公司股价表现 - Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO) 在最新的市场收盘中，股价为 $60.14，较前一天下跌了 1.59% [1] - 公司股价在过去一个月中下跌了 9.16%，落后于消费者自由支出部门的表现，后者下跌了 0.94%，而标普500指数上涨了 1.78% [2] 财务表现预测 - 分析师和投资者将密切关注 Academy Sports and Outdoors, Inc. 即将公布的收益披露，预计每股收益为 $1.25，同比下降了 3.85%，预计营收为 $1.38 亿美元，同比增长了 0.06% [3] - 根据 Zacks Consensus Estimates，全年预计每股收益为 $6.90，营收为 $62.5 亿美元，同比分别下降了 0.86% 和增长了 1.44% [4] 分析师评级和行业比较 - 投资者应注意最近对 Academy Sports and Outdoors, Inc. 的分析师预测的任何变化，这些调整通常反映了短期业务模式的变化 [5] - 公司目前的 Zacks Rank 为 4 (卖出)，根据估值，公司目前的前瞻市盈率为 8.86，低于行业平均值 [7] 行业比较和评级 - ASO 目前的 PEG 比率为 0.86，低于休闲和娱乐产品行业的平均值 [9] - 休闲和娱乐产品行业的 PEG 比率为 1.21，该行业属于消费者自由支出部门，行业排名为 198，位于所有 250+ 行业的后 22% [10][11] - Zacks Industry Rank 衡量了各个行业群体的实力，根据我们的研究，排名前 50% 的行业表现比排名后 50% 的行业表现好一倍 [12] 未来展望 - 利用 Zacks.com 跟踪所有这些影响股价的指标，在未来的交易中会更有帮助 [13]

文章核心观点 市场中常见股票被高估，存在被低估的股票值得关注，文中介绍了MGM Resorts、Bumble、Academy Sports and Outdoors三只被低估的股票 [1] MGM Resorts（MGM） - 作为世界著名度假村和赌场运营商，品牌有社会影响力，但股票依赖消费者经济，今年迄今股价仅上涨超2% [2] - 目前股价为过去一年收益的14.72倍，明显低于行业中位数20.68倍 [2] - 2023财年表现出色，平均正收益惊喜率达107.3%，分析师预计2024财年每股收益将从2023年的2.67美元微降至2.44美元，若消费者优先考虑度假情况持续，高侧每股收益估计可达3.41美元 [3] Bumble（BMBL） - 作为约会应用，其女性先主动的理念有争议，新CEO承认该理念不佳 [5] - 目前股价为过去一年营收的1.55倍，账面价值的0.84倍，即公司价值低于各部分之和 [6] - 若做出简单重要转变，其极低的股价不会持续，是值得关注的低估股票 [6] Academy Sports and Outdoors（ASO） - 是一家体育用品和户外休闲零售商，行业面临非必需消费品支出逆风，但该公司销售枪支弹药 [7] - 若民主党在2024年大胜，可能推动严格枪支管制措施，引发购买恐慌，结合就业市场强劲带来的通胀压力，这一政治催化剂未被充分重视 [7] - 目前股价的远期收益倍数仅为9.07倍，低于近87%的周期性零售行业，分析师预计本财年销售增长温和且收益下降，但民主党获胜时值得关注 [8]

财报表现 - Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO)报告了2023财年第四季度的混合业绩，盈利低于Zacks Consensus Estimate，但净销售超过了预期[1] - 季度净销售达到17.9亿美元，超过了预期，同比增长2.8%[5] - 每股调整后盈利为2.21美元，低于Zacks Consensus Estimate的2.34美元，同比增长[4] 成本和费用增加 - 公司在季度内的成本和费用增加，由于宏观经济背景风险增加，导致了公司的底线受损[3]

