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季度业绩表现 - 季度每股收益为0.23美元，超出市场预期的0.21美元，同比去年的0.21美元增长9.5% [1] - 季度营收为7468万美元，超出市场预期的6.29%，同比去年的6672万美元增长11.9% [2] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益和营收的市场预期 [2] 近期股价与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约2.3%，而同期标普500指数上涨16.5% [3] - 公司所属的通信-网络软件行业在Zacks行业排名中位列前39% [8] 未来业绩预期与评级 - 下一季度市场共识预期为每股收益0.26美元，营收7672万美元 [7] - 当前财年市场共识预期为每股收益0.88美元，营收2.8251亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 同业公司比较 - 同业公司Ondas Holdings预计季度每股亏损0.05美元，同比改善66.7% [9] - Ondas Holdings预计季度营收为737万美元，同比大幅增长398% [9] - 该公司的每股收益预期在过去30天内被上调9.1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长近12%，达到7470万美元 [5][11] - 第三季度产品收入为4310万美元，同比增长17%，服务收入为3160万美元，同比增长6% [11] - 第三季度非GAAP毛利率为80.7%，符合80%-82%的长期目标 [13] - 第三季度非GAAP营业利润率为24.7%，同比提升约215个基点 [13] - 第三季度GAAP净收入为1220万美元，每股摊薄收益0.17美元，非GAAP净收入为1670万美元，每股摊薄收益0.23美元，同比增长7.4% [13] - 第三季度调整后EBITDA为2190万美元，占营收的29.3%，同比提升260个基点 [6][14] - 2025年前九个月营收为2.102亿美元，同比增长12.1%，去年同期为1.875亿美元 [14] - 2025年前九个月非GAAP净收入为4720万美元，每股摊薄收益0.64美元，去年同期为4190万美元，每股摊薄收益0.56美元 [14] - 第三季度运营现金流为2280万美元，资本支出为470万美元，季度末现金和投资总额为3.71亿美元 [15] - 第三季度支付现金股息430万美元，回购股票1100万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度产品收入占总收入的58%，服务收入占42% [11] - 安全主导的解决方案收入占比超过长期目标65%，反映出客户需求强劲 [12][20] - 企业客户收入占第三季度总收入的36% [12] - 服务提供商收入占第三季度总收入的64%，其中云服务提供商占比较大 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入占全球总收入的65%，过去12个月增长25%，主要由AI基础设施投资驱动 [5][12] - 北美企业客户的增长持续超过公司整体增长 [5] - 欧洲、中东和非洲地区第三季度的收入增长主要由一个大型项目的完成推动，不具有持续性 [46] - 全球多元化布局有助于抵消其他地区的宏观不利因素 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略定位与可信基础设施、网络安全和AI能力等客户持久需求保持一致，推动增长超越市场同行 [5] - 解决方案强调高吞吐量、低延迟和集成安全性，这些特性被客户和市场日益视为关键 [5] - AI相关部署是增长的关键驱动力，公司解决方案在规模化的安全性和性能方面具有优势 [6] - 公司持续投资研发，并利用业务模式中的固有杠杆效应，即使在增加投资时也能提升盈利能力 [6] - 公司致力于通过有机增长和并购实现增长，新的首席财务官将专注于资本配置，支持并购活动管道 [9][10] - 在AI领域，公司通过硬件平台和软件支持高吞吐量、低延迟和GPU架构，并在网络安全产品中扩展覆盖范围以应对AI流量带来的新威胁 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在AI基础设施加速建设中的战略定位充满信心 [16] - 尽管存在利率和关税等不可控的不确定性，但基于业务势头和与AI及网络安全等结构性顺风的结合，公司预计能维持当前增长水平 [35] - 