收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司营收分别为9.683亿美元和10.490亿美元，同比下降7.7%[8] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净利润分别为2090万美元和3810万美元，同比下降45.1%[8] - 2025年第一季度和2024年第一季度，基本每股收益分别为0.48美元和0.82美元，同比下降41.5%[8] - 2025年第一季度净收入为2090万美元，较2024年同期的3810万美元下降；基本和摊薄后每股收益均为0.48美元，2024年同期分别为0.82美元和0.81美元[25] - 2025年第一季度总营收为9.683亿美元，较2024年同期的10.49亿美元下降；运营收入为4660万美元，较2024年同期的7090万美元下降[27][28] - 2025年第一季度，公司营收为9.683亿美元，较2024年同期的10.490亿美元下降约7.69%[8] - 2025年第一季度，公司净利润为2090万美元，较2024年同期的3810万美元下降约45.14%[8] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.48美元，较2024年同期的0.82美元下降约41.46%[8] - 2025年第一季度净收入为2090万美元，2024年同期为3810万美元；基本每股收益从0.82美元降至0.48美元，摊薄每股收益从0.81美元降至0.48美元[25] - 2025年第一季度总营收为9.683亿美元，较2024年同期的10.49亿美元有所下降；运营收入为4660万美元，较2024年同期的7090万美元下降[27][28] - 联邦政府部门2025年第一季度营收为2.961亿美元，较2024年同期的3.175亿美元略有下降，其中固定总价合同收入为9000万美元，时间和材料合同收入为1.261亿美元，成本补偿合同收入为8000万美元[30] 现金流情况（同比环比） - 2025年第一季度经营活动净现金流为1680万美元，2024年同期为7.33亿美元[11] - 2025年第一季度投资活动净现金流为-3.163亿美元，主要因支付3.061亿美元用于收购TopBloc，2024年同期为-1080万美元[11] - 2025年第一季度融资活动净现金流为2.012亿美元，2024年同期为-8亿美元[11] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1680万美元，较2024年同期的7330万美元下降约77.08%[11] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为3.163亿美元，而2024年同期为1080万美元[11] - 2025年第一季度，公司融资活动提供的净现金为2.012亿美元，而2024年同期使用的净现金为8000万美元[11] 收购相关情况 - 2025年3月4日，公司以3.4亿美元收购TopBloc，其中90%为现金，10%为股权[14] - 收购TopBloc初步确定的可辨认无形资产公允价值为7890万美元，商誉公允价值为2.459亿美元[14] - 收购TopBloc产生的商誉中约2.156亿美元可用于所得税抵扣[14] - 2025年3月4日，公司以3.400亿美元收购TopBloc，其中90%为现金，10%为股权[14] - 与TopBloc收购相关的初步可辨认无形资产公允价值为7890万美元，商誉公允价值为2.459亿美元[14] 资产情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为36.984亿美元和34.290亿美元[7] - 截至2025年3月31日，商誉总额为21.395亿美元，较2024年12月31日的18.931亿美元有所增加，主要因收购TopBloc增加2.459亿美元[15] - 2025年3月31日可辨认无形资产净值为5.044亿美元，较2024年12月31日的4.398亿美元增加[15] - 截至2025年3月31日，公司总资产为36.984亿美元，较2024年12月31日的34.290亿美元增长约7.86%[7] - 截至2025年3月31日，公司普通股数量为4390万股，较2024年12月31日的4380万股增加10万股[7] - 2025年3月31日商誉总额为21.395亿美元，较2024年12月31日的18.931亿美元增加了2.464亿美元，主要因收购TopBloc增加2.459亿美元[15] - 2025年3月31日可辨认无形资产净值为5.044亿美元，较2024年12月31日的4.398亿美元有所增加，其中客户和合同关系净值从1.603亿美元增至1.892亿美元[15] 债务情况 - 2025年3月31日长期债务为12.826亿美元，较2024年12月31日的10.335亿美元增加，主要因使用5亿美元循环信贷安排[18] - 现金及现金等价物、应收账款、应付账款和应计工资的账面价值接近其公允价值；长期债务账面价值为13亿美元，公允价值略低于账面价值[32][34] - 2025年3月31日长期债务为12.826亿美元，较2024年12月31日的10.335亿美元增加，主要因使用了2.5亿美元的循环信贷安排[18] - 高级担保信贷安排下，5亿美元循环信贷安排借款利率为SOFR加1% - 3%或银行基准利率加1% - 2%，4.925亿美元定期贷款B借款利率为SOFR加1.75%或银行基准利率加0.75%[19] - 长期债务在2025年3月31日账面价值为13亿美元，公允价值略低于账面价值[34] - 