业绩总结 - 2025年第二季度收入同比增长15%，年初至今收入增长12%，按TTM计算Q2收入增长11%[11] - 企业收入按TTM计算增长8%，服务提供商收入按TTM计算增长14%[11] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为80.0%[11] - GAAP每股收益为0.14美元，较2024年第二季度的0.13美元有所上升[11] - 非GAAP每股收益为0.21美元，较2024年第二季度的0.18美元有所上升[11] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为19.7百万美元，较2024年第二季度的15.5百万美元增长[16] 现金流与资产 - 截至2025年第二季度，现金及可流动证券总额为367.4百万美元[28] - 2025年6月30日现金及现金等价物为252.9百万美元，较2024年12月31日的95.1百万美元显著增加[34] - 2025年6月30日总资产为607.9百万美元，较2024年12月31日的432.8百万美元增长了40.5%[34] - 2025年6月30日长期债务为218.1百万美元，2024年12月31日为0[34] - 2025年3月发行的可转换高级票据总额为225百万美元，票息为每年2.75%[34] 负债与费用 - 2024年第四季度的总负债为403.9百万美元，较2024年12月31日的200.9百万美元增长了100.5%[34] - 2024年第四季度的折旧和摊销费用为3.0百万美元，全年为11.3百万美元[32] - 2024年第四季度的税收规划费用为0百万美元，全年为0.5百万美元[32] - 2024年第四季度的股权激励相关薪资税为4.8百万美元，全年为17.6百万美元[32] 市场与运营 - 北美服务提供商市场持续稳定，企业部门管道正在扩展[11] - 非GAAP运营利润率为23.6%[28] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为28.4%[28] - 2024年第四季度GAAP净收入为18.3百万美元，全年GAAP净收入为50.1百万美元[32] - 调整后的EBITDA在2024年第四季度为27.3百万美元，全年为74.5百万美元[32]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度产品收入为3917.3万美元，占总收入的56.5%，同比增长32.6%[145] - 公司2025年第二季度服务收入为3021万美元，占总收入的43.5%，同比下降1.2%[145] - 公司2025年第二季度总收入为6938.3万美元，同比增长15.5%[145] - 公司2025年上半年产品收入为7515.2万美元，占总收入的55.5%，同比增长26.1%[147] - 公司2025年上半年服务收入为6036.8万美元，占总收入的44.5%，同比下降1.3%[147] - 公司2025年上半年总收入为1.3552亿美元，同比增长12.2%[147] - 2025年第二季度产品收入为3917.3万美元，占总收入的56%，同比增长33%[151][153] - 2025年上半年产品收入为7515.2万美元，占总收入的55%，同比增长26%[151][159] 各地区表现 - 公司2025年第二季度美洲地区收入占总收入的59%，其中美国占55%[139] - 公司2025年第二季度APJ地区收入占总收入的26%，EMEA地区占15%[139] - 2025年第二季度美洲地区收入为4119.2万美元，占总收入的59%，同比增长33%，主要由于美国市场增长1160.9万美元[151][155] - 2025年上半年美洲地区收入为7468.8万美元，占总收入的55%，同比增长28%，主要由于美国市场增长1858.2万美元[151][160] - 2025年第二季度APJ地区收入为1793.9万美元，占总收入的26%，同比下降7%，主要由于服务提供商客户需求减少[151][156] - 2025年上半年APJ地区收入为3655.8万美元，占总收入的27%，同比下降18%[151][161] - 2025年第二季度EMEA地区收入为1025.2万美元，占总收入的15%，同比增长3%[151][157] - 2025年上半年EMEA地区收入为2427.4万美元，占总收入的18%，同比增长34%[151][162] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度产品成本为819.7万美元，同比增长20.3%，主要受产品和区域组合影响[165] - 2025年上半年服务成本为1265.4万美元，同比增长28.2%，主要由于人员相关支持成本增加[165][166] - 产品毛利率在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别增长2.2%，达到79.1%和79.4%[171] - 服务毛利率在同期分别下降4.3%和4.9%，主要受人员相关支持成本增加影响[171][172] - 2025年第二季度总运营费用增长10.6%至4440万美元，其中研发费用增长10.3%至1625.6万美元[175] 现金流和融资活动 - 