公司合作与业务扩展 - AptarGroup旗下Aptar Digital Health与Biogen签署企业协议，共同开发和运营针对神经和罕见疾病的数字健康解决方案 [1] - Biogen将部分数字健康解决方案的所有权转移给Aptar Digital Health，AptarGroup将为Biogen提供产品管理、软件设计、开发与维护、安全云托管及客户与营销支持等全方位服务 [1] - 此次合作将显著扩展Aptar Digital Health在神经学和免疫学领域的业务，这两个领域是公司的战略治疗领域 [2] - 双方将共同开发和销售针对脊髓性肌萎缩症、弗里德赖希共济失调和狼疮等疾病的数字健康解决方案 [2] 财务表现 - AptarGroup 2023年第四季度调整后每股收益为1.21美元，超出Zacks共识预期的1.12美元，同比增长27% [2] - 公司第四季度总收入同比增长5.3%至8.38亿美元，超出Zacks共识预期的8.32亿美元 [3] 股价表现 - 公司股价在过去一年上涨28.3%，远超行业平均0.2%的涨幅 [4] 行业对比 - 工业产品行业中，Cadre Holdings和AZZ Inc表现优于AptarGroup，Cadre Holdings的2024年每股收益预期为1.11美元，过去一年股价上涨49.2% [6] - AZZ Inc的2024年每股收益预期为4.19美元，过去一年股价上涨51.8% [6]

Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者充分利用股市并增强投资信心[1] - Zacks Style Scores是一套独特的指导原则，根据三种流行的投资类型对股票进行评级，帮助投资者选择未来30天内市场表现最佳的证券[3] - 通过结合Zacks Rank和Style Scores，投资者可以更好地选择具有最高成功概率的股票[12] AptarGroup (ATR) - AptarGroup (ATR)是一家总部位于伊利诺伊州水晶湖的全球供应商，主要产品包括分配泵、封闭件、气雾阀和弹性主要包装组件[15]

公司表现 - AptarGroup（ATR）今年以来回报率为12.4%，表现优于工业产品行业平均回报率3% [2] - DISCO CORP（DSCSY）今年以来回报率为19.8%，同样表现优于行业平均水平 [2] - AptarGroup的Zacks Rank为2（买入），表明其未来1-3个月有望跑赢市场 [1] - DISCO CORP的Zacks Rank也为2（买入），且过去三个月其全年每股收益（EPS）共识预期上调了3.3% [2] 行业表现 - 工业产品行业在Zacks Sector Rank中排名第4，涵盖227只个股 [1] - AptarGroup所属的纸和包装容器行业包括11只个股，今年以来平均下跌0.5%，而AptarGroup表现优于行业 [3] - DISCO CORP所属的制造-物料处理行业包括3只个股，今年以来上涨9.4%，表现优于AptarGroup所在行业 [3] 分析师预期 - 过去90天，AptarGroup全年收益的Zacks共识预期上调了0.6%，表明分析师对其前景更加乐观 [2]

