季度关键财务指标同比变化 - 2019年12月季度销售额为5.33亿美元，2018年同期为5.76亿美元[4] - 2019年12月季度净利润为3200万美元，2018年同期亏损4800万美元[4] - 2019年12月基本每股收益为0.54美元，2018年同期亏损0.76美元[4] - 2019年12月季度综合收益为7000万美元，2018年同期亏损8500万美元[4] - 2019年第四季度持续经营业务经营活动净现金流使用3400万美元，2018年为900万美元[12] - 2019年第四季度持续经营业务投资活动净现金流使用2000万美元，2018年为2400万美元[12] - 2019年第四季度持续经营业务融资活动净现金流使用700万美元，2018年为5000万美元[12] - 2019年第四季度持续经营业务净现金流使用6100万美元，2018年为8300万美元[12] - 2019年第四季度终止经营业务净现金流使用1500万美元，2018年为6000万美元[12] - 2019年和2018年第四季度，已终止经营业务的收入（亏损）分别为 - 200万美元和2300万美元[37] - 2019年和2018年第四季度，复合材料/马尔工厂已终止经营业务的销售收入分别为1200万美元和2.75亿美元[38] - 2019年和2018年第四季度，投资收入分别为400万美元和300万美元，已实现净收益分别为900万美元和 - 3000万美元，支出分别为 - 1000万美元和 - 800万美元[60] - 2019年和2018年第四季度，外汇衍生品收益均为100万美元[62] - 2019年和2018年第四季度，无形资产摊销费用分别为2100万美元和2200万美元，预计2020 - 2024年摊销费用分别为8500万美元、8500万美元、8400万美元、8400万美元和7000万美元[77] - 2019年第四季度，公司有效税率为240%，受收入组合和2700万美元有利税收离散项目影响[93] - 2018年第四季度，公司有效税率为 - 51%，受收入组合、不可扣除重组成本和3000万美元不利税收离散项目影响[94] - 2019年12月31日止三个月持续经营业务收入为3400万美元，2018年为亏损7100万美元；基本每股收益分别为0.57美元和 - 1.14美元，摊薄每股收益分别为0.56美元和 - 1.14美元[134] - 2019年12月31日止三个月未实现汇兑收益为3800万美元，2018年为亏损3100万美元；其他综合收益（损失）分别为3800万和 - 3700万美元[138] - 2019年12月31日止三个月末股东权益总额为36.25亿美元，2018年为33.05亿美元[139] - 2019年和2018年12月31日止三个月基于股票的薪酬费用分别为500万和600万美元[142] - 2019年和2018年12月31日止三个月授予的股票增值权分别为23.1万和30万份，截至2019年12月31日，与股票增值权相关的未确认补偿成本为700万美元，预计在2.2年内确认[143] - 2019年和2018年12月31日止三个月授予的绩效股份/单位分别为5.1万和7.8万份，截至2019年12月31日，与绩效股份/单位相关的未确认补偿成本为800万美元，预计在2.5年内确认[150] - 2019年和2018年第四季度，公司特种成分销售额分别为5.05亿美元和5.53亿美元，中间体及溶剂销售额分别为0.28亿美元和0.23亿美元[158][166] - 2019年和2018年第四季度，公司特种成分营业利润分别为0.44亿美元和0.26亿美元，中间体及溶剂营业亏损分别为0.12亿美元和无亏损，未分配及其他营业亏损分别为0.15亿美元和0.33亿美元[166] - 2019和2018年12月31日止三个月，公司净收入分别为3200万和 - 4800万美元，摊薄后每股收益分别为0.53美元和 - 0.76美元[198] - 2019和2018年12月31日止三个月，持续经营业务收入分别为3400万和 - 7100万美元[199] - 2019和2018年12月31日止三个月，有效所得税税率分别为 - 240%和51%，税前净利息及其他费用分别为1000万和5500万美元[200] 特定时间点财务数据对比 - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物为1.57亿美元，9月30日为2.32亿美元[7] - 截至2019年12月31日，应收账款为4.41亿美元，9月30日为4.81亿美元[7] - 截至2019年12月31日，存货为6.33亿美元，9月30日为5.97亿美元[7] - 截至2019年12月31日，总资产为73.26亿美元，9月30日为72.51亿美元[7] - 截至2019年12月31日，总负债为37.01亿美元，9月30日为36.8亿美元[7] - 截至2019年12月31日和9月30日，应收账款净额分别为400万美元和500万美元，存货均为300万美元[33] - 截至2019年12月31日和9月30日，按公允价值计量的资产总额分别为5.02亿美元和5.73亿美元[53][56] - 截至2019年12月31日和9月30日，受限投资组合原始成本均为3.35亿美元，调整后成本分别为3.05亿美元和2.88亿美元，公允价值分别为3.38亿美元和3.34亿美元[57] - 截至2019年12月31日和9月30日，外汇衍生品资产分别为100万美元和200万美元，名义合同价值分别为1.6亿美元和2.71亿美元；外汇衍生品负债均为200万美元，名义合同价值分别为3.3亿美元和1.68亿美元[65] - 截至2019年12月31日和9月30日，公司长期债务账面价值均为15.13亿美元，公允价值分别为16.81亿美元和16.8亿美元[66] - 截至2019年12月31日和9月30日，存货分别为6.33亿美元和5.97亿美元，其中产成品分别为4.43亿美元和4亿美元，原材料、物料和在产品分别为1.9亿美元和1.97亿美元[68] - 截至2019年12月31日，商誉总额为22.74亿美元，较9月30日的22.53亿美元因货币换算增加2100万美元[71] - 截至2019年12月31日和9月30日，无形资产净值分别为10.72亿美元和10.88亿美元[76][77] - 截至2019年12月31日和9月30日，总债务分别为16.81亿美元和16.67亿美元，短期债务分别为 - 1.79亿美元和 - 1.66亿美元，长期债务分别为15.02亿美元和15.01亿美元；2022年长期债务到期金额为10.83亿美元[80] - 2019年12月31日，公司租赁资产为1.57亿美元，租赁负债为1.67亿美元，经营租赁加权平均剩余期限为16年，加权平均折现率为2.9%[88][89] - 