公司门店与品牌情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有并运营239家门店的326个新汽车特许经营权，销售33个不同新汽车品牌，核心品牌占2019年第一季度新车销量约92%[116] 各业务线收入与毛利占比 - 2019年第一季度，新车销售占总收入约50%、总毛利约14%，二手车销售占总收入约27%、总毛利约11%，零部件及服务和金融保险业务占总收入约22%、总毛利约75%[119] 行业新车销量情况 - 2019年第一季度，美国行业零售新车销量同比下降6%，预计2019年全年美国行业新车销量在1600多万辆水平[120] 持续经营业务净收入与每股收益 - 2019年第一季度，公司持续经营业务净收入为9210万美元，摊薄后每股1.02美元，2018年同期为9330万美元，摊薄后每股1.01美元[121] 部分业务毛利同比变化 - 2019年第一季度，二手车毛利同比增长5%，零部件及服务毛利同比增长3%[122] 公司重组情况 - 2019年1月，公司宣布重组部分企业和区域组织，计划每年削减约5000万美元开支，第一季度确认360万美元重组费用[126] 库存累计减记后余额情况 - 截至2019年3月31日，新车库存累计减记后余额为2018年12月31日的50万美元，二手车库存累计减记后余额为270万美元（2018年12月31日为320万美元），零部件等库存累计减记后余额为660万美元（2018年12月31日为640万美元）[130][131][132] 报告单元商誉情况 - 截至2019年3月31日，国内报告单元商誉2.296亿美元，进口报告单元5.19亿美元，高端豪华报告单元7.177亿美元，其他4350万美元[135] 回扣负债情况 - 截至2019年3月31日，公司估计的回扣负债总计1.286亿美元，2018年12月31日为1.281亿美元[136] 商誉和特许经营权减值测试计划 - 公司计划于2019年4月30日完成商誉和特许经营权的年度减值测试[134][135] 公司整体财务指标变化 - 2019年第一季度总营收49.818亿美元，较2018年的52.599亿美元下降5.3%[139] - 2019年第一季度总毛利8.492亿美元，较2018年的8.423亿美元增长0.8%[139] - 2019年第一季度运营收入1.908亿美元，较2018年的1.858亿美元增长2.7%[139] - 2019年第一季度持续经营业务税前收入1.261亿美元，较2018年的1.262亿美元下降0.1%[139] 新车与二手车零售销量及收入变化 - 2019年第一季度新车零售销量63,513辆，较2018年的74,178辆下降14.4%[139] - 2019年第一季度二手车零售销量61,171辆，较2018年的62,210辆下降1.7%[139] - 2019年第一季度新车每辆零售收入39,310美元，较2018年的37,778美元增长4.1%[139] - 2019年第一季度二手车每辆零售收入20,627美元，较2018年的19,886美元增长3.7%[139] 库存供应天数变化 - 2019年新车库存供应天数为77天，2018年为69天；二手车库存供应天数2019年为30天，2018年为31天[143] 同店总营收变化 - 同店数据方面，2019年第一季度总营收49.038亿美元，较2018年的51.476亿美元下降4.7%[146] 新店新车业务数据变化 - 2019年3月31日止三个月，新店新车收入24.967亿美元，同比减少10.9%；毛利1.219亿美元，同比减少6.0%；零售车辆单位销量63,513辆，同比减少14.4%[149] 同店新车业务数据变化 - 同期同店新车收入24.627亿美元，同比减少10.3%；毛利1.204亿美元，同比减少6.7%；零售车辆单位销量62,897辆，同比减少13.2%[150] 同店新车收入变化原因 - 2019年第一季度，同店新车收入下降是因单位销量减少，部分被每辆车收入增加抵消；每辆车收入增加是因产品组合向豪华车、卡车和SUV转移及厂商建议零售价提高[151][152] 新车库存净持有成本变化 - 2019年3月31日止三个月，公司新车库存净持有成本为1,120万美元，上年同期为净持有收益230万美元，主要因利率上升和平均车辆融资余额增加[156][157] 报告二手车业务数据变化 - 2019年3月31日止三个月，报告二手车零售收入12.618亿美元，同比增长2.0%；批发收入7,780万美元，同比减少16.7%；总毛利9,050万美元，同比增长5.5%[159] 同店二手车业务数据变化 - 同期同店二手车零售收入12.412亿美元，同比增长2.7%；批发收入7,590万美元，同比减少17.0%；总毛利8,880万美元，同比增长4.6%[160] 同店二手车零售收入增加原因 - 