文章核心观点 - 文章围绕Academy Sports and Outdoors和Target Hospitality两家公司的财报情况、股价表现、盈利预期等进行分析，并提及行业排名对股价的影响 [1][9] Academy Sports and Outdoors公司情况 盈利情况 - 2025年1月季度每股收益1.96美元，超Zacks共识预期的1.82美元，去年同期为2.21美元，此次盈利惊喜为7.69% [1] - 上一季度预期每股收益1.28美元，实际为0.98美元，盈利惊喜为 -23.44% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 2025年1月季度营收16.8亿美元，超Zacks共识预期0.60%，去年同期为17.9亿美元 [2] - 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初以来股价下跌约17.3%，而标准普尔500指数下跌 -3.5% [3] 盈利预期 - 目前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.20美元，营收14亿美元；本财年共识每股收益预期为6.59美元，营收62.5亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后38%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Target Hospitality公司情况 盈利预期 - 预计2024年12月季度每股收益0.06美元，同比变化 -79.3%，过去30天共识每股收益预期下调80.8% [9] 营收预期 - 预计营收8010万美元，较去年同期下降36.5% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为16.8亿美元，可比销售额下降3%，处于指引高端；13周销售额同比下降0.2% [36] - 第四季度净收入为1.336亿美元，摊薄后每股收益为1.89美元；调整后净收入为1.39亿美元，调整后摊薄每股收益为1.96美元 [36] - 第四季度毛利率为32.2%，同比下降110个基点，主要因运费和分销成本上升以及商品利润率下降 [37] - SG&A费用占销售额的百分比增加110个基点，但总额同比下降750万美元；排除额外一周费用后，第四季度SG&A费用增加1000万美元 [37] - 第四季度库存余额为13亿美元，同比增加9.6%；库存单位增加2.6%，单店库存单位下降2.9%，库存金额增加3.7% [41] - 全年运营现金流为5.28亿美元，投资约2亿美元，回购约650万股，支付股息3100万美元；2024年调整后自由现金流约为3.42亿美元，同比增长约10% [42] - 第四季度股息收益率约为84个基点，股票回购占市值的3%，合计向股东返还约3.8%的收益率 [43] - 董事会批准股息增加18%，每股0.13美元，将于2024年4月17日支付 [44] - 2025年净销售额预计在61 - 63亿美元之间，可比销售额在 - 2%至1%之间；毛利率预计在34% - 34.5%之间 [45] - GAAP净收入预计在3.75 - 4.1亿美元之间，调整后净收入预计在4 - 4.35亿美元之间；GAAP摊薄每股收益在5.4 - 5.85美元之间，调整后摊薄每股收益在5.75 - 6.2美元之间 [48] - 预计2025年调整后自由现金流在2.9 - 3.2亿美元之间，包括2.2 - 2.5亿美元的资本支出 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 户外业务是表现最佳的类别，净销售额同比增长2%，狩猎、钓鱼和露营业务有显著增长 [11] - 运动器材业务净销售额同比下降1%，较之前有所改善，关键礼品类别促销效果好，健身业务也有改善 [12] - 鞋类业务净销售额下降2%，主要受男士运动和工作鞋类等关键类别影响 [13] - 自有品牌组合实现强劲增长，占总净销售额的比例从2023财年的22%升至2024年的约23% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度总门店流量略有下降，但12月和1月关键购物期表现良好，12月流量增速较10月提高700个基点 [40] - 12月，公司在年收入超过10万美元的家庭中获得约40个基点的门店流量份额，1月又获得约20个基点 [40] - 高收入家庭客户在12月和1月推动了高个位数的销售增长 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划开设20 - 25家新门店，本月初已开设3家，使门店总数超过300家，业务拓展至21个州 [20] - 电商业务方面，将深入优化网站基础功能，扩大无限风格概念，拓展配送选项并缩短订单处理时间 [24] - 提升现有门店业绩，加速引入新商品和品牌，如扩大与耐克合作，4月推出乔丹品牌；加强自有品牌建设；利用客户数据平台和忠诚度计划提升营销效果；推广新技术，如RFID和手持设备 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年宏观不确定性将持续，消费者行为将延续第四季度趋势，但公司认为自身商品供应、营销策略和库存水平能应对当前周期 [45] - 预计第一季度同店销售和每股收益面临挑战，第二季度最强，下半年好于上半年 [49] - 对2025年持谨慎乐观态度，相信各项举措和对实现正同店销售的专注将使公司处于有利地位 [51] 其他重要信息 - 2024年公司开设16家新门店，拓展至19个州，下半年开设的门店表现超预期 [15] - 推出新的仓库管理系统，虽面临整合挑战，但预计未来将带来积极影响 [17] - 开展大规模身份识别项目，使可触达客户数量几乎翻倍，推出My Academy Rewards会员计划，注册会员超1100万 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年毛利率扩张的驱动因素是什么 - 部分原因是弥补2024年供应链逆风，如乔治亚配送中心的问题和进口运费投资；预计2025年软线业务占比提高，促销效果提升也将有帮助 [54][55] 问题: 如何看待第一季度业务受天气还是消费者不确定性影响，以及第一季度同店销售是否会低于年度指引下限 - 1 - 2月业务疲软，天气转暖后业务反弹并企稳；消费者仍谨慎，但公司战略和价值定位将有助于应对；预计第一季度最具挑战，第二季度最佳，下半年好于上半年 [58][59][60] 问题: 新门店对同店销售的贡献预期，以及乔丹品牌对同店销售的影响 - 预计新门店在生命周期前五年实现增长，2023年的14家门店将开始对同店销售有贡献，后续会持续加速；乔丹品牌4月推出，今年三个季度业务将使其成为前20品牌，未来可能成为前10品牌 [65][66][68] 问题: 乔丹品牌的产品数量、是否增量、是否曾销售过，以及与耐克的关系 - 此前未销售过乔丹品牌，此次4月将在145家门店和线上推出，涵盖男女童服装、鞋类和配饰等；与耐克合作加强，除乔丹品牌，还将扩大耐克产品范围；为给乔丹品牌腾出空间，将缩减表现不佳的品牌和类别 [77][78][80] 问题: 关税方面，除中国、墨西哥和加拿大外，其他业务是否有隐藏的关税影响 - 公司有多元化采购基地，若供应商受关税影响，可能会转嫁成本，但公司会与工厂合作，寻找抵消成本的方法，保护关键品类价格 [84][85][87] 问题: 高收入客户购物情况的变化、驱动因素及与核心客户购物篮的差异 - 第三季度开始看到高收入客户交易增加，第四季度加速，原因是他们寻求价值；高收入客户购物篮金额更高，整体大票商品交易增加，50 - 100美元的交易下降导致第四季度销售额同比下降0.2% [93][94][95] 问题: 直接采购中来自中国的8%是否约占自有品牌23%的三分之一 - 该比例正确，公司在疫情前就开始多元化采购基地，目前中国采购占比从去年的10%降至今年接近8%，且认为多元化采购更能应对关税风险 [100] 问题: 疫情期间需求激增的类别是否已度过需求提前释放阶段 - 烧烤业务一直强劲，健身业务在第四季度企稳，自行车业务在第四季度转正，钓鱼和户外业务表现良好，部分疫情期间激增的类别开始复苏 [101][102][103] 问题: 实现全年正同店销售需要怎样的宏观环境或体育用品行业背景 - 自2024年第二季度以来同店销售持续改善，预计将继续；公司认为宏观环境仍有挑战，如SARCANA数据显示相关类别下降约2.5%，关税也会给消费者带来压力 [111][112] 问题: 