每经记者｜宋欣悦 每经编辑｜程鹏 高涵 记者|宋欣悦 编辑|程鹏 高涵 杜恒峰 校对|陈柯名 ①【三大期指涨跌不一】截至发稿，道指期货跌0.03%、标普500指数期货跌0.01%、纳指期货涨 0.01%。 ⑥【即将公布财报，加密货币概念股Circle涨近7%】Circle盘前涨近7%。消息面上，公司将于美东时间5 月11日8点发布Q1财报。 ⑦【携手台积电成立芯片合资企业，索尼涨近7%】索尼盘前涨近7%。消息面上，索尼称，与台积电将 在日本熊本成立芯片合资企业，探索物理人工智能应用。 ⑧【光模块巨头Lumentum涨超5%，5月18日起加入纳斯达克100指数】Lumentum盘前涨超5%。消息面 上，公司将于2026年5月18日正式纳入纳斯达克100指数。 ⑨【麦格理下调PayPal目标价至50美元】麦格理将PayPal的目标价从58美元下调至50美元，评级从"跑赢 大盘"下调至"中性"。 ②【中概股盘前涨跌不一】中概股盘前涨跌不一。截至发稿，阿里巴巴跌2.14%，拼多多涨0.02%，网 易涨0.24%，百度涨1.78%，京东涨0.7%。 ③【抗病毒概念股盘前普涨，Moderna涨7.9%】抗病毒概念股盘前大 ...

财务业绩：收入与利润 - 2026年第一季度合并净销售额为1458.5万美元，同比增长76.3万美元或5.5%[82] - 2026年第一季度营业利润率为4.0%，高于去年同期的3.3%[81] - 2026年3月31日止三个月，营业利润为58万美元，同比增长27.5%，占净销售额比例从3.3%升至4.0%[105] - 2026年3月31日止三个月，净收入为70.2万美元，同比增长14.5%，占净销售额比例从4.4%升至4.8%，基本每股收益为0.07美元[110] 财务业绩：成本与费用 - 2026年第一季度毛利率为37.8%，低于去年同期的39.0%[81][95] - 2026年3月31日止三个月，销售、一般及行政费用为468.6万美元，同比下降0.2%，占净销售额比例从34.0%降至32.1%[100] 业务线表现：建筑供应板块 - 建筑供应板块销售额为785.9万美元，同比下降51.3万美元或6.1%[83] - 建筑供应板块中，合成屋顶垫材销售额下降27.4%，房屋包裹材料销售额增长13.1%，其他编织材料销售额增长32.0%[84] 业务线表现：一次性防护服装板块 - 一次性防护服装板块销售额为672.6万美元，同比增长127.6万美元或23.4%[91] - 一次性防护服装板块中，防护服销售额增长23.8%，面罩销售额增长28.8%，防护面屏销售额增长8.0%[91] 市场与行业环境 - 2026年第一季度美国单户住宅开工量同比下降5.5%，其中1-2月开工量同比下降14.0%[86] - 沥青屋顶制造商协会报告2026年第一季度行业出货量同比下降9.9%[87] 管理层讨论与业务影响 - 2026年第一季度毛利率受2025年初实施的IEEPA关税影响，但预计高成本关税库存消化后毛利率将改善[96] - 公司已就2025年支付的关税申请退款，但能否及何时收到退款尚不确定[80] 财务状况：资产与流动性 - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为1688.3万美元，较2025年底下降0.6%；营运资金为4927.5万美元[111] - 截至2026年3月31日，公司流动比率为20:1，高于2025年底的13:1[111] - 2026年第一季度经营活动产生现金1.2万美元，投资活动使用现金11.7万美元，融资活动现金使用为零[111][117][118] 财务状况：营运资本项目 - 截至2026年3月31日，应收账款为933.5万美元，较2025年底增长14.7%；应收账款周转天数从40天增加至55天[113] - 截至2026年3月31日，库存为2204.5万美元，较2025年底下降6.6%，主要因高关税税率下采购减少[114] - 截至2026年3月31日，应付账款及应计负债为164.8万美元，较2025年底大幅下降46.7%[116]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度净销售额为1460万美元，同比增长5.5%[2][3][6] - 净销售额同比增长5.5%至14.585亿美元，2025年同期为13.822亿美元[22] - 净利润为70.2万美元，同比增长14.5%，稀释后每股收益为0.07美元[3][13] - 毛利润同比增长2.3%至5.516亿美元，2025年同期为5.392亿美元[22] - 运营收入同比增长27.5%至5800万美元，2025年同期为4550万美元[22] - 