2019年第一季度，同店二手车零售收入增加是因每辆车收入增加，其原因是租赁到期车辆供应增加和产品组合向卡车和SUV转移[161] 报告零部件和服务业务数据变化 - 2019年3月31日止三个月，报告零部件和服务收入8.767亿美元，同比增长2.1%；毛利3.989亿美元，同比增长3.5%[163] 同店零部件和服务业务数据变化 - 同期同店零部件和服务收入8.591亿美元，同比增长2.4%；毛利3.911亿美元，同比增长3.9%[163] 零部件和服务收入来源 - 2019年第一季度，零部件和服务收入主要来自客户直接支付的车辆维修、保修计划报销、批发零部件销售和碰撞服务[164] 同店零部件和服务毛利润增加原因 - 2019年第一季度同店零部件和服务毛利润增加，客户自付服务和保修毛利润分别增加770万美元和540万美元[166] 财务和保险业务报告数据变化 - 2019年第一季度财务和保险报告收入和毛利润为2.365亿美元，2018年为2.408亿美元，下降430万美元，降幅1.8%；每辆零售车辆毛利润为1897美元，2018年为1766美元，增加131美元，增幅7.4%[169] 财务和保险业务同店数据变化 - 2019年第一季度财务和保险同店收入和毛利润为2.344亿美元，2018年为2.367亿美元，下降230万美元，降幅1.0%；每辆零售车辆毛利润为1904美元，2018年为1780美元，增加124美元，增幅7.0%[169] 财务和保险报告与同店金额差异原因 - 2019年第一季度财务和保险报告金额与同店金额差异分别为210万美元（2019年）和410万美元（2018年），与收购、剥离活动及新店开业有关[170] 不同市场新车业务数据变化 - 2019年第一季度国内收入为15.688亿美元，2018年为17.737亿美元，下降2.049亿美元，降幅11.6%；细分市场收入为5620万美元，2018年为6030万美元，下降410万美元，降幅6.8%；零售新车销量为20205辆，2018年为24605辆，下降4400辆，降幅17.9%[174][177] - 2019年第一季度进口收入为14.961亿美元，2018年为16.526亿美元，下降1.565亿美元，降幅9.5%；细分市场收入为7260万美元，2018年为7280万美元，下降20万美元，降幅0.3%；零售新车销量为28756辆，2018年为33950辆，下降5194辆，降幅15.3%[174][181] - 2019年第一季度高端豪华收入为17.341亿美元，2018年为17.178亿美元，增加1630万美元，增幅0.9%；细分市场收入为8430万美元，2018年为8770万美元，下降340万美元，降幅3.9%；零售新车销量为14552辆，2018年为15623辆，下降1071辆，降幅6.9%[174][185] 合并总收入与运营收入变化 - 2019年第一季度合并总收入为49.818亿美元，2018年为52.599亿美元，下降2.781亿美元，降幅5.3%；运营收入为1.908亿美元，2018年为1.858亿美元，增加500万美元，增幅2.7%[174] 不同市场零售新车总销量变化 - 2019年第一季度国内、进口、高端豪华零售新车总销量为63513辆，2018年为74178辆，下降10665辆，降幅14.4%[175] 新车销量下降原因 - 新车销量下降主要因市场竞争、消费者借贷利率上升、车辆价格上涨和租赁到期二手车供应增加[178][182][186] SG&A费用变化 - 2019年第一季度SG&A费用为6.23亿美元，较2018年的6.268亿美元减少380万美元，降幅0.6%；占总毛利的比例从74.4%降至73.4%[190][192] 门店剥离净收益变化 - 2019年第一季度门店剥离净收益为850万美元，2018年同期为1230万美元，2018年部分被200万美元的资产减值和其他费用抵消[193] Floorplan利息费用变化 - 2019年第一季度Floorplan利息费用为3900万美元，较2018年同期的2830万美元增加1070万美元[194] 其他利息费用变化 - 2019年第一季度其他利息费用为2780万美元，较2018年同期的3230万美元减少450万美元；商业票据借款加权平均年利率从2.08%升至3.08%[195][196] 有效所得税税率变化 - 2019年第一季度有效所得税税率为27.0%，2018年同期为26.1%[197] 现金及现金等价物与信贷额度情况 - 2019年3月31日现金及现金等价物为4870万美元，与2018年12月31日的4860万美元基本持平；循环信贷额度为7.411亿美元，高于2018年的5.88亿美元；有担保二手车Floorplan融资额度为60万美元，高于2018年的50万美元[200] 普通股回购情况 - 