文章核心观点 - 股票投资收益包括股息和股价增值，公司需平衡股息支付和留存收益用于再投资，可通过股息支付率衡量再投资能力，过高的股息支付率可能影响公司未来投资和股价，介绍三只股息率超5%且股息支付率允许再投资的美国股票 [1][2] 公司分析 福特汽车（Ford Motor） - 未来十二个月股息率5.6%较高，过去十二个月股息支付率仅13.8%，留存超86%收益用于再投资，过去十二个月净收入超33亿美元 [3] - 有灵活性投资项目、启动股票回购计划或增加股息，汽车行业资本密集，财务灵活性有助于适应市场变化和客户偏好，对长期成功至关重要 [4] 美国电话电报公司（AT&T） - 未来十二个月股息率5.1%，股息支付率64%，虽略高但低于75%，行业竞争要求公司留存收益 [5] - 大力投资光纤网络，过去十二个月资本支出达174亿美元，对与大型电信公司竞争的战略计划至关重要 [6] 阿瑞斯资本（Ares Capital） - 未来十二个月股息率近9.3%，股息支付率63%，行业对资本支出要求不高，留存更多净收入可用于潜在高回报投资 [7] - 作为商业发展公司，投资私人公司的债务和股权，是间接涉足私人债务和股权的方式 [7]

文章核心观点 - 尽管高收益股票难找，但Ares Capital和PennantPark Floating Rate Capital提供超9%的股息收益率且有望长期维持分红 [1] Ares Capital情况 - 全球最大公开交易的业务发展公司（BDC），受追求收益投资者欢迎，因其可通过向股东分红避免缴纳所得税 [2] - 自2005年开始分红以来股息支付增长60%，近期股价下股息收益率达9.2% [2] - 北美银行减少对非大型企业的直接贷款，众多中型企业缺资金愿付高息 [2] - 二季度投资组合中债务证券平均收益率为12.2%，平均债务利率为5.3%，核心收益同比增长5%至每股0.61美元，高于季度股息义务每股0.48美元 [3] - 投资组合中的债务证券很可能继续支持高股息支付，6月底非应计贷款仅占总投资成本的1.5% [3] - 虽严重经济衰退会给BDC带来压力，但单一行业不会使公司受挫，软件和服务行业占比最高为24% [4] PennantPark Floating Rate Capital情况 - 也是一家BDC，除2018年有短暂例外，自2011年以来每月股息支付呈上升或稳定态势，近期股价下股息收益率达10.7% [5] - 与Ares Capital类似，但资产差异明显，近全部贷款为优先第一留置权有担保债务，无固定利率债务，股权占比仅13% [5] - 承销团队规模不如Ares Capital，但已与超230家私募股权赞助商代表的中型企业达成交易 [6] - 6月底仅三家投资组合公司处于非应计状态，占投资组合成本的1.5% [7] - 业务规模小于Ares Capital，但投资组合更多样化，6月底专业服务行业占比最高为7.8%，有担保贷款组合产生可靠现金流，有望长期维持并提高月度股息支付 [7]

文章核心观点 - 美联储降息后经济可能出现“无着陆”情景，即经济持续增长且通胀回升，政府赤字支出失控或影响通胀，可投资向小企业贷款的公司如Ares Capital获利 [1][2][3] 经济形势 - 美联储结束加息周期后大幅降息，通胀接近2%目标，政府赤字支出失控，2024财年预计税收4.9万亿美元，支出近7万亿美元，赤字1.9万亿美元，超支40% [1][2] - 经济持续增长可能使通胀回升，若利率提前触底，企业可能提前借贷以锁定低利率 [1][2][3] 投资机会 - 经济向好鼓励企业尤其是小企业扩张，利率有上升迹象时企业会提前扩张，类似2020年“再融资潮”，可投资向小企业贷款的公司 [3] Ares Capital公司情况 - Ares Capital是商业发展公司，为小企业提供贷款、股权和其他金融解决方案，BDC有特殊税收优惠，需将至少90%应税利润作为股息返还股东，该公司股息率达9.5% [5] - 上季度每股收益61美分轻松覆盖每股48美分的派息，派息率79%，不仅股息率高且有提高派息历史，还会定期支付额外收益或留存资金用于贷款 [6] - 过去一年公司净资产价值增加，经济回暖可能加速增长 [7]

