财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度交付了每股调整后收益2.29美元,环比增长6%,同比增长35%,主要得益于销量增加和生产效率提高 [18] - 销售额同比增长4%,剔除汇率影响,有机增长3%,销量增长部分被价格下降抵消 [18] - 调整后EBITDA利润率为16.3%,同比提高270个基点,调整后EBITDA同比增长25%,环比增长4% [18] - 公司在第一季度产生了强劲的自由现金流58百万美元,同比增加129百万美元 [19] - 公司资产负债表保持强劲,净债务与调整后EBITDA比率为2.3 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 材料业务 - 销售额同比增长2%,剔除汇率影响,有机增长2%,销量增长10%左右抵消了价格下降和产品组合变化的影响 [20] - 北美标签材料销量同比增长中个位数,环比增长中个位数,下游客户库存去化趋于结束 [20] - 欧洲标签材料销量同比增长超过30%,环比增长低个位数,去库存周期触底 [20] - 新兴市场销量增长强劲,亚洲增长中个位数,拉美增长中个位数 [21] - 材料业务调整后EBITDA利润率为18.3%,同比提高4个百分点,得益于生产效率提高、销量增加和价格下降对利润率的影响 [22] - 原材料成本在第一季度有温和下降,但第二季度开始有所上涨,尤其是欧洲的纸张成本 [23] 解决方案业务 - 销售额同比增长10%,剔除汇率影响,有机增长6%,高附加值解决方案增长低个位数,基础解决方案增长低个位数 [24] - 公司范围内智能标签销售额增长中高个位数,非服装类别如物流和零售增长强劲,服装类别环比和同比均有增长 [24] - 解决方案业务调整后EBITDA利润率为16.1%,同比提高40个基点,得益于生产效率提高和销量增加,但受到员工成本上升和投资的影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲标签材料销量同比增长超过30%,环比增长低个位数,受到已结束的芬兰港口罢工的影响 [20] - 北美标签材料销量同比增长中个位数,环比增长中个位数,下游客户库存去化趋于结束 [20] - 新兴市场销量增长强劲,亚洲增长中个位数,拉美增长中个位数,其中印度和东盟地区表现尤为出色,中国增长中个位数 [9][10][20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在智能标签领域继续投资,目标2024年实现约20%的增长,看好非服装类别如物流和食品的增长机会 [13][14] - 公司在多元化和增长市场中处于领先地位,拥有明确的长期盈利增长策略和资本配置纪律 [15] - 公司有能力在不同经济环境下持续创造卓越价值,保持GDP以上的增长和行业领先的回报水平 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定的环境中交出了一份强劲的成绩单,确认全年指引将实现强劲的盈利增长 [16] - 公司看好未来的增长前景,下游库存去化接近尾声,服装行业有望在今年中期实现正常化 [7][8][12][44][53] - 公司有信心通过执行既定战略,在多元化和增长市场中持续创造卓越价值 [15][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Staphos 提问** 询问公司在智能标签业务方面的增长情况,以及第一季度的一些具体因素 [32] **Deon Stander 回答** 公司在物流领域的智能标签销量略低于预期,主要是由于国内包裹运输量下降,但服装类别智能标签销量有所回升。公司仍看好智能标签业务的长期增长机会,将继续投资以把握这一机遇 [33][34][35] 问题2 **Ghansham Panjabi 提问** 询问公司对服装市场正常化的预期依据 [41] **Deon Stander 回答** 公司观察到服装进口在北美有所改善,且客户库存水平已趋于正常,预计到今年中期服装行业将实现正常化 [44][45] 问题3 **Jeff Zekauskas 提问** 询问公司解决方案业务的有机增长情况 [61] **Gregory Lovins 回答** 高附加值业务包括智能标签占解决方案业务的60%左右,加上基础业务的低个位数增长,共同推动了解决方案业务的整体有机增长 [62][63]