股价表现 - AptarGroup股价在过去一个月上涨9.9% 达到52周新高139.21美元 [1] - 自年初以来公司股价上涨12.4% 远超工业产品行业3%的涨幅和纸包装行业-0.5%的回报率 [1] 业绩表现 - 公司连续四个季度超出盈利预期 最近一次财报每股收益1.21美元 超出预期1.12美元 营收超出预期0.78% [2] - 本财年预计每股收益5.09美元 营收36.4亿美元 分别同比增长6.69%和4.29% [2] - 下一财年预计每股收益5.56美元 营收38.3亿美元 分别同比增长9.05%和5.41% [2] 估值分析 - 公司当前市盈率27.3倍 高于行业平均14.7倍 [4] - 市现率16.1倍 高于行业平均8倍 [4] - PEG比率3.9倍 显示估值较高 [4] 投资评级 - Zacks综合评级为2级(买入) 得益于盈利预期上调 [5] - 价值、增长和动量评分均为B级 综合VGM评分为A级 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度实现核心销售增长2%,全年实现3%的核心销售增长 [6][7] - 公司第四季度调整后每股收益为1.21美元,同比增长27% [20] - 公司第四季度调整后EBITDA为1.79亿美元,同比增长22% [20] - 公司2023年全年创下自由现金流记录,达到2.63亿美元,较2022年的1.96亿美元增长34% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 医药业务 - 医药业务第四季度核心销售增长11%,全年增长10% [7][21] - 专有药物递送系统销售增长24%,主要受益于应急药物、过敏性鼻炎和中枢神经系统治疗药物的强劲需求 [21] - 消费者健康护理销售增长13%,主要受益于眼护理、鼻腔生理盐水溶液和鼻充血缓解剂的销售增长 [21] - 注射剂销售基本持平,但生物制品用弹性组件的需求持续增长 [21] - 活性材料科学解决方案销售下降15%,剔除2022年第四季度新冠检测试剂盒的非经常性销售后,下降7% [21] 美妆业务 - 美妆业务第四季度核心销售下降6% [22] - 香水销售在欧洲保持强劲,但被面部护肤品销售下降所抵消 [22] - 个人护理销售下降7%,所有地区需求均有所下降 [22] - 家居护理销售下降20%,北美和欧洲市场需求均有所下降 [22] 闭盖业务 - 闭盖业务第四季度核心销售下降4%,主要由于向客户传递较低的树脂成本以及销量下降 [22] - 食品领域销售下降10%,主要受到欧洲和北美酱料和调味品以及亚洲婴儿营养品需求下降的影响 [22] - 个人护理、家居和医疗领域销售下降2% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场在消费品业务方面持续疲软 [41][44] - 欧洲市场在香水和个人护理领域有所下滑,但家居护理和食品领域也有所下降 [22] - 亚洲市场,中国复苏较为温和,但印度市场开始拉动增长 [72] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过一系列举措提高运营效率和竞争力,包括在欧洲、北美和亚洲的重组和成本管控 [10][11][13][29] - 公司正在加强在中国的制造能力,与当地泵制造商建立合资企业,提高在亚洲地区的盈利能力 [13][14] - 公司在数字健康领域取得进展,与Biogen签署了多年合同,帮助客户部署和商业化数字健康解决方案 [12] - 公司在可持续发展方面获得认可,在《纽斯周刊》和《福布斯》的排名中名列前茅 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年的业绩表现感到满意,并有信心在2024年保持强劲的增长势头 [28][69][70][71][72] - 管理层表示,尽管在某些区域和业务线存在经济疲软,但公司的专有药物递送系统、香水业务以及成本管控措施将继续推动业绩增长 [69][70][71][72] - 管理层认为,公司的强大资产负债表将支持未来的投资和并购,并为股东带来回报 [71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ghansham Panjabi 提问** 医药业务第四季度11%的核心销售增长是否符合内部预期?哪些细分领域表现超出预期? [35][36] **Stephan Tanda 回答** 医药业务的增长确实超出预期,主要得益于鼻腔给药领域的强劲需求,包括应急药物、过敏性鼻炎和中枢神经系统治疗药物。但整体来看,增长是广泛的。[36][37] 问题2 **George Staphos 提问** 公司是否预计医药业务2024年的增长仍将在目标区间内,以及是否预计闭盖和美妆业务的利润率将在2024年实现扩张? [44][45] **Stephan Tanda 回答** 公司预计医药业务的增长将回归到7%-11%的长期目标区间,同时也预计闭盖和美妆业务的利润率将通过生产效率提升措施实现扩张,进入目标区间。[45][47] 问题3 **Daniel Rizzo 提问** 在中国建立合资企业,公司是否担心知识产权保护方面的风险? [54][55] **Stephan Tanda 回答** 公司在中国已经运营多年,积累了丰富的经验。在这次合资中,公司主要是获取当地的制造能力,而不是输出核心技术,因此知识产权风险可控。这与公司在北美市场扩张产能的做法类似,目的都是提高区域供应链的竞争力。[55]

