财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司调整后EBITDA为1.763亿美元，低于预期，较上一年的1.9亿美元下降约7% [20] - 第二季度调整后每股净收益为0.09美元，去年同期为0.11美元，低于0.11 - 0.13美元的预期 [21] - 公司重申2020年调整后每股净收益指引为0.65 - 0.70美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管服务集团 - 本季度运营利润为1.128亿美元，去年同期为1.095亿美元，增长主要因新不伦瑞克天然气和圣劳伦斯天然气的收购、新费率实施及运营成本节约，但被天气和新冠疫情导致的客户需求下降部分抵消，估计疫情对该集团第二季度部门运营利润的影响约为960万美元 [20] 可再生能源集团 - 第二季度部门运营利润为8260万美元，2019年为9340万美元，下降主要与去年第二季度收到的与公司对Atlantica Yield附属公司投资相关的分配时间有关 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于运营卓越、增长和环境社会治理（ESG）三大支柱 [11] - 运营卓越方面，注重日常服务交付，安全文化获国家安全委员会认可，客户满意度提升，智能电表项目推进，客户优先计划进展顺利 [11][12][13] - 增长方面，认为商业和工业（C&I）业务是巨大增长渠道，与雪佛龙达成四年框架协议，共同开发超500兆瓦可再生能源项目，受监管服务集团有BELCO和纽约美国水务收购计划，可再生能源集团专注绿地开发和C&I领域 [14][15][32] - ESG方面，关闭阿斯伯里煤厂减少温室气体排放，员工敬业度接近北美前四分之一排名，治理得分逐年提高 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在财务和运营方面表现良好，虽受新冠疫情影响，但业务模式有韧性，能提供不间断服务 [9] - 可再生能源建设项目被视为关键基础设施，建设未受重大影响，美国联邦生产税收抵免安全港期限延长一年，为美国风电项目提供更多灵活性 [10] - 预计客户需求下降影响将逐渐缓解，公司有信心实现2020年调整后每股净收益指引 [24][25] - 公司仍致力于五年92亿美元资本投资计划，预计到2024年底资产基础增长至近170亿美元 [31] 其他重要信息 - 公司CFO大卫·布罗尼切斯基将于9月退休，他在任13年为公司做出巨大贡献 [7] - 公司完成股权发行，总收益7.24亿美元，加上ATM股权计划，今年共筹集股权8.45亿美元，资金用于部分可再生能源开发项目和一般公司用途 [27] - 公司被纳入加拿大S&P/TSX 60指数 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于密苏里州的 rehearing 时间表和流程，以及对天气正常化机制未获批准的看法 - 公司已就回报率和股权适宜性申请rehearing，但委员会回复时间和是否允许rehearing不确定，公司年底还将提交另一个费率案例以争取更好结果 [37] 问题2: 与雪佛龙协议的背景，以及未来与其他石油巨头达成类似协议的可能性 - 与雪佛龙的合作经过长时间讨论，双方目标一致，协议为框架协议，计划2021年开始首个项目建设，未来有与其他C&I客户合作的可能性 [39] 问题3: 服务会计（PISA）对费率基础的提升预期 - PISA无监管滞后，能长期平滑客户费率，但不改变资本计划和资金来源 [43] 问题4: 雪佛龙项目的购电协议情况 - 购电协议将根据具体项目确定，目标是为雪佛龙长期降低能源平准化成本 [45] 问题5: 实现指导目标的最大风险，以及对实现目标的信心 - 需求减少和新冠疫情影响在逐渐正常化，天气有利，公司仍重申指导目标 [49] 问题6: 对雪佛龙交易中阿根廷、哈萨克斯坦等地的舒适度和处理方式 - 因雪佛龙希望有全球合作伙伴，公司基于雪佛龙的信用参与项目，对这些地区有信心 [51] 问题7: 如何平衡股息增长和增长资金，以及未来派息率的考虑 - 公司在投资者日重申2021年前的股息增长，之后将重新评估派息率 [59] 问题8: 雪佛龙交易的国际战略，是否利用第三方以及与附属实体的关系 - 公司本质是北美能源和水公司，此次与雪佛龙合作因对方需求，将承担雪佛龙信用风险，未来可能与Aegis或Atlantica合作 [60][66] 问题9: 500兆瓦项目的建设时间和国家顺序 - 项目处于早期阶段，最早可能在二叠纪盆地开始建设 [62][63] 问题10: 雪佛龙交易与Atlantica和Aegis的关系，以及是否有冲突或合作机会 - 无冲突，未来可能合作，目标是降低能源平准化成本 [66] 问题11: 公司是否会从受监管公用事业转向可再生能源 - 公司喜欢目前65% - 70%受监管、其余为可再生能源的业务平衡，会保持BBB信用评级，受监管业务也有收购机会 [68] 问题12: 下半年成本削减1000万美元的来源，以及管理成本是否会成为新常态 - 管理成本增加部分可能是一次性的，成本节约来自自然减少和主动措施，不影响安全、可靠性和弹性 [70][71] 问题13: BELCO和纽约美国水务收购的最新情况和未来12个月完成的可能性 - BELCO申请于2019年10月4日提交，预计10月4日有决定，公司对获批乐观；纽约美国水务预计12月中旬举行听证会，2021年完成交易 [73][75] 问题14: 市政投标是否会延长纽约美国水务收购流程，以及公司对获批的信心 - 两个城镇的兴趣延长了流程，公司支持全面审查，有信心2021年完成交易 [77] 问题15: 简化财务复杂性的低挂果实机会 - 公司希望简化Aegis相关业务，与Atlantica更好合作，正在全面审查机会，同时保持信用指标和资产负债表灵活性 [79] 问题16: 未来四年资金分配情况，包括优先股、股权、资产出售等 - 公司已解决2020 - 2021年股权需求，未来可能考虑强制可转债，资金计划仍为债务、股权和自由现金流 [81] 问题17: 自动柜员机（ATM）计划是否会在明年重新评估 - 公司今年关闭了ATM，明年初将重新评估 [83] 问题18: 密苏里州PISA的作用和原理 - PISA主要作用是减少监管滞后，平滑客户成本，与其他两家投资者拥有的公用事业公司选择一致 [85] 问题19: 美国大选民主党获胜对公司的影响 - 企业税率提高可能是2018年降税的逆转，公司将密切关注；亲可再生能源政策将增强公司可再生能源和增长故事 [88][90] 问题20: 与雪佛龙合作关系的扩展可能性 - 公司希望扩展合作，协议提及超500兆瓦，此项目有望成为与其他C&I客户合作的契机 [92] 问题21: 除成本节约外，还有哪些措施可抵消其他不利因素 - 公司考虑对部分资产进行自我货币化策略，以抵消收益和运营方面的影响 [95] 问题22: 公司公用事业允许的净资产收益率（ROE）趋势预期 - 公司业务分散在14个不同司法管辖区，难以根据密苏里州情况得出北美整体ROE趋势，其他地区有委员会批准更高ROE的情况 [97]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为2.422亿美元，同比增长5%[10] - 调整后的净收益为1.033亿美元，同比增长10%[17] - 调整后的每股收益（EPS）为0.19美元，与去年持平[17] - 2020年归属于股东的净收益为-63.8百万美元，2019年为86.4百万美元[32] - 调整后的净收益为103.3百万美元，2019年为93.8百万美元[32] - 2020年现金流来自经营活动为66.9百万美元，2019年为122.1百万美元[35] - 调整后的运营资金为179.3百万美元，2019年为173.5百万美元[35] - 2020年非现金经营项目的变化为109.0百万美元，2019年为45.9百万美元[35] - 2020年市场资本化为72亿美元[37] 股息与资本支出 - 每股股息为0.1410美元，同比增长10%，为连续第十年增长[10] - 2020年每股股息为0.5980美元，按年计算[37] - 公司在2020年第一季度获得了1.6亿美元的银行信贷，以支持资本支出计划[19] - 公司计划将最多3亿美元的2020年资本支出转移至2021年，以减轻COVID-19带来的财务和运营压力[23] - 公司承诺进行92亿美元的五年资本投资计划[24] 