文章核心观点 - 2024年第一季度艾利丹尼森公司业绩表现良好，调整后每股收益超预期，营收增长，各业务板块也有不同程度的提升，同时公司给出了2024年业绩指引 [1][3][5] 财务业绩 - 2024年第一季度调整后每股收益2.29美元，超Zacks共识预期的2.15美元，同比提升35% [1] - 包含一次性项目，每股收益2.13美元，去年同期为1.49美元 [1] - 总营收同比增长4.2%至21.5亿美元，超Zacks共识预期的21.4亿美元 [1] - 本季度销售成本同比下降0.2%至15.2亿美元，毛利润同比增长16.6%至6.32亿美元 [1] - 营销、一般和行政费用为3.65亿美元，去年同期为3.34亿美元 [2] - 调整后营业利润约2.74亿美元，去年同期为2.08亿美元，调整后营业利润率为12.7%，较去年同期的10.1%扩大260个基点 [2] 业务板块亮点 - 材料集团板块营收同比增长2.5%至15亿美元，超预期的14.8亿美元，有机销售额增长1.9%，预测为增长1.7%，调整后营业利润同比增长37.6%至2.41亿美元 [3] - 解决方案集团营收同比增长8.3%至6.55亿美元，预期为6.61亿美元，有机销售额增长5.8%，模型预测增长7.6%，调整后营业利润同比增长10.5%至6100万美元 [3] 财务更新 - 2024年第一季度通过股票回购和股息支付向股东返还8100万美元现金，回购0.1百万股 [4] - 本季度末现金及现金等价物为1.86亿美元，去年同期末为3.51亿美元 [4] - 本季度末长期债务为20.7亿美元，低于2023年第一季度末的29.1亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.3 [4] - 本季度通过重组实现约1900万美元税前节省（扣除过渡成本），同时产生约600万美元税前重组费用 [4] 业绩指引 - 艾利丹尼森预计2024年调整后每股收益在9.00 - 9.50美元之间 [5] 股价表现 - 过去一年AVY股价上涨25.8%，行业增长29.7% [6] 评级与其他股票推荐 - 艾利丹尼森目前Zacks评级为4（卖出） [7] - 工业产品板块中，应用工业技术公司（AIT）Zacks评级为1（强力买入），查特工业公司（GTLS）和Cadre Holdings公司（CDRE）Zacks评级为2（买入） [7] - 应用工业技术公司过去四个季度平均盈利惊喜为13.9%，2024年盈利共识预期为每股9.49美元，同比增长7.8%，过去60天预期上调1%，过去一年股价上涨35.4% [7] - 查特工业公司2024年盈利共识预期为每股11.98美元，过去60天预期上调6%，同比增长93.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为75.9%，过去一年股价上涨12.2% [8] - Cadre Holdings公司2024年盈利共识预期为每股1.18美元，过去60天预期上调7%，同比增长16.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为33%，过去一年股价上涨53.1% [8]