公司目标是在2026年实现高个位数增长，并致力于实现26%-28%的EBITDA利润率目标，以及快于营收的每股收益增长 [36] - 对于服务提供商客户，资本支出压力依然存在，特别是在一线服务提供商中，公司策略是提高钱包份额和交叉销售 [41] - 销售线性在不同地区表现不一，美洲地区因政治、关税和利率因素略有波动，但总体未出现剧烈变化 [58] 其他重要信息 - 公司宣布新任首席财务官Michelle Karan上任，并感谢前任首席财务官Brian Becker的贡献 [8][9] - 董事会批准了每股0.06美元的季度现金股息，将于2025年12月1日支付 [15] - 公司股票回购授权中仍有超过6000万美元的额度可用 [15] - 公司计划在未来更清晰地披露与AI相关的产品收入占比，目前内部正在制定相关方法 [50][51] 问答环节所有提问和回答 问题: 安全主导收入的长期目标和发展情况 [18] - 公司长期目标是安全主导收入占比达到65%，本季度实际占比高于65%，公司对此感到满意，目标是在不牺牲基础设施收入的前提下，继续引领高增长市场 [20][21] 问题: 竞争对手F5的数据泄露事件是否带来客户讨论机会 [22] - 公司不评论具体事件，但观察到客户对了解市场替代方案的兴趣增加，以确保自身基础设施的未来韧性，这带来了更多的客户对话 [23] 问题: 北美AI基础设施投资增长的具体驱动因素 [27] - 当前AI市场集中在少数大型玩家进行初期大规模建设，公司从几家积极投资AI基础设施的大客户中受益，同时也与全球众多企业客户合作，这些企业将是AI的长期受益者 [27] 问题: F5安全事件是否产生负面连带影响 [28] - 公司未观察到任何负面影响，客户对网络安全事件已习以为常，事件并未导致客户在采购公司产品时出现犹豫 [29] 问题: 企业市场拓展的进展和未来计划 [34] - 公司在过去几年持续提升产品解决方案和商业执行能力，以稳定企业客户并增长份额，目前处于拓展的中期阶段，销售领导层对此保持关注 [34] 问题: 2026年营收和利润的初步展望 [35] - 公司预计2025年全年增长回归10%，基于当前势头和结构性顺风，2026年目标维持高个位数增长，并致力于实现26%-28%的EBITDA利润率以及每股收益增长快于营收 [35][36] 问题: 服务提供商客户群的拓展进展 [40] - 在一线服务提供商中，公司面临资本支出压力，策略是提高钱包份额和交叉销售；在二线服务提供商中，公司在新客户获取方面取得进展 [41][42] 问题: 服务提供商资本支出前景的清晰度 [43] - 清晰度因客户类型而异：涉足云基础设施建设的服务提供商前景较好，周期为6-9个月；欧洲一线电信运营商进展稍慢但稳定；日本市场缓慢；美国传统电信运营商支出仍不稳定 [43][44] 问题: 欧洲、中东和非洲地区收入增长的驱动因素 [46] - 该地区第三季度的增长主要由一个大型项目的完成推动，应参考前三季度的平均水平，而非视为新的持续水平 [46] 问题: AI相关安全产品占产品收入的百分比 [50] - 公司内部正在制定方法以更清晰地披露此数据，复杂性在于客户数据中心建设往往混合AI与非AI用途，目标是在下一财季提供相关代理指标 [50][51] 问题: 2026年增长目标的确认 [52] - 公司确认对2026年8%-10%的营收增长目标感到满意，尽管季度波动存在，但全年基础稳固 [52] 问题: 因竞争对手事件带来的客户兴趣转化为订单的时间框架 [53] - 在企业市场，典型的销售周期为6至9个月，如果存在增量订单机会，预计将在此时间窗口内体现 [54] 问题: 季度业务线性度和10月活动情况 [58] - 美洲以外地区线性度符合预期，美洲地区因政治、关税和利率因素略有波动，但总体未出现剧烈变化 [58] 问题: 服务收入增长前景 [60] - 服务收入增长与产品收入增长相关，因为产品通常附带一年服务合同，当前产品收入增长较快预示着未来服务收入增长也将加速 [60] 问题: AI领域的具体机遇和用例 [65] - AI机遇分为三个层面：基础硬件和软件平台支持高性能计算；网络安全产品扩展以检测和修复AI流量带来的新威胁；利用AI工具分析流量数据，助力客户进行网络规划和资源管理 [66] 问题: 美国二线服务提供商市场的机会 [68] - 机会主要基于经济价值主张，公司解决方案无需客户进行全面替换，即可帮助其提升网络效率、推进虚拟化，例如通过CG-NAT技术更经济地重用地址 [68][69]