未来展望与市场影响 - 预计2020年调整后的每股收益指导范围为0.65至0.70美元[19] - 预计Asbury电厂于2020年3月1日退役，每年预计减少约100万吨二氧化碳排放[22] - 由于COVID-19，客户服务中断被暂停，导致应收账款增加[15] 其他信息 - 截至2020年4月30日，流通股数为527,384,828股[37] - 2020年衍生金融工具的损失为0.1百万美元，2019年为0.2百万美元[32]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为8.386亿美元，同比增长4%[11] - 调整后的每股收益为0.63美元，同比增长10%[11] - 总资产达到109亿美元，同比增长16%[11] - 第四季度收入为4.397亿美元，同比增长4%[17] - 净收益为1.721亿美元，同比增长291%[17] - 每股净收益为0.33美元，同比增长267%[17] - 年度股息为0.5512美元，同比增长10%[11] - 2019年全年归属于股东的净收益为5.309亿美元，相比2018年的1.850亿美元增长了186.0%[36] - 2019年第四季度调整后的净收益为1.036亿美元，较2018年同期的7050万美元增长了46.8%[36] - 2019年全年调整后的净收益为3.213亿美元，较2018年的3.122亿美元增长了2.9%[36] 用户数据 - 预计客户连接数达到964,000，近期收购将使客户总数接近100万[14] 市场扩张与并购 - 完成两项公用事业收购，扩大了公用事业业务范围[12] 新产品与新技术研发 - 可再生能源开发管道总额为25亿美元，正在建设841兆瓦的非管制可再生能源项目[25] 现金流与运营资金 - 2019年第四季度经营活动现金流为1.675亿美元，较2018年同期的1.686亿美元下降了0.7%[39] - 2019年全年经营活动现金流为6.113亿美元，较2018年的5.304亿美元增长了15.2%[39] - 2019年第四季度调整后的运营资金为1.441亿美元，较2018年同期的1.325亿美元增长了8.8%[39] - 2019年全年调整后的运营资金为5.662亿美元，较2018年的5.541亿美元增长了2.2%[39] 负面信息 - 2019年第四季度的收购相关费用为640万美元，较2018年同期的-890万美元有所增加[36]

业绩总结 - 2019年第三季度，Algonquin Power & Utilities Corp.的净收益为1.158亿美元，同比增长100%[23] - 2019年第三季度的调整后净收益为6920万美元，同比增长39%[23] - 2019年第三季度的调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长13%[23] - 2019年第三季度的每股收益为0.23美元，同比增长92%[23] - 2019年第三季度的每股调整后净收益为0.14美元，同比增长40%[23] - 2019年第三季度的股息每股为0.1410美元，同比增长10%[23] - 2019年前九个月，归属于股东的净收益为3.588亿美元，较2018年同期的1.410亿美元增长154.5%[29] - 2019年前九个月的调整后EBITDA为6.083亿美元，较2018年同期的6.053亿美元增长0.5%[29] - 2019年前九个月的现金流来自经营活动为4.438亿美元，较2018年同期的3.617亿美元增长22.7%[36] 未来展望 - 预计未来五年内将投资92亿美元，其中超过70%将集中在受监管的机会[6] - 预计到2023年将新增2000兆瓦的可再生发电能力[7] - 预计未来五年内在北美的开发项目总额将达到25亿美元，超过1.4吉瓦的容量[11] 财务状况 - 截至2019年9月30日，Algonquin的长期债务为36.55亿美元，占总资本的44.4%[18] - 截至2019年11月30日，公司的市值为75亿美元，股价为14.27美元[39] 负面信息 - 2019年前九个月的调整后净收益为2.177亿美元，较2018年同期的2.416亿美元下降9.9%[33]

