与多行业客户合作预计显著推动营收增长 [6] - 2025财年第二季度达成58项协议 包括与埃克森美孚、陶氏等大公司的新协议和扩展协议 其影响预计延续至下一季度 [6] 股价表现 - 年初至今公司股价下跌8.3% 表现逊于扎克斯计算机与科技板块0.8%的回报率 [7] - 公司股票估值偏高 价值评分为F 未来12个月市销率为7.95倍 高于行业的6.45倍 [10] 合作伙伴优势 - 公司是知名AI股 受益于C3生成式AI解决方案需求及包括亚马逊、谷歌和微软在内的合作伙伴网络扩张 [12] - 2025财年第二季度与超大规模云计算提供商的合作推动了62%的协议达成 [13] - 2025财年第二季度与谷歌云合作达成20项协议 同比增长180% 还参与了相关活动 [14] - 与微软Azure扩大合作 其全球销售团队销售C3 AI解决方案有望推动企业级应用并增加营收 [15] 政府合作进展 - 公司在政府和国防领域业务增长 与美国联邦机构的新合同提供稳定收入流 2025财年第三季度有望带来更多机会 [16] - 2024年12月与ECS合作获得美国陆军任务订单 用于现代化信息收集管理流程 [17] - 2025财年第二季度联邦业务增长 与多个美国政府部门和机构达成新协议和扩展协议 [18] 投资建议 - 公司虽有需求和合作伙伴优势 但企业AI领域竞争激烈 积极投资策略短期内或使利润率承压 股票有风险 [19] - 受宏观经济不确定性和高估值影响 公司目前扎克斯评级为3（持有） 投资者应等待有利时机增持 [20]