业绩总结 - 2021年第二季度GAAP净收入为9亿美元，较2021年第一季度增长了13%[7] - 核心净收入为8.68亿美元，较第一季度增长了9.9%[100] - 2021年第二季度每股收益（EPS）为2.41美元，调整后每股收益为2.33美元，较第一季度分别增长了14%和11.5%[7][96] - 2021年第二季度GAAP总净收入为20.85亿美元，较第一季度增长了7.6%[107] - 2021年第二季度核心税前、预拨准备金净收入为10.7亿美元，较第一季度增长了8.4%[112] 用户数据 - 2021年第二季度消费者汽车贷款发放总额为129亿美元，创下新高[11] - 2021年第二季度零售存款余额为1292亿美元，同比增长12%[12] - 2021年第二季度零售存款客户数量达到239.4万，同比增长12%[30] - 2021年第二季度的申请量达到352.7万，较去年同期增长14%[37] 财务指标 - 2021年第二季度核心回报率（Core ROTCE）为26.7%，较第一季度上升2.6个百分点[100] - 2021年第二季度有效税率为13.7%，较第一季度显著下降[7] - 2021年第二季度核心资本充足率（CET1）为11.3%[22] - 2021年第二季度不良贷款净冲销（NCOs）为0.50%[24] - 2021年第二季度的净不良贷款率为3.3%，较第一季度显著下降[66] 新产品与市场扩张 - 2021年第二季度直接面向消费者的贷款发放额为22亿美元，同比增长81%[51] - 2021年第二季度保险书面保费为3.01亿美元，为历史最高水平，同比增长16%[45] 股东回报与资本管理 - 公司将2021财年的股票回购授权提高25%至20亿美元，并宣布第三季度每股股息为0.25美元，较前一季度增长32%[11] - 2021年第二季度公司回购普通股721百万美元，计划将2021年回购授权增加至20亿美元[22] - 2021年第二季度的每股调整后的有形账面价值为38.8美元，较前一季度上升[98] 负面信息 - 保险部门的税前收入为8700万美元，同比下降41百万美元，环比下降5400万美元[45] - 2021年第二季度的投资收入为6700万美元，同比和环比均下降[45] - 2021年第二季度的预税损失为5700万美元，同比增加1.03亿美元，环比减少4400万美元[63] 其他新策略与有价值信息 - 核心税前、预提准备净收入（Core PPNR）是评估核心业务盈利能力的重要财务指标[113] - CECL对监管资本的影响预计将在2022年开始逐步体现，第一年将逐步引入25%的影响[84] - 公司在财报中强调了调整后的每股收益有助于读者更好地理解核心业务的运营表现[96]

公司业务概述 - 公司是领先的数字金融服务公司，提供多种金融服务和保险产品[35] 财务准则采用情况 - 公司于2021年1月采用ASU 2021 - 01，预计对财务报表无重大影响[38] 总净收入变化 - 2021年第一季度总净收入为19.37亿美元，2020年同期为14.12亿美元[12] 净利润与每股收益变化 - 2021年第一季度净利润为7.96亿美元，2020年同期净亏损3.19亿美元[12] - 2021年第一季度基本每股收益为2.12美元，2020年同期为 - 0.85美元[15] - 2021年第一季度净收入为7.96亿美元，2020年第一季度净亏损为3.19亿美元[28] - 2021年第一季度持续经营业务净收入为7.96亿美元，基本每股收益为2.12美元，摊薄后每股收益为2.11美元；2020年同期持续经营业务净亏损为3.19亿美元，基本和摊薄后每股收益均为 - 0.85美元[145] 现金及现金等价物等资产负债变化 - 2021年3月31日现金及现金等价物总额为157.78亿美元，2020年12月31日为156.21亿美元[18] - 2021年3月31日可供出售证券为334.46亿美元，2020年12月31日为298.30亿美元[18] - 2021年3月31日总贷款和应收款项净额为1099.24亿美元，2020年12月31日为1152.51亿美元[18] - 2021年3月31日存款负债总额为1395.85亿美元，2020年12月31日为1370.36亿美元[18] - 2021年3月31日长期债务为205.03亿美元，2020年12月31日为220.06亿美元[18] - 2021年3月31日总权益为146.25亿美元，2020年12月31日为147.03亿美元[18] - 2021年3月31日合并可变利益实体总资产为134.21亿美元，2020年12月31日为141.96亿美元[21] - 2020年1月1日余额为2.1438亿美元，2020年3月31日为2.147亿美元，2020年12月31日为2.1544亿美元，2021年3月31日为2.1566亿美元[25] - 2021年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加4.57亿美元，2020年为26.86亿美元[31] - 2021年3月31日现金及现金等价物和受限现金为17.031亿美元，2020年为7.066亿美元[31] 经营、投资、融资活动净现金变化 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为11.7亿美元，2020年为8.14亿美元[28] - 2021年第一季度投资活动提供的净现金为4.52亿美元，2020年使用的净现金为3.25亿美元[28] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为11.67亿美元，2020年提供的净现金为22.01亿美元[31] 利息与所得税支付变化 - 2021年支付利息4.92亿美元，2020年为8.69亿美元；2021年支付所得税400万美元，2020年为200万美元[31] 未实现收入与递延保险资产情况 - 2020年12月31日和2019年12月31日，与未完成合同相关的未实现收入期初余额分别为30亿美元和29亿美元，2021年3月31日和2020年3月31日止三个月内，分别有2.25亿美元和2.14亿美元确认为保险费和服务收入[42] - 2021年3月31日，与未完成合同相关的未实现收入为30亿美元，预计2021年确认收入6.2亿美元，2022年7.57亿美元，2023年6.59亿美元，2024年4.83亿美元，之后5.13亿美元；2020年3月31日为29亿美元[42] - 2020年12月31日和2021年3月31日递延保险资产均为18亿美元，2021年3月31日止三个月确认费用1.32亿美元；2019年12月31日和2020年3月31日为17亿美元，2020年3月31日止三个月确认费用1.25亿美元[42] 汽车金融业务净再营销收益变化 - 2021年3月31日止三个月，汽车金融业务净再营销收益为6400万美元，2020年同期为200万美元[42] 各业务合同客户收入与其他收入变化 - 2021年第一季度，各业务合同客户收入总计2.18亿美元，其他收入总计5.65亿美元；2020年第一季度，合同客户收入总计1.86亿美元，其他收入总计2.66亿美元[43][44] 其他收入净额变化 - 2021年第一季度其他收入净额为1.27亿美元，2020年同期为8000万美元[47] 保险损失及损失调整费用准备金变化 - 2021年1月1日保险损失及损失调整费用总毛准备金为1.29亿美元，3月31日为1.32亿美元；2020年1月1日为1.22亿美元，3月31日为1.42亿美元[48] 保险佣金与其他运营费用变化 - 2021年第一季度保险佣金为1.36亿美元，2020年同期为1.26亿美元[51] - 2021年第一季度其他运营费用总计4.85亿美元，2020年同期为4.86亿美元[51] 投资组合证券情况 - 公司投资组合包括各类债务和权益证券，债务证券分为可供出售或持有至到期，包括政府证券、公司债券、资产支持证券和抵押支持证券[54] 各类债务证券摊余成本与公允价值变化 - 2021年3月31日美国国债和联邦机构债务证券摊余成本为17.43亿美元，公允价值为17.06亿美元；2020年12月31日摊余成本为7.83亿美元，公允价值为8.03亿美元[55] - 2021年3月31日美国州和政治分区债务证券摊余成本为10.31亿美元，公允价值为10.64亿美元；2020年12月31日摊余成本为10.46亿美元，公允价值为10.95亿美元[55] - 2021年3月31日外国政府债务证券摊余成本为1.69亿美元，公允价值为1.72亿美元；2020年12月31日摊余成本为1.67亿美元，公允价值为1.76亿美元[55] - 2021年3月31日可出售证券中特定实体存于州监管机构的证券总额为1300万美元，与2020年12月31日相同[55] - 2021年3月31日和2020年12月31日可出售证券中用于质押的公允价值分别为1.63亿美元和1.45亿美元[55] - 2021年3月31日和2020年12月31日可出售证券应计利息应收款分别为9200万美元和9000万美元[55] - 2021年3月31日持有至到期证券摊余成本为33.336亿美元，公允价值为33.446亿美元；2020年12月31日摊余成本为28.936亿美元，公允价值为29.83亿美元[55] - 2021年3月31日和2020年12月31日持有至到期证券应计利息应收款均为300万美元[55] - 