公司截至2025年6月30日现金及现金等价物为2.529亿美元，有价证券为1.145亿美元[141] - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流为3940万美元，同比下降11.9%[141] - 2025年上半年经营活动现金流为3938.4万美元，同比下降11.8%[196] - 应收账款减少带来2400万美元现金流入，主要因收款周期改善[198] - 2025年累计股票回购支出4750万美元，回购250万股[193] - 季度现金股息维持每股0.06美元，2025年上半年共支付880万美元[194] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为4470万美元，其中净利润1920万美元，非现金费用1320万美元，营运资产和负债净变动带来现金流入1220万美元[200] - 非现金费用主要包括550万美元的折旧和摊销费用以及810万美元的股票薪酬费用[200] - 2025年上半年投资活动使用的现金流为4120万美元，包括购买6810万美元的可销售证券、1910万美元收购ThreatX Protect以及870万美元的资本支出，部分被5470万美元的可销售证券到期抵消[202] - 2025年上半年融资活动提供的现金流为1.597亿美元，主要来自发行2.177亿美元的2030年票据，部分被5100万美元的普通股回购和880万美元的现金股息支付抵消[204] - 2024年上半年投资活动使用的现金流为4250万美元，包括购买1.063亿美元的可销售证券和640万美元的资本支出，部分被4770万美元的可销售证券到期和2250万美元的可销售证券出售抵消[203] - 2024年上半年融资活动使用的现金流为2200万美元，主要用于1490万美元的普通股回购和890万美元的现金股息支付[205] 其他财务数据 - 2025年上半年利息收入为480万美元，同比增长41.2%[186] - 公司2025年3月发行2030年票据获得净融资2.177亿美元[192] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物2.529亿美元，其中370万美元存放于海外子公司[190] - 截至2025年6月30日，公司的合同义务总额为1170万美元，主要为不可取消的经营租赁安排[206] - 2025年上半年公司记录了70万美元的净外汇收益，而2024年上半年为280万美元[212] - 截至2025年6月30日，公司的可销售证券摊余成本为1.142亿美元，公允价值为1.145亿美元[213] - 假设利率变动50个基点、100个基点和150个基点，公司可销售证券的公允价值分别为1.1409亿美元、1.1372亿美元和1.1335亿美元[214]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度收入为6940万美元，同比增长15%，去年同期为6010万美元[7] - 上半年总收入为1.355亿美元，同比增长12%，去年同期为1.208亿美元[7] - GAAP净利润为1050万美元（占收入的15.2%），摊薄每股收益0.14美元，去年同期为950万美元（占收入的15.8%），摊薄每股收益0.13美元[7] - 非GAAP净利润为1550万美元（占收入的22.3%），摊薄每股收益0.21美元，去年同期为1320万美元（占收入的22.0%），摊薄每股收益0.18美元[7] - 2025年第二季度GAAP净利润为1053.8万美元，同比增长11.2%[17] - 2025年上半年非GAAP净利润为3048.8万美元，同比增长17.5%[17] - 2025年第二季度GAAP净利润为1053.8万美元，同比增长11.2%[28] - 2025年第二季度GAAP净利润率为15.2%，同比下降0.6个百分点[28] - 2025年上半年GAAP净利润为2008.1万美元，同比增长4.6%[28] 成本和费用（同比环比） - GAAP毛利率为78.9%，非GAAP毛利率为80.0%[7] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为80.0%，同比提升0.9个百分点[22] - 2025年第二季度非GAAP营业利润率为23.6%，同比提升2.5个百分点[26] - 2025年上半年股票薪酬费用为1042.7万美元，同比增长28.7%[21] - 2025年上半年股票薪酬及相关工资税支出为1087.8万美元，同比增长31.1%[28] - 2025年第二季度折旧摊销支出为368.1万美元，同比增长30.8%[28] - 2025年第二季度一次性法律费用为72.1万美元，同比增长915.5%[28] 各条业务线表现 - 产品收入为3917.3万美元，同比增长32.6%，去年同期为2953.3万美元[16] - 服务收入为3021万美元，同比下降1.2%，去年同期为3056.3万美元[16] 现金流和资本活动 - 公司向投资者返还830万美元，包括以平均价格17.22美元回购22.9万股股票总计390万美元，以及支付430万美元现金股息[7] - 公司董事会批准每股0.06美元的季度现金股息，将于2025年9月2日支付给2025年8月15日登记在册的股东[7] - 公司剩余7110万美元的股票回购授权，总额为7500万美元[7] - 现金及现金等价物从2024年底的9512.9万美元增至2025年6月的25292.4万美元，增幅165.9%[19][21] - 