业绩总结 - Archrock的市值为13亿美元，企业价值为29亿美元[7] - 2019年第一季度收入为236,159万美元，较2018年第一季度增长11.4%[35] - 2019年第一季度净收入为19,456万美元，较2018年第一季度增长840.5%[35] - 2019年第一季度调整后EBITDA为91,196万美元，较2018年第一季度增长13%[35] - 2019年财务指导中，预计净收入在73至103百万美元之间[40] - 预计2019年调整后EBITDA在370至400百万美元之间[40] - 2019年第一季度的流动性为482.1百万美元[36] 用户数据 - Archrock与前十大客户的平均关系长度约为15年，前十大客户贡献了约38%的总收入[22] - Archrock的平均利用率为86%，合同平均在现场时间约为3年[18] - 截至2019年第一季度末，总操作马力为3,561，马力利用率为88%[35] 未来展望 - 预计到2023年，页岩气产量将增长约30%[26] - 预计到2050年，美国的天然气净出口将超过23 Bcf/d[27] - Archrock的目标是将2020年的债务与EBITDA比率降低到4.0倍以下[31] 新产品和新技术研发 - Archrock的压缩服务是天然气运输的必需服务，具有长期的合同关系[12] - 2019年计划的有机增长资本支出在2.5亿到3亿美元之间[31] 财务健康 - Archrock的债务覆盖率超过2.0倍，财务灵活性强[18] - 2018年调整后的EBITDA利润率在39%[32] - 2018年分红覆盖率为3.0倍，2019年第一季度为2.8倍[36] 负面信息 - 2018年利息支出为93,328千美元，第一季度为22,547千美元[55] - 2018年和2017年的长期资产减值分别为28.1百万美元和29.1百万美元[58]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净收入1900万美元，较2018年第一季度增加1700万美元 [8] - 调整后EBITDA较上年同期增长13%，第一季度为9100万美元 [8][19] - 股息较上一时期提高10%，第一季度股息覆盖率为2.8倍 [8] - 第一季度收入总计2.36亿美元，较上年同期增长11% [19] - 第一季度末杠杆率为4.4倍，与上一季度持平，公司目标是2020年实现杠杆率低于4倍 [9][22] - 第一季度SG&A总计2900万美元，去年同期为2800万美元，全年预计在1.18 - 1.24亿美元之间 [21] - 第一季度增长资本支出总计1.11亿美元，维护资本支出为1500万美元，符合全年5700 - 6300万美元的指导范围 [21] - 第一季度资产销售产生1100万美元，全年目标为3000万美元 [22] - 第一季度末债务为16亿美元，较第四季度增加5300万美元 [22] - 第一季度末可用流动性为4.86亿美元，高于年末的3.92亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 合同运营收入较上年同期增长13%，达到1.83亿美元，连续第八个季度增长 [8][20] - 平均运营马力增加8%，价格上涨也带来收益 [8] - 实现毛利率59%，全年预计在60% - 62%之间 [20] 售后市场服务业务 - 售后市场服务（AMS）收入较上年同期增长超5%，第一季度为5400万美元 [9][21] - AMS毛利率为18%，上年同期为17%，全年预计在17% - 19%之间 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气产量预计2019年每天增加超70亿立方英尺，约9% [13] - 压缩设备利用率整体保持强劲，高需求设备价格同比上涨20% [10] - 公司2019年将交付的新马力中，近95%已与客户签订合同 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为股东创造价值和最大化回报，平衡三个关键目标：选择性投资资本高效、高回报资产以满足客户需求；2020年将杠杆率降至4倍以下；以季度股息形式向股东返还资本 [17] - 公司预计2020年末或2021年初实现正自由现金流 [17] - 公司认为行业有整合空间，若对投资者有增值作用，公司将成为整合者 