2021年3月31日和2020年12月31日公司对可出售和持有至到期证券组合未记录信用损失准备[55] - 2021年3月31日机构抵押支持住宅持有至到期证券摊余成本为1.197亿美元，公允价值为1.25亿美元；2020年12月31日摊余成本为1.253亿美元，公允价值为1.331亿美元[55] 可供出售与持有至到期证券公允价值及收益率变化 - 截至2021年3月31日，可供出售证券公允价值总计3.3446亿美元，收益率2.5%；持有至到期证券总计11.97亿美元，收益率3.0%[58] - 截至2020年12月31日，可供出售证券公允价值总计2.983亿美元，收益率2.8%；持有至到期证券总计12.53亿美元，收益率3.0%[58] 证券收益变化 - 2021年第一季度，可供出售证券实现总收益3200万美元，2020年同期为1.05亿美元[60] - 2021年第一季度，权益证券净实现收益7400万美元，2020年同期为100万美元[60] - 2021年第一季度，权益证券净未实现收益1700万美元，2020年同期为亏损1.85亿美元[60] - 2021年第一季度，投资其他净收益1.23亿美元，2020年同期为亏损7900万美元[60] 证券利息收入与信用储备情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，持有至到期证券本金和利息支付均正常，未记录利息收入转回[60] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，评估后认为可供出售证券未实现损失无需计提信用储备，未记录利息收入转回[60] 金融应收款和贷款相关情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，按摊余成本计量的金融应收款和贷款总额分别为1130.76亿美元和1185.34亿美元[64] - 2021年第一季度，金融应收款和贷款的贷款损失准备金从2020年12月31日的32.83亿美元降至31.52亿美元[65] - 2020年第一季度，贷款损失准备金从2019年12月31日的12.63亿美元增至32.45亿美元，主要受COVID - 19影响[68] - 2021年第一季度和2020年第一季度，消费者汽车金融应收款和贷款的采购额分别为5.77亿美元和3.6亿美元[70] - 2021年第一季度和2020年第一季度，消费者抵押贷款金融应收款和贷款的采购额分别为1.88亿美元和4.84亿美元[70] - 2021年第一季度，消费者抵押贷款的销售和转移额为3.29亿美元，2020年同期为0[69] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，消费者汽车金融应收款分别为739.98亿美元和736.68亿美元[64] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，消费者抵押贷款分别为129.03亿美元和151.27亿美元[64] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，商业金融应收款和贷款分别为256.85亿美元和293.32亿美元[64] 金融应收款和贷款非应计状态金额变化 - 2021年1月1日至3月31日，消费者汽车非应计状态金额从12.56亿美元降至11.73亿美元，降幅约6.61%[74] - 2021年1月1日至3月31日，消费者抵押贷款非应计状态金额从1.02亿美元降至0.95亿美元，降幅约6.86%[74] - 2021年1月1日至3月31日，商业非应计状态金额从1.61亿美元升至1.69亿美元，升幅约4.97%[74] - 2021年1月1日至3月31日，总金融应收款和贷款非应计状态金额从15.22亿美元降至14.39亿美元，降幅约5.45%[74] 消费者汽车与抵押贷款逾期情况 - 截至2021年3月31日，消费者汽车当前贷款金额为72.416亿美元，30 - 59天逾期金额为1.021亿美元，60 - 89天逾期金额为0.305亿美元，90天以上逾期金额为0.256亿美元[77] - 截至2021年3月31日，消费者抵押贷款当前贷款金额为12.343亿美元，30 - 59天逾期金额为0.044亿美元，60 - 89天逾期金额为0.014亿美元，90天以上逾期金额为0.044亿美元[77] - 截至2020年12月31日，消费者汽车当前贷款金额为71.092亿美元，30 - 59天逾期金额为1.658亿美元，60 - 89天逾期金额为0.535亿美元，90天以上逾期金额为0.383亿美元[80] - 截至2020年12月31日，消费者抵押贷款当前贷款金额为14.509亿美元，30 - 59天逾期金额为0.063亿美元，60 - 89天逾期金额为0.011亿美元，90天以上逾期金额为0.049亿美元[80] 非应计状态金融应收款和贷款现金付款利息收入 - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司均记录了与非应计状态金融应收款和贷款相关的现金付款利息收入200万美元[74] 消费者汽车非应计状态金额长期变化 - 2020年1月1日至2021年1月1日，消费者汽车非应计状态金额从7.62亿美元升至12.56亿美元，升幅约64.83%[75] 商业贷款情况 - 2021年3月31日，公司商业贷款总额为256.85亿美元，其中汽车贷款151.32亿美元、其他贷款55.41亿美元、商业房地产贷款50.12亿美元[84] - 2020年12月31日，公司商业贷款总额为293.32亿美元，其中汽车贷款190.82亿美元、其他贷款52.42亿美元、商业房地产贷款50.08亿美元[87] 逾期商业贷款情况 - 2021年3月31日，公司逾期商业贷款为1000万美元，其中商业房地产贷款逾期500万美元[88] - 2020年12月31日，公司逾期商业贷款为200万美元，其中商业房地产贷款逾期200万美元

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为2.09美元，核心有形普通股权益回报率（ROTCE）为24.1%，收入达19亿美元，均创公司纪录，反映了有机和多元化的收入扩张 [12] - 净融资收入（不包括OID）为13.82亿美元，是季度最高水平，环比增长5%，同比增长20% [21] - 调整后其他收入为5.48亿美元，投资收入和保险、SmartAuction、抵押贷款和投资业务的多元化收入增长表现良好 [21] - 零售汽车冲销率降至2012年以来最低水平，非利息支出为9.43亿美元 [21] - 本季度核心税前收益达10亿美元，GAAP和调整后每股收益分别为2.11美元和2.09美元 [21] - 净息差（不包括OID）为3.18%，环比增加26个基点，同比增加50个基点 [22] - 生息资产收益率为4.44%，季度环比提高10个基点 [22] - 平均生息资产为1760亿美元，季度环比略有下降 [22] - 资金成本改善17个基点，连续第七个季度环比下降 [22] - 总存款达到1400亿美元，零售存款增长40亿美元 [23] - 一级普通股资本充足率（CET1）在本季度末为11.1% [24] - 有形账面价值每股36.16美元，季度环比和同比均有所增加，创历史最高水平 [15] - 综合净 charge - off率（NCOs）为41个基点，不到上一年水平的一半 [25] - 综合覆盖率保持在2.79%相对稳定 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 消费者汽车贷款发放额达102亿美元，为五年多来最高水平，收益率为7.2%，信贷表现良好 [12] - 经销商关系增加至19000家，申请量达到公司历史最高水平 [18] - 净融资收入季度环比和同比均有所增长，零售业务的风险调整后利润率持续扩大，租赁业务每单位收益保持较高水平，带来6400万美元的租赁收益 [27] - 汽车贷款发放额同比增加11亿美元，为十年来第一季度最高 [28] - 期末消费者资产增至838亿美元，零售和租赁业务组合均有增长 [28] - 平均商业资产为213亿美元，库存水平降至10年低点 [28] 保险业务 - 核心税前收入为1.3亿美元，环比和同比均有所增加 [29] - 已承保保费为3.33亿美元，车辆服务合同销售达到2013年以来的最高月度水平 [29] 企业金融业务 - 核心收入为4800万美元，季度环比资产扩张，银团和投资收入强劲，信贷趋势稳定 [29] - 持有待售（HFI）期末余额为63亿美元，贷款承诺额为18亿美元，为第一季度纪录最高 [30] 抵押贷款业务 - 税前收入为2300万美元，季度环比和同比均有所增长，直接面向消费者的贷款发放额为18亿美元，为2016年推出以来的最高季度水平 [31] 数字银行（Ally Bank） - 零售存款达到1280亿美元，客户数量增长14%，自2009年推出以来连续季度实现两位数同比增长 [13] 投资业务（Ally Invest） - 自主客户资产为145亿美元，同比增长93% [14] 贷款业务（Ally Lending） - 业务量为2.11亿美元，同比增长近两倍，预计第二季度正式推出零售产品 