文章核心观点 - 廉价股息股票有风险，但可能带来收益和资本增值机会，为大胆投资者推荐几只廉价股息股票 [1] 各公司情况 喜达屋房地产信托（Starwood Property Trust，STWD） - 作为专注全球房地产的投资管理公司，因很多人被挤出住房市场只能租房，其美国多户公寓组合使其具备增长潜力 [2] - 公司远期股息收益率为9.65%，远高于金融行业3.18%的平均收益率，但派息率为94.77%需关注 [2] - 分析师给予“适度买入”评级，平均目标价为21.80美元 [3] 安格鲁黄金阿散蒂（AngloGold Ashanti，AU） - 作为黄金开采企业，在非洲、美洲和澳大利亚有多个采矿项目，先进产业发展和通胀因素使黄金需求有望增加，公司股票或受益 [4][5] - 公司远期股息收益率为2.08%，派息率为17.93%，股息可持续性应无问题 [5] - 分析师给予“持有”评级，平均目标价22美元，有一定增长潜力 [5] 特罗诺克斯（Tronox，TROX） - 公司专业从事钛矿石、锆石、稀土等材料的开采和加工，产品用于日常物品，股价低于20美元，市销率为0.83倍，处于行业较低水平 [6] - 公司正在复苏，分析师给予“强烈买入”评级，平均目标价17.17美元 [6] - 公司远期股息收益率为3.38%，高于材料行业2.82%的平均收益率 [7] 农田合作伙伴（Farmland Partners，FPI） - 公司股价略低于11美元，投资多元化农田组合，与租户合作改善土地，虽财务有待改善但持续盈利 [9] - 公司远期股息收益率为2.19%，能为投资者提供多元化投资机会 [10] 游侠能源服务（Ranger Energy Services，RNGR） - 公司为油气行业提供高规格移动钻机井服务，尽管市场向电气化转型，但世界仍依赖石油，公司因股价表现疲软，市净率为0.93倍，低于行业中位数1.28倍 [11] - 公司远期股息收益率为1.91%，派息率低于12%，股息可持续性有保障，分析师平均目标价为12美元，此前最高目标价为19美元 [12] 公园酒店及度假村（Park Hotels & Resorts，PK） - 公司为房地产投资信托，专注高端酒店业务，虽受消费经济担忧影响，但价格低于20美元有吸引力，2024年报复性旅游情绪或推动股价上涨 [14] - 公司远期股息收益率为3.59%，派息率为71.95%，对于房地产投资信托来说不算差，分析师给予“适度买入”评级，平均目标价为18.63美元 [15] A10网络（A10 Networks，ATEN） - 公司专业制造应用交付控制器，该设备在科技生态系统中重要，公司股票有上涨潜力 [16] - 公司股价略高于13美元，远期股息收益率为1.82%，派息率为27.17%，股息可持续，分析师平均目标价为16美元，有21%的涨幅 [17]

客户结构变化 - 2023年和2022年服务提供商客户分别占公司总收入的58%和66%，企业客户分别占42%和34%，预计需求从服务提供商向企业转移的趋势短期内将持续[252] - 2023年、2022年和2021年，公司十大终端客户的采购额分别占总收入的33%、41%和39%，大客户采购时间和产品交付难以预测[255] 公司总收入变化 - 2023年公司总收入为2.517亿美元，较2022年的2.80338亿美元减少2863.8万美元，降幅为10.2%[259] 各业务线收入变化 - 2023年产品收入为1.41082亿美元，占总收入的56.1%，较2022年的1.73201亿美元减少3211.9万美元，降幅为18.5%[259] - 2023年服务收入为1.10618亿美元，占总收入的43.9%，较2022年的1.07137亿美元增加348.1万美元，增幅为3.2%[259] - 2023年产品收入减少3210万美元，降幅19%，服务收入增加350万美元，增幅3%[264] 各地区收入变化 - 2023年美洲地区收入1.327亿美元，占总收入53%，较2022年下降11%；APJ地区收入7760万美元，占比31%，下降13%；EMEA地区收入4130万美元，占比16%，下降1%[264][265] 成本变化 - 2023年产品成本为3146.8万美元，占总收入的12.5%，较2022年的4013.5万美元减少866.7万美元，降幅为21.6%[259] - 2023年服务成本为1649.4万美元，占总收入的6.6%，较2022年的1669.7万美元减少20.3万美元，降幅为1.2%[259] - 