2025年上半年经营活动现金流为3938.4万美元，同比下降11.8%[21] - 2025年第二季度股票回购金额为5097.3万美元[21] 其他财务数据 - 长期债务从2024年底的0美元增至2025年6月的21808.6万美元[19] - 商誉从2024年底的130.7万美元增至2025年6月的1507万美元[19] EBITDA表现 - 2025年第二季度EBITDA为1399.2万美元，同比增长30.4%[28] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1965.9万美元，同比增长26.8%[28] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为28.3%，同比提升2.5个百分点[28] - 2025年上半年调整后EBITDA为3919.8万美元，同比增长33.3%[28]

行业概述 - Zacks通信网络软件行业涵盖提供云、本地和混合环境软件解决方案的公司 支持宽带、VoIP等通信技术以及5G/6G网络部署 [2] - 行业公司服务领域包括电信、科技、工业、政府、零售、金融、游戏和教育等多个领域 [2] - 行业Zacks排名第93位 处于全部250多个行业的前38% [6] 核心驱动因素 - 数字化转型推动云解决方案需求增长 包括虚拟化软件和容器化软件 同时带来性能和安全的挑战 [3] - 自动化工具重要性提升 企业采用自动化工具部署安全和应用服务 改善性能监控并降低成本 [4] - 5G/6G网络快速发展 数据密集型带宽需求增长 数据中心、大数据、云服务和IoT成为关键催化剂 [5] 行业表现 - 过去一年行业上涨23% 超过计算机科技板块的10.6%和标普500的11.6% [9] - 行业当前EV/Sales为2.68倍 低于标普500的5.19倍和科技板块的7.08倍 五年中位数2.7倍 [12] 重点公司 A10 Networks (ATEN) - Zacks排名第二 提供安全及基础设施解决方案 受益于AI数据中心需求增长 [16] - 解决方案具有高吞吐量、低延迟和集成安全能力 重点发展Bot防护和DDoS缓解技术 [17] - 2025年预期每股收益0.88美元 年内股价微跌0.3% [18] Ondas (ONDS) - Zacks排名第三 提供专用无线网络和无人机自动化数据解决方案 [19] - 一季度末订单积压1680万美元 预计2025年收入至少2500万美元 [20] - 年内股价下跌34.4% 2025年预期每股亏损0.39美元 [22]

行业趋势 - 数字经济时代网络安全已成为企业董事会首要议题 不再仅是IT部门的背景工作 频繁且复杂的网络攻击如勒索软件、数据泄露和钓鱼攻击可能导致严重财务损失和品牌声誉损害 [1] - 全球网络安全市场规模预计从2024年的1937.3亿美元增长至2032年的5627.2亿美元 年复合增长率达14.3% 驱动因素包括IT系统复杂度提升、监管趋严及敏感数据保护需求 [2] - 传统安全工具难以应对新型攻击 人工智能通过分析海量数据实现威胁预警 将网络安全从被动响应转向主动防御 [3] 技术革新 - AI技术成为网络安全关键 可自动化威胁检测与响应流程 显著提升防护效率 [3] - 头部企业如CyberArk、Okta、Qualys和A10 Networks通过AI增强平台能力 在威胁应对效果和市场竞争力方面建立优势 [4] 重点公司分析 CyberArk (CYBR) - 专注身份安全领域 推出Secure AI Agent解决方案应对AI驱动的机器身份风险 通过收购Venafi和Zilla强化统一身份管理平台 [6][7] - AI特定发现、权限控制及生命周期自动化功能 助力企业应对代理型AI和机器身份管理需求 推动多产品采用和长期收入增长 [7][8] Qualys (QLYS) - 聚焦漏洞管理、合规及云安全领域 将AI模型集成至TotalCloud和VMDR平台 实现威胁快速检测与优先级排序 [9][10] - AI驱动的云原生平台能精准识别关键漏洞 预计加速客户采纳并促进收入增长 [11] Okta (OKTA) - 身份与访问管理领域领导者 推出Identity Threat Protection with Okta AI解决方案 结合机器学习实时评估身份风险 [12][13] - 2026财年Q1客户总数达2万 其中年合同价值超10万美元的客户同比增长7%至4870家 财富500强客户拓展推动市场覆盖 [14] A10 Networks (ATEN) - 收购ThreatXProtect增强Web应用及API防护能力 完善AI防火墙和DDoS防护产品线 [15] - 在AI数据中心部署中提供高容量低延迟解决方案 早期布局AI推理工作负载 尤其满足数据主权严格地区的需求 [16] - 强劲利润率与平台扩展策略 使其在AI与网络安全融合趋势中具备持续增长潜力 [17]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，产品收入为3597.9万美元，占总收入的54.4%，较2024年同期增长19.7%；服务收入为3015.8万美元，占总收入的45.6%，较2024年同期下降1.5%；总收入为6613.7万美元，较2024年同期增长9%[142] - 