财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为6.67亿美元，较去年同期下降1%，其中不利汇率因素带来3个百分点的负面影响 [15] - 调整后EBITDA为1.42亿美元，同比增长3%，包含600万美元的外汇负面影响 [15] - 美国公认会计准则下持续经营业务收入为4500万美元，摊薄后每股收益0.71美元；调整后持续经营业务每股收益为0.83美元，高于上一时期的0.67美元 [15] - 本季度有效税率为6%，远低于15%的预期，主要得益于多项有利的离散税收项目 [16] - 本季度自由现金流为负2200万美元，去年同期为负300万美元，2019财年第二季度包含1500万美元的重组成本，去年同期为600万美元 [16] - 预计今年自由现金流在1.65亿 - 1.75亿美元之间，其中包括约4000万美元的分离和重组相关成本 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人护理团队本季度收入同比增长约5%，主要基于整个产品组合中羟乙基纤维素（HEC）的稳固增长 [8] - 制药团队销售额同比增长2%，尽管去年同期基数较高，当时新的纤维素产能上线推动业务增长17% [9] - 涂料团队在拉丁美洲和亚洲其他地区取得市场份额增长，以抵消美国和欧洲的需求疲软 [9] - 营养、能源和建筑业务取得稳固增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 除北美外，所有地区均实现中到高个位数的销售增长，中国市场同比实现两位数增长 [9] - 第二季度，涂料、胶粘剂和高性能特种产品市场需求相对持平，低于公司预期 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施1.2亿美元的成本削减计划，第二季度已达到目标，目前按运行率计算已超过7000万美元，预计出售复合材料和马尔业务后，将完成超过70%的计划 [11] - 宣布启动2亿美元的股票回购计划，预计在5月初开始，同时仍致力于实现约2倍总债务与调整后EBITDA的杠杆目标 [13] - 公司计划将复合材料和马尔业务以11亿美元出售给英力士企业，预计夏末完成交易，所得净收益约10亿美元将用于偿还债务 [17] - 公司调整2019财年财务展望，预计当前不利环境至少持续到本季度，若下半年情况改善，有望达到调整后EBITDA范围的高端 [12][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美元持续走强、终端市场需求疲软和原材料通胀是本季度面临的外部挑战，但公司通过增加收入、提高价格、降低制造成本和大幅削减SG&A等措施应对 [7][8][10] - 对个人护理业务中的皮肤护理领域增长前景乐观，认为可持续解决方案将推动该业务增长 [23] - 制药业务因新增纤维素产能，客户兴趣增加，通过创新和本地化开发能力，有望继续增长 [25] - 预计2020年业务将实现中个位数的EBITDA有机增长，加上成本削减的影响，有望实现7% - 9%的增长 [49] 其他重要信息 - 公司董事会进行了人员调整，今年早些时候欢迎克雷格·罗杰森加入，周一宣布迈克尔·沃德退休，吉列尔莫·诺沃将加入董事会 [13][14] - 一家大型环氧乙烷供应商停产并宣布不可抗力，影响公司一家纤维素工厂，本季度预计影响在100万 - 300万美元之间 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 个人护理业务中皮肤护理的增长情况及未来重要性 - 皮肤护理是个人护理业务的重要部分，生物功能业务在此领域实现显著增长，预计未来将继续增长，公司将专注于可持续解决方案以推动业务发展 [23] 问题2: 制药业务的增长潜力和可采取的行动 - 新增纤维素产能使公司不仅能持续增长，还增加了客户兴趣，通过创新和本地化开发能力，有望继续推动业务增长；此外，Klucel材料在其他市场有应用潜力，目前正在探索 [25][27] - 在营养保健品领域，公司的赋形剂产品需求也在增加，随着该领域的增长，赋形剂业务也将得到改善 [28] 问题3: 第二季度业绩低于预期，保守指引的原因及哪些业务线或终端市场令人担忧 - 指引调整反映了第二季度业绩以及胶粘剂和涂料市场需求疲软的持续影响，公司未假设需求会迅速恢复，预计这些市场至少在今年大部分时间内保持疲软；公司将精力投入亚洲其他地区和印度等市场，以增加销量 [31][32] 问题4: 成本削减的顺序效益，从第二季度到第三季度的影响 - 本季度和下一季度成本结构将继续改善，到2020财年第一季度（12月季度）将看到最终效果；成本削减的影响通常在下个季度更明显，目前已从每季度5000万美元增加到7000万美元，额外2000万美元的影响将在下个季度显现 [34] 问题5: 本季度工厂吸收减少的影响 - 影响在500万 - 700万美元之间，若市场复苏，公司有机会恢复运营；此外，库存减少约2000万美元，盈利压缩的另一个因素是整体产品组合 [36][37] 问题6: 本季度ASI的定价情况 - 本季度整体定价较原材料成本高出数百万美元，团队在过去几个季度中成功追赶并恢复了部分利润率压缩 [39] 问题7: 下半年EBITDA增长需要哪些产品恢复 - 所有市场都很重要，但调整展望主要是因为第二季度业绩以及胶粘剂、涂料和高性能特种产品市场预计在今年大部分时间内保持疲软；公司将利用纤维素产能向建筑和能源市场销售产品，以保持设施高效运行 [41][42] 问题8: 2020年EBITDA增长的驱动因素 - 原材料价格通胀减弱，货币因素在同比比较中影响减小，科尔盖特配方调整的影响将基本消除；个人护理、胶粘剂和涂料市场有望继续增长；公司实施的成本削减计划将带来SG&A成本的持续降低；公司对业务战略和未来发展持乐观态度，预计2020年业务将实现中个位数的EBITDA有机增长，加上成本削减的影响，有望实现7% - 9%的增长 [45][47][49] 问题9: 库存减少是否结束，以及对产能利用率、资产利用率和产品组合利润率的影响 - 库存减少大部分已结束，未来将重点关注增加生产以确保合适的库存水平；公司在纤维素资产利用方面表现良好，未来将致力于消除瓶颈、扩大产出和升级产品组合；不同业务的利润率差异较大，升级产品组合是重要战略 [51][53][56] 问题10: Pharmachem业务的长期增长预期 - 目前2%左右的增长反映了业务组合的调整，公司退出了一些低利润率业务，提高了EBITDA占销售额的比例；公司目标是加速该业务增长，通过全球化拓展，有望实现中个位数的增长 [60][61] 问题11: 剥离业务的时间和利息支出减少情况 - 剥离业务仍在按计划进行，等待监管批准，预计夏末完成；假设10亿美元全部用于偿还债务，利息支出预计减少约4500万美元，但实际金额可能因可变利率和债务组合的不同而有所变化 [63][64] 问题12: 4月份ASI的销量情况 - 4月份数据尚未完全确定，但趋势与第二季度一致，主要受建筑和胶粘剂业务影响，特别是北美市场的销量压力 [68][69] 问题13: 特种成分业务的SG&A费用在第三和第四季度是否会增加 - 预计SG&A费用在今年剩余时间内会略有下降，成本削减的影响将继续显现，外汇因素对SG&A费用有一定影响，但目前在SG&A方面能从货币因素中受益 [72][73] 问题14: 是否针对终端市场疲软采取额外成本行动 - 公司正在采取行动加速现有成本削减计划，已列出一系列措施，包括招聘、差旅和工厂销售等方面；目前的业绩水平对激励性薪酬有负面影响，只有业绩改善才能提高该费用 [77][78] 问题15: 对北美涂料市场前景谨慎的原因，以及拓展新兴市场涂料业务的机会 - 难以确定北美涂料市场疲软是否仅由天气因素导致，公司不依赖乐观预期制定战略，若市场复苏，将有助于达到业绩范围的高端；公司通过开发符合当地客户需求的产品、制定本地化配方和关注可持续性等方式，努力拓展新兴市场涂料业务 [80][81] 问题16: 营养产品是否属于高利润率产品组合 - 营养产品整体利润率相对较低，但优于建筑和能源业务；部分营养产品如用于啤酒、葡萄酒和果汁的澄清剂利润率较高，而羧甲基纤维素（CMC）等产品利润率较低 [84][85] 问题17: HEC销售增长与涂料市场疲软的矛盾 - HEC产品更多地进入了头发、皮肤和家庭护理市场，弥补了涂料市场的相对疲软；公司通过建立产品技术平台团队，优化产能分配和资源投入，减少对单一市场的依赖 [87][88] 问题18: 