财务数据和关键指标变化 - 全年销售额增长9%,从18亿美元增至20亿美元 [7] - 调整后每股持续经营收益增长20%,从2.38美元增至2.86美元 [7] - 调整后营业利润率从6.3%提升至7.5% [7] - 第四季度销售额同比增长60%,从4.76亿美元增至5.53亿美元 [8] - 第四季度调整后营业利润率从7%提升至7.8% [8] - 第四季度调整后每股持续经营收益增长15%,从0.76美元增至0.83美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业客户销售额增长31% [8] - 政府客户销售额下降7%,主要是由于之前某些政府项目的完成 [8] - 备件供应业务持续增长,主要受益于航空旅行复苏带来的发动机维修需求增加 [9][10] - 维修业务需求强劲,尽管维修车间大部分时间都满载,但公司仍能通过现有产能提供更多服务 [12] - 综合解决方案业务中,政府业务下降,但商业按需维修项目表现良好 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空市场持续复苏,但仍未达到疫情前水平 [32] - 航空公司对未来增长前景保持乐观 [32] - 二手件市场供给有所改善,但仍然紧缺,预计未来将继续好转 [33] - 分销业务方面,公司将获得更多新的OEM合作,带动业务增长 [34] - 政府业务方面,欧洲F-16项目尚未完全启动,将在2024财年及以后有更大贡献 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将扩大迈阿密维修设施,增加产能33% [16][17] - 公司正在评估其他维修设施的扩张机会,以满足不断增长的需求 [35] - 公司将从下一财年开始调整业务分部,以更好地反映公司的管理方式和增长领域 [19][28][29] - 公司看好二手件市场的增长前景,将继续积极投资获取相关资产 [15][49][50][51] - 公司认为目前的劳动力短缺环境有利于提升维修业务的利润率 [55][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业航空市场复苏势头良好,公司对需求保持乐观 [32][33][34][35][36] - 二手件供给有所改善,但仍然不足,不会对公司利润产生负面影响 [33] - 分销业务有望通过获得更多OEM合作和供应链改善而持续增长 [34] - 维修业务需求强劲,公司将通过扩张产能和提升效率来满足增长 [35] - 政府业务方面,公司看好未来增长前景 [36] - 公司预计2024财年第一季度销售同比增长低个位数,调整后营业利润率与第四季度持平 [37] - 公司预计2024财年整体将实现利润率的进一步提升,但增速将放缓 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Osterland 提问** 关于迈阿密维修设施扩建,建成后何时可以完全投入运营?需要新增多少员工? [42] **John Holmes 回答** 建设完成后,公司预计运营快速投入,将新增约250名员工。公司已提前开始招聘,因为迈阿密地区劳动力供给充足 [43] 问题2 **Kenneth Herbert 提问** 未来一年的利润率展望如何?SG&A费用占销售比重能否降至10%左右的目标水平? [44] **Sean Gillen 回答** 10%的SG&A占销售比重仍是目标。随着商业和政府业务的持续增长,预计可以实现这一目标,即使在当前通胀环境下也是如此 [45] 问题3 **Kenneth Herbert 提问** 对二手件业务的投资计划如何?是否会影响到定价? [49] **John Holmes 回答** 公司将继续积极寻找二手件资产投资机会,主要集中在发动机领域。尽管不方便透露具体细节,但公司有信心在2024财年维持目前的利润水平 [50][51][53]

销售额和毛利润 - 公司在2023财年与2022财年的销售额和毛利润均有所增长[88] - 航空服务部门的商业销售额增长了22.1%，政府和国防销售额下降了12.9%[88] - 航空服务部门的商业毛利润增长了37.7%，政府和国防毛利润下降了8.8%[88] - 航空服务部门销售额增加了1.529亿美元，主要是由于对商业客户销售增加了2.389亿美元[89] - 航空服务部门向政府和国防客户的销售额减少了8600万美元，主要是由于某些政府项目的完成[89] 现金流量 - 营运活动通过现金生成资金，资金来源主要受到营运表现和营运资本变化的影响[94] - 我们的现金流量从投资活动中净支出了1.38亿美元，主要是由于我们在2023财年第四季度收购Trax[99] - 我们的现金流量从融资活动中提供了1.377亿美元，主要是由于本年度额外的Revolve信贷额度增加，用于Trax收购和支持销售增长[100] 会计方法和准备金 - 2023财年，公司对所有报告单位采用定性评估方法，考虑到航空航天和政府/国防市场的整体行业和市场状况[111] - 大部分销售产品的收入在产品交付时点确认，通常发货时即发生[113] - 对于逐步满足的履约义务，公司采用成本-成本法来逐步确认收入[114] - 对于长期项目的估计变化和假设调整，公司采用累计追溯会计方法进行记录[115] - 公司维持信贷损失准备金，以反映应收账款的预期无法收回情况[116] 其他财务信息 - 在2022和2021财年，公司通过将可交换资产重新分类为待售库存，分别确认了100万美元和140万美元的可交换资产减值损失[112] - 公司在2021财年，确认了260万美元的减值和相关费用，是在远征服务部门合并制造设施时发生的[119] - 公司计划在2024财年上半年终止合并的美国退休计划，该计划处于870万美元的超额资金状况[120] - 公司使用Aa评级企业债券组合来确定折现率假设[121] - 公司根据历史平均资产回报率和当前市场经济信息确定长期资产回报率假设[121]