2025年第一季度，非运营收入净额为170万美元，占总收入的2.6%，较2024年同期下降57.6%；税前收入为1047.8万美元，占总收入的15.8%，较2024年同期下降6.6%；所得税费用为93.5万美元，占总收入的1.4%，较2024年同期下降37.4%；净利润为954.3万美元，较2024年同期下降1.9%[142] - 2025年第一季度产品收入增加590万美元，增幅20%，服务收入减少40万美元，降幅1%[148] - 2025年第一季度产品毛利润为2871.6万美元，毛利率79.8%，同比增加2.4%；服务毛利润为2397.9万美元，毛利率79.5%，同比下降5.3%；总毛利润为5269.5万美元，毛利率79.7%，同比下降1.4%[160] - 2025年和2024年第一季度利息收入分别为180万美元和170万美元；2025年第一季度利息支出为30万美元，2024年同期无利息支出[172][173] - 2025年和2024年第一季度公司分别记录外汇收益20万美元和160万美元；2024年第一季度公司记录公开上市股票投资公允价值调整收益70万美元，2025年同期无此类投资[174] - 2025年和2024年第一季度所得税拨备分别为90万美元和150万美元[175] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，产品销售成本为726.3万美元，占总收入的11.0%，较2024年同期增长6.8%；服务销售成本为617.9万美元，占总收入的9.3%，较2024年同期增长33.0%；总销售成本为1344.2万美元，较2024年同期增长17.5%[142] - 2025年第一季度，销售和营销费用为1954.5万美元，占总收入的29.6%，较2024年同期下降7.9%；研发费用为1590万美元，占总收入的24.0%，较2024年同期增长13.1%；一般及行政费用为847.2万美元，占总收入的12.8%，较2024年同期增长25.7%；总运营费用为4391.7万美元，较2024年同期增长4.5%[142] - 2025年第一季度产品净收入成本为726.3万美元，同比增加6.8%；服务净收入成本为617.9万美元，同比增加33%；总净收入成本为1344.2万美元，同比增加17.5%[154] - 2025年第一季度销售和营销费用为1954.5万美元，同比减少7.9%；研发费用为1590万美元，同比增加13.1%；一般及行政费用为847.2万美元，同比增加25.7%；总运营费用为4391.7万美元，同比增加4.5%[163] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，企业客户占总收入的41%，服务提供商客户占59%；2024年同期，企业客户占38%，服务提供商客户占62%[136] - 2025年第一季度，公司前十大终端客户的采购额占总收入的44%，与2024年同期持平[137] 各地区表现 - 2025年第一季度，公司51%的总收入来自美洲地区（美国占46%，其他美洲地区占5%），28%来自亚太地区，21%来自欧洲、中东和非洲地区；2024年同期，美洲地区占45%（美国占38%，其他美洲地区占7%），亚太地区占41%，欧洲、中东和非洲地区占13%[136] - 2025年第一季度美洲地区收入3350万美元，占总收入51%，同比增长22%；亚太地区收入1860万美元，占比28%，同比下降26%；欧洲、中东和非洲地区收入1400万美元，占比21%，同比增长71%[149][150][151] 管理层讨论和指引 - 公司计划继续投资于产品开发、全球销售和营销组织以及分销渠道项目，以实现长期增长，但这些投资可能影响短期盈利能力[139] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年2月公司收购ThreatX Protect的资产和关键人员，拓展网络安全产品组合；3月发行2030年债券，获得约2.177亿美元净收益[132] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.438亿美元，有价证券为1.12亿美元；2025年第一季度经营活动提供的现金为1720万美元，2024年同期为3240万美元[138] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为1720万美元，包括净收入950万美元、非现金费用1070万美元和经营资产与负债净变化导致的现金减少300万美元[185] - 2024年第一季度经营活动产生的现金为3240万美元，包括净收入970万美元、非现金费用700万美元和经营资产与负债净变化导致的现金增加1570万美元[187] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为3470万美元，包括购买有价证券4190万美元、收购ThreatX Protect支付现金1910万美元和资本支出450万美元，部分被有价证券到期收回的3070万美元抵消[189] - 2024年第一季度投资活动产生的现金为60万美元，包括有价证券到期收回3990万美元和出售有价证券440万美元，部分被购买有价证券4070万美元和购置物业及设备290万美元抵消[190] - 2025年第一季度融资活动产生的现金为1.663亿美元，主要包括发行2030年票据的净收益2.177亿美元、回购普通股使用4700万美元和支付现金股息使用440万美元[191] - 