公司业绩表现 - 公司季度每股收益为1.20美元 超出Zacks共识预期1.16美元 但低于去年同期1.26美元 [1] - 季度收益超出预期3.45% 上一季度曾超出预期20.63% [1] - 过去四个季度均超出每股收益预期 但均未达到收入预期 [2] - 季度收入8.8731亿美元 低于Zacks共识预期1.37% 且低于去年同期9.1545亿美元 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌4.6% 表现优于标普500指数(-5.3%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期每股收益1.40美元 收入9.2702亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益5.55美元 收入36.6亿美元 [7] - 收益预期修订趋势对股价有重要影响 [5] 行业状况 - 所属行业(纸包装容器)在Zacks行业排名中处于后16% [8] - 同行业公司Karat Packing预计季度每股收益0.31美元(同比-22.5%) 收入1.0234亿美元(同比+7%) [9]

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为8.87亿美元，同比下降3%[7] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.20美元，同比下降2%[18] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.83亿美元，同比增长3%[21] - 2025年第一季度净收入为78,663千美元，净收入率为8.9%[30] - 2025年第一季度调整后的税前收益为109,153千美元，同比增长5.4%[33] - 2024年第一季度的净销售额为915,448千美元，报告的净收入为82,933千美元[30] - 2023年净销售额为35.8289亿美元，同比增长4.0%[38] - 2023年报告净收入为3.74178亿美元，同比增长6.0%[38] - 2023年调整后的EBITDA为7.07422亿美元，同比增长14.8%[38] 用户数据 - Aptar Pharma部门的销售增长主要得益于对急救药物和中枢神经系统治疗药物的持续需求[16] - Aptar Beauty部门的销售和核心销售同比下降，主要由于高端香水销量减少[16] 未来展望 - 公司对第二季度的展望乐观，预计所有三个部门将有积极贡献[25] - 预计2025年资本支出在2.8亿至3亿美元之间，主要用于制药部门[28] - 预计2025年折旧和摊销费用在2.6亿至2.7亿美元之间[28] 财务数据 - 2025年第一季度的利息支出为11,351千美元，利息收入为2,814千美元[30] - 2025年第一季度的调整后净收入为81,161千美元[33] - 2025年第一季度的重组费用为2,042千美元，较2024年同期减少41.3%[33] - 2025年第一季度的调整后税收费用为28,127千美元，同比增长30.9%[33] - 2023年每股稀释净收入为5.53美元，同比增长7.0%[40] - 2023年调整后的每股净收入为5.64美元，同比增长11.0%[40] - 2023年自由现金流为262,897千美元，同比增长34.0%[44] 其他信息 - 2023年资本支出为312,342千美元，同比增长0.6%[44] - 2023年有效所得税率为24.2%[42] - 2023年资本回报率（ROIC）为11%[43]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度报告销售额为8.873亿美元，较上年的9.154亿美元下降3%，核心销售额与上年同期持平[4] - 报告净利润为7900万美元，较上年下降5%；调整后EBITDA为1.83亿美元，较上年增长3%；调整后EBITDA利润率为20.7%，利润率扩大120个基点[8] - 报告每股收益为1.17美元，上年同期为1.23美元；调整后每股收益为1.20美元，上年同期为1.22美元；2025年第一季度有效税率为26%，上年同期为20%[8][11] - 2025年第一季度，公司净销售额为8.87305亿美元，较2024年同期的9.15448亿美元下降3.07%[24] - 2025年第一季度，公司报告净收入为7866.3万美元，报告净收入利润率为8.9%；调整后EBITDA为1.83337亿美元，调整后EBITDA利润率为20.7%[24] - 