公司业绩表现 - 公司2024年第一季度调整后每股收益为2.29美元，超出市场预期的2.15美元，同比增长35% [2] - 公司总收入同比增长4.2%至21.5亿美元，超出市场预期的21.4亿美元 [2] - 公司毛利率同比增长16.6%至6.32亿美元，销售成本同比下降0.2%至15.2亿美元 [2] - 公司调整后营业利润为2.74亿美元，同比增长31.7%，调整后营业利润率从10.1%提升至12.7% [3] 业务部门表现 - 材料部门收入同比增长2.5%至15亿美元，超出预期的14.8亿美元，有机增长1.9%，调整后营业利润同比增长37.6%至2.41亿美元 [4] - 解决方案部门收入同比增长8.3%至6.55亿美元，略低于预期的6.61亿美元，有机增长5.8%，调整后营业利润同比增长10.5%至6100万美元 [4] 财务状况 - 公司通过股票回购和股息向股东返还8100万美元现金，回购10万股股票 [5] - 公司期末现金及等价物为1.86亿美元，较去年同期的3.51亿美元下降，长期债务从29.1亿美元降至20.7亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.3 [5] - 公司实现税前重组节省1900万美元，同时产生600万美元税前重组费用 [5] 未来展望 - 公司维持2024年调整后每股收益预期在9.00至9.50美元之间 [6] - 近期市场对公司盈利预期呈现下调趋势 [7] - 公司获得Zacks评级为3（持有），预计未来几个月将获得与市场持平的回报 [8]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地投资，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Style Scores是Zacks Rank的补充指标，帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分**：通过P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等比率筛选出最具吸引力和低估的股票 [2] - **成长评分**：关注公司的财务健康状况和未来前景，结合历史及预测的盈利、销售和现金流数据筛选长期可持续增长的股票 [3] - **动量评分**：利用股价或盈利预期的趋势，通过一周价格变化和月度盈利预期变化百分比等因素确定建仓时机 [3] - **VGM评分**：综合价值、成长和动量评分，筛选出最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的公司 [4] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank利用盈利预期修订的力量帮助投资者构建成功的投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票的平均年回报率为+25.41%，远超标普500指数的表现 [5] - 投资者应选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以确保最高成功概率 [6] - 即使股票的Style Scores为A或B，若Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），其盈利预期仍呈下降趋势，股价下跌的可能性较大 [6] 公司案例：Avery Dennison (AVY) - Avery Dennison总部位于加州帕萨迪纳，生产压敏材料及各种票据、标签和转换产品，客户遍布美国、欧洲、亚洲和拉丁美洲等地区 [7] - AVY的Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B，动量评分为B，过去四周股价上涨7% [7] - 过去60天内，三位分析师上调了2024财年的盈利预期，Zacks共识预期每股盈利增加0.03美元至9.31美元，平均盈利惊喜率为1% [7]

财务表现 - Avery Dennison (AVY) 2024年第一季度营收为21.5亿美元，同比增长4.2% [1] - 每股收益为2.29美元，较去年同期的1.70美元有所增长 [1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 0.16%，每股收益超出预期6.51% [2] 业务表现 - Avery Dennison在最新季度的关键指标表现如下：Solutions Group净销售额为6.548亿美元，低于分析师平均预期的6.7715亿美元；Materials Group净销售额为15亿美元，高于分析师平均预期的14.6亿美元 [5] 运营状况 - 调整后的运营收入（亏损）-企业费用为-2,780万美元，低于分析师平均预期的-2,146万美元 [6] - 调整后的运营收入（亏损）-Solutions Group为6090万美元，低于分析师平均预期的7627万美元 [7] - 调整后的运营收入（亏损）-Materials Group为2.405亿美元，高于分析师平均预期的2.0144亿美元 [8] 市场表现 - Avery