公司财务表现 - 公司报告2023财年销售额和盈利，受通货膨胀和经济不确定性影响，销售额下降3.7%[1] - 每股收益也下降了10.5%[1] - 公司预测2024财年销售额将在60.7亿美元至63.5亿美元之间，每股摊薄净收益预计在5.90美元至6.90美元之间[5] 公司战略举措 - 公司计划在2024财年新增15至17家门店[1] - 公司管理层表示，顾客对公司的自有品牌很感兴趣，因为这些品牌通常提供质量较高的商品价格更低[2] - 公司计划在年底推出新的忠诚计划，将信用卡与该计划连接，预计能够鼓励更多顾客在店内消费[3] - 公司首席财务官表示，公司在2023年未达到销售预期，但对第四季度的增长趋势感到满意，计划在2024年继续通过开设新店、增加全渠道销售、客户数据获取和利用以及改善供应链等战略来推动公司增长[5] 公司扩张挑战 - 公司快速扩张，已在18个州拥有282家门店，新增15家或更多门店需要更多的物流协调、供应链增强和管理监督[6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为18亿美元,同比增长2.8%,同店销售下降3.6%,较前三个季度的下降7.6%有明显改善 [10] - 全年销售额为62亿美元,同比下降6.5%,但仍较疫情前高出约25% [13] - 第四季度毛利率为33.3%,同比提升50个基点,全年毛利率为34.3%,较上年下降30个基点,但仍较疫情前高出约500个基点 [14][15] - 第四季度调整后每股收益为2.21美元,同比增长8% [15] - 全年调整后每股收益为6.96美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 户外用品销售增长6.3%,其中露营和猎猎装备表现强劲 [48] - 服装销售下降6%,工装和抓绒服装增长,户外和运动服装以及鞋类下降 [50][51] - 体育和娱乐用品销售下降8.9%,户外烹饪和游戏产品增长,健身和自行车销售持续疲软 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在向更多中小型市场拓展,这些市场的运营成本更有利可图,弥补了略低的销售额 [28][29] - 新开门店在熟悉市场的表现优于新市场,主要由于品牌知名度较高 [25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来5年内开设160-180家新店,2024年计划开设15-17家新店 [31] - 公司计划将电商渗透率提升至15%,这将是一个挑战性的目标 [32][33] - 公司正在提升现有业务的生产力,重点是供应链基础设施和能力的提升 [37][38][39] - 公司正在加强客户数据分析和营销能力,以提升客户体验和转化率 [35][36] - 公司正在与供应商合作,引进更多新品牌和创新产品,以满足客户需求 [152][153][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前消费者承受压力,对耐用品支出疲软,公司将通过提供更好的价值主张来吸引客户 [20][21][22] - 公司预计2024年同店销售将下降4%至增长1%,总销售增长1.5%至3% [41][64] - 公司认为短期经济前景仍不确定,受到通胀、选举等因素的影响 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simeon Gutman 提问** 公司是否认为当前的同店销售下降趋势会持续较长时间,是否会影响未来的正常同店销售水平 [75][76][77][78][79] **Steve Lawrence 回答** 公司认为当前的同店销售下降主要是由于消费者承受压力所致,而非公司战略存在问题。公司将继续执行既定的长期战略,相信未来能够实现目标 [77][78][79] 问题2 **Kate McShane 提问** 公司是否预计2024年的促销力度和供应商支持程度与2023年相当 [87][88] **Steve Lawrence 回答** 公司预计2024年的促销力度和供应商支持程度与2023年相当,甚至有望进一步提升 [87][88][89] 问题3 **Greg Melich 提问** 公司是否预计2024年同店销售的改善主要来自于交易量的提升,而非客单价的提升 [97][98][99][100][101][102][103] **Steve Lawrence 和 Carl Ford 回答** 公司预计2024年同店销售的改善将来自于交易量和客单价的共同提升,但交易量的改善将是主要驱动力 [97][98][99][100][101][102][103]