如何将低利润率供应商、关税和促销环境因素纳入全年毛利率预期，以及如何应对互惠关税 - 乔丹品牌将带来毛利率提升，因为服装业务占比增加且库存清理干净；公司通过价格优化等方式应对关税，每月评估并采取定价行动 [115][116][119] 问题: 2025年SG&A单店费用的隐含情况 - 中点水平下有去杠杆化，略低于100个基点，主要因开设20 - 25家新门店、投入客户数据和电商业务，而非基础费用增加 [124] 问题: 基础门店的趋势和现金流情况 - 基础门店同店销售呈逐季改善趋势，公司策略重点是扭转基础门店同店销售；现金流管理良好，运营现金流销售率处于零售行业前四分之一，自由现金流同比增长 [127][128][129]

可比销售额情况 - 第四季度可比销售额下降3.0%，较2024年第三季度提升190个基点[1] 每股收益情况 - 第四季度摊薄后GAAP每股收益为1.89美元，高于更新后指引中点[1] - 2025财年第四季度基本每股收益为1.93美元，摊薄后为1.89美元；2024财年同期基本每股收益为2.27美元，摊薄后为2.21美元[28] - 2025财年全年基本每股收益为5.87美元，摊薄后为5.73美元；2024财年基本每股收益为6.89美元，摊薄后为6.70美元[30] - 2025财年基本调整后每股收益为6.16美元，摊薄调整后每股收益为6.02美元；2024财年基本调整后每股收益为7.16美元，摊薄调整后每股收益为6.96美元[40] 业务拓展情况 - 公司宣布从4月下旬开始在145家门店及线上推出乔丹品牌[1] - 2024年新开16家门店，2025年计划新开20 - 25家门店[8] 股息情况 - 季度股息每股增加18%[1] 净销售额情况 - 2024财年净销售额为59.334亿美元，同比下降3.7%[3] - 2025财年净销售额指引为60.9 - 62.65亿美元，较2024年实际增长4.2%[16] - 2025财年第四季度净销售额为16.77亿美元，占比100%；2024财年同期为17.95亿美元，占比100%[28] - 2025财年全年净销售额为59.33亿美元，占比100%；2024财年为61.59亿美元，占比100%[30] 现金及等价物情况 - 截至2025年2月1日，现金及现金等价物为2.889亿美元，较上年下降17.0%[7] 股票回购情况 - 2024年回购股票金额为3.683亿美元，较上年增长80.4%[7] 净利润情况 - 2025财年GAAP净利润指引为3.75 - 4.1亿美元，较2024年实际下降6.1%[16] - 2025财年第四季度净利润为1.34亿美元，占比8.0%；2024财年同期为1.68亿美元，占比9.4%[28] - 2025财年全年净利润为4.18亿美元，占比7.1%；2024财年为5.19亿美元，占比8.4%[30] - 2025财年净收入为4.18447亿美元，2024财年为5.1919亿美元[34][37][40] - 2025财年调整后净收入为4.39487亿美元，2024财年为5.39471亿美元[40] - 2026财年调整后净收入指引为4 - 4.35亿美元，摊薄调整后每股收益指引为5.75 - 6.20美元[42] 资产负债及股东权益情况 - 截至2025年2月1日，公司总资产为49.01亿美元；截至2024年2月3日，总资产为46.77亿美元[32] - 截至2025年2月1日，公司总负债为28.97亿美元；截至2024年2月3日，总负债为27.22亿美元[32] - 截至2025年2月1日，股东权益为20.04亿美元；截至2024年2月3日，股东权益为19.55亿美元[32] 年报提交情况 - 公司2025财年年报将于2025年3月20日提交[23] 调整后盈利指标情况 - 2025财年调整后EBITDA为7.20246亿美元，2024财年为8.46045亿美元[37] - 2025财年调整后EBIT为6.02176亿美元，2024财年为7.35109亿美元[37] 现金流量情况 - 2025财年经营活动提供的净现金为5.28082亿美元，2024财年为5.35779亿美元[34] - 2025财年投资活动使用的净现金为1.8612亿美元，2024财年为2.06139亿美元[34] - 2025财年融资活动使用的净现金为4.00953亿美元，2024财年为3.18865亿美元[34] - 