营收表现（同比/环比） - 第三季度营收为6.345亿美元，同比下降8%[1][5] - 2025年第三季度总收入为6.34496亿美元，较2024年同期的6.87509亿美元下降7.7%[31] - 2025年第三季度总收入为6.34496亿美元，同比下降7.7%，环比下降3.6%[39] - 2025年前九个月总收入为19.82204亿美元，低于2024年同期的22.49072亿美元[39] - 公司预计第四季度营收为7.15亿至7.3亿美元，同比下滑1-3%，环比增长13-15%[15][16] 利润指标（同比） - 第三季度调整后EBITDA为5750万美元，同比下降22%，调整后EBITDA利润率为9.1%[1][11] - 2025年第三季度调整后EBITDA为5750.6万美元，利润率为9.1%，低于2024年同期的7387.4万美元（利润率10.7%）[38] - 2025年第三季度毛利率为29.1%，较2024年同期的31.0%下降190个基点[31] - 2025年第三季度运营收入为4761.8万美元，运营利润率为7.5%，而2024年同期为2225.2万美元和3.2%[31] - 2025年第三季度净收入为2928.8万美元，净收益率为4.6%，而2024年同期为698.9万美元和1.0%[31] - 公司预计第四季度调整后EBITDA利润率为6.8%至7.3%[15] - 公司预计2025年第四季度调整后EBITDA利润率在6.8%至7.3%之间[42] 每股收益（同比） - 第三季度GAAP每股收益为0.76美元，同比增长322%[1][5] - 第三季度调整后每股收益为0.39美元，同比下降36%[1][5] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为0.76美元，2024年同期为0.18美元[32] - 2025年第三季度调整后每股收益（EPS）为0.39美元，低于2024年同期的0.61美元[38] 各业务部门营收表现（同比） - 护士与联合解决方案部门营收为3.61亿美元，同比下降9%[6] - 医师与领导力解决方案部门营收为1.78亿美元，同比下降1%[7] - 技术与劳动力解决方案部门营收为9500万美元，同比下降12%[8] - 护士及联合解决方案部门2025年第三季度收入3.61476亿美元，毛利率为24.1%[39] - 医师及领导力解决方案部门2025年第三季度收入1.78214亿美元，每工作日收入2764美元[39] 现金流与债务 - 第三季度经营活动现金流为2300万美元，期末总债务为8.5亿美元[3][12] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为1.93885亿美元，投资活动提供的净现金为1235.5万美元[36] - 2025年前九个月用于融资活动的净现金为2.12651亿美元[36] - 截至2025年9月30日，公司杠杆比率为3.3，高于2024年12月31日的3.0[41] 资产与现金状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为5263.6万美元，较2024年12月31日的1064.9万美元显著增加[34] - 截至2025年9月30日，总资产为21.38951亿美元，较2024年12月31日的24.15727亿美元减少[34] 减值损失 - 2025年第三季度商誉减值损失为1.09515亿美元[31] - 2025年第二季度发生商誉减值损失1.09515亿美元及长期资产减值损失1826.2万美元[38] 其他财务数据与计算说明 - 截至2025年6月30日的三个月和2025年9月30日的九个月，用于计算调整后稀释每股收益的稀释加权平均流通股分别为38,571股和38,542股[11] - 公司更正了平均外派医护人员数量，2024年9月30日止三个月的正确平均值为9,176人（此前误报为9,151人），九个月的正确平均值为10,334人（此前误报为10,326人）[14] - 临时工填岗天数通过将期间内填补的临时工小时数除以8小时计算得出[15] - 每填岗日收入等于公司临时工业务收入除以期间内的填岗天数[16]

核心财务表现 - 第三季度营收为6.345亿美元，同比下降8%，环比下降4% [1][4] - 第三季度GAAP每股收益为0.76美元，同比增长322%；调整后每股收益为0.39美元，同比下降36% [1][4] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为5750万美元，同比下降22%；调整后税息折旧及摊销前利润率为9.1%，同比下降160个基点 [1][10] - 第三季度净利润为2930万美元，占营收的4.6%，去年同期为700万美元，占营收的1.0% [4] - 今年迄今营收为19.822亿美元，同比下降12%；今年迄今调整后每股收益为1.14美元，同比下降55% [1] 分业务板块表现 - 护士与联合解决方案板块营收为3.61亿美元，同比下降9%，环比下降5%；其中旅行护士招聘营收同比下降20%，环比下降6% [5] - 医师与领导力解决方案板块营收为1.78亿美元，同比下降1%，环比增长2%；其中临时医师营收为1.46亿美元，同比增长3%，环比增长2% [6] - 技术与劳动力解决方案板块营收为9480万美元，同比下降12%，环比下降7%；语言服务营收为7500万美元，同比持平，环比下降1% [8] - 第三季度所有业务板块毛利率均出现同比和环比下降 [9] 运营与成本管理 - 综合毛利率为29.1%，同比下降190个基点，环比下降70个基点 [9] - 销售、一般及行政费用为1.39亿美元，占营收的21.8%，去年同期为1.5亿美元，占营收的21.8% [9] - 运营收入为4800万美元，运营利润率为7.5%，去年同期为2200万美元，运营利润率为3.2% [10] - 本季度运营收入包含出售Smart Square获得的3920万美元收益 [10] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额为5300万美元 [11] - 第三季度运营现金流为2300万美元，资本支出为800万美元 [11] - 公司期末总未偿债务为8.5亿美元 [11] - 第三季度通过运营和出售Smart Square获得6500万美元，偿还了循环信贷额度余额 [6] 债务再融资交易 - 2025年10月6日完成发行4亿美元2031年到期的高级票据，同时修订高级循环信贷协议，将额度降至4.5亿美元，到期日延长至2030年10月6日 [12] - 利用新票据收益、信贷额度借款和运营现金流，于2025年10月22日赎回全部5亿美元2027年到期的高级票据 [13] 第四季度业绩展望 - 预计第四季度营收为7.15亿至7.3亿美元，同比下降1-3%，环比增长13-15% [14][15] - 预计第四季度综合毛利率为25.5%-26.0%，销售、一般及行政费用占营收比例为20.0%-20.5% [14] - 预计第四季度运营利润率为0.2%-0.8%，调整后税息折旧及摊销前利润率为6.8%-7.3% [14] - 预计劳动中断事件贡献营收约1亿美元，去年同期为6200万美元 [15]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2025年11月6日美国东部时间下午5点举行电话会议，讨论2025年第三季度财务业绩和2025年第四季度展望 [1] - 公司预计在同日美国东部时间下午4点15分左右市场收盘后发布业绩新闻稿 [1] 投资者参与方式 - 电话会议可通过网络直播链接观看，该链接也将在公司投资者关系网站上提供 [2] - 有兴趣方可通过在电话会议链接注册并凭有效电子邮件地址获取PIN码和拨入说明参与电话会议 [2] - 电话会议结束后，网络直播回放将在公司投资者关系网站提供 [3] 公司业务概况 - 公司是医疗保健整体人才解决方案的领导者和创新者，整合人员、流程和技术以提供更好的护理 [4] - 2024年，公司的医疗保健专业人员为超过2100个医疗系统的近1500万患者提供服务，覆盖全美87%的顶级医疗系统 [4] - 公司提供全面的优质医疗保健专业人员网络和完全集成、可定制的劳动力技术套件 [4] 投资者信息渠道 - 公司普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为"AMN" [5] - 公司在其网站上发布新闻稿、投资者演示文稿、网络直播、美国证券交易委员会文件和其他重要信息 [5] - 公司使用电子邮件提醒和简易信息聚合作为分发信息的常规补充渠道 [5]

公司概况 * 公司为AMN Healthcare Services Inc (NYSE: AMN)，是美国医疗保健机构劳动力解决方案的领导者 [3] * 公司业务组合包含20种解决方案，涵盖服务和科技领域 [3] * 公司业务分为三大板块：护士与联合解决方案、医师与领导力解决方案、科技与劳动力解决方案 [3] * 过去十二个月收入为28亿美元，拥有2900名企业员工 [3] 核心业务与战略重点 * 公司认为美国医疗保健行业正处于一个重要的转折点，焦点从疫情后的劳动力正常化转向构建可持续、高质量、可负担且具有灵活性的劳动力队伍 [4] * 公司专注于通过技术赋能，为客户端构建和交付下一代解决方案和服务 [4] * 罢工应对服务是公司一项重要的战略能力，有助于客户保留和赢得新业务，并带来实际收入和现金流 [23][24][25][26][27] * 公司战略是客户中心化，旨在通过多种模式（如MSP、供应商中立）服务客户，并销售更多的解决方案组合 [33][46][47][50][51] * 公司的关键绩效指标包括净战略客户增长、职位填充率提升以及向现有客户销售更多解决方案 [33][55] 财务与运营状况 * 公司近期完成了债务再融资，将4亿美元票据到期日延长至2031年，并将循环信贷额度重组为4.5亿美元，增强了财务灵活性和资产负债表实力 [11][12] * 冬季订单情况符合预期，被视为市场稳定的积极信号 [14][15][16][17] * 国际业务曾因签证排期倒退而受挫，导致2023年至2025年收入减少约1亿美元，EBITDA减少超过3000万美元，但预计从2025年第四季度开始将逐步恢复增长 [53][54] * 公司看到总目标市场从疫情前的约250亿美元，在疫情期间高峰达到600多亿美元，目前稳定在300亿至400亿美元之间 [40] 市场环境与竞争动态 * 市场出现稳定迹象，账单费率从2024年下半年开始趋于稳定，公司期待在2026年看到账单费率的增长 [31][41] * 竞争环境依然激烈但趋于理性，竞争对手也开始关注盈利能力 [40][41] * 在劳动力管理模型方面，销售管线从略微偏向供应商中立模式，转变为目前略微偏向MSP模式，并且混合解决方案越来越普遍 [43][44][45] * 公司已升级其VMS平台ShiftWise Flex，并整合内部系统，使其在供应商中立模式下也更具竞争力，能够实现更高的填充率 [46][48][49] 潜在风险与机遇 * H-1B签证政策变化对公司影响极小，相关业务占合并收入不到1%，公司主要使用绿卡等更永久性的签证类别 [6][9][10] * 宏观政策不确定性（如关税、学术医疗中心资金削减、新税法）曾导致客户暂停决策，目前虽未完全消除，但已更加清晰，客户焦点转向费用管理 [15][16][19][20] * 长期的宏观顺风因素（如人口老龄化导致患者需求增加）和临床劳动力短缺预计将推动市场长期增长 [20][32] * 公司认为未来12-18个月是扩大其在技术和人工智能应用方面领先优势的机会窗口 [56]