2024年第一季度，公司报告净收入为8293.3万美元，报告净收入利润率为9.1%；调整后EBITDA为1.78832亿美元，调整后EBITDA利润率为19.5%[24] - 2025年第一季度，公司调整后每股摊薄收益为1.20美元，2024年同期为1.22美元[26] - 2025年第一季度，公司净现金运营提供额为8274.2万美元，资本支出为5686.2万美元，自由现金流为2588万美元；2024年同期分别为9233.3万美元、7566.1万美元和1667.2万美元[27] - 截至2025年3月31日，公司总资产为45.27088亿美元，较2024年12月31日的44.32278亿美元增长2.14%[23] 各业务线销售数据关键指标变化 - 各业务板块报告销售增长情况：制药业务增长1%，美容业务下降7%，瓶盖业务下降5%，集团整体下降3%；核心销售增长情况：制药业务增长3%，美容业务下降3%，瓶盖业务下降2%，集团整体持平[5] - 制药业务中，注射剂产品核心销售在2024年第一季度增长54%后面临挑战，活性材料科学核心销售增长11%[6] - 美容业务中，个人护理和家庭护理产品销售持续强劲增长，但无法抵消某些美容分配技术需求下降的影响，中国市场美容分配系统需求逐步改善[9] 各业务线利润率数据关键指标变化 - 制药业务调整后EBITDA利润率增长230个基点，达到34.8%；美容业务调整后EBITDA利润率下降50个基点，至12.1%；瓶盖业务调整后EBITDA利润率提高至约15.8%，扩大80个基点[6][9][10] 股东回报相关数据 - 第一季度通过股息和股票回购向股东返还约1.1亿美元，其中8000万美元用于回购54.8万股股票[3][13] - 董事会批准每股0.45美元的季度现金股息，支付日期为2025年5月22日[13] 2025年第二季度财务预计数据 - 预计2025年第二季度每股收益在1.56 - 1.64美元之间，有效税率范围为19% - 21%，上年同期调整后有效税率为24%[12] - 预计2025年第二季度，公司调整前税前收入为1.18246亿美元，调整后为1.2073亿美元[29] - 预计2025年第二季度，公司调整前所得税拨备为2778.8万美元，调整后为2839.8万美元[29] - 预计2025年第二季度，公司调整前归属于AptarGroup的净收入为9045.4万美元，调整后为9232.8万美元[29] - 2025年第二季度，公司预计每股收益范围为1.56 - 1.64美元，基于19% - 21%的有效税率，2024年第二季度有效税率为24%[29][30]

公司动态 - CytoSorbents Corporation 提供关于其突破性设备 DrugSorb™-ATR 的监管更新，该设备旨在减少冠状动脉搭桥手术（CABG）患者因停用抗血小板药物 Brilinta® 而导致的出血严重程度 [1] - 美国 FDA 于 2025 年 4 月 25 日发布拒绝信，指出公司在 De Novo 申请中仍需解决的缺陷，公司已与 FDA 会面并计划在 60 天内提交正式上诉 [2] - 公司首席执行官表示将继续与 FDA 密切合作，预计 2025 年获得最终监管决定，目前美国尚无针对 Brilinta® 相关出血的疗法，每年有数万患者面临风险 [3] 产品与技术 - CytoSorbents 的核心技术基于生物相容性多孔聚合物珠，可吸附血液中的毒素和炎症介质，适用于多种危重疾病如脓毒症、烧伤、创伤等 [4] - 旗舰产品 CytoSorb® 已在欧盟获批并在全球 70 多个国家销售，累计使用超过 27 万台设备，但在美国尚未获批 [5] - DrugSorb-ATR 是基于与 CytoSorb 相同的聚合物技术开发的实验性设备，已获得 FDA 两项突破性设备认定，用于移除替格瑞洛和 DOAC 类药物 [6] 市场与监管进展 - CytoSorbents 于 2024 年 9 月向 FDA 提交 De Novo 申请，寻求 DrugSorb-ATR 用于 CABG 患者的营销授权，并于 2024 年 11 月获得 MDSAP 认证并向加拿大卫生部提交医疗器械许可证申请 [6] - 公司拥有多项基于血液净化技术的上市产品和在研产品，包括 ECOS-300CY®、CytoSorb-XL™ 等，并持有大量专利和商标 [7] 行业背景 - CytoSorbents 专注于重症监护和心脏手术中的血液净化疗法，其技术可填补目前缺乏有效治疗手段的医疗需求，如抗凝药物相关的术中出血控制 [4][6] - 公司产品在欧盟的广泛应用表明其技术具有临床价值，但美国市场的准入仍需克服监管障碍 [5][6]