公司需对定期贷款每年进行总计500万美元的季度最低本金支付，到期时余额将为4.663亿美元[18] 摊销费用情况 - 预计未来摊销费用总计1.992亿美元，其中2025年剩余时间为5020万美元[17] - 预计未来无形资产摊销费用总计1.992亿美元，其中2025年剩余时间为5020万美元，2026年为5410万美元[17] 各条业务线表现 - 商业部门主要通过时间和材料合同产生收入；联邦政府部门2025年第一季度收入按合同类型分为固定总价9000万美元、时间和材料1.261亿美元、成本补偿8000万美元[30] - 联邦政府部门2025年第一季度收入按客户类型分为国防部和情报机构1.289亿美元、联邦民用机构1.125亿美元、国土安全部4560万美元、其他910万美元[30] 其他财务数据情况 - 2025年第一季度无形资产无公允价值调整[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.683亿美元，同比下降7.7%，符合指引预期 [31] - 第一季度毛利润率28.4%，较去年同期增加20个基点 [32] - 第一季度SG&A费用2.145亿美元，2024年第一季度为2.102亿美元，排除一次性项目和非现金费用后，同比下降约600万美元 [33][34] - 第一季度净利润2090万美元，调整后EBITDA为9360万美元，调整后EBITDA利润率为9.7% [34] - 第一季度完成对TopBloc的3.4亿美元收购，其中10%为股权，90%为现金，约5600万美元来自现金余额，其余从循环信贷额度提取 [34] - 第一季度回购约60万股，花费5040万美元，平均股价78.44美元，季度末7.5亿美元股票回购授权还剩约4.786亿美元 [35] - 第一季度末现金及现金等价物1.07亿美元，5亿美元高级有担保循环信贷额度还剩2.5亿美元，净杠杆率2.6倍 [35] - 第一季度自由现金流660万美元，低于正常水平，主要因部分企业账户DSO增加，预计未来DSO将改善 [36] - 预计第二季度营收9.85 - 10.15亿美元，净利润2930 - 3430万美元，调整后EBITDA为1.01 - 1.08亿美元，调整后EBITDA利润率为10.3% - 10.6% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第一季度营收6.722亿美元，同比下降8.1%，其中派遣收入3.821亿美元，同比下降16%，商业咨询收入2901万美元，同比增长4.7% [31] - 第一季度商业业务毛利润率32.4%，同比上升40个基点 [32] - 咨询业务预订量3.369亿美元，较2024年第一季度增长4.2%，季度订单出货比为1.2倍，过去12个月为1.1倍 [13] 联邦政府业务 - 第一季度营收2.961亿美元，同比下降6.7%，主要因部分项目结束和DOGE影响 [32] - 第一季度联邦政府业务毛利润率19.5%，同比下降20个基点 [32] - 第一季度新合同授予总额3.431亿美元，季度和过去12个月订单出货比均为1.2倍，季度末合同积压超31亿美元，覆盖比率为该部门过去12个月营收的2.6倍 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场条件仍不稳定，客户对增加IT支出持谨慎态度，但公司独特商业模式在经济周期中展现韧性 [8][9][10] - 商业业务中，消费和工业领域同比实现中个位数增长，医疗保健领域的制药和生物技术账户、TMT领域的电子商务账户、金融服务领域的多元化金融和地区银行均有不同程度增长，但其余四个商业垂直领域营收同比下降 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过培育长期客户关系、拓展技术合作伙伴以及战略收购等方式，提升解决方案能力，以应对市场变化，如3月完成对TopBloc的收购，目前整合进展顺利 [10][11] - 公司提供的IT服务聚焦AI、数据解决方案、Gen AI、网络安全、云服务和数字工程等领域，满足客户降本增效需求，即使客户限制IT支出，仍在扩大AI投资 [15][21] - 行业竞争方面，尽管宏观经济因素使金融服务行业对新项目支出谨慎，但公司差异化IT解决方案仍受美国财富1000强客户青睐 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司第一季度营收和调整后EBITDA符合预期，独特运营模式有助于持续提供高端、高价值IT服务 [41] - 客户虽对IT支出持谨慎态度，但公司凭借创新和对客户满意度的承诺，实现了强劲订单预订，TopBloc的收购和新总裁的任命体现公司的适应性和前瞻性 [42] - 公司在AI、数据和网络安全等领域的产品具有弹性和多功能性，能够满足客户关键需求，公司有信心抓住未来机会，提升股东价值 [43] 其他重要信息 - 公司评论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险和不确定性在新闻稿和SEC文件中有描述，公司不承担更新电话会议陈述的义务 [4][5] - 电话会议提及非GAAP指标，旨在补充可比GAAP指标，GAAP和非GAAP指标的调节信息包含在新闻稿中 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题: 不同业务的季度订单情况，新客户、新项目与现有业务续约的情况 - 商业业务订单有续约和新业务，续约占比仍较大，但新业务在进展，趋势未变；联邦业务本季度订单强劲，有重新竞标的工作和新业务，部分重新竞标的工作还有扩展支持 [52][53] 问题: DOGE对联邦业务的影响，从工作类型或客户类型角度描述 - 