2019年10月1日至12月31日，未确认税收利益余额从1.65亿美元增至1.66亿美元[96] - 2019年12月31日，石棉索赔总准备金为3.42亿美元，较9月30日的3.52亿美元减少100万美元[109] - 截至2019年12月31日，阿什兰石棉储备金为3.42亿美元，较2019年9月30日的3.8亿美元减少[110] - 截至2019年12月31日，阿什兰保险公司诉讼辩护和索赔结算费用的应收款为1.22亿美元，较2019年9月30日的1.23亿美元略有下降[114] - 截至2019年12月31日，赫拉克勒斯未决石棉索赔案件为13起，与年初持平[117] - 由于2019年6月季度模型更新，赫拉克勒斯石棉相关索赔负债减少1000万美元，截至2019年12月31日总储备金为2.47亿美元[118] - 截至2019年12月31日，阿什兰就赫拉克勒斯相关诉讼从保险公司获得的应收款为4900万美元[121] - 截至2019年12月31日，阿什兰有80个废物处理或处置场、113个当前和前运营设施及约1225个加油站物业涉及环境问题，其中29个正在积极修复[125] - 截至2019年12月31日，阿什兰环境修复及相关诉讼储备金为1.79亿美元，较2019年9月30日的1.86亿美元减少[126] - 2019年12月31日止三个月，环境修复储备金支出900万美元，修订义务估计和增值200万美元[128] - 截至2019年12月31日和9月30日，阿什兰环境修复可能的保险应收款分别为1200万美元和1300万美元[128] - 2019年12月31日止三个月环境费用为200万美元，法律费用为200万美元，总费用为400万美元；2018年对应数据分别为300万、100万和400万美元[130] - 截至2019年12月31日和9月30日，公司贸易应收款分别为4.09亿美元和4.35亿美元[156] 股息与现金流相关 - 2019年12月季度普通股股息为每股0.275美元，共发放1700万美元[9] - 2019年5月董事会宣布季度现金股息从每股0.25美元增至0.275美元，在2019财年第三、四季度和2020财年第一季度支付[136] 业务出售与过渡服务 - 2019年8月30日完成复合材料业务和德国马尔工厂出售，交易价值10.15亿美元[25,28] - 2019年第四季度原分配给复合材料业务和马尔工厂的间接公司成本为0，2018年为1200万美元[30] - 2019年第四季度公司确认过渡服务收入300万美元[31] - 2018年11月15日，公司宣布以11亿美元出售复合材料业务和马尔工厂，2019年7月调整售价为10.15亿美元，8月30日完成交易[182][183] - 2019和2018年12月31日止三个月，原分配给复合材料业务和马尔工厂的间接企业成本分别为0和1200万美元[185] - 2019年12月31日止三个月，公司确认过渡服务收入300万美元[186] 成本削减与重组计划 - 2018财年公司启动全公司范围的成本削减计划，2019年和2018年第四季度产生的额外遣散费分别为100万美元和400万美元[41] - 截至2019年12月31日，全公司范围重组计划的遣散费储备金为500万美元[41] - 2019年和2018年第四季度，公司因退出某些办公设施产生的租赁放弃费用分别为0和700万美元[42] - 截至2019年12月31日，设施成本储备金为600万美元[42] - 2018年第四季度，特种配料部门在现有制造工厂实施成本削减计划，产生2700万美元的重组费用[45] - 2019年第四季度，公司因管理层变动产生300万美元的遣散费，截至该日相关遣散费储备金为300万美元[46] - 2018年5月公司宣布重组计划，目标消除1.2亿美元成本，2019年12月31日已实现该目标[187][188] 债务与信贷相关 - 2020年1月，公司签订新的高级无担保信贷协议，包括6亿美元的无担保五年期循环信贷额度和2.5亿美元的无担保五年期延迟提取定期贷款额度[168] - 2020年1月，公司子公司发行2.00%的2028年到期高级无担保票据，本金总额为5亿欧元[170] - 2020年1月，公司进行现金要约收购，6.71亿美元本金的2022年票据被要约收购，总价高达7.12亿美元；9200万美元本金的2043年票据被要约收购；不到100万美元本金的2027年债券被要约收购；300万美元本金的2029年次级债券被要约收购，2043年票据、2027年债券和2029年次级债券的总购买价高达1.13亿美元[171] - 公司预计在要约收购中确认超过6000万美元的费用，与债务发行成本加速摊销、债务折扣和溢价加速增值以及债券要约溢价有关[172] - 2019年12月31日，2017年8亿美元循环信贷安排剩余借款能力为7.66亿美元，公司总借款能力为7.93亿美元[82] - 2019年12月31日，公司合并净杠杆率计算值为2.9，低于信贷协议允许的最大值4.5；利息覆盖率计算值为5.9，高于信贷协议要求的最小值3.0[84] - 2020年信贷协议允许的最高净杠杆率为4.0，最低综合利息覆盖率为3.0[169] 租赁相关 - 2019年10月1日起采用新租赁准则，确认使用权资产和经营租赁负债1.74亿美元[21] - 公司所有租赁均为经营租赁，房地产租赁约占总租赁负债的87%[85] - 2019年第四季度，公司经营租赁成本总计1000万美元[87] 地区与产品销售数据 - 截至2019年12月31日的三个月，按地理区域划分，北美、欧洲、亚太、拉丁美洲及其他地区的销售额分别为2.13亿美元、1.66

Ashland Global Holdings Inc. (NYSE:ASH) Q1 2020 Earnings Conference Call January 28, 2020 9:00 AM ET Company Participants Seth Mrozek - Director IR Guillermo Novo - Chairman & CEO J. Kevin Willis - SVP & CFO Conference Call Participants Christopher Parkinson - Credit Suisse John McNulty - BMO Capital Markets David Begleiter - Deutsche Bank Mike Sison - Wells Fargo John Roberts - UBS Jeff Zekauskas - J.P. Morgan Jim Sheehan - SunTrust Robinson Humphrey Mike Harrison - Seaport Global Securities Operator Ladie ...

