公司运营 - Ardmore拥有并经营一支由25,000至50,000载重吨的中程产品和化学品油轮组成的现代、节能船队[11] - Ardmore计划在2024年底前在另外七艘船舶的计划船坞期间安装洗涤系统[19] - 公司的船舶干船坞计划表明，2023年有3艘船舶将进行干船坞维护，2024年为5艘，2025年为8艘，2026年为2艘[63] - 公司在2023年第三季度与ABN AMRO和CACIB以及Nordea/SEB达成了新的融资安排[76] 全球经济影响 - 乌克兰持续冲突导致全球经济不稳定和油轮运价显著波动[20] - 地缘政治紧张局势全球范围内升级，包括以色列-哈马斯冲突[21] 财务状况 - 2023年第三季度净收入为8,694万美元，较2022年同期的14,241万美元减少了39%[27] - 2023年第三季度净收入为2,120.3万美元，较2022年同期的6,183.2万美元减少了66%[27] - 2023年前九个月净收入为2,970.9万美元，较2022年同期的3,129.1万美元减少了5%[40] - 公司的净收入在2023年第三季度达到21,403千美元，较上年同期有所下降[85] - 公司在2023年第三季度的综合收入为21,156千美元，较上年同期有所增长[86] - 2023年9月30日，公司净收入为89,799千美元，较2022年同期的84,518千美元有所增长[89] 资金情况 - 截至2023年9月30日，公司可用流动资金为2.737亿美元，包括现金及现金等价物5080万美元和未动用的循环信贷额度22290万美元[53] - 2023年9月30日，公司的经营活动净现金流为140866千美元，较2022年同期的63467千美元增加77400千美元[59] - 2023年9月30日，公司的投资活动净现金流为-18643千美元，主要由于用于压载水和洗涤系统的预付款12100千美元、船舶和船舶设备付款5400千美元以及与股权投资和其他非流动资产相关的支付1200千美元[60] - 2023年9月30日，公司的融资活动净现金流为-122032千美元，主要包括债务偿还77500千美元、普通股股息支付40600千美元、可赎回优先股股息支付2500千美元和融资租赁偿还1500千美元[61] 股权和债务 - 公司持有Element 1 Corp.的10%股权，总投资额为9.2百万美元，并持有e1 Marine LLC的33.33%股权[100][99] - 公司截至2023年9月30日的总债务为53,332,000美元，较2022年12月31日的130,611,000美元有所减少[102] - 公司与Nordea和SEB签订的循环信贷额度为185,000,000美元，截至2023年9月30日已使用5,000,000美元[103] - 公司与ABN AMRO和CACIB签订的长期贷款额度为108,000,000美元，截至2023年9月30日尚未使用[104] - 公司与ABN AMRO签订的循环信贷额度为15,000,000美元，用于资金周转，利率为SOFR加3.9%[105] - 公司截至2023年9月30日和2022年12月31日均完全符合其长期债务财务契约[107] - 公司截至2023年9月30日的融资租赁负债为55,673,000美元，较2022年12月31日的59,930,000美元有所减少[108] - 公司的融资租赁财务契约与长期债务财务契约相同[110] - 公司截至2023年9月30日和2022年12月31日均完全符合其融资租赁相关的财务契约[111] 股权激励计划 - 2023年9月30日，公司的股权激励计划中，股票增值权（SARs）的平均行权价格为4.71美元，总成本预计到2024年为142,000美元[122] - 2023年9月30日，公司的限制性股票单位（RSUs）的平均授予公允价值为8.46美元，总成本预计到2026年为4,583,000美元[123] - 公司于2021年6月17日和2021年12月3日向Maritime Partners LLC的关联方发行了25,000股和15,000股的A系列累积可赎回永续优先股（Series A Preferred Stock），每股的清算优先权为1,000.00美元[124]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后收益为4300万美元，即每股1.04美元，年化账面股本回报率为35% [5] - 截至第一季度末，净杠杆率略高于20%，低于去年同期的55%；手头现金5300万美元，未动用循环信贷额度超1.9亿美元 [15] - 公司宣布每股0.35美元的季度现金股息，占调整后收益的三分之一，年化当前收益率约为10% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - MR油轮第一季度日均TCE收入为37500美元，第二季度已预订50%，日均收入为34000美元 [5] - 化工油轮经资本调整后，第一季度日均收入为32000美元，第二季度已预订50%，日均收入为38000美元 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯贸易中的成品油轮数量增加50%，超330艘 [7] - 欧洲进口吨英里同比仅增长15%，而俄罗斯出口吨英里增长114%；自2月以来，柴油库存已下降10% [9] - 成品油轮订单仅占总船队的6%，未来五年报废年龄范围内的船舶近7000万载重吨，而目前订单仅1000万载重吨 