业绩总结 - 2025年第三季度收入同比增长11.9%，年初至今收入增长12.1%[12] - 2025年第三季度收入为74.7百万美元[25] - GAAP每股收益（EPS）为0.17美元[12] - 非GAAP每股收益（EPS）为0.23美元[12] - 调整后EBITDA为21.9百万美元[18] - 2024年第四季度GAAP净收入为18.3百万美元，全年GAAP净收入为50.1百万美元[35] - 2024年第四季度调整后EBITDA为27.3百万美元，全年调整后EBITDA为74.5百万美元[35] 财务状况 - 现金及可流动证券余额为370.9百万美元[31] - 截至2024年12月31日，总资产为432.8百万美元，较2025年9月30日的620.1百万美元增长[37] - 2025年9月30日现金及现金等价物为86.6百万美元，市场证券为284.3百万美元[37] - 2025年9月30日长期债务为218.5百万美元，负债总额为413.9百万美元[37] - 2025年3月发行的可转换高级票据金额为225百万美元，票息为每年2.75%[38] 运营效率 - 非GAAP毛利率为80.7%[12] - 非GAAP运营利润率为24.7%[32] - 2024年第四季度折旧和摊销费用为3.0百万美元，全年折旧和摊销费用为11.3百万美元[35] - 2024年第四季度的税收规划费用为0.0百万美元，全年为0.5百万美元[35] - 2024年第四季度的股权激励费用为4.8百万美元，全年为17.6百万美元[35] - 2024年第四季度的法律一次性费用为0.0百万美元，全年为0.1百万美元[35] 市场动态 - 安全驱动的收入超过65%的长期目标[12] - 企业部门的销售管道正在扩大[12]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日的三个月，公司总净收入为7468.2万美元，同比增长11.9%[137] - 产品收入为4310.9万美元，占总收入57.7%，同比增长16.9%；服务收入为3157.3万美元，占总收入42.3%，同比增长5.7%[137] - 截至2025年9月30日的九个月，总净收入为2.10202亿美元，同比增长12.1%[138] - 九个月产品收入为1.18261亿美元，占总收入56.3%，同比增长22.6%；服务收入为9194.1万美元，占总收入43.7%，同比增长1.0%[138] - 2025年第三季度总净收入为7468.2万美元，同比增长796.1万美元（12%），主要受美洲地区增长推动[142][143] - 2025年第三季度产品收入为4310.9万美元，同比增长624.7万美元（17%），占收入比例从55%提升至58%[142][144] - 2025年第三季度服务收入为3157.3万美元，同比增长171.4万美元（6%），占收入比例从45%降至42%[142][145] - 2025年前九个月总净收入为2.102亿美元，同比增长2271万美元（12%），产品收入增长2179.7万美元（23%）至1.1826亿美元[142][149][150] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月产品销售成本为2356.1万美元，同比增长241.8万美元（11.4%），服务成本增长400.5万美元（26%）至1938.3万美元[156][157] - 研发费用在截至2025年9月30日的三个月内增加264.3万美元（增长16.8%），九个月内增加600万美元（增长13.5%），主要由于人员成本增加[166][171] - 销售和营销费用在截至2025年9月30日的三个月内增加52万美元（增长2.5%），九个月内增加36.2万美元（增长0.6%），主要由于人员成本增加[166][168] - 一般和行政费用在截至2025年9月30日的三个月内增加45.6万美元（增长7.0%），九个月内增加341.4万美元（增长17.8%），主要由于专业服务费用和人员成本增加[166][175] 各地区表现 - 截至2025年9月30日的三个月，美洲地区收入占总收入65%，其中美国占61%；APJ地区占22%；EMEA地区占12%[132] - 美洲地区2025年第三季度收入为4881.7万美元（占总收入65%），同比增长1456.4万美元（43%），主要由美国市场增长1513.6万美元驱动[142][143][146] - APJ地区2025年第三季度收入为1669.4万美元（占总收入22%），同比下降629.5万美元（27%），主要因企业和服务提供商需求减少[142][147] - 2025年前九个月美洲地区收入为1.235亿美元（占总收入59%），同比增长3094.1万美元（33%），美国市场贡献增长3371.8万美元[142][151] - 2025年前九个月EMEA地区收入为3344.5万美元（占总收入16%），同比增长583.6万美元（21%），产品和服务需求均增长[142][153] - 2025年前九个月APJ地区收入为5325.2万美元（占总收入25%），同比下降1406.7万美元（21%），产品和服务收入双双下滑[142][152] 