业务增长与战略风险 - 公司为业务设定了包括增加销售、现金流和利润率等激进增长目标，执行增长战略和业务计划存在风险[26] 人力资源风险 - 公司大量美国员工未来几年将符合退休条件，中层经验丰富管理者数量较少，可能导致关键员工流失[26] 产品开发风险 - 公司需成功开发和推出新产品或改进产品以维持利润率和竞争力，但新产品开发存在诸多困难和不确定性[27] 市场竞争风险 - 公司面临国内外竞争对手，竞争可能导致价格和利润率下降、市场份额减少[29] 客户需求风险 - 公司客户产品或生产技术的变化可能导致对公司产品需求减少，公司可能失去销售机会[30] 产品责任风险 - 公司业务面临产品责任索赔和召回风险，可能对财务状况和业绩产生不利影响[30] 成本与供应风险 - 原材料和能源成本上升、供应商问题可能影响公司运营结果，公司不一定能将成本增加转嫁给客户[32] 国际业务风险 - 2020财年公司预计超过一半的净销售额来自北美以外客户，国际业务面临法律、政治、汇率等多种风险[32] 法律法规风险 - 法律法规变化可能增加公司经营成本，限制公司运营和战略执行能力，公司在超100个国家开展业务，合规难度大[34] 税收风险 - 公司在多个国家和地区开展业务，面临税收风险，未来有效税率可能受多种因素影响[34] - Valvoline的IPO和股份最终分配可能使公司及其股东承担重大税务责任，若不满足损益不确认条件，公司可能确认高达最终分配的Valvoline普通股公平市值的收益[36] 业务中断风险 - 自然、运营和其他灾难性风险导致的业务中断会严重损害公司运营和财务业绩，公司业务连续性计划和保险可能无法完全应对[36] IT系统风险 - 公司IT系统面临潜在中断和网络安全威胁，部分或完全故障超数小时会导致业务严重中断[38] 经济与金融市场风险 - 全球经济不利发展和金融市场潜在动荡会影响公司客户和供应商，进而对公司经营业绩产生负面影响[38] 知识产权风险 - 公司可能无法有效保护或执行其知识产权，面临专利无效、侵权索赔等风险[39] 环境与安全风险 - 公司因环境、健康和安全及有害物质责任和合规要求产生大量成本，可能影响现金流和经营业绩[41] 债务风险 - 公司大量债务会对业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，可能导致现金流受限、借款能力受限等问题[41] 索赔责任风险 - 公司面临未决和潜在索赔责任，包括石棉相关索赔，结果不可预测，可能影响经营业绩和现金流[43] - 公司认为其石棉储备是可能结果范围内的最佳估计，但实际石棉成本可能超储备，影响经营业绩[43] 文档指引 - 文档提及查看五年选定财务信息、管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析以及市场风险的定量和定性披露的页面位置[63]

Ashland Global Holdings Inc. (NYSE:ASH) Q4 2019 Earnings Conference Call November 19, 2019 9:00 AM ET Company Participants Seth Mrozek - Director IR Bill Wulfsohn - Chairman & CEO Guillermo Novo - Director, Incoming Chairman & CEO Kevin Willis - SVP & CFO Conference Call Participants David Begleiter - Deutsche Bank Christopher Parkinson - Credit Suisse Dan Rizzo - Jefferies Mike Sison - KeyBanc John Roberts - UBS Mike Harrison - Seaport Global Securities Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing ...

公司基本情况 - 公司在超100个国家服务客户，全球约有6000名员工[183] 销售区域占比 - 2019和2018年6月30日止三个月，北美以外销售额占比分别为59%和60%；九个月均为60%[184] 业务销售占比 - 2019和2018年6月30日止三个月及九个月，特种成分业务销售占比分别为96%和95%[185] 本季度财务关键指标 - 本季度净收入6600万美元，较上年同期3600万美元增长83%；调整后EBITDA降至1.4亿美元，降幅1%[187] 业务出售情况 - 公司拟11亿美元出售复合材料业务和马尔工厂，后调整收购价至10.15亿美元，预计净收益约9亿美元[188][190][191] - 出售交易预计夏末完成，完成后预计确认超4亿美元税前收益[192] 间接公司成本 - 2019和2018年6月30日止三个月，间接公司成本分别为1000万和1200万美元；九个月分别为3300万和3500万美元[195] 成本削减计划 - 成本削减计划目标消除1.2亿美元成本，截至2019年6月30日已实现年化运行率节省8500万美元[197][199] 股票回购情况 - 2019年5月公司支付2亿美元进行加速股票回购，获220万股普通股[201] - 截至2019年6月30日，10亿美元股票回购计划中还有8亿美元可用于回购[202] - 2019年第三季度，公司通过加速股票回购计划初步获得223.6546万股并注销，支付2亿美元[377] 前九个月财务关键指标对比 - 2019年和2018年前九个月净收入分别为9400万美元和1.04亿美元，摊薄后每股收益分别为1.50美元和1.64美元[216] - 2019年和2018年前九个月终止经营业务净收入分别为9700万美元和8300万美元[216] - 2019年和2018年前九个月持续经营业务结果分别为亏损300万美元和收入2100万美元[218] - 2019年和2018年前九个月有效所得税税率分别为114%和 - 17%[218] - 2019年和2018年前九个月税前净利息和其他融资费用分别为7300万美元和7800万美元[219] - 2019年和2018年前九个月其他定期福利净收入分别为1700万美元和100万美元[219] - 2019年和2018年前九个月剥离业务净亏损均为300万美元[219] - 2019年和2018年前九个月经营收入分别为8000万美元和9800万美元[220][226] - 2019年和2018年前九个月EBITDA分别为3.77亿美元和3.75亿美元[233] - 2019年和2018年前九个月调整后EBITDA分别为3.82亿美元和3.73亿美元[234] 持续经营业务摊薄每股收益 - 持续经营业务摊薄每股收益：2019年第二季度为0.37美元，2018年同期为0.18美元；2019年前九个月为(0.05)美元，2018年同期为0.32美元[237] 