2025财年调整后自由现金流为3.41962亿美元，2024财年为3.2964亿美元[44]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和财年财务结果，虽部分指标下滑但有改善趋势，2025年将推出新品牌、加强营销和技术投入，有望实现销售增长 [1][3][10] 财务结果 第四季度运营结果 - 净销售额16.769亿美元，同比降6.6% [3] - 可比销售额降3.0%，较第三季度改善190个基点 [1] - 所得税前收入1.653亿美元，同比降21.8% [3] - 净利润1.336亿美元，同比降20.6% [3] - 摊薄后每股收益1.89美元，高于更新后指引中点 [1] 2024财年运营结果 - 净销售额59.334亿美元，同比降3.7% [3] - 可比销售额降5.1% [3] - 所得税前收入5.382亿美元，同比降18.8% [3] - 净利润4.184亿美元，同比降19.4% [3] - 摊薄后每股收益5.73美元，同比降14.5% [3] 资产负债表 - 现金及现金等价物2.889亿美元，较2024年降17.0% [7] - 商品库存净额13.088亿美元，较2024年增9.6% [7] - 长期债务净额4.827亿美元，较2024年降0.4% [7] 资本配置 - 股票回购3.683亿美元，较2024年增80.4% [7] - 股息支付3150万美元，较2024年增15.8% [7] 业务动态 新品牌推出 - 4月下旬起在145家门店和线上推出Jordan品牌 [1] 新店开业 - 2024年第四季度新开5家店，全年新开16家 [8] - 2025年计划开20 - 25家新店 [8] 门店规模更新 - 2024年底门店总数达298家 [9] - 总营业面积达2.0604亿平方英尺 [9] 2025年展望 业绩预期 - 预计第一季度销售和每股收益最具挑战 [10] - 内部举措二季度起产生积极影响，下半年强于上半年 [10] 财务指引 - 净销售额60.9 - 62.65亿美元，中点较2024年增4.2% [12] - 可比销售额 - 2.0%至1.0%，中点较2024年改善460个基点 [12] - 毛利率34.0% - 34.5%，中点较2024年增40个基点 [12] - GAAP净利润3.75 - 4.10亿美元，中点较2024年降6.1% [12] - 调整后净利润4.00 - 4.35亿美元，中点较2024年降4.9% [12] - GAAP摊薄后每股收益5.40 - 5.85美元，中点较2024年降1.8% [12] - 调整后摊薄后每股收益5.75 - 6.20美元，中点较2024年降0.7% [12] - 摊薄加权平均普通股约7000万股，较2024年降4.1% [12] - 资本支出2.20 - 2.50亿美元，较2024年增17.5% [12] - 调整后自由现金流2.90 - 3.20亿美元，较2024年降10.8% [12] 非GAAP指标 定义及用途 - 包括调整后EBITDA、EBIT、净利润、每股收益和自由现金流等 [17] - 用于业务规划、分析趋势和衡量业绩 [17] 指标计算及调整 - 调整后EBITDA和EBIT需对净收入进行多项调整 [33] - 调整后净利润和每股收益需考虑股权补偿等调整及税收影响 [36] - 调整后自由现金流为经营活动净现金减投资活动净现金 [41]

文章核心观点 - 公司将在2024财年第四季度财报中面临宏观环境挑战，但产品创新和扩张或带来积极影响；同时推荐了三家可能实现盈利超预期的公司 [1][3][7] Academy Sports and Outdoors财报情况 - 公司定于周四开盘前公布2024财年第四季度财报，上季度盈利未达Zacks共识预期23.4% [1] - Zacks对其每股收益的共识预期为1.82美元，较去年的2.21美元下降17.7%；营收共识预期为16.7亿美元，较去年下降7.1% [2] 影响Academy Sports and Outdoors Q4业绩因素 - 2024财年第四季度公司业绩可能受宏观经济环境影响，消费者可自由支配支出减少影响销售，信用卡和先买后付交易增加显示消费者财务压力 [3] - 同店销售不佳或影响公司营收，Zacks对同店销售的共识预期下降4.5%；服装、户外、鞋类和运动休闲收入预期分别为5.26亿美元、4.439亿美元、3.011亿美元和4.115亿美元，同比分别下降3.5%、4.6%、6.7%和9%；高成本或对公司利润产生负面影响 [4] - 产品创新和扩张、全渠道改进、数字增强、库存管理以及奖励计划和合作伙伴关系等举措可能有助于公司业绩增长 [5] Academy Sports and Outdoors股票预测 - Zacks模型未明确预测公司盈利超预期，目前公司收益预期差值百分比为0.00%，Zacks排名为4（卖出） [6] 其他公司盈利预测 - Five Below收益预期差值百分比为+0.50%，Zacks排名为3；预计第四季度营收13.8亿美元，同比增长3.1%；每股收益3.38美元，同比下降7.4%；过去四个季度平均盈利惊喜为39% [7][9] - Chewy收益预期差值百分比为+15.66%，Zacks排名为2；预计第四季度营收31.9亿美元，同比增长13.1%；每股收益21美分，同比增长16.7%；过去四个季度平均盈利惊喜为-30.9% [9][10] - Post Holdings收益预期差值百分比为+0.50%，Zacks排名为2；预计2025财年第一季度每股收益1.19美元，同比下降21.2%；营收19.8亿美元，同比下降0.7%；过去四个季度平均盈利惊喜为-22.3% [11][12]

文章核心观点 - 公司自2022年起实行渐进式股息政策，近期再次提高季度股息，这得益于公司产生强劲运营现金流及合理的资本配置策略，尽管股价近三月表现不佳，但户外商品销售及业务举措有望助力短期业绩 [1][3][9] 股息政策相关 - 董事会批准季度股息为每股13美分（每年每股52美分），较之前的每股11美分（每年每股44美分）提高18.2%，将于2025年4月17日支付给3月25日登记在册的股东，基于周五每股49.24美元的收盘价，股息收益率为1.1% [2] - 公司通过多种业务促进策略产生强劲运营现金流，并有效利用自由现金回报股东和再投资业务，是股息提高的基础 [3] - 公司维持并执行相称的资本配置方法，将回报股东作为重要部分，自开始支付股息以来定期提高股息 [4] 财务状况相关 - 截至2024年11月2日，公司现金及现金等价物从2023财年末的2.748亿美元增至2.96亿美元，增长7.7%；净长期债务从2023财年末的5.834亿美元降至4.831亿美元，下降17.2% [5] - 截至2024年11月2日，公司已通过股票回购向股东返还2.766亿美元，股息支付2380万美元，同比分别增长37.3%和16.1% [8] 业务发展相关 - 公司通过新店开业、改善网站体验、拓展新忠诚度计划的目标营销能力和简化供应链等战略投资推动营收增长，营销举措支持公司的资本配置 [7] 股价表现相关 - 过去三个月，公司股价下跌9.7%，而Zacks休闲和娱乐产品行业下跌2.9%，体育和娱乐商品、服装和鞋类部门销售疲软影响前景，但户外商品部门销售强劲及有利的业务举措有望助力短期业绩 [9] - 公司过去12个月的净资产收益率（ROE）为23.3%，优于行业的3.7%，表明使用股东资金比同行更有效率 [11] 评级及推荐相关 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [12] - Sportradar Group AG（SRAD）Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为83.3%，过去一年股价上涨89%，2025年销售额和每股收益（EPS）预计分别增长15.7%和94.7% [12][13] - Life Time Group Holdings, Inc.（LTH）Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为21.6%，过去一年股价上涨90%，2025年销售额和EPS预计分别增长12.9%和37.9% [13][14] - RCI Hospitality Holdings, Inc.（RICK）Zacks评级为1，过去四个季度平均负盈利惊喜为62.9%，过去一年股价下跌16.8%，2025财年销售额和EPS预计分别增长2.5%和1278.8% [14]