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度新车和二手车总体需求强劲，但行业库存水平降至数十年低点，由于芯片短缺，原始设备制造商（OEM）生产受限，二手车价值保持在或接近历史高位 [12] - 数字银行服务的个性化体验需求在2020年加速增长，公司作为美国最大的全数字银行从中受益 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕客户构建汽车和数字银行生态系统内的主导、适应性强的业务，通过提供无缝、创新的金融产品和服务帮助客户实现财务目标 [8][9][10] - 持续投资于差异化能力，包括汽车业务、存款业务等，降低价格弹性，实现净息差扩张 [66] - 加大对新业务的投资，如直接面向消费者的抵押贷款业务、Ally Lending等，以获取市场份额和实现增长 [66] - 在资本部署上，继续执行16亿美元的股票回购计划，并寻找有机或无机的资本增值机会 [66] - 汽车金融市场规模大且增长，竞争激烈但尚未有竞争对手占据超过10%的市场份额，公司通过与经销商建立长期关系、提升数字服务能力等方式保持竞争力 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗接种加速，美国经济出现广泛复苏迹象，GDP增长前景良好，就业水平持续提高，消费者信心和支出不断扩大 [7] - 公司第一季度的运营和财务业绩证明了公司能够成功应对复杂环境并变得更强大，各业务的前景反映了多年的稳定执行和持续的纪律，有助于实现短期和长期的财务和战略目标 [8][14] - 预计2021年ROTCE将加速扩张至中高个位数（不包括准备金释放的影响），净息差扩大至3% - 3.5%区间将推动净融资收入同比增长20%左右，其他收入也将持续稳定增长 [32] 其他重要信息 - 连续第二年为所有员工授予100股公司股票，以增强员工的主人翁意识 [11] - 与瑟古德·马歇尔基金会合作15周年，增加奖学金和赠款，关注改善公共政策和金融服务行业的准入机会 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：净息差改善的驱动因素及可持续性 - 资产端零售汽车贷款发放收益率持续高于7%，Ally Lending业务组合增长，还有机会将现金投入其他贷款增长类别；负债端存款定价持续优化，资金类型结构调整，预计未来几个季度资金成本将继续降低，净息差扩张具有可持续性，即使在利率上升环境下也能实现扩张，且有机会在收入和信贷方面表现超预期 [37][47] 问题2：新的SCB框架对达到目标资本水平的重要性及资本下降轨迹 - 短期内，由于盈利强劲，回购和股息分配不受限制，公司将继续推进16亿美元的股票回购计划；SCB框架提供了更多资本分配灵活性，但即使没有该框架，公司也会重新审视资本分配；目前资本水平超过11%，降至9%需要时间，公司将优先考虑业务增长，再通过回购和可能的股息增加来处理过剩资本 [39] 问题3：汽车库存、抵押业务及其他资产类别增长情况 - 由于疫情、芯片短缺、运输问题和天气事件等因素，汽车生产缓慢，库存可能已接近底部，预计至少在今年下半年之前库存不会显著上升；消费者需求旺盛，二手车市场强劲；抵押业务有增长路径，其他业务的增长可以抵消汽车库存问题对资产负债表的影响；汽车库存问题是需求驱动的，对公司来说是双赢局面，库存低有二手车价格和损失估计方面的好处，库存回升则可增加净利息收入和净息差 [43][44] 问题4：能否实现100%存款融资及对电动汽车业务的看法 - 公司希望资金来源多元化，会继续增加存款占比，但仍会保留一定的市场融资渠道；公司在电动汽车贷款、租赁和保险业务方面有良好的定位，本季度电动汽车贷款发放量达到最高水平，随着电动汽车市场份额增加，公司将从中受益；目前电动汽车技术仍在发展，其对二手车价格和损失估计的影响尚不确定；消费者对汽车的需求强劲，预计不会很快减弱，公司有能力在350 - 400亿美元的贷款发放范围内获得收益 [49][51][56] 问题5：全年汽车贷款发放额预期及ROE在2022 - 2023年的上行潜力 - 汽车贷款发放额没有上限，将根据市场情况而定，目前业务流量和定价良好，有可能接近350 - 400亿美元甚至超过；公司对2022 - 2023年达到15%的ROE有高度信心，因为预测未包含激进假设，如果实际情况良好，有上行潜力 [60][62] 问题6：实现7%以上贷款发放收益率的策略及保持回报可持续性的措施 - 市场规模大且增长，没有竞争对手占据主导地位，公司通过与经销商建立长期关系、提升数字服务能力、关注二手车市场等方式实现高收益率；公司持续投资于各业务的差异化能力，推进新业务增长，执行股票回购计划，并寻找资本增值机会，以保持竞争力和回报的可持续性 [64][66] 问题7：ROTCE目标在2021 - 2022年的风险及经销商业务增长空间 - 公司内部风险较小，净息差增长趋势基本确定，新业务加速发展；风险主要来自外部，如监管变化、经济变化（通胀、经济冲击）和税收政策；经销商业务将在新进入者和传统经销商方面继续增长，更注重经销商关系质量，通过提高经销商参与度和合同数量来实现增长 [69][71] 问题8：近期贷款发放收益率是否受竞争影响及消费者购车方式变化的影响 - 竞争主要集中在超优质客户群体，公司在620 - 720 FICO评分和二手车市场的价格弹性具有韧性，未受到明显影响；直接贷款市场影响较小，公司有相关产品准备；线上购车市场在增长，但融资仍主要通过经销商进行 [74][76] 问题9：Ally Lending零售业务的推出情况及增长方式 - Ally Lending已从健康信贷服务扩展到家庭领域，即将通过与CECL合作在零售领域推出产品，零售市场是最大的销售点贷款市场，有很大增长机会；该业务具有较强的有机可扩展性，公司将通过增加合作伙伴和商户数量来实现快速增长，但也会关注增值机会 [78][80]

业绩总结 - 2021年第一季度GAAP净收入为796百万美元，较2020年第四季度增长15.9%[8] - 调整后每股收益（Adjusted EPS）为2.09美元，较2020年第四季度增长30.6%[12] - 核心净收入为790百万美元，较2020年第四季度增长30.3%[82] - 1Q 2021总净收入为1,937百万美元，较4Q 2020下降2.2%[8] - Ally在2021年第一季度的净融资收入为13.72亿美元，较2020年第四季度增长5.3%[27] - 2021年第一季度的预税收入为8.03亿美元，同比增加9.76亿美元，环比增加2.40亿美元[43] 用户数据 - Ally银行在零售存款客户方面实现了14%的同比增长，达到2.33百万客户[12] - 零售存款余额达到1284亿美元，同比增长21%[12] - Ally的总存款达到1400亿美元，同比增长14%[31] - Ally的零售存款客户数量达到233万，同比增长14%[31] - 2021年第一季度的申请量为328.4千，较2020年第四季度增加48千[43] 未来展望 - 预计零售汽车贷款的年化收益率是前瞻性的非GAAP财务指标，目前没有可比的GAAP财务指标[79] - 预计CECL对监管资本的影响将在2022年开始逐步体现，2021年将继续延迟[5] 新产品和新技术研发 - 直接面向消费者的贷款发放额为18亿美元，同比增长145%[56] - Ally Lending在2021年第一季度的总贷款发放额为2.11亿美元，较2020年第四季度增长19%[68] 市场扩张和并购 - 保险书面保费为3.33亿美元，显示出强劲的投资收入趋势[12] - 保险部门的税前收入为1.41亿美元，同比增加2.46亿美元，环比减少4200万美元[49] 负面信息 - 2021年第一季度的贷款损失准备金为31.52亿美元，较2020年第四季度减少1.18亿美元[42] - 2021年第一季度的逾期30天以上的贷款为21.59亿美元，逾期率为2.49%[40] - 2021年第一季度的贷款不良率为7.0%，较2020年第四季度的4.7%上升[68] 其他新策略和有价值的信息 - Ally在2021年第一季度回购了2.19亿美元的普通股，计划在2021年执行最多16亿美元的股票回购计划[35] - 2021年第一季度的非利息支出为1.28亿美元，较2020年第四季度上升[66] - 调整后的效率比率为44.4%，较上季度下降了5.4个百分点[90]

