Algonquin Power & Utilities Corp. (NYSE:AQN) Q1 2021 Earnings Conference Call May 7, 2021 10:00 AM ET Corporate Participants Amelia Tsang - Vice President, Investor Relations Arun Banskota - President and Chief Executive Officer Arthur Kacprzak - Chief Financial Officer Jeff Norman - Chief Development Officer Johnny Johnston - Chief Operating Officer Conference Call Participants Nelson Ng - RBC Capital Markets Julien Dumoulin-Smith - Bank of America Rupert Merer - National Bank David Quezada - Raymond James ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后EBITDA为8.695亿美元，同比增长4%；调整后每股净收益为0.64美元，去年为0.63美元；年末资产达132亿美元，较去年增长21% [8][9] - 2020年公司在纽约证券交易所的总股东回报率为21.5%，公用事业指数为22.7%，标准普尔/多伦多证券交易所上限公用事业指数为15.3%；去年每股年度股息为0.61美元，连续10年实现10%的年度增长 [10] - 2020年第四季度合并调整后EBITDA为2.531亿美元，较上一年的2.304亿美元约增长10%；第四季度调整后每股净收益为0.21美元，去年为0.20美元 [24][25] - 2021年调整后每股净收益预计在0.71 - 0.76美元之间；极端冬季风暴预计对2021年基本每股净收益产生0.06美元的负面影响 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管服务集团 - 第四季度运营利润为1.618亿美元，去年同期为1.594亿美元，增长主要源于新费率实施以及ESSAL和BELCO的贡献，但部分被中部地区客户用电量下降抵消 [24] - 2020年第四季度COVID - 19对其部门运营利润的影响不到100万美元，全年影响为1470万美元，即调整后每股净收益减少0.02美元 [28] 可再生能源集团 - 第四季度部门运营利润为1.029亿美元，去年同期为8590万美元，增长源于该季度可再生能源船队的产量普遍提高 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司可再生能源业务在运营的风电、太阳能和水电项目总装机容量约为2550兆瓦，分布在46个设施、15个州和省份以及7个独立系统运营商区域 [20] - 公司在德克萨斯州的运营组合装机容量约为965兆瓦，分布在5个地点；极端冬季风暴对Senate资产有重大影响，预计损失在4500 - 5500万美元之间，不包括潜在的缓解措施 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长、运营卓越和可持续发展三大战略支柱，通过收购和建设项目推动业务增长，在受监管和可再生能源业务领域具有多个增长杠杆 [10][11] - 2021 - 2025年的五年资本投资计划预计为94亿美元，重点在受监管服务业务；公司还关注绿地开发机会，有3400兆瓦的绿地项目管道 [32][33] - 随着社会和经济体努力减少碳排放，公司的受监管和可再生能源业务有望从脱碳转型中受益 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到COVID - 19、中部地区天气和BELCO交易延迟的影响，公司仍通过成本节约等措施保持增长轨迹，对2021年的业务前景充满信心 [9][19] - 公司认为其多元化的资产组合和应急准备凸显了业务模式的弹性，在极端天气事件中能够保持系统的可靠性和恢复力 [17][20] 其他重要信息 - 