客户构成 - 截至2025年9月30日的三个月，十大最终客户采购额占总收入的51%，去年同期为44%[133] - 截至2025年9月30日的三个月，服务提供商客户贡献了64%的总收入，企业客户贡献了36%[132] 毛利率表现 - 产品毛利率在截至2025年9月30日的三个月和九个月内分别增长1.6%和2.0%，主要得益于产品和区域组合[162] - 服务毛利率在截至2025年9月30日的三个月和九个月内分别下降2.9%和4.2%，主要由于人员相关支持成本增加及服务交付组合变化[163] 现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的现金流为6220万美元，去年同期为6480万美元[134] - 在截至2025年9月30日的九个月内，经营活动产生的现金流为6218.7万美元，投资活动使用的现金流为2.15058亿美元，融资活动提供的现金流为1.44297亿美元[188] - 截至2024年9月30日的九个月内，公司经营活动产生的现金流量为6480万美元，其中净利润为3180万美元，非现金费用为1950万美元，营运资产和负债净变动带来的现金增加为1340万美元[192] - 公司非现金费用主要包括820万美元的折旧和摊销费用以及1230万美元的股权激励费用[192] - 营运资产和负债变动中，应收账款变动带来840万美元现金流入，应计负债变动带来510万美元现金流入，递延收入变动带来290万美元现金流入，预付费用及其他资产变动带来80万美元现金流入，存货变动导致190万美元现金流出，应付账款变动导致180万美元现金流出[192] - 截至2025年9月30日的九个月内，投资活动使用的现金流量为2.151亿美元，包括购买可出售证券2.789亿美元，收购ThreatX Protect支付1910万美元，资本支出1350万美元，部分被可出售证券到期9640万美元所抵消[194] - 截至2025年9月30日的九个月内，融资活动提供的现金流量为1.443亿美元，包括发行2030年票据获得2.177亿美元，发行普通股获得170万美元，部分被回购普通股6200万美元和支付现金股息1310万美元所抵消[196] 融资与资本活动 - 2025年3月，公司发行2030年票据，获得净收益约2.177亿美元[128] - 公司于2025年3月发行2030年票据，获得净收益约2.177亿美元[184] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司以总成本6200万美元回购了330万股股票[185] 现金及投资 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物8660万美元，以及2.843亿美元的可供出售证券[134] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物8660万美元，包括海外子公司持有的420万美元，以及2.843亿美元的有价证券[182] - 利息收入在截至2025年9月30日的三个月内为340万美元，九个月内为820万美元，相比2024年同期有所增加[178] - 截至2025年9月30日，公司可出售证券的摊余成本总额为2.837亿美元，公允价值为2.843亿美元[205] - 利率曲线立即平行移动50、100和150个基点时，公司可出售证券的公允价值分别为2.838亿美元、2.817亿美元和2.806亿美元[206] 其他财务事项 - 截至2025年9月30日，公司不可取消的经营租赁安排总额为1040万美元[198] - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，公司分别记录了50万美元净汇兑损失和30万美元净汇兑收益；而在2024年同期则分别记录了130万美元和380万美元的净汇兑收益[204]

收入和利润表现 - 第三季度收入为7470万美元，同比增长11.9%，去年同期为6670万美元[7] - 产品收入为4310.9万美元，去年同期为3686.2万美元；服务收入为3157.3万美元，去年同期为2985.9万美元[18] - 2025年第三季度非GAAP净利润为1670万美元，同比增长4.9%，而GAAP净利润为1219万美元，同比下降3.5%[19] - 2025年前九个月非GAAP净利润为4719万美元，同比增长12.7%，非GAAP每股收益为0.64美元[19] - GAAP净利润为1220万美元，摊薄后每股收益为0.17美元，去年同期净利润为1260万美元，每股收益0.17美元[7] - 非GAAP净利润为1670万美元，摊薄后每股收益为0.23美元，去年同期非GAAP净利润为1590万美元，每股收益0.21美元[7] 