销售额情况 - 2019年第二季度销售额为6.41亿美元，2018年同期为6.68亿美元，减少2700万美元；2019年前九个月销售额为18.84亿美元，2018年同期为19.22亿美元，减少3800万美元[238] 销售成本情况 - 2019年第二季度销售成本为4.34亿美元，2018年同期为4.39亿美元，减少500万美元；2019年前九个月销售成本为13.27亿美元，2018年同期为12.90亿美元，增加3700万美元[242] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第二季度销售、一般和行政费用为1.50亿美元，2018年同期为1.81亿美元，减少3100万美元；2019年前九个月为4.29亿美元，2018年同期为4.81亿美元，减少5200万美元[245] 研发费用情况 - 2019年第二季度研发费用为1700万美元，2018年同期为1800万美元，减少100万美元；2019年前九个月为5100万美元，2018年同期为5500万美元，减少400万美元[248] 关键项目指标 - 2019年第二季度关键项目税前为0.46美元，2018年同期为0.77美元；2019年前九个月为1.56美元，2018年同期为1.32美元[237] - 2019年第二季度关键项目税后为0.38美元，2018年同期为0.59美元；2019年前九个月为1.40美元，2018年同期为0.99美元[237] 调整后持续经营业务摊薄每股收益 - 2019年第二季度调整后持续经营业务摊薄每股收益为0.77美元，2018年同期为0.77美元；2019年前九个月为1.73美元，2018年同期为1.47美元[237] 销售减少原因 - 2019年第二季度销售减少主要因不利外汇兑换、销量/产品组合和并购剥离分别减少1300万、1200万和500万美元，产品定价增加300万美元[240] - 2019年前九个月销售减少主要因不利外汇兑换、销量/产品组合和并购剥离分别减少3900万、1400万和500万美元，产品定价增加2000万美元[241] 本季度其他收入情况 - 本季度其他收入为300万美元，较去年同期增加300万美元，主要因中国财政补贴[250] 净利息和其他费用情况 - 本季度净利息和其他费用为2100万美元，较去年同期减少700万美元，利息费用因债务水平降低而略有下降[252] - 年初至今净利息和其他费用为7300万美元，较去年同期减少500万美元，利息费用减少700万美元[253] 其他净定期福利收入情况 - 年初至今其他净定期福利收入为1700万美元，较去年同期增加1600万美元，主要与非美国养老金计划结算的缩减收益有关[254][255] 有效税率情况 - 本季度公司有效税率为 - 5%，主要受收入结构和200万美元净有利税收离散项目影响[257] - 年初至今公司有效税率为114%，受季度提及项目及1700万美元不利税收离散项目影响[259] 本季度持续经营业务收入情况 - 本季度持续经营业务税前收入为2200万美元，调整后为5100万美元[265] 终止经营业务情况 - 本季度终止经营业务（复合材料/马尔工厂）净收入为4300万美元，较去年同期增加1800万美元，销售和税前经营收入分别为2.81亿美元和4400万美元[267] - 年初至今终止经营业务净收入为9700万美元，较去年同期增加1400万美元，销售和税前经营收入分别为8.4亿美元和1.25亿美元[270] 本季度物业出售收益 - 本季度分销业务相关的物业出售完成，产生2800万美元税前收益[269] 其他综合收益（损失）情况 - 本季度其他综合收益（损失）税后总额较上年同期增加1.41亿美元，主要因外币折算调整未实现损益变动，2019年二季度实现收益300万美元，而2018年同期损失1.4亿美元[274] - 年初至今其他综合收益（损失）税后总额较上年同期增加4100万美元，其中2019年前九个月外币折算调整未实现损失3700万美元，2018年同期损失8200万美元[276] 专业成分部门业务情况 - 2019年二季度，专业成分部门销售额降至6.13亿美元，较2018年同期减少2500万美元，不利的外汇兑换、并购与剥离及产品组合分别使销售额减少1300万、500万和1000万美元，产品定价提高使销售额增加300万美元[286] - 2019年前九个月，专业成分部门销售额降至18.03亿美元，较2018年同期减少3100万美元，不利的外汇兑换、销量及并购与剥离分别使销售额减少3800万、500万和500万美元，产品定价提高使销售额增加1700万美元[292] - 2019年二季度，专业成分部门毛利润较上年同期减少2200万美元，外汇兑换和产品组合分别使毛利润减少600万美元，定价和成本不利影响为1000万美元，其中包括200万美元的制造工厂意外停产成本[287] - 2019年前九个月，专业成分部门毛利润较上年同期减少7300万美元，定价和成本影响使毛利润减少4600万美元，包括4500万美元的工厂关闭重组成本、200万美元的意外停产成本和100万美元的遣散及重组成本，不利的外汇兑换和较低销量分别使毛利润减少1900万和800万美元[293] - 2019年二季度，专业成分部门毛利润率降至32.7%，较上年同期下降2.2个百分点[288] - 2019年前九个月，专业成分部门毛利润率降至30.0%，较上年同期下降3.4个百分点[294] - 2019年二季度，专业成分部门销售、一般和行政费用较上年同期减少1300万美元，权益及其他收入增加200万美元[289] - 2019年前九个月，专业成分部门销售、一般和行政费用较上年同期减少2700万美元，权益及其他收入增加400万美元[295] 年度经营及EBITDA情况 - 本年度经营收入为1.8亿美元，上一年度为2.22亿美元；本季度EBITDA降至3.55亿美元，减少5000万美元；调整后EBITDA降至4.06亿美元，减少700万美元；调整后EBITDA利润率为22.5%保持不变[296] 制造工厂相关成本 - 2019年和2018年截至6月30日的九个月，与制造工厂关闭相关的重组成本分别为1000万美元和100万美元；加速折旧成本分别为3800万美元和600万美元；2019年两个阶段均产生200万美元计划外工厂停工成本；两个阶段环境修复成本均为100万美元[298] 中间体和溶剂业务情况 - 中间体和溶剂业务本季度销售额降至2800万美元，减少200万美元；本阶段销售额降至8100万美元，减少700万美元[301][305] - 中间体和溶剂业务本季度毛利润持平，毛利率为24.5%；本阶段毛利润减少100万美元，毛利率降至21.0%[302][306] - 中间体和溶剂业务本季度和上一年度季度经营收入均为500万美元；本阶段经营收入为1000万美元，上一年度为1100万美元[303][307] - 中间体和溶剂业务本季度EBITDA为800万美元保持不变，EBITDA利润率升至28.6%，提高1.9个百分点；本阶段EBITDA降至1900万美元，减少200万美元，EBITDA利润率降至23.5%，降低0.4个百分点[303][307] 