2024年第一季度融资活动使用的现金为740万美元，主要包括支付现金股息450万美元和回购普通股300万美元，部分被根据公司股权计划发行普通股所得的10万美元抵消[192] - 截至2025年3月31日，公司的合同义务为1070万美元，均为不可撤销的经营租赁安排[193] - 2025年和2024年第一季度，公司分别录得净外汇收益20万美元和160万美元，假设汇率变动10%，不会对合并经营业绩产生重大影响[199] - 截至2025年3月31日，公司投资组合中的有价证券摊余成本总计1.117亿美元，公允价值为1.12亿美元，假设利率变动10%，不会对利息费用产生重大影响[200] - 假设2025年3月31日收益率曲线立即平行移动50个基点、100个基点和150个基点，公司有价证券的假设公允价值分别为1.12781亿美元、1.13173亿美元和1.12389亿美元（收益率曲线下降）以及1.11604亿美元、1.11211亿美元和1.10818亿美元（收益率曲线上升）[201] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.438亿美元，可销售证券为1.12亿美元；2025年3月，公司发行2030年票据，获得净收益约2.177亿美元[176][178] - 2025年和2024年第一季度经营活动提供的现金分别为1720.4万美元和3244.4万美元；投资活动使用的现金分别为3474.6万美元和64.3万美元；融资活动提供的现金分别为1.66259亿美元和 - 742.2万美元；现金及现金等价物净增加额分别为1.48717亿美元和2566.5万美元[182]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.20美元 超出Zacks一致预期的0.19美元 同比增长17.6% [1] - 季度营收达6614万美元 超出预期5% 同比增长9% [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 业绩超预期情况 - 本季度盈利超预期幅度为5.26% 上一季度超预期幅度达24% [1] - 当前季度实际每股收益0.31美元 远超预期的0.25美元 [1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌10.4% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 公司股票被Zacks评为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.19美元 营收6475万美元 [7] - 当前财年预期每股收益0.89美元 营收2.7555亿美元 [7] 行业状况 - 所属通信网络软件行业在Zacks行业排名中处于后12% [8] - 行业排名前50%的板块表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司Ondas Holdings预计季度每股亏损0.11美元 同比改善35.3% [9] - Ondas Holdings预计季度营收423万美元 同比增长571.4% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6610万美元，同比增长9% [12] - 企业营收增长18%，服务提供商营收增长3% [6][12] - 产品营收3600万美元，占总营收54%；服务营收3020万美元，占总营收46% [13] - 总递延收入增长8%，达到1.527亿美元 [14] - 第一季度毛利率80.9%，调整后EBITDA为1950万美元，占营收29.5% [16] - 非GAAP净利润为1500万美元，摊薄后每股收益0.20美元；GAAP净利润为950万美元，摊薄后每股收益0.13美元 [16][17] - 第一季度经营活动产生的现金为1520万美元 [17] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为3.558亿美元，长期债务为2.177亿美元 [17][18] - 第一季度支付现金股息440万美元，回购价值4700万美元的股票 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务营收增长18%，部分原因是2024年基数较低，过去十二个月增长12% [6] - 服务提供商业务营收增长3%，客户增长受数据中心容量需求驱动 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度北美市场表现相对强劲，亚太市场受去年第一季度日本大型基础设施项目影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续分配资源拓展企业客户，收购ThreatX Protect资产和关键人员，扩展网络安全产品组合 [8] - 公司提供混合DDoS保护、DDoS威胁情报、Web应用和机器人保护等解决方案，集成到单一平台 [10] - 公司在数据中心容量和AI驱动产品组合方面的竞争动态与典型数据中心建设类似，因地理位置而异 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场趋势和全球需求近几个月基本不变，客户受高利率和贸易政策影响，订单时间受影响，但公司解决方案需求非 