财务数据和关键指标变化 - 销售额同比增长15.2%,从4.52亿美元增至5.21亿美元 [11] - 商业客户销售额同比增长28.1%,政府客户销售额同比下降3% [16] - 毛利率为18.1%,较上年同期的17.8%有所提升 [17] - 调整后的营业利润率为7.6%,较上年同期的6.7%有所提升 [13] - 经营活动产生的现金流为1.74亿美元,其中包括2500万美元的存货减少 [20] - 净负债率为0.75倍EBITDA,较上一季度的0.88倍有所下降 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业业务销售额同比增长28.1%,主要得益于商业飞行量恢复以及新合同的贡献 [12] - 二手件业务(USM)受益于去年的投资,已经开始产生回报 [12] - 维修业务(MRO)保持强劲表现,保持近满负荷运转 [13] - 政府业务通过发掘短期机会实现了环比增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际旅行需求前景特别强劲,商业客户预订信心很足 [27][28] - 二手件(USM)供给有所放松,发动机可用时间下降,带动发动机维修需求增加 [29] - 重型维修需求持续强劲,公司计划在有客户承诺和劳动力可靠的地方扩大维修网络 [29] - 政府业务方面,公司有望获得更多短期和长期项目合同,新NDAA法案有利于公司拓展政府业务 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 收购Trax公司,加速公司的数字化战略,为客户提供更多软件工具和分析解决方案 [9][10] - 通过Trax的客户和数据资源,有望为公司传统业务带来协同效应,提升零件供应和分销能力 [43][47] - 公司关注引擎和宽体飞机维修市场的机会,但仍将维修业务重点放在窄体飞机 [48][49] - 公司计划于2023年7月20日在纽约举行投资者日,届时将提供更多战略细节 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和银行业的不确定性是需要关注的问题,但公司对全球航空业复苏和航空后市场的韧性保持乐观 [27] - 预计商业业务将持续增长,政府业务在下一财年将恢复增长 [31] - 第四季度整体收入和调整后每股收益有望与第三季度持平或略有改善 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Spingarn 提问** Trax公司加入后如何实现不同的增长 [41][42][43] **John Holmes 回答** Trax作为一家相对较小的公司,但在市场上取得了很好的成绩,主要得益于产品的优势。加入AAR后,AAR作为一家资金实力更强的公司,可以帮助Trax打开更多的市场机会,同时AAR的全球影响力也有助于Trax接触到更多潜在客户 [41][42][43] 问题2 **Josh Sullivan 提问** 政府业务方面未来一年的重新竞标情况如何 [59][60] **John Holmes 回答** 公司目前正在参与一些现有项目的重新竞标,如果中标将为公司带来新的业务。同时新NDAA法案要求政府部门考虑使用二手件,这也为公司的二手件业务带来新的增长机会 [59][60] 问题3 **Michael Ciarmoli 提问** Trax的数据资源是否能为公司的二手件业务带来优势 [73][74] **John Holmes 回答** Trax掌握了大量客户的数据信息,未来公司希望能与Trax及其客户合作,利用这些数据为客户提供更多的零件和解决方案,从而带动公司传统业务的发展 [73][74]

销售额增长 - 航空服务部门销售额在2023财年第三季度增长了6,890万美元，主要归因于航空服务部门销售额增长13.9%[47] - 航空服务部门商用客户销售额增长28.2%，达到3.384亿美元[49] - 航空服务部门商用客户销售额增长33.9%，达到6.14亿美元[49] - 航空服务部门政府和国防客户销售额下降7.6%，达到1.607亿美元[49] - 航空服务部门政府和国防客户销售额下降6.3%，达到2.93亿美元[49] 毛利润增长 - 航空服务部门商用客户销售额的毛利润增长15.2%，达到6.14亿美元[49] - 航空服务部门政府和国防客户销售额的毛利润增长19.1%，达到2.93亿美元[49] 毛利润率变化 - 航空服务部门商用客户销售额的毛利润率从20.2%下降至18.1%[52] - 航空服务部门政府和国防客户销售额的毛利润率从14.1%增至18.2%[52]

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额为4.46亿美元，较去年同期的4.55亿美元下降2% [6] - 持续经营业务调整后摊薄每股收益从每股0.52美元增长17%至每股0.61美元 [6] - 调整后营业利润率从去年的5.5%提升至6.9% [9] - 持续经营业务经营活动产生的现金流为700万美元 [9] - 本季度回购了2200万美元的股票，净杠杆率为0.4倍EBITDA [9] - 销售额同比下降1.9%，即880万美元；商业销售增长9.8%，政府销售下降18.7%；环比来看，商业销售基本持平，政府销售下降16.2% [12] - 本季度毛利率为18.4%，去年同期为14.2%；调整后毛利率为18.1%，去年同期为16.1% [12] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为5010万美元，其中包括对数字计划的持续投资以及80万美元的调查和补救事项相关费用 [13] - 本季度净利息支出为100万美元，去年为70万美元 [13] - 净债务为7070万美元，净杠杆率仅为0.4倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 商业客户销售额增长10% [6] - 商业业务毛利率为18.2% [12] 政府业务 - 政府和国防客户销售额下降19% [6] - 政府业务毛利率为18.6%，近期合同修改使间接成本回收率提高，以及合同成本表现良好推动了强劲的利润率表现 [12] 移动系统业务 - 本季度获得美国机场1.735亿美元的固定合同，用于生产下一代全铝货盘 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球USMs仍比2019年水平低约30%，国内航空旅行复苏最强，欧洲和亚洲滞后 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为全球领先的非原始设备制造商（OEM）、非航空公司的综合售后市场解决方案提供商，在商业和政府终端市场实现了良好平衡，拥有强大的资产负债表以推动市场份额增长，且利润率结构得到改善 [17] - 在新零件分销市场持续抢占份额，预计增长将持续，得益于过去两年签订的一系列分销协议 [8] - 实施Airvolution数字维修周期管理工具，与德事隆航空防务合作，为其飞机部件维修订单管理提供支持 [10] - 预计在库存和可旋转资产上进行更多投资以支持增长 [14] - 公司在新零件分销市场的份额增长主要来自波音旗下的ADL、空客旗下的Satair等大型企业 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济在增长和通胀方面存在不确定性，但商业客运量增长在经济周期中历来具有很强的韧性 [15] - 预计Q2销售额将实现环比和同比增长，且在本财年剩余时间内持续实现环比增长 [16] - 长期来看，公司处于有利地位，能够为股东创造更大价值 [17] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 会议中讨论了某些非公认会计原则（non - GAAP）财务信息，与最可比的GAAP指标的对账情况在公司的收益报告中列出 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本财年下半年是否会出现业务拐点，以及利润率的情况 - 公司预计分销业务全年将持续增长，交易业务的拐点需满足一些条件，虽因客户持续使用发动机绿色时间等因素推迟，但仍预计在下半年出现 [20] - 随着分销和交易业务的恢复，业务组合向这些领域转移将进一步提高利润率，目前公司已通过结构调整使调整后营业利润率达到约7% [21] 问题2：为增长投资库存时，供应链是否存在挑战 - 劳动力是公司的首要关注点，但分销业务中供应链挑战也是关注重点，团队在过去几个季度通过管理减轻了其对业绩的影响，如延迟交付和延长维修时间等问题 [23] 问题3：ADL项目的最新情况和预期 - 该项目进展顺利，ADL正在与许多感兴趣的客户进行沟通，暂无重大更新 [24] 问题4：机库需求是否有飞机类型变化等动态 - 机库业务大部分围绕窄体飞机维护，公司与客户的合作减少了业务的季节性，客户在这方面的配合有助于保持稳定的飞机数量和工作量，从而维持劳动力并提高效率和利润率 [27] 问题5：分销业务抢占的市场份额来自哪些企业，行业是否会持续整合 - 过去两年的许多业务胜利来自波音旗下的ADL、空客旗下的Satair等大型企业 [29] 问题6：与西南航空的合作关系是否有新动态 - 西南航空仍是公司的大客户和重要合作伙伴，暂无新情况 [32] 问题7：零件业务今年剩余时间的退役预期以及库存情况 - 发动机绿色时间持续的时间比预期长，飞行员短缺导致大量飞机停飞，使航空公司有更多发动机可用于交换和消耗绿色时间 [34] - 二手材料供应仍紧张，但公司本季度抓住了一些独特机会获取了材料，但这并不代表市场有重大变化 [35] 问题8：USAFE的库存和合同资产约4000万美元现金，Q4还有约2000万美元，何时会恢复正常以及全年自由现金流情况 - 部分合同资产是由于一些长期项目尚未开票，预计短期内会开票 [37] - 库存和可旋转资产方面，公司看到了零件供应的机会，如采购USM材料或赢得新的分销业务需要前期库存采购，可旋转资产将支持按飞行里程计费（PBH）项目的恢复 [38] 问题9：政府国防业务同比和环比下降的驱动因素 - 同比下降是由于阿富汗项目结束等原因；环比下降有两个原因，一是近期赢得的一些短期项目活动减少，二是对美国政府的零件销售活动减少，Q4业务较强而Q1较淡 [40] 问题10：零件销售活动减少是否有其他原因 - 主要是业务的正常起伏，Q4业务表现强劲 [41]

财务数据和关键指标变化 - 全年销售额从16.5亿美元增至18亿美元，增长10%；调整后持续经营摊薄每股收益从1.31美元增至2.38美元，增长82% [7] - 第四季度销售额从4.38亿美元增至4.76亿美元，增长9%；调整后持续经营摊薄每股收益从0.47美元增至0.72美元，增长53% [7] - 第四季度总销售额环比增长5%，调整后每股收益增长14%；调整后运营利润率为7%，高于去年的5.2%和第三季度的6.7% [7] - 第四季度毛利润率为18.9%，去年同期为16.4%；调整后毛利润率为18.6%，去年同期为16.5% [12] - 第四季度销售、一般及行政费用为5690万美元，包含数字计划投资、调查和补救事项及战略项目成本 [12] - 第四季度净利息支出为60万美元，去年为90万美元 [13] - 第四季度持续经营活动产生的现金流为4020万美元，回购2220万美元股票，减少应收账款融资计划300万美元 [13] - 资产负债表强劲，净债务为4650万美元，净杠杆率仅为0.3倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空服务部门销售额增长9%，远征服务部门销售额增长4.5% [11] - 商业销售额同比增长28%，政府销售额下降13%；环比来看，商业销售额增长11%，政府销售额下降3% [12] - 商业业务毛利润率为17.7%，政府业务毛利润率为20.