公司在2020年完成了ESSAL和Ascendant两项公用事业收购，使受监管业务的客户连接数超过100万；还收购了南德克萨斯沿海三个风电设施51%的所有权 [11][12] - 2020年是公司历史上最大的建设计划年，约1600兆瓦的可再生能源项目正在建设中；多个项目在2020年实现商业运营或接近完工 [14] - 公司在2020年实施成本控制策略，目标是全年节省5000万美元，实际节省2400万美元，且未影响服务的安全、保障和可靠性 [17][29] - 公司在2020年关闭了密苏里州的Asbury煤炭发电设施，预计每年减少90.5万公吨二氧化碳排放；还发布了首份气候变化评估报告和2020年可持续发展报告 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 受监管公用事业业务在中西部的增量商品成本规模及财务结果体现方式 - 公司预计总成本约略超2亿美元，这些成本预计将转嫁给客户，但转嫁时间需与监管机构讨论，公司将为此设立监管资产 [36][37] 问题2: 考虑德州事件和业务增长，公司目前的资产负债表实力、流动性状况和剩余年度的资本需求 - 公司流动性状况良好，有15亿美元的承诺信贷额度和16亿美元的定期贷款额度，目前可用流动性约为28亿美元，足以支持资本计划，同时公司计划今年进入资本市场筹集资金 [38][39] 问题3: 年末后出售ESSAL 32%股份的原因及是否以折扣价出售 - 这是公司的战略决策，智利是公司首次重大投资的国家，ESSAL原本有强大的当地合作伙伴，公司认为有当地合作伙伴有助于业务开展，且出售并非以折扣价进行 [40][41] 问题4: MD&A第22页中受监管部门季度结果差异中990万美元项目的具体内容及对结果的影响 - 该项目包含多项内容，如部分公用事业的合同服务收入时间差异、ESSAL利息确认时间差异以及今年AFUDC资本化低于去年等 [42][43] 问题5: ITC/PTC延期对公司业务的影响及机会节奏 - 公司对拜登政府的相关政策持积极态度，ITC延期对太阳能项目的上线时间有积极影响，公司预计94亿美元的项目管道和3400兆瓦的绿地项目管道将受益 [46][49][50] 问题6: 纽约美国水务收购的信心以及德州不可抗力事件的关注要点和预期结果 - 公司与委员会的沟通持续进行，听证会定于5月中旬，尽管有市政化相关讨论，但公司仍有信心该收购在2021年完成；公司已发布不可抗力通知，预计损失在4500 - 5500万美元之间，德州立法机构和公共事业委员会关于电价的讨论可能成为潜在的缓解措施 [51][52][54] 问题7: 中西部风电建设完成后，未来可再生能源和费率基础的潜力以及储能的作用 - 公司认为有机会用风能或太阳能替代其他形式的热力发电；目前计划中还有50兆瓦太阳能项目和20兆瓦太阳能与储能项目，公司会持续评估相关机会 [56][57][58] 问题8: 公司在西班牙和哥伦比亚的项目发展前景和动力 - 公司是北美能源和水务公司，Aegis负责非监管的国际业务，目标市场为西班牙和哥伦比亚，公司认为在这两个市场有优势，部分项目已取得进展，且这些项目不在94亿美元的资本计划内 [60][61][62] 问题9: 2021年可再生能源资本支出较高的原因 - 2020年是公司历史上最大的建设年，约1600兆瓦的风电和太阳能项目将在2021年第一、二季度投入运营，这导致2021年初资本投资计划的大部分支出 [64][65][66] 问题10: 2021年是否仍考虑使用强制性股权工具为资本计划融资，以及德州事件对信用指标的影响和股权计划是否前置 - 公司仍在考虑使用强制性股权工具融资；目前与评级机构的沟通处于早期阶段，德州事件对信用指标有影响，但公司认为应从长期看待资本计划，该事件不会对资本线产生重大影响 [67][68][69] 问题11: 公司与评级机构就中西部天气事件对信用评级影响的沟通情况，以及损失在资产负债表中的处理方式 - 公司与评级机构的沟通处于早期阶段，评级机构仍在评估，该事件对FFO有影响，但影响是过渡性的，公司有能力承受 [84][85][87] 问题12: 公司2020年业绩与年初预期差异的原因 - 主要影响因素包括COVID - 19、天气、收购延迟以及BELCO公用事业的季节性因素 [88][89][90] 问题13: 增量商品成本2亿美元的管辖权和公用事业细分情况 - 