公司基本信息 - 公司是美国最大的全方位汽车金融业务公司之一，为汽车经销商和消费者提供金融服务和保险产品[12] - 公司战略目标围绕客户、文化、业务线优化、客户增长和资本部署等方面[14] - 2019年，公司收购Credit Services Corporation, LLC及其子公司，创建Ally Lending业务部门[14] 公司财务数据 - 截至2020年12月31日，公司资产达1822亿美元[12] - 截至2020年12月31日，Ally Bank总资产为1720亿美元，非关联方存款总额为1370亿美元[13] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，联合银行总资产分别为1720亿美元和1675亿美元[45] - 截至2020年12月31日，联合银行经纪存款总额为126亿美元，占总存款的9.2%[33] - 截至2020年12月31日，经纪存款总额为126亿美元，占联合银行总存款的9.2%[89] - 2020年末和2019年末公司分别有9500名和8700名员工，员工增长主要源于汽车金融业务扩大服务和增强数字能力[62] - 2020年末38%的员工至少属于一个员工资源团体（ERG），较2019年末的35%有所增加[68] - 2020年公司范围内员工参与度调查的回应率为82%，平均员工参与度得分为87分（满分100分），高于金融服务行业基准的72分[72] - 2020年员工保留率为90.3%[72] - 截至2020年12月31日，在公司工作至少一年的符合条件员工中，有29%获得晋升或担任新角色[73] - 2020年全年信贷损失拨备费用为14亿美元，2019年同期为9.98亿美元，增长主要因宏观经济变量恶化带来的增量准备金[106] - 2020年12月31日，非优质消费者汽车贷款账面价值为86亿美元，约占总消费者汽车贷款的11.7%，2019年为84亿美元，约占11.6%[111] - 2020年和2019年12月31日，分别有3.37亿美元和2.14亿美元的非优质消费者汽车贷款被视为不良贷款[111] - 2020年12月31日，消费者汽车二手车贷款账面价值为430亿美元，约占总消费者汽车贷款的58.3%，2019年为397亿美元，约占54.9%[111] - 与2019年12月31日相比，有批发关系的经销商数量减少约6%[118] - 2020年，通用汽车特许经销商和客户的新车经销商库存融资占比40%，消费者汽车融资量占比22%；克莱斯勒经销商和客户的新车经销商库存融资占比40%，消费者汽车融资量占比28%[119] - 2019年，通用汽车特许经销商和客户的新车经销商库存融资占比46%，消费者汽车融资量占比26%；克莱斯勒经销商和客户的新车经销商库存融资占比38%，消费者汽车融资量占比27%[119] - 截至2020年12月31日的一年，约57%的平均盈利资产由车辆贷款、经营租赁及相关剩余证券化权益组成[122] - 2020年12月31日，约7.02亿美元的未担保债务本金将于2021年到期，约11亿美元和21亿美元将于2022年和2023年到期[147] - 2020年12月31日，约21亿美元的浮动利率即期票据本金未偿还，公司于2021年3月1日终止该计划并赎回所有未偿还票据[147] - 2020年12月31日，约45亿美元的担保长期债务本金将于2021年到期，约49亿美元将于2022年到期，约6.17亿美元将于2023年到期[147] - 2020年12月31日，Ally银行约418亿美元的定期存单将于2021年到期[147] - 2020年12月31日，公司约251亿美元的债务本金未偿还，其中包括100亿美元的担保债务[150] - 2020年，公司债务利息支出约占总融资收入和其他利息收入的14.7%[150] 公司监管相关 - 根据BHC法案，收购实体控制权时，直接或间接拥有、控制或持有该实体任何类别有表决权证券25%或以上需审批[22] - 根据FRB规则，持有不足5%某类有表决权证券，且与实体有管理协议、实体董事会半数以上董事或三分之一以上总股本，公司将被推定有控制影响[22] - 公司受美国联邦、州和地方各级监管框架约束，接受FRB、UDFI等机构监督检查[18] - 公司和IB Finance是BHCs，公司还是FHC，FHC可从事更广泛金融及相关活动[20][21] - 公司总资产1000亿至2500亿美元，属第四类公司，监管压力测试周期从一年改为两年[23] - 公司2020年4月3日提交资本计划，包含九季度规划期内对普通股股东的资本分配[25] - 2020年6月25日美联储公布监管压力测试结果等，要求公司在收到更新压力情景后45天内重新提交资本计划[25][26] - 2020年9月17日美联储发布两个更新情景，公司于11月2日提交更新后的资本计划[26] - 2021年1月美联储发布最终规则，4月5日生效，调整资本规划和压力资本缓冲要求[26] - 关联交易中，与单个关联方的“涵盖交易”限于联合银行资本存量和盈余的10%，与所有关联方限于20%[29] - 2020年第三季度美联储暂停公司普通股回购（与员工持股计划相关的除外），限制普通股股息增长[28] - 2020年第四季度美联储延长上述限制，2021年第一季度延长并修改限制[28] - 联合银行需定期向联邦存款保险公司提交决议计划，最近一次提交时间为2018年7月1日[27] - 根据美国巴塞尔协议III，联合银行和联合金融必须维持最低普通股一级风险资本比率4.5%、一级风险资本比率6%和总风险资本比率8%[37] - 截至2020年12月31日，联合金融的资本保护缓冲要求为3.5%，联合银行的为2.5%[37] - 美国巴塞尔协议III规定联合银行和联合金融的最低一级杠杆率为4%[37] - 2020年6月25日，美联储确定联合金融的压力资本缓冲要求为3.5%，于8月10日最终确定，并于10月1日生效[38] - 2020年4月1日起，银行组织对门槛项目采用单一25%的普通股一级资本扣除门槛，未扣除部分风险权重为250%[41] - 截至2020年12月31日，联合银行在PCA框架下资本充足[33][42] - 公司选择延迟确认CECL对监管资本的估计影响，至2021年12月31日，2022年1月1日起分阶段计入[44] - 截至2020年12月31日，公司采用CECL对普通股一级资本的总递延影响为12亿美元[44] - 巴塞尔委员会将全球巴塞尔协议III资本框架修订的实施日期从2022年1月1日推迟至2023年1月1日[44] - 《多德 - 弗兰克法案》第941条要求资产支持证券化机构保留至少5%的信用风险，住宅抵押贷款证券化自2015年12月24日起、其他证券化自2016年12月24日起执行[47] - 2020年1月1日，加利福尼亚州全面隐私法生效，要求受监管实体建立措施管理个人信息[55] - 2020年12月，美国银行机构发布拟议规则，要求银行组织在重大计算机安全事件发生后36小时内通知美联储[56] - 2020年1月1日，监管机构修订《沃尔克规则》中自营交易条款，简化合规要求[56] - 2020年10月1日，监管机构修订《沃尔克规则》中涵盖基金条款，明确和简化其应用[56] - 2017年初，美联储给予公司五年延期以符合某些涵盖基金活动的要求[56] - 2015年10月3日起，对收到的申请需提供综合抵押贷款披露[58] - 公司作为第四类公司，需每两年接受一次监管压力测试，并向美联储提交年度资本计划[87] - 公司需进行季度流动性压力测试，维持无抵押高流动性资产缓冲以满足30天规划期内预计的净压力现金流出[88] - 若公司或联合银行未达到监管资本要求，可能面临重大监管制裁，如禁止资本分配、限制收购和新业务活动等[91] - 公司选择被视为金融控股公司（FHC），若不符合相关条件，可能被限制从事更广泛的金融及相关活动[82] - 监管机构可能要求公司改变业务或运营，若无法及时有效遵守，可能面临正式或非正式的执法和其他监管行动[83] - 公司执行联合银行的业务战略可能受到监管限制，若监管机构对战略提出担忧，公司可能需限制或扭转联合银行的增长[85] - 公司受美国巴塞尔协议III约束，需满足更高的最低风险资本比率和资本保护缓冲要求[90] 公司员工福利 - 公司401(k)退休储蓄计划的匹配和公司贡献每年最高可达员工工资的10%[74] - 2020年1月和2021年1月，公司分别向所有活跃的正式员工授予100个受限股票单位，均有3年悬崖归属期[75] - 公司为年收入低于10万美元的员工提供1200美元的费用支付[76] - 2020年5月，公司以25万美元的捐款启动员工救济基金，加上匹配捐款和额外捐赠，已帮助超500名员工[76] - 2020年8月，公司提前支付大多数非高管员工2020年激励薪酬目标的50%[76] 公司面临风险 - 公司业务面临来自银行、金融科技公司等多方面的激烈竞争[17] - 美国政治环境的不稳定和政府财政、货币政策的变化可能对公司业务和财务业绩产生不利影响[94][95] - 公司依赖子公司的股息支付和其他分配来履行对交易对手、债权人的义务，以及向股东支付股息和回购普通股[96] - 网络安全和数据隐私方面的立法或监管举措可能增加公司运营成本，还可能使公司面临执法等行动、诉讼、声誉损害等[99] - 政府应对气候变化及相关环境问题的行动可能对公司业务和财务结果产生不利影响[101] - 新冠疫情导致公司2020年信贷损失拨备费用增加，虽汽车金融业务有恢复迹象，但前景仍不确定[106] - 公司信贷风险受经济条件、承销情况、非优质或二手车融资业务增长等因素影响[110] - 公司面临操作系统和基础设施故障、安全风险、技术实施和需求预测失败等风险，可能对业务和财务结果产生不利影响[134][135][137] - 公司的企业风险管理框架和独立风险管理职能可能无法有效降低风险和损失[138][139] - 公司可能面临法律诉讼和其他事项的潜在责任，结果难以预测，可能对业务和财务结果产生不利影响[140][141][142] - 公司在吸引、留住和激励合格员工方面可能面临困难，这可能对业务和财务结果产生不利影响[142][143] - 金融各业务市场竞争激烈，未来竞争压力或加剧，可能促使公司采取不利行动影响经营和财务状况[154] - 经济下行、市场动荡等不利因素会减少公司产品和服务需求，增加违约和损失，提高运营成本，影响资产回报和价值[155] - 若证券化回购或赔偿支付规模和频率大幅增加，会损害公司盈利能力和财务状况[158] - 模型设计、实施或使用有缺陷，会使公司决策失误，面临监管行动和诉讼[160] - 