discretionary且优先级高 [6] - 公司对全年实现高个位数营收增长感到满意，预计在7月前不会有太大变化 [35] - 公司有信心实现全年EBITDA在26% - 28%的目标，需应对关税带来的成本波动 [50] 其他重要信息 - 公司发布2025年第一季度财报、演示文稿和补充趋势财务报表，可在公司网站投资者关系板块获取 [2][3] - 管理层在电话会议中作出的前瞻性声明存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [3] - 除营收外，本次电话会议讨论的财务指标为非GAAP基础，并已调整以排除某些费用 [4] - 公司目标是全年毛利率达到80% - 82%，调整后EBITDA利润率达到26% - 28% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税不确定性对客户对话的影响，以及服务提供商和企业客户的反应差异 - 公司表示客户整体在需求方面有不同表现，亚太和EMEA客户因关税对宏观经济的长期影响而更加谨慎，尤其在大型服务提供商项目上；企业客户担忧相对较少；部分客户等待7月7日的结果，部分客户考虑提前采购；目前对公司的净影响为中性，但难以判断哪种力量更大；此外，子组件制造商的反应是未知因素，客户支出模式表现为谨慎而非完全冻结 [27][28][29] 问题2: 对大型客户建设AI数据中心的可见性，以及如何看待其带来的增量需求 - 公司认为目前处于大型AI建设的第一波，对相关公司的计划有较好的可见性，但这些公司会根据财务状况调整计划；市场真正的价值将在1 - 2年后体现，届时企业客户将更多地在本地或私有云进行推理模型建设，公司已与他们就路线图和部署进行接触 [30][31] 问题3: 在当前环境下，公司是否仍预期全年实现高个位数营收增长 - 公司表示目前对这一预期感到满意，预计在7月前不会有太大变化，除非出现异常的宏观变化 [35] 问题4: 在数据中心容量和AI驱动产品组合方面，公司面临的主要竞争对手，以及是否因地理位置而异 - 公司称竞争动态与典型数据中心建设类似，因地理位置而异；公司与现有大型服务提供商客户合作，随着他们建设AI数据中心而共同发展，在核心技术方面没有面临新的竞争对手，仍保持原有的差异化优势 [36] 问题5: 本季度企业业务增长的原因，是去年的大订单还是其他因素 - 公司解释企业营收同比增长较大是因为去年第一季度基数较低，按过去十二个月计算增长12%更能反映持续进展；公司收到了去年订单的少量后续重复订单，但不是主要增长原因，增长由多个客户驱动 [41] 问题6: 服务提供商客户的谨慎态度是普遍存在还是特定子集 - 公司表示服务提供商业务同比增长3%，情况有所改善且稳定；谨慎态度是广泛存在的，但也有少数客户比较积极，公司预计大多数客户今年会有一定支出，但不确定具体季度 [42][43] 问题7: 今年销售和营销费用下降的原因，是管理成本还是其他原因 - 公司称没有特殊原因，主要是为了监控EBITDA利润率，同时增加了对AI等新解决方案的研发投入，以达到相同的EBITDA水平，费用需要在某些方面进行平衡 [44] 问题8: 公司对全年EBITDA目标的看法 - 公司表示有信心实现全年EBITDA在26% - 28%的目标，需要应对关税带来的成本波动和管理运营费用 [50] 问题9: 公司如何战略考虑与台湾合同制造合作伙伴的关系，是否考虑多元化 - 公司称在组装和制造方面，与合作伙伴合作建立更具弹性和灵活性的全球业务布局，因为公司50%的业务不在美国；在子组件层面，难以确定7月后的情况，公司会进行监控；公司已经在考虑灾难恢复等方面的多元化采购，目前需要加速相关举措 [51][52] 问题10: 汇率波动对公司营收和运营的影响 - 公司表示业务除日本以日元结算外，其他地区以美元结算；从需求角度看，项目受汇率影响较小，主要由项目时间表驱动；汇率波动会带来营收风险，约两年或三年前，汇率对增长有200个基点的影响；公司在已有合同和应收账款方面进行套期保值，以保护自身风险 [54][55] 问题11: 今年产品更新的展望与过去和未来的对比 - 公司解释产品更新是正常的产品升级周期，服务提供商客户通常在5 - 7年内对产品进行折旧，产品到一定阶段无法满足规格要求时进行更新；此次是两条产品线同时进行较大规模的更新，通常会错开进行，但这是正常业务，不影响客户的预期，只是从服务续约转向产品销售的转变 [62][63] 问题12: 为什么强调企业AI推理解决方案在非美国市场的机会 - 公司表示美国市场很大，但非美国市场的许多客户因数据主权和隐私原因建设私有云，这与美国市场由少数主要参与者主导的情况不同，是不同类型的机会 [64][65] 问题13: 如果有关税影响，公司与客户协商价格时的可能情景 - 公司称这是一个难以给出完美答案的问题，预计如果有关税影响，会与客户共同分担，但具体分担比例需要在7月后有更明确的情况才能确定；公司的目标是与客户共同解决问题，因为客户关注网络性能，希望公司继续投资研发和创新 [66][67]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6610万美元，同比增长9% [12] - 总递延收入增长8%，达到1.527亿美元 [14] - 第一季度毛利率为80.9%，符合80% - 82%的目标 [15] - 