2019年第一季度回购100万股普通股，总价3350万美元，平均每股34.34美元；2018年同期回购50万股，总价2660万美元，平均每股48.38美元；截至2019年3月31日，董事会授权的股票回购额度还剩2.302亿美元[205][206] - 2019年第一季度，公司回购100万股普通股，总价3350万美元，平均每股34.34美元；2018年同期回购50万股，总价2660万美元，平均每股48.38美元[228] 资本支出变化 - 2019年第一季度资本支出为4040万美元，低于2018年同期的7940万美元[207] 业务收购与剥离现金情况 - 2019年第一季度业务收购净现金使用430万美元，业务剥离净现金收入1740万美元；2018年同期业务收购净现金使用190万美元，业务剥离净现金收入8920万美元[208] 长期债务净额与商业票据情况 - 2019年3月31日长期债务净额为15.759亿美元，低于2018年12月31日的19.262亿美元；商业票据未偿还余额为4.7亿美元，加权平均年利率为2.97%，加权平均剩余期限为6天；2018年12月31日未偿还余额为6.3亿美元，加权平均年利率为3.22%，加权平均剩余期限为21天[212][214] 公司杠杆比率与资本化比率情况 - 截至2019年3月31日，公司杠杆比率要求≤3.75x，实际为2.88x；资本化比率要求≤70.0%，实际为59.8%[219] 车辆应付账款情况 - 2019年3月31日，公司车辆应付账款贸易部分为24.537亿美元，非贸易部分为15.774亿美元，总计40.311亿美元；2018年12月31日，贸易部分为23.88亿美元，非贸易部分为16.097亿美元，总计39.977亿美元[220] 公司经营、投资、融资活动净现金情况 - 2019年第一季度，公司经营活动提供净现金2.597亿美元，2018年同期为1.987亿美元；投资活动使用净现金4860万美元，2018年同期为1320万美元；融资活动使用净现金2.109亿美元，2018年同期为1.977亿美元[221] 车辆应付账款与商业票据净支付情况 - 2019年第一季度，车辆应付账款非贸易部分净支付1250万美元，2018年同期为1.242亿美元；商业票据未偿净支付1.6亿美元，2018年同期为6000万美元[227] 利率变动对应付账款利息费用影响 - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司可变利率车辆应付账款均为40亿美元，利率变动100个基点，2019年3月31日年度应付账款利息费用约变动4030万美元，2018年12月31日约变动4000万美元[244] 利率变动对商业票据利息费用影响 - 2019年3月31日，公司商业票据未偿金额为4.7亿美元，利率变动100个基点，年度利息费用约变动470万美元；

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度持续经营业务每股收益创纪录，达1.02美元，较2018年第一季度的1.01美元增长1%，不过2019年第一季度结果包含约300万美元（税后）或每股0.03美元的重组费用 [9] - 2019年第一季度收入总计49亿美元，较去年同期的51亿美元减少5%；毛利润8.36亿美元，较去年同期的8.28亿美元增长1% [10] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例为73.4%，较去年同期改善100个基点；预计2019年全年SG&A与毛利润的比例将同比改善 [13] - 本季度所得税拨备为3400万美元，占比27%；场地计划利息费用增至3900万美元，非车辆利息费用降至2800万美元 [13][14] - 截至3月底，非车辆债务为24亿美元，较2018年12月31日减少1.61亿美元；其他营业收入为870万美元，较上年的1030万美元减少160万美元 [14] - 第一季度回购100万股，花费3400万美元，平均股价34.34美元；公司约有2.3亿美元的董事会授权用于股票回购 [15] - 截至3月31日，约有8900万股流通股；本季度资本支出为4000万美元，较上年的7900万美元减少；杠杆比率降至2.9倍，总流动性约为8亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车零售每辆车总可变毛利润增加200美元，增幅6%；新车零售每辆车毛利润增加134美元，增幅8% [10] - 客户金融服务零售每辆车毛利润创历史新高，达1904美元，较去年增加124美元，增幅7% [10] - 客户关怀毛利润为3.91亿美元，较去年同期增长4%，主要得益于客户自付增长5%和保修增长7% [10] - 二手车毛利润同比有所改善，公司专注于一口价策略，在服务和金融保险（F&I）方面有增长机会 [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于新车利润率和客户金融服务产品渗透率的持续增长，平衡新车定价和销量，优化总可变毛利润 [10] - 品牌延伸战略方面，已运营6个零部件配送中心和2个前置库存点，5月将开设第7个配送中心，该战略对服务自身门店、碰撞中心有重要意义 [22][23] - 数字战略上，公司希望从网站体验向移动体验转变，为客户和员工提供数字化服务，目前有多个试点项目正在进行 [32] - 行业方面，零售新车销量呈个位数下降，行业处于从轿车向SUV转型阶段，部分国内品牌面临转型挑战 [45][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队第一季度的表现感到自豪，认为公司战略取得了坚实成果，将继续专注于核心业务的运营执行、品牌延伸战略和资本配置，以实现长期股东价值 [11][16] - 对于未来，公司将继续平衡价格和销量，确保有合适的库存满足客户需求，同时关注经济环境变化 [19][41] - 品牌延伸战略虽处于早期阶段，但管理层对其前景感到乐观，认为零部件业务将对客户关怀和服务业务产生积极影响 [23][24] 其他重要信息 - 公司CEO卡尔·利伯特上任45天来，走访了门店、OEM合作伙伴、供应商和客户，与员工进行了交流，目前处于倾听学习阶段 [7] - 公司感谢迈克·杰克逊过去20年对公司和行业的领导，他被称为“创始人2.0” [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新车定价策略及可接受的新车销售趋势水平 - 公司会持续平衡价格和销量，确保有合适的库存，不依赖折扣和OEM季度内的促销活动；同时，利用强大的客户金融服务产品为客户提供独特体验 [19] - 目前的策略取得了良好效果，总可变毛利润每辆车增加200美元，SG&A杠杆率同比改善100个基点，公司对当前的平衡感到满意 [20] 问题2：品牌延伸战略中零部件业务的进展及对收入的贡献 - 目前有6个配送中心和2个前置库存点在运营，5月将开设第7个配送中心，该战略处于早期阶段，但公司对此感到满意 [22][23] - 从客户关怀业务增长占收入的比例来看，利润率结构同比提高了60个基点，虽然仍在投资阶段，但已实现了SG&A杠杆效应 [24] 问题3：金融保险（F&I）业务增长的驱动因素及可持续性 - F&I业务是公司的首个品牌延伸业务，2/3的利润来自产品销售，1/3来自金融服务；AutoNation品牌产品受到客户欢迎，推动了该业务的盈利 [26] - 虽然从产品组合来看，二手车销售占比增加可能会对总PVR产生一定压力，但公司对F&I产品和融资的可持续性持乐观态度 [26] 问题4：CEO上任数月的关键学习和近中期优先事项 - 上任初期，CEO与Waymo合作，走访了西海岸的门店和OEM合作伙伴，与客户和员工进行了交流，目前处于倾听学习阶段 [28] - 第二季度，CEO将与碰撞中心团队合作，并继续走访门店；预计到第二季度末，将分享从大规模零售向大规模汽车零售转型的见解 [29][30] 问题5：CEO对数字战略的增量想法 - 公司此前已对数字和在线体验进行了投资，未来希望从网站体验向移动体验转变，为客户和员工提供数字化服务 [32] - 目前有多个试点项目正在进行，公司期待通过测试和学习，分享新的能力和经验 [32] 问题6：门店剥离收益的全年机会 - 预测门店剥离的具体节奏具有挑战性，公司将继续优化投资组合，但剥离速度可能较之前有所放缓，未来将视机会而定 [34] 问题7：二手车业务组合、服务和F&I业务的发展及美国门店的更新情况 - 二手车毛利润同比有所改善，公司专注于一口价策略，该策略在组织内实施顺利，具有良好的发展势头 [36] - 在服务方面，公司认为有很大的增长机会，不仅包括车辆翻新，还包括为客户提供长期的车辆护理服务；F&I业务也保持强劲，具有潜在的盈利能力 [36] 问题8：F&I业务的驱动因素、扩展机会及潜在领域 - 公司认为在某些门店仍有提高F&I业务渗透率的机会；由于二手车销售增长快于新车，且二手车每辆车的F&I收入通常比新车低300美元，因此收入组合会有所不同 [39] - 作为首个品牌延伸业务，AutoNation品牌在客户接受度方面取得了成功，具有良好的发展潜力 [39] 问题9：优先考虑利润率而非销量的策略是否为长期战略转变 - 该策略是基于当前经济周期和新车库存情况制定的，旨在确保有合适的库存满足客户需求，避免季末大量折扣 [41] - 公司预计在未来一个季度继续执行该策略，直到对经济环境有更清晰的认识 [41] 问题10：优先考虑新车GPU而非销量的策略与汽车制造商的关系及风险 - 公司与OEM合作伙伴的沟通保持透明，双方都致力于为客户提供优质体验，目前OEM对公司的策略表示支持 [43][46] - 未来可能会有更具挑战性的对话，但公司的目标是为客户提供卓越的体验，相信制造商也认同这一目标 [44] 问题11：国内品牌业务在本季度面临挑战的原因 - 国内品牌正处于从轿车向SUV转型的阶段，例如福特公司，转型需要时间，公司会确保有合适的库存支持其转型 [48] 问题12：SG&A同比变化情况及全年投资节奏 - 公司预计2019年全年SG&A占毛利润的比例将低于去年（略低于74%），第一季度因总可变毛利润增加200美元，SG&A杠杆率同比改善100个基点 [50] - 预计更多的改善将在下半年出现，且全年并非线性变化；公司已实施5000万美元的重组行动，部分收益已在第一季度体现，未来仍将继续受益 [50] - 公司仍在进行品牌延伸投资，因此目前未给出低于去年水平的具体指引 [51] 问题13：品牌延伸投资对SG&A的压力是否会在今年结束，未来是否会缓解 - 公司希望明年继续进行品牌延伸投资，目前已实施的投资有望在碰撞零部件业务方面产生飞轮效应，实现回报 [53] - 预计今年到明年将逐步获得杠杆效益 [53] 问题14：资产负债表中债券到期情况及是否会进行再融资交易，是否影响股票回购 - 公司现金流良好，对债券情况感到放心，具体融资方式将在未来几个季度确定 [56] - 公司有8亿美元的流动性，将资金分配到最高回报率的项目上；目前已减少了经销商基础的一般资本投入，对整体资本状况持乐观态度 [56] 问题15：公司对长期投资的耐心程度 - 公司会在投资方面保持纪律性，通过测试和学习、运行试点项目，以负责任的方式推进投资 [58] - 在进行长期战略投资之前，公司会确保每个季度都能取得良好的业绩，建立信誉 [59] 问题16：零部件和服务业务中保修业务在今年剩余时间是否会加速增长 - 保修业务难以预测，去年保修水平下降对业绩产生了拖累，今年第一季度行业保修业务有一定增长，但受召回和保修周期影响较大 [61] 问题17：服务业务的技术人员留存情况、产能利用率及面临的挑战 - 公司在物理工厂产能方面持续努力，如有机会将增加服务基地；在技术人员留存方面，公司销售30多个不同品牌，拥有大量技术人员，可以为他们提供更多机会，如市场内调动、额外认证和培训等 [63] - 碰撞业务在产能和税收方面面临一定挑战，但整体客户关怀业务情况良好，公司为技术人员提供了良好的晋升途径 [63] 问题18：季度末新车库存天数增加，行业和OEM会如何应对 - 公司对当前的库存情况感到满意，本季度销售天数比去年少一天，且公司在库存管理方面领先于行业 [65] - 公司注重纪律性，避免季末大幅折扣；运营团队有丰富的经验，能够应对不同的库存周期，预计能够与制造商合作，使库存水平恢复正常 [65][66] 问题19：零部件和服务业务全年毛利润的展望，是否会从第一季度的4%加速增长 - 公司对该业务持乐观态度，该业务接近公司利润的50%，从现金流生成角度来看是好事 [68] - 本季度由于新车交付前检查收入减少，业务面临一定压力，但毛利率提高了50个基点；未来，该业务不仅对今年，对明年也至关重要，是公司与广泛零售业务的关键差异化因素 [68] 问题20：基于第一季度SG&A情况，如何对全年进行建模，品牌延伸举措对全年的影响 - 公司提供的大致指引是低于去年水平（74%），第一季度表现强劲，部分得益于总可变毛利润增加带来的杠杆效应 [70] - 重组计划已实施，相关行动并非集中在第一季度，预计全年都会有一定影响；但由于业务存在季节性和品牌延伸的时间不确定性，不宜根据第一季度的趋势进行外推 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度持续经营每股收益(EPS)为1.02美元,较2017年第四季度的1.64美元下降38% [15] - 2018年第四季度持续经营净利润为9300万美元,较2017年第四季度的1.52亿美元下降39% [15] - 2018年第四季度收入为51亿美元,较2017年第四季度的53.7亿美元下降5% [15] - 2018年第四季度毛利润为8.32亿美元,较2017年第四季度的8.46亿美元下降2% [15] - 2018年第四季度销售、一般和管理费用(SG&A)占毛利润的比例为74.5%,较2017年第四季度的71.7%上升280个基点 [16] - 2018年第四季度税率为27.7%,预计2019年全年税率为26.5%-28% [18] - 2018年第四季度资本支出为9700万美元,较2017年第四季度的1.08亿美元下降10% [20] - 2018年第四季度库存融资利息支出为3700万美元,较2017年第四季度的2600万美元增长42% [18] - 2018年第四季度非车辆利息支出为2900万美元,较2017年第四季度的3200万美元下降9% [18] - 2018年第四季度其他营业收入为2300万美元,较2017年第四季度的2500万美元下降8% [19] - 2018年第四季度非车辆债务为26亿美元,较2018年第三季度末的25.97亿美元增长3000万美元 [19] - 