公司运营门店情况 - 公司运营282家门店，分布于18个州[19] - 公司门店平均约70000平方英尺，约85%为销售空间，截至2024年2月3日运营282家门店，281家租赁，1家自有[33] 销售业务结构占比 - 2023年净销售中，户外、服装、运动与休闲、鞋类占比分别为28%、28%、24%、20%[19] - 2023年约80%的商品销售为国家品牌产品，无单一品牌占比超12%[22] - 2023年约55%的客户购买过公司自有品牌商品[27] - 2023年枪支销售约占公司净销售额的5%[61] 客户与供应商情况 - 公司平均客户每年到店2 - 3次[22] - 2023年公司从约1400家供应商采购商品，无供应商占比超11%[25] 财年时间信息 - 公司运营遵循零售财年日历，2021 - 2023财年分别截至2022年1月29日、2023年1月28日、2024年2月3日[10] 公司面临风险 - 公司面临法律监管、债务、业务行业、普通股所有权等风险[13][14][15][16] 公司竞争对手 - 公司主要竞争对手为大型体育用品店和综合大卖场[24] 公司自有品牌情况 - 公司自有品牌组合包含19个品牌[27] 销售数据关键指标变化 - 2024年2月3日商品销售总额为6125876美元，2023年1月28日为6357825美元，2022年1月29日为6738364美元；净销售额2024年2月3日为6159291美元，2023年1月28日为6395073美元，2022年1月29日为6773128美元[31] 电商销售占比情况 - 2023、2022和2021年电商销售分别占商品销售的10.7%、10.7%和9.3%[31] 公司合作情况 - 公司与超750个组织合作，包括惠及约400000参与者的青少年体育联盟[40] 公司配送中心情况 - 公司运营三个配送中心，分别位于得克萨斯州凯蒂、佐治亚州特威格斯县和田纳西州库克维尔，每个配送中心可服务约120家门店[41] 业务季节性影响 - 公司业务受季节性波动影响，二季度夏季假期、三季度返校季、四季度假日季及冷天体育用品和服装销售影响净销售额和利润[43] - 公司业务受季节性波动影响，二季度净销售和利润受夏季假期驱动，四季度受假日销售季和冬季商品销售影响[248] 公司员工情况 - 截至2024年2月3日，公司在美国雇佣约22000名团队成员，在香港雇佣11名，约50%为全职，50%为兼职[44] 员工福利情况 - 公司为团队成员提供401(k)计划，6%的美元匹配至IRS延期限额；员工股票购买计划，提供15%的折扣；团队成员在多数商品上有20%的折扣[49] 公司多元化举措 - 公司2020年成立多元化、包容和归属感委员会，在公司内创建团队成员主导的相关团体[47] 公司继任规划 - 公司每年进行继任规划，以确定公司关键职位的合适内部候选人[48] 金融工具与利息费用 - 截至2024年2月3日，公司无未偿还的衍生金融工具，假设利率上调100个基点，定期贷款和资产抵押信贷安排下的当前借款利息费用将增加约90万美元[247] 知识产权协议期限 - 公司知识产权协议期限通常为1 - 3年[59] 公司管理层任职信息 - Ken C. Hicks自2023年6月1日起担任执行董事长，年龄71岁[53] - Steven (Steve) P. Lawrence自2023年6月起担任首席执行官，年龄56岁[54] - Samuel (Sam) J. Johnson自2023年10月起担任总裁，年龄57岁[55] - Earl Carlton (Carl) Ford IV自2023年7月起担任执行副总裁兼首席财务官，年龄46岁[56] - Matthew (Matt) McCabe自2023年6月起担任执行副总裁兼首席商品官，年龄53岁[58] 公司网站信息 - 公司网站为www.academy.com，将在网站投资者关系板块免费提供相关报告[63]

文章核心观点 - 公司2024年1月季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标与华尔街预期有差异，关键指标能更好洞察公司潜在表现，还给出公司相关指标表现及股价近期情况 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年1月结束的季度公司营收17.9亿美元，同比增长2.8%，每股收益2.21美元，去年同期为2.04美元 [1] - 营收比Zacks共识预期的17.8亿美元高出0.59%，每股收益共识预期为2.34美元，实际每股收益比预期低5.56% [1] 关键指标表现 - 可比销售增长率为 -3.6%，七位分析师平均估计为 -5.5% [2] - 期末门店数量为282家，四位分析师平均估计为282家 [2] - 新开店铺数量为7家，两位分析师平均估计为7家 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 +3.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.6% [2] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [2]

财务数据 - 第四季度净销售额为17.948亿美元，同比增长2.8%[2] - 2023财年净销售额为61.593亿美元，同比下降3.7%[2] - 现金及现金等价物为3.479亿美元，同比增长3.2%[4] - 存货净额为11.942亿美元，同比下降7.0%[4] - 长期债务净额为4.846亿美元，同比下降17.1%[4] - 季度股息增加了22%[4] - 2023年第四季度，中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[10] - 2024财年净销售额预计为60.7亿至63.5亿美元，较2023年增长0.8%[6] - 2024财年调整后每股稀释收益预计为6.70美元，较上年下降4.5%[6] 公司发展 - 第四季度开设了7家新店，2023年共开设了14家新店[5] - 2024年计划开设15-17家新店[5] - 公司将通过开设新店、增加全渠道销售、客户数据获取和利用以及改善供应链等战略来实现长期增长[6] - 公司连续第三年实现了两位数的营业利润率和34%以上的毛利率[6] - 公司在2023年购买了2.04亿美元的股票，支付了2,700万美元的股息，并将债务减少了1.03亿美元[6] 公司信息 - 公司成立于1938年，是美国领先的全线体育用品和户外休闲零售商，在18个州拥有282家门店[9] - 公司提供了调整后的EBITDA、调整后的净收入、调整后的每股收益等非GAAP财务指标，用于衡量业绩[10]