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置优先事项为维持船队、保持低杠杆率、适时增值增长和向股东返还资本 [10] - 董事会成立可持续发展委员会，监督和建议环境、社会和能源转型事务 [21] - 行业受俄乌冲突和欧盟成品油禁运影响，全球成品油贸易格局持续重塑，推动需求增长；东西部炼油厂错位的长期趋势，以及化工油轮需求增长，均对市场产生积极影响 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观逆风和衰退担忧，但积极需求因素超过这些担忧，产品和化工油轮市场中期前景乐观 [8] - 公司对近期市场持积极态度，供应限制目前和长期都有影响，下半年有很多积极需求因素将显现 [24] 其他重要信息 - 今年计划进行8次船舶干坞维修，明年减少到4次；计划在9艘船舶上安装第二代碳捕获就绪洗涤器技术 [17] - 第一季度船舶租赁可用性近100% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前市场情况如何，与两三个月前相比怎样，对下半年展望有何影响 - 公司认为近期市场积极，供应限制目前和长期都有影响，下半年有积极需求因素将显现；第一季度日均收入37000美元，第二季度目前为34000美元，市场处于同一水平，虽较去年三四季度有所下降，但仍存在显著且可能增加的市场错位 [24] 问题2: 未来三到五年如何优先进行资本配置，是否有机会补充或扩大船队 - 公司认为这是一个周期性业务，目前资产价值高反映了市场参与者对未来现金流的预期，公司正为抓住购买机会做准备，虽目前无有吸引力的机会，但不排除在相对强劲的市场条件下找到合适的项目；公司会同时兼顾其他资本配置政策，在强劲市场中保持动态调整 [27] 问题3: 高资产价值和潜在低回报的情况是仅适用于成品油市场，还是也适用于化工市场，哪个市场机会更好 - 一般来说，MR油轮市场更为同质化，化工油轮市场有更多不同的船舶尺寸、类型和细分市场，目前化工市场可能有更多机会，但资产价值受市场参与者对近期现金流预期的支撑 [32] 问题4: OPEC减产对成品油市场有何影响，该行业是否能很好地抵御影响 - 过去一年，成品油轮市场与原油市场的典型关联并不明显，成品油轮市场有其特定因素使其与原油市场脱钩；公司业务受炼油厂吞吐量和产出驱动，与消费者需求密切相关，而OPEC决策基于原油定价和库存管理 [34] 问题5: 裂解价差下降，炼油厂利润率相对历史水平仍较高，是否看到炼油厂习惯有明显变化 - 目前中国炼油厂检修处于较高水平，但美国墨西哥湾炼油厂利用率已恢复至超95%；裂解价差和炼油厂利润率虽已从峰值回落，但仍比冲突前高出一倍多，仍能推动炼油厂盈利 [36] 问题6: 是否考虑将几年前签订的租赁协议转换为传统银行贷款，以及是否考虑调整股息分配政策 - 公司在2022年年中已处理租赁转银行贷款事宜，目前仅剩两艘船舶有租赁协议，初始购买选择权将于明年年中到期；资本配置政策旨在应对整个周期，公司目标是将杠杆率保持在40%以下，目前仍有进一步去杠杆的空间，并将继续执行三分之一股息政策；若市场持续强劲且无增值增长机会，公司支持向股东额外返还资本，可能以特别股息的形式 [40] 问题7: 碳捕获就绪洗涤器要实现碳捕获需要实施什么，是否需要全球更多基础设施支持 - 实现碳捕获的增量资本支出可能不到30万美元，只需安装一个附加组件；碳捕获技术在航运业仍处于起步阶段，该系统需与岸边基础设施和可预测的贸易航线相结合才能有效运行；目前基础设施尚不完善，但如果有需求，该技术可相对快速实施 [43]

船队和运营 - Ardmore拥有并经营一支由25,000至50,000载重吨的中程产品和化学品油轮组成的现代、节能船队[10] - Ardmore专注于现代、节能的中型产品和化学品油轮，积极利用清洁石油产品和化学品领域之间的重叠，以增强收入[11] - Ardmore的燃油高效运营旨在提高运营绩效并为客户提供增值服务[12] - Ardmore是一家综合性航运公司，拥有高质量服务和高效运营的专注[14] 财务状况 - 2023年6月30日的净收入为91,927千美元，较2022年同期的107,125千美元减少了15,198千美元，下降14%[26] - 2023年6月30日的航次费用为31,532千美元，较2022年同期的41,178千美元减少了9,646千美元，下降23%[26] - 2023年6月30日的TCE率为26,541美元/天，较2022年同期的27,806美元/天下降了1,265美元/天[30] - 2023年6月30日的船舶运营费用为15,258千美元，较2022年同期的15,943千美元减少了685千美元，下降4%[31] - 2023年6月30日的总租船费用为4,300万美元，较2022年同期的2,400万美元增加了1,900万美元[34] - 2023年6月30日的折旧费用为6,814千美元，较2022年同期的6,982千美元减少了168千美元，下降2%[36] - 2023年6月30日的未实现衍生品收益为0美元，较2022年同期的0.3百万美元减少了0.3百万美元[40] - 2023年6月30日的利息支出和融资成本为2,825千美元，较2022年同期的4,816千美元减少了1,991千美元，下降41%[41] 融资和债务 - 公司截至2023年6月30日，已完全符合所有长期债务财务契约[109] - 公司截至2023年6月30日，持有的长期债务财务契约包括特定的契约，要求公司维持不低于30%的最低偿债能力[108] - 