受影响的主要是民用开发方面的传统管理咨询项目监督工作，技术含量高、有明确目标的工作保持稳定 [55][56] 问题: 项目管理咨询工作在业务中的占比 - 占比很小，公司大部分工作是AI、数据、网络安全等技术工作，在联邦民用机构的一般管理咨询和监管方面工作很少 [58] 问题: 公司如何提高毛利率，咨询业务毛利率是否稳定，以及SG&A未来趋势 - 商业咨询业务占比增加提升了毛利率，如增加TopBloc和Workday等方面的能力，类似项目的毛利率也在扩大；公司基于临时用工模式的业务稳定器有助于维持毛利率，SG&A成本结构高度可变，能在营收上下波动时稳定业务，但可能存在一定滞后性 [65][66][68] 问题: 商业客户未来项目的确定性及不确定性程度 - 客户在数据、AI和网络安全等战略领域仍在继续扩展投资，未出现放缓迹象，但受宏观不确定性影响，各行业客户整体处于观望状态，会谨慎对待支出 [70][71][73] 问题: TopBloc对第一季度营收的贡献及对第二季度营收、EPS指引的影响 - 3月完成收购，TopBloc对第一季度营收贡献不大，第二季度及后续情况可根据之前公布的全年预期进行推算 [78] 问题: 是否已度过DOGE影响阶段，后续是否还有调整，联邦层面的对话有无变化 - DOGE影响仍会渗透到客户环境，但客户更关注自身支出控制，公司专注为客户提供具有成本效益和系统现代化的服务，在联邦业务中主要参与任务系统的支持工作 [81][82][83] 问题: 各业务板块指引中包含的具体内容，以及可能的上行或下行因素 - 指引是综合数据，提及DOGE对总营收的潜在影响小于2%；公司业务环境相对稳定，营收按可计费日计算情况正常，未来也将保持稳定 [87][88][89] 问题: 客户进一步削减成本时，墨西哥近岸业务能力的需求情况 - 过去一到两年该业务持续增长，未来在数字工程等技术融合方面，墨西哥业务将发挥作用 [91] 问题: 联邦政府机构提前终止合同的机制、通知时间及影响 - 相关情况较新，DOGE对合同有不同层面的处理，公司与客户实时沟通合同情况，客户会根据价值判断决定是否修改或维持合同，没有明确规则，客户可因便利终止合同并给予一定时间反应 [96][97][98] 问题: 公司内部投资、招聘和资本分配计划是否有变化 - 公司实时评估业务投资方向，将资源重新分配到有机会的领域；资本分配原则长期不变，包括战略并购和股票回购等，需根据实际情况灵活调整，确保支出能带来良好回报和EBITDA利润率 [101][102][104] 问题: 目前季度内可见度，以及客户启动、延迟项目的意愿与过去六个月相比有无变化 - 扩大指引范围是因市场新消息多，客户受关税、DOGE等因素影响；政府业务合同有因便利停止工作的条款，商业业务客户仍谨慎，注重成本和价值回报，整体行为较稳定，市场宏观问题影响两个市场板块 [108][109][110] 问题: 第二季度利润率未达预期的原因 - 第二季度联邦收入占比略高，其利润率低于商业业务，且DOGE影响使部分高利润率的联邦业务受损，TopBloc的增量收益与之相抵后形成当前利润率范围 [118][119] 问题: 大型银行客户业务的发展态势 - 第一季度大型银行的业务流持平，未出现明显增长，银行在观望宏观情况，确保项目准备就绪，目前尚未有重大回升 [126][127] 问题: DOGE影响下，裁决速度是否变慢，影响范围是现有业务还是积压业务 - DOGE对终端客户的影响速度不太明显，各机构在确保工作上下一致，每项合同资金都需更多层级审批，影响主要在机构内部 [130][131]

文章核心观点 - 分析ASGN公司季度财报表现及股价走势，并探讨未来投资前景，同时提及同行业Cerence公司业绩预期 [1][3][4] ASGN公司季度财报情况 - 本季度每股收益0.92美元，未达Zacks共识预期的0.95美元，去年同期为1.16美元，此次财报盈利意外为 - 3.16% [1] - 上一季度预期每股收益1.23美元，实际为1.28美元，盈利意外为4.07% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收9.683亿美元，超Zacks共识预期0.24%，去年同期营收10.5亿美元，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] ASGN公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约30.3%，而标准普尔500指数下跌 - 10.1% [3] ASGN公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势为混合，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.25美元，营收10.1亿美元，本财年共识每股收益预估为4.88美元，营收40.