2023年产品成本收入3.1468亿美元，较2022年减少866.7万美元，降幅22%；服务成本收入1649.4万美元，减少20.3万美元，降幅1%；总成本收入4796.2万美元，减少887万美元，降幅16%[267] 毛利润变化 - 2023年毛利润为2.03738亿美元，占总收入的80.9%，较2022年的2.23506亿美元减少1976.8万美元，降幅为8.8%[259] - 2023年产品毛利润1.09614亿美元，毛利率77.7%，较2022年减少2345.2万美元，毛利率增加0.9%；服务毛利润9412.4万美元，毛利率85.1%，增加368.4万美元，毛利率增加0.7%；总毛利润2.03738亿美元，毛利率80.9%，减少1976.8万美元，毛利率增加1.2%[269] 运营收入变化 - 2023年运营收入为3864.8万美元，占总收入的15.4%，较2022年的5307.9万美元减少1443.1万美元，降幅为27.2%[259] 净利润变化 - 2023年净利润为3997万美元，占总收入的15.9%，较2022年的4690.8万美元减少693.8万美元，降幅为14.8%[259] 运营费用变化 - 2023年销售和营销费用8597.6万美元，较2022年减少253.5万美元，降幅3%；研发费用5522.9万美元，减少316.9万美元，降幅5%；一般和行政费用2388.5万美元，增加36.7万美元，增幅2%；总运营费用1.6509亿美元，减少533.7万美元，降幅3%[272] 利息及其他收入（费用）变化 - 2023年利息收入510万美元，2022年为130万美元；2023年利息和其他收入（费用）净额较2022年有0.6万美元的有利变化，2022年有100万美元的减值费用[278][279] 所得税拨备变化 - 2023年所得税拨备380万美元，2022年为580万美元[280] 公司财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物9720万美元，可销售证券6210万美元，营运资金1.608亿美元，累计亏损9050万美元，股东权益总额2.079亿美元[281] 股票回购情况 - 2023年公司回购130万股，总成本1600万美元；2022年回购610万股，总成本7930万美元；2023年11月7日，董事会授权最高5000万美元的股票回购计划，截至2023年12月31日，有4970万美元可用于回购[284] 现金流量变化 - 2023年经营活动提供现金4451.4万美元，投资活动提供现金1360.8万美元，融资活动使用现金2884.9万美元，现金及现金等价物净增加2927.3万美元；2022年经营活动提供现金6610万美元，投资活动提供现金1108.7万美元，融资活动使用现金8814.1万美元，现金及现金等价物净减少1095.4万美元[288] - 2023年经营活动产生的现金为4450万美元，由4000万美元净收入和2280万美元非现金收益组成，部分被1830万美元经营资产和负债的不利净变化抵消[290] - 2022年经营活动产生的现金为6610万美元，由4690万美元净收入组成，部分被2150万美元非现金收益和230万美元经营资产和负债的不利净变化抵消[291] - 2023年投资活动产生的现金为1360万美元，由6450万美元有价证券到期收益和4540万美元有价证券销售收益组成，部分被8540万美元有价证券购买和1090万美元资本支出抵消[293] - 2022年投资活动使用的现金为1110万美元，由5540万美元有价证券购买和1080万美元资本支出组成，部分被7100万美元有价证券到期收益和630万美元有价证券销售收益抵消[293] - 2023年融资活动使用的现金为2880万美元，主要包括1780万美元现金股息支付和1600万美元公开市场回购普通股，部分被490万美元股权激励计划下普通股发行现金收益抵消[294] - 2022年融资活动使用的现金为8810万美元，主要包括7930万美元公开市场和Summit回购普通股和1590万美元现金股息支付，部分被700万美元股权激励计划下普通股发行现金收益抵消[294] 外汇收益变化 - 2023年记录了10万美元净外汇收益，2022年和2021年分别记录了50万美元和190万美元净外汇损失，假设汇率变动10%不会对综合经营成果产生重大影响[207] 可交易证券情况 - 截至2023年12月31日，投资组合中可交易证券的总公允市值和摊销成本基础均为6210万美元，假设利率变动10%不会对利息费用产生影响[208] - 假设2023年12月31日收益率曲线立即平行移动50、100和150个基点，可交易证券的假设公允价值分别为6197.8万、6189.9万和6182.1万美元[209] 公司收入构成 - 公司收入来自产品和服务两方面，产品收入包括硬件、永久软件许可证和订阅收入，服务收入包括合同后支持、专业服务和培训[298]