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年有利的市场条件仍然存在，客户承诺水平高，公司对第一季度业绩满意 [7] - 美国天然气供应丰富且成本低，推动全球天然气需求结构变化，带动中游基础设施建设和对新压缩资产的需求 [10] - 售后市场服务业务受益于有利的市场动态，预计2019年业务水平与2018年相似或更好，第二和第三季度是旺季 [11] - 美国合同压缩市场非常强劲，客户对未来压缩需求的讨论和天然气产量增长的市场预测表明，公司服务的长期需求在增加 [12] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，具体因素可参考公司最新提交给SEC的文件 [5] - 会议讨论将参考某些非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务结果的对账可查看公司昨日和2019年2月19日的新闻稿以及提交给SEC的8 - K表格 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户资本分配和自由现金流关注的变化如何影响公司增长 - 客户在高增长市场更倾向于外包压缩设备，其对自由现金流的关注放大了这种外包趋势 [27] 问题: 售后市场服务中较新压缩设备的主要维护周期情况 - 随着过去几年更多压缩设备进入市场，客户自有设备的主要维护活动增加，有利于公司售后市场服务业务，公司将利用这一增长市场获取增量收入并提高该业务盈利能力 [29] 问题: 2020年增长资本支出的大致方向 - 目前处于2019年第一季度，公司刚开始制定年度指导，2020年还很遥远。预计天然气产量增长将在未来几年放缓，包括2020 - 2021年，这意味着资本支出也会相应减少 [31] 问题: 公司所说的2020年末正自由现金流的定义 - 指的是总自由现金流，明确是扣除资本支出后的，包括增长资本支出 [34][35] 问题: 今年增长资本支出是否趋向指导范围的上限或下限 - 目前判断还太早，公司仍在之前制定的指导范围内，且对该范围感到满意，今年的支出情况还需观察 [37] 问题: 第一季度末总车队利用率较年末略有下降的原因 - 整体利用率仍然强劲，下降幅度不到1%，是由于车队活动开始和停止的时间安排导致的正常波动，公司仍处于建设性的增长和定价环境中 [39] 问题: 2019年马力退役的合理预期以及年末可用马力情况 - 从宏观层面看，以360万马力的车队规模和设备30年的使用寿命计算，每年约有3%的马力退役，所以每年退役约10万马力是合理的。但实际退役情况是根据从客户处收回的设备重新评估其运营和经济回报后确定的，并非基于前瞻性或周期性计划，因此季度间不太可预测 [42][43] 问题: 高需求大马力单位价格同比上涨在毛利率或每马力毛利率方面的情况 - 由于价格上涨指的是现货价格，且在360万马力的基础上，特定季度投入的设备数量难以大幅改变整体毛利率，所以影响不大。公司第一季度表现良好，仍在60% - 62%的年度毛利率指导范围内，预计全年盈利能力将提高 [45] 问题: 2020年及以后新建造大马力单位的每马力建造成本 - 目前建造的大马力设备每马力建造成本较历史水平有所下降，建议参考每马力800 - 850美元的范围 [47] 问题: 自2018年末以来大马力新建造项目的盆地和客户构成是否有重大变化 - 总体上没有重大变化，约50%的建造项目仍面向二叠纪盆地，另外50%面向其他地区。但在其他地区中，北落基山脉和马塞勒斯 - 尤蒂卡地区的活动有所增加，而中部大陆的SCOOP和STACK地区由于生产商正在解决一些地下问题，活动有所放缓 [51] 问题: 并购市场情况以及自去年夏天以来潜在交易的数量和吸引力变化 - 公司一般不评论并购活动，但认为看到新资本进入市场是好事，目前美国天然气和石油生产的基础设施投资机会处于高峰。公司认为市场仍有整合空间，若对投资者有增值作用，公司愿意参与整合 [55] - 收购Kodiak Gas Services资产的是一家欧洲基础设施基金，这表明压缩业务正被更多地视为基础设施领域的一部分，可能会吸引不同的投资者群体 [56]