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内和欧洲商业旅行需求强劲，但全球航空交通整体复苏较慢 [14] - 商业零部件需求与商业飞行复苏情况相关，二手零部件销售增长受供应限制，新零部件销售受益于新获得的分销权 [14] - MRO需求强劲，预计本财年维修机库将基本保持满负荷状态 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与ProvenAir Technologies建立营销合作伙伴关系，将新兴数字解决方案带给客户 [9] - 与Aero Design Labs建立合作关系，为其提供独家分销服务并投资该公司，该公司开发的737NG空气动力减阻系统套件有望减少燃油消耗和二氧化碳排放 [10] - 成为首家获得美国国防后勤局“行业领袖”合同的非原始设备制造商，与美国国防部建立长期战略供应链关系 [10] - 继续执行1.5亿美元股票回购计划，预计约两年内完成 [13] - 关注商业零部件需求增长和潜在的无机增长机会，进行相关投资 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年面临新冠变种、美国从阿富汗撤军、政府项目结束、劳动力短缺、通货膨胀和经济增长不确定性等挑战，但公司仍取得了良好业绩 [5][6] - 尽管销售额较疫情前峰值下降15%，但本季度调整后运营利润率和每股收益超过疫情前水平 [8] - 预计第一季度业绩环比下降，全年商业航空市场复苏轨迹难以预测，因此不提供正式业绩指引 [15][16] - 预计从第二季度开始实现季度环比增长，长期来看公司凭借独特商业模式、增长的终端市场和强大资产负债表，具备良好发展前景 [16] 其他重要信息 - 公司董事长David Storch将于明年1月退休，他自1978年加入公司，1996 - 2018年担任首席执行官，带领公司销售额增长四倍多，奠定了公司文化和发展基础 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年商业业务零部件方面的增长预期 - MRO业务需求持续强劲，维修机库基本满负荷；商业零部件分销业务因过去18个月新获得的分销权而持续增长；二手零部件业务需求不稳定，部分平台需求强劲但供应紧张 [20][21] 问题2: 是否继续关注PMA投资机会，以及在发动机、机身或其他原材料方面的投资预期 - 公司凭借强大资产负债表和快速决策能力，在原材料交易市场具有优势，将持续寻找合适的原材料进行投资；公司有有机PMA项目在推进，也会关注无机投资机会 [23][24] 问题3: 2023年自由现金流的预期，以及营运资金是否有释放现金的机会 - 公司预计2023年保持正现金流，目标是持续稳定地产生现金流；若有合适的原材料采购机会，会灵活使用现金进行投资 [26] 问题4: 零部件业务中窄体机和宽体机市场是否存在差异 - 零部件业务的不均衡主要体现在窄体机市场；宽体机业务主要支持货运市场，疫情期间表现稳定且强劲，相关原材料供应紧张 [28] 问题5: 与Fortress的CFM56合作关系表现及未来业务量预期 - 合作关系进展顺利，Fortress按协议提供材料，目前业务已全面展开，处于满负荷运营状态；随着Fortress业务和发动机组合的扩展，该平台业务有望增长 [30] 问题6: 疫情期间对劳动力的投资在MRO业务中的产能情况及再投资需求 - 公司在疫情期间保留团队并与学校保持合作，为MRO业务提供了人才支持；部分市场产能受招聘能力限制，部分受场地限制，公司考虑在劳动力充足且客户需求稳定的市场进行扩张 [33][34] 问题7: 2023财年MRO业务劳动力成本上升的缓解情况 - 公司目标是保持利润率提升成果，随着劳动力成本上升，会与客户协商价格调整；客户理解公司面临的压力，认可公司提供的价值和服务 [36] 问题8: 何时能看到剩余零部件市场利润率的显著提升，以及2023财年利润率的发展趋势 - 随着零部件业务复苏和收入结构向零部件业务转移，利润率有望进一步扩大；预计上半年不会出现显著提升，下半年随着供应链和劳动力问题缓解、飞行量增加，零部件业务有望改善；目前交易和商业零部件分销业务较疫情前仍低约20% [39][40] 问题9: 2023年是否会出现更显著的业绩拐点，以及是否能恢复到商业收入峰值 - 仍有可能出现业绩拐点，但更可能在下半年；恢复到疫情前峰值主要指零部件业务，目前较疫情前仍低约20% [42] 问题10: 航空公司在机队长期规划方面的想法，以及是否会减少维修需求 - 航空公司对需求恢复持乐观态度，目前使用的机队预计运营时间比预期长；航空公司面临机场人员短缺和飞行员不足的问题，影响航班运营，但整体航空旅行需求仍然强劲，目前没有减少维修需求的迹象 [45] 问题11: 对Aero Design Labs的737减阻套件的投资预期和商业模式 - 该套件类似于翼梢小翼，具有很大潜力；航空公司对该解决方案的兴趣预计会非常强烈；公司与Aero Design Labs合作已久，增加了对该公司的投资，并拥有独家分销协议 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额同比增长10%，从4.1亿美元增至4.52亿美元，调整后持续经营业务摊薄每股收益增长70%，从每股0.37美元增至0.63美元，环比整体销售额增长3.6% [4] - 