业绩总结 - 调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长13%[9] - 调整后每股收益为0.14美元，同比增长40%[9] - 2019年第三季度收入为3.656亿美元，同比下降0.2%[15] - 归属于股东的净收益为1.158亿美元，同比增长100%[15] - 调整后净收益为6920万美元，同比增长39%[15] - 2019年净收益归属于股东为358.8百万美元，相较于2018年的141.0百万美元增长了154.6%[29] - 调整后的净收益为217.7百万美元，较2018年的241.6百万美元下降了9.9%[29] - 2019年第三季度的每股调整后净收益为0.43美元，较2018年的0.52美元下降了17.3%[29] - 2019年第三季度的现金流来自经营活动为188.1百万美元，较2018年的131.5百万美元增长了42.8%[32] 用户数据与市场扩张 - 完成公用事业收购，新增3万名客户[10] - 2019年第三季度的市场资本化为71亿美元[34] - 2019年第三季度的股份总数为524,176,680股[34] 未来展望与投资计划 - 计划通过2023年部署75亿美元的资本[20] - 开始建设490兆瓦的Maverick Creek风电项目[10] 负面信息与成本控制 - 调整后运营资金为1.201亿美元，同比下降6%[15] - 2019年第三季度的非现金运营项目变化为-70.8百万美元[32] - 2019年第三季度的收购相关成本为5.2百万美元，较2018年的9.6百万美元下降了46.9%[32]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司业务运营整体表现略低于预期，但仍在因天气产生的正常波动范围内 [12] - 第二季度合并调整后EBITDA为1.898亿美元，较去年同期增加约2900万美元，增幅18% [12] - 第二季度调整后每股收益为0.11美元，与去年同期持平，因提前筹集资金和养老金及非服务成本增加影响了收益 [15][16] - 2019年资本投资略有上调，源于德州Maverick Wind项目的联合开发，但不改变未来两年的股权预期 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty Power - 该业务部门运营利润为9340万美元，较2018年第二季度增加4110万美元 [13] - 调整后EBITDA增加与Amherst Island风电场新增75兆瓦风力发电以及对Atlantica的增量投资有关 [13] Liberty Utilities - 该业务部门运营利润为1.096亿美元，较去年同期减少1180万美元，主要因冷却天数减少、消费降低以及美国税改后多数公用事业费率降低 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司多数受监管公用事业实施了较低税率，对业务有一定影响 [12] - 德州市场，Maverick Creek风电项目预计成本约7亿美元，扣除生产税收抵免（PTC）后公司参与的股权约2.5亿美元，项目年发电量近2000吉瓦时，德州市场捕获成本预计在20美元左右 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用美国PTC政策机遇发展可再生能源项目，扩大受监管公用事业版图 [22][23] - 参与德州470兆瓦Maverick Creek风电项目开发，增加符合100% PTC资格的项目容量，降低增长管道执行风险 [22] - 推进密苏里州和堪萨斯州600兆瓦风电项目建设，收购新不伦瑞克和纽约州北部的公用事业公司，以及收购百慕大电力公司，预计这些举措将在2019年为公司带来收益 [23] - 公司认为可再生能源行业前景良好，化石燃料难以与可再生能源竞争，未来将继续推动可再生能源项目建设 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度业务虽有挑战，但仍取得积极进展，对公司执行五年75亿美元增长计划充满信心 [12][24] - 可再生能源行业受经济和社会因素推动，未来将持续发展，但美国PTC逐步取消可能带来市场波动 [60][61] 其他重要信息 - 公司于2019年5月将股息提高10%，体现对股东的回报承诺 [9] - 成功完成3亿加元绿色债券发行，所得款项用于可再生风能和太阳能项目开发 [11] - 在美国资本市场第二次发行3.5亿美元次级债券，为资本支出计划提供资金，该债券获机构投资者超两倍认购 [18] - 第二季度启动按市价发行股权计划（ATM），发行100万股普通股，总收益约1320万美元 [19] - 设立5亿美元银团银行信贷额度，为公司提供额外流动性，支持国际发展活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 百慕大电力公司（BELCO）收购的投资计划、综合资源计划（IRP）影响及债务处理方式 - 公司认为BELCO所在地区能源以化石燃料为主，成本高且不符合ESG目标，有机会用可再生能源替代，监管机构对IRP的回应加快了可再生能源投资预期；BELCO运营公司层面杠杆较低，公司不合并其债务，财务报表仅体现股权权益并确认股息收入 [29][30][31] 问题2: 密苏里州项目OPC上诉情况及Granite Bridge项目进展 - 公司认为OPC的反对是其常规角色，目前未明确其具体反对内容，且委员会决策已考虑其意见，对项目仍有信心；Granite Bridge项目秋季将继续技术听证，监管决策预计年底出炉，公司保持乐观 [34][35] 问题3: Maverick风电项目参与背景、为合资企业提供的价值及项目成本和德州对冲价格 - 公司与RES有长期合作关系，RES认可公司执行能力和开发经验，项目结构使公司有机会在商业运营日期（COD）后收购另一半股权；项目总成本约7亿美元，扣除PTC后公司参与的股权约2.5亿美元，德州市场捕获成本预计在20美元左右 [37][38][40] 问题4: AYES结构设立原因、将Amherst Island纳入的决策及未来股息预期 - AYES结构旨在优化资产所有权，将符合特定标准的项目纳入Atlantica；Amherst Island符合标准，且Atlantica有兴趣在北美风电项目建立立足点；Amherst Island一次性股息较高，未来将回归正常水平 [43][45] 问题5: AYES进一步资产注入的限制因素及密苏里州进一步发电的资本投入规模 - 限制因素包括Atlantica的资本获取能力、公司持股比例调整以及资产在投资组合中的最优配置；密苏里州进一步发电的资本投入可能在数亿美元，不会达到10亿美元 [47][48][50] 问题6: Amherst合资项目是否考虑公开上市及不同资产类别回报差异 - 目前没有公开上市的长期战略，与Atlantica的合作可实现大部分收益且避免形成孤立实体；非受监管资产理论上回报更高，但受监管资产风险较低，公司对两者风险调整后回报均满意，业务组合预计保持70 - 30的比例 [52][57] 问题7: 2020年后北美风电项目回报是否会因PTC下降而降低 - 随着PTC逐步取消，市场存在不确定性，但技术进步可能抵消PTC损失；可再生能源经济和社会需求强劲，未来发展前景良好；Maverick项目降低了公司执行75亿美元增长计划的风险 [60][61] 问题8: 公司ESG战略及对可持续发展评级机构的看法和目标 - 公司秋季将发布可持续发展报告，并与分析师举行会议；以FASB为报告框架，公司在可再生能源领域的参与体现了对可持续发展的承诺，如中西部的Greening the Fleet计划有助于降低碳排放强度 [64] 问题9: OPC申请 rehearing导致项目延迟或修改的风险承担方 - 风险主要由开发商承担，但公司已签订资产购买协议，希望不确定性在项目大规模建设前解决，目前主要问题是时间安排 [67][68] 问题10: Maverick项目与安全港涡轮机对其他项目的影响及资本支出安排 - Maverick项目提供了时间上的灵活性，并非替代其他项目；Broad Mountain等项目仍有推进可能，即使推迟到2021年也可能符合PTC资格；Maverick项目降低了公司执行75亿美元增长计划的风险 [71][72] 问题11: 收购Atlantica 340万股股份的结构安排原因 - 