融资与债务相关 - 2019年3月21日，公司完成5亿美元6.875%优先票据私募发行，扣除发行成本后净收益4.909亿美元用于偿还信贷安排借款[118] - 2018年4月，合伙企业信贷安排总循环承诺从11亿美元增至12.5亿美元，Archrock信贷安排终止[140] - 2018年第一季度，Archrock信贷安排平均每日债务余额为5200万美元；2019年和2018年第一季度，合伙企业信贷安排平均每日债务余额分别为8.088亿美元和6.805亿美元[146][147] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，合伙企业信贷安排未偿余额加权平均年利率分别为5.3%和5.4%[147] - 截至2019年3月31日，合伙企业信贷安排8.343亿美元未使用额度中，4.858亿美元可用于额外借款[148] - 2019年3月21日，公司完成5亿美元6.875%优先票据私募发行，扣除发行成本910万美元后，净收益4.909亿美元用于偿还信贷安排借款[151] - 2019年第一季度与2018年第一季度相比，融资活动净现金变化主要因长期债务借款净增加5180万美元和向非控股股东分配减少1180万美元[154] 马力数据相关 - 2019年3月31日和2018年3月31日，总可用马力分别为403.5万和386.2万，总运营马力分别为356.1万和331.4万，平均运营马力分别为354.5万和328.9万，马力利用率期末分别为88%和86%，平均分别为89%和85%[119] 整体财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年第一季度，公司收入分别为2.362亿美元和2.12亿美元，归属于股东的净收入分别为1950万美元和净亏损380万美元[125][126] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为2898.9万美元，较2018年的2750.8万美元增长5%，主要因薪酬和福利增加200万美元[131] - 2019年第一季度折旧和摊销费用为4410.6万美元，较2018年的4445.5万美元下降1%[131] - 2019年第一季度长期资产减值为309.2万美元，较2018年的471万美元下降34%[131] - 2019年第一季度利息费用为2361.7万美元，较2018年的2254.7万美元增长5%[131] - 2019年第一季度所得税为 - 240.7万美元，较2018年的35.4万美元下降780%，有效税率从15%降至 - 14%[137] - 2019年第一季度和2018年第一季度，经营活动净现金分别为8.14亿美元和6.2455亿美元，投资活动净现金分别为 - 1.21304亿美元和 - 0.54991亿美元，融资活动净现金分别为3600.2万美元和 - 1444.3万美元[152] - 2019年第一季度与2018年第一季度相比，投资活动净现金使用增加主要因资本支出增加6270万美元和财产、厂房及设备出售收益减少370万美元[153] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度合同运营业务收入1.82507亿美元，较2018年的1.61197亿美元增长13%，成本增长16%，毛利润增长12%[127] - 2019年第一季度售后市场服务业务收入5365.2万美元，较2018年的5084.3万美元增长6%，成本增长4%，毛利润增长15%[129] 资本支出计划 - 2019年资本支出计划约为3.5亿至4.1亿美元，其中增长性资本支出约2.5亿至3亿美元，维护性资本支出约5700万至6300万美元[145] 股息分配 - 2019年4月24日，董事会宣布每股普通股季度股息为0.132美元，将于5月15日支付给5月8日登记在册股东[155]

业绩总结 - Archrock的市值为14亿美元，企业价值为29亿美元[7] - 2018年第四季度收入为233,159千美元，较2017年第四季度增长11.1%[35] - 2018年净收入为29,000千美元，预计2019年净收入在73,000千美元至103,000千美元之间[41] - 2018年调整后EBITDA为352,000千美元，预计2019年调整后EBITDA在370,000千美元至400,000千美元之间[41] - 2018年合同运营收入为730,000千美元，预计2019年合同运营收入在730,000千美元至760,000千美元之间[46] - 2018年后市场服务收入为225,000千美元，预计2019年后市场服务收入在225,000千美元至255,000千美元之间[46] 用户数据 - Archrock的压缩服务在美国市场占有率为30%，其后市场占有率为70%[9] - Archrock在大型马力压缩市场中占据71%的市场份额[19] - 