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，计算机 - IT服务行业目前处于250多个Zacks行业的后42%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Cerence公司情况 - 预计5月7日公布2025年3月季度财报，预计本季度每股收益0.34美元，同比增长477.8%，过去30天共识每股收益预估下调7.4% [9] - 预计营收7602万美元，较去年同期增长12.1% [10]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为9.683亿美元，同比下降8.0%[6] - 第一季度净利润为2090万美元，同比下降45.1%[6] - 调整后的净利润为4040万美元，同比下降26.0%[6] - 第一季度调整后EBITDA为9360万美元，同比下降13.6%[6] - 第一季度毛利率为28.4%，较2024年同期的28.2%略有上升[6] - 2025年第一季度自由现金流为660万美元，同比下降89.4%[8] - 2025年第一季度长期债务为7.326亿美元，较2024年12月31日的4.835亿美元增加51.8%[8] - 2025年第一季度咨询业务收入占总收入的61%[7] - 2025年第一季度合同总积压为31.656亿美元，较2024年12月31日的31.186亿美元增加1.5%[22] 用户数据 - 2023年第四季度总收入为1,074.1百万美元，全年收入为4,450.6百万美元[29] - 2023年第四季度净收入为50.3百万美元，全年净收入为219.3百万美元[29] - 2023年第四季度每股摊薄收益为1.06美元，全年每股摊薄收益为4.50美元[29] - 2023年第四季度毛利为304.9百万美元，全年毛利为1,280.0百万美元[29] - 2023年第四季度自由现金流为88.9百万美元，全年自由现金流为364.7百万美元[29] 未来展望 - 2025年第一季度可计费工作日为62.00天，较2024年同期减少0.75天[34] - 合同积压代表未来预计收入，分为已资助合同积压和未资助合同积压[6] - 已资助合同积压主要来自美国政府机构，代表正式授予的合同金额减去之前已确认的收入[7] - 新合同授予定义为在特定期间内授予的合同预计未来收入的金额[10] 新产品和新技术研发 - 其他摊销与资本化的基于云的应用实施成本相关，包含在销售和管理费用中[14] 负面信息 - 现金及现金等价物在2025年3月31日为1.07亿美元，较2024年12月31日的2.052亿美元下降47.9%[8] - 2023年第一季度自由现金流为68.8百万美元，全年为417.0百万美元[31] - 2023年第一季度净收入为49.5百万美元，全年为219.3百万美元[31] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第一季度合同预订金额为391.9百万，预订与收入比率为1.4x[32] - 2023年第一季度合同积压总额为3,042.0百万，其中已资助合同为559.8百万[33] - 2023年第一季度新合同授予金额为75.2百万[33]

综合收入情况 - 2025年第一季度综合收入为9.683亿美元，2024年同期为10.5亿美元[5] - 公司预计2025年第二季度收入在9.85 - 10.15亿美元之间，调整后EBITDA在1.01 - 1.08亿美元之间[13] 净收入情况 - 2025年第一季度净收入为2090万美元（摊薄后每股收益0.48美元），2024年同期为3810万美元（摊薄后每股收益0.81美元）[9] - 2025年3月31日结束的三个月，净收入为2.09亿美元，2024年同期为3.81亿美元，2024年12月31日结束的三个月为4.24亿美元[26] - 2025年第二季度净收入预计在2.93 - 3.43亿美元之间[28] - 2025年3月31日结束的三个月，每股摊薄净收入为0.48美元，2024年同期为0.81美元，2024年12月31日结束的三个月为0.95美元[26] EBITDA情况 - 2025年第一季度调整后EBITDA为9360万美元，占收入的9.7%，2024年同期为1.083亿美元，占收入的10.3%[10] - 2025年3月31日结束的三个月，EBITDA（非GAAP指标）为7.21亿美元，2024年同期为9.54亿美元，2024年12月31日结束的三个月为9.81亿美元[26] - 2025年3月31日结束的三个月，调整后EBITDA（非GAAP指标）为9.36亿美元，2024年同期为10.83亿美元，2024年12月31日结束的三个月为10.97亿美元[26] - 2025年第二季度EBITDA（非GAAP指标）预计在8.7 - 9.4亿美元之间[28] - 2025年第二季度调整后EBITDA（非GAAP指标）预计在10.1 - 10.8亿美元之间[28] 业务部门订单情况 - 2025年第一季度商业部门TTM新订单为13亿美元，订单出货比为1.1:1；联邦政府部门TTM新合同授予为15亿美元，订单出货比为1.2:1[3] 业务线收入占比情况 - 2025年第一季度IT咨询收入约占总收入的61%，高于2024年同期的57%[2] - 2025年第一季度商业部门收入占总收入的69%，为6.722亿美元，2024年同期为7.315亿美元；联邦政府部门收入占总收入的31%，为2961万美元，2024年同期为3175万美元[5] 毛利率情况 - 2025年第一季度毛利率为28.4%，较2024年第一季度扩大20个基点[7] 销售、一般和行政费用情况 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为2.145亿美元，2024年同期为2.102亿美元[8] 公司收购与回购情况 - 2025年第一季度公司以3.4亿美元收购TopBloc，其中90%为现金，10%为股权；回购0.600万股普通股，花费5040万美元[11] 经营活动现金情况 - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动提供的现金为1.68亿美元，2024年同期为7.33亿美元，2024年12月31日结束的三个月为10.02亿美元[24] 现金及现金等价物情况 - 2025年3月31日，现金及现金等价物为10.7亿美元，2024年12月31日为20.52亿美元[24] 调整后净收入预计情况 - 2025年第二季度调整后净收入（非GAAP指标）预计在4.55 - 5.05亿美元之间[28]