核心观点 - 华尔街预计AptarGroup在2025年第一季度财报中将出现营收和盈利同比下滑，每股收益预计为1.16美元（同比-7.9%），营收预计为8.996亿美元（同比-1.7%）[1][3] - 公司股票短期走势取决于实际业绩与市场预期的对比，若超预期可能上涨，反之可能下跌[2] - 分析师近期对AptarGroup盈利前景转趋乐观，最准确预估高于共识预期，形成+0.17%的盈利ESP（预期惊喜预测），结合Zacks排名第3，显示大概率超预期[10][11] - 公司过去四个季度均超预期，最近一次季度盈利超预期达20.63%[12][13] Zacks共识预估 - 季度每股收益共识预估在过去30天下调0.18%，反映分析师对初始预估的集体修正[4] - 预估修正趋势显示单个分析师的调整方向可能不会完全体现在整体变化中[4] 盈利ESP模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新"最准确预估"与共识预估来预测业绩偏离，正ESP读数对盈利超预期有显著预测力[6][7] - 当正ESP与Zacks排名1-3（强力买入-持有）结合时，超预期概率近70%[8] - 负ESP或Zacks排名4-5（卖出-强力卖出）难以预测业绩超预期[9] 同业比较 - 同业公司Amcor预计季度每股收益0.18美元（同比持平），营收35.1亿美元（同比+3%）[17] - Amcor的盈利ESP为-2.17%且Zacks排名第4，结合历史仅一次超预期记录，预示其可能难以超预期[18]

文章核心观点 - AptarGroup公司将继续从制药和瓶盖业务板块的增长中受益，美容业务板块在未来几个季度将面临一些挑战 [1] 投资偏好 - 主要关注工业、消费和科技行业中价格合理的增长机会 [1]

文章核心观点 Technip Energies获Blue Point Number One重大合同，将为其在路易斯安那州的项目提供工程等服务，该项目有望推动低碳氨行业发展 [1][2][4] 合同相关 - Technip Energies获CF Industries、JERA和MITSUI & CO合资企业Blue Point Number One的重大合同，为路易斯安那州唐纳森维尔的Blue Point Number One ATR项目服务 [1] - 重大合同指能带来超10亿欧元收入的合同，该合同将计入2025年第二季度项目交付部门的积压订单 [4] 项目情况 - 项目目标是建成全球最大的低碳氨厂，年产能约140万公吨 [1] - 预计实现超95%的二氧化碳回收率，生产的低碳氨将满足全球传统和新应用的强劲需求 [3] 公司职责 - Technip Energies将为生产设施进行工程设计、采购、设备和模块制造，利用模块化和项目交付专长 [2] - 与Topsoe合作集成SynCOR AmmoniaTM技术，将前沿技术融入工业规模项目 [2] 公司表态 - 公司首席执行官表示很荣幸获此项目，该项目凸显公司交付集成先进技术的大型设施的能力，正为大规模低碳氨生产铺平道路 [4] 公司概况 - 是全球技术和工程巨头，在液化天然气、氢气等领域居领先地位，业务分技术、产品和服务及项目交付两部分 [5] - 2024年营收69亿欧元，在泛欧证券交易所巴黎上市，有美国存托凭证在场外交易 [6] - 34个国家超1.7万名员工致力于实现繁荣与可持续发展的平衡 [6]

文章核心观点 - 文章介绍AptarGroup 2024年第四季度及全年业绩表现、各业务板块情况、现金流与分红回购计划、2025年第一季度展望、股价表现和Zacks排名，还提及同行近期业绩 [1][3][12] 2024年第四季度业绩 盈利情况 - 调整后每股收益1.52美元，超Zacks共识预期1.26美元，同比增长27%，公司预期为1.22 - 1.30美元 [1] - 报告基础上每股收益1.49美元，上年同期为0.93美元 [2] 营收情况 - 总营收同比增长1.1%至8.48亿美元，未达Zacks共识预期8.58亿美元 [3] - 核心销售（排除货币和收购影响）同比增长2%，Closures和Pharma表现改善，但Beauty板块表现较弱 [3] 利润率情况 - 销售成本同比下降1.4%至5.187亿美元，毛利润同比增长5.5%至3.29亿美元，毛利率从37.2%扩大至38.8% [4] - 销售、研发和行政费用同比微增0.2%至1.385亿美元，调整后营业收入同比增长10.8%至1.275亿美元，调整后营业利润率从13.7%升至15% [4] - 调整后EBITDA同比增长8.6%至1.949亿美元，调整后EBITDA利润率从21.4%升至23% [5] 