2018年第四季度剩余股票回购授权为2.64亿美元,截至2018年12月31日,已发行股票约为9000万股 [20] - 2018年第四季度流动性为6.37亿美元 [20] - 2018年第四季度杠杆率为3.1倍,较2018年第三季度末的2.8倍上升0.3倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度同店收入为53亿美元,较2017年第四季度的55亿美元下降4% [12] - 2018年第四季度同店毛利润为8.32亿美元,较2017年第四季度的8.46亿美元下降2% [12] - 2018年第四季度客户关怀业务毛利润为3.83亿美元,较2017年第四季度的3.65亿美元增长5% [12] - 2018年第四季度客户金融服务每辆车零售毛利润为1851美元,创历史新高 [12] - 2018年第四季度新车零售销量同比下降8%,主要受加利福尼亚州(-9%)和德克萨斯州(去年同期飓风影响)影响 [13] - 2018年第四季度二手车零售销量同比增长5%,二手车批发销量同比增长1% [13] - 2018年第四季度品牌扩展计划预计每年节省5000万美元成本,已基本完成计划行动 [17] - 2019年第一季度预计将产生额外重组费用,但低于2018年第四季度 [17] - 2019年全年SG&A占毛利润的比例预计将较2018年有所改善,主要在下半年体现 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度加利福尼亚州新车零售销量同比下降9%,为公司最大市场 [81] - 2018年第四季度德克萨斯州新车零售销量受去年同期飓风影响,同比大幅增长 [81] - 2019年1月美国新车零售销量同比下降6%,符合公司预期 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 任命Carl Liebert为新任首席执行官兼总裁,自2019年3月11日起生效 [7] - 公司品牌扩展战略使其在周期性业务中具有优势,结合行业领先的门店运营模式和面向零售及企业客户的数字化机遇 [9] - 公司正在实施重组计划,预计每年节省1500万美元成本,包括将区域结构从三个整合为两个 [14] - 公司将继续投资于品牌扩展战略和Vroom的战略投资,第四季度未进行股票回购 [20] - 公司将继续积极评估和管理门店和房地产组合,预计2019年业务剥离将减少 [19] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售销量将下降约5%,行业新车零售销量预计下降约5% [13] - 公司预计2019年新车零售

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年公司营收214.128亿美元，2017年为215.346亿美元，2016年为216.09亿美元[141] - 2018年公司持续经营业务税前收入5.294亿美元，2017年为6.365亿美元，2016年为7.023亿美元[141] - 2018年公司净利润3.96亿美元，2017年为4.346亿美元，2016年为4.305亿美元[141] - 2018年总营收214.128亿美元，较2017年的215.346亿美元下降0.6%[176] - 2018年总毛利润33.973亿美元，较2017年的33.59亿美元增长1.1%[176] - 2018年销售、一般和行政费用25.098亿美元，较2017年的24.362亿美元增长3.0%[176] - 2018年持续经营业务税前收入5.294亿美元，较2017年的6.365亿美元下降16.8%[176] - 2018年总营收为208.994亿美元，较2017年的207.853亿美元增长0.5%[183] - 2018年总毛利润为33.146亿美元，较2017年的32.566亿美元增长1.8%[183] - 2018年较2017年，报告收入从339830万美元增至344760万美元，增幅1.5%；毛利润从149070万美元增至155530万美元，增幅4.3%[210] - 2018年总合并收入为214.128亿美元，较2017年的215.346亿美元下降0.6%[224] - 2018年运营收入为7.779亿美元，较2017年的8.434亿美元下降7.8%[224] - 2018年SG&A费用为25.098亿美元，较2017年的24.362亿美元增加7360万美元，增幅3.0%[245] - 2018年公司实现净收益5760万美元，主要与门店/物业剥离和法律和解收益有关，部分被320万美元的非现金资产减值抵消[249] - 2018年场地利息费用为1.304亿美元，2017年为9700万美元，2016年为7650万美元[253] - 2018年其他利息费用为1.194亿美元，2017年为1.202亿美元，2016年为1.155亿美元[254] - 