核心观点 - ASGN Inc (ASGN) 在计算机-IT服务行业中展现出持续超越盈利预期的潜力 [1] - 公司过去两个季度平均超出盈利预期5% [2] - 当前季度盈利预期呈现积极变化，Zacks Earnings ESP为+0.35%，结合Zacks Rank 3 (Hold) 显示可能再次超越预期 [6][9] 盈利表现 - 最近一个季度每股收益1.28美元，超出Zacks共识预期1.23美元4.07% [3] - 前一季度每股收益1.43美元，超出预期1.35美元5.93% [3] - 历史数据显示，具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3及以上评级的股票70%概率会超越预期 [7] 盈利预测指标 - Zacks Earnings ESP通过比较"最准确估计"和"共识估计"来预测盈利惊喜，反映分析师最新修正信息 [8] - 当前+0.35%的ESP值表明分析师对短期盈利潜力持乐观态度 [9] - 正ESP与Zacks Rank组合可提高预测准确性，但负ESP值会降低该指标的预测能力 [9] 投资考量 - 超越盈利预期并非股价上涨的唯一因素，部分股票即使未达预期也可能保持稳定 [10] - 建议在季度报告发布前检查公司Earnings ESP以提高投资成功概率 [10]

公司整体及各部门营收情况 - 2024年公司营收41亿美元，同比下降7.9%，商业部门营收28.69亿美元，同比下降9.6%，联邦政府部门营收12.31亿美元，同比下降3.5%[128][129] 各业务线收入情况 - 2024年总IT咨询服务收入24亿美元，占总收入57.5%，同比下降0.5%；派遣收入17亿美元，占总收入42.5%，同比下降16.3%[130] 综合毛利情况 - 2024年综合毛利11.84亿美元，同比下降7.5%，毛利率28.9%，同比扩大10个基点[132][134] 销售、一般和行政费用情况 - 2024年销售、一般和行政费用8.21亿美元，占收入20.0%，2023年为8.44亿美元，占收入19.0%，减少主要因薪酬相关费用降低[135] 无形资产摊销情况 - 2024年无形资产摊销5810万美元，低于2023年的7170万美元，因加速摊销法和部分无形资产到期[136] 净利息支出情况 - 2024年净利息支出6430万美元，低于2023年的6640万美元，2024年和2023年加权平均未偿还借款均为10.5亿美元，现金利息支出率分别为6.0%和5.9%[137] 所得税拨备情况 - 2024年所得税拨备6490万美元，低于2023年的7840万美元，有效税率27.0%，略高于2023年的26.3%[138] 净收入情况 - 2024年净收入1.75亿美元，低于2023年的2.19亿美元[139] 各部门业务预订及合同授予情况 - 2024年商业咨询预订额12.81亿美元，预订与账单比率为1.1比1；联邦政府部门新合同授予额13.41亿美元，预订与账单比率为1.1比1[142][144] 营运资金及现金流量情况 - 2024年12月31日营运资金5.51亿美元，现金及现金等价物2.05亿美元，经营活动提供净现金4亿美元，低于2023年的4.57亿美元[145][146] 融资活动现金使用情况 - 2024年融资活动使用的净现金为3.332亿美元，主要包括3.272亿美元用于回购公司普通股和50万美元的定期贷款B本金还款[148] - 2023年融资活动使用的净现金为3.109亿美元，主要包括2.731亿美元用于回购公司普通股、循环信贷安排下借款净还款3150万美元、定期贷款B季度本金还款13万美元等[148] 未来债务及义务情况 - 公司未来长期债务义务总计13.007亿美元，其中1年内6200万美元、1 - 3年1.232亿美元、3 - 5年6.277亿美元、5年以上4.878亿美元[150] - 公司未来经营租赁义务总计7400万美元，其中1年内2250万美元、1 - 3年3330万美元、3 - 5年1550万美元、5年以上270万美元[150] - 公司未来采购义务总计4360万美元，其中1年内2920万美元、1 - 3年1390万美元、3 - 5年50万美元[150] 准备金及负债情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，工人补偿损失准备金分别为280万美元和300万美元，扣除预期保险和赔偿收回金额均为1050万美元[151] - 截至2024年和2023年12月31日，未使用的备用信用证均为370万美元[151] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，递延补偿计划负债分别为1780万美元和1660万美元[152] 表外安排情况 - 截至2024年12月31日，公司没有表外安排[153] 利率变动对利息费用影响情况 - 假设可变利率债务利率变动100个基点，基于4.938亿美元未偿还债务，12个月的利息费用将波动约490万美元[155]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9.85亿美元，同比下降8.3%，与第三季度在相同计费天数下基本持平 [36] - 第四季度商业部门营收6.927亿美元，同比下降7.5%；联邦政府部门营收2.923亿美元，同比下降10.2% [37][38] - 第四季度毛利润率为29%，较去年同期增加60个基点；商业部门毛利润率为32.6%，同比增加50个基点；联邦政府部门毛利润率为20.5%，同比增加60个基点 [39] - 第四季度SG&A费用为1.979亿美元，2023年第四季度为2.036亿美元 [40] - 第四季度净利润为4240万美元，调整后EBITDA为1.097亿美元，调整后EBITDA利润率为11.1% [40] - 第四季度末现金及现金等价物为2.052亿美元，高级有担保循环信贷额度为5亿美元，净杠杆率为1.86倍 [41][42] - 第四季度自由现金流为8890万美元，转换率约为调整后EBITDA的81%；全年自由现金流为3.647亿美元，转换率同样约为调整后EBITDA的81% [42][43] - 2024年公司斥资3.272亿美元回购350万股股票，平均价格为94.06美元；第四季度斥资4390万美元回购50万股股票，平均价格为90.45美元；7.5亿美元股票回购授权中还剩余约5.29亿美元 [42][43] - 预计2025年第一季度营收在9.5亿 - 9.7亿美元之间，净利润在2780万 - 3070万美元之间，调整后EBITDA在9100万 - 9500万美元之间，调整后EBITDA利润率在9.6% - 9.8%之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 商业部门 - 咨询业务收入同比增长6%，咨询预订额为3.482亿美元，本季度订单出货比为1.2倍，过去12个月为1.1倍 [12] - 第四季度TMT和消费与工业垂直领域带动增长，TMT垂直领域较2023年第四季度实现中个位数增长，全年实现低个位数增长；消费与工业账户较上年同期实现低个位数增长；金融服务垂直领域同比下降，但大银行、金融科技和多元化金融在计费日调整后均实现低个位数增长；医疗保健垂直领域实现低个位数增长 [13][14][15] 联邦政府部门 - 第四季度重新竞标的合同赢率约为90%，净新合同授予额为2.83亿美元，本季度订单出货比为1.0倍，过去12个月回到目标的1.1倍 [27] - 年末合同积压超过31亿美元，覆盖比率为该部门过去12个月收入的2.5倍 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业咨询预订在第四季度实现了两位数的同比增长，显示公司参与了客户的长期IT战略 [7] - 尽管IT预算仍然紧张，但公司的工作管道持续扩大 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向高端、高价值的IT咨询解决方案推进业务，2024年IT咨询收入占总收入的约58%，高于上一年度的约53% [6] - 公司通过成功的小规模收购来增强有机咨询业务的增长，2025年宣布收购TopBloc，这是一家领先的高增长科技型Workday咨询公司 [10][11] - 公司与亚马逊网络服务、微软Azure、ServiceNow等科技巨头建立了核心技术合作伙伴关系，并在2025年新增了与Workday的合作 [23] - 公司在AI、网络安全和数据等关键领域与企业和联邦政府客户保持紧密合作，以满足预期增长的IT服务需求 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2025年，商业信心开始改善，但IT支出的好转尚未实现 [8] - 新政府的DOGE倡议可能会增加对公司核心解决方案和能力的重视，包括AI、网络安全和数字现代化服务 [28][29] - 随着商业信心的稳步提升，公司确信已为持续增长做好了战略定位 [56] 其他重要信息 - 公司总裁Rand Blazer将于3月过渡到执行副董事长的角色，Shiv Iyer将加入公司担任总裁 [9][50] - 公司在过去两年一直在构建AI和网络安全交叉领域的差异化解决方案，并在第四季度成功部署了内部AI平台，计划在2025年将其扩展到其他运营工作流程中 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与联邦政府方面交流情况及新政府潜在影响 - 市场各方都在试图弄清楚新政府的影响，公司认为政府对服务、网络安全、AI、数据云、IT现代化等有很高需求，长期来看政府需要现代化IT系统以提高效率；公司约三分之二的收入来自国防部、情报机构、国土安全部和司法部等客户，相关业务较为稳定，但市场目前存在不确定性，公司会与客户保持密切联系，提供有助于自动化和现代化运营的服务 [60][61][63] - 目前没有看到付款放缓的迹象；新合同授予情况因政府部门和客户而异，近期有一些等待的合同已获得，也有一些机构暂停了新工作或新招标的授予 [65][66] 问题2: 收购TopBloc的战略考量、Workday生态系统的长期机会及协同效应 - 战略并购对股东来说是资本投入回报率最高的方式，企业系统能力尤其是Workday相关能力是公司关注的重点；Workday市场需求强劲，其软件有15%的同比增长；ERP系统在大型企业账户中掌握着财务和人力资本管理的数据，对有效部署AI很重要，收购TopBloc是重要的能力补充；TopBloc将促进公司增长和提升利润率，公司认为它是Workday生态系统中最好的合作伙伴之一，未来业务会更大 [72][73][75][77][78] 问题3: 商业领域客户预算环境及需求改善迹象 - 公司通过查看积压订单、管道、预订情况、业务活动水平和特定行业的增长等多个指标来判断，在金融服务等对IT支出有指示作用的行业看到了积极信号，这些都让公司有信心 [82][83] 问题4: 金融服务领域大银行业务占比变化及上升空间 - 2022年业务开始减速时，金融服务和大银行紧随科技行业之后进行调整；目前金融服务和大银行业务似乎已触底反弹；大银行业务在商业业务收入中的占比过去约为20% - 25%，目前处于高个位数，占公司总收入的15% [88][89][91] 问题5: 业务中咨询预订有韧性，但派遣业务未显示出更多顺序性优势，是否存在市场结构变化 - 目前还没有看到派遣业务的增长可能是因为存在一定的滞后性，从销售反馈来看客户有需求；公司不认为市场结构发生了变化，但会关注并做好应对准备；通常从第四季度到第一季度业务和收入会有4%左右的下降，这是正常的季节性调整 [95][96][97] 问题6: TopBloc的计费费率及收购对回购的影响 - 公司不会披露计费费率，但按计算可能在每小时150 - 200美元左右 [102][103] - 收购后公司净杠杆率为2.4倍，处于历史较低水平，当净杠杆率低于2.5倍时，公司可以进行资本分配活动，包括回购股票或进行收购，未来会根据资金的最佳分配方式来决定 [105][109] 问题7: 联邦业务中未达预期的原因及各业务占比 - 收入未达预期是因为软件许可证收入比预期少了2000万 - 3000万美元，这是特定客户的问题，且软件许可证业务利润率较低；公司不会公布联邦业务中许可证、托管服务和咨询业务的占比 [110][111] 问题8: 软件许可证问题是否与联邦层面的暂停有关 - 软件许可证问题与联邦层面的暂停无关，有时合同官员更倾向于直接向供应商购买许可证，这可能是导致此次情况的原因，并非业务放缓 [114][115][116] 问题9: 联邦民事业务的详细情况 - 联邦民事业务中没有单个客户的收入占比超过中个位数，收入较为分散，不涉及太多监管机构；该业务占比约为33%，其中10%是商业和州及地方政府业务，实际核心的联邦民事业务占比约为23%，主要是高端IT现代化、网络安全、数据和AI、云服务等业务，公司在这些业务上有较好的定位 [123][124][125] 问题10: 如何了解到TopBloc以及股权成为交易组成部分的原因 - 公司在几年前进行GlideFast收购时就知道TopBloc，当时优先考虑了ServiceNow；去年年中重新与TopBloc接触，随着公司需求清单的细化，Workday相关业务变得重要；TopBloc由私募股权少数持股，还有创始人参与，公司认为加入一定比例的股权可以使双方更好地保持一致 [127][128][129] 问题11: 软件许可证是否包含在指引中以及与历史水平的比较 - 指引中包含了一些软件许可证收入，但比历史水平低，且没有大宗采购，收入较为分散 [132] 问题12: 除收购TopBloc外，公司为应对需求增长采取的战略行动 - 公司加强了与客户需求相匹配的解决方案能力建设，即使目前收入尚未体现，但这是过去两到三年来最大的进展 [134] - 加强了联邦部门和商业部门之间的协作，特别是在AI、数据和网络安全领域 [135] - 与大型科技公司的联盟关系在过去两年得到了加强，不仅提升了技术和解决方案能力，还带来了更多的业务线索 [136] - 持续关注有增长潜力的客户账户，保持团队的生产力，通过利润率可以看出公司在这方面的成效 [136] 问题13: Creative Circle在本季度的表现及与其他派遣业务的增长比较 - CyberCoders和Creative Circle业务占收入的约9%，下降幅度比IT业务更大，约为低到中两位数，情况与之前基本一致，但在这两个业务中也看到了与商业IT领域相同的良好领先指标 [139][140] 问题14: 公司目前的过剩产能以及内部员工人数与去年的对比 - 公司目前员工人数与去年相比略有下降，但比较稳定，有一定的产能；商业部门第三季度到第四季度的预订量环比增长23%，同比增长12%，团队能够应对这些业务，没有出现产能问题 [146][147] - 随着业务的稳定增长，公司的EBITDA、毛利润率和EBITDA利润率将因业务结构的变化而上升，过去几年商业业务下降，联邦业务利润率略低，未来这种情况将得到改善 [149][150] 问题15: 第一季度联邦政府业务的预计下降幅度 - 公司的指引是基于目前所看到的市场情况制定的，没有发现指引中存在问题，但市场仍有很多不确定性，无法给出具体的下降幅度 [152] 问题16: TopBloc专注的实施领域、业务中经常性收入与一次性实施收入的比例 - TopBloc的市场涵盖了公司服务的多个行业，在联邦政府业务方面相对较少；其客户主要是中型市场到财富1000强企业的下半部分，即财富600 - 1000强企业 [154][155] - 其收入包括实施工作和后期生产服务，如生产支持和运营服务等，有良好的经常性收入流，且这部分业务增长良好 [156] 问题17: TopBloc是否涉及财务和人力资源领域 - TopBloc涉及财务和人力资源的全套服务 [157][158] 问题18: 如何看待墨西哥交付中心Intersys的关税问题 - 从历史情况来看，此类服务不像商品那样会受到关税影响，这是积极的方面 [160] - 美国客户需要技术人才，大型科技公司与新政府有沟通以确保获取海外技术人才的途径畅通，这对公司有利 [161] - 关税可能会间接影响其他地区的成本，但目前公司感觉良好，会持续关注政策和新政府的动态 [162]

文章核心观点 - 分析ASGN公司季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Endava公司业绩预期 [1][4][9] ASGN公司季度财报表现 - 季度每股收益1.28美元，超Zacks共识预期的1.23美元，去年同期为1.45美元，此次财报盈利惊喜为4.07% [1] - 上一季度预期每股收益1.35美元，实际为1.43美元，盈利惊喜为5.93% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收9.85亿美元，未达Zacks共识预期1.61%，去年同期为10.7亿美元 [2] - 过去四个季度，公司仅一次超共识营收预期 [2] ASGN公司股价走势 - 自年初以来，公司股价上涨约4.4%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] ASGN公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利发布前，公司盈利预估修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预估为1.14美元，营收10.1亿美元；本财年共识每股收益预估为5.50美元，营收41.