大部分成本来自中部地区的Empire公用事业，包括天然气发电成本增加和电力方面的增量成本 [92][93] 问题14: 成本回收的抵消因素、考虑因素和时间安排 - 公司有成熟的燃料和购电成本调整机制，已向委员会提交会计命令申请，将与委员会讨论成本回收的合理时间；燃料调整申请将于4月1日提交，未来一个月将与委员会沟通 [94][95][97] 问题15: 纽约水务收购失败的情况下，公司的收购管道和资本再投资能力 - 公司历史上有丰富的交易经验，目前已在进行相关交易的讨论，若纽约美国水务收购失败，公司有信心在未来四年十个月内进行其他并购交易 [99][100][101] 问题16: Empire费率案的上诉进展和新费率案的更新情况 - 上诉程序正在进行，可能需要一年时间；公司计划今年晚些时候在密苏里州提交下一个费率案 [102][103] 问题17: 与雪佛龙框架协议的最新进展和今年的下一步计划 - 公司与雪佛龙进行了联合采购工作，提交了四项互联队列申请，正在进行合同结构和详细工程设计工作，有望今年宣布项目开工 [104][105]

业绩总结 - 2020年调整后的EBITDA为8.695亿美元，同比增长4%[10] - 2020年调整后的每股净收益为0.64美元，同比增长2%[10] - 归属于股东的净收益为502.8百万美元，较去年同期的172.1百万美元增长了约192.5%[35] - 调整后的净收益为125.6百万美元，较去年同期的103.6百万美元增长了约21.5%[35] - 调整后的每股净收益为0.21美元，较去年同期的0.20美元增长了5%[35] - 2020年现金流来自经营活动为174.5百万美元，较2019年的167.5百万美元增长了约4.2%[39] - 调整后的运营资金为178.7百万美元，较2019年的144.1百万美元增长了约24%[39] - 2020年总资产达到132亿美元，同比增长21%[10] - 2020年总股东回报率为21.5%[11] - 2020年实现年度股息增长10%，为连续第十年增长[11] 用户数据与市场影响 - 2020年因COVID-19对调整后每股净收益的影响为0.02美元[21] - 2021年预计因中西部极端天气事件对合并营业收入的财务影响在4500万至5500万美元之间[16] 投资与研发 - 2021至2025年计划投资94亿美元，其中63亿美元用于受监管服务，31亿美元用于可再生能源[25] - 2020年实施的成本控制策略全年节省2400万美元[14] - 2020年关闭Asbury煤电厂，年减少碳排放90.5万吨[15] 其他财务信息 - 市场资本化为9.25亿美元，基于598,674,462股流通股和每股15.46美元的股价计算[41] - 2020年收购相关成本为8.1百万美元，较2019年的6.4百万美元增长了26.6%[39] - 其他净损失为16.6百万美元，较去年同期的12.5百万美元增加了32.8%[35] - 外汇损失为3.5百万美元，较去年同期的3.0百万美元增加了16.7%[35] - 2020年非现金运营项目的变化为(3.9)百万美元，较2019年的(29.8)百万美元改善[39]

Algonquin Power & Utilities Corp. (NYSE:AQN) Q3 2020 Results Conference Call November 13, 2020 10:00 AM ET Company Participants Amelia Tsang - Vice President, Investor Relations Arun Banskota - President & Chief Executive Officer Arthur Kacprzak - Chief Financial Officer Jeff Norman - Chief Development Officer Johnny Johnston - Chief Operating Officer Chris Jarratt - Vice Chair Conference Call Participants Sean Stewart - TD Securities Nelson Ng - RBC Capital Markets David Quezada - Raymond James Julien Dumo ...