文章核心观点 - A10 Networks季度财报未达预期，其股价走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景和行业情况判断其股票后续表现 [1][2][3] A10 Networks季度财报情况 - 每股收益0.25美元，未达Zacks共识预期的0.27美元，去年同期为0.24美元，本季度盈利意外为 -7.41%，上一季度盈利意外为23.08%，过去四个季度超预期两次 [1] - 截至2023年12月季度营收7042万美元，未达Zacks共识预期，较去年同期7763万美元有所下降，过去四个季度超预期三次 [1] A10 Networks股价表现 - 自年初以来股价下跌约1.8%，而标准普尔500指数上涨3.6% [2] A10 Networks后续展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.17美元，营收6466万美元，本财年共识每股收益预期为0.89美元，营收2.8615亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，通信 - 网络软件行业目前处于前14%，排名前50%的行业表现优于后50% [5] - 同行业的Frontier Communications预计2月23日公布2023年12月季度财报，预计每股亏损0.04美元，同比变化 -106.4%，过去30天每股收益共识预期未变 [5] - Frontier Communications预计营收14.3亿美元，较去年同期下降0.7% [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7040万美元，同比下降9.3%，环比增长22% [14] - 全年营收2.517亿美元，同比下降10.22% [17] - 第四季度产品营收4060万美元，占总营收57.6%；服务营收2990万美元，占总营收42.4% [15] - 全年产品营收1.411亿美元，占总营收约56%；服务营收1.106亿美元，占总营收约44% [17] - 第四季度经常性营收同比增长8%，递延收入同比增长11% [15] - 截至2023年12月31日，递延收入为1.413亿美元，同比增长11.3% [16] - 第四季度毛利率为81.8%，符合80% - 82%的目标，与2023年第三季度持平 [16] - 全年非GAAP毛利率为81.7% [17] - 第四季度调整后EBITDA为2390万美元，占总营收34%；全年调整后EBITDA利润率符合26% - 28%的目标，自2021年以来调整后EBITDA增长14% [16] - 第四季度非GAAP净利润为1850万美元，摊薄后每股收益0.25美元；全年非GAAP净利润为5490万美元，摊薄后每股收益0.73美元 [16][18] - 按固定汇率计算，全年非GAAP每股收益与去年持平 [11] - 全年GAAP净利润为4000万美元，摊薄后每股收益0.53美元 [18] - 全年经营活动产生的现金流量为4380万美元，预计2024年经营活动现金流将随市场正常化恢复到历史水平 [18] - 截至2023年12月31日，公司拥有1.593亿美元的现金、现金等价物和可交易证券 [19] - 第四季度支付现金股息440万美元，董事会批准2024年3月1日向2月16日登记在册的股东支付每股0.06美元的季度现金股息 [19] - 公司无债务，董事会于11月批准了一项新的5000万美元股票回购计划 [19] - 预计2024年营收和每股收益实现个位数增长，目标毛利率为80% - 82%，调整后EBITDA利润率为26% - 28%，预计营收增长集中在2024年下半年 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度企业营收增长23%，部分抵消了服务提供商营收24%的下降；全年企业营收增长9%，服务提供商营收下降20% [9][10][15] - 安全解决方案营收占全年营收近50%，符合2022年宣布的达到65%的目标，且呈稳步增长态势 