毛利率 - GAAP毛利率为80.1%；非GAAP毛利率为80.7%[7] - 2025年第三季度非GAAP毛利率为80.7%，略低于2024年同期的81.3%[24] 营业利润率和EBITDA - GAAP营业利润率为17.4%，去年同期为15.7%；非GAAP营业利润率为24.7%，去年同期为22.6%[7] - 第三季度非GAAP营业利润为1.8458亿美元，同比增长22.6%[28] - 第三季度非GAAP营业利润率为24.7%，较去年同期的22.6%提升210个基点[28] - 前三季度非GAAP营业利润为5.0959亿美元，同比增长30.8%[28] - 前三季度非GAAP营业利润率为24.2%，较去年同期的20.8%提升340个基点[28] - 第三季度调整后EBITDA为2187.7万美元，同比增长22.9%[30] - 第三季度调整后EBITDA利润率为29.3%，较去年同期的26.7%提升260个基点[30] - 前三季度调整后EBITDA为6107.5万美元，同比增长29.4%[30] - 前三季度调整后EBITDA利润率为29.1%，较去年同期的25.2%提升390个基点[30] 成本和费用 - 销售与市场营销费用为2153.1万美元，研发费用为1837.7万美元，一般及行政费用为695.0万美元[18] - 2025年前九个月非GAAP总运营费用为1.183亿美元，较去年同期的1.136亿美元增长4.1%[26] - 2025年第三季度股票薪酬及相关税费为496万美元，同比增长9.9%[19] - 第三季度股权激励及相关税费支出为496.1万美元[28][30] - 前三季度折旧及摊销费用为1107.9万美元[30] 股东回报和资本活动 - 公司本季度向投资者返还1530万美元，其中以平均每股17.41美元回购63.4万股，总计1100万美元，并支付现金股息430万美元[7] - 公司7500万美元的股票回购授权中剩余6010万美元未使用[7] - 董事会批准季度现金股息为每股0.06美元[7] - 公司于2025年前九个月回购了6200万美元的普通股，并支付了1308万美元的股息[23] 现金流和投融资活动 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为6219万美元，投资活动使用的净现金为2.1506亿美元，主要由于收购和购买可售证券[23] - 公司发行了2.25亿美元的可转换票据，并支付了733万美元的债务发行成本[23] 资产和负债状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为6.201亿美元，较2024年底的4.328亿美元增长43.3%[21] - 公司持有现金及现金等价物8656万美元，较2024年底减少8.6%；可售证券大幅增加至2.843亿美元[21]

公司业务 - A10 Networks公司为企业和互联网服务提供商提供保护在线系统并提升其运行效率的产品 [1] 股票评级 - 该股票在2月初被评级为“持有” 主要原因为其股价被认为偏高 [1] 研究范围 - 研究分析主要关注中小市值公司 因这些公司往往被许多投资者忽视 [1] - 研究分析也会涉及大型公司 以提供对更广泛股票市场的全面了解 [1]

公司股价表现 - 公司是2025年表现最差的数据中心股票之一 股价自年初以来基本持平 与大型数据中心股票的强劲表现形成对比 [1] 公司管理层变动 - 新任首席财务官Michelle Caron于9月24日接替Brian Becker上任 Brian Becker预计于2025年9月底离职 [2] - 新任首席财务官此前在丹纳赫公司旗下的贝克曼库尔特生命科学部门担任财务副总裁兼首席财务官 [2] 公司财务业绩与分析师观点 - BTIG分析师Gray Powell于8月8日将股票评级上调至买入 目标价为22美元 [3] - 评级上调基于公司公布的2025年第二季度业绩超预期 该业绩被分析师认为是令人印象深刻的 [3] - 分析师认为此强劲表现可能推动公司今年实现高个位数增长 未来实现两位数增长 [3] 公司业务概况 - 公司为本地部署 混合云和边缘云环境提供安全和基础设施解决方案 [4]