胶粘剂业务需求疲软的原因 - 胶粘剂业务有部分产品用于建筑市场，该市场增长会带动需求；此外，公司在该市场积极提价，可能影响了客户购买时机，但不认为是结构性变化，业务有望恢复到历史增长水平 [92] 问题19: 涂料和胶粘剂市场的疲软是否普遍存在，还是某个地区更弱 - 北美市场是最弱的地区，中国、欧洲、拉丁美洲和亚洲其他地区实现了良好增长 [98] 问题20: 纤维素原材料的成本情况和未来展望 - 目前纤维素原材料成本稳定，木浆成本略有下降，但公司使用的棉短绒成本变化不大，预计第二季度和第三季度保持稳定 [100] 问题21: 对第四季度需求正常化的信心来源 - 公司对第四季度订单的可见性有限，信心主要来自与客户的持续沟通，客户表现出一定的乐观情绪，但市场情况仍不确定，业绩范围反映了不同情况的可能性 [102]

业绩总结 - 第二季度销售额为6.67亿美元，同比下降1%[6] - 毛利润为2.17亿美元，同比下降3%，毛利率为32.5%[6] - 营业收入为8100万美元，同比增长16%[6] - EBITDA为1.42亿美元，同比增长3%，受到600万美元的外汇负面影响[7] - 净收入为7600万美元，较去年同期的7300万美元有所增加[7] - 每股收益（EPS）为0.83美元，较去年同期的0.67美元增长24%[6] - 专业成分业务的销售额为6.37亿美元，同比下降1%[9] - 中间体和溶剂业务的销售额为3000万美元，同比增长15%[15] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用（SG&A）减少1800万美元，主要由于持续的成本削减计划[7] - 有效税率为6%，较去年同期的10%下降400个基点[6] 未来展望 - 调整后的每股收益（EPS）预期范围为2.90至3.20美元[18] - 预计第三季度调整后每股收益在0.80至0.90美元之间[23] - 预计2020财年初恢复正常销售增长和高个位数EBITDA增长[18] - 自由现金流预期为1.65亿至1.75亿美元[18] 现金流与负债 - 现金流动性为1.64亿美元，净债务为23.72亿美元[27] 股票回购与其他策略 - 计划在5月初启动2亿美元的股票回购计划[24] 历史数据对比 - 2019财年销售额为25亿美元，调整后EBITDA为5.75亿美元，调整后EBITDA利润率为23.3%[31] - Ashland在2019年第一季度的经营收入为89百万美元，较2018年的63百万美元增长了41%[39] - 2019年第一季度的每股摊薄收益（EPS）为0.71美元，较2018年的0.65美元增长了9.2%[53]

不同地区销售额占比情况 - 2018和2017年截至12月31日的三个月，公司北美以外销售额占比分别为60%和59%，其中欧洲占比分别为31%和30%，亚太地区占比分别为21%和20%，拉丁美洲及其他地区占比分别为8%和9%[170] - 2018年第四季度专业配料业务在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲及其他地区的销售占比分别为40%、31%、21%和8%[243] - 2018年第四季度中间体和溶剂业务在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲及其他地区的销售占比分别为50%、21%、26%和3%[243] 各业务板块销售额占总销售额比例情况 - 2018和2017年截至12月31日的三个月，专业成分和中间体及溶剂业务板块销售额占总销售额的比例分别为96%和95%、4%和5%[171] 公司净亏损及相关盈利指标情况 - 本季度公司净亏损4800万美元，上年同期净亏损400万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增长8%至1亿美元[173] - 2018和2017年截至12月31日的三个月，公司净亏损分别为4800万美元和400万美元，摊薄后每股亏损分别为0.76美元和0.07美元[191] - 2018年第四季度净亏损4800万美元，2017年同期为400万美元[204] - 2018年第四季度摊薄后每股收益为 - 1.14美元，2017年同期为 - 0.51美元[207] - 2018年第四季度调整后摊薄后每股收益为0.14美元，2017年同期为0.03美元[207] 业务出售及收益情况 - 2018年11月15日，公司签署协议以11亿美元出售复合材料业务板块和中间体及溶剂马尔工厂，预计净收益约10亿美元，用于偿还债务[174] 成本削减计划情况 - 成本削减计划旨在消除1.2亿美元成本，其中约7000万美元与复合材料业务和马尔工厂相关，约5000万美元用于提高专业成分业务盈利能力，目标调整后EBITDA利润率达25 - 27%[178][179] - 截至2018年12月31日，公司已实现年化运行率节省5000万美元，预计到2019年底实现全部1.2亿美元节省目标[181] 终止经营与持续经营业务收支情况 - 2018和2017年截至12月31日的三个月，终止经营业务税后收入分别为2300万美元和2800万美元，持续经营业务亏损分别为7100万美元和3200万美元[192] - 2018年和2017年第四季度终止经营业务的净收入分别为2300万美元和2800万美元，减少了500万美元[230] 有效所得税税率情况 - 2018和2017年截至12月31日的三个月，有效所得税税率分别为51%和45%，受特定税收离散项目影响[193] - 2018年第四季度所得税费用为2400万美元，2017年同期为1000万美元，增加了1400万美元；有效税率分别为51%和45%[225] - 剔除关键项目后，2018年和2017年第四季度持续经营业务的有效税率分别为29%和41%[229] EBITDA情况 - 2018和2017年截至12月31日的三个月，EBITDA分别为9300万美元和9600万美元[203] - 本季度营业收入为2600万美元，上年同期为4200万美元，EBITDA降至8400万美元，减少1800万美元，调整后EBITDA增至1.12亿美元，增加700万美元，调整后EBITDA利润率增至20.3%，增加1.2个百分点[250] 各季度销售额情况 - 2018年第四季度销售额为5.76亿美元，较2017年同期减少500万美元[208] - 2018年和2017年第四季度公司总销售额分别为5.76亿美元和5.81亿美元[241] - 2018年12月季度特种配料销售额增至5.53亿美元，较2017年12月季度增加300万美元，产品定价和组合分别使销售额增加800万和300万美元，不利外汇影响使销售额减少800万美元[246] - 2018年12月季度中间体和溶剂销售额降至2300万美元，较2017年12月季度减少800万美元，销量和不利外汇影响分别使销售额减少900万和100万美元，产品定价使销售额增加200万美元[255] 各季度成本及费用情况 - 2018年第四季度销售成本为4.24亿美元，较2017年同期增加2200万美元[212] - 2018年第四季度销售、一般和行政费用为1.43亿美元，较2017年同期减少1100万美元[214] - 2018年第四季度研发费用为1700万美元，较2017年同期减少200万美元[217] - 2018年第四季度净利息和其他融资费用为5500万美元，较2017年同期增加2900万美元[220] - 2018年第四季度其他净定期福利收入为1800万美元，2017年同期为0[221] - 2018年第四季度剥离资产净亏损为300万美元，较2017年同期增加200万美元[223] - 本季度毛利润较上年同期减少2400万美元，定价和成本净影响使毛利润减少2200万美元，不利外汇影响减少400万美元，销量和组合影响增加200万美元，毛利率降至27.1%，下降4.4个百分点[247][248] - 销售、一般和行政费用较上年同期减少700万美元，权益和其他收入增加100万美元[249] - 本季度中间体和溶剂毛利润较上年同期减少300万美元，毛利率降至10.0%，下降8.4个百分点，营业收入为零，上年同期为300万美元，EBITDA降至300万美元，减少400万美元，EBITDA利润率降至13.0%，下降9.6个百分点[256][257] - 未分配和其他项目2018年和2017年12月31日止三个月费用分别为3300万和4000万美元，重组活动费用分别为2900万和2500万美元[262][263] 