2018年，Archrock的收入来自于前10大客户的比例为38%[22] - 2018年，Archrock的前10大客户中有8家拥有投资级信用评级[22] 未来展望 - 预计到2020年，Archrock的年分红增长将达到10-15%[13] - 预计到2022年，美国页岩气产量将增长约29%[26] - 预计到2022年，美国天然气需求将达到94.6 Bcf/d[29] - 预计到2050年，美国的天然气净出口将超过23 Bcf/d[28] - Archrock预计到2020年实现杠杆率低于4.0倍，股息覆盖率预计超过2.0倍[49] 新产品和新技术研发 - Archrock计划在2019年进行2.5亿至3亿美元的有机增长资本支出[31] 财务状况 - Archrock的财务状况良好，正在改善杠杆率并实现自我融资[13] - 2018年杠杆率为4.4倍，目标在2020年降至4.0倍以下[38] - 2018年现金可用于分红为58,647千美元，分红覆盖率为3.40倍[35] - 2018年可用于分红的现金为201,384千美元，覆盖率为3.00倍[60] - 2018年利息支出为93,328千美元[60] 其他新策略 - Archrock的企业战略包括多年的基于费用的合同，确保现金流的稳定性[12] - Archrock于2018年4月26日完成了对Archrock Partners的收购，交易价值约为6.25亿美元[49]

公司收购与信贷安排 - 2018年4月26日公司完成对合伙企业剩余4120万普通单位的收购，发行5760万股普通股，总隐含对价6.253亿美元[19] - 2018年4月26日合伙企业信贷安排下的总循环承诺从11亿美元增至12.5亿美元，公司终止了自身信贷安排[20] 合同运营业务数据 - 截至2018年12月31日，合同运营业务主要使用6891台天然气压缩机组，总容量400万马力[25] - 2018年全年，合同运营业务收入占总收入的74%，毛利润占总毛利润的91%[25] - 公司合同压缩收入来自约550个客户，分布在美国主要油气产区[34] - 截至2018年12月31日，按运营马力计算，公司71%的机队由单台超过1000马力的机组组成[30] 售后市场服务业务数据 - 2018年全年，售后市场服务业务收入占总收入的26%，毛利润占总毛利润的9%[29] 业务项目启动 - 2018年第四季度公司启动为期两年的流程和技术转型项目，以提高盈利能力[37] 客户合同相关 - 公司客户合同初始期限为12 - 60个月，之后一般按月续约，提前30天通知可终止[24] - 公司合同运营服务初始最短期限为12 - 60个月，之后任一方提前30天通知可终止[53] - 公司压缩机在客户处平均运行约三年，期间客户每月需支付固定费用[46] 重要客户收入占比 - 2016 - 2018年Williams Partners分别占公司收入的13%、13%和11%，其他客户在这些年份占比均未达10%[50] - 2018、2017和2016年，威廉姆斯合伙公司分别占公司收入的11%、13%和13%[115] - 2018、2017和2016年，公司五大重要客户合计分别占收入的26%、29%和31%[119] 客户合作与服务 - 公司与部分客户达成优先供应商协议，为其提供产品可用性、支持和优惠价格[50] - 公司营销和客户服务由销售和现场服务人员协调执行，定期拜访客户[51] 法规政策相关 - 2015年10月EPA发布新的NAAQS臭氧标准为70 ppb，低于2008年的75 ppb [68] - 2016年6月EPA发布修订NSPS的最终规定，适用于2015年9月18日后新建、改造或重建的排放源[66] - 2016年11月BLM发布减少联邦和部落土地上放空和燃烧的最终规则，2018年9月修订部分规定[67] - 2011年1月，德州环境质量委员会敲定对某些空气许可计划的修订，新规于2011年4月在巴尼特页岩产区生效，更低排放标准将于2020 - 2030年适用[69] - 2016年11月，《巴黎协定》生效；2017年6月，特朗普表示美国有意退出；若按流程，美国最早2020年11月退出[75] - 美国国会曾考虑限制或监管温室气体排放的立法，目前综合联邦气候立法近期不太可能成为法律[72] - 美国环保署根据《清洁空气法》颁布控制温室气体排放的法规，对某些大型温室气体排放源有空气许可要求[73][74] - 2015年10月1日，EPA发布新的NAAQS臭氧标准为70 ppb，较2008年的75 