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场服务提供商业务疲软，企业业务有积极增长；日本市场有轻微外汇压力；欧洲市场有一些优势区域 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新分配资源，增加对全球企业客户的关注，该策略已开始产生积极成果 [10] - 持续拓展网络安全解决方案能力，2023年12月发布A10 Defend探测器，为客户进一步拓展安全解决方案组合奠定基础 [12] - 2024年1月完成年度销售启动活动，调整战略以利用关键战略优先事项，在保持服务提供商客户业务优势的同时，加快安全和企业解决方案业务的增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 营收面临逆风，主要与单个地区和单一客户类型有关，服务提供商（尤其是北美地区）持续推迟资本支出投资，企业客户决策时间延长且内部审批流程增加 [7][8] - 公司认为服务提供商客户业务在一段时间内可能仍不稳定，但随着市场正常化，预计2024年下半年营收和每股收益将实现个位数增长，营收增长将集中在下半年 [9][19] - 从长期来看，服务提供商市场有望至少实现高个位数增长，安全市场有望实现中两位数增长，预计2025年服务提供商支出将进入积极周期 [25] 其他重要信息 - 2024年公司预计将把部分可变薪酬成本重新计入运营支出 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 服务提供商营收是否会在2024年下半年改善，2024年的个位数增长主要由企业业务驱动吗？ - 市场普遍认为服务提供商支出将在2024年下半年恢复正常，公司预计业务季节性将恢复正常，但增长预期并非单纯依赖服务提供商支出在下半年大幅回升，而是企业和安全解决方案业务持续发展，服务提供商支出回升将有助于改善季节性 [22] 问题2: 服务提供商营收在经历困难时期后，会出现反弹还是维持平稳？ - 从长期来看，服务提供商市场预计将恢复到历史水平，2025年可能进入积极周期，但受利率、选举和政治因素影响，难以准确预测 [24][25] 问题3: 营收在地理区域上有什么特点？ - 北美市场企业业务增长积极，服务提供商业务疲软；日本市场有轻微外汇压力；欧洲市场有一些优势区域，与预期情况无显著差异 [27] 问题4: 2024年产品营收的季度节奏如何？ - 公司预计2024年及以后将恢复正常的季节性，即上半年占47%，下半年占53%，并尽量减少一次性事件的影响 [29] 问题5: 较长的销售周期目前趋势如何？ - 销售周期没有变得更长，企业客户在销售和审批流程中增加了一两个步骤，但情况没有恶化，预计需要几个季度才能改善 [31] 问题6: 2023年同比减少的3000万美元营收是否无法收回？ - 企业营收每年都在增长，不存在损失问题；服务提供商方面，部分大型客户削减或推迟了投资计划，但并非公司失去了竞争机会，随着客户信心恢复，公司有望获得相关业务，但难以确定这部分营收是否会在2024年全部恢复 [34][35] 问题7: 销售是否集中在季度末？ - 第四季度销售情况比第二和第三季度有所改善，在季度内的分布更加均衡 [37] 问题8: 应收账款是否集中在一个客户？ - 应收账款较为分散，本季度有两个大客户，但与之前季度不同，属于正常周期变化 [39] 问题9: 服务提供商业务是否已触底？ - 第四季度服务提供商业务的改善与第三季度部分交易推迟到第四季度有关，难以确定是否已触底，公司将密切与客户合作，确保在客户恢复支出时成为其关键合作伙伴，受政治因素影响，预测难度更大 [41][42] 问题10: 安全解决方案营收占全年营收的百分比是多少？ - 安全解决方案营收占全年营收近50%，符合2022年宣布的达到65%的目标，且呈稳步增长态势 [44] 问题11: 运营支出的季度基准是否为3500 - 3600万美元？ - 由于可变薪酬低于预期，第四季度和全年运营支出中缺少这部分成本，2024年预计将把部分可变薪酬成本重新计入运营支出 [46]