现金流情况 - 2018年和2017年12月31日止三个月，持续经营业务经营活动现金流出分别为900万和3100万美元，投资活动现金流出分别为2400万和2100万美元，融资活动现金流出分别为5000万美元和流入9900万美元[267] - 2018年和2017年12月31日止三个月，净营运资本变动导致现金流出分别为4700万和7500万美元[271] - 投资活动使用现金本季度为2400万美元，上一年季度为2100万美元，本季度物业新增现金流出3300万美元，上一年季度为2100万美元，受限可再生年度石棉信托报销本季度为800万美元，上一年季度为500万美元[276] - 融资活动现金流本季度流出5000万美元，上一年季度流入9900万美元，本季度短期现金流出2600万美元，支付现金股息1600万美元，上一年季度短期债务净现金流入12000万美元，支付现金股息1400万美元[279][280][281] - 终止经营活动现金流本季度流出6000万美元，上一年季度流出1200万美元，本季度复合材料和马尔工厂活动现金流出4400万美元，上一年季度为500万美元[282][283] - 自由现金流本季度为 - 4200万美元，上一年季度为 - 5200万美元，本季度和上一年季度分别包含1900万美元和2300万美元的重组付款[285] 营运资金及相关资产负债情况 - 截至2018年12月31日和9月30日，营运资金分别为5.26亿美元和5.7亿美元，流动资产分别占流动负债（不包括待售流动负债）的78%和89%[285] - 截至2018年12月31日和9月30日，现金及现金等价物分别为1.49亿美元和2.94亿美元，可用流动性分别为9.42亿美元和10.48亿美元[287] - 截至2018年12月31日和9月30日，总债务分别为25.04亿美元和25.29亿美元，债务占资本使用的比例均为43%[289][291] - 截至2018年12月31日，公司综合净杠杆率为3.5，综合利息覆盖率为5.5，信用协议允许的综合净杠杆率最高为4.5，最低综合利息覆盖率为3.0[293][294] - 截至2018年12月31日，总权益降至33.05亿美元，较9月30日减少1.01亿美元，主要由于净亏损4800万美元、递延汇兑损失3100万美元、现金股息1600万美元和养老金及其他退休后义务调整600万美元[298] 未来财年预测情况 - 2019财年调整后EBITDA方面，特种成分预计为6.1 - 6.35亿美元，中间体和溶剂预计为2000 - 3000万美元，未分配及其他预计为-5000 - -6000万美元[305] - 2019财年关键运营指标中，调整后摊薄每股收益预计为3.1 - 3.4美元，自由现金流约为1.75亿美元[305] - 2019财年公司项目方面，折旧和摊销约为2.6亿美元，利息费用预计为8500 - 9500万美元，有效税率为14% - 16%，资本支出约为1.6亿美元，摊薄股份数量约为6400万股[305] - 2019财年第二季度，公司预计调整后摊薄每股收益在0.8 - 0.9美元，假设该季度有效税率为15%[306] 环保责任及罚款情况 - 截至2018年12月31日，公司及其子公司被美国联邦和州当局或私人团体认定为81个废物处理或处置场地的潜在责任方[315] - 美国环保署就哈蒂斯堡工厂事项提议的和解罚款超过10万美元，弗里敦工厂事项可能导致美国环保署处以超过10万美元的罚款[316][319] 股票回购情况 - 2018年11月1日至11月30日，公司回购10443股，平均每股价格80.32美元[324] - 2018年3月，公司董事会批准一项10亿美元的股票回购计划，截至2018年12月31日，该授权下仍有10亿美元可用于回购[324] 公司控制程序及风险情况 - 截至2018年12月31日，公司披露控制和程序有效，该季度财务报告内部控制无重大变化[308][309] - 本报告期内，公司市场风险敞口与2018财年年度报告一致，风险因素无重大变化[307][322] 报告签署情况 - 报告签署日期为2019年2月6日[328] - 签署人是高级副总裁兼首席财务官J. Kevin Willis[328] - 签署人代表的公司是Ashland Global Holdings Inc.[328]