公司截至2023年6月30日，持有的融资租赁财务契约的未偿本金余额为44,598千美元[110] - 公司截至2023年6月30日，已完全符合所有融资租赁相关的财务契约[113] 股息和股权 - Ardmore董事会于2023年8月1日宣布，将每股普通股支付0.19美元的现金股息[18] - 公司对于未实现的股票增值权(SARs)预计将在2024年之前确认总成本为227千美元[124] - 公司对于未实现的限制性股票单位(RSUs)预计将在2026年之前确认总成本为5,315千美元[125] - Series A优先股累积股息率为8.5%，每股1000美元清算优先股份额，股息可变动[127] - Series A优先股于2021年7月30日起每年1月30日、4月30日、7月30日和10月30日支付股息[127]

油轮行业影响因素 - 油轮行业是一个周期性和波动性较大的行业，可能会影响公司的运营结果[22] - 全球原油价格波动较大，任何实质性的油价下降可能会对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[36] - 全球原油价格波动较大，可能会对公司的增长前景和运营结果产生不利影响[36] - 油轮市场的波动性可能导致公司流动性受限[37] - 乌克兰冲突显著增加了油轮需求和运价，可能会对公司产生重大影响[28] - 未来如果现货租金率下降或现货租金市场再次疲软，可能会对公司的运营结果产生不利影响[29] 公共卫生威胁影响 - 公共卫生威胁，如新冠疫情，可能对公司的运营和财务状况产生不利影响[33] - 公共卫生威胁，包括新冠疫情，可能会对公司的运营结果和财务状况产生不利影响[34] 公司财务状况及流动性 - 公司截至2022年12月31日的流动性为2.206亿美元，其中现金及现金等价物为0.506亿美元，未使用的循环信贷额度为1.7亿美元[38] - 公司需要管理短期流动性需求，包括支付运营费用、船坞支出、债务服务成本、租赁支付、优先股股息、普通股股息等[38] 市场变化风险 - 燃油价格变化可能对公司运营产生不利影响[48] - 石油、石油产品和化学品市场变化可能导致对公司船只和服务需求的减少[50] 法律法规及政治风险 - 美国和其他国家对俄罗斯实施的制裁可能导致全球石油需求波动，对公司业务、运营和财务状况产生重大不利影响[65] - 公司可能面临来自美国政府实施的限制对俄罗斯地区销售或进口商品、服务或技术的影响，可能影响公司声誉和证券市场[66] - 公司可能违反美国政府对伊朗、朝鲜、叙利亚、克里米亚、卢甘斯克和顿涅茨克地区、古巴等国家实施的制裁和禁运法律法规，可能面临罚款、处罚或其他制裁[67] 公司运营风险 - 公司的承租人可能违反适用的制裁和禁运法律法规，可能影响公司声誉或承租人履行对公司的义务，可能导致罚款、处罚或制裁[69] - 公司的船只可能被用于走私毒品或其他违禁品，可能导致政府对公司提出索赔[70] - 船只可能被海事索赔人扣押，可能对公司业务和运营产生负面影响[71] - 船只可能受到海事留置权的影响，可能导致公司支付大量费用以解除扣押[72] 公司发展计划及风险 - 公司计划在2023年将6艘船舶安装洗涤系统，每艘船舶的总估计投资约为200万美元[103] - 公司每30至60个月对每艘船舶进行干船坞检修，取决于所需的干船坞类型，船舶将有多天的停航时间[104] - 在有利的市场条件下，所需干船坞数量增加和由此产生的收入损失天数增加可能导致重大收益损失[105] - 公司计划通过收购新船舶和二手船舶实现额外增长，但二手船舶的风险可能会影响公司获得有利的租约[106]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年全年调整后收益为1.44亿美元,每股3.74美元,创历史新高 [14] - 2022年第四季度调整后收益为5400万美元,每股1.30美元,年化权益回报率达46% [14] - 公司2023年第一季度截至目前的日均收益率为35,000美元,占公司目前市值的30% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度MR船舶日均收益为43,175美元,2023年第一季度截至目前为39,500美元,占比55% [14] - 2022年第四季度化学品船舶日均收益为33,000美元,2023年第一季度截至目前为31,300美元,占比70% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 受俄罗斯-乌克兰冲突影响,全球成品油贸易格局发生重大调整,导致吨海里需求大幅增加,支撑了非常高的运价 [18][19] - 中国经济重新开放将进一步增加产品油需求,如航空燃料 [19] - 化学品运输需求也预计将在2023年得到扩张,受益于全球经济增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持专注于成品油和化学品运输,逐步提升规模和组织能力,并根据市场变化调整策略,特别是应对能源转型 [30][35][39] - 公司在平衡能源转型和现实能源需求之间寻求机会,主要通过投资提高燃油效率项目来推进能源转型 [35][36][37] - 公司资产负债表大幅改善,有利于提高盈利质量和资产净值 [21][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场前景非常乐观,受益于俄罗斯-乌克兰冲突导致的全球成品油贸易格局重塑 [18][19] - 管理层预计即使在可能出现的经济衰退中,公司也能保持良好的业绩,因为吨海里需求和船舶供给的基本面依然强劲 [143][144][145][146] 其他重要信息 - 公司宣布派发每股0.45美元的季度现金股利,占调整后收益的三分之一 [20] - 公司正在安装第二代脱硫装置,预计内部收益率约60% [25] - 公司拥有很强的操作杠杆,每增加1万美元/天的运价,每股收益将增加2.40美元 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司长期ROE目标是多少,在经历当前异常高盈利期后会回落到什么水平 [93] **管理层回答** 这是一个持续的过程,公司在过去13年经历了不同阶段,现在正处于一个新的发展阶段,未来盈利水平难以预测,但公司将继续保持高效运营和竞争力 [94][95] 问题2 **分析师提问** 公司资产负债表目前处于较低水平,未来是否会进一步降低负债,还是会考虑增加股息或特殊股息 [165][166][167] **管理层回答** 公司会根据具体情况在偿还债务、增加股息和投资增长之间寻求平衡,目前的目标是维持适度的财务杠杆水平,未来可能会考虑特殊股息 [166][167][168] 问题3 **分析师提问** 公司是否会考虑出售部分老旧船舶来实现资产价值的变现 [173][174][175][176] **管理层回答** 公司通常会保留船舶至15年左右,但也会根据市场机会适当出售一些老旧船舶,但需要权衡当前可见的现金流 [174][175][176]

Ardmore Shipping Corporation Earnings Presentation | Fourth Quarter and Full Year 2022 Investor Day 2023 2 To Submit Questions for the Q&A Session Ardmore@IGBIR.com Disclaimer This presentation contains certain statements that may be deemed to be "forward-looking statements" within the meaning of applicable U.S. federal securities laws. Forward-looking statements include statements concerning plans, objectives, goals, strategies, future events or performance, and underlying assumptions and other statements, ...

公司业务 - Ardmore拥有并经营一支由25,000至50,000载重吨的中程产品和化学品油轮组成的现代、节能舰队[13] - Ardmore专注于现代、节能的中型产品和化学品油轮，积极利用清洁石油产品和化学品领域之间的重叠机会，以提高收入[14] - Ardmore的燃油效率运营旨在提高运营绩效并为客户提供增值服务，公司认为自己处于燃油效率和减排趋势的前沿，并有望利用这些发展机遇[15] 公司财务 - 2023年3月31日的净收入为1.18233亿美元，较2022年同期的0.63368亿美元增长了87%[28] - 2023年3月31日的TCE率为33958美元/天，较2022年同期的15155美元/天增长了18803美元/天[32] - 2023年3月31日的航次费用为3.6563亿美元，较2022年同期的2.7076亿美元增加了9.487亿美元[31] - 2023年3月31日的船舶运营费用为1.4937亿美元，较2022年同期的1.6587亿美元减少了1.65亿美元[33] - 截至2023年3月31日，公司可用流动资金为2.434亿美元，包括现金及现金等价物的5.26亿美元和未动用的循环信贷额度的1.908亿美元[42] - 2023年3月31日的经营活动净现金流入为5.6822亿美元，较2022年同期的净现金流出5.672亿美元有显著改善[49] - 公司于2023年第一季度发行了372万美元的普通股[76] - 公司于2023年第一季度净收入为44,090千美元，较2022年同期的亏损7,002千美元有显著增长[76] - 公司于2023年第一季度支付了18,286千美元的普通股股息[77] - 公司于2023年第一季度支付了838千美元的优先股股息[77] - 公司于2023年第一季度现金及现金等价物净增加1,984千美元[77] - 公司于2023年第一季度支付了2,408千美元的债务利息[77] - 公司于2023年第一季度支付了932千美元的融资租赁利息[77] - 公司截至2023年3月31日的总债务为101,571千美元，较2022年12月31日的130,611千美元有所减少[92] 融资和合约 - 公司与Nordea和SEB签订了一项1.85亿美元的可持续性联动循环信贷协议，截至2023年3月31日尚未动用，剩余175.8百万美元未动用[93] - 公司与ABN AMRO和CACIB签订了一项1.08亿美元的可持续性联动长期贷款协议，用于融资七艘船只，利率为SOFR加2.5%[94] - 公司与ABN AMRO签订了一项1.5亿美元的可持续性联动循环信贷协议，用于资金周转，利率为SOFR加3.9%，到期日为2025年8月[95] - 