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，计算机 - IT服务行业目前处于250多个Zacks行业前18%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Endava公司业绩预期 - 预计即将发布的报告中，季度每股收益0.31美元，同比变化 - 16.2% [9] - 过去30天，该季度共识每股收益预估下调11.9%至当前水平 [9] - 预计营收2.478亿美元，较去年同期增长8.7% [9]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度营收为9.85亿美元，2023年同期为10.7亿美元；全年营收为41亿美元[4][5][6] - 2024年第四季度净利润为4240万美元（摊薄后每股收益0.95美元），2023年同期为5030万美元（摊薄后每股收益1.06美元）；全年净利润为1.752亿美元[5][9] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.097亿美元，占营收的11.1%，2023年同期为1.21亿美元，占营收的11.3%；全年调整后EBITDA为4.52亿美元，占营收的11.0%[4][5][10] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为1.979亿美元，2023年同期为2.036亿美元[9] - 2024年全年营收40.997亿美元，较2023年的44.506亿美元下降7.88%[21] - 2024年全年净利润1.752亿美元，较2023年的2.193亿美元下降20.11%[21] - 2024年全年经营活动提供的现金为4亿美元，较2023年的4.569亿美元下降12.45%[23] - 2024年12月31日现金及现金等价物为2.052亿美元，较2023年的1.759亿美元增长16.66%[23] - 2024年全年EBITDA（非GAAP指标）为4.007亿美元，较2023年的4.644亿美元下降13.72%[25] - 2024年全年调整后EBITDA（非GAAP指标）为4.52亿美元，较2023年的5.172亿美元下降12.61%[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度商业咨询收入同比增长6%，预订量实现两位数增长；联邦政府业务的订单出货比在过去12个月里达到1.1倍[3] - 2024年第四季度商业部门营收为6.927亿美元，占总营收的70.3%，2023年同期为7.486亿美元；联邦政府部门营收为2923万美元，占总营收的29.7%，2023年同期为3255万美元[5][6] - 2024年第四季度总IT咨询收入为5.77亿美元，占总营收的58.6%，2023年同期为5.94亿美元，占总营收的55.3%；商业部门咨询收入为2.847亿美元，同比增长6%[7] 利润率相关数据变化 - 2024年第四季度毛利润率为29.0%，较2023年第四季度扩大60个基点；商业部门毛利润率提高50个基点，联邦政府部门毛利润率提高60个基点[5][8] 股票回购情况 - 2024年第四季度公司回购了50万股普通股，花费4390万美元，平均每股价格为90.45美元；截至季度末，公司股票回购计划下还有约5.285亿美元可用[11] 2025年第一季度财务预测 - 公司预计2025年第一季度营收在9.5 - 9.7亿美元之间，调整后EBITDA在9100 - 9500万美元之间，调整后EBITDA利润率在9.6% - 9.8%之间[13] - 2025年第一季度预计净收入在2780万美元至3070万美元之间[27] - 2025年第一季度预计EBITDA（非GAAP指标）在7690万美元至8090万美元之间[27] - 2025年第一季度预计调整后EBITDA（非GAAP指标）在9100万美元至9500万美元之间[27] - 2025年第一季度预计调整后净收入（非GAAP指标）在4020万美元至4310万美元之间[27] 财务指标定义及用途 - 财报包含美国公认会计原则（GAAP）和非GAAP财务指标，管理层用非GAAP指标评估公司财务表现[29] - EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率用于衡量公司核心业务运营结果，去除非运营和非现金费用影响[30] - 调整后净收入用于评估公司核心业务运营结果，去除非运营和非现金费用影响，调整无形资产摊销现金流[31] - 自由现金流为投资者提供业务产生的可用于战略机会的现金量信息[32] 业务指标定义 - 商业咨询预订定义为特定时期内新合同价值，含合同范围和终止调整[33] - 商业咨询业务的订单出货比是特定时期内预订与收入之比[33] - 联邦政府部门新合同授予定义为特定时期内授予合同的预计未来收入，含前期合同估计调整[34] - 联邦政府部门的订单出货比是特定时期内新合同授予与收入之比[34] 收入调整说明 - 按相同计费日计算的收入去除计费日差异影响，提供更具可比性信息[35] - 相同计费日收入调整项目包括按当前计费日平均收入乘以去年同期计费日数等[35]