Dennison股票过去一个月下跌3.7%，目前Zacks排名为4（卖出），预示着在短期内可能表现不佳 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度交付了每股调整后收益2.29美元,环比增长6%,同比增长35%,主要得益于销量增加和生产效率提高 [18] - 销售额同比增长4%,剔除汇率影响,有机增长3%,销量增长部分被价格下降抵消 [18] - 调整后EBITDA利润率为16.3%,同比提高270个基点,调整后EBITDA同比增长25%,环比增长4% [18] - 公司在第一季度产生了强劲的自由现金流58百万美元,同比增加129百万美元 [19] - 公司资产负债表保持强劲,净债务与调整后EBITDA比率为2.3 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 材料业务 - 销售额同比增长2%,剔除汇率影响,有机增长2%,销量增长10%左右抵消了价格下降和产品组合变化的影响 [20] - 北美标签材料销量同比增长中个位数,环比增长中个位数,下游客户库存去化趋于结束 [20] - 欧洲标签材料销量同比增长超过30%,环比增长低个位数,去库存周期触底 [20] - 新兴市场销量增长强劲,亚洲增长中个位数,拉美增长中个位数 [21] - 材料业务调整后EBITDA利润率为18.3%,同比提高4个百分点,得益于生产效率提高、销量增加和价格下降对利润率的影响 [22] - 原材料成本在第一季度有温和下降,但第二季度开始有所上涨,尤其是欧洲的纸张成本 [23] 解决方案业务 - 销售额同比增长10%,剔除汇率影响,有机增长6%,高附加值解决方案增长低个位数,基础解决方案增长低个位数 [24] - 公司范围内智能标签销售额增长中高个位数,非服装类别如物流和零售增长强劲,服装类别环比和同比均有增长 [24] - 解决方案业务调整后EBITDA利润率为16.1%,同比提高40个基点,得益于生产效率提高和销量增加,但受到员工成本上升和投资的影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲标签材料销量同比增长超过30%,环比增长低个位数,受到已结束的芬兰港口罢工的影响 [20] - 北美标签材料销量同比增长中个位数,环比增长中个位数,下游客户库存去化趋于结束 [20] - 新兴市场销量增长强劲,亚洲增长中个位数,拉美增长中个位数,其中印度和东盟地区表现尤为出色,中国增长中个位数 [9][10][20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在智能标签领域继续投资,目标2024年实现约20%的增长,看好非服装类别如物流和食品的增长机会 [13][14] - 公司在多元化和增长市场中处于领先地位,拥有明确的长期盈利增长策略和资本配置纪律 [15] - 公司有能力在不同经济环境下持续创造卓越价值,保持GDP以上的增长和行业领先的回报水平 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定的环境中交出了一份强劲的成绩单,确认全年指引将实现强劲的盈利增长 [16] - 公司看好未来的增长前景,下游库存去化接近尾声,服装行业有望在今年中期实现正常化 [7][8][12][44][53] - 公司有信心通过执行既定战略,在多元化和增长市场中持续创造卓越价值 [15][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Staphos 提问** 询问公司在智能标签业务方面的增长情况,以及第一季度的一些具体因素 [32] **Deon Stander 回答** 公司在物流领域的智能标签销量略低于预期,主要是由于国内包裹运输量下降,但服装类别智能标签销量有所回升。公司仍看好智能标签业务的长期增长机会,将继续投资以把握这一机遇 [33][34][35] 问题2 **Ghansham Panjabi 提问** 询问公司对服装市场正常化的预期依据 [41] **Deon Stander 回答** 公司观察到服装进口在北美有所改善,且客户库存水平已趋于正常,预计到今年中期服装行业将实现正常化 [44][45] 问题3 **Jeff Zekauskas 提问** 询问公司解决方案业务的有机增长情况 [61] **Gregory Lovins 回答** 高附加值业务包括智能标签占解决方案业务的60%左右,加上基础业务的低个位数增长,共同推动了解决方案业务的整体有机增长 [62][63]