未分配及其他业务费用 - 未分配及其他业务2019年和2018年截至6月30日的三个月费用分别为4600万美元和6600万美元；九个月费用分别为1.1亿美元和1.35亿美元[312][315] 现金及现金等价物情况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为1.32亿美元，其中1.18亿美元由外国子公司持有[317] 各活动现金流量情况 - 2019年和2018年截至6月30日的九个月，经营活动产生的现金流量均为9300万美元；投资活动现金使用量分别为7600万美元和1.2亿美元；融资活动现金使用量分别为1.83亿美元和3.46亿美元[320] - 经营活动现金流量主要受净收入、非现金项目调整和营运资金变化影响，公司重视营运资金管理[322] - 2019和2018年前九个月净营运资本变动分别导致9400万和1.12亿美元资金流出[324] - 2019和2018年前九个月经营活动现金流中，持续经营业务分别亏损300万和盈利2100万美元[327][328] - 2019和2018年前九个月投资活动所用现金分别为7600万和1.2亿美元[329] - 2019和2018年前九个月融资活动所用现金分别为1.83亿和3.46亿美元[331] - 2019和2018年前九个月终止经营业务现金流分别为净流入600万和净流出1300万美元[335] - 2019和2018年前九个月自由现金流分别为净流出1000万和净流入600万美元[338] 营运资本及相关指标情况 - 截至2019年6月30日和2018年9月30日，营运资本分别为4.39亿和5.7亿美元[339] - 截至2019年6月30日和2018年9月30日，可用流动性头寸分别为8.05亿和10.48亿美元[341] - 截至2019年6月30日和2018年9月30日，债务分别为26.07亿和25.29亿美元[343] - 截至2019年6月30日，公司合并净杠杆比率为3.6，合并利息覆盖率为5.6[347][348] 总股本情况 - 截至2019年6月30日，公司总股本自2018年9月30日减少1.89亿美元至32.17亿美元[352] 股票回购计划情况 - 2018年3月，公司董事会批准了一项10亿美元的股票回购计划，截至2019年6月30日，该计划下仍有8亿美元可用于回购[353] 现金股息情况 - 2019年5月，公司董事会宣布向符合条件的股东支付每股0.275美元的季度现金股息，较上一季度增长10%[354] 资本支出情况 - 2019年前九个月资本支出为1.03亿美元，2018年同期为8700万美元[355] 财务展望情况 - 公司更新了2019财年财务展望，特种成分调整后EBITDA为5.6 - 5.7亿美元，此前为5.85 - 6.1亿美元[359] - 201

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为6.41亿美元，较去年同期下降4%，其中不利汇率因素带来2个百分点的负面影响 [17] - 第三季度调整后EBITDA为1.4亿美元，与去年同期基本持平，包含400万美元的外汇负面影响 [17] - 第三季度美国公认会计准则下持续经营业务收入为2300万美元，摊薄后每股收益0.37美元；调整后持续经营业务每股收益0.77美元，与去年同期一致，符合7月中旬提供的修正后展望（0.76 - 0.78美元/股） [18] - 第三季度有效税率为6%，低于15%的预期，主要由于收入组合和一些有利的离散税收项目 [18] - 第三季度自由现金流为5400万美元，去年同期为6100万美元；预计本财年自由现金流在1 - 1.1亿美元之间，变化主要由于下半年预期收益减少以及约2000万美元现金重组和交易相关付款的加速 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种成分业务：7月销售疲软，但9月季度订单簿符合当前展望；市场条件改善后，有望恢复更正常的销售增长和中到高个位数的EBITDA百分比增长 [19] - 个人护理业务：整体需求环境较前几个季度疲软，口腔护理受高露洁业务影响，护肤品中防晒产品面临挑战，头发护理业务本季度下降（受欧莱雅和汉高需求影响），但亚洲（包括中国）头发护理需求强劲 [73][74][75] - 涂料业务：第三季度和年初至今的增长强于市场，在亚洲取得良好进展，与中国立邦合作获得份额增长；建筑涂料制造商对秋季需求持谨慎乐观态度，订单有一定回升 [80] - 胶粘剂业务：本季度负增长，主要受运输、汽车和建筑领域需求疲软影响；主要是北美业务，公司正寻求全球化 [83][84][86] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲防晒产品市场本季度需求疲软 [9] - 中国市场方面，新的关税和监管要求影响了某些产品的需求和竞争力 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取行动抵消不可控因素影响，在制药、营养保健品、涂料和营养领域实现销售增长或快于市场；提高价格以应对原材料通胀；降低年初至今SG&A支出9%（按外汇中性基础）；通过整合生产布局和实施生产系统降低工厂固定成本 [10] - 对战略和未来有信心，预计2020年不可控负面因素将大幅减少，将通过新产品推出、合同重新谈判、供应链调整、产品重新配方和成本削减计划等措施推动业绩改善 [11][12] - 致力于实现25% - 27%的ASI EBITDA利润率目标，通过定价行动、产品组合改善、销量杠杆和额外成本生产率举措来实现 [13] - 计划在今年夏末完成复合材料和Marl业务的出售，交易完成后预计使用约9.3亿美元净收益偿还债务，将杠杆率降至约2.5倍 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受到美元走强、高露洁口腔护理配方调整损失、市场需求疲软和负面贸易动态等因素影响，预计这些因素在年初至今使ASI EBITDA同比下降约10% [8][9] - 认为当前市场疲软是短期的，随着市场需求在今年晚些时候可能恢复，公司有望恢复更正常的销售和盈利增长 [11][15] 其他重要信息 - 2亿美元加速股票回购计划：5月回购约220万股，预计8月完成，最终每股平均价格将在计划完成时确定，该计划不影响公司在复合材料 - Marl业务剥离后降低杠杆率至约2.5倍的承诺 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 个人护理业务是否面临额外配方调整、在护肤品市场（特别是生物活性成分）的定位以及能否持续实现3% - 4%的营收增长，以及个人护理业务成功对实现超25%利润率的重要性 - 