文章核心观点 A10 Networks公布2023年第四季度及全年财报，虽受北美服务提供商客户资本支出影响营收下滑，但企业客户需求增长部分缓解不利因素，公司运营表现良好，有望在2024年实现非GAAP每股收益增长 [1][2][3]。 第四季度2023财务总结 - 营收7040万美元，符合指引，同比降720万美元（9.3%），因北美服务提供商客户资本支出相关市场状况；环比增21.9%，反映第三季度延迟订单 [2]。 - 企业营收同比增22.6% [2]。 - GAAP毛利率81.1%，非GAAP毛利率81.8%，尽管市场短期波动仍专注业务模式目标运营执行 [2]。 - GAAP净利润1790万美元（占营收25.4%），摊薄后每股0.24美元；非GAAP净利润1850万美元（占营收26.2%），摊薄后每股0.25美元 [2]。 - 公司回购65.6万股，均价11.14美元，共730万美元，授权剩余4970万美元；支付现金股息440万美元 [2]。 - 董事会批准每股0.06美元季度现金股息，2024年3月1日支付给2月16日收盘登记股东 [2]。 全年2023财务总结 - 营收2.517亿美元，同比降2860万美元（10.2%） [3]。 - 企业营收同比增8.6% [3]。 - GAAP毛利率80.9%（2022年79.7%），非GAAP毛利率81.7%（2022年80.3%） [3]。 - GAAP净利润4000万美元（占营收15.9%），摊薄后每股0.53美元 [3]。 - 调整后EBITDA利润率28.3%（2022年26.8%） [3]。 - 非GAAP净利润5490万美元（占营收21.8%），摊薄后每股0.73美元 [3]。 会议安排 - 管理层将于2024年2月6日太平洋时间下午1:30（东部时间下午4:30）召开电话会议讨论财报，可通过拨打（833）470 - 1428（免费）或（404）975 - 4839并参考接入码619931参加 [5]。 - 会议将在A10 Network网站“投资者关系”部分进行直播，直播将存档至少90天；电话重播将在直播结束两小时后提供，持续七天，可拨打（866）813 - 9403（免费）或（929）458 - 6194并输入密码829707收听 [5][6]。 非GAAP财务指标 - 公司除披露GAAP财务指标外，还提及非GAAP财务指标，包括非GAAP净利润、每股收益、毛利和毛利率等，这些指标有助于了解公司运营表现，但无标准化含义，与其他公司类似指标可能不可比 [8]。 - 非GAAP财务指标不应孤立看待或替代GAAP财务信息，仅用于补充了解公司运营结果 [9][12]。 公司介绍 A10 Networks为本地、混合云和边缘云环境提供安全和基础设施解决方案，拥有7000多家客户，涵盖全球大型企业、通信、云和网络服务提供商，2004年成立，总部位于加州圣何塞，服务全球客户 [13]。

业绩总结 - Q3'23营收同比下降20%至57.7百万美元[7] - 非GAAP毛利率从Q1'20的78.3%增长至Q3'23的81.8%[12] - 非GAAP营运利润率从Q1'20的7.6%增长至Q3'23的20.6%[12] - 非GAAP EPS从Q1'20的0.05美元增长至Q3'23的0.16美元[12] - 非 GAAP 营业收入在 Q3'23 达到 19.5 亿美元，占营收的 27.0%[14] 客户和地区分布 - 企业和服务提供商客户的营收占比分别为50.0%和50.0%[9] - 美洲、APJ和EMEA地区的营收占比分别为19%、11%和21%[10] 股权补偿 - 股票补偿对非GAAP毛利率的影响分别为0.7%、0.5%、0.7%、0.5%、0.8%、0.6%和0.9%[13] - 股权补偿占比最高，分别为 7.5% 和 7.5%[14][15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为5780万美元,同比下降20% [30] - 产品收入为3030万美元,占总收入的52.4% [30] - 服务收入为2750万美元,占总收入的47.6% [30] - 第三季度毛利率为81.8%,符合预期 [35] - 第三季度调整后EBITDA为1440万美元,占收入的24.9% [35] - 第三季度非GAAP净收益为1200万美元,每股0.16美元 [36] - 前9个月收入为18.12亿美元,同比下降10.6% [39] - 前9个月非GAAP毛利率为81.6% [39] - 前9个月调整后EBITDA为4720万美元,占收入的26.1% [39] - 前9个月非GAAP净收益为3650万美元,每股0.48美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务收入同比增长5%-6%,第三季度略高于此 [62][63] - 企业业务占比约为三分之一,保持相对稳定 [62][63] - 运营商业务受到宏观环境影响,收入下滑,预计将缓慢恢复 