业绩总结 - Q2 2020调整后的净收益为4740万美元，同比下降13%[13] - Q2 2020每股调整后收益为0.09美元，同比下降18%[13] - Q2 2020调整后的EBITDA为1.763亿美元，同比下降7%[13] - Q2 2020归属于股东的净收益为286.2百万美元，同比增长83.0%（2019年为156.6百万美元）[33] - Q2 2020经营活动现金流为142.9百万美元，同比增长6.9%（2019年为133.6百万美元）[36] - Q2 2020调整后的运营资金为9340万美元，同比下降27%[13] - Q2 2020的分部运营利润同比减少约960万美元[16] 用户数据 - Q2 2020每股分红为0.1551美元，同比增长10%[13] - 每年每股股息为0.6204美元[38] 成本与投资 - 公司在Q2实现了约500万美元的成本节约，预计下半年将再节省约1000万美元[17] - 公司在2020年至2024年期间承诺进行92亿美元的资本投资计划[24] 市场表现 - 公司在S&P/TSX60指数中被纳入，预计将增加交易量并提升国际投资者的关注度[19] - 市场资本化为82亿美元[38] 其他信息 - 由于COVID-19，Q2调整后每股收益受到约0.01美元的影响[8] - Q2 2020非现金运营项目的变化为-52.6百万美元[36] - Q2 2020衍生金融工具的收益为-1.4百万美元[33] - Q2 2020外汇损失为0百万美元[33]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司调整后EBITDA为1.763亿美元，低于预期，较上一年的1.9亿美元下降约7% [20] - 第二季度调整后每股净收益为0.09美元，去年同期为0.11美元，低于0.11 - 0.13美元的预期 [21] - 公司重申2020年调整后每股净收益指引为0.65 - 0.70美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管服务集团 - 本季度运营利润为1.128亿美元，去年同期为1.095亿美元，增长主要因新不伦瑞克天然气和圣劳伦斯天然气的收购、新费率实施及运营成本节约，但被天气和新冠疫情导致的客户需求下降部分抵消，估计疫情对该集团第二季度部门运营利润的影响约为960万美元 [20] 可再生能源集团 - 第二季度部门运营利润为8260万美元，2019年为9340万美元，下降主要与去年第二季度收到的与公司对Atlantica Yield附属公司投资相关的分配时间有关 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于运营卓越、增长和环境社会治理（ESG）三大支柱 [11] - 运营卓越方面，注重日常服务交付，安全文化获国家安全委员会认可，客户满意度提升，智能电表项目推进，客户优先计划进展顺利 [11][12][13] - 增长方面，认为商业和工业（C&I）业务是巨大增长渠道，与雪佛龙达成四年框架协议，共同开发超500兆瓦可再生能源项目，受监管服务集团有BELCO和纽约美国水务收购计划，可再生能源集团专注绿地开发和C&I领域 [14][15][32] - ESG方面，关闭阿斯伯里煤厂减少温室气体排放，员工敬业度接近北美前四分之一排名，治理得分逐年提高 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在财务和运营方面表现良好，虽受新冠疫情影响，但业务模式有韧性，能提供不间断服务 [9] - 可再生能源建设项目被视为关键基础设施，建设未受重大影响，美国联邦生产税收抵免安全港期限延长一年，为美国风电项目提供更多灵活性 [10] - 预计客户需求下降影响将逐渐缓解，公司有信心实现2020年调整后每股净收益指引 [24][25] - 公司仍致力于五年92亿美元资本投资计划，预计到2024年底资产基础增长至近170亿美元 [31] 其他重要信息 - 公司CFO大卫·布罗尼切斯基将于9月退休，他在任13年为公司做出巨大贡献 [7] - 公司完成股权发行，总收益7.24亿美元，加上ATM股权计划，今年共筹集股权8.45亿美元，资金用于部分可再生能源开发项目和一般公司用途 [27] - 公司被纳入加拿大S&P/TSX 60指数 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于密苏里州的 rehearing 时间表和流程，以及对天气正常化机制未获批准的看法 - 公司已就回报率和股权适宜性申请rehearing，但委员会回复时间和是否允许rehearing不确定，公司年底还将提交另一个费率案例以争取更好结果 [37] 问题2: 与雪佛龙协议的背景，以及未来与其他石油巨头达成类似协议的可能性 - 与雪佛龙的合作经过长时间讨论，双方目标一致，协议为框架协议，计划2021年开始首个项目建设，未来有与其他C&I客户合作的可能性 [39] 问题3: 服务会计（PISA）对费率基础的提升预期 - PISA无监管滞后，能长期平滑客户费率，但不改变资本计划和资金来源 [43] 问题4: 雪佛龙项目的购电协议情况 - 购电协议将根据具体项目确定，目标是为雪佛龙长期降低能源平准化成本 [45] 问题5: 实现指导目标的最大风险，以及对实现目标的信心 - 需求减少和新冠疫情影响在逐渐正常化，天气有利，公司仍重申指导目标 [49] 问题6: 对雪佛龙交易中阿根廷、哈萨克斯坦等地的舒适度和处理方式 - 因雪佛龙希望有全球合作伙伴，公司基于雪佛龙的信用参与项目，对这些地区有信心 [51] 问题7: 如何平衡股息增长和增长资金，以及未来派息率的考虑 - 公司在投资者日重申2021年前的股息增长，之后将重新评估派息率 [59] 问题8: 雪佛龙交易的国际战略，是否利用第三方以及与附属实体的关系 - 公司本质是北美能源和水公司，此次与雪佛龙合作因对方需求，将承担雪佛龙信用风险，未来可能与Aegis或Atlantica合作 [60][66] 问题9: 500兆瓦项目的建设时间和国家顺序 - 项目处于早期阶段，最早可能在二叠纪盆地开始建设 [62][63] 问题10: 雪佛龙交易与Atlantica和Aegis的关系，以及是否有冲突或合作机会 - 无冲突，未来可能合作，目标是降低能源平准化成本 [66] 问题11: 公司是否会从受监管公用事业转向可再生能源 - 公司喜欢目前65% - 70%受监管、其余为可再生能源的业务平衡，会保持BBB信用评级，受监管业务也有收购机会 [68] 问题12: 下半年成本削减1000万美元的来源，以及管理成本是否会成为新常态 - 管理成本增加部分可能是一次性的，成本节约来自自然减少和主动措施，不影响安全、可靠性和弹性 [70][71] 问题13: BELCO和纽约美国水务收购的最新情况和未来12个月完成的可能性 - BELCO申请于2019年10月4日提交，预计10月4日有决定，公司对获批乐观；纽约美国水务预计12月中旬举行听证会，2021年完成交易 [73][75] 问题14: 市政投标是否会延长纽约美国水务收购流程，以及公司对获批的信心 - 两个城镇的兴趣延长了流程，公司支持全面审查，有信心2021年完成交易 [77] 问题15: 简化财务复杂性的低挂果实机会 - 公司希望简化Aegis相关业务，与Atlantica更好合作，正在全面审查机会，同时保持信用指标和资产负债表灵活性 [79] 问题16: 未来四年资金分配情况，包括优先股、股权、资产出售等 - 公司已解决2020 - 2021年股权需求，未来可能考虑强制可转债，资金计划仍为债务、股权和自由现金流 [81] 问题17: 自动柜员机（ATM）计划是否会在明年重新评估 - 公司今年关闭了ATM，明年初将重新评估 [83] 问题18: 密苏里州PISA的作用和原理 - PISA主要作用是减少监管滞后，平滑客户成本，与其他两家投资者拥有的公用事业公司选择一致 [85] 问题19: 美国大选民主党获胜对公司的影响 - 企业税率提高可能是2018年降税的逆转，公司将密切关注；亲可再生能源政策将增强公司可再生能源和增长故事 [88][90] 问题20: 与雪佛龙合作关系的扩展可能性 - 公司希望扩展合作，协议提及超500兆瓦，此项目有望成为与其他C&I客户合作的契机 [92] 问题21: 除成本节约外，还有哪些措施可抵消其他不利因素 - 公司考虑对部分资产进行自我货币化策略，以抵消收益和运营方面的影响 [95] 问题22: 公司公用事业允许的净资产收益率（ROE）趋势预期 - 公司业务分散在14个不同司法管辖区，难以根据密苏里州情况得出北美整体ROE趋势，其他地区有委员会批准更高ROE的情况 [97]

Algonquin Power & Utilities Corp. (NYSE:AQN) Q1 2020 Earnings Conference Call May 8, 2020 10:00 AM ET Company Participants Amelia Tsang - Vice President of Investor Relations Christopher Jarratt - Vice Chair Ian Robertson - Chief Executive Officer David Bronicheski - Chief Financial Officer Arun Banskota - President Conference Call Participants Rupert Merer - National Bank Sean Steuart - TD Securities David Quezada - Raymond James Nelson Ng - RBC Capital Markets Ryan Greenwald - Bank of America Operator Tha ...