公司的长期债务财务契约包括维持最低净值不低于2亿美元、维持正的营运资本等财务条款，截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司完全符合所有长期债务财务契约[96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收益为6190万美元，即每股1.59美元，年化账面净资产收益率为59% [6] - 截至9月底，净杠杆率为34%，拥有超1.9亿美元的强劲流动性，其中现金5000万美元，未动用循环信贷额度1.4亿美元 [20] - 第三季度通过出售230万股股票，净筹集2100万美元，完成了自动上架发行计划 [21] - 第四季度利息费用预计为300万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - MR油轮第三季度日均收入为4.7万美元，高于上一季度的3.1万美元，第四季度至今日均收入为4.5万美元，已预订40% [6] - 化学油轮经资本调整后，第三季度日均收入为3.5万美元，高于上一季度的2.2万美元，第四季度日均收入为3.6万美元，已预订50% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际能源署预测明年石油消费量将整体增加170万桶/日，吨英里需求增长趋势预计保持强劲 [14] - 2022年产品油轮需求较2019年疫情前水平增长约7%，由于欧盟石油禁运，吨英里需求可能额外增长7% - 8% [15] - 未来两年产品油轮和化学油轮的预计平均净船队增长率非常低，订单量处于历史低位，仅占现有船队的5% [16] - 目前产品油轮船队的9%和化学油轮船队的13%船龄超过20年 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦优化现货交易表现，利用产品和化学品业务的重叠优势 [9] - 资本配置目标包括维持船队规模、将杠杆率维持在40%以下、实现增值增长以及向股东返还资本 [12] - 公司将继续耐心、审慎地评估潜在交易，以实现增长 [12] - 公司计划从第四季度开始实施季度现金股息政策，股息支付为调整后收益的三分之一 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 产品和化学油轮市场持续处于高位，预计冬季市场将进一步收紧，强劲收益有望延续至第四季度并可能增强 [6][8] - 俄乌战争导致贸易格局重塑，欧盟石油禁运可能使全球产品油轮需求增加7% - 8%，对市场产生重大影响 [10] - 季节性冬季市场通常在11月下旬开始，加上全球精炼产品库存水平较低，将增加吨英里需求 [11] - 尽管明年存在宏观逆风和衰退担忧，但积极的需求因素目前占据主导 [11] - 即使在当前运费水平下，航运成本仍低于所运输货物价值的10%，为运费进一步上涨提供了空间 [12] 其他重要信息 - 公司回购租赁船舶，出售旧船并以优惠价格租回，同时利用干船坞进行改造以提高运营性能和燃油效率 [17] - 出售三艘旧船并回租，降低了船舶运营费用，期租水平约为1.3万美元/天 [18] - 第三季度因再融资和利率套期保值的未实现收益，利息费用一次性减少 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临近2月精炼产品制裁，产品油轮船队能否满足运输需求，对公司业务有何利弊 - 公司认为市场定价会合理分配资源，不太可能出现船舶短缺无法运输货物的情况，但可能会使某些贸易无利可图，届时运费可能会大幅上涨 [26][27] 问题2: 公司是否会转向更激进的策略，增加船舶吨位或利用剩余现金流开展其他业务 - 公司在并购和船舶投资方面将保持耐心和审慎，优先考虑交易的增值性和符合要求。股息政策具有可持续性，公司可同时兼顾其他资本配置优先事项，也有进一步偿还债务的空间，若市场持续强劲，还可考虑返还更多资本 [29] 问题3: 五艘期租船舶的租期以及未来期租情况如何发展 - 五艘船中，三艘出售后回租三年，日租金1.3万美元，六个月前开始；另外两艘为一年期租约，已通过期权延长，平均日租金约1.5万美元，还有约一年租期 [33] 问题4: 公司是否会考虑建造新船 - 公司不排除考虑具有可再生燃料特性、10年期租业务等特定项目，但目前新船交付日期和价格不理想，行业普遍对新船订单持谨慎态度 [35] 问题5: 自动上架发行计划的资金用途及资本需求情况 - 公司已完成自动上架发行计划，资产负债表状况良好。发行4000万美元资金加速了与银行的谈判，提前偿还了租赁债务，节省了数百万美元，并获得了优惠利率，这是公司财务战略的一部分，有助于提升公司业绩 [37][38] 问题6: 公司是否会考虑行使优先股的赎回权 - 优先股三年无赎回权，之后可按面值赎回。在利率上升环境下，优先股股息率具有吸引力，是灵活的资本。公司在三年后有权赎回 [40] 问题7: 剩余现金流的使用方向，是扩展MR油轮业务还是扩大化学品业务 - 公司持续积累流动性、偿还债务、降低盈亏平衡点，有助于提高未来股息质量。公司战略聚焦MR产品和化学品业务，未来将根据能源转型计划增加非传统石油产品运输。公司会持续关注机会，适时进行并购或船舶收购 [42][43] 问题8: 租家对中长期租约的需求以及公司参与中长期租约的意愿 - 市场上一年期租约流动性较好，超过一年的租约市场较薄。目前中长期租约利率相对较低，公司认为冬季市场强劲，不愿错过现货市场或后期期租的收益，是否参与中长期租约是基于交易判断而非战略决策 [47] 问题9: 如何看待2023年市场模型，公司市场观点与期租市场是否一致 - 目前一年期租约日租金约3万美元，而公司当前日收入为4 - 4.5万美元。公司认为冬季市场可见度较高，2023年大部分时间存在不确定性，市场受经济宏观逆风与石油市场动态及贸易格局变化的双重影响 [49]