债券发行核心条款 - 公司全资子公司AMN Healthcare Inc定价发行4亿美元2031年到期的高级无抵押票据 [1] - 2031年票据年利率为6.500%，按面值的100.0%发行 [1] - 票据发行预计于2025年10月6日完成，需满足惯例交割条件 [3] 募集资金用途 - 发行所得资金将结合手头现金及新循环信贷额度借款，用于赎回全部5亿美元2027年到期、利率4.625%的高级无抵押票据 [2] - 资金亦将用于支付与本次发行相关的费用和开支 [2] 现有债券赎回安排 - 公司已向2027年票据持有人发出有条件赎回通知，计划于2025年10月22日赎回全部未偿票据 [3] - 该赎回行动以成功完成2031年票据发行为条件 [3] 公司业务概况 - 公司是医疗保健领域整体人才解决方案的领导者和创新者，整合人员、流程和技术以改善护理服务 [6] - 2024年，公司医疗专业人员为超过2100个医疗系统的近1500万名患者提供服务，覆盖全美87%的顶级医疗系统 [6]

融资活动概述 - 公司宣布其全资子公司AMN Healthcare Inc计划非公开发行总本金4亿美元的2031年到期高级无抵押票据[1] - 此次票据发行取决于市场及其他条件[1] 资金用途 - 发行所得款项将用于赎回全部总本金5亿美元的2027年到期4.625%高级无抵押票据[2] - 资金还将用于支付与本次发行相关的费用和开支[2] - 公司将结合手头现金及循环信贷额度下的借款来完成上述操作[2] 赎回安排 - 公司预计将向2027年票据持有人送达有条件赎回通知[3] - 赎回全部未偿2027年票据的前提是2031年票据发行成功完成[3] 发行对象与条款 - 2031年票据将仅根据证券法Rule 144A向合理认定的合格机构买家发行[4] - 同时将根据证券法Regulation S向美国境外的非美国人土发行[4] - 该票据未根据证券法注册 不得在美国境内公开发行或销售[4] 公司业务背景 - 公司是医疗保健领域总人才解决方案的领导者和创新者[6] - 2024年 公司医疗专业人员为超过2100家医疗系统的近1500万名患者提供了服务 覆盖了全国87%的顶级医疗系统[6]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为30美分 同比下降69.4% 但超出Zacks共识预期76.5% [1] - GAAP每股亏损3.02美元 去年同期为每股收益42美分 [1] - 总收入6.582亿美元 同比下降11.1% 略超Zacks共识预期0.9% [2] - 毛利润1.964亿美元 同比下降14.5% 毛利率收缩119个基点至29.8% [7] - 调整后营业利润4180万美元 同比下降48.2% 营业利润率收缩455个基点至6.4% [7] 业务板块表现 护理与联合解决方案 - 收入3.819亿美元 同比下降13.7% 超出公司预期3747万美元 [4] - 旅行护士 staffing收入同比下降25% 联合业务收入下降4% [4] - 劳工中断事件贡献1600万美元收入 [4] 医师与领导力解决方案 - 收入1.745亿美元 同比下降6.2% 略低于公司预期1.754亿美元 [5] - Locum tenens收入1.43亿美元 同比持平 临时领导力业务收入下降25% [5] - 医师与领导力搜索业务收入下降29% [5] 技术与劳动力解决方案 - 收入1.018亿美元 同比下降9.3% 略低于公司预期1.026亿美元 [6] - 语言翻译服务收入7600万美元 同比增长1% 供应商管理系统业务收入下降31%至1900万美元 [6] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物4150万美元 较上季度5580万美元下降 [8] - 总债务9.2亿美元 较上季度10亿美元下降 [8] - 累计经营活动现金流1.712亿美元 去年同期为1.809亿美元 [10] 业绩指引 - 第三季度收入预期6.1-6.25亿美元 同比下降9-11% 低于Zacks共识预期6.39亿美元 [11] - 护理与联合解决方案收入预计下降11-14% 技术与劳动力解决方案收入预计下降12-14% [12] - 医师与领导力解决方案收入预计下降2-4% [12] 业务动态 - 7月出售Smart Square护士排班软件给symplr 并建立商业合作伙伴关系 [15] - AMN Passport客户采用率提升 7月订单稳定且续约率回升 [14] - 语言翻译服务收入增长1% 成为亮点 [6][14] 同业比较 - GE HealthCare第二季度调整后EPS 1.06美元 超预期16.5% 收入50.1亿美元超预期0.7% [17] - West Pharmaceutical第二季度调整后EPS 1.84美元 超预期21.9% 收入7.665亿美元超预期5.4% [18] - Boston Scientific第二季度调整后EPS 75美分 超预期4.2% 收入50.6亿美元超预期3.5% [19]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.3美元 