公司在个人护理业务有强大的研发努力以抵消产品成熟或淘汰的影响，预计2020年业务将恢复增长；个人护理业务是整体投资组合的重要部分，但实现利润率提升目标的收益约20%来自产品组合改善，个人护理只是其中一部分 [23][24] - 个人护理业务应在2020财年恢复3% - 4%的增长轨迹，生物功能成分业务是个人护理的重要部分，公司将继续关注该业务 [26] 问题2: 关于全球成本结构的最新看法，以及在当前投资组合下未来两到三年公司成本的更广泛目标 - 公司通过1.2亿美元的成本削减计划，将企业支持部门的支出减少25% - 30%，计划年底完成后，无摊销情况下运营成本占销售额的比例将降至16% - 17%，并有望再降低100个基点；商业和技术领域应注重提高投资回报，制造环节在提高生产率和降低成本方面有更多机会 [29][30][31] - 实现25% - 27%的成分业务利润率目标需要业务在终端市场实现良好盈利增长，同时持续进行成本控制和提高生产率 [32] 问题3: 提到的临时问题是指供应链库存调整还是其他情况 - 主要指个人护理领域中，防晒产品在欧美需求疲软、中国出口到美国的防晒产品面临25%关税以及中国对某些防腐剂配方的新监管要求等问题，公司认为这些是暂时的，可通过调整供应链和创新解决方案来解决 [34][35] 问题4: 出售马来酸酐工厂获得公平价值的难度，以及该工厂产品对复合材料业务的供应比例 - 该业务与复合材料业务有一定整合，但基于过往历史和市场并购联系，出售该业务并不困难；目前第三方销售额约7500万美元，这也是包含公司内部销售的总销售额 [37][38] 问题5: 第四财季订单有改善迹象，假设宏观环境不变，未来几个季度盈利的影响因素有哪些 - 进入第四季度，预计整体宏观环境不会有大幅改善，但订单情况符合展望；2020财年的影响因素较难预测，公司将在下次电话会议详细说明 [39][40] 问题6: 提到的合同重新谈判情况，涉及哪些业务以及进展如何 - 主要针对防晒产品，应对从中国出口的关税问题；目前已将约一半的关税影响转嫁给客户，正在努力提高转嫁比例或调整供应链 [42] 问题7: 2020年ASI EBITDA增长为何不会高于中到高个位数 - 2020年成本削减计划的全年效益将带来初始增长；最终增长还取决于终端市场需求和产品组合管理，团队将努力推动终端市场增长，实现中个位数增长是可行的 [45][46] 问题8: 防晒产品是否受到消费者对化学防晒配方抵制的影响 - 这是一个有限的影响因素，不是本季度防晒产品业绩的主要驱动因素，且该动态主要集中在美国市场 [48][49] 问题9: 在需求疲软环境下，提价是否更困难，未来如何执行提价 - 在强通胀环境下提价更容易被客户理解，但公司更注重定义和销售解决方案的价值，通过推出新产品改善产品组合；在某些业务领域，如制药，供需关系对提价的影响较小 [52] 问题10: 制药化学品业务在第三季度有订单提前情况，第四季度订单如何 - 预计第四季度不会有第三季度那样的增长，但整体业务仍在取得进展 [55] 问题11: 公司未来业务管理方式，各业务单元的运营结构设置 - 公司有跨业务的职能领导，如首席商务官负责所有终端市场；各终端市场有负责人，配备有限的财务资源；运营部门作为网络运行，跟踪核心技术平台的盈利能力；研发资源更紧密地与终端市场领导对齐；区域网络和供应链等基础设施集中管理 [57][58][59] 问题12: 2020年实现盈利增长中点所需的经济复苏程度，以及销售增长对底线的影响 - 成本削减计划的延续将提供增长基础；若需求疲软持续，2020年EBITDA增长为低到中个位数；若市场恢复正常，可能达到高个位数甚至低两位数增长，实际结果可能介于两者之间 [62] 问题13: 产品管道规模是否有量化，是否使用活力指数 - 近30%的销售额来自新的差异化产品，其中超三分之一是内部开发的；公司跟踪活力指数，并在相关指标上取得了改善，认为创新对未来加速增长和实现潜力至关重要 [66] 问题14: 个人护理业务中可持续解决方案的示例及意义 - 在个人护理领域，可持续解决方案涉及材料来源和生物降解性，公司的研究和开发主要集中在具有更强生物降解性和天然来源的材料上，如生物功能成分业务是增长的重要部分，有助于与客户建立更紧密的合作关系 [69][70] 问题15: 个人护理业务中护肤品、头发护理和口腔护理的收入增长或下降情况 - 口腔护理受高露洁业务影响是挑战；护肤品中防晒产品有挑战；头发护理业务本季度下降（受欧莱雅和汉高需求影响），但亚洲（包括中国）头发护理需求强劲 [73][74][75] 问题16: 个人护理业务是否出现消费者降级现象，公司如何应对 - 目前未看到像过去那样明显的消费者降级现象；公司在不同市场有不同表现，已努力改变在中国的产品组合；认为之前提到的因素是影响业绩的主要驱动因素，公司有机会改善业绩并实现增长目标 [78] 问题17: 涂料业务是否有改善，客户库存水平情况 - 第三季度和年初至今涂料业务增长强于市场，在亚洲取得良好进展，与中国立邦合作获得份额增长；建筑涂料制造商对秋季需求持谨慎乐观态度，订单有一定回升 [80] 问题18: 胶粘剂业务本季度负增长的原因，以及与ASI业务整体相比，该业务是更以美国为中心还是欧洲为中心 - 负增长主要受运输、汽车和建筑领域需求疲软影响；该业务主要是北美业务，公司正寻求全球化 [83][84][86] 问题19: 过去一年多次下调指引，各逆风因素（外汇、成本、终端市场需求放缓）对公司的影响，以及2020 - 2021年这些因素反转的情况 - 去年未对ASI提供修订指引；过去两个季度指引下调主要是由于整体需求下降和贸易问题；从年初至今来看，约一半的负面影响来自外汇和高露洁问题，另一半来自市场需求疲软 [88][89]

业绩总结 - 第三季度销售额为6.41亿美元，同比下降4%[6] - 毛利润为2.1亿美元，同比下降9%[6] - 毛利率为32.8%，较去年同期的34.4%下降了160个基点[6] - 净利为6600万美元，较去年同期的3600万美元显著增长[7] - 营业收入为7800万美元，同比增长3%[6] - EBITDA为1.4亿美元，同比下降1%[6] - EBITDA占销售额的比例为21.8%，较去年同期的21.1%上升70个基点[6] - 预计第四季度整体销售将比去年下降约5%[22] - 预计第四季度调整后的每股收益在0.92至1.02美元之间[21] 用户数据 - 个人护理产品销售为1.34亿美元，同比下降7%[11] - Specialty Ingredients部门的EBITDA为1.46亿美元，同比下降6%[9] 成本与费用 - 专业化学品部门的SG&A费用减少2100万美元[7] - 有效税率为6%，较去年同期的1%上升500个基点[6] - 2019财年预计实现约6000万美元的成本节约[19] 未来展望 - 预计2020财年将实现销售和EBITDA增长，主要受新产品推出的推动[16] - Specialty Ingredients的调整后EBITDA预期从585-610百万美元下调至560-570百万美元[16] 资本与流动性 - 现金余额为1.32亿美元，流动性总额为8.05亿美元[28] - 总债务为26.07亿美元，净债务为24.75亿美元[28] - 预计资本支出约为1.6亿美元，折旧和摊销约为2.5亿美元[16] 股票回购与其他策略 - 启动了2亿美元的加速股票回购计划，预计在8月底之前完成[7]