调整后营业利润率为6.7%，环比第二季度的6.1%有所上升，且持续超过疫情前水平，尽管商业销售额仍下降超25% [5] - 本季度毛利润率为17.8%，上年同期为21%；调整后毛利润率为17.3%，高于上年同期的16.1%和第二季度的16.7% [9] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为4890万美元，占销售额的10.8%，排除约170万美元的调整后接近10.4%；本季度净利息支出为60万美元，去年为100万美元 [10] - 本季度持续经营业务经营活动产生的现金流为1620万美元，应收账款融资计划减少220万美元，净债务为6390万美元，净杠杆率为0.4倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空服务部门销售额增长12.4%，远征服务部门销售额下降640万美元，预计第四季度收到延迟的托盘订单 [8] - 商业销售额同比增长28%，政府销售额下降8%，主要因阿富汗业务缩减和其他政府项目自然结束；本季度阿富汗销售额为800万美元，预计第四季度降至约100万美元 [8] - 商业业务和政府业务的毛利润率分别为20.1%和14.5%，本季度商业利润率受益于代表政府客户的公司间采购活动 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场方面，最大的北美和欧洲商业客户对商务和休闲旅游市场需求的复苏持乐观态度，推动零部件业务量在本季度加速增长 [13] - 政府市场方面，由于阿富汗撤军和其他政府项目的自然结束，政府销售额有所下降，但通过获得额外工作实现了环比销售增长 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布了一份为期10年的组件MRO合同续约，为北约的E - 3A预警机提供 depot - level维护服务；还宣布与柯林斯航空航天公司达成新的独家分销协议，向全球售后市场供应除冰器及相关产品，进军公务机市场 [6] - 公司在疫情期间采取了一系列提高运营效率和增强资产负债表实力的行动，目标是在销售未完全恢复的情况下实现更高的利润率，目前已连续六个季度扩大营业利润率，资产负债表比疫情前更强 [14] - 公司认为自身作为最大的独立分销商，为OEM合作伙伴提供的价值主张开始获得关注，销售团队专注于在技术上精通合作伙伴的零部件，帮助其取代竞争产品，这种独特模式在行业中获得了一定的认可 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在俄罗斯和乌克兰没有重大销售业务，目前未受到俄乌冲突的显著业务影响，但关注燃油价格上涨对航空公司客户运营成本的潜在影响 [12] - 国内劳动力市场紧张，机库的人员流失率高于疫情前，但公司自2019年起采取的积极行动使其在当前环境中比多数竞争对手更有效地应对，客户也支持公司应对劳动力市场紧张的举措 [12] - 短期内，预计第四季度销售额将实现适度环比增长，2023财年将出现更显著的拐点，但认识到仍处于动态环境中，新冠疫情的新发展可能会影响这一趋势 [13] - 本季度体现了疫情期间采取的利润率改善措施的全面影响，未来利润率的进一步扩大将取决于复苏的业务组合和节奏 [13] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险在公司的盈利报告和相关文件中进行了讨论 [2] - 电话会议中将讨论某些非GAAP财务信息，公司盈利报告中列出了这些非GAAP指标与最可比GAAP指标的调节情况 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度航空业务增长28%，请谈谈MRO和零部件业务的相对表现 - 零部件业务本季度开局较慢，初期业务量下降，推测与奥密克戎变异株有关，随着该变异株影响消退，业务量加速增长，最终高于第二季度，但季度环比基本持平；MRO业务从第二季度到第三季度表现稳定，机库基本满负荷运转，增长来自商业项目业务的复苏以及MRO业务其他领域，如组件维修和起落架业务 [16][17] 问题2: 航空客户面临原油或燃油价格上涨，对公司业务和复苏有何潜在风险 - 这是公司正在监测的情况，航空公司能否将燃油价格上涨部分转嫁给消费者是关键因素，若航空公司运营成本持续上升，会促使其寻求低成本解决方案，而公司正是这样的选择 [19] 问题3: 目前资产负债表利用率较低，如何考虑资本分配和其他机会 - 资本分配优先级保持不变，有机投资方面，零部件业务有增加投资的机会，如在分销、采购活动和二手可用材料方面；无机投资方面，收购是可分配资本的领域；此外，本季度已进行2000万美元的股票回购，后续会继续推进 [21] 问题4: 是否看到客户因当前燃油环境而产生的行为变化 - 目前没有看到明显变化，公司与北美和欧洲客户的主要讨论围绕为强劲的春夏旅游季做准备，航空公司关注确保有足够设备支持业务，且商务旅行的回归速度令人惊喜 [25] 问题5: 第四季度业务整体表现及明年业务趋势如何 - 预计第四季度整体销售额将有适度增长，MRO业务将继续表现强劲，零部件业务保持增长势头，但政府业务方面，将继续受到阿富汗撤军和其他政府项目结束的影响，不过公司正期待其他长期政府项目带来收入；明年整体业绩将有更显著的改善，第一季度MRO业务通常是季节性驱动因素，目前预计夏季航空公司仍会积极准备飞机以支持需求复苏 [28][29] 问题6: 俄乌冲突对公司政府业务是否有机会 - 可能在三个方面带来积极影响：一是政府可能增加对现有机队的维护支出，从而增加公司零部件需求；二是人员流动可能增加对公司制造的避难所和集装箱的需求；三是WASS项目可能因外交活动增加而提高业务节奏，但目前这些方面尚未有明显变化 [31][32][33] 问题7: 劳动力市场紧张，工资及成本转嫁情况如何，对利润率有何影响 - 公司与客户就潜在的合同调整进行了建设性对话，以应对劳动力成本上升，但市场情况动态变化，不同市场情况不同；劳动力成本上升若无法完全转嫁给客户，MRO业务利润率可能面临压力，但零部件业务利润率较高且尚未完全恢复，随着行业复苏，预计零部件业务将恢复并超过疫情前水平，从而带来增长和利润率提升的积极影响 [37][38] 问题8: 与柯林斯达成独家分销协议的突破原因是什么 - 公司与柯林斯等大型OEM进行了长期的协调合作，作为最大的独立分销商，其价值主张开始获得关注；公司销售团队专注于在技术上精通合作伙伴的零部件，帮助其取代竞争产品，这种独特模式在行业中获得了一定的认可 [40] 问题9: 2023年航空航天销售额预期积极增长的原因是什么 - 主要是基于对零部件业务的预期，近期需求复苏令人鼓舞，且零部件业务仍比疫情前低20% - 25%，有恢复增长的空间；新签订的分销协议如柯林斯协议，随着业务成熟将带来增长；MRO业务方面，机库已满负荷运转，预计商业MRO业务表现相对稳定 [43][44] 问题10: 2023年业务组合变化，零部件业务增长相对MRO业务更大，如何看待增量利润率 - 目前难以更具体说明，需要观察零部件业务的复苏速度以及如何应对潜在的劳动力成本逆风等因素；公司对目前在利润率方面取得的进展感到满意，随着业务组合变化，预计未来利润率将继续扩大 [46]

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额同比增长8%，从4.04亿美元增至4.37亿美元，调整后持续经营业务摊薄每股收益增长71%，从每股0.31美元增至0.53美元 [6] - 调整后营业利润率为6.1%，高于上一季度的5.5%，与两年前疫情前相比，从5.6%提升至6.1%，但调整后收入同期减少1.27亿美元 [7] - 经营活动产生的现金流量为1600万美元，应收账款融资计划使用量持续减少，排除该计划影响，经营活动现金流量为2600万美元，过去6个季度持续经营业务经营活动现金流量总计1.42亿美元 [8] - 本季度销售额为4.366亿美元，同比增长8.2%即3300万美元，商业销售增长33%，政府销售下降15%，环比来看，商业销售下降3.6%，政府销售下降4.7% [12] - 本季度毛利率为18%，上年同期为17.2%，调整后毛利率为16.7%，上年同期为13.9%，商业业务毛利率为17.3%，政府业务毛利率为18.9% [13] - 本季度SG&A费用为4710万美元，占销售额的10.8%，排除110万美元调整后接近10.6%，较20财年Q2的疫情前水平低约1000万美元 [14] - 本季度净利息支出为40万美元，去年为130万美元，平均摊薄股数为3560万股，上年同期为3500万股 [15] - 公司资产负债表强劲，净债务为6180万美元，净杠杆率为0.4倍，宣布1.5亿美元股票回购授权，计划在约2年内全额使用 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - MRO服务需求强劲，客户关注维护供应链平稳运行，在价格谈判中给予支持 [6] - 零部件供应业务是利润率最高的业务，本季度销量稳定，但低于第一季度初德尔塔变种出现前的水平，部分维修分包商周转时间延长和货运延误导致部分销售从Q2推迟到Q3 [6] - 航空服务部门销售额增长8.9%，得益于商业市场复苏；远征服务部门销售额下降130万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场销售增长33%，但受德尔塔变种影响，零部件供应业务环比下降3.6% [12] - 政府市场销售下降15%，主要因去年同期向美国海军陆战队改装和销售两架C - 40飞机项目的活动水平较高，环比下降4.7%，受某些项目收尾和阿富汗活动减少影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本分配优先事项为：首先是对业务进行有机投资；其次是通过收购增加协同能力；最后是向股东返还资本 [11] - 宣布与阿联酋航空续签5年协议，为其33架737NG机队提供按小时计费的零部件支持；与Fortress Transportation and Infrastructure开展可持续发展倡议，将CFM56合作项目中USM销售的一定比例用于为客户购买碳抵消信用额度 [9] - 季度结束后，宣布与美国空军签订10年、价值3.65亿美元的合同，为欧洲的F - 16飞机提供 depot级维护和维修服务 [10] - 公司期望随着商业零部件需求完全恢复，实现利润率持续扩张；通过获得新的长期独家分销协议和客户对USM的兴趣增加，推动业务增长；利用在F - 16项目中的表现，扩大政府项目组合 [7][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎变种导致政府实施限制措施，影响商业客运流量，商业客运市场虽在复苏，但恢复之路并非一帆风顺 [5] - 目前奥密克戎变种未影响客户的维护计划，预计MRO活动将维持当前接近满负荷的水平，零部件供应业务更易受全球旅行限制恢复的影响，但预计新变种的影响将逐渐减弱，零部件需求最终会随着运营商补充库存而恢复 [16] - 公司对积压订单、零部件供应、机库负载和政府项目管道有信心，预计Q3销售额将实现环比增长，接近Q1水平 [17] 其他重要信息 - 电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新陈述以反映未来情况或事件的义务 [3][4] - 会议将讨论某些非GAAP财务信息，公司收益报告中提供了这些非GAAP指标与最可比GAAP指标的调节表 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 商业业务33%的增长中，MRO、零部件分销和交易业务的增长情况如何？ - 增长较为均衡，零部件业务在Q4末和Q1初活动增加，德尔塔变种出现后有所下降，本季度相对稳定且较上一季度略有上升，MRO业务也相对稳定，大部分增长来自零部件业务 [20] 问题: 何时零部件分销或交易业务会出现更有意义的拐点，有哪些指标可提供信心和可见性？ - 全球大部分地区的去库存已基本完成，北美窄体飞机零部件需求已恢复，等待恢复的是国际市场，一旦国际边境持续开放、旅行限制解除，零部件业务需求将更稳定，但时间难以预测；随着市场完全重新开放，需求稳定后，由于货架为空且航空公司对持续飞行更有信心，USM材料需求将大幅增加 [22][23] 问题: 未来几年，USM需求可能超过更广泛的售后零部件需求的程度如何？ - 从市场角度看，亚洲等国际市场以及北美传统航空公司对USM的兴趣显著增加，但难以预测其增长路径和速度 [25] 问题: 如何看待奥密克戎变种对业务的影响以及Q3的增长预期？ - Q3的增长预期主要基于部分销售从Q2推迟到Q3，以及公司的积压订单情况；奥密克戎的应对措施比德尔塔更迅速、广泛，但预计每个新变种的影响持续时间会更短，公司对Q3的增长有信心 [28][29] 问题: 本季度滑出的收入金额是多少？ - 若产品按计划发货，公司本应处于之前提供的指导范围中间，但实际处于较低端 [31] 问题: 零部件业务中，窄体和宽体飞机的暴露情况是否有显著差异，宽体飞机利用率的改善是否是零部件业务的重要驱动因素？ - 零部件交易业务中宽体飞机暴露更多，且主要与货运相关，商业部分影响较小；更希望看到全球窄体飞机旅行持续增加，以推动零部件交易和分销业务全面复苏 [33] 问题: F - 16合同的爬坡情况、速度以及2022财年的增量贡献如何？ - 该合同预计在2023财年产生贡献，爬坡时间相对较短，但目前合同处理流程尚未完成，暂无明确可见性 [35] 问题: 股票回购授权的推进速度和使用情况如何，是否有其他投资机会？ - 资本分配优先顺序为有机投资、无机投资、向股东返还资本，公司认为目前有能力同时执行这三项；股票回购授权将在本季度开始，具体推进速度将根据市场条件和未来几个季度的机会情况确定，公司选择该授权金额是因为与其他机会相匹配，且认为可以在合理时间内完成 [38][39] 问题: 确认奥密克戎是否未影响MRO计划或积压订单？ - 是的，奥密克戎未对MRO计划或积压订单产生影响 [41] 问题: 在劳动力市场紧张的情况下，进入繁忙季度时对劳动力是否有信心？ - 劳动力市场非常紧张，且比疫情前更紧张，压力覆盖整个组织；但由于疫情前宣布并在疫情期间推进的举措，以及客户与公司合作使机库负载保持相对稳定，公司认为目前处于较好的位置，有信心满足生产计划，但这仍是日常关注的重点 [43][44]

合并销售额变化 - 2022财年第二季度合并销售额较上年同期增加3300万美元，增幅8.2%，主要因航空服务部门销售额增加3430万美元，增幅8.9%[114] 不同客户群体合并销售额变化 - 2022财年第二季度商业客户合并销售额较上年同期增加6350万美元，增幅32.7%；政府客户合并销售额减少3050万美元，降幅14.6%[114] 特定业务结束情况 - 2021年阿富汗业务贡献收入6700万美元，随着美国从阿富汗撤军，公司结束相关业务[116] 航空服务部门销售额变化 - 2022财年第二季度航空服务部门销售额较上年同期增加3430万美元，增幅8.9%，其中商业客户销售额增加6480万美元，增幅33.7%；政府和国防客户销售额减少3050万美元，降幅15.8%[119][120] - 截至2021年11月30日的六个月，航空服务部门销售额较上年同期增加1.063亿美元，增幅14.2%，其中商业客户销售额增加1.624亿美元，增幅44.9%；政府和国防客户销售额减少5610万美元，降幅14.5%[130][131] 远征服务部门数据变化 - 2022财年第二季度远征服务部门销售额较上年同期减少130万美元，降幅7.0%；毛利润增加170万美元，增幅63.0%[127] - 截至2021年11月30日的六个月，远征服务部门销售额较上年同期减少1900万美元，降幅34.1%；毛利润增加140万美元，增幅20.9%[135] 销售、一般和行政费用变化 - 2022财年第二季度销售、一般和行政费用较上年同期增加370万美元，增幅8.5%，占销售额比例保持在10.8%[128] - 销售、一般和行政费用较上年同期增加770万美元，增幅8.7%，占销售额的百分比从上年同期的11.0%降至10.8%[136] 有效所得税税率变化 - 2022财年第二季度持续经营业务有效所得税税率为27.5%，上年同期为26.5%[129] - 2021年11月30日止六个月持续经营业务的有效所得税税率为26.9%，上年同期为73.7%[136] 终止经营业务收入变化 - 2021年11月30日止六个月终止经营业务收入为30万美元，上年同期亏损680万美元[137] 流动资金和资本资源情况 - 2021年11月30日，公司流动资金和资本资源包括营运资金6.265亿美元，其中现金4270万美元[139] 循环信贷安排情况 - 循环信贷安排下的借款利率为欧洲美元利率加87.5至175个基点，或基准利率加0至75个基点[139] - 2021年11月30日，循环信贷安排下的未偿还借款为1.045亿美元，未偿还信用证约1210万美元，该安排的可用额度降至4.834亿美元[140] 政府支持计划资金情况 - 2021财年第一季度，公司通过《CARES法案》下的工资支持计划从美国财政部获得5720万美元，其中现金赠款4850万美元，低息10年期高级无抵押本票870万美元，本票于2021财年第四季度全额偿还[140] 应收账款出售情况 - 2021年11月30日和2020年同期，公司分别出售了1.584亿美元和2.431亿美元的应收账款，并分别向购买方汇出1.768亿美元和2.685亿美元[145] 股票回购计划情况 - 2021年12月16日，公司董事会批准了一项股票回购计划，可回购至多1.5亿美元的普通股，计划在未来约两年内充分利用该授权[146] 现金流量变化 - 2021年11月30日止六个月，经营活动产生的净现金为3340万美元，上年同期为6740万美元；投资活动使用的净现金为270万美元，上年同期为提供现金560万美元；融资活动使用的净现金为3010万美元，上年同期为3.829亿美元[147][148] 航空服务部门成本与毛利润变化 - 2022财年第二季度航空服务部门成本销售较上年同期增加2710万美元，增幅8.5%；毛利润增加720万美元，增幅10.8%[125]