文章核心观点 公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩，虽面临宏观经济挑战，但对长期增长潜力保持乐观，2024年将聚焦新店开设、全渠道销售增长等战略领域 [1][2][9] 财务业绩 第四季度业绩 - 净销售额17.948亿美元，同比增长2.8% [3] - 可比销售额下降3.6%，较2023年第三季度的-8.0%提升440个基点 [1] - 所得税前收入2.113亿美元，同比增长2.5% [3] - 净利润1.682亿美元，同比增长6.7% [3] - 摊薄后每股收益2.21美元，同比增长12.2% [1][3] 2023财年业绩 - 净销售额61.593亿美元，同比下降3.7% [4] - 可比销售额下降6.5% [4] - 所得税前收入6.632亿美元，同比下降19.0% [4] - 净利润5.192亿美元，同比下降17.3% [4] - 摊薄后每股收益6.70美元，同比下降10.5% [4] 资产负债表 - 截至2024年2月3日，现金及现金等价物3.479亿美元，商品库存净额11.942亿美元，长期债务净额4.846亿美元 [6] 资本配置 - 2024财年股票回购2.042亿美元，较2023财年的4.895亿美元下降58.3% [7] - 2024财年股息支付2720万美元，较2023财年的2460万美元增长10.6% [7] - 2024年3月7日宣布季度现金股息为每股0.11美元，较上一次股息支付增长22% [7] 新店开设 - 2023年第四季度开设7家新店，全年共开设14家新店 [1][8] - 2024年计划开设15 - 17家新店 [8] 2024年展望 - 净销售额预计在60.7 - 63.5亿美元之间，中点较2023年增长0.8% [9][10] - 可比销售额预计下降4.0% - 增长1.0%，较2023年提升500个基点 [10] - 毛利率预计在34.3% - 34.7%之间，较2023年提升20个基点 [10] - 净利润预计在4.55 - 5.30亿美元之间，较2023年下降5.2% [10] - 摊薄后每股收益预计在5.90 - 6.90美元之间，较2023年下降4.5% [10] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA、调整后EBIT、调整后净利润、调整后每股收益和调整后自由现金流为非GAAP指标，用于补充财务业绩信息 [16] - 调整后自由现金流因难以合理预测相关项目，未与最可比的GAAP指标进行调和 [11]

文章核心观点 - 高盛认为消费 discretionary 板块存在投资机会，Academy Sports and Outdoors 相比同行 Dick's Sporting Goods 更具增长潜力，当前股价有折扣，是值得投资的股票 [1][4] 行业情况 - 休闲和娱乐产品行业包括 Academy Sports、Dick's Sporting Goods 和 Yeti Holdings 等公司，目前平均远期市盈率为 16.5 倍 [2] - 根据 CME FedWatch 工具，美联储最早可能在今年 5 月降息，这将开启消费 discretionary 股票的新周期，增加美国消费者的购买力，可能扭转 Academy Sports 等股票的折扣 [2] Academy Sports 与市场表现对比 - 过去 12 个月，消费 discretionary 板块和标普 500 指数表现同步，Academy Sports 股票在此期间跑输两者 12% [3] - 过去 6 个月，Academy Sports 股票实际跑赢板块和市场近 30% [3] - 高盛基于过去两个季度的势头，买入价值 1300 万美元的 Academy Sports 股票，持仓增加 20.6% [3] Academy Sports 与 Dick's Sporting Goods 对比 - Academy Sports 的每股收益（EPS）预计增长 8%，而 Dick's Sporting Goods 为 4% [4] - Academy Sports 远期市盈率为 8.3 倍，比行业平均低 50%，比 Dick's Sporting Goods 的 16 倍低 46% [5] - Dick's Sporting Goods 董事 Lawrence J. Schorr 出售了价值 45.5 万美元的公司股票 [5] - Academy Sports 市值 40 亿美元，是 Dick's Sporting Goods 的一半，但平均净资产收益率（ROE）达 35% [6] - Dick's Sporting Goods 股价处于 52 周高点的 95%，Academy Sports 处于 94%，Dick's Sporting Goods 未来增长可能已反映在股价中，而 Academy Sports 潜力可能未实现 [6] Academy Sports 其他情况 - 富国银行分析师将 Academy Sports 股票目标价上调至每股 88 美元，股价需上涨 25% 才能达到该估值 [5] - Academy Sports 近期回购近 3.07 亿美元股票，3 月 21 日下一次季度财报公布时，管理层可能推出更大规模回购计划 [7]