公司业务地区销售占比情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月及六个月，公司北美以外地区销售额占比分别为61%和60%[183] 专业成分业务板块销售占比情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月及六个月，专业成分业务板块销售额占总销售额的比例分别为96%和96%、96%和95%[184] 公司净收入情况 - 本季度公司净收入为7600万美元，较上年同期的7300万美元增长4%[186] - 2019年和2018年3月31日止三个月，公司净收入分别为7600万美元和7300万美元，摊薄后每股收益分别为1.19美元和1.15美元[205] - 2019年和2018年3月31日止六个月，公司净收入分别为2800万美元和6900万美元，摊薄后每股收益分别为0.45美元和1.08美元[209] 公司业务出售情况 - 2018年11月15日，公司宣布以11亿美元出售复合材料业务部门和中间体及溶剂马尔工厂，预计净收益约10亿美元[187] 成本削减计划情况 - 成本削减计划旨在消除1.2亿美元现有成本，截至2019年3月31日已实现年化运行率节省7000万美元[192][195] 有效所得税税率情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，有效所得税税率分别为2%和 - 5%[207] - 2019年和2018年3月31日止六个月，有效所得税税率分别为 - 2500%和44%[211] 公司运营收入情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，运营收入分别为4400万美元和6300万美元[208][213] - 2019年和2018年截至3月31日的六个月，公司运营收入分别为3700万美元和6700万美元[216][221] 公司折旧和摊销情况 - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，公司运营收入包含的折旧和摊销分别为6200万美元和6700万美元，其中加速折旧和摊销分别为2000万美元和500万美元[215] - 2019年和2018年截至3月31日的六个月，折旧和摊销分别为1.24亿美元和1.31亿美元，其中加速折旧和摊销分别为3900万美元和1100万美元[216][221] 公司EBITDA情况 - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，EBITDA分别为1.36亿美元和1.62亿美元；六个月的EBITDA分别为2.29亿美元和2.57亿美元[224] 公司调整后EBITDA情况 - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，调整后EBITDA分别为1.42亿美元和1.38亿美元；六个月的调整后EBITDA分别为2.42亿美元和2.31亿美元[225] 公司摊薄后持续经营业务每股收益情况 - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，摊薄后持续经营业务每股收益分别为0.71美元和0.65美元；六个月分别为 - 0.41美元和0.15美元[228] 公司调整后摊薄后持续经营业务每股收益情况 - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，调整后摊薄后持续经营业务每股收益分别为0.83美元和0.67美元；六个月分别为0.97美元和0.70美元[228] 公司销售额情况 - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，公司销售额分别为6.67亿美元和6.72亿美元，减少500万美元；六个月销售额分别为12.43亿美元和12.53亿美元，减少1000万美元[229] - 本季度销售额较上年同期减少500万美元，不利的外汇兑换使销售额减少1800万美元，产品销量/组合和定价分别使销售额增加500万美元和800万美元[231] - 年初至今销售额较上年同期减少1000万美元，不利的外汇兑换和产品销量/组合分别使销售额减少2600万美元和200万美元，产品定价和组合改善使销售额增加1800万美元[232] 公司加速折旧原因 - 公司因某些办公和制造设施的重组活动，对部分财产、厂房和设备进行加速折旧[214][218] 公司销售成本情况 - 2019年第一季度销售成本为4.69亿美元，2018年同期为4.49亿美元，增长2000万美元；上半年销售成本为8.93亿美元，2018年同期为8.51亿美元，增长4200万美元[233] 公司销售毛利率情况 - 2019年第一季度销售毛利率为29.7%，2018年同期为33.2%；上半年销售毛利率为28.2%，2018年同期为32.1%[233] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为1.36亿美元，2018年同期为1.46亿美元，减少1000万美元；上半年为2.79亿美元，2018年同期为3亿美元，减少2100万美元[236] 公司研发费用情况 - 2019年第一季度研发费用为1700万美元，2018年同期为1800万美元，减少100万美元；上半年为3400万美元，2018年同期为3700万美元，减少300万美元[239] 公司其他收入情况 - 2019年第一季度其他收入为 - 100万美元，2018年同期为400万美元，减少500万美元；上半年其他收入2018年为200万美元，减少200万美元[242] 公司净利息和其他费用情况 - 2019年第一季度净利息和其他费用为 - 300万美元，2018年同期为2400万美元，减少2700万美元；上半年为5200万美元，2018年同期为4900万美元，增加300万美元[244] 公司其他净定期福利收入情况 - 2019年第一季度其他净定期福利收入为 - 100万美元，2018年同期为100万美元，减少200万美元；上半年为1700万美元，2018年同期为100万美元，增加1600万美元[246] 公司资产剥离净收入（损失）情况 - 2019年上半年资产剥离净收入（损失）为 - 300万美元，2018年同期为 - 100万美元，减少200万美元[248] 公司所得税费用及有效税率情况 - 2019年第一季度所得税费用为100万美元，2018年同期为 - 200万美元，增加300万美元；上半年为2500万美元，2018年同期为800万美元，增加1700万美元[249] - 