公司希望在Atlantica拥有重要但不控股（低于49%）的权益，此次收购采用加速股份购买计划，避免干扰市场交易动态 [74] 问题12: AYES结构中Amherst Island是否计划在2020年5月后移至Atlantica及长期安排 - 交易于2019年5月完成，目前没有将更多Amherst Island资产转移至Atlantica的计划 [76] 问题13: Maverick项目是否有外部税收股权合作伙伴及ATM计划使用原因 - Maverick项目可能有部分第三方税收股权合作伙伴，公司也可能参与部分税收股权；ATM计划旨在为公司提供满足股权需求的工具，可低成本发行适量股权，也可用于机会性大宗交易 [79][81]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为1.898亿美元，同比增长18%[13] - 净收益归属于股东为1.566亿美元，同比增长139%[13] - 每股收益为0.31美元，同比增长121%[13] - 调整后的净收益为5500万美元，同比增长8%[13] - 每股调整后的净收益为0.11美元，与去年持平[13] - 调整后的运营资金为1.283亿美元，同比增长13%[13] - 收入为3.436亿美元，同比下降6%[13] - 每股现金分红为0.1410美元，同比增长10%[13] 融资与收购 - 公司完成了3亿加元的绿色债券发行和3.5亿美元的次级债务发行[11] - 公司预计在2019年底完成对百慕大电力公司的收购[16]

业绩总结 - 2018年公司总收入为1,647.4百万美元，同比增长8%[36] - 2018年归属于股东的净收益为185.0百万美元，同比增长24%[36] - 2018年调整后的净收益为312.2百万美元，同比增长39%[36] - 2018年调整后的EBITDA为803.3百万美元，同比增长17%[36] - 2018年每股分红为0.5011美元，同比增长8%[36] - 2019年第一季度归属于股东的净收益为86.4百万美元，较2018年第一季度的17.6百万美元大幅增长[42] - 2019年第一季度调整后的EBITDA为231.5百万美元，较2018年第一季度的279.6百万美元下降[42] - 2019年第一季度调整后的净收益为93.8百万美元，较2018年第一季度的141.0百万美元下降[44] - 2019年第一季度经营活动现金流为122.1百万美元，同比增长26%[46] 投资与发展 - 公司计划在未来五年内实施总额为75亿美元的资本项目[7] - 预计在未来五年内，北美地区的开发投资将达到17亿美元[17] - 公司在未来五年内预计将进行53亿美元的公用事业投资，同时保持竞争力的客户费率[13] - 公司在可再生能源方面的投资将推动未来的收益和现金流[18] - 公司预计到2023年，调整后的EBITDA将达到16亿美元，显示出强劲的增长潜力[24] 市场与收购 - 2019年，预计新不伦瑞克天然气和圣劳伦斯天然气的收购将为公司带来收益贡献[14][15] - 公司在2019年第一季度获得了乌拉圭高压输电线项目的中标，标志着国际市场的增长机会[11] - 公司在未来十年内，预计核心市场的电力价格将上涨，推动收入增长[20] 财务状况 - 公司当前的年股息为0.564美元，已连续八年增加[34] - 截至2019年4月30日，公司的市值为57亿美元，股价为11.66美元[49] - 公司在2019年第一季度的长期债务为30.31亿美元，资本结构稳健[31]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后EBITDA为2.315亿美元，经美国税收改革一次性调整后，较去年同期增加约800万美元 [13] - 2019年第一季度调整后每股收益为0.19美元，远低于去年第一季度的0.32美元，主要差异与美国税收改革的HLBV收入加速和其他影响有关 [16] - 公司宣布自2019年第二季度起，普通股股息增加10%，从每股0.1282美元提高到每股0.1410美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务（Liberty Power） - 