套期保值策略可能无法成功降低利率、外汇和市场风险，影响财务结果[161] - 公司资产和负债估值使用的估计和假设不准确，会影响现金流、盈利能力和财务状况[162] - 投资证券估值或市场价格大幅波动，会对公司财务结果产生负面影响[163] - 采用新的或修订的会计准则，如2020年1月1日起采用的CECL，会增加贷款损失准备金[165] - 公司未来支付普通股股息或回购股份的能力可能受限，受董事会决策、监管要求等因素影响[170] - 公司章程和特拉华州法律中的反收购条款，可能限制股东获得溢价的机会，影响公司普通股市场价格[171] 利率与市场相关 - 2020年3月15日起，美联储将联邦基金利率目标区间降至0 - 0.25%，并推出购买国债和机构抵押贷款支持证券等计划[107] - 2020年3月，联邦基金利率目标区间降至0 - 0.25%[127] - 2017 - 2018年美联储多次提高联邦基金利率并结束量化宽松计划、缩减资产负债表规模，2019年多次降低联邦基金利率[127] - 2017年7月，英国金融行为监管局宣布2021年后不再劝说或强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需利率[129] - 2020年11月，LIBOR基准管理员提议将某些关键美元LIBOR期限的发布延长至2023年第二季度末[129] - 2020年11月，美国银行监管机构鼓励银行尽快停止新的美元LIBOR发行，最迟不晚于2021年底[129] - 2007 - 2008年经济危机期间新车销售大幅下降，直至2012 - 2013年才显著反弹[120] 公司资本计划与股票回购 - 2021年1月董事会授权股票回购计划，允许公司在2021年第一季度至第四季度回购至多16亿美元普通股[28] 存款保险基金相关 - 2020年，因新冠疫情后保险存款的超常增长，存款保险基金储备率降至法定最低的1.35%以下[45] - 2020年9月15日，联邦存款保险公司宣布恢复计划，预计存款保险基金储备率将恢复到1.35%以上且不提高存款保险评估费率[45] CECL对监管资本影响 - 自2022年1月1日起，公司需逐步计入25%之前递延的当前预期信贷损失（CECL）对监管资本的估计影响，随后每年年初再计入25%，直至2025年第一季度全部计入[92]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后每股收益为3.03美元，核心有形普通股权益回报率为9.1%，展示了公司吸收年初大量拨备的能力，同时推动业务取得出色成果和强劲发展势头 [9] - 全年净收入67亿美元，连续六年增长，过去六年复合年增长率为5%，反映了资产负债表两端利润率的改善 [18] - 第四季度净融资收入（不包括原始发行折扣）为13.12亿美元，创季度新高，环比增长9%，同比增长13% [22] - 第四季度公认会计准则和调整后每股收益分别为1.82美元和1.60美元，反映了公司在充满挑战的一年中取得了强劲的业绩 [23] - 全年非利息支出为38亿美元，同比增加，主要包括保险业务扩张、支持业务增长的投资、重大一次性项目和商誉减值等 [24] - 第四季度CET1比率为10.6%，反映了强劲的盈利和较低的风险加权资产 [29] - 第四季度净利息收益率（不包括原始发行折扣）为2.92%，环比提高25个基点，同比提高26个基点 [25] - 全年新发放贷款收益率连续三年超过7% [21] - 全年存款总额增长至1370亿美元，零售存款增长206亿美元，为历史最高年度增幅 [27] - 第四季度零售汽车净冲销率为1.01%，同比下降40个基点 [30] - 综合覆盖率为2.78%，零售汽车准备金为3.95%，年末略有下降 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 消费者业务量为351亿美元，来自1210万份申请，受疫情影响较小 [10] - 零售发起收益率全年保持在7%以上，反映了动态的承销方式 [11] - 净冲销率为96个基点，显示消费者具有较强的韧性和自律性 [11] - 第四季度汽车发起额为91亿美元，同比增加10亿美元，为三年来第四季度最高 [34] - 年末消费者资产增至831亿美元，受零售和租赁业务扩张推动 [34] - 平均商业资产年末达到224亿美元，环比上升 [34] 保险业务 - 2020年实现保费收入12亿美元，63亿美元的投资组合产生了超过2亿美元的投资收入 [11] - 核心税前收入为7200万美元，环比增加700万美元，同比下降1300万美元 [35] - 保费收入为3.12亿美元，季节性环比下降，同比下降反映了稳定的F&I业务，但商业活动因底层计划减少而降低 [35] 公司金融业务 - 核心收入为6300万美元，环比增长400万美元，同比增长1400万美元，反映了资产扩张和稳定的信贷表现 [36] - 持有待投资组合余额为60亿美元，环比和同比均增加，基础贷款占比从一年前的43%和2014年的25%升至目前的50% [36] - 未承诺资金为41亿美元，反映了公司在具有挑战性的背景下的扩张能力 [36] 房贷业务 - 房贷发起额为47亿美元，同比增长74%，受益于强劲的再融资市场 [13] - 税前收入为700万美元，环比下降但同比增加，反映了强劲的销售收益，但被持续的提前还款活动部分抵消 [37] - 直接面向消费者的发起额为14亿美元，为2016年推出以来最强劲的季度 [37] 投资业务 - 自主投资账户达到40.6万个，同比增长17%，客户资产达到134亿美元，增长70% [13] 贷款业务 - 贷款业务量为5.03亿美元，增长75%，进入了家居改善和零售领域，补充了现有的医疗保健业务 [13] - 与超过1800家供应商建立了合作关系，比2019年增加了60% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车价格在第四季度有所缓和，但每辆车的同比收益仍较高 [33] - 预计2021年零售汽车发起收益率在6%左右，二手车价值全年下降3% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为近900万客户提供差异化、创新的产品、服务和体验，在各个业务领域展示了领先的能力和增长势头 [10] - 在汽车金融领域，公司是18700家经销商的全方位服务合作伙伴，规模优势提供了广泛的市场洞察力，并能实现可观的业务量和有吸引力的回报 [15] - 在保险业务中，公司的综合保护产品为美国超过4200家经销商和260万客户提升了价值 [16] - 在消费银行产品方面，公司通过基于数据智能、创新技术和移动投资的无缝体验实现差异化，新推出的储蓄工具受到广泛欢迎 [16] - 公司将继续扩大数字产品、技术和服务，以满足客户的新需求，其现代、灵活的直接平台为此做好了充分准备 [8] - 公司将继续投资于业务增长，提供创新和差异化的产品，为股东创造长期价值 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司历史上最复杂的经营环境之一，疫情导致了巨大的不确定性，但随着疫苗的推出，出现了希望的迹象 [5] - 公司在各个业务领域展示了领先的能力和增长势头，财务结果和前景反映了这一点 [8] - 公司预计2021年有形普通股权益回报率将增长至12%，2022年和2023年将扩大至中高个位数 [38] - 净融资收入将实现中高个位数的同比增长，其他收入将稳步增长，推动PPNR扩张和正经营杠杆 [38] - 预计净冲销率将在2021年达到峰值，然后在2022年和2023年稳定下来 [39] 其他重要信息 - 公司建立了Ally慈善基金会，加强了在社区中实现持久和有意义变革的能力 [8] - 公司将99%的员工转移到在家工作，并提供了出色的健康、家庭和财务福利 [7] - 公司在第四季度被《Money》杂志评为最佳网上银行，这是过去10年中的第8次 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 推动公司实现15%回报率的驱动因素是什么，能否持续？ - 回报率的提升将由收入驱动的正经营杠杆推动，预计明年净利息收入将实现中高个位数增长，其他收入也将逐步扩大 [43] - 信贷方面，预计2021年之后将向正常水平迁移 [43] - 公司对实现15%的回报率充满信心，并认为可以长期维持，原因包括持续的客户增长、各业务的增值、汽车业务的良好定位、存款业务的客户转变以及新客户细分市场的快速扩张 [43][44] 问题2: 信贷预期如何，准备金的假设是什么，是否有准备金释放的预期，何时能恢复到疫情前的准备金水平？ - 准备金模型中嵌入了较为不利的宏观经济情景，包括失业率从2020年底的8%降至今年底略高于6%，并在短期预测后回归到超过6.5%的均值 [47] - 未考虑刺激措施的影响，消费者支出下降和储蓄率上升为准备金提供了一定的缓冲 [47] - 净冲销率预计在今年第一、二季度加速上升，第三、四季度达到峰值，然后在2022年和2023年回归正常水平 [49] - 预测中未考虑准备金释放，准备金水平将随着净冲销的发生而下降 [49] 问题3: 存款和资金方面的机会是什么，对资金成本有何影响？ - 资金成本预计将下降，反映了OSA减少的全面影响、CD重新定价以及其他资金来源的减少 [51] - 公司将利用资产端的多余现金部分替代FHLB借款和经纪存款，终止了活期票据计划，并未活跃于ABS市场 [51] - 预计存款增长和定价下降的趋势将持续 [52] 问题4: 利率环境对净利息收益率的影响如何？ - 目前的预测未考虑利率上升，但公司有信心在利率上升的环境中维持较高的净利息收益率 [56] - 利率上升对资产端有利，如基于LIBOR的商业底层计划和一些长期资产 [58] 问题5: 汽车贷款需求和信贷质量如何，净冲销率的预期范围是多少？ - 汽车贷款需求持续强劲，疫情促使消费者从服务转向耐用消费品，对个人车辆的需求增加 [60] - 市场规模大且分散，公司具有差异化的能力，能够在各种环境中继续增长经销商关系和业务量 [61] - 公司的预测假设较为保守，预计2021年发起额为350亿美元左右，定价下降约50个基点 [61] - 整个贷款组合的表现优于预期，各客户细分市场均无明显问题 [62] - 预计2021年二手车价格下降3%，但如果需求持续强劲，可能会优于预期 [62][63] - 今年净冲销率预计将高于历史正常水平，储备金率为3.95%，净冲销率预计在第三、四季度达到峰值，2021年后将回归到历史正常范围（1.3% - 1.6%） [65] 问题6: 汽车收益率的竞争环境如何，实现目标的风险有哪些？ - 汽车金融市场竞争激烈，但公司在核心业务领域仍有增长和定价的机会 [67] - 预计2021年零售汽车发起定价将下降50个基点 [67] - 由于需求强劲，库存水平持续受压，二手车价格和整体定价将保持强劲 [68] - 主要风险包括政治环境变化、税率和监管调整、消费者支出和行为的变化等，但公司认为自身具备应对各种环境的能力 [69] 问题7: 公司是否有并购机会？ - 短期内，公司将专注于现有业务和新业务的规模扩张 [72] - 长期来看，无担保业务领域与公司的整体消费者定位相契合，但需要谨慎对待 [72] 问题8: 公司对投资社区对汽车资产类别周期表现的信心有何看法，目标是否可实现？ - 公司内部有追求超越目标的心态，对实现12%以上的回报率充满信心 [74] - 业绩是过去几年严格执行的结果，业务规模扩大，资产收益率较高，同时存款成本和资金成本持续下降 [74] - 定价和存款方面的优势已体现在指标和预测中，准备金假设较为不利，可能存在上行空间 [76][77] - 预计汽车资产类别在准备金正常化时不会改变首日CECL假设，可能会出现资产类别评级反转的情况，但未纳入预测 [77] 问题9: 经销商库存水平恢复缓慢的风险如何？ - 基本情况预计库存将缓慢恢复到正常水平，这将对现金余额产生一定的抵消作用 [79] - 目前库存恢复速度比行业预期慢，影响了二手车价格和市场，但消费者需求仍然强劲 [79] 问题10: CECL准备金的宏观假设与实际贷款组合经验之间是否存在脱节？ - 公司确实看到宏观经济因素与服务表现之间存在脱节，但由于经营环境的不确定性，仍谨慎地根据历史相关性设置准备金，未考虑大量刺激措施的影响 [81] - 如果宏观经济继续表现良好，消费者保持韧性，准备金和净冲销率可能会有上行空间 [81]

财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度总融资收入和其他利息收入为21.45亿美元，2019年同期为24.91亿美元[7] - 2020年前三季度总融资收入和其他利息收入为66.74亿美元，2019年同期为74.15亿美元[7] - 2020年第三季度总利息费用为7.7亿美元，2019年同期为10.69亿美元[7] - 2020年前三季度总利息费用为25.99亿美元，2019年同期为32.19亿美元[7] - 2020年第三季度总净收入为16.84亿美元，2019年同期为16.01亿美元[7] - 2020年前三季度总净收入为47.05亿美元，2019年同期为47.51亿美元[7] - 2020年9月30日现金及现金等价物总额为199.39亿美元，2019年12月31日为35.55亿美元[10] - 2020年9月30日总存款负债为1349.38亿美元，2019年12月31日为1207.52亿美元[10] - 2020年第三季度基本每股收益为1.27美元，2019年同期为0.97美元[9] - 2020年前三季度基本每股收益为1.06美元，2019年同期为3.36美元[9] - 截至2020年9月30日，公司总资产为151.51亿美元，较2019年12月31日的193.44亿美元有所下降；总负债为58.75亿美元，较2019年12月31日的90.98亿美元有所下降[13] - 2020年第三季度，公司净收入为4.76亿美元，较2019年第三季度的3.81亿美元有所增长[14] - 2020年前九个月，公司净收入为3.98亿美元，较2019年前九个月的13.37亿美元有所下降[15] - 2020年前九个月，公司经营活动提供的净现金为26.04亿美元，较2019年前九个月的31.33亿美元有所下降[17] - 2020年前九个月，公司投资活动提供的净现金为110.05亿美元，而2019年前九个月使用的净现金为31.48亿美元[17] - 2020年前九个月，公司融资活动提供的净现金为26.34亿美元，而2019年前九个月使用的净现金为12.42亿美元[19] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为206.22亿美元，较年初的43.8亿美元有所增加；而2019年9月30日为43.71亿美元，较年初的56.26亿美元有所减少[19] - 2020年现金支付利息为24.14亿美元，较2019年的27.81亿美元有所下降；现金支付所得税为0.08亿美元，较2019年的0.31亿美元有所下降[19] - 2020年贷款持有待售转为金融应收款和贷款持有投资为7400万美元，较2019年的1.25亿美元有所下降；金融应收款和贷款持有投资转为贷款持有待售为1.28亿美元，较2019年的9.64亿美元有所下降[19] - 2020年1月1日，公司前瞻性采用ASU 2017 - 04更新商誉和无形资产会计政策[62] - 2020年1月1日公司采用ASU 2016 - 13及后续修订案，使期初留存收益减少约10亿美元，税前信贷损失拨备增加约13亿美元[68][69] - 公司将分阶段将CECL对监管资本的估计影响计入，2022年1月1日起每年初计入25%，2025年第一季度全部计入[69] - 2020年3月12日公司采用ASU 2020 - 04，预计对财务报表无重大影响[71][72] - 2020年第三季度公司来自客户合同的总其他收入为4.84亿美元，2019年为4.13亿美元[78] - 2020年第三季度公司来自客户合同的总收入为1.91亿美元，2019年为1.84亿美元[78] - 2020年第三季度保险业务非保险合同收入为1.48亿美元，2019年为1.38亿美元[78] - 2020年第三季度汽车金融业务再营销费收入为2000万美元，2019年为1900万美元[78] - 2020年起公司商誉减值测试日期从每年8月31日提前至7月31日[64] - 2020年前九个月，公司与客户合同的总营收为5.56亿美元，2019年同期为5.46亿美元；其他总营收2020年为13.05亿美元，2019年为12.74亿美元[80] - 2020年1月1日，未实现收入相关的未到期合同期初余额为29亿美元，2019年1月1日为26亿美元[80] - 2020年前九个月其他收入（扣除损失后）总计3.31亿美元，2019年同期为2.78亿美元[81] - 2020年1月1日，保险损失和损失调整费用的总毛准备金为1.22亿美元，2019年为1.34亿美元；9月30日，2020年为1.25亿美元，2019年为1.35亿美元[83] - 2020年前九个月，净保险损失和损失调整费用发生额为3.01亿美元，2019年同期为2.6亿美元；支付或应付额2020年为2.98亿美元，2019年为2.56亿美元[83] - 2020年前九个月，其他经营费用总计14.23亿美元，2019年同期为13.79亿美元[84] - 2020年第三季度，保险佣金为1.3亿美元，2019年同期为1.2亿美元[84] - 2020年前九个月，技术和通信费用为2.36亿美元，2019年同期为2.27亿美元[84] - 2020年前九个月，租赁和贷款管理费用为1.41亿美元，2019年同期为1.22亿美元[84] - 2020年前九个月，广告和营销费用为1.12亿美元，2019年同期为1.29亿美元[84] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，可供出售证券公允价值分别为2.9989亿美元和3.0284亿美元[87][91] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，持有至到期证券公允价值分别为13.36亿美元和16亿美元[87] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，存入证券分别为1300万美元和1200万美元[87] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，为获取资金质押的可供出售证券公允价值分别为1.21亿美元和19亿美元[87] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，现金等价物余额分别为3200万美元和7300万美元[91] - 