财务表现 - 公司2023年第四季度调整后每股收益为1.21美元，超出市场预期的1.12美元，同比增长27% [1] - 报告期内每股收益为93美分，高于去年同期的89美分 [1] - 总营收同比增长5.3%至8.38亿美元，超出市场预期的8.32亿美元 [1] - 核心销售额（剔除汇率和收购影响）同比增长2% [1] - 2023年全年调整后每股收益为4.78美元，同比增长24%，超出市场预期的4.68美元 [5] - 2023年全年销售额为34.9亿美元，同比增长5%，超出市场预期的34.7亿美元 [5] 运营情况 - 销售成本同比增长1.1%至5.26亿美元 [2] - 毛利润同比增长13.3%至3.13亿美元，毛利率从去年同期的34.6%提升至37.2% [2] - 销售、研发及行政费用同比增长8.1%至1.38亿美元 [2] - 调整后营业利润同比增长31%至1.15亿美元，调整后营业利润率从去年同期的11%提升至13.7% [2] - 调整后EBITDA同比增长22.3%至1.79亿美元 [2] 业务板块表现 - 制药板块营收同比增长14.9%至3.85亿美元，超出预期的3.65亿美元 [3] - 制药板块调整后营业利润同比下降3.7%至1.03亿美元，超出预期的9300万美元 [3] - 美容板块营收同比下降1.7%至2.88亿美元，低于预期的3.13亿美元 [3] - 美容板块营业利润同比增长7.2%至2100万美元，超出预期的1900万美元 [3] - 包装板块营收同比下降1.4%至1.66亿美元，超出预期的1.56亿美元 [3] - 包装板块营业利润从去年同期的370万美元增长至830万美元，低于预期的1030万美元 [3] 现金流与资产负债表 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为2.24亿美元，高于去年同期的1.42亿美元 [4] - 2023年全年经营活动产生的现金流为5.75亿美元，高于去年的4.79亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一年上涨22.6%，远超行业平均涨幅0.3% [7] 行业对比 - 工业产品行业中表现较好的公司包括Cadre Holdings（CDRE）、AZZ Inc（AZZ）和Applied Industrial Technologies（AIT） [8] - CDRE过去一年股价上涨49.2%，2024年每股收益预期为1.11美元，同比增长16.7% [8] - AZZ过去一年股价上涨51.8%，2024年每股收益预期为4.19美元 [9] - AIT过去一年股价上涨26.1%，2024年每股收益预期为9.43美元，同比增长7.8% [9]

业绩总结 - 2023年全年销售额达到35亿美元，销售增长主要由产品组合、销量增长和定价带来的利好推动[6] - 2023年全年净收入增长19%，达2.84亿美元，调整后的EBITDA增长15%，达7.08亿美元[14] - 过去一年的调整后收益包括22%的有效税率，与当前年份的24%的有效税率相比，每股影响约为0.02美元[12] - 2023年全年调整后的EPS包括27%的有效税率，与当前年份的24%的有效税率相比，每股影响约为0.13美元[15] - 预计2024年第一季度调整后的每股收益为1.10至1.18美元，税率范围为24.5%至26.5%[16] 用户数据 - 药品递送系统的核心销售增长达到双位数，主要应用包括急救药品、过敏性鼻炎、中枢神经系统治疗药物和鼻腔通气剂[8] - 美国市场的香水喷雾解决方案需求持续健康增长，欧洲和拉丁美洲的香水喷雾解决方案也保持稳定需求[9] 未来展望 - 预计2024年资本支出净额将在280至300亿美元之间[16] 新产品和新技术研发 - 闭合解决方案的核心销售下降，主要是由于原料成本下降和销量减少，但调整后的EBITDA利润率持续改善[10] 市场扩张和并购 - 2023年全年销售额达35亿美元，销售增长主要由产品组合、销量增长和定价均衡推动[14]

Aptar Digital Health与Biogen Inc.合作 - Aptar Digital Health与Biogen Inc.达成企业协议，将为神经和罕见疾病开发数字健康解决方案[1] - Aptar将提供全方位的能力，包括产品管理、设计、开发和维护软件应用程序、安全云托管以及客户和营销支持给Biogen[2] - Biogen已成功推出多个数字健康解决方案，其中包括Cleo™/Aby™和Physio.me，这些解决方案将由Aptar在北美、欧洲/英国、亚太和拉丁美洲运营[3]