超出Zacks共识预期0.17美元 但较去年同期0.98美元下降 [1] - 季度营收6.5818亿美元 超出共识预期0.87% 但较去年同期7.4068亿美元下降 [2] - 过去四个季度 公司四次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场反应 - 季度业绩公布后股价变动取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 公司股价年初至今下跌28% 同期标普500指数上涨7.9% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 当前对下一季度共识预期为每股收益0.19美元 营收6.3901亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1.04美元 营收26.3亿美元 [7] - 业绩公布后对未来季度和财年的预期可能调整 [7] 行业情况 - 所属医疗服务业在Zacks行业排名中位于前40% [8] - 同行业公司Aclarion预计季度每股亏损2.26美元 同比改善99.8% [9] - Aclarion预计季度营收30000美元 同比增长200% [9]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收6.582亿美元，较2024年同期的7.407亿美元下降11.1%[17] - 2025年第二季度净亏损1.162亿美元，而2024年同期净利润为1623.7万美元[17] - 2025年上半年营收13.477亿美元，较2024年同期的15.616亿美元下降13.7%[17] - 2025年上半年净亏损1.173亿美元，而2024年同期净利润为3356.5万美元[17] - 公司净亏损为1.17294亿美元，而去年同期净利润为3356.5万美元[22] - 2025年第二季度净亏损1.162亿美元，而2024年同期净利润为1624万美元[47] - 2025年上半年净亏损1.173亿美元，而2024年同期净利润3357万美元[47] - 2025年第二季度总收入为6.58亿美元，同比下降11.1%[56] - 2025年上半年总收入13.48亿美元，同比下降13.7%[57] - 第二季度收入6.582亿美元，较去年同期7.407亿美元下降11%[85] - 2025年第二季度总营收同比下降11%至6.582亿美元，去年同期为7.407亿美元[99] - 2025年第二季度净亏损率为17.7%，去年同期净利润率为2.2%[98] - 2025年上半年总收入下降14%至13.477亿美元[110] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度确认商誉减值损失1.095亿美元[17] - 商誉减值损失达1.09515亿美元，对净利润产生重大负面影响[22] - 折旧和摊销费用为7974.2万美元，较去年同期8925.5万美元下降10.7%[22] - 股份补偿费用为1820.8万美元，较去年同期1409.6万美元增长29.2%[22] - 2025年第二季度商誉减值损失达1.095亿美元[52] - 2025年第二季度长期资产减值损失1826万美元[52] - 客户关系无形资产减值损失1826万美元[64] - 2025年第二季度毛利润率为29.8%，同比下降130个基点，去年同期为31.0%[98][104] - 公司2025年第二季度SG&A费用为1.545亿美元，同比增长3.7%，其中股权激励费用增至883万美元[105] - 2025年第二季度摊销费用同比下降21%至1960万美元，折旧费用下降1%至1810万美元[105] - 无形资产减值损失达1830万美元[107] - 2025年上半年毛利率降至29.3%（2024年同期：31.2%）[116] - 2025年上半年实际所得税率降至13%（2024年同期：26%），主要受商誉减值影响[120] 各条业务线表现：护士与联合解决方案部门 - 护士与联合解决方案部门2025年第二季度收入3.819亿美元，同比下降13.7%（2024年同期4.424亿美元）[52] - 护士与联合解决方案部门收入3.82亿美元，同比下降13.7%[56] - 护士及综合解决方案部门收入在2025年上半年和2024年上半年分别占总合并收入的59%和62%[86] - 护士及综合解决方案部门第二季度收入同比下降14%至3.819亿美元，主要因在岗平均旅行护士数量减少16%[99] - 2025年上半年护士及辅助解决方案部门收入下降17%至7.951亿美元[111] - 护士及辅助解决方案部门毛利率降至23.3%[117] 各条业务线表现：医师与领导力解决方案部门 - 医师与领导力解决方案部门收入1.75亿美元，同比下降6.2%[56] - 医生及领导力解决方案部门收入在2025年上半年和2024年上半年分别占总合并收入的26%和24%[87] - 医生及领导力解决方案部门第二季度收入同比下降6%至1.745亿美元，其中临时医生（locum tenens）业务填充天数减少9%[100] - 医师与领导力解决方案部门确认商誉减值损失1.095亿美元[61][62][63] - 医生与领导力解决方案部门确认1.095亿美元商誉减值损失[106] 各条业务线表现：技术与劳动力解决方案部门 - 技术与劳动力解决方案部门2025年第二季度毛利率达55.1%（收入1.018亿美元，成本4566万美元）[52] - 技术与人力解决方案部门收入1.02亿美元，同比下降9.3%[56] - 