2016年有效所得税税率为38.5%，2017年为31.7%，2018年为25.2%[256] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物为4860万美元，2017年为6920万美元[260] - 2018 - 2016年资本支出分别为3.936亿、3.329亿、2.532亿美元[267] - 2018 - 2016年业务收购净现金使用分别为6720万、7680万、4.104亿美元[268] - 2018 - 2016年业务剥离净现金收入分别为1.732亿、1.046亿、1.504亿美元[268] - 截至2018年12月31日，公司非车辆长期债务净额为19.262亿美元，2017年为19.592亿美元[273] - 2018 - 2017年车辆地板计划应付款分别为39.977亿、38.069亿美元[281] - 2018 - 2016年经营活动净现金分别为5.11亿、5.401亿、5.16亿美元[282] - 截至2018年12月31日，车辆应付场地费为39.977亿美元，长期债务为19.831亿美元，商业票据为6.3亿美元，利息支付为4.625亿美元，经营租赁及其他承诺为4.954亿美元，未确认税收优惠净额为850万美元，递延薪酬义务为7880万美元，预计回扣负债为1.281亿美元，预计自保义务为7730万美元，采购义务为2.181亿美元，总计80.795亿美元[297] - 截至2018年12月31日，担保债券、信用证和现金存款总计1.025亿美元，其中信用证为4180万美元[300] - 截至2018年12月31日，公司固定利率长期债务总额为20亿美元，公允价值为19亿美元[315] - 截至2017年12月31日，公司固定利率长期债务总额为24亿美元，公允价值为24亿美元[315] 各业务线营收及毛利占比情况 - 2018年公司新车销售占总营收约55%，占总毛利约15%；二手车销售占总营收约24%，占总毛利约10%；零部件及服务和金融保险业务占总营收约21%，贡献约75%的毛利[148] 汽车行业市场销量情况 - 2018年美国汽车行业全年新车销量为1730万辆，2017年为1720万辆，2016年为1750万辆，公司预计2019年将降至1600多万辆[149] 各业务线毛利增长情况 - 2018年公司二手车毛利增长8%，金融保险毛利增长4%，零部件及服务毛利增长4%，新车毛利下降12%[153] 公司重组及开支情况 - 2019年1月公司宣布重组，计划每年削减约5000万美元开支，2018年第四季度确认940万美元重组费用[155] 公司投资情况 - 2018年公司在Vroom Inc.投资5000万美元，目前持股约7%[158] 公司库存减记情况 - 2018年12月31日，公司新车库存累计减记0.5百万美元，2017年为2.2百万美元[161] - 2018年12月31日，公司二手车库存累计减记3.2百万美元，2017年为4.1百万美元[162] 公司商誉情况 - 截至2018年12月31日，国内报告单元商誉2.325亿美元，进口报告单元商誉5.209亿美元，高端豪华报告单元商誉7.177亿美元，其他商誉4210万美元[167] - 公司每年4月30日对报告单元的商誉进行减值测试，或在特定情况时更频繁测试[165] - 2018年4月30日，公司对商誉减值可能性进行定性评估，确定报告单元公允价值不太可能低于账面价值[165] 公司特许经营权情况 - 2018年4月30日，66家门店的特许经营权总计5.722亿美元，经定量测试，3家门店特许经营权账面价值超过公允价值，记录非现金减值费用810万美元[168] - 若2018年4月30日定量测试的每家特许经营权公允价值降低10%，额外的税前非现金减值费用约为300万美元[170] - 公司主要可辨认无形资产是与汽车制造商的特许经营协议下的单个门店权利，每年4月30日进行减值测试[167] 公司回扣负债情况 - 截至2018年12月31日，公司估计的回扣负债总计1.281亿美元，2017年12月31日为1.208亿美元[173] - 2018年12月31日，估计的取消率变化10%，估计的回扣负债将变化约1280万美元[174] - 公司根据历史回扣经验和内外部取消数据，单独估计融资、车辆服务合同或其他车辆保护产品佣金的回扣负债[173] - 回扣受近年车辆销售数量、佣金水平、产品渗透率、产品组合和提前终止率等因素影响[174] 新车业务数据关键指标变化 - 2018年新车零售销量310,839辆，较2017年的329,116辆下降5.6%[176] - 2018年新车每辆零售收入37,806美元，较2017年的37,011美元增长2.1%[176] - 2018年新车每辆零售毛利润1,660美元，较2017年的1,788美元下降7.2%[176] - 