2020年第三季度和2019年第三季度，应税利息分别为1.54亿美元和2.14亿美元[94] - 2020年前九个月和2019年前九个月，应税利息分别为5.36亿美元和6.48亿美元[94] - 2020年第三季度和2019年第三季度，投资证券利息和股息分别为1.62亿美元和2.21亿美元[94] - 2020年前九个月和2019年前九个月，投资证券利息和股息分别为5.62亿美元和6.7亿美元[94] - 可供出售证券本季度实现毛收益4500万美元，去年同期为3000万美元；前九个月实现毛收益1.69亿美元，去年同期为6400万美元[95] - 截至2020年9月30日，可供出售证券公允价值总计25.19亿美元，未实现损失1200万美元[99] - 截至2020年9月30日，应计利息应收款为7.11亿美元，去年底为4.88亿美元[101] - 截至2020年7月1日，贷款损失准备金总计3.354亿美元，9月30日为3.379亿美元[102] - 本季度净冲销总计1220万美元，其中消费者汽车为1170万美元[102] - 本季度信贷损失拨备总计1470万美元，其中消费者汽车为1340万美元[102] - 2020年9月30日止九个月，贷款损失准备金总额为33.79亿美元，其中消费者汽车为29.82亿美元，消费者抵押贷款为0.39亿美元，消费者其他为0.67亿美元，商业为2.91亿美元[104] - 2019年9月30日止三个月，贷款损失准备金总额为12.77亿美元，其中消费者汽车为10.90亿美元，消费者抵押贷款为0.44亿美元，商业为1.43亿美元[105] - 2019年9月30日止九个月，贷款损失准备金总额为12.77亿美元，其中消费者汽车为10.90亿美元，消费者抵押贷款为0.44亿美元，商业为1.43亿美元[106] - 2020年3月31日止三个月，公司因COVID - 19宏观经济前景恶化记录了6.02亿美元的信贷损失拨备费用[109] - 2020年第二季度，公司产生了2.87亿美元的拨备费用，其中1.28亿美元归因于宏观经济环境等因素[109] - 2020年第三季度，公司产生了1.47亿美元的拨备费用，包括因增量净冲销补充准备金1.22亿美元等[109] - 2020年9月30日止九个月，金融应收款和贷款总购买额为49.37亿美元，其中消费者汽车为19.20亿美元，消费者抵押贷款为30.13亿美元，商业为0.04亿美元[110] - 2019年9月30日止九个月，金融应收款和贷款总购买额为31.49亿美元，其中消费者汽车为4.09亿美元，消费者抵押贷款为27.24亿美元，商业为0.16亿美元[110] - 截至2020年9月30日，非应计状态下的消费者和商业金融应收款及贷款总额为14.93亿美元，其中消费者为13.43亿美元，商业为1.50亿美元[113] - 截至2020年9月30日，非应计且无准备金的消费者和商业金融应收款及贷款总额为7.20亿美元，其中消费者为6.63亿美元，商业为0.57亿美元[113] - 截至2019年12月31日，消费者和商业金融应收款及贷款未偿还本金余额为10.13亿美元，总账面总值为9.61亿美元[114] - 2019年第三季度和前九个月，消费者和商业金融应收款及贷款平均余额分别为9.18亿美元和9.72亿美元，利息收入分别为1100万美元和3400万美元[117] - 2020年9月30日和2019年12月31日，按摊余成本记录的总不良债务重组分别为17亿美元和8.67亿美元[138] - 2020年9月30日和2019年12月31日，向不良债务重组中修改条款的借款人提供额外贷款的承诺分别为1800万美元和1700万美元[140] - 截至2020年9月30日的三个月，消费者和商业金融应收款及贷款的预修改摊余成本基础为6.06亿美元，后修改摊余成本基础为5.87亿美元；2019年对应数据分别为1.55亿美元和1.38亿美元[142] - 截至2020年9月30日的九个月，消费者和商业金融应收款及贷款的预修改摊余成本基础为13.52亿美元，后修改摊余成本基础为12.64亿美元；2019年对应数据分别为4.49亿美元和3.87亿美元[143] - 截至2020年9月30日的三个月，消费者汽车金融应收款及贷款重新违约的贷款数量为5195笔，摊余成本为5200万美元，冲销金额为3700万美元；2019年对应数据分别为1713笔、1800万美元和1300万美元[146] - 截至2020年9月30日的九个月，消费者汽车金融应收款及贷款重新违约的贷款数量为7478笔，摊余成本为7600万美元，冲销金额为5400万美元；2019年对应数据分别为5674笔、6400万美元和4100万美元[146] - 截至2020年9月30日，公司经营租赁使用权资产为1.4亿美元，经营租赁负债为1.66亿美元；2019年12月31日对应数据分别为1.68亿美元和1.96亿美元[149] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司为租赁负债支付的现金分别为1200万美元和3700万美元；九个月分别获得5800万美元和4100万美元的使用权资产以换取新的租赁负债[149] - 截至2020年9月30日，公司经营租赁组合的加权平均剩余租赁期限为6年，加权平均折现率为2.46%；2019年9月30日对应数据分别为7年和2.93%[149] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，公司分别确认经营租赁收入3.6亿美元和11亿美元、3.68亿美元和11亿美元[158] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，融资租赁的总毛投资分别为4.42亿美元和4.72亿美元，其中租赁付款应收款分别为4.29亿美元和4.59亿美元，无担保残值资产均为0.13亿美元[161] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，融资租赁应收款的利息收入分别为0.06亿美元和0.17亿美元、0.07亿美元和0.19亿美元[161] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司在合并和非合并可变利益实体（VIE）中的总资产账面价值分别为261.4亿美元和294.87亿美元，总负债账面价值分别为64.28亿美元和94.97亿美元[170][171] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，公司从证券化实体的留存权益收到的现金流分别为1.1亿美元和1.8亿美元，服务费分别为0.3亿美元和

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益（EPS）为1.25美元，核心有形普通股权益回报率（ROTC）为15.2%，创历史新高，反映了嵌入式资产负债表顺风带来的收入扩张、多元化收入来源以及信贷表现出色 [6] - 净融资收入（不包括OID）为12.09亿美元，环比增长1.46亿美元，同比增长1400万美元，为季度最高水平 [21] - 其他收入为4.71亿美元，反映了强劲的已实现投资收益和稳健的抵押贷款手续费收入 [21] - 拨备费用为1.47亿美元，环比和同比均大幅下降 [22] - 非利息费用环比季节性下降8000万美元，同比增加6700万美元 [23] - 净息差（不包括OID）为2.67%，环比扩大，预计到2021年将升至3% [24][25] - 平均盈利资产环比增至1801亿美元 [24] - 零售汽车投资组合收益率（不包括对冲影响）环比扩大6个基点，同比扩大17个基点 [24] - 资金成本改善31个基点，连续第五个季度环比下降 [25] - 总存款增至134.9亿美元，零售存款余额增至120.8亿美元，同比增长 [25] - 第三季度CET1为10.4%，反映了持续的盈利增长和股票回购计划的暂停 [26] - 综合净冲销率为41个基点，环比下降17个基点，同比下降42个基点 [28] - 零售汽车净冲销率为64个基点，环比改善，不到上年水平的一半 [28] - 综合准备金在本季度末为34亿美元，覆盖率为2.87%，环比略有上升 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 决策了320万份申请，产生了98亿美元的消费者贷款发放量，为五年内季度最高 [6] - 新车销售在本季度缩小了与上年水平的差距，二手车销售自5月以来每月均超过上年水平 [7] - 新贷款发放收益率为6.95%，净冲销率为64个基点，推动了风险调整后回报的扩大 [7] - 二手车每辆车平均收益超过2400美元，为七年来最高水平，带动了五年内季度最高收益 [18] - 商业贷款余额在7月触底后，8月和9月有所增长 [18] - 第三季度汽车贷款发放量为98亿美元，环比和同比均有所增长，二手车贷款发放量占比55%，为季度最高 [32] 保险业务 - 已赚保费为3.33亿美元，环比大幅增加，尽管经销商库存持续低迷，但承保业务在本季度趋于稳定 [10] - 核心税前收入为6500万美元，环比增加2600万美元，同比基本持平 [33] 消费者和商业银行产品业务 - 总存款同比增长13%，2020年零售存款增长171亿美元，零售存款客户基础连续第40个季度扩大 [10] - 