技术与劳动力解决方案部门收入在2025年上半年和2024年上半年分别占总合并收入的15%和14%[88] - 技术与劳动力解决方案部门第二季度收入同比下降9%至1.018亿美元，其中VMS业务收入下降31%[101] 各条业务线表现：其他业务细分 - 临时人员配置收入5.44亿美元，同比下降11.1%[56] - 技术赋能服务收入9950万美元，同比下降7.9%[56] - 国际护士收入3238万美元，同比下降27.6%[58] - 语言服务业务收入增长390万美元（增幅3%），主要因通话分钟数增长7%[113] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为1.71219亿美元，较去年同期的1.80901亿美元下降5.4%[22] - 投资活动使用的现金流量净额为4663.7万美元，主要用于固定资产购置（1977.5万美元）和投资购买（3411.9万美元）[22] - 融资活动使用的现金流量净额为1.41437亿美元，主要由于偿还循环信贷额度1.85亿美元[23] - 现金及现金等价物期末余额为7245万美元，较期初8930.5万美元下降18.9%[23] - 公司运营现金流为1.712亿美元，投资活动现金流为-4660万美元，融资活动现金流为-1.414亿美元[122] - 2025年上半年经营活动产生净现金流1.712亿美元，较2024年同期的1.809亿美元下降5.4%[125] - 应收账款增加8710万美元导致经营现金流同比下降，部分被其他负债增加6510万美元和递延收入增加680万美元抵消[125][126] - 2025年上半年投资活动使用净现金流4660万美元，较2024年同期的4370万美元增加6.6%[128] - 资本支出从2024年上半年的4540万美元降至2025年同期的1980万美元，降幅56.4%[128] - 2025年上半年融资活动使用净现金流1.414亿美元，主要用于偿还高级信贷额度1.85亿美元[129] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的24.157亿美元下降至2025年6月30日的22.122亿美元，减少2.035亿美元（-8.4%）[15] - 现金及现金等价物从2024年底的1064.9万美元大幅增加至4150.3万美元，增长289.7%[15] - 应收账款净额从4.378亿美元降至3.878亿美元，减少5000万美元（-11.4%）[15] - 商誉从8.975亿美元减至7.558亿美元，减少1.417亿美元（-15.8%）[15] - 股东权益从2024年底的7.066亿美元下降至2025年6月30日的6.076亿美元，减少9900万美元（-14.0%）[15] - 应收账款信用损失准备余额为2391.2万美元，较年初3242.1万美元减少26.2%[34] - 商业票据公允价值从2024年12月的6597.9万美元下降至2025年6月的1306.7万美元，降幅80%[70] - 公司债券公允价值从2024年12月的676.9万美元增长至2025年6月的3335.1万美元，增幅393%[70] - 递延补偿负债从2024年12月的1.91006亿美元微增至2025年6月的1.9246亿美元[70] - 受限现金及等价物从2024年12月的1498.4万美元增至2025年6月的2214.6万美元，增幅48%[82] - 固定资产净值从2024年12月的1.8627亿美元降至2025年6月的1.58215亿美元，降幅15%[82] - 客户存款从2024年12月的5634.1万美元增至2025年6月的1.0424亿美元，增幅85%[82] - 2027年票据公允价值从2024年12月的4.7375亿美元升至2025年6月的4.8625亿美元[77] - 2029年票据公允价值从2024年12月的3.12375亿美元升至2025年6月的3.22875亿美元[77] - 股权投资累计向上调整1.4033亿美元，向下调整1.986亿美元，期末余额277.3万美元[75] - 应收账款周转天数(DSO)从2024年6月的63天改善至2025年6月的54天[127] - 截至2025年6月30日，公司未偿还债务包括5亿美元2027年到期优先票据和3.5亿美元2029年到期优先票据[123] - 截至2025年6月30日，公司一年期以上经营租赁合同义务总额为4640万美元[124] - 截至2025年6月30日，未决备用信用证总额2100万美元，其中2040万美元由高级信贷额度担保[131] 公司交易和资本管理 - 公司完成Smart Square软件业务出售，获得现金对价6532万美元及应收票据1000万美元[37] - 董事会授权股票回购计划总额为13.5亿美元[144] - 截至2025年6月30日剩余回购授权额度为2.267亿美元[144] - 2025年上半年未进行任何普通股回购[145] - 2016年11月初始授权回购额度为1.5亿美元[144] - 2021-2023年期间四次追加回购授权总额达12亿美元[144] - 回购计划无明确到期日且可随时中止[144] 风险管理和公司治理 - 利率上升100个基点不会对2025年上半年未经审计合并财务报表产生重大影响[136] - 披露控制和程序截至2025年6月30日被评估为有效[139] - 2025年第二季度公司董事及高管未采用任何10b5-1交易安排[148] - 公司未发生高级证券违约情况[146] - 财报由首席执行官Caroline S. Grace签署认证[152] - 财报由首席财务官Brian M. Scott签署认证[152] 会计政策 - 