ppb标准降低，该标准于2015年12月28日生效[154] - 2016年6月3日，EPA发布最终法规，修订石油和天然气源类的NSPS，适用于2015年9月18日后建设、改造或重建的某些过程、活动和设备的甲烷和VOC排放源[152] - 2016年11月18日，BLM发布最终规则，减少联邦和部落土地上的放空和燃烧，2018年9月，BLM最终确定一项规则，撤销与废物最小化计划、气体捕获百分比等相关的新要求[153] - 2015年3月26日，BLM发布更新美国联邦土地上水力压裂活动现有法规的最终规则，该规则因未决诉讼未生效，2017年12月28日被撤销[149] - 美国近一半州已开始通过排放清单或区域温室气体总量控制与交易计划解决温室气体排放问题，公司的燃气压缩机可能受相关法规管制[166] - 2018年，EPA对部分站点触发温室气体排放报告义务，规则还为某些大型温室气体排放源提供空气许可要求，预计不会使公司产生重大成本[167][168] - 2011年1月，TCEQ最终确定对某些空气许可计划的修订，提高巴内特页岩产区新的和某些现有油气生产和集输场所的空气排放相关要求，规则于2011年4月生效，更低的排放标准将在2020 - 2030年适用[156] 公司运营风险与影响 - 公司运营受美国联邦、州和地方法规约束，若法规变严可能对经营和财务状况产生重大不利影响[62] - 公司合同运营业务受商品价格影响较小，因其是中游能源基础设施必要部分，且与生产、运输和消费相关[46] - 公司依赖合伙企业的分配来满足资本需求和向股东支付股息，合伙企业业务或收入下降等情况会影响其分配能力[97][98] - 合伙企业大量债务会限制公司和合伙企业为未来增长和运营提供资金的能力，增加风险敞口[99] - 合伙企业债务协议中的契约可能损害公司和合伙企业的运营能力，违反契约可能导致债务加速到期[102][106] - 伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算过程的不确定性及2021年后可能逐步淘汰，可能对公司债务义务的市场价值产生不利影响[107][108] - 公司可能无法以合理条件进入资本和信贷市场获取额外资金，这会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[110][111] - 若分拆及相关交易被认定需纳税，公司将承担巨额税务负债；若分拆对股东征税，股东获股将视为应税财产分配[121] - 分拆后公司规模变小、多元化程度降低，面临资产、人员、地域和运营多样性受限等挑战[122] - 若Exterran Corporation无法支付合并纳税申报的前期税款，公司需承担全部税款[123] - 若公司、Exterran Corporation或继任者的股票所有权投票权或价值发生50%或以上变化，分拆可能产生公司层面应税收益[125] - 公司合同运营服务合同初始期限短且可短通知取消，续约或展期不确定，可能影响营收和净利润[132][133] - 公司依赖特定供应商，采购压缩设备等可能遇长交货期，供应问题会影响业务[135][136][137] - 公司面临竞争压力，可能导致市场份额流失和财务表现受损[140][141] - 公司运营存在风险，保险可能不足以覆盖损失，网络攻击或恐怖主义威胁会影响业务[144][145][146] - 新法规或提案若要求安装更复杂的污染控制设备或采取其他环保措施，可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[157] 公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司约有1700名员工[82] 股息支付情况 - 2018年第一、二季度，公司支付普通股季度股息为每股0.12美元；第三、四季度为每股0.132美元[93][94] 财务报表重述与调查 - 公司重述2013 - 2015年合并财务报表以纠正会计错误，美国证券交易委员会正在调查相关会计问题[89] 税收相关风险 - 若公司发生《国内税收法典》第382条定义的“所有权变更”，使用净运营亏损抵减未来收入的能力可能受限[87] - 若未来公司不符合德州法规中重型设备经销商资格或压缩机不符合重型设备定义，将产生额外税收[91][92] 合伙企业债务情况 - 2018年12月31日，合伙企业未偿还债务净额为15亿美元[100] - 合伙企业债务协议规定，若现金及现金等价物超过5000万美元，超额部分将用于偿还借款[103] - 