第一季度调整后EBITDA为1950万美元，占营收的29.5% [15] - 非GAAP净利润为1500万美元，摊薄后每股收益0.20美元，去年同期为1270万美元，摊薄后每股收益0.17美元 [15] - GAAP净利润为950万美元，摊薄后每股收益0.13美元，去年同期为970万美元，摊薄后每股收益0.13美元 [16] - 第一季度经营活动产生的现金为1520万美元 [16] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为3.558亿美元，2024年底为1.956亿美元 [16] - 发行2亿美元可转换优先票据，后又向原购买者额外发行2500万美元 [16] - 本季度支付440万美元现金股息，回购4700万美元股票 [18] - 董事会批准2025年6月2日向5月15日登记在册的股东支付每股0.06美元的季度现金股息 [18] - 董事会授权新的7500万美元股票回购计划 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务收入增长18%，部分原因是2024年基数较低，过去12个月增长12% [6] - 服务提供商业务收入同比增长3% [6] - 产品收入为3600万美元，占总收入的54%；服务收入为3020万美元，占总收入的46% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场趋势和全球需求在过去几个月基本保持不变，客户仍在应对高利率和美国贸易政策变化带来的影响 [6] - 服务提供商客户增长受数据中心容量需求驱动，AI的兴起进一步增加了这种需求 [7] - 北美市场相对强劲，亚太市场受去年第一季度日本大型基础设施项目的影响，同比有所下降 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续分配资源以满足企业客户需求，近期收购了ThreatX Protect的资产和关键人员，以扩展网络安全产品组合 [8] - 公司提供全面的AT&T FEND解决方案组合，包括混合DDoS保护、DDoS威胁情报、Web应用和机器人保护等 [10] - 公司的解决方案与AI趋势紧密结合，有助于在市场中保持竞争力 [20] - 公司与现有大型服务提供商客户合作，共同建设AI数据中心，竞争格局与传统数据中心建设相似 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定时期凭借强大的资产负债表和创新解决方案实现了稳健执行，业务模式使其能够重新分配资源以应对市场变化 [20] - 公司继续跑赢同行，与AI趋势的紧密结合为持续成功奠定了基础 [20] - 公司对全年实现80% - 82%的毛利率和26% - 28%的调整后EBITDA利润率目标充满信心 [18][47][48] - 目前公司对实现高个位数的全年营收增长预期感到满意，除非出现异常宏观变化，否则预计仍将保持在这一区间 [34] 其他重要信息 - 公司在2024年推出了几款新产品，并对部分产品进行了更新，导致短期服务收入受到影响，但长期递延收入增加 [14] - 公司与合同制造合作伙伴合作，寻求建立更具弹性和灵活性的全球制造布局 [50] - 公司业务除日本以日元结算外，其他地区均以美元结算，汇率波动对需求影响不大，但会带来营收风险，公司会对合同和应收账款进行套期保值 [52][53] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税不确定性对客户对话的影响以及服务提供商和企业客户的反应差异 - 从需求角度看，所有客户都表现出一定的谨慎，尤其是亚太和EMEA地区的客户，他们担心关税对宏观经济的长期影响。企业客户的担忧相对较小。一些客户在等待7月7日的结果，而另一些客户则考虑提前采购以应对风险。目前关税对公司的净影响为中性，但难以判断哪种力量更大。此外，子组件制造商的反应也是一个不确定因素 [26][27] 问题: 对大型客户建设AI数据中心计划的可见性以及如何转化为增量需求 - 目前公司对大型AI数据中心建设的可见性较好，但这些公司的计划会根据财务状况进行调整。真正的市场价值将在1 - 2年后显现，届时企业客户将更多地在本地或私有云环境中开展推理模型项目。公司已提前与许多客户就这一路线图和部署进行了沟通 [28][29] 问题: 是否仍预期全年实现高个位数的营收增长 - 目前公司对实现这一预期感到满意，预计在7月之前不会有太大变化。除非出现异常宏观变化，否则预计仍将保持在这一区间 [34] 问题: 在数据中心容量和AI驱动产品组合方面的主要竞争对手以及是否因地区而异 - 竞争格局与传统数据中心建设相似，会因地区而异。公司与现有大型服务提供商客户合作，共同建设AI数据中心，在核心技术方面没有面临新的竞争对手，仍保持以往的差异化优势 [35] 问题: 本季度企业业务增长的原因 - 本季度企业业务收入增长主要是由于去年第一季度基数较低。从过去12个月来看，收入增长了12%，这更能反映业务的持续进展。公司确实收到了去年订单的少量后续重复订单，但这不是主要原因 [39] 问题: 服务提供商客户的谨慎态度是普遍存在还是特定子集 - 服务提供商业务同比增长约3%，整体情况有所改善且趋于稳定。谨慎态度较为普遍，但也有少数客户较为积极，他们的行动有助于推动业务发展。公司预计大多数客户今年会有一定的支出，但不确定具体季度 [40][41] 问题: 今年销售和营销费用下降的原因 - 公司持续监控销售和营销费用以确保EBITDA利润率。