公司采用投资组合法按直线法在平均受益期内摊销获取客户合同的增量成本[44]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6.58亿美元，处于指引区间上限，同比下降11%，环比下降5% [7][19] - 调整后EBITDA为5800万美元，毛利率为29.8%，超出指引上限 [7][19] - 第二季度GAAP摊薄每股亏损3.2美元，调整后每股收益为0.30美元，去年同期为0.98美元，上季度为0.45美元 [27][28] - 第二季度净亏损1.16亿美元，主要由商誉和无形资产减值损失驱动，去年同期净利润为1600万美元，上季度净亏损100万美元 [26][27] - 应收账款周转天数为54天，同比减少9天，环比减少1天 [28] - 第二季度经营现金流为7900万美元，资本支出为1000万美元 [28] - 截至6月30日，现金及等价物为4200万美元，总债务为9.2亿美元，包括7000万美元的循环信贷额度提取，净杠杆率为3.3倍 [28] - 第三季度收入指引为6.1亿至6.25亿美元，毛利率指引为28.7%至29.2%，调整后EBITDA利润率指引为7.7%至8.2% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 护士与联合医疗（Nurse and Allied）业务第二季度收入为3.82亿美元，同比下降14%，环比下降8% [20] - 旅行护士（Travel Nurse）收入为2.08亿美元，同比下降25%，环比下降4% [21] - 联合医疗（Allied）收入为1.46亿美元，同比下降4%，环比下降1% [21] - 护士与联合医疗业务量同比下降16%，平均费率下降2%，平均工作时间下降1%；环比业务量下降3%，平均费率和工时均持平 [21] - 该业务毛利率为23.9%，同比增加10个基点，环比增加120个基点 [22] - 劳动中断（Labor Disruption）业务本季度收入为1600万美元，第一季度为3900万美元，去年同期为0 [21] - 医师与领导力解决方案（Physician and Leadership Solutions）业务第二季度收入为1.75亿美元，同比下降6%，环比持平 [22] - 临时医师（Locum Tenens）收入为1.43亿美元，同比持平，环比增长1%；临时领导力（Interim Leadership）收入为2300万美元，同比下降25%，环比下降5%；寻访（Search）收入为900万美元，同比下降29%，环比下降2% [23] - 该业务毛利率为28.2%，同比下降230个基点，环比上升90个基点 [23] - 技术与劳动力解决方案（Technology and Workforce Solutions）业务第二季度收入为1.02亿美元，同比下降9%，环比持平 [24] - 语言服务（Language Services）收入为7600万美元，同比增长1%，环比增长1%；供应商管理系统（VMS）收入为1900万美元，同比下降31%，环比下降2% [24] - 该业务毛利率为55.1%，同比下降510个基点，环比下降40个基点 [24] - 7月完成SmartSquare出售，交易金额7500万美元（其中6500万美元现金，1000万美元十八个月票据），该业务年化收入约1700万美元，调整后EBITDA约600万美元，交易将从第三季度起影响业绩 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 学术医疗中心客户约占公司年初至今合并收入的20%，为应对联邦研究资金削减采取了最强有力的支出削减措施 [8][9] - 6月旅行护士订单比3月下降15%，旅行护士重新预订保留率在整个季度下降 [8] - 语言服务业务6月计费分钟数低于5月 [8] - 7月关键指标出现改善，旅行护士延期率大幅反弹 [10] - 旅行护士订单自6月以来保持稳定，但低于去年同期水平 [11] - 从3月到7月，旅行护士订单下降超过10%，而联合医疗订单7月比3月增长3% [11] - 国际护士派遣业务预计第四季度恢复业务量和收入的连续增长，增长趋势将持续到2026年 [12] - 语言服务利用率同比增长6%，但被竞争性定价压力大部分抵消 [12] - 本季度临时医师需求比第二季度高5% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成MSCR整合的最后阶段，并在现有MSP客户中增加更多临时医师项目 [13] - 预计MSP收入今年将达到历史新高 [13] - 劳动中断业务今年开局成功，从现在到2026年可能会有更多活动 [13] - 新完成的人工智能事件管理技术获得客户积极反响 [13] - 行业分析师发布的2024年市场份额排名显示，公司在旅行护士和联合医疗的激烈竞争环境中保持了市场份额，并通过收购在临时医师领域获得了份额 [14] - 公司被Modern Healthcare评为最大的医疗保健领导力寻访公司 [14] - 公司增长战略是为所有市场渠道服务，并得到Workwise技术基础设施的支持 [14] - 运营速度和自动化举措导致AMN主导的MSP和供应商中立项目的填补率稳步提高 [14] - AMN Passport应用程序现已覆盖旅行护士、按日计酬护士、联合医疗和临时医师专业，注册用户数近期超过30万 [15] - 超过20%的护士和联合医疗人员配置由Passport自动化辅助完成 [16] - 人工智能能力的推广已取得早期成功 [16] - 公司已完成SmartSquare调度软件出售给Simpler，以扩大Workwise技术合作伙伴网络 [16] - 在两年半内重建了应对医疗保健人员配置市场所有渠道的能力，稳定并在某些领域 modestly 增长了人员配置市场份额 [17] - 公司财务实力和创新水平在行业中脱颖而出，而许多竞争对手正在挣扎 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度，政府政策影响的不确定性使医疗保健行业处于比第一季度更为谨慎的立场，直接影响行业 [7] - 客户不确定性的最强烈迹象是人员配置订单和延期的下降 [8] - 招聘冻结阻碍了医师寻访业务，并可能影响临时医师的需求和业务量 [8] - 随着新税法案最终确定，客户对未来报销和参保人群结构的变化有了一些清晰度，其中大部分将在几年内逐渐发生 [9] - 客户仍然需要灵活的人员配置 [10] - 旅行护士主要是一项急症护理业务 [11] - 联合医疗拥有更多样化的客户群，约一半业务来自非急症护理 [11] - 预计联合医疗学校业务将迎来强劲的一年，基于上半年销售季度的强劲预订以及Televate虚拟护理平台等创新解决方案的益处 [11] - 第三季度是学校人员配置的季节性最低季度，改进的预订将在第四季度更加明显，预计业务量将实现同比两位数增长 [11] - 随着签证排期日期提前，预计国际护士派遣业务在未来两到三年将有巨大的增长机会 [12] - 语言服务利用率从5月到6月下降，7月再次增长，销售渠道在过去三个月持续增加和进展 [12] - 临时医师业务从第三季度开始有良好机会实现持续的同比增长 [12] - 从现在到2026年，劳动中断业务可能会有更多活动 [13] - 公司继续在收入多元化和技术赋能服务方面取得良好进展 [15] - 对于近期，公司继续管理成本结构并推动运营效率 [17] 其他重要信息 - 公司前董事长Doug Wheat于上月去世，他曾担任董事会成员26年，其中17年担任董事长 [31][32] - 第二季度记录了与医师与领导力解决方案业务相关的1.1亿美元非现金商誉减值费用，以及与护士与联合医疗业务相关的1800万美元非现金无形资产减值费用 [26] - 本季度和年初至今现金流受到与劳动中断事件相关的客户存款增加约5000万美元的有利影响，这些存款将在第三季度偿还，部分抵消了SmartSquare出售所得 [28] - 第二季度SG&A费用为1.55亿美元，去年同期为1.49亿美元，上季度为1.48亿美元；调整后SG&A为1.4亿美元，去年同期为1.37亿美元，上季度为1.36亿美元 [20] - 环比SG&A增加主要由于500万美元的不利专业责任准备金调整和200万美元的较高坏账费用，抵消了较低的员工成本和其他费用管理努力 [20] - 专业责任准备金调整大部分记录在护士与联合医疗部门，坏账费用在医师与领导力解决方案部门 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户如何看待其临时劳动力需求，趋势如何移动，以及未来需求走向 [35] - 第二季度初需求健康，但政策不确定性导致决策延迟；7月以来需求在护士领域稳定，在联合医疗和临时医师领域上升，延期率大幅反弹；预计延迟决策的影响将在第三季度体现，需求改善更多体现在第四季度或年底 [36][38] - 当前临时劳动力使用已正常化，临时成本与完全加载的永久成本之间的溢价降至高个位数（上季度为9%），处于历史低端；客户专注于永久招聘和建立灵活性 [39] - 公司帮助客户进行永久招聘、建立内部流动池等，并看到关于未来如何管理可持续、高质量、成本效益高的劳动力的更广泛对话开始，包括预测分析、数据、项目管理等 [40] - 随着患者利用率仍在增加而临床医生供应有限，预计这些趋势将继续 [41] 问题: 护士与联合医疗部门的毛利率驱动因素和未来利差展望 [42] - 基础利差一直较为稳定；第二季度毛利率表现略好于指引，主要由于一些一次性项目，如销售津贴调整、工资税受益，以及高利润的国际固定安置收入增加；临时医师业务也有销售津贴减少 [43] - 当前重点是尽可能推动业务量，费率一直稳定，导致利润率稳定，预计第三和第四季度将保持 [44][45] 问题: 业务何时见底，何时恢复同比增长 [50][51] - 同比业务量下降主要集中在一小部分客户，主要是学术医疗中心，其余下降集中在2023或2024年流失的客户尾部；本季度初看到学术医疗中心总量从过去四个季度上升，这些客户的挑战已在前几个季度显现 [54][55] - 第二季度延期率下降对Q2影响不大，但更多影响第三季度，反映在指引和旅行护士的连续下降中；订单在过去两个多月保持稳定，但低于年初水平；随着延期率回升和订单稳定，感觉处于当前正常水平；预计冬季订单将在未来60天内到来，业务量将在第四季度转为正面，并持续到2026年 [56][57][58] - 患者利用率增长率虽放缓，但仍同比增长，并非客户购买行为变化的主要驱动因素；其他讨论的因素影响更大 [61] 问题: 招聘冻结是否导致更多人考虑旅行护士或联合医疗任务，新申请人情况如何 [64] - 供应仍然健康，当前是需求问题而非供应问题；定价合适的订单可以迅速填补；在临时医师领域尤其如此，需要有吸引力的薪酬方案才能签约 [65] - 医疗保健招聘放缓通常有滞后效应，如果永久招聘持续放缓且自然减员存在，几个月后可能开始感到人员配置紧张，从而需求上升，但尚未看到 [66][67] 问题: MSP市场动态和份额获取机会 [68] - COVID后客户对任何模式都不满意，因此对新模式开放；2023和2024年偏向供应商中立，2025年管道略微偏向供应商主导的MSP；有客户从纯技术方案转向风险共担的供应商主导MSP的例子 [69][70] - 公司战略是服务客户选择的任何模式（供应商主导、供应商中立MSP或直接关系），过去18个月在所有模式中都取得成功，因此在市场份额排名中保持份额 [71] 问题: 第三季度指引中收入下降、毛利率下降但SG&A更好的原因 [74] - 第二季度SG&A管理良好，但被700万美元的专业责任准备金调整和坏账费用抵消；剔除这些，调整后SG&A在低1.3亿美元范围；出售SmartSquare带来第三季度SG&A减少约200万美元 [75] - SmartSquare出售影响综合毛利率约30个基点；第二季度有一些独特 favorable 项目不会在第三季度发生；除此之外，各业务利润率 profile 稳定 [76] 问题: 劳动中断（罢工）业务未来管理方式 [77] - 使用罢工支持服务客户（MSP和VMS客户）；技术使能够更有效地扩展罢工支持而不 disrupt 核心业务；过去支持战略客户罢工会占用太多资源，难以同时进行；运营效率提高和技术建设后现在可以同时进行 [77][78] - 为下半年建立了健康的管道，支持一些客户进行大型集体谈判协议（CBA）谈判；不知道罢工是否会发生，但这是对客户重要的差异化能力 [79] 问题: 语言服务增长算法和预期 [80] - 喜欢该业务，是急症和非急症环境中的重要服务；季度间利用率有中个位数增长，但被每分钟竞争性定价压力抵消，导致净增长非常 modest [81] - 行业其他公司也看到类似 utilization 疲软； focus 不仅是强有力管理业务，而且建立了强大的管道，预计在未来几个季度进展，帮助恢复更强的顶线增长，从今年底到明年 [82] 问题: 竞争环境、私有竞争对手压力、多年份额获取前景 [86][87] - 目标是获得份额；稳定并在某些领域增长2024年份额是第一步；专注于如何通过新客户获取、扩张（特别是在临时医师、罢工、语言服务方面向MSP客户）以及提高填补率（通过运营举措）来做到这一点 [89][90] - 认为竞争对手的挑战性处境将提供差异化解决方案能力以赢得更多客户；罢工和支持流动池的Passport是例子；过去两个季度已开始出现整合，预计将持续到2026年，并将在未来几年带来机会 [91][92] 问题: 国际业务转机时间表和多年增长路径 [93] - 预计第四季度恢复增长，但非常 modest；重要的是，排期（retrogression）在过去两年一直是重大阻力，第四季度达到中性略微正面很重要 [94] - 2026年即使保守假设下，预计收入和EBITDA均实现两位数增长；根据排期前进程度的不同，恢复程度可能更高；将是多年恢复，但即使在保守假设下，明年国际业务也将实现两位数增长 [95][96] - 移民讨论未直接影响业务，可能国务院处理略有放缓，但分配的签证仍然存在；客户需求良好，管道庞大且不断增长；排期日期前进不是是否问题，而是时间问题；新预算年度通常带来日期移动，但难以预测幅度 [97][98][99] - 医院协会等游说团体广泛支持引进临床医生，特别是对农村医院至关重要，预计2026年将继续有强力支持 [100] 问题: 国际护理业务峰值收入和当前水平 [103] - 从2023年的峰值约2.25亿美元下降约1亿美元，目前运行在约1.25亿美元；回到该水平有100万美元的流through，且EBITDA利润率超过30% [104] 问题: 第三季度500万美元劳动中断收入是否保守 [106] - 第三季度有500万美元的可见性；由于时机和规模难以精确预测更多，总是放入500万美元；如果一些CBA导致工会罢工，第三和第四季度有上行潜力；第三季度可能有较小事件发生，但更可能较大的收入机会在第四和明年第一季度；基于当前所知，指引是合适的 [106][107] 问题: 竞争环境、挣扎对手是否带来定价负面影响，行业产能 rationalization 后定价展望 [108] - 定价方面更多是竞争环境，几年来一直如此，没有 incremental 变化；护士计费费率相对稳定，临时医师每日收入持续增加，但护士和联合医疗业务相对稳定 [109] - 进入2026年，仍存在 underlying 工资上涨，希望看到这反映在计费费率中，因为临时与永久溢价已是高个位数，没有太多下降空间；无论财务状况如何，所有参与者都有兴趣维持一定利润率水平 [110] 问题: 是否有其他剥离计划 [111] - 没有；SmartSquare剥离是战略性决策，因其购买和实施 increasingly 成为更广泛ERP决策的一部分，并与考勤系统 tied；出售是双赢，找到了Simpler作为伟大合作伙伴，对客户是好结果，使公司能够将资本支出集中在增长更快的领域，并更 robustly 与所有不同提供商合作 [111][112] 问题: 第三季度现金流和债务偿还预期 [114] - 由于客户存款退款，经营现金流将为现金使用，但也有出售所得；获得税收法案的一些现金税收 benefit；预计第三季度末循环信贷余额约为3000万美元；在减少该余额方面继续取得良好进展，并有更多线索在年底或不久后 fully 还清 [114][115] 问题: 第三季度护士与联合医疗指引的基础费率和业务量假设 [118] - 费率一直稳定； volume 疲软是主要驱动；如果客户在特定市场和客户测试低费率，订单可以填补但需要更长时间，有时公司或其他人都无法填补；获得合适价格的订单能够非常迅速填补；旅行护士业务指引中的下降全部由业务量驱动，工作时间没有变化；联合医疗也略有下降，部分由于学年因素，这是季节性低点 [119][120] 问题: 对农村医院的敞口 [121] - 没有不成比例的风险敞口，既没有 oversized 也没有 undersized [121]