各业务板块表现 Pharma板块 - 总营收同比增长4.1%至4.007亿美元，未达预期4.12亿美元 [6] - 核心销售同比增长4%，得益于专有药物递送系统需求和特许权使用费收入，但鼻减充血剂和盐水冲洗液销售下降 [7] - 调整后营业收入同比增长8.6%至1.12亿美元，预期为1.04亿美元 [8] Beauty板块 - 总营收同比下降4.8%至2.74亿美元，预期为2.715亿美元 [8] - 单位销量略有改善，但工具销售下降和高端香水及护肤品技术销售下滑影响整体业绩 [9] - 调整后营业收入同比暴跌37%至0.132亿美元，未达预期0.2亿美元 [9] Closures板块 - 总营收同比增长4.6%至1.73亿美元，预期为1.74亿美元 [10][11] - 核心销售增长7%，受食品和饮料等终端市场需求支持 [10] - 调整后营业收入为0.13亿美元，同比激增60%，得益于销售增长和成本控制 [11] 现金流与分红回购 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2.238亿美元，2023年同期为2.236亿美元 [12] - 2024年经营活动产生的现金流为6.43亿美元，上年为5.75亿美元 [12] - 董事会授权回购5亿美元普通股，取代之前所有授权，批准每股0.45美元的季度现金股息，将于2025年2月26日支付 [12][13] - 第四季度回购约21.8万股，花费约3700万美元 [13] 2024年全年业绩 - 调整后每股收益同比增长17.7%至5.65美元，超Zacks共识预期5.38美元，公司指引为5.34 - 5.42美元 [14] - 营收同比增长2.7%至35.8亿美元，未达共识预期36亿美元 [14] 2025年第一季度展望 - 公司预计2025年第一季度调整后每股收益在1.11 - 1.19美元之间 [15] 股价表现与Zacks排名 - ATR股票过去一年上涨4%，行业增长9.5% [16] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [18] 同行近期业绩 Packaging Corporation of America (PKG) - 2024年第四季度调整后每股收益2.47美元，未达Zacks共识预期2.51美元，同比增长16%，与公司指引相符 [19] - 第四季度销售额同比增长10.7%至21.5亿美元，超Zacks共识预期21.3亿美元 [20] Amcor Plc (AMCR) - 2025财年第二季度（截至2024年12月31日）调整后每股收益0.16美元，符合Zacks共识预期，与上年同期持平 [21] - 营收同比下降0.3%至32.4亿美元，未达Zacks共识预期34.4亿美元 [22] Crown Holdings, Inc. (CCK) - 2024年第四季度调整后每股收益1.59美元，超Zacks共识预期1.52美元，同比增长28%，超公司指引1.45 - 1.55美元 [23] - 净销售额为29亿美元，同比增长1.6%，未达Zacks共识预期29.1亿美元 [23]

文章核心观点 - 考察AptarGroup国际营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，公司依赖国际市场有机会也有风险，跟踪国际营收趋势对预测其未来发展轨迹很关键 [1][9] 公司季度营收情况 - 截至2024年12月的季度，公司总营收8.4809亿美元，同比增长1.2% [4] - 上季度拉丁美洲营收6716万美元，占比7.92%，较华尔街分析师预期低2.25%，前一季度和去年同期分别为6916万美元（7.61%）和6496万美元（7.75%） [5] - 上季度亚洲营收9451万美元，占比11.14%，较共识预期高5.02%，前一季度和去年同期分别为1.0344亿美元（11.38%）和4920万美元（5.87%） [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收9.2038亿美元，同比增长0.5%，拉丁美洲和亚洲预计分别贡献8%（7374万美元）和10%（9198万美元） [7] - 分析师预计公司全年总营收37.6亿美元，同比增长5%，拉丁美洲和亚洲预计分别贡献8%（3.0062亿美元）和10.3%（3.8555亿美元） [8] 公司股票情况 - 过去一个月，公司股价下跌6.