2019年第一季度部门运营利润为8310万美元，有两个新设施为EBITDA做出贡献，但可再生能源船队资源和产量略低，部分抵消了增量收益 [14] - 剔除美国税收改革影响，部门运营利润同比增长约11% [15] 公用事业业务（Liberty Utilities） - 2019年第一季度部门运营利润为1.613亿美元，与上一年持平，尽管超过93%的公用事业客户受到美国税收改革导致的收入下降影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 有机增长 - 美国中西部客户节约计划取得进展，阿肯色州已获批，密苏里州有望在本季度末获批，相关项目准备在获得最终批准后立即施工 [10][17] - 新罕布什尔州Granite Bridge天然气管道和存储设施项目已提交申请，但听证会可能推迟到今年秋季，预计明年初做出最终投资决策，工程和公众咨询工作继续推进 [10][18] - 佐治亚州和马萨诸塞州完成费率审查，使公司年度收入要求增加600万美元 [10] 国际发展 - AAGES被选中开发乌拉圭60公里500 kV输电线路项目，该项目成本超8000万美元，预计2022年投入商业运营 [11][20] - 完成对圣安东尼奥水管道项目3000万美元的投资，该项目总投资近10亿美元，公司拥有20%权益，预计明年年中投入商业运营 [11][21] 并购 - 新不伦瑞克天然气公司和纽约州北部圣劳伦斯天然气公司的收购正在推进监管审批，预计第三季度完成收购并对今年盈利做出贡献 [19] 行业竞争 - 在并购市场保持纪律，只有能为股东创造价值的交易才会考虑，如Emera Maine项目因价格过高未参与，而圣劳伦斯天然气和新不伦瑞克天然气项目则因有价值而参与 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身业务基于长期资产和稳定运营，能够持续产生稳定且增长的财务结果，对继续为股东提供强劲回报充满信心 [9] - 尽管第一季度风电和水电集团资源条件低于平均水平，但整体业绩基本符合预期，调整后EBITDA较去年同期增长约3% [7][8] - 公司有75亿美元的增长机会管道，预计将实现约10%的每股收益增长，董事会基于公司长期前景提高了股息 [102][103] 其他重要信息 - 公司在2018年和2019年第一季度的财务数据受美国税收改革一次性影响，进行同比分析时需剔除该影响 [8][13] - 公司在风电和太阳能开发项目上有进展，近期开发清单包括五个总计近600兆瓦的风电项目，部分项目已落实涡轮机订单和EPC谈判 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与Atlantica的交易情况及对其资本成本和资产定价的看法 - 公司向Atlantica投资3000万美元用于购买额外股份，以支持其近期增长，还可能有其他投资机会 [24][26] - Atlantica和公司的估值指标存在不对称性，公司认为部分项目放在Atlantica可能对双方都有增值作用，且公司有参与Atlantica股权的空间，可在资产转移时拿回股权以保持经济敞口 [28][29] 问题2: 圣安东尼奥水项目的开发主体、投资用途和当前所有权情况 - 该项目最初由Abengoa持有20%权益，公司通过AAGES向Abengoa提供贷款获得项目经济敞口，AAGES团队参与了项目开发，项目建设正在进行，预计明年年中投入商业运营 [33][34][35] 问题3: 公司的继任计划情况 - 公司在过去两年的通告中已明确提及继任计划，此次公开讨论是为回应投资者关切，董事会和管理层致力于平稳、有序的继任过渡，但近期不会有重大变动 [38][39][40] 问题4: 公司对并购的胃口和机会规模的看法 - 公司在并购市场保持纪律，只有能为股东创造价值的交易才会考虑，不会盲目参与高价项目，如Emera Maine项目，而圣劳伦斯天然气和新不伦瑞克天然气项目则因有价值而参与 [44][45] 问题5: 向Atlantica转让资产与正式竞争流程出售资产的比较 - 公司认为向Atlantica转让资产并非真正意义上的出售，因为可以拿回100%股权以保持经济敞口，且对双方都有增值作用，符合公司长期持有资产为股东创造价值的理念 [47][48] 问题6: 