公司船队运营情况 - 截至2022年9月30日，公司运营27艘船（含5艘租入船），包括21艘45,000 - 49,999载重吨的MR油轮和6艘25,000 - 37,800载重吨的Eco - Design油轮[10] - 2021年3月1日起，公司商业管理Carl Büttner的3艘24,000载重吨化学品船[10] - 截至2022年9月30日，公司27艘运营船只（含5艘租入船只）由13家不同承租人租用[76] - 截至2022年9月30日，公司有22艘自有船只和5艘租入船只投入运营，自有船队平均船龄为8年[96] 公司融资与募资情况 - 2022年7月29日至9月12日，公司按市价发行200万股普通股，净募资1870万美元用于一般公司用途及债务削减[16] - 公司完成19艘船再融资，纳入新的可持续发展挂钩高级贷款安排，预计大幅降低利息成本，延长到期日至2027年年中，截至2022年11月2日，22艘自有船中20艘通过高级贷款安排融资[16] - 2022年三季度公司与ABN AMRO、CACIB、Nordea/SEB达成新融资安排，利率基于SOFR[73] - 2022年8月5日，12家子公司与Nordea和SEB签订1.85亿美元可持续发展挂钩循环信贷安排，截至9月30日未提取[113] - 2022年8月5日，7家子公司与ABN AMRO和CACIB签订1.08亿美元可持续发展挂钩长期贷款安排，用于为7艘船舶融资[115] - 2022年8月9日，公司与ABN AMRO签订1500万美元可持续发展挂钩循环信贷安排，用于营运资金[117] 公司船只交易情况 - 2022年7月14日和7月29日，公司分别向Leonhardt & Blumberg出售Ardmore Sealifter和Ardmore Sealancer两艘船，并以有吸引力的租金回租24个月，有一年延期选择权[17] - 2021年6月25日，公司子公司与CMBFL / Shandong达成售后回租协议，毛收入4900万美元，扣除费用100万美元[138] - 2022年公司出售三艘船并租回，租期24个月，公司选择分离租赁和非租赁组件[141] 公司管理层变动情况 - 公司宣布Helen Tveitan de Jong被任命为审计委员会主席，新成员Mats Berglund加入，Curtis Mc Williams留任，Brian Dunne因个人原因卸任[19] - 2022年9月28日起，Bart Kelleher成为公司新首席财务官[20] 公司能源转型情况 - 公司于2021年6月完成能源转型计划下的首批项目，并设立Ardmore Ventures作为相关投资控股公司[12] 公司面临的风险情况 - 俄乌冲突扰乱供应链，导致全球经济不稳定和波动，可能增加公司成本，影响业务[21] - 公司面临干坞、维修成本、保险、海盗和燃料价格等运营风险[69] - 公司面临利率变化影响，主要通过基于SOFR和LIBOR的借款产生[71] 公司财务数据关键指标变化（2022年第三季度与2021年同期对比） - 2022年第三季度净收入为6.1832亿美元，较2021年同期的 - 1.2294亿美元增加7.4126亿美元，增幅603%[30] - 2022年第三季度净收入归属于普通股股东为6.0975亿美元，较2021年同期的 - 1.2830亿美元增加7.3805亿美元，增幅575%[30] - 2022年第三季度收入为1.424亿美元，较2021年同期的4720万美元增加9520万美元，增幅202%[30] - 2022年第三季度航次费用为4600万美元，较2021年同期的2310万美元增加2290万美元，增幅99%[30] - 2022年第三季度平均TCE费率为每天40308美元，较2021年同期的每天10319美元增加29989美元[34] - 2022年第三季度船舶运营费用为1330万美元，较2021年同期的1550万美元减少220万美元，降幅14%[30] - 2022年第三季度总租船费用为450万美元，较2021年同期的230万美元增加220万美元，增幅95%[36] - 2022年第三季度折旧费用为730万美元，较2021年同期的800万美元减少70万美元，降幅9%[30] - 2022年第三季度衍生品未实现收益为340万美元，较2021年同期的0美元增加340万美元[40] - 2022年第三季度利息费用和融资成本为520万美元，较2021年同期的440万美元增加80万美元，增幅18%[30] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司净收入分别为6.1832亿美元和 - 1.2294亿美元[85] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司基本每股收益分别为1.57美元和 - 0.37美元[85] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司综合收益分别为5.8648亿美元和 - 1.2301亿美元[87] 公司财务数据关键指标变化（2022年前九个月与2021年同期对比） - 