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比下降28%,主要受到大型运营商支出减少影响 [32][33] - 除北美外,其他地区市场相对稳定,未出现大幅波动 [106][107] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推动安全产品线发展,推出新的DDoS检测产品 [23][24][25] - 计划在2024年初推出DDoS威胁情报服务 [26] - 聚焦企业客户,提供混合云解决方案,满足客户需求 [48][63] - 持续优化成本结构,在收入下滑时保持盈利能力 [67][68][69] - 预计2024年公司业绩将优于行业平均水平 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度末,部分大客户订单从第三季度推迟至未来期间 [16][17] - 北美市场,特别是运营商市场,整体环境恶化,客户决策周期延长 [18][19][20] - 公司业务模式的多元化和全球化有助于应对挑战 [13][20] - 预计运营商市场将缓慢恢复,企业市场保持相对稳定 [62][63][86] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gray Powell 提问** 询问公司在供应链和COVID-19影响方面的情况,以及未来增长前景 [51][52][59] **Dhrupad Trivedi 回答** - 公司供应链管理较为稳定,影响主要来自于客户需求变化 [52][55][56] - COVID-19对公司影响较小,因为公司主要客户为大型企业和运营商 [59][60][61] - 预计企业业务将保持相对稳定,运营商业务将缓慢恢复 [62][63][86] 问题2 **Hamed Khorsand 提问** 询问公司与运营商客户的沟通情况,以及拓展企业市场的计划 [73][74][78] **Dhrupad Trivedi 回答** - 运营商客户主要是推迟而非取消项目,受资本成本上升和收益率下降影响 [75][76][77] - 公司持续拓展企业市场,企业业务已实现5%-7%的增长 [78][79][80][81] 问题3 **Christian Schwab 提问** 询问公司未来增长前景及成本管控情况 [85][86][87][88][89] **Dhrupad Trivedi 回答** - 公司计划超越行业平均水平2-3个百分点 [86][87] - 将持续优化成本结构,但不会大幅削减投入,保持创新投入 [88][89][90][91]

公司概况 - 公司是一家领先的安全应用解决方案和服务提供商，产品组合包括六种安全应用解决方案和两种智能管理和自动化工具[38] 财务状况 - 在2023年9月30日结束的三个月内，公司总收入中，45%来自美洲地区，37%来自APJ地区，19%来自EMEA地区[39] - 2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.042亿美元，市场证券为6490万美元[39] - 2023年第三季度，公司总收入为57775千美元，同比下降20%[43] - 2023年第三季度，产品收入为30260千美元，同比下降33%[43] - 2023年第三季度，服务收入为27515千美元，同比增长2%[43] - 2023年前九个月，公司总收入为181283千美元，同比下降11%[45] - 2023年前九个月，产品收入为100532千美元，同比下降19%[45] - 2023年前九个月，服务收入为80751千美元，同比增长2%[45] 地区收入情况 - 2023年第三季度，美洲地区收入为25818千美元，同比下降28%[43] - 2023年第三季度，APJ地区收入为21196千美元，同比下降2%[43] - 2023年第三季度，EMEA地区收入为10761千美元，同比下降4%[43] 资金运作 - 截至2023年9月30日，我们拥有1.042亿美元的现金及现金等价物，64.9百万美元的有价证券[54] - 公司董事会授权了2023年度股票回购计划，最多可回购5千万美元的普通股[55] - 在2023年9月30日结束的九个月内，公司通过投资活动提供了1343万美元，主要包括可出售的有价证券的销售和到期[57] - 在2023年9月30日结束的九个月内，公司通过融资活动使用了1900万美元，主要包括用于现金股利支付和普通股回购[57] 