商誉和法律风险 - 公司的商誉约为963.4亿美元，未来业务条件的变化可能导致商誉减值，从而减少公司的营业收入[116] - 公司需要全球范围内遵守反腐败、贸易、制裁、竞争等法律法规，以及实施旨在确保公司、员工和其他中介机构遵守适用限制的政策和程序[117] - Aptar及其客户的产品以及某些产品和服务受到美国食品和药物管理局（FDA）以及其他国家的类似政府机构的监管[118] - 公司面临来自第三方的知识产权侵权指控，可能需要支付损害赔偿、获取许可或停止制造或销售某些产品[125] 环境和税务风险 - 未来的环境可持续性政策和回收政策可能会影响公司的业务[126] - 未来的医疗保健成本控制政策可能会影响公司的药品销售[127] - 利率波动可能会增加公司的借款成本[128] - 公司可能会受到税率变化、新税法或规则的影响，或面临额外的税务责任[129] - 公司的有效税率可能会受到各国收入比例变化、递延税资产和负债的估值、新税收的引入或税法或其解释的变化的影响[130] - 2023年，各国纷纷通过国内立法以采纳最低税率规则，将于2024年1月1日或之后生效[131] - 美国国内税务局和其他税务机构对公司的纳税申报和其他税务事项进行审查，可能对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[132] 气候和产品监管风险 - 全球气候变化和法律、监管或市场措施可能对公司业务、运营和财务业绩产生负面影响，公司正在密切关注气候变化带来的风险[133] - 物理气候相关问题的后果，如水资源短缺和干旱，可能导致价值链内的中断，使公司运营更加困难和昂贵[134] - 当前和新兴的产品监管可能包括限制二氧化碳和其他温室气体排放，增加产品原材料的回收利用率，限制或淘汰产品中某些材料的使用，以及改善产品包装的可回收性或可重复使用性，公司可能因应监管变化而面临成本增加[135] 市场和客户风险 - 市场风险，如某些产品原材料成本增加或供应不足，可能影响客户产品的生产、分销和销售[137] - 客户和消费者可能根据公司产品的实际或感知环境影响改变购买行为，公司可能因应客户行为变化而面临成本增加[138] 其他风险 - 公司有两家机构股东分别持有公司5%至10%的普通股，如果其中一家股东决定大量出售公司股票，可能对股价造成下行压力[139] - 全球网络安全威胁和复杂的有针对性的计算机犯罪可能对公司运营构成风险，公司已将网络安全风险管理战略纳入更广泛的企业范围风险管理框架中[139] - 公司定期评估潜在威胁并投资于减少这些威胁对关键信息和资产的风险[140] - 公司对新员工提供安全和数据隐私意识培训，以及严格的流程监督和管理第三方提供商的风险[141] - 公司的审计委员会负责监督来自网络安全威胁的风险[146] - 尽管公司迄今为止没有经历过重大的网络安全事件，但网络安全威胁可能会对公司的业务策略、运营结果或财务状况产生重大影响[147] - 公司的主要外汇风险暴露在于欧元，但也存在对中国元、巴西雷亚尔、阿根廷比索、墨西哥比索、瑞士法郎和其他亚洲、欧洲和拉丁美洲货币的外汇风险[238] - 强美元对公司财务报表具有增值的翻译效应，而强化美元则具有稀释效应[238] - 公司在一些情况下销售以与相关成本不同的货币计价的产品，汇率变动可能会影响公司的运营结果[239] - 公司提供了截至2023年12月31日关于远期货币兑换合同的信息，其中大部分合同在2024年第一季度结束前到期[240] - 公司在2023年12月31日已经记录了外币远期汇兑合同的公允价值，分别为预付款和其他0.4百万美元，应付账款、应计费用和其他负债0.2百万美元[241] - 公司于2022年7月6日签订了一项为期七年的美元/欧元固定利率互换协议，以有效对冲与公司于2022年3月7日发行的4亿美元3.60%到期于2032年3月的高科技集团公司3.60%高级票据相关的利率风险[241] - 这项美元/欧元互换协议的净投资对冲公允价值为2220万美元，记录在应付账款、应计费用和其他负债中[241]

公司荣誉 - AptarGroup, Inc.被Newsweek评为2024年美国最负责任公司之一，连续五年获此殊荣[1] - Aptar在可持续性方面取得竞争优势，90%以上能源来自可再生来源，60%以上设施通过内部计划认证为零填埋[1] - Aptar被Forbes评为世界女性最佳公司之一，也被3BL Media评为100家最佳企业公民之一[2] - Aptar积极参与创新产品，同时尊重地球，是Ellen MacArthur基金会和世界可持续发展理事会的积极成员[3]