合伙企业信贷安排规定的财务比率为：EBITDA与利息费用比2.5:1；高级有担保债务与EBITDA比3.5:1；2018财年总债务与EBITDA比5.95:1；2019财年为5.75:1；2020年第二季度为5.5:1；之后为5.25:1[105] 公司可变利率债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有3.395亿美元未偿债务受可变利率影响，利率每提高1%，年利息费用增加340万美元[142] - 截至2018年12月31日，考虑利率互换后，公司有3.395亿美元未偿债务实际受可变利率影响[315] - 2018年12月31日，公司受可变利率影响的未偿债务实际利率每增加1%，利息费用将每年增加340万美元[315] 公司股价影响因素 - 公司普通股价格可能因季度营收或收益增减、股息支付金额、利率变化等因素而波动[171] 公司章程条款影响 - 公司重述的公司章程和细则中的条款可能使第三方更难收购公司控制权[174]

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司收入同比增长14%，调整后EBITDA增长26% [7] - 2018年第四季度收入总计2.33亿美元，较上年同期增长12%；调整后EBITDA为9800万美元，较2017年第四季度增长31% [19] - 2018年第四季度净收入为1300万美元，2017年第四季度为4900万美元；2018年净收入为2920万美元，较2017年增长58% [20] - 2018年第四季度SG&A总计2100万美元，上年同期为3000万美元；全年增长资本支出为2.52亿美元，维护资本支出为5000万美元 [22] - 2018年末总债务为15亿美元，与第三季度基本持平；杠杆率为4.4倍，低于上一季度的4.7倍和2017年末的5.2倍 [22][23] - 2018年末可用流动性为3.92亿美元，高于上一季度的3.24亿美元 [23] - 2018年第四季度宣布每股股息0.132美元，年化后为0.528美元，与上一季度持平，较2017年增长10% [24] - 2018年第四季度经营活动现金流为5500万美元，可用于股息的现金为5900万美元，股息覆盖率为3.4倍 [24] - 2019年调整后EBITDA预计在3.7亿 - 4亿美元之间；SG&A预计在1.18亿 - 1.24亿美元之间；折旧和摊销费用预计约为1.8亿美元；利息费用预计略高于1亿美元 [25][26] - 2019年预计总资本支出约为3.5亿 - 4.1亿美元，其中新建设资本支出预计为2.5亿 - 3亿美元，维护资本支出预计为5700万 - 6300万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 2018年合同压缩运营马力增加27.7万，运营车队超过350万马力，年底车队利用率从2017年的85%提高到89% [7] - 2018年全年合同运营业务实现连续四个季度收入环比改善，全年毛利率为59% [11] - 2018年第四季度合同运营收入连续第七个季度改善，达到1.76亿美元，较去年第四季度增长13%，毛利率为59.4% [21] - 2019年预计全年合同运营收入在7.3亿 - 7.6亿美元之间，毛利率在60% - 62%之间 [25] 售后市场服务业务（AMS） - 2018年AMS收入同比增长超26%，毛利率为17% [7] - 2018年第四季度AMS收入为5700万美元，较上年同期增长8%，毛利率为15%，全年毛利率为17%，高于2017年的15% [21][22] - 2019年预计AMS全年收入在2.25亿 - 2.55亿美元之间，毛利率在17% - 19%之间 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年美国天然气产量出现历史上最大的单年增长，为公司服务创造了强劲的市场背景 [10] - 合同运营业务中，大型马力机组利用率连续两个季度稳定在91%，小型马力机组利用率年底提高到84%，高于去年底的约80% [12] - 合同运营业务现货定价保持强劲，新投入使用的高需求机组价格较去年上涨10% - 30% [13] - 进入2019年，客户对合同压缩马力的预订承诺仍处于较高水平，与2018年初相似 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来两年将投资技术平台，升级现有Oracle平台，改善供应链和库存管理，提高现场技术人员效率，扩展压缩车队远程监控能力 [14] - 资本配置和增长基于三个主要目标：投资资本效率高、回报高的资产；到2020年将杠杆率降至4倍以下；以季度股息形式向股东返还资本，计划到2020年每年将股息提高10% - 15% [15] - 2019年资本计划包括2.5亿 - 3亿美元的车队增长投资，支持28.5万 - 34.5万新马力的增加，其中约25万新马力已签订合同 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司富有成效和成功的一年，在财务、运营、安全和战略方面都取得了成就，进入2019年公司在运营和财务上都处于有利地位 [7][8] - 天然气生产和压缩需求的增加是结构性变化的一部分，为公司带来了投资新压缩机组、提高定价和部署马力的机会，支持公司产生稳定和增长的现金流 [10] - 尽管市场存在宏观波动和干扰，但压缩市场的供需动态仍然积极，美国向全球LNG市场的转变以及天然气需求的增长将继续推动压缩业务的发展 [16] - 2019年公司将抓住市场机会，利用技术改善运营，提高效率和盈利能力 [18] 其他重要信息 - 2018年第四季度结果中包含与税务审计和结算相关的950万美元；期间收到Exterran的1870万美元付款，不影响损益表 [19] - 公司宣布2019年年度指导，这是公司预测方法的重要变化，反映了业务的稳定性 [25] - 公司预计出售设备将在2019年筹集约3000万美元，用于部分资本支出 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2019年合同运营毛利率指导高于历史范围的原因及控制成本以维持该水平的信心 - 公司认为市场利用率紧张，尽管存在通胀压力，但有信心克服并继续控制成本，预计毛利率在60%以上，该范围对投资回报有利，且过高毛利率可能导致客户自行执行更多业务 [30] 问题2：关于资本支出的想法，包括与同行对比、车队年龄、新订单与优化现有运营的考虑 - 从宏观层面看，美国天然气和石油生产对基础设施的需求增加，是结构性需求转变；从交易层面看，客户希望公司支持其增长，公司宣布的资本支出预算反映了投资机会，可产生稳定回报 [32] 问题3：一些E&P公司增长放缓并更多依赖外包压缩服务对公司的影响 - 由于E&P客户对资本分配的需求，他们目前更倾向于外包，这对公司业务增长有积极支持作用 [34][35] 问题4：自去年11月1日以来现货价格的涨幅以及与2017年初底部相比的涨幅 - 公司不愿透露短期内价格涨幅，但从底部到顶部，大型需求机组的整体价格上涨了30% - 40% [36] 问题5：售后市场服务业务季度毛利率的预期顺序进展以及影响年度毛利率接近17%或19%的关键变量 - 该业务具有波动性，季度毛利率受业务组合影响，更多服务业务推动毛利率接近上限，更多零部件业务推动毛利率接近下限，难以超出设定范围进行预测 [38] 问题6：其他资本支出同比增加是否由于技术升级，以及这些升级的潜在收入效益 - 其他资本支出增加包括技术项目和增加卡车投资两部分；技术项目预计投资约2500万美元（2019年）和2000万美元（2020年），预计2020年底或2021年开始见效，虽难以量化效益，但预计回报等于或超过设备投资 [42] 问题7：领先边缘和平均部署单元之间的价格差距 - 公司无法量化该差距，但会努力使运营马力达到市场定价水平，2019年预计将大部分车队价格提高到市场水平，1月的价格上涨使约一半车队达到当前市场定价 [44][45] 问题8：公司是否可以花费更多增长资本支出以及市场对马力的需求与计划支出的比较 - 市场需求大于公司目前满足的需求，但为实现多个资本分配目标，公司确定了当前的资本支出计划；该计划取决于市场表现，公司有灵活性根据市场情况调整 [47] 问题9：过去两年新建设投资成本的价格上涨幅度 - 2018年主要供应商的价格上涨约5%，包括主要OEM和包装商 [50] 问题10：未来1 - 2年将整个车队利用率提高到90%以上的机会 - 公司将努力提高利用率，大型高利用率的3级机组利用率已超过91%，但由于车队存在流转，在不同马力和地理区域提高利用率具有挑战性 [52] 问题11：合同运营业务利润率在2019年的趋势 - 资本支出预计上半年占比60% - 65%，业务能较快将资本支出转化为现金流；定价影响大部分从1月1日开始体现，由于新业务启动费用的抵消，预计利润率增长从第二和第三季度开始显现 [54]