公司业绩表现 - 季度每股收益0.21美元 超出Zacks一致预期0.2美元 同比增长16.7% [1] - 季度营收6938万美元 超出预期4.3% 同比增长15.4% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌1.3% 同期标普500指数上涨7.6% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度预期每股收益0.22美元 营收7020万美元 全年预期每股收益0.87美元 营收2.7971亿美元 [7] 行业比较 - 所属通信网络软件行业在Zacks行业排名中处于后27% [8] - 同业公司Ondas Holdings预计季度每股亏损0.11美元 同比改善21.4% 预计营收620万美元 同比增长545.8% [9] 业绩持续性分析 - 本季度盈利超预期5% 前一季度超预期5.26% [1] - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势对短期股价有显著影响 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收6940万美元 同比增长15% [12] - 产品收入3920万美元 占总收入56% 服务收入3020万美元 占比44% [12] - 递延收入增至1.444亿美元 产品续约率保持在90%以上 [13] - 毛利率80% 符合80%-82%的目标区间 [14] - 调整后EBITDA 1970万美元 占营收28.3% [14] - 非GAAP净利润1550万美元 摊薄每股收益0.21美元 去年同期为1320万美元和0.18美元 [14] - 上半年营收1.355亿美元 同比增长12% [15] - 截至2025年6月30日 现金及等价物3.674亿美元 2024年为1.956亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务收入同比增长8% 服务提供商业务增长14% [8] - 北美企业业务增速显著高于8%的全球平均水平 [54] - 企业客户聚焦金融、游戏和科技等复杂网络需求行业 [55] - 服务提供商业务受益于数据中心扩建和AI基础设施投资 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美以外地区服务提供商业务保持稳定增长 [25] - 北美服务提供商支出出现改善迹象 但部分客户仍保持谨慎 [26] - 日本和EMEA地区在AI基础设施领域取得进展 [43] - 外汇影响（主要来自日元）对季度业绩影响小于100个基点 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦高性能和高级安全两大领域 契合服务提供商和企业客户需求 [6] - 产品组合获得全球云领导者认可 参与其AI基础设施建设 [7] - 两项AI产品在日本Interop活动获奖 与大型厂商和初创公司竞争 [10] - 通过ThreatX收购增强API和WAP安全能力 拓展客户覆盖范围 [59] - 业务模式具备垂直行业和地域多元化优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计可持续实现高个位数年收入增长 [9] - AI应用推动数据中心建设需求 公司解决方案在吞吐量、低延迟和安全性方面具备优势 [9] - 技术支出主要受网络安全和AI相关需求驱动 公司处于这两大趋势交汇点 [18] - 短期市场波动中保持执行力和长期投资平衡 [9] 其他重要信息 - 季度现金分红430万美元 股票回购390万美元 [17] - 董事会批准每股0.06美元季度股息 将于2025年9月2日支付 [17] - 剩余股票回购授权7110万美元 [17] 问答环节所有提问和回答 关于产品收入增长和服务提供商业务可持续性 - 企业客户渗透和服务提供商支出正常化推动产品收入增长 [24] - 北美服务提供商支出有所改善 但部分客户仍保持谨慎 [26] - 产品收入增长是客户选择更新的领先指标 [27] 关于季度业务走势和7月表现 - 季度业务分布符合正常模式 未出现月末集中确认情况 [28] - 三季度初未观察到订单提前或推迟的异常现象 [29] 关于微软合作项目 - 合作体现解决方案对全球云领导者的长期价值 [34] - 合作重点从支持现有云基础设施转向AI网络连接 [35] - 全球多地区客户采购产品用于AI基础设施建设 [36] 关于电信资本支出 - 北美以外地区电信支出保持稳定 [37] - 利率环境和投资回报率影响北美电信商决策 [38] - 战略上同时参与网络建设和安全解决方案 [39] 关于AI业务贡献 - 当前AI相关收入主要来自数据中心建设 [48] - AI防火墙等新功能预计2026年及以后产生收入 [48] - 将探索量化披露AI驱动收入的方法 [49] 关于企业业务表现 - 北美大型企业客户推动超行业平均增速 [54] - 聚焦金融、游戏和科技等高性能网络需求行业 [55] 关于ThreatX整合进展 - 产品以易用性获得行业认可 [59] - 增强公司在API和WAP安全领域能力 [59] - 早期客户反馈积极 但完整评估需要6-9个月周期 [60]