文章核心观点 公司计划于2025年3月20日美股开盘前发布2024财年第四季度财报，并于当天上午10点举办电话会议讨论财报结果 [1][2] 财务结果发布安排 - 公司将于2025年3月20日美股开盘前发布2024财年第四季度财务结果 [1] - 公司将于当天上午10点举办电话会议讨论财务结果，美国境内参会者可拨打1 - 877 - 407 - 3982，国际参会者可拨打1 - 201 - 493 - 6780，会议密码为13751956 [2] - 电话会议网络直播、财报发布及相关材料可在公司网站investors.academy.com获取，建议提前10分钟拨入或访问网站 [2] - 电话会议录音约30天内可通过拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）或1 - 412 - 317 - 6671（国际）并输入密码13751956收听 [2] - 网络直播回放将在investors.academy.com存档约30天 [2] 公司概况 - 公司是美国领先的全品类体育用品和户外休闲零售商，1938年在得克萨斯州以家族企业形式成立，目前在21个州拥有超300家门店 [3] - 公司使命是“为所有人带来乐趣”，通过本地化商品策略和价值主张与广泛消费者建立紧密联系 [3] - 公司产品涵盖户外、服装、运动休闲和鞋类等关键品类，包括知名全国品牌和自有品牌 [3] 联系方式 - 媒体咨询联系公司传播副总裁Meredith Klein，电话346.823.6615，邮箱[email protected] [4] - 投资者咨询联系公司战略计划总监Brad Morris，电话832.739.4373，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 万达制药公司宣布发表关于新型反义寡核苷酸疗法VCA - 894A的文章，该疗法针对特定基因突变的CMT2S患者，体现个性化医疗潜力 [1][4] 公司相关 - 万达制药是全球领先的生物制药公司，专注开发和商业化创新疗法以满足未被满足的医疗需求并改善患者生活 [8] - 公司总裁称开发针对特定基因突变患者的反义寡核苷酸疗法是利用新技术开发个性化药物新范式的体现 [4] - VCA - 894A是2'-O - 甲氧基乙基（MOE）硫代磷酸酯寡核苷酸钠盐，可靶向IGHMBP2内的隐蔽剪接位点变体 [9] - VCA - 894A已获FDA孤儿药指定，预计很快用于特定患者 [6] 行业相关 - 1886年相关人员首次描述CMT疾病，1968年对其进行分类，CMT疾病具有高遗传和等位基因异质性，给诊断和治疗带来挑战 [2] - CMT2S是一种遗传性神经肌肉疾病，全球患病率估计低于百万分之一，病情严重程度和临床表现受多种基因变异影响 [3] - 文章讨论的新型疗法在人体芯片神经肌肉接头模型中证实可改善神经肌肉功能，微生理系统评估基因定制治疗效果是精准医学的重大进展 [5]

文章核心观点 - Academy Sports and Outdoors是美国领先的体育用品和户外休闲零售商 [1] 公司情况 - Academy Sports and Outdoors在美国19个州经营298家门店 [1] 研究团队情况 - GSBR Research专注于寻找被低估且有强劲价格上涨潜力的小盘股 [1] - GSBR Research团队拥有超12年股票市场投资经验 [1] - 文章分析师与SA分析师HedgeMix有关联 [1]

分析师情况 - 采用巴菲特式理性价值选股策略，在TipRanks上排名前5%的金融博主 [1] - 拥有六年长期投资组合管理和咨询经验 [1] 声明内容 - 不在Seeking Alpha上提供或发布投资建议，文章仅为观点分享，不招揽任何内容或证券，观点可能随时变更 [1][3] - 分析师本人或团队在提及的公司中无股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无建仓计划，文章为个人撰写表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与提及股票的公司无业务关系 [2] - Seeking Alpha声明过往表现不保证未来结果，未就投资是否适合特定投资者给出建议，观点可能不代表整体，其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行，分析师为第三方作者，可能未获机构或监管机构许可或认证 [4]