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨2.1%，Zacks工业产品板块上涨1.5% [13] - 过去三个月，公司股价下跌14%，标准普尔500指数上涨1.2%，大盘板块下跌6.5% [13] - 公司目前Zacks排名为3（持有），意味着未来有望与整体市场表现相当 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度报告销售额增长1%，包含约1%的外汇换算逆风，核心销售额增长2% [31][32] - 第四季度调整后EBITDA为1.95亿美元，较上年增长9%，调整后EBITDA利润率为23%，上年为21.4% [32] - 第四季度调整后摊薄每股收益为1.52%，按可比汇率计算较上年增长27% [32] - 第四季度有效税率为13%，上年为23% [33] - 全年核心销售额增长3%，包含智利业务1100万美元的下滑 [43] - 全年毛利率扩大160个基点 [44] - 全年调整后EBITDA利润率扩大130个基点至21.6% [46] - 全年调整后每股收益为5.64%，较上年的4.79%增长18% [47] - 2024年末投资资本回报率为12.5%，连续第二年增长 [47] - 全年运营现金流为6.43亿美元，上年为5.75亿美元 [48] - 全年资本支出为2.76亿美元，上年为3.12亿美元 [48] - 全年自由现金流为3.67亿美元，2023年为2.63亿美元 [48] - 2024年向股东返还1.83亿美元，其中股息1.14亿美元，股票回购6900万美元，较2023年合计增长20% [50] - 2024年末现金余额为2.24亿美元，净债务为8亿美元，较上年减少1.16亿美元，杠杆率为1.08% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 第四季度核心销售额增长4% [33] - 专有药物递送系统处方核心销售额增长15%，消费者医疗保健核心销售额下降17%，注射剂核心销售额下降8%，活性材料科学解决方案核心销售额增长35% [34][35] - 第四季度调整后EBITDA利润率为35.7%，较上年提高160个基点 [36] - 全年核心销售额增长8%，调整后EBITDA利润率约为35% [9][10] - 注射剂组件销售额在2024年增长10%，活性材料科学销售额全年增长13% [13] 美容业务 - 第四季度核心销售额下降3%，工具销售下降约占降幅的三分之一 [37] - 香水、面部皮肤护理和彩妆核心销售额下降9%，个人护理核心销售额增长3%，家庭护理核心销售额增长15% [37] - 第四季度调整后EBITDA利润率为12.4%，下降230个基点 [38] - 2024年单位增长，但整体核心销售额因不利组合下降 [15] closures业务 - 第四季度核心销售额增长7% [39] - 食品核心销售额增长9%，饮料核心销售额增长10%，个人护理核心销售额下降5%，其他类别核心销售额增长12% [39][40] - 第四季度调整后EBITDA利润率为16.1%，较去年同期提高260个基点 [40] - 下半年核心销售额回到长期目标范围，全年工厂利用率提高超12%，调整后EBITDA利润率全年提高超110个基点 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 制药市场 - 专有药物递送系统对过敏性鼻炎、急救药物和中枢神经系统治疗药物的给药和分配技术需求持续强劲 [34] - 消费者医疗保健因2023 - 2024年感冒和流感季节疲软以及客户库存管理，对鼻减充血剂、鼻盐水溶液以及止咳和感冒药的需求下降 [34] - 注射剂业务在抗血栓、GLP - 1药物、小分子和疫苗方面有增长 [12] 美容市场 - 个人护理、大众美妆和家庭护理等多个终端市场有增长，但无法抵消高端美妆的下滑 [14] - 欧洲保持调整后EBITDA利润率在长期目标范围内，北美逐步复苏，中国全年大部分时间面临挑战但年末“双11”表现好于预期，印度有增长 [16] closures市场 - 全球对食品和饮料分配以及食品保护技术的需求增加，推动业务增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制药业务将继续以专有药物递送系统、急救药物和中枢神经系统治疗药物为增长主要驱动力，注射剂部门高价值产品需求预计全年持续增长，活性材料科学业务有望在2025年实现稳健增长 [60][61] - 美容业务预计随着时间推移收入将改善，已减少工厂数量和员工数量以控制成本，项目管道建设良好 [61][62] - closures业务在创新、提高工厂利用率和成本管理方面取得进展，创新有助于客户赢得市场份额 [62][63] - 公司注重创新，在制药、美容和closures等业务推出多种新产品和技术 [20][24][27] - 公司重视可持续发展，获得CDP气候A名单、福布斯全球女性最佳公司和新闻周刊美国最具责任感公司等认可 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度某些终端市场需求疲软，如高端香水和护肤品的分配技术、鼻盐水和减充血剂，且受外汇影响和有效税率上升的负面影响 [58][59] - 调整外汇和税收影响后，预计2025年将实现稳健盈利增长并增加股东价值 [63] - 对中国市场持乐观态度，预计中国市场全年将有所改善，尤其有利于护肤品业务 [74] - 对制药业务的增长前景充满信心，美容业务有望逐步改善，closures业务将继续取得进展 [60][61][62] 其他重要信息 - 公司发布的新闻稿和幻灯片已发布在投资者关系页面，电话会议将在网站上提供回放 [4][5] - 2025年预计是连续第32年支付年度递增股息 [20] - 第四季度资本支出为6600万美元，大部分用于制药业务 [43] - 预计第一季度调整后每股收益在1.11% - 1.19%之间，有效税率范围为25% - 27%，外汇影响约为15美分 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场的积极信号及对2025年的影响，排除外汇和税收影响后2025年每股收益是否会增长 - 中国美容市场中本土品牌份额持续增加，“双11”表现良好，年初市场也较稳健，预计中国市场全年将改善，尤其有利于护肤品业务，香水业务也在增长但规模较小 [72][74] - 排除外汇和税收影响后，公司谨慎乐观地认为2025年每股收益可能实现两位数增长，成本降低措施将对EBITDA和每股收益产生积极影响 [79][80] 问题2: 税收影响是仅第一季度还是全年，当前汇率和税收情况下对每股收益的同比逆风影响，以及第四季度公司业务低于趋势线的原因 - 税收影响是全年的，法国税收立法已通过，将在未来几天生效，第一季度的影响已纳入指引 [82][83] - 预计2025年有效税率将高于2024年，外汇逆风在第一季度为7美分，预计全年将持续产生两位数影响 [95][96] - 第四季度公司业务低于趋势线主要是因为年末调整，部分业务未达目标，反向应计项目被冲回 [98] 问题3: 感冒和流感产品去库存的正常化时间，以及高端美妆在EMEA地区疲软但客户销量相对稳定的原因 - 消费者医疗保健业务有触底迹象，过去两个月有环比增长，后续情况取决于流感季节发展，第一季度仍面临艰难比较，第二季度有望回升 [102] - 美容业务单位销量略有上升，高端美妆疲软主要是产品组合效应，香水业务增长但高端奢侈品新品发布未重复 [103] 问题4: 注射剂业务2025年核心销售额增长预期，以及专有递送系统业务2025年的增长情况及驱动因素 - 注射剂业务管道和订单情况良好，但第一季度会谨慎增加产能，整体需求前景乐观 [109][110] - 专有递送系统业务作为制药核心引擎将持续增长，紧急治疗、中枢神经系统药物和过敏性鼻炎业务将继续发展，感冒和咳嗽业务已度过低谷 [113][117] 问题5: 关税对公司及客户需求和订单趋势的影响，以及ROIC的目标 - 公司大部分产品在当地生产供应当地市场，关税影响不大，特殊情况会通过商业谈判转嫁成本 [122] - 公司不会在季度电话会议上更改长期目标，将在9月评估是否修订ROIC目标，目前运营表现提升、收购CSP和资本支出纪律有助于提高ROIC [124] 问题6: 特许权使用费的性质、结构及未来贡献，以及注射剂业务第一季度和全年的表现预期 - 特许权使用费是公司在药品开发过程中创造价值的体现，包括后端收入和成品销售特许权使用费，数额有波动但占整体收入一定比例 [129][132] - 注射剂业务单位销量预计全年增长，但服务收入等项目波动较大，第一季度可能下降然后增长 [134] 问题7: 资本分配的内部投资选择，以及资本支出中的具体项目 - 资本分配政策将继续保持有机资本、并购、股息和股票回购的健康平衡，2025年将延续这一模式，会定期评估潜在并购目标，股息预计继续增加，股票回购计划已获董事会批准并正在进行 [139][140][141] - 资本支出主要是有机增长投资、维护投资和产能扩张投资，单个最大投资为500万美元，分布在公司各处 [145][146] 问题8: 美容业务关闭设施后的后续计划，以及从业务布局和成本降低角度是否还有其他举措 - 美容业务已减少工厂数量和员工数量，目前暂无紧迫计划，各业务的生产力计划令人鼓舞，公司将密切跟踪 [150][151]