文章核心观点 - 艾利丹尼森2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，其股价近一月表现及评级暗示短期或跑输大盘 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年第一季度营收21.5亿美元，同比增长4.2%，超Zacks共识预期0.16% [1] - 同期每股收益2.29美元，去年同期为1.70美元，超共识预期6.51% [1] 关键指标表现 - 解决方案集团净销售额6.548亿美元，低于两位分析师平均预期的6.7715亿美元 [2] - 材料集团净销售额15亿美元，高于两位分析师平均预期的14.6亿美元 [2] - 公司调整后运营亏损2780万美元，高于两位分析师平均预期的2146万美元 [2] - 解决方案集团调整后运营收入5610万美元，低于两位分析师平均预期的7627万美元 [2] - 材料集团调整后运营收入2.261亿美元，高于两位分析师平均预期的2.0144亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月艾利丹尼森股价回报率为 -3.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -3% [2] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），暗示短期内可能跑输大盘 [2]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为2.29美元 超出市场预期的2.15美元 同比增长34.7% [1] - 公司最新季度营收为21.5亿美元 超出市场预期的0.16% 同比增长3.86% [1] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [1] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨4.5% 低于标普500指数6.3%的涨幅 [2] - 当前市场对公司未来业绩预期呈下调趋势 导致公司股票获得Zacks Rank 4（卖出）评级 [4] - 市场预期公司下一季度每股收益为2.26美元 营收为21.8亿美元 本财年每股收益为9.26美元 营收为87.6亿美元 [4] 行业状况 - 公司所属的办公用品行业在Zacks行业排名中处于后18% 表现较差 [5] - 同行业公司Acco Brands预计最新季度每股收益为0.02美元 同比下降77.8% [5] - Acco Brands预计最新季度营收为3.718亿美元 同比下降7.7% [6]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度报告每股收益为2.13美元，同比增长43%；调整后每股收益（非公认会计原则）为2.29美元，同比增长35%[2] - 2024年第一季度净销售额为22亿美元，同比增长4%；剔除货币因素后销售额增长4%；有机销售额增长3%[2] - 2024财年报告每股收益指引为8.60 - 9.10美元；调整后每股收益指引为9.00 - 9.50美元[2] - 2024年第一季度，公司通过股息和股票回购向股东返还8100万美元现金，回购0.1百万股，总成本1600万美元；净稀释后，公司股份数量较去年同期减少0.3百万股[7] - 第一季度末，公司净债务与调整后EBITDA（非公认会计原则）之比为2.3倍[7] - 公司第一季度报告有效税率为26.5%，调整后税率（非公认会计原则）为26.0%[7] - 第一季度，公司通过重组实现约1900万美元税前节省，产生约600万美元税前重组费用[8] - 公司将2024年报告每股收益指引范围从8.65 - 9.15美元修订为8.60 - 9.10美元；排除约0.40美元每股的重组费用等影响后，预计2024年调整后每股收益为9.00 - 9.50美元[9] - 2024年第一季度净销售额为21.513亿美元，2023年同期为20.65亿美元[18] - 2024年第一季度净利润为1.724亿美元，2023年同期为1.212亿美元[18] - 2024年第一季度摊薄后每股净收益为2.13美元，2023年同期为1.49美元[18] - 截至2024年3月30日，现金及现金等价物为1.857亿美元，2023年4月1日为3.513亿美元[21] - 截至2024年3月30日，股东权益总额为22.04亿美元，2023年4月1日为20.429亿美元[22] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1.198亿美元，2023年同期为0.019亿美元[25] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为0.62亿美元，2023年同期为1.166亿美元[25] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为0.85亿美元，2023年同期为2.998亿美元[25] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少0.293亿美元，2023年同期增加1.841亿美元[25] - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩和流动性，并提供与GAAP指标的调节[27] - 2024年3月30日止三个月净销售额为21.513亿美元，2023年4月1日止三个月为20.65亿美元[33] - 2024年3月30日止三个月税前收入为2.344亿美元，占净销售额的10.9%；2023年4月1日止三个月为1.683亿美元，占比8.2%[33] - 2024年3月30日止三个月调整后运营利润率（非GAAP）为12.7%，2023年4月1日止三个月为10.1%[33] - 2024年3月30日止三个月调整后EBITDA利润率（非GAAP）为16.3%，2023年4月1日止三个月为13.6%[33] - 2024年3月30日止三个月调整后净利润（非GAAP）为1.851亿美元，2023年4月1日止三个月为1.386亿美元[33] - 2024年3月30日止三个月调整后每股摊薄净利润（非GAAP）为2.29美元，2023年4月1日止三个月为1.70美元[35] - 2024年3月30日止三个月调整后自由现金流（非GAAP）为5810万美元，2023年4月1日止三个月为 - 7120万美元[36] - 公司净债务为30.547亿美元，净债务与调整后EBITDA LTM（非GAAP）比率为2.3[42] - 公司报告净销售额变化为4.2%[45] - 公司剔除货币因素后销售额变化为4.2%[45] - 公司收购影响为(1.1%)[45] 各条业务线数据关键指标变化 - 材料集团报告销售额增长2%至15亿美元，有机销售额增长2%；报告营业利润率为15.1%，调整后EBITDA利润率为18.3%，同比上升410个基点[5] - 解决方案集团报告销售额增长8%至6.55亿美元，有机销售额增长6%；报告营业利润率为8.6%，调整后EBITDA利润率为16.1%，同比上升40个基点[6] - 材料集团2024年第一季度净销售额为14.965亿美元，运营利润率为15.1%；2023年为14.605亿美元，运营利润率为11.0%[38] - 解决方案集团2024年第一季度净销售额为6.548亿美元，运营利润率为8.6%；2023年为6.045亿美元，运营利润率为8.5%[38] - 材料集团报告净销售额变化为2.5%[45] - 解决方案集团报告净销售额变化为8.3%[45] - 材料集团外汇换算影响为(0.5%)[45] - 解决方案集团外汇换算影响为1.5%[45] - 材料集团剔除货币因素后销售额变化为1.9%[45] - 解决方案集团剔除货币因素后销售额变化为9.8%[45] - 解决方案集团收购影响为(4.0%)[45]

工业生产数据 - 工业生产在2024年2月和3月分别增长了0.4%，紧随1月的0.8%下降[1] - 2024年第一季度的整体表现以年率1.8%的速度下降[1] - 2024年3月，供应管理协会的制造业指数为50.3%，为16个月来首次扩张[1] 工业产品部门营收预测 - 工业产品部门第一季度营收预计下降1.6%，由于季初出现的需求疲软，预计将被季末订单增长所抵消[1] - 工业产品部门的收入预计将同比下降3.8%，是16个Zacks部门中有望在2024年1月至3月季度盈利下降的九个部门之一[2] 公司财报预测 - 卡特彼勒的第一季度营收预计将反映出季初报告的275亿美元的强劲订单积压和季度内订单趋势的改善[6] - 格雷格公司一直在专注于通过投资于其电子商务和数字能力，并在供应链内执行改进计划来改善端到端的客户体验[7] - 多佛公司在各个部门的订单和订单积压持续强劲，这可能有利于其2024年第一季度的营收[8] - 多佛公司的利润率受益于强劲的销量、改善的价格成本差距和严格的成本控制，这可能推动了DOV在审查期内的盈利能力[9] - 宝公司最近面临着需求低于预期的问题，由于高零售价格，尤其是在美国，客户支出受到抑制[11] - 艾利森公司一直在经历非耐用消费品如食品、饮料和家居个人护理产品的标签需求强劲增长，这有望促进其2024年第一季度的营收增长[12]