2019年第一季度有效税率为2%，2018年同期为 - 5%；上半年2019年为 - 2500%，2018年为44%[249] 公司持续经营业务税前收入情况 - 2019年3月止三个月持续经营业务税前收入4600万美元，2018年同期为4000万美元；2019年3月止六个月为-100万美元，2018年同期为1800万美元[257] 公司调整后持续经营业务税前收入情况 - 2019年3月止三个月调整后持续经营业务税前收入5600万美元，2018年同期为4700万美元；2019年3月止六个月为6900万美元，2018年同期为5100万美元[257] 公司不含关键项目的有效税率情况 - 2019年3月止三个月有效税率（不含关键项目）为6%，2018年同期为10%；2019年3月止六个月为10%，2018年同期为12%[257] 公司终止经营业务销售和税前经营收入情况 - 本季度终止经营业务中销售和税前经营收入分别为2.84亿美元和4500万美元，上年同期分别为3.02亿美元和3100万美元[258] - 年初至今终止经营业务中销售和税前经营收入分别为5.59亿美元和8000万美元，上年同期分别为5.62亿美元和6600万美元[260] 公司其他综合收益（税后）情况 - 本季度其他综合收益（税后）较上年同期减少5800万美元[263] - 年初至今其他综合收益（税后）较上年同期减少1亿美元[265] 公司外币折算调整未实现损益情况 - 2019年3月31日止三个月，外币折算调整未实现损益为亏损900万美元，2018年同期为收益5500万美元[263] - 2019年3月31日止六个月，外币折算调整未实现损益为亏损4000万美元，2018年同期为收益5800万美元[265] 公司养老金和退休后义务调整情况 - 2019年3月31日止六个月，养老金和退休后义务调整包含600万美元前期服务成本[267] 特种配料和中间体及溶剂业务销售额情况 - 2019年第一季度，特种配料业务销售额降至6.37亿美元，中间体和溶剂业务增至3000万美元；2019年前六个月，特种配料业务销售额降至11.9亿美元，中间体和溶剂业务降至5300万美元[273] - 2019年第一季度，特种配料业务销售额减少900万美元，主要因不利外汇影响；中间体和溶剂业务销售额增加400万美元，主要因销量增加[278][291] - 2019年前六个月，特种配料业务销售额减少600万美元，主要因不利外汇影响；中间体和溶剂业务销售额减少400万美元，主要因销量和产品组合下降及不利外汇影响[283][295] 特种配料和中间体及溶剂业务营业利润情况 - 2019年第一季度，特种配料业务营业利润降至7000万美元，中间体和溶剂业务增至500万美元；2019年前六个月，特种配料业务营业利润降至9600万美元，中间体和溶剂业务为500万美元[273] 特种配料和中间体及溶剂业务折旧和摊销情况 - 2019年第一季度，特种配料业务折旧和摊销增至7700万美元，中间体和溶剂业务为300万美元；2019年前六个月，特种配料业务折旧和摊销增至1.54亿美元，中间体和溶剂业务为600万美元[273] 特种配料和中间体及溶剂业务每运输日销售额情况 - 2019年第一季度，特种配料业务每运输日销售额为1010万美元，中间体和溶剂业务为50万美元；2019年前六个月，特种配料业务每运输日销售额为950万美元，中间体和溶剂业务为40万美元[273] 特种配料和中间体及溶剂业务销售公吨数情况 - 2019年第一季度，特种配料业务销售公吨数降至8.26万公吨，中间体和溶剂业务增至9500公吨；2019年前六个月，特种配料业务销售公吨数降至15.54万公吨，中间体和溶剂业务降至1.63万公吨[273] 特种配料和中间体及溶剂业务毛利率情况 - 2019年第一季度，特种配料业务毛利率降至29.8%，中间体和溶剂业务增至26.1%；2019年前六个月，特种配料业务毛利率降至28.5%，中间体和溶剂业务降至19.2%[273] 特种配料业务调整后EBITDA及利润率情况 - 2019年第一季度，特种配料业务调整后EBITDA降至1.48亿美元，调整后EBITDA利润率降至23.2%；2019年前六个月，调整后EBITDA增至2.6亿美元，调整后EBITDA利润率增至21.8%[282][287] 中间体和溶剂业务EBITDA及利润率情况 - 2019年第一季度，中间体和溶剂业务EBITDA增至800万美元，EBITDA利润率增至26.7%；2019年前六个月，EBITDA降至1100万美元，EBITDA利润率增至20.8%[294][297] 部分业务运营收入和EBITDA情况 - 2019年3月和2018年3月三个月运营收入分别为500万美元和300万美元，EBITDA分别为800万美元和600万美元；2019年3月和2018年3月六个月运营收入分别为500万美元和600万美元，EBITDA分别为1100万美元和1300万美元[299] 未分配及其他部分费用情况 - 2019年3月和2018年3月三个月未分配及其他部分费用分别为3100万美元和2900万美元；2019年3月和2018年3月六个月费用分别为6400万美元和7000万美元[302][304] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为1.64亿美元，其中1.56亿美元由外国子公司持有[306] 公司各业务活动现金流量情况 - 2019年和2018年六个月持续经营业务经营活动产生的现金流量分别为600万美元流入和300万美元流出[309] - 2019年和2018年六个月持续经营业务投资活动使用的现金分别为4900万美元和9200万美元[309] - 2019年和2018年六个月持续经营业务融资活动使用的现金分别为3600万美元和2.2亿美元[309] - 2019年和2018年六个月终止经营业务使用的现金分别为4900万美元和2900万美元[309] - 2019年和2018年六个月现金及现金等价物净减少分别为1.3亿美元和3.41亿美元[309] - 2019年和2018年六个月净营运资本变动分别导致1.37亿美元和1.64亿美元现金流出[314] - 2019年3月31日止六个月，已终止经营业务使用的总现金为4900万美元，2018年同期为2900万美元[326] - 2019年3月31日止六个月，持续经营业务的经营活动使用的总现金流量为600万美元，2018年同期为-300万美元；自由现金流为-6400万美元，2018年同期为-5500万美元[330] 公司当期重大现金融资活动情况 - 2019年当期重大现金融资活动包括800万美元长期现金流出和3100万美元现金股息支付；2018年同期包括1.81亿美元短期债务净偿还和2800万美元现金股息支付[323][324] 公司营运资金和流动资产负债情况 - 截至2019年3月31日和2018年9月30日，营运资金分别为5.81亿美元和5.7亿美元；流动资产占流动负债（不包括待售流动负债）的89%