2022年前九个月公司净收入为8.45亿美元，较2021年同期的 - 2892万美元增加1.13434亿美元，增幅392%[43] - 2022年前九个月公司平均运营船只数量为27艘，较2021年同期的26.4艘有所增加[44] - 2022年前九个月公司期租收入天数为445天，较2021年同期的911天减少，导致收入减少570万美元[44] - 2022年前九个月公司现货收入天数为6846天，较2021年同期的6126天增加，现货费率变化和收入天数增加使收入分别增加1.636亿美元和1500万美元[45] - 2022年前九个月公司航次费用为1.142亿美元，较2021年同期的6400万美元增加5020万美元，主要因燃油价格和现货收入天数增加[46] - 2022年前九个月公司船队平均TCE费率为每天27895美元，较2021年同期的每天11153美元增加16742美元[47] - 2022年前九个月公司船舶运营费用为4580万美元，较2021年同期的4500万美元增加80万美元[48] - 2022年前九个月公司总租船费用为900万美元，较2021年同期的260万美元增加640万美元[49] - 2022年前九个月公司经营活动产生的净现金为6350万美元，投资活动产生的净现金为3766万美元，融资活动使用的净现金为1.05952亿美元[59] - 2022年前九个月投资活动提供的净现金为3770万美元，2021年同期为250万美元[61] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为1.06亿美元，2021年同期为410万美元[62] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司净收入分别为8.4518亿美元和 - 2.8916亿美元[85] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司基本每股收益分别为2.27美元和 - 0.88美元[85] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司综合收益分别为8.5543亿美元和 - 2.8338亿美元[87] - 2022年前九个月净收入为84,518千美元，而2021年同期净亏损为28,916千美元[93] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为63,466千美元，2021年同期使用的净现金为2,247千美元[93] - 2022年前九个月投资活动提供的净现金为37,659千美元，2021年同期为2,500千美元[93] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为105,952千美元，2021年同期为4,141千美元[93] - 2022年现金及现金等价物净减少4,827千美元，2021年净减少3,888千美元[93] - 2022年年初现金及现金等价物为55,449千美元，期末为50,622千美元；2021年年初为58,365千美元，期末为54,477千美元[93] - 2022年期间支付债务利息3,472千美元，支付融资租赁利息9,948千美元，支付经营租赁负债454千美元，支付所得税37千美元[93] - 2022年非现金投资活动为零，2021年为通过发行950,000股普通股对Element 1进行投资，价值5,320千美元；2022年非现金融资活动中应计优先股股息为578千美元，2021年为361千美元[93] 公司资产负债情况 - 截至2022年9月30日，公司流动性为1.912亿美元，其中现金及现金等价物为5060万美元，循环信贷额度未使用金额为1.406亿美元[54] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为7.20102亿美元和7.24532亿美元[82] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司流动负债分别为1.25838亿美元和0.58501亿美元[82] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司非流动负债分别为1.40936亿美元和3.37034亿美元[82] - 公司有累积A系列8.5%可赎回优先股，截至2022年9月30日和2021年12月31日价值均为3.7043亿美元[82] - 2022年9月30日资产负债表总计416,285千美元，较2021年9月30日的298,522千美元增长约39.45%[90] - 截至2022年9月30日，公司总债务为10489.8万美元，净债务为10287万美元，长期债务的流动部分为1266.7万美元，非流动部分为9020.3万美元[109] - 2022 - 2027年公司贷款设施未来最低预定还款额分别为334.3万、1337.3万、1337.3万、1935.7万、1177.3万和4367.9万美元[110] - 公司长期债务融资契约要求维持最低偿债能力不低于30%，2022年9月30日要求的最低现金及现金等价物为1230万美元等[120] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司完全遵守所有长期债务融资契约[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司融资租赁义务分别为144,128千美元和270,883千美元，扣除利息和递延融资费用后净额分别为127,979千美元和226,455千美元[125] - 