直接面向消费者的抵押贷款发放量在本季度达到13亿美元 [19] - 投资业务客户资产在本季度末达到111亿美元，经纪账户同比增长16% [11][19] - 贷款业务产生了1.67亿美元的交易量，并通过两个关键合作伙伴进入了零售销售点领域 [11] 企业金融业务 - 持有投资余额为59亿美元，同比增长17%，信贷表现保持稳定 [11] - 税前收入为6000万美元，环比增长2800万美元，同比增长1600万美元 [33] 抵押贷款业务 - 税前收入为2600万美元，较上一季度和上一年度有所扩大，强劲的销售收益活动抵消了提前还款的影响 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽车市场趋势令人鼓舞，新车销售在本季度缩小了与上年水平的差距，二手车销售自5月以来每月均超过上年水平，经销商盈利能力在本季度反弹至多年来的最高水平 [7] - 预计2020年全年二手车价值将同比上涨超过5%，2021年二手车价值将略有下降，但稳定的需求和低新车库存将长期提供支撑 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以客户为中心，坚持一套一致的战略优先事项，注重持续执行，在各种经营环境中追求成功 [5] - 汽车和保险业务是公司持续成功的基础，公司通过与传统和新兴经销商合作扩大市场覆盖范围，并利用技术和数字工具提升业务竞争力 [12] - 公司继续以客户为中心，利用数字化产品的优势，通过数据驱动的方法和创新技术提供无缝体验，以差异化竞争 [13] - 公司致力于为客户提供创新的金融产品和优质的服务，满足客户不断增长的需求，同时注重风险管理和资本配置 [15][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国消费者在2020年初基础稳固，尽管面临重大挑战，但在刺激措施的帮助下表现出了较高的韧性 [8] - 公司意识到刺激措施已到期，COVID疫情前景仍存在不确定性，失业率仍高于疫情前水平，劳动力参与率下降，部分行业裁员增加 [8] - 公司对资产负债表的实力充满信心，有能力应对各种潜在的信贷结果，并在不确定的环境中继续为客户提供服务 [20] - 公司预计净息差将在2021年继续扩大至3%，并有望恢复到疫情前的回报水平 [39][43] - 公司认为汽车业务的强劲表现具有可持续性，消费者对个人交通工具的需求增加，公司在市场中的定位良好 [49][66] - 公司将继续关注信贷环境，谨慎管理风险，同时利用资产负债表的优势优化资金成本 [53][73] 其他重要信息 - 公司的延期还款计划为客户提供了重要支持，参与计划的客户还款表现良好，反映了公司以客户为先的价值观 [9][31] - 公司宣布了第四季度普通股股息为每股0.19美元，将于11月13日支付 [26] - 公司正在进行CCAR 2020重新提交工作，预计在11月初提交修订后的资本计划 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净息差达到3%的驱动因素和时间安排，以及流动性下降对净息差的影响 - 本季度净息差扩大约25个基点，预计未来将继续扩大，到2021年有望达到3% [39] - 资产方面，零售汽车投资组合收益率上升，商业贷款余额回升和现金重新配置将稳定整体盈利资产收益率 [39][40] - 负债方面，资金成本下降，预计将继续下降，公司还将寻找负债管理机会进一步降低资金成本 [40] 问题2: 公司的正经营杠杆目标、调整后效率比率和可能实现的回报率，以及在股票估值未大幅扩张前加大资本返还力度的意愿 - 公司预计净利息收入和其他收入将持续增长，推动正经营杠杆，预计在未来12 - 18个月内恢复到疫情前的回报水平 [43] - 公司的首要任务是继续投资于与客户相关的增长，资本返还将取决于美联储和CCAR 2.0的结果 [44] 问题3: 汽车贷款发放量反弹的可持续性，是否存在需求提前释放的情况，以及是否是市场份额的增加 - 公司认为汽车贷款发放量的反弹具有可持续性，公共交通使用量的下降和公司在替代渠道的扩张提供了机会 [49][50] - 公司在定价上保持纪律，注重高收益资产的质量，有能力维持当前的发放水平 [50] 问题4: 信贷质量与回报的关系，以及2021年回报是否会高于预期 - 信贷质量和回报的关键在于逾期率和净冲销率的走势，公司对当前的表现感到满意，但仍需谨慎对待宏观环境的不确定性 [53] - 如果信贷表现持续良好，信贷损失可能会推迟到2021年年中或更晚，从而影响回报 [55] 问题5: 与Vroom和Carvana等合作伙伴关系的演变及其对合作战略的影响 - 公司与新进入者的合作与支持所有经销商的战略一致，在2020年实现了零售汽车流量的增长 [58] - 公司的战略是扩大申请覆盖范围，随着消费者购买行为向数字化转变，公司能够适应市场变化 [58][59] 问题6: 在考虑资本返还时是否关注完全实施CECL后的资本水平 - 公司一直关注完全实施CECL后的资本水平，目前资本处于历史最高水平，高于监管要求 [61] - 公司将优先考虑客户增长和业务扩张，待情况正常化后，希望恢复股票回购 [62] 问题7: 公司业务增长的可持续性 - 汽车业务是表现强劲的资产类别，公司在市场中的定位良好，有望继续实现增长 [66] - 消费者业务受益于银行业数字化趋势，公司在存款、投资和抵押贷款业务方面表现出色，客户增长将为业务发展提供支持 [68] 问题8: SCB对公司资本返还灵活性和股票回购能力的影响 - SCB要求的CET1比率为8%，公司目前管理水平为9%，因此对整体资本水平影响不大 [70] - SCB应提供更多灵活性，使公司能够更动态地部署资本，但仍需关注美联储对CCAR 2.0的回应 [70] 问题9: 优化资产负债表右侧的空间，包括存款替代其他负债和存款定价 - 公司在负债方面有多种优化机会，包括降低OSA利率、CD重新定价、用零售存款替代经纪存款、减少无担保债务和提前偿还FHLB债务 [73][74][75] - 这些措施将降低资金成本，为公司带来战略优势 [75] 问题10: 2020年二手车价值上涨对2021年的影响 - 由于供应和需求因素，2020年二手车价值预计上涨约5%，2021年上半年将保持强劲，下半年可能面临压力 [77][78] - 2022年起，租赁返还库存将减少，可能为二手车市场提供持续的顺风 [78] 问题11: 公司对二手车与新车业务组合的接受程度，以及两者盈利能力的差异 - 公司对二手车业务没有上限，二手车具有较强的风险调整后回报，公司有能力管理信用风险 [82] - 二手车的定价通常比新车高100 - 150个基点，信用风险差异约为20 - 30个基点，因此二手车的回报更高 [82] 问题12: 经销商库存融资业务的前景，生产方面是否仍存在限制，以及余额增长何时恢复 - OEM生产已恢复到疫情前水平，但强劲的需求导致库存增长缓慢 [84] - 公司预计经销商库存融资业务在2021年底前不会恢复到疫情前水平 [84]

业绩总结 - 2020年第三季度调整后的每股收益（Adjusted EPS）为1.25美元，核心股本回报率（Core ROTCE）为15.2%，均为历史最高水平[11] - 调整后的总净收入为16.8亿美元，同比增长4%[11] - GAAP净收入为4.76亿美元，较第二季度的2.41亿美元增长[7] - GAAP总净收入为16.84亿美元，较第二季度的16.09亿美元增长[7] - 2020年第三季度净收入为4.76亿，较第二季度增长2.35亿[46] - 2020年第三季度的预税收入为5.66亿美元，同比增长1.37亿美元，环比增长2.37亿美元[73] - 2020年第三季度的总资产为514.62亿美元，较去年同期增加154.09亿美元[110] 用户数据 - 总存款达到1349亿美元，同比增长13%[11] - 零售客户数量达到220万，连续第40个季度增长[11] - 2020年第三季度新增客户78,000人，客户总数达到220万，同比增长14%[50] - Ally Invest的自助账户数量达到40万个，同比增长16%[11] - Ally的客户现金为11.1亿，客户证券为4亿，客户账户数达到40万[38] 未来展望 - 2020年第四季度每股普通股股息为0.19美元[54] - 2020年第三季度的零售汽车净坏账率预计低于1.2%[65] - 2020年第三季度的风险加权资产超过1000亿美元，受到股息和回购限制[54] 新产品和新技术研发 - Ally Home®的直接面向消费者的贷款发放额为13亿美元，连续第五个季度提高每笔贷款的收入[11] 负面信息 - 2020年第三季度的净坏账为1.22亿美元，较第二季度的1.37亿美元有所下降[61] - 2020年第三季度的预税亏损为9800万美元，同比下降5800万美元，环比上升6200万美元[109] - 2020年第三季度的核心预税亏损为8900万美元，较第二季度上升1200万美元[110] 其他新策略和有价值的信息 - Ally的客户保留率保持在96%[50] - 2020年第三季度的调整后效率比率为47.3%，较2020年第二季度的52.5%下降了5.2个百分点[124] - 2020年第三季度的非利息支出为1.05亿美元，同比上升5000万美元，环比下降1700万美元[110] - 2020年第三季度的现金和证券总额为457.75亿美元，较去年同期增加153.3亿美元[111]