乌拉圭管道项目的投标过程、竞争情况和回报预期 - 该项目是AAGES行动计划的执行成果，投标过程竞争激烈，公司以1%的优势中标，回报符合预期，该资产可能适合转让给Atlantica [49][50][51] 问题7: 是否考虑对太阳能面板进行安全港操作以获得ITC - 公司希望对太阳能项目采取类似风电的安全港策略以获得ITC，但获得ITC的方式不止购买面板，还包括投资变压器等其他方面，公司正在研究各种策略 [53][54] 问题8: 2020年风电项目策略及对项目回报的看法 - 公司已提前锁定涡轮机、起重机和EPC供应商，确保项目在2020年顺利进行，部分项目可从100% PTC降至80% PTC，仍有盈利能力 [55][56][57] 问题9: 公司对投资价值的定义 - 公司从四个方面评估投资价值：对每股收益的增值贡献、项目内部收益率、杠杆水平和市场收入确定性，对于公用事业收购，还会考虑收购后首次费率调整的增值情况 [59][60][61] 问题10: AAGES的项目评估标准和地理布局策略 - 公司会考虑项目所在地区是否有集群效应，不会在单一国家进行一次性投资，同时会评估当地的法治和资本回流等因素 [66][67][68] 问题11: 中西部Greening the Fleet倡议中与第三方在EPC承包商、起重机和涡轮机方面的合作情况 - 第三方负责为公司的项目确保涡轮机供应、EPC合同和起重机预订，但公司会积极参与项目的环境、技术和连接等方面，确保项目按计划进行 [69][70] 问题12: 对向Atlantica投资3000万美元的理解及与评级机构的沟通情况 - 投资3000万美元可让Atlantica利用项目融资杠杆，为其内部增长提供支持，符合公司通过Atlantica获取国际项目融资机会的投资理念，与评级机构沟通确认无合并相关问题 [71][72][76] 问题13: 电力开发业务中税收股权供应情况 - 随着PTC逐步取消和税收改革影响，税收股权市场动态发生变化，但公司与大型美国金融机构建立的关系有助于获取税收股权，客户节约计划项目受税收股权市场关注，公司自身也将在一定程度上成为税收股权提供者 [78][79][81] 问题14: AAGES成功开发项目后收益的处理方式 - 公司希望在向Atlantica转让资产时保持100%股权敞口，若达到48.5%的所有权上限需现金支付，收益处理方式较为灵活，AAGES层面的收益将用于支付其日常成本 [82][83][84] 问题15: 对购买Atlantica新发行股票的战略理由及未来交易方式的偏好 - 购买新发行股票是为支持Atlantica的近期增长机会，使其能够实现内部增长并为股东创造价值，公司更倾向通过新发行股票而非公开市场购买来维持所有权和探索未来交易机会 [86][87][92] 问题16: 2018年调整后每股收益中美国税收改革的具体内容及其他非经常性项目情况 - 2018年第一季度调整后每股收益中的差异主要来自HLBV收入加速和税收费用的一次性减少，以及后续费率程序导致的收入减少，除HLBV收入外无其他调整，目前未发现其他非经常性项目 [93][94][99] 问题17: 2018 - 2019年每股收益下降但股息增加的资金来源 - 董事会从长期角度看待股息可持续性，公司有多个项目将在2020 - 2021年上线，预计带来每股收益增长，股息增加与公司长期增长前景相符，并非基于逐年的每股收益变化 [100][101][102]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为2.315亿美元，同比下降17%[12] - 调整后的每股收益为0.19美元，同比下降41%[12] - 净收益为8640万美元，同比大幅增长391%[12] - 收入为4.772亿美元，同比下降4%[12] - 每股现金流为0.1282美元，较上年同期增长10%[12] - 调整后的净收益为9380万美元，同比下降33%[12] - 现金流来自经营活动为1.221亿美元，同比增长26%[26] 未来展望 - Granite Bridge天然气管道项目进展顺利，年收入要求增加600万美元[9] - 公司计划在Q2 2019开始支付10%的普通股股息增长[9] - 市场资本化为56亿美元，股价为11.29美元[28]