业绩总结 - 调整后的EBITDA为2.422亿美元，同比增长5%[10] - 调整后的净收益为1.033亿美元，同比增长10%[17] - 调整后的每股收益（EPS）为0.19美元，与去年持平[17] - 2020年归属于股东的净收益为-63.8百万美元，2019年为86.4百万美元[32] - 调整后的净收益为103.3百万美元，2019年为93.8百万美元[32] - 2020年现金流来自经营活动为66.9百万美元，2019年为122.1百万美元[35] - 调整后的运营资金为179.3百万美元，2019年为173.5百万美元[35] - 2020年非现金经营项目的变化为109.0百万美元，2019年为45.9百万美元[35] - 2020年市场资本化为72亿美元[37] 股息与资本支出 - 每股股息为0.1410美元，同比增长10%，为连续第十年增长[10] - 2020年每股股息为0.5980美元，按年计算[37] - 公司在2020年第一季度获得了1.6亿美元的银行信贷，以支持资本支出计划[19] - 公司计划将最多3亿美元的2020年资本支出转移至2021年，以减轻COVID-19带来的财务和运营压力[23] - 公司承诺进行92亿美元的五年资本投资计划[24] 未来展望与市场影响 - 预计2020年调整后的每股收益指导范围为0.65至0.70美元[19] - 预计Asbury电厂于2020年3月1日退役，每年预计减少约100万吨二氧化碳排放[22] - 由于COVID-19，客户服务中断被暂停，导致应收账款增加[15] 其他信息 - 截至2020年4月30日，流通股数为527,384,828股[37] - 2020年衍生金融工具的损失为0.1百万美元，2019年为0.2百万美元[32]

Algonquin Power & Utilities Corp. (NYSE:AQN) Q4 2019 Results Earnings Conference Call February 28, 2020 10:00 AM ET Company Participants Christopher Jarratt - Vice Chair Ian Robertson - Chief Executive Officer David Bronicheski - Chief Financial Officer Amelia Tsang - Vice President of Investor Relations Conference Call Participants Sean Steuart - TD Securities Mark Jarvi - CIBC Capital Markets Nelson Ng - RBC Capital Markets Rupert Merer - National Bank Rob Hope - Scotiabank Julien Dumoulin-Smith - Bank of ...

业绩总结 - 调整后的EBITDA为8.386亿美元，同比增长4%[11] - 调整后的每股收益为0.63美元，同比增长10%[11] - 总资产达到109亿美元，同比增长16%[11] - 第四季度收入为4.397亿美元，同比增长4%[17] - 净收益为1.721亿美元，同比增长291%[17] - 每股净收益为0.33美元，同比增长267%[17] - 年度股息为0.5512美元，同比增长10%[11] - 2019年全年归属于股东的净收益为5.309亿美元，相比2018年的1.850亿美元增长了186.0%[36] - 2019年第四季度调整后的净收益为1.036亿美元，较2018年同期的7050万美元增长了46.8%[36] - 2019年全年调整后的净收益为3.213亿美元，较2018年的3.122亿美元增长了2.9%[36] 用户数据 - 预计客户连接数达到964,000，近期收购将使客户总数接近100万[14] 市场扩张与并购 - 完成两项公用事业收购，扩大了公用事业业务范围[12] 新产品与新技术研发 - 可再生能源开发管道总额为25亿美元，正在建设841兆瓦的非管制可再生能源项目[25] 现金流与运营资金 - 2019年第四季度经营活动现金流为1.675亿美元，较2018年同期的1.686亿美元下降了0.7%[39] - 2019年全年经营活动现金流为6.113亿美元，较2018年的5.304亿美元增长了15.2%[39] - 2019年第四季度调整后的运营资金为1.441亿美元，较2018年同期的1.325亿美元增长了8.8%[39] - 2019年全年调整后的运营资金为5.662亿美元，较2018年的5.541亿美元增长了2.2%[39] 负面信息 - 2019年第四季度的收购相关费用为640万美元，较2018年同期的-890万美元有所增加[36]