文章核心观点 - 介绍Ares Capital公司近期股价表现、盈利预期、估值情况及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 公司在最近交易时段收盘价为20.71美元，较前一日收盘价上涨0.1%，但涨幅落后于当日标准普尔500指数的0.25%、道琼斯指数的0.2%和纳斯达克指数的0.56% [1] - 过去一个月公司股价下跌1.34%，落后于金融板块1.86%的涨幅和标准普尔500指数1.65%的涨幅 [1] 公司盈利预期 - 即将发布的财报预计公司每股收益为0.59美元，与去年同期持平；预计营收为7.6564亿美元，较去年同期增长16.89% [1] - 年度Zacks共识预测公司每股收益为2.39美元，营收为30亿美元，分别较去年增长0.84%和14.75% [2] 分析师评级与预测 - 过去一个月Zacks共识每股收益预期上调0.44%，公司目前Zacks排名为3（持有） [3] - 分析师估计的修订反映近期业务趋势，积极修订表明对公司业务表现和盈利潜力有信心 [2] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为8.64，而行业平均远期市盈率为8.05，公司股价相对较高 [3] 行业排名情况 - 金融 - SBIC与商业行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为202，处于所有250多个行业的后21% [3] - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks排名，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 股息收益率超10%的股票可增加被动收入，Ares Capital和PennantPark Floating Rate Capital平均收益率达10.5%，投入约9550美元可获1000美元年度股息，且这两只股票风险或低于超高股息收益率所显示的水平 [1][2] 行业情况 - 美国银行几十年来越来越不愿直接向中型企业贷款，中型企业资金匮乏，愿意接受远高于业务发展公司（BDC）资金成本的利率 [3] Ares Capital情况 - Ares Capital是BDC，可通过将几乎所有利润作为股息分配给股东合法避税，近期股息收益率为9.3% [3] - 该公司是在主要证券交易所上市交易的最大BDC，投资组合中有525家公司，经验丰富的承销团队会收到大量来自熟悉企业的新贷款申请 [3][4] - 该公司从大量申请者中挑选优质借款人，行业损失率低，过去20年约1.07%的一级抵押BDC贷款违约，而其一级抵押损失率不到0.05% [4] - 第二季度其债务证券投资组合平均收益率达12.2% [3] PennantPark Floating Rate Capital情况 - 该公司是BDC，让中型企业以可变利率借款，近期收益率为11.7%，每月支付股息 [5] - 因其投资组合较小，股息收益率高于Ares Capital，但151家不同公司的投资组合足以产生规模经济，6月底债务证券平均收益率为12.1% [5] - 该公司在全球金融危机前就已运营，自2011年开始股息计划以来，除2018年外，一直能够维持或提高派息 [5] - 该公司普通承销商平均有超26年经验，投资组合在2022年以来的高利率环境中几乎未受影响，6月底按成本计算仅1.5%的投资组合处于非应计状态 [6]

文章核心观点 - 公司专注为个人投资者寻找优质高收益投资机会，凭借专业自营交易背景让复杂概念易懂，提供清晰可行建议助投资者获更好回报，还会分享独家期权策略，内容经专业研究支持，助投资者在市场做明智决策 [1] 公司业务 - 为个人投资者寻找优质高收益投资机会 [1] - 凭借专业自营交易背景，让复杂概念易懂并提供清晰可行建议 [1] - 偶尔分享独家期权策略以提升投资者表现 [1] - 产出内容经专业研究支持，助投资者在市场做明智决策 [1]

文章核心观点 - 美联储开启新一轮降息周期，股息股票更具吸引力，介绍三只高股息股票 [1] 行业动态 - 美联储大幅降息50个基点，低于预期的25个基点，降息使股息股票对追求收益的投资者更具吸引力 [1] AT&T公司情况 - 是全球营收最大、美国第三大移动通信运营商，通过两大业务板块提供电信、媒体和技术服务 [1] - 今年股价上涨27.2%，跑赢大盘，股息率5.2%，市盈率11.48倍，被低估，分析师目标价暗示还有5%上涨空间 [1][2] - 股息支付方面，股息率5.20%，年股息1.11美元，三年年化股息增长率 -18.89%，股息支付率59.68%，最近股息支付日为8月1日 [1] Ares Capital公司情况 - 是一家为中小企业提供定制融资解决方案的专业金融公司，专注软件、医疗服务和多元化金融等行业 [4] - 年初至今涨幅超3%，股息率9.25%，三年年化股息增长率6.27%，股息支付率65.75%，显示高派息可持续 [3][4] - 市盈率7.11倍，估值有吸引力，分析师给予“适度买入”评级，预计有5%上涨空间，突破阻力位或带来资本增值 [5] - 下次股息支付日为9月30日 [3] VICI Properties公司情况 - 是一家专注于博彩、酒店和娱乐地产的房地产投资信托公司，财务表现强劲，营收持续增长，净利润率约45% [6] - 最近每股收益0.71美元，超预期0.67美元，营收9.57亿美元，略超预期 [6] - 市盈率12.97倍，股息率5.06%，估值合理，股价较52周高点回调超4%，提供有吸引力的切入点，年初至今上涨近3% [6][7] - 股息支付方面，股息率5.06%，年股息1.66美元，三年年化股息增长率13.58%，股息支付率65.61%，下次股息支付日为10月3日 [6]

文章核心观点 - 公司业绩与利率走势存在一定关联,在利率较高时业绩有所上升,反之亦然 [1] - 当前经济大幅疲软,美联储已释放降息信号,未来利率将进一步下降 [1] 行业总结 - 公司作为一家投资银行,从事行业和公司研究,擅长解读各类新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 作为一名资深研究分析师,拥有10年投资银行从业经验 [1] 公司总结 - 公司股票代码为ARCC,在纳斯达克上市 [1] - 作者表示自己是公司的长期投资者,经历过多次市场大跌,同时也使用交易系统进行交易 [1] - 作者还有多年的工程师从业经历,并拥有法学博士学位 [1]