2022 - 2030年各年融资租赁义务到期金额分别为：2022年84,195千美元、2023年5,694千美元、2024年5,710千美元、2025年5,695千美元、2026年5,486千美元、2027 - 2030年37,348千美元[126] - 截至2022年9月30日，公司记录了90万美元的负债，包含在非流动负债中[166] 公司船只计划安排情况 - 2022 - 2025年计划干坞的船只数量分别为1、7、3、13艘[64] - 2022 - 2024年计划安装压载水处理系统的船只数量分别为1、7、3艘[66] 公司投资情况 - 2021年6月17日，公司以400万美元现金和价值530万美元的普通股购买Element 1 Corp. 10%股权，总投资930万美元[105] - 截至2022年9月30日，公司记录的投资为1080万美元，包括E1投资980万美元和e1 Marine LLC投资100万美元[106] - 公司向Maritime Partners发行A类优先股时，授予其E1投资20%的利润权益，公司收回930万美元初始投资后才可分配[166] 公司租赁情况 - 公司现有部分融资租赁安排包含财务契约，截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司完全遵守所有相关财务契约[140] - 公司签订两份短期租船协议，分别于2021年7月30日和2022年3月1日生效，租期分别为12个月和6个月[144] - 公司确定租赁付款现值时使用的增量借款利率为4.5%[143] - 截至2022年9月30日，公司作为承租人参与四项融资租赁安排，涉及七艘船舶[124] - 2022年公司对多笔融资租赁行使购买选择权并全额还款，如5月31日对日本租赁1号和2号，7月1日对日本租赁3号等[129][130] - 2022年9月30日后，公司行使五艘船舶的购买选择权，终止相关融资租赁，总金额8190万美元[167] - 上述8190万美元融资方式为：现金4270万美元、Nordea/SEB循环信贷额度2500万美元、ABN/CACIB联合银行信贷额度1420万美元[167] 公司金融衍生品与风险管理情况 - 2020年二季度公司签订三年期浮动转固定利率互换协议，平均固定利率为0.32%，总名义金额为2.379亿美元，其中7360万美元指定为现金流套期[72] - 公司使用利率互换作为利率风险管理策略，指定为现金流量套期的利率互换涉及收取可变金额并支付固定利率[146] - 2020年第二季度，公司签订浮动转固定利率互换协议，平均固定利率为0.32%，名义本金总额2.379亿美元，其中7360万美元指定为现金流套期

业绩总结 - Ardmore Shipping在2022年第二季度的收益为2880万美元，每股收益为0.82美元[19] - 2022年第二季度调整后净收入为2880万美元，调整后每股收益为0.82美元[21] - 2022年第二季度GAAP利润为2880万美元，较2021年同期的820万美元亏损有所改善[21] - 2022年第二季度的EBITDA为4221.5万美元，调整后的EBITDAR为4335.5万美元[32] 用户数据 - MRs在2022年第二季度的日均收入为30500美元，较第一季度的15600美元增长了95%[19] - 化学油轮在2022年第二季度的日均收入为20250美元，较第一季度的13600美元增长了48%[19] - 预计2022年的总收入天数约为9750天，其中化学油轮占24%[16] 未来展望 - 如果当前的市场利率持续，预计2022年第三季度的收益将达到6500万美元，每股收益为1.75美元[4] - 2022年预计的净船队增长为1.4%（产品油轮）和1.1%（化学油轮），低于需求增长[13] - 由于高油价和市场不确定性，全球石油需求预计在2022年将增加170万桶/日[10] 新产品和新技术研发 - 公司在2022年第三季度完成了几乎所有债务的再融资，降低了高成本租赁组合[5] - 公司在2022年第二季度的船舶运营费用为1590万美元，较2021年同期的1510万美元有所上升[21] 市场扩张和并购 - 由于市场条件强劲，2016年建造的MR油轮最近以3450万美元的价格售出，较年初的2750万美元上涨了26%[4] - 公司在2022年完成了3笔总额为3.08亿美元的债务再融资，预计年利息成本节省220万美元[25] 负面信息 - Ardmore Shipping在2022年第二季度的运营费用因船员更换的时机而略有上升[19] - 2022年第二季度的船舶运营费用为1590万美元，较2021年同期的1510万美元有所上升[21] 其他新策略和有价值的信息 - 每增加1000美元/天的租金，预计每股收益将增加约0.26美元[22] - 2022年第二季度的利息支出和财务成本为390万美元，较2021年同期的430万美元有所下降[21] - 2022年第二季度的总资产为7.331亿美元，较2021年末的7.217亿美元有所增加[26] - 2022年第二季度的净债务为3.231亿美元，较2021年末的3.503亿美元有所减少[26] - 2022年第二季度的杠杆率为49.0%，较2021年末的54.5%有所降低[26] - 公司拥有的船队平均年龄为8.2年[36] - 公司总拥有船只数量为22艘，载重吨为973,181吨[36]