财务数据和关键指标变化 - 与去年同期相比，销售额从4.01亿美元增长14%至4.55亿美元，持续经营业务调整后摊薄每股收益从每股0.17美元增长206%至每股0.52美元 [5] - 本季度调整后营业利润率为5.5%，高于去年的2.5%和第四季度的5.2% [6] - 本季度销售额为4.551亿美元，同比增长14%或5430万美元 [10] - 本季度毛利润率为14.2%，去年同期为12.1%，调整后毛利润率为16.1%，去年同期为13% [10] - 本季度销售、一般和行政费用为4930万美元，占销售额的10.8%，排除约100万美元的遣散费后，接近销售额的10.6%，低于去年同期的11.3%和第四季度的11.2% [11] - 本季度净利息支出为70万美元，去年为160万美元 [11] - 本季度平均摊薄股数为3570万股，去年同期为3500万股 [11] - 持续经营业务经营活动产生的现金流为1750万美元，本季度应收账款融资计划减少了840万美元，净债务为8020万美元，净杠杆率仅为0.6倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空服务部门销售额增长19.8%，远征服务部门销售额下降1770万美元 [10] - 商业客户销售额增长52%，政府和国防客户销售额下降17% [5] - 从第四季度到第一季度，商业业务的连续增长为17%，整体连续增长为4% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场复苏推动航空服务部门销售额增长 [10] - 商业业务交易业务有明显的连续改善，但仍远低于疫情前水平 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优化MRO运营、退出表现不佳的业务以及降低间接和管理成本，创造了运营杠杆 [6] - 公司预计随着航空公司继续关注支持航空旅行复苏的准备工作和维护健康的维护供应链，MRO活动需求将保持强劲 [14] - 公司认为随着时间的推移，通过获得更多项目和扩大现有业务，有能力发展政府业务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19疫情持续影响，但公司积极势头持续，取得了稳健的季度业绩 [5] - 虽然复苏时间存在不确定性，但公司相信复苏将会发生，且自身处于非常有利的地位，拥有更强的资产负债表，政府和商业业务储备充足，运营杠杆将推动进一步的利润率扩张 [15] - 公司预计第二季度整体表现与第一季度相似 [15] 其他重要信息 - 公司宣布与Arkwin达成独家协议，分销发动机驱动和其他商业航空产品 [8] - 公司获得与能源部的合同，将737 - 700飞机改装为可在客运和货运模式之间快速转换 [8] - 公司与Volotea延长了组件支持计划 [8] - 公司在美军从阿富汗撤军行动中发挥了关键作用，WASS团队在36小时内运送约2000名美国大使馆人员至喀布尔国际机场 [9] - 公司正在结束与阿富汗相关的活动，预计本季度晚些时候完成，C130项目目前继续支持阿联酋的2架飞机 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度表现与第一季度相似是指营收还是利润？ - 公司表示目前认为上下波动，但说相似是指营收和利润都相似，且强调仍处于不确定环境中 [17][18] 问题2: 航空服务部门商业业务连续增长的原因，以及增长是否会持续，营收逆风是否主要来自WASS合同？ - 增长主要是由于商业业务需求，大部分由交易业务驱动，近期复苏步伐有所放缓，归因于商业客户预订量的回落；加拿大市场开放，预计未来会对业绩有贡献 [19][20] 问题3: 调整后毛利润率同比增长但环比下降的原因是什么？ - 是政府业务方面的业务组合问题，第四季度有一些事件推动了政府业务的超额盈利，导致环比从16.5%降至16.1%，但整体盈利能力仍良好，随着零部件业务的增长，将对利润率有积极影响 [21][22] 问题4: 与Fortress的合作关系趋势及预期如何？ - 合作关系良好，项目表现符合预期，Fortress是优秀的合作伙伴，该项目本季度已达到满负荷运营，预计全年保持稳定 [23][24] 问题5: 何时会看到飞机退役和USM可用性显著增加，目前市场情况如何？ - 最近几周有更多资产可供选择，但目前还不能称之为飞机退役/拆解显著增加的趋势，本季度的业务活动主要源于库存材料 [26][27] 问题6: MRO业务的增长是由于业务量还是价格上涨？ - 价格在过去几个季度保持稳定，公司与客户大多签订了长期合同；通过优化机库运营和布局，提高了机库内的运营效率 [28][29] 问题7: 本季度退出的合同对剩余项目业务有何增量风险，未来应如何看待这些风险？ - 公司对剩余项目组合有信心，该合同终止是一次性事件，很高兴与Volotea延长合作，该航空公司业务增长，与公司的业务量也随之增加 [30][31]