净利润同比增长14.5%至7.02亿美元，2025年同期为6.13亿美元[22] - 基本每股收益为0.07美元，2025年同期为0.06美元[22] 财务数据关键指标变化：成本、费用和利润率 - 毛利率为37.8%，同比下降120个基点[11] - 毛利率为37.8%，较2025年同期的39.0%下降1.2个百分点[22] - 运营利润率为4.0%，较2025年同期的3.3%提升0.7个百分点[22] 各条业务线表现：一次性防护用品部门 - 一次性防护用品部门销售额为670万美元，同比增长23.4%[3][7] 各条业务线表现：建筑供应部门 - 建筑供应部门销售额为790万美元，同比下降6.1%[3][8] - 房屋包裹膜销售额同比增长13.1%，而合成屋面垫层销售额同比下降27.4%[5][8] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，现金为1690万美元，营运资本为4930万美元，无债务[3][14] - 公司流动比率为20:1，高于2025年12月31日的13:1[14] - 基本加权平均流通股数减少5.5%至10,131,565股[22] 管理层讨论和指引 - 根据美国人口普查局数据，2026年第一季度单户住宅开工量同比下降5.5%[9] - 沥青屋顶制造商协会报告称，行业出货量同比下降近10%[5]

核心观点 - 公司在2026年第一季度实现营收与盈利增长，主要驱动力为一次性防护服业务的强劲表现，以及在疲软的住宅建筑环境下仍实现市场份额提升的建筑包裹产品 [1][2] 财务业绩总览 - 2026年第一季度合并销售额为1460万美元，较2025年同期的1380万美元增长76.3万美元，增幅为5.5% [4] - 2026年第一季度净利润为70.2万美元，摊薄后每股收益为0.07美元，较2025年同期的61.3万美元（每股0.06美元）增长8.9万美元，增幅为14.5% [7][11] - 截至2026年3月31日，公司拥有现金1690万美元，营运资本为4930万美元，且无债务 [7][12] 业务部门表现 - **一次性防护服部门**：销售额为670万美元，较2025年同期的550万美元增长130万美元，增幅为23.4% [5][7] - 增长主要由最大国际渠道合作伙伴的强劲需求推动 [2][5] - 各核心品类均增长：一次性防护服销售额增长23.8%，口罩销售额增长28.8%，面罩销售额增长8.0% [5] - 部分增长归因于售价上涨，主要受美国关税影响 [5] - **建筑供应部门**：销售额为790万美元，较2025年同期的840万美元下降51.3万美元，降幅为6.1% [6][7] - 建筑包裹销售额增长13.1%，表现超越行业下滑水平，持续获得市场份额 [3][6] - 合成屋顶衬垫销售额下降27.4%，主要受疲软的住房环境影响 [3][6] - 其他编织材料销售额增长32.0% [6] 盈利能力与成本 - 2026年第一季度毛利润为551.6万美元，较2025年同期的539.2万美元增长12.4万美元，增幅为2.3% [9] - 毛利率从2025年第一季度的39.0%下降至2026年第一季度的37.8% [9] - 毛利率下降主要受2025年初实施的美国关税影响，高成本的关税库存持续对2026年第一季度毛利率产生负面影响 [10] - 公司预计在高成本关税库存消化后，毛利率将有所改善 [10] 资产负债表与资本管理 - 截至2026年3月31日，流动比率为20:1，较2025年12月31日的13:1显著提升 [12] - 公司持续进行股票回购，截至2026年3月31日，回购计划下仍有140万美元可用额度 [14] - 自199年启动回购计划以来，公司已累计回购21,927,940股普通股，总成本约5812.3万美元，所有回购股票均已注销 [14] - 未来回购预计将使用手头现金及经营活动产生的现金流进行 [14] - 公司正在寻求追回部分已缴关税的退款，但由于时间和可收回性的不确定性，尚未确认任何金额 [13] 行业与市场环境 - **住宅建筑市场**：2026年第一季度环境疲软，独栋住宅开工量较2025年同期下降5.5% [7] - 根据沥青屋顶制造商协会数据，行业出货量较2025年第一季度下降近10% [3] - 2026年1月和2月住房开工量较2025年同期下降14.0%，但3月活动有所增加，部分抵消了季度整体下滑 [7][8] - **公司展望**：管理层对2026年建筑行业前景持混合看法，预计下半年将逐步改善 [3] - 公司正寻求在屋顶市场扩展产品组合，以契合客户需求、增强竞争力并支持长期增长 [8]