同时，公司增加了对AI等新解决方案的研发投入，因此需要在其他方面进行平衡 [42] 问题: 对全年EBITDA目标的信心 - 公司对实现26% - 28%的EBITDA目标充满信心，尽管可能会面临关税带来的成本波动，但公司将通过管理运营费用来应对 [47][48] 问题: 如何战略性地考虑与合同制造合作伙伴的关系以及是否考虑多元化 - 公司与合作伙伴合作，寻求建立更具弹性和灵活性的全球制造布局。这需要时间来重新认证生产线等。此外，供应链中的子组件采购也存在不确定性，公司会持续监控。多元化采购是公司已经在考虑的事情，例如为了灾难恢复等目的，目前需要加速相关举措 [50] 问题: 如何看待汇率波动的影响 - 公司业务除日本以日元结算外，其他地区均以美元结算。从需求角度看，汇率波动对项目影响不大，项目更多受项目时间表驱动。但汇率波动会带来营收风险，公司会对合同和应收账款进行套期保值 [52][53] 问题: 今年产品更新的情况以及与过去和未来的对比 - 产品更新是正常的产品升级周期，在服务提供商领域，客户通常会在5 - 7年内对产品进行折旧。此次有两条产品线同时进行了更新，这通常会在较短时间内错开进行，但这只是正常业务，不会改变客户的预期 [58][59] 问题: 为什么强调企业AI推理解决方案在非美国地区的机会 - 美国市场有三四个主要参与者，而在非美国地区，许多客户出于数据主权和隐私原因正在建设私有云和私有大语言模型，这为公司提供了不同类型的机会 [60] 问题: 如果有关税影响，与客户协商价格时可能的情景 - 目前很难给出确切答案。公司预计如果有关税影响，将与客户共同分担，但具体比例需要在7月之后根据实际情况进行讨论。公司的目标是确保能够继续投资研发并推动创新，因为客户也非常关注网络性能 [61][62]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收6610万美元，较2024年第一季度的6070万美元增长9%[6] - GAAP净收入为950万美元（占收入的14.4%），摊薄后每股收益0.13美元；2024年第一季度净收入为970万美元（占收入的16.0%），摊薄后每股收益0.13美元[6] - 非GAAP净收入为1500万美元（占收入的22.7%），摊薄后每股收益0.20美元；2024年第一季度非GAAP净收入为1270万美元（占收入的21.0%），摊薄后每股收益0.17美元[6] - 2025年第一季度产品净收入3597.9万美元，服务净收入3015.8万美元；2024年第一季度产品净收入3006.9万美元，服务净收入3060.6万美元[15] - 2025年第一季度GAAP净收入954.3万美元，非GAAP净收入1503.5万美元；2024年第一季度GAAP净收入972.6万美元，非GAAP净收入1274.5万美元[16] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益0.13美元，非GAAP摊薄后每股收益0.20美元；2024年第一季度GAAP摊薄后每股收益0.13美元，非GAAP摊薄后每股收益0.17美元[16] - 2025年第一季度，GAAP毛利润为52,695美元，GAAP毛利率为79.7%；Non - GAAP毛利润为53,491美元，Non - GAAP毛利率为80.9%[21] - 2025年第一季度，GAAP运营收入为8,778美元，GAAP运营利润率为13.3%；Non - GAAP运营收入为16,143美元，Non - GAAP运营利润率为24.4%[25] - 2025年第一季度，GAAP净利润为9,543美元，GAAP净利润率为14.4%；EBITDA为12,174美元，Adjusted EBITDA为19,539美元，Adjusted EBITDA利润率为29.5%[27] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，GAAP总运营费用为43,917美元，Non - GAAP总运营费用为37,348美元[23] 股东回报与计划 - 公司向投资者返还5140万美元，本季度回购240万股，平均价格为19.58美元，总计4700万美元，并支付440万美元现金股息[6] - 董事会批准每股0.06美元的季度现金股息，将于2025年6月2日支付给2025年5月15日收盘时登记在册的股东[6] - 董事会授权一项新的7500万美元股票回购计划[6] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为606,223美元，较2024年12月31日的432,815美元增长约39.9%[18] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为17,204美元，较2024年同期的32,444美元下降约47%[20] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为34,746美元，而2024年同期为提供643美元[20] - 2025年第一季度，公司融资活动提供的净现金为166,259美元，而2024年同期使用7,422美元[20] - 2025年第一季度，公司发行可转换票据获得225,000美元资金[20] - 2025年第一季度，公司回购普通股花费47,030美元[20]