2018年新车库存供应天数为60天，较2017年的53天增加7天[180] - 2018年新车营收115.198亿美元，较2017年的117.613亿美元下降2.1%[183] - 2018年新车零售销量为305,615辆，较2017年的316,914辆下降3.6%[183] - 2018年新车每辆零售营收为37,694美元，较2017年的37,112美元增长1.6%[183] - 2018年新车每辆零售毛利润为1,657美元，较2017年的1,809美元下降8.4%[183] - 2018年同店新车收入为115.198亿美元，较2017年的117.613亿美元减少2.415亿美元，降幅2.1%[187] - 2018年同店新车毛利润为5.065亿美元，较2017年的5.734亿美元减少0.669亿美元，降幅11.7%[187] - 2018年同店零售车辆单位销量为305,615辆，较2017年的316,914辆减少11,299辆，降幅3.6%[187] - 2018年零售新车总销量为310,839辆，较2017年的329,116辆下降5.6%[224] - 2018年国内零售新车销量为102,015辆，较2017年的111,028辆下降8.1%，主要因市场竞争激烈[224][227] 二手车业务数据关键指标变化 - 2018年二手车零售销量237,722辆，较2017年的234,148辆增长1.5%[176] - 2018年二手车每辆零售收入20,224美元，较2017年的19,548美元增长3.5%[176] - 2018年二手车零售销量为229,379辆，较2017年的223,559辆增长2.6%[183] - 2018年二手车每辆零售营收为20,270美元，较2017年的19,672美元增长3.0%[183] - 2018年二手车每辆零售毛利润为1,393美元，较2017年的1,327美元增长5.0%[183] - 2018年报告的二手车零售收入为48.076亿美元，较2017年的45.771亿美元增加2.305亿美元，增幅5.0%[200] - 2018年报告的二手车总毛利润为3.417亿美元，较2017年的3.152亿美元增加0.265亿美元，增幅8.4%[200] - 2018年同店二手车零售收入为46.496亿美元，较2017年的43.978亿美元增加2.518亿美元，增幅5.7%[201] - 2018年同店二手车总毛利润为3.276亿美元，较2017年的3.043亿美元增加0.233亿美元，增幅7.7%[201] - 2018年同店二手车零售车辆单位销量为229,379辆，较2017年的223,559辆增加5,820辆，增幅2.6%[201] - 2018年同店二手车每辆零售车辆的收入为20,270美元，较2017年的19,672美元增加598美元，增幅3.0%[201] - 2018年较2017年，同店PVR收入增加，部分原因是晚型号二手车非租赁供应增加、产品组合向豪华车及卡车和SUV转移[204] - 2018年较2017年，同店PVR毛利润增加，得益于统一价格集中定价和评估策略被持续接受及产品组合向豪华车转移[205] - 2017年较2016年，同店零售二手车收入增加，因同店销量增加，但被PVR收入下降部分抵消[206] - 2017年较2016年，同店收入PVR受二手车平均售价下降和产品组合偏离认证二手车影响[207] - 2017年较2016年，同店毛利润下降，因二手车各细分市场PVR毛利润下降及统一价格策略实施挑战[208] 零部件及服务业务数据关键指标变化 - 2018年较2017年，同店零部件及服务收入从328870万美元增至335490万美元，增幅2.0%；毛利润从144190万美元增至151330万美元，增幅5.0%[211] - 2018年较2017年，同店零部件及服务毛利润增加主要因客户自付服务毛利润增加3750万美元和保修毛利润增加570万美元[213] 金融和保险业务数据关键指标变化 - 2018年较2017年，同店金融和保险收入及毛利润从91170万美元增至96440万美元，增幅5.8%；每零售车辆毛利润从1687美元增至1803美元，增幅6.9%[219] - 2018年较2017年，同店金融和保险收入及毛利润增加因金融和保险PVR毛利润增加，但被新车销量下降部分抵消[221] 各细分市场收入情况 - 2018年国内收入为71.345亿美元，较2017年的74.528亿美元下降4.3%，主要因2017和2018年的资产剥离及新车销量下降[224][227] - 2018年进口收入为67.864亿美元，较2017年的68.734亿美元下降1.3%，主要因资产剥离和新车销量下降[224][233] - 2018年高端豪华收入为70.109亿美元，较2017年的68.327亿美元增长2.6%，主要因收购和二手车销量增加[224][239] - 2018年国内细分市场收入为2.493亿美元，较