风险管理 - 公司的重要会计政策和估计是根据美国通用会计准则编制的，我们评估我们的估计和假设[58] - 公司的外汇风险主要来自于外币汇率的波动，尤其是在日本销售主要以日元计价的情况下[59] - 公司在2023年第三季度和2022年第三季度均录得净外汇收益，分别为0.9百万美元，而在2023年前九个月录得净外汇收益0.8百万美元，2022年前九个月录得净外汇损失1.0百万美元[59] - 公司的市场风险主要来自于利率变动对其可交易证券的影响，截至2023年9月30日，公司的投资组合中包括了总摊销成本基础为6500万美元，公允价值为6490万美元的可交易证券[59]

披露控制和程序有效性评估 - 公司管理层评估了披露控制和程序的有效性，认为截至2023年6月30日的披露控制和程序是有效的[58] 内部财务报告控制 - 公司内部财务报告的控制没有发生变化，不会对公司的内部财务报告产生重大影响[58] - 公司管理层认为披露控制和内部财务报告无法完全防止或检测所有错误和欺诈[58]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为65.8百万美元,同比下降3.2%,但与预期一致 [29] - 产品收入为39.1百万美元,占总收入的59.4%,环比增长25.4% [29] - 服务收入为26.7百万美元,占总收入的40.6% [29] - 前六个月收入为123.5百万美元,同比下降5.5% [35] - 前六个月非GAAP毛利率为81.6%,符合公司目标 [35] - 前六个月非GAAP营业利润为28.5百万美元,同比增长2.7% [35] - 前六个月非GAAP净利润为24.5百万美元,同比增长4.7% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全相关收入同比增长6% [18] - 公司持续投资于安全产品的研发,同比增长3%,较两年前增长近8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入为36.9百万美元,同比下降4.2%,但环比增长23.3% [30] - 亚太地区收入同比增长6.6%(按固定汇率计算) [30] - 公司业务在亚太地区的强劲表现帮助抵消了北美地区的疲软 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于三大资本配置策略:投资业务未来增长、回报股东、探索战略性和有吸引力的收购 [27] - 公司认为人工智能是公司业务的助推器,将继续利用人工智能提升技术的有效性和吸引力 [19][20] - 公司在北美地区面临较大挑战,但相信这些机会并未丢失,只是被推迟了 [16][17] - 公司在安全领域的竞争优势得到体现,为客户提供有价值的解决方案 [22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第一季度代表了今年的业绩底部,预计下半年会出现连续改善 [13][42] - 公司认为安全投资通常是最后被削减的,这为公司带来了支持 [18] - 公司有信心下半年收入和盈利能力将持续改善,保持乐观态度 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gray Powell 提问** 询问产品收入环比改善的原因,以及未来12个月内产品收入增长的预期 [45][46][47] **Dhrupad Trivedi 回答** 主要是市场环境改善,而不是Q1延迟至Q2,预计下半年产品收入将继续改善 [46][47] 问题2 **Hamed Khorsand 提问** 询问客户推迟采购决策的原因及其对公司的影响 [55][56][57][58][59][60][61][62] **Dhrupad Trivedi 回答** 主要是大型客户(电信公司等)自身正在进行重组调整,推迟了一些非关键的升级和现代化项目,但安全投资仍是优先考虑 [56][57][58][59][60][61][62] 问题3 **Hendi Susanto 提问** 询问公司在北美以外地区的业务情况,是否会出现滞后的购买延迟趋势 [73][74][75][76][77] **Dhrupad Trivedi 回答** 北美地区面临的挑战(通胀、利率上升等)在其他地区并不明显,公司在欧洲和亚洲的业务保持相对正常,不太可能出现滞后的购买延迟 [74][75][76][77]