文章核心观点 - 投资者寻找有望在财报季表现出色的股票，艾利丹尼森公司可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能超预期 [1] 艾利丹尼森公司盈利预估情况 - 公司即将公布财报，近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆 [1] - 本季度最准确预估为每股2.18美元，而Zacks普遍共识预估为每股2.15美元，表明分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+1.21% [1] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来积极惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来积极惊喜，平均年回报率超28% [2] 投资建议 - 鉴于公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [2] - 近期盈利预估修正表明公司前景向好，即将公布的财报可能超预期 [2]

文章核心观点 - 艾利丹尼森公司有超越盈利预期的历史，预计下季度财报也将延续这一趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 过去两个季度，公司平均超出盈利预期0.96% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益2.15美元，实际报告为2.16美元，超出预期0.47% [1] - 上一季度，市场普遍预期每股收益2.07美元，实际为2.10美元，超出预期1.45% [1] 盈利预测趋势与指标 - 由于盈利超预期的历史，公司的盈利预测呈上升趋势 [2] - 公司的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其坚实的Zacks排名，是未来盈利超预期的有力指标 [2] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [2] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [3] - 公司目前的盈利ESP为+1.21%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [3] - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利会低于预期 [4] 财报发布时间 - 公司下一份财报预计于2024年4月24日发布 [3]

文章核心观点 - 艾利丹尼森公司（Avery Dennison Corporation）将于4月24日开盘前公布2024年第一季度财报，文章对其业绩进行了预测和分析，并推荐了其他可能盈利超预期的公司 [1][2][8] 分组1：Q1业绩预期 - 第一季度总销售额预计为21.5亿美元，同比增长4%；每股收益预计为2.15美元，同比增长26.5% [2] 分组2：Q4业绩表现 - 2023年第四季度营收和利润同比增长，且均超Zacks共识预期；过去四个季度平均盈利意外为-0.04% [3] 分组3：影响因素 - 非耐用消费品标签需求旺盛，但原材料、劳动力和运费成本因供需问题上涨，影响公司利润率；公司采取定价和重新设计行动缓解成本压力 [4] 分组4：各业务板块预期 - 材料集团第一季度有机销售额预计同比增长1.7%，营收达14.8亿美元，调整后营业利润预计为2.002亿美元，同比增长14.5% [5] - 解决方案集团第一季度有机销售额预计同比增长7.6%，销售额预计为6.61亿美元，同比增长9.3%，营业利润预计为7070万美元，同比增长28.3% [5] 分组5：Zacks模型预测 - 此次模型未明确预测公司盈利超预期；公司收益预期偏差（Earnings ESP）为0.00%，Zacks评级为2 [6] 分组6：股价表现 - 过去一年公司股价上涨18.5%，低于行业25%的涨幅 [7] 分组7：其他推荐公司 - 克兰公司（Crane Company）4月22日公布财报，Earnings ESP为+0.28%，Zacks评级为2，第一季度每股收益预期为1.12美元，过去四个季度平均盈利意外为25.1% [8] - 伊顿公司（Eaton Corporation plc）即将公布财报，Earnings ESP为+1.95%，Zacks评级为2，第一季度每股收益预期为2.28美元，过去四个季度平均盈利意外为4.8% [8] - 英格索兰公司（Ingersoll Rand Inc.）5月2日公布财报，Earnings ESP为+1.82%，Zacks评级为2，第一季度每股收益预期为0.69美元，过去四个季度平均盈利意外为15.9% [8][9]

文章核心观点 Avery Dennison Corporation宣布Ryan Yost被任命为材料集团总裁，他在公司有丰富经验，将带领团队通过创新等为客户创造价值并推动业务增长 [1] 人事任命 - Ryan Yost被任命为Avery Dennison材料集团总裁 [1] - 他近期领导识别解决方案业务转型和Vestcom业务加速发展，推动物流、食品和零售市场显著增长 [1] - 未来他将专注通过创新、技术和可持续发展为客户服务，推动高价值类别增长和基础业务盈利 [1] 个人履历 - Yost在Avery Dennison过去二十年担任多个领导职务，曾在材料集团和解决方案集团任职 [1] - 他拥有鲍灵格林州立大学运营与供应链管理理学学士学位和克利夫兰州立大学工商管理硕士学位 [2] 公司介绍 - Avery Dennison是全球材料科学和数字识别解决方案公司，提供品牌和信息解决方案 [3] - 产品包括标签和功能材料、RFID嵌体和标签等，服务多个行业 [3] - 公司在超50个国家拥有约35000名员工，2023年报告销售额为84亿美元 [3]