文章核心观点 投资者决策常依赖分析师建议 但券商评级有偏差 应结合Zacks Rank等工具做投资决策 [1][2][3] 券商对Ares Capital评级情况 - Ares Capital平均券商评级（ABR）为1.60 介于强力买入和买入之间 基于15家券商实际建议计算得出 [1] - 15条建议中9条为强力买入 占60% 3条为买入 占20% [1] 券商评级可靠性及使用建议 - 券商评级指导投资者选潜力股效果不佳 因券商对所覆盖股票有既得利益 评级存在积极偏差 每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [2] - 券商利益与散户投资者不一致 评级对预测股价走势参考价值不大 可用于验证自身分析或有效预测股价的工具 [2][3] ABR与Zacks Rank区别 - ABR基于券商建议计算 通常以小数显示 Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的量化模型 以整数1 - 5显示 [4] - 券商分析师建议过于乐观 易误导投资者 Zacks Rank核心是盈利预测修正 与短期股价走势强相关 且各等级按比例应用于所有有当前年度盈利预测的股票 [5] - ABR不一定及时更新 Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能及时反映未来股价走势 [6] Ares Capital投资建议 - Ares Capital当前年度Zacks共识估计过去一个月维持在2.38美元不变 分析师对公司盈利前景看法稳定 短期内股价可能与大盘表现一致 [7] - 综合盈利预测相关因素 Ares Capital获Zacks Rank 3（持有）评级 对其相当于买入的ABR应保持谨慎 [7]

文章核心观点 - 高收益股票近期因市场对美联储降息的乐观情绪而强劲反弹 ，商业发展公司（BDC）板块虽近期有所回调但仍估值较高 ，部分基本面表现强劲的股票与市场价格脱节 ，为价值投资者提供了以折扣估值收购高收益股息股票的机会 ，文章重点介绍了Compass Diversified（CODI）和Golub Capital BDC（GBDC）两只被低估的高收益股票 [1][2] 行业情况 - 高收益股票包含在Schwab U.S. Dividend Equity ETF™（SCHD）中 ，近期因市场对美联储降息的乐观情绪而强劲反弹 [1] - 商业发展公司（BDC）板块的VanEck BDC Income ETF（BIZD）近期有所回调但仍估值较高 ，其中的蓝筹股如Main Street Capital（MAIN）、Ares Capital（ARCC）和Blackstone Secured Lending Fund（BXSL）的交易价格相对于其基础资产净值（NAV）和历史市净率平均水平有显著溢价 ，这是由于多年短期利率上升后市场对该领域普遍看涨以及对该板块的浓厚兴趣 [2] Compass Diversified（CODI）情况 - 最近一个季度 ，其预估调整后EBITDA同比增长27% ，调整后收益同比增长36% [3] - 工业业务随行业趋势下滑 ，但消费业务蓬勃发展 ，尤其是Lugano业务过去12个月预估调整后EBITDA增长率达84% ，目前在总投资资本上的EBITDA收益率超过50% ，已占公司预估调整后EBITDA的30%以上 [3] - BOA业务反弹 ，预估调整后EBITDA增长8% ，过去预估营收增长5% [3] - Lugano业务消耗大量现金流 ，公司可能需出售或进行货币化事件 ，但为股东创造了显著价值且增长迅速 [3] - 公司有能力进行有吸引力的收购 ，能抵御经济衰退 ，因其领先消费品牌针对高端消费者 ，受衰退影响较小 [3] - 股息收益率近5% ，市盈率约9倍 ，长期增长记录出色 ，预计未来每股收益将实现两位数复合年增长率 ，业务模式多元化 ，资产负债表稳健 ，若经济软着陆 ，有望提供有吸引力的风险调整后回报 [3] Golub Capital BDC（GBDC）情况 - 是优质BDC ，目前相对于许多同行折价交易 ，被列入Oppenheimer 2024年选举前的最佳股票想法之一 ，长期总回报表现出色 [5] - 是外部管理的BDC中费用结构最低的之一 ，目前交易价格低于其净资产价值（NAV） ，股息由净投资收入很好地覆盖 ，分配覆盖率为123% [6] - 杠杆率仅为1.05倍 ，93%的投资组合投资于高级担保贷款 ，平均每个投资头寸规模仅0.3% ，只有1%的投资按公允价值被认为表现不佳 ，整体信贷表现强劲 ，只有0.7%的投资组合被认为有重大问题 ，近90%的贷款表现符合或超过预期 [6] - 收益率超10% ，基本面表现强劲 ，资产负债表和投资组合稳健 ，相对于NAV折价交易 ，费用比率低于同行 ，是极具吸引力的投资机会 [6] 投资建议 - CODI和GBDC等股票能让投资者以折扣估值获得高收益、优质业务、稳健资产负债表和良好基本面表现 ，有望实现超额风险调整后回报 ，尤其是在美联储实现经济软着陆或仅有轻微和/或短期衰退的情况下 ，投资此类股票有助于使投资组合适应潜在的滞胀环境 [7]