文章核心观点 - 2024年第一季度艾利丹尼森公司业绩表现良好，调整后每股收益超预期，营收增长，各业务板块也有不同程度的提升，同时公司给出了2024年业绩指引 [1][3][5] 财务业绩 - 2024年第一季度调整后每股收益2.29美元，超Zacks共识预期的2.15美元，同比提升35% [1] - 包含一次性项目，每股收益2.13美元，去年同期为1.49美元 [1] - 总营收同比增长4.2%至21.5亿美元，超Zacks共识预期的21.4亿美元 [1] - 本季度销售成本同比下降0.2%至15.2亿美元，毛利润同比增长16.6%至6.32亿美元 [1] - 营销、一般和行政费用为3.65亿美元，去年同期为3.34亿美元 [2] - 调整后营业利润约2.74亿美元，去年同期为2.08亿美元，调整后营业利润率为12.7%，较去年同期的10.1%扩大260个基点 [2] 业务板块亮点 - 材料集团板块营收同比增长2.5%至15亿美元，超预期的14.8亿美元，有机销售额增长1.9%，预测为增长1.7%，调整后营业利润同比增长37.6%至2.41亿美元 [3] - 解决方案集团营收同比增长8.3%至6.55亿美元，预期为6.61亿美元，有机销售额增长5.8%，模型预测增长7.6%，调整后营业利润同比增长10.5%至6100万美元 [3] 财务更新 - 2024年第一季度通过股票回购和股息支付向股东返还8100万美元现金，回购0.1百万股 [4] - 本季度末现金及现金等价物为1.86亿美元，去年同期末为3.51亿美元 [4] - 本季度末长期债务为20.7亿美元，低于2023年第一季度末的29.1亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.3 [4] - 本季度通过重组实现约1900万美元税前节省（扣除过渡成本），同时产生约600万美元税前重组费用 [4] 业绩指引 - 艾利丹尼森预计2024年调整后每股收益在9.00 - 9.50美元之间 [5] 股价表现 - 过去一年AVY股价上涨25.8%，行业增长29.7% [6] 评级与其他股票推荐 - 艾利丹尼森目前Zacks评级为4（卖出） [7] - 工业产品板块中，应用工业技术公司（AIT）Zacks评级为1（强力买入），查特工业公司（GTLS）和Cadre Holdings公司（CDRE）Zacks评级为2（买入） [7] - 应用工业技术公司过去四个季度平均盈利惊喜为13.9%，2024年盈利共识预期为每股9.49美元，同比增长7.8%，过去60天预期上调1%，过去一年股价上涨35.4% [7] - 查特工业公司2024年盈利共识预期为每股11.98美元，过去60天预期上调6%，同比增长93.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为75.9%，过去一年股价上涨12.2% [8] - Cadre Holdings公司2024年盈利共识预期为每股1.18美元，过去60天预期上调7%，同比增长16.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为33%，过去一年股价上涨53.1% [8]

文章核心观点 - 艾利丹尼森2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，其股价近一月表现及评级暗示短期或跑输大盘 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年第一季度营收21.5亿美元，同比增长4.2%，超Zacks共识预期0.16% [1] - 同期每股收益2.29美元，去年同期为1.70美元，超共识预期6.51% [1] 关键指标表现 - 解决方案集团净销售额6.548亿美元，低于两位分析师平均预期的6.7715亿美元 [2] - 材料集团净销售额15亿美元，高于两位分析师平均预期的14.6亿美元 [2] - 公司调整后运营亏损2780万美元，高于两位分析师平均预期的2146万美元 [2] - 解决方案集团调整后运营收入5610万美元，低于两位分析师平均预期的7627万美元 [2] - 材料集团调整后运营收入2.261亿美元，高于两位分析师平均预期的2.0144亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月艾利丹尼森股价回报率为 -3.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -3% [2] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），暗示短期内可能跑输大盘 [2]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为2.29美元 超出市场预期的2.15美元 同比增长34.7% [1] - 公司最新季度营收为21.5亿美元 超出市场预期的0.16% 同比增长3.86% [1] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [1] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨4.5% 低于标普500指数6.3%的涨幅 [2] - 当前市场对公司未来业绩预期呈下调趋势 导致公司股票获得Zacks Rank 4（卖出）评级 [4] - 市场预期公司下一季度每股收益为2.26美元 营收为21.8亿美元 本财年每股收益为9.26美元 营收为87.6亿美元 [4] 行业状况 - 公司所属的办公用品行业在Zacks行业排名中处于后18% 表现较差 [5] - 同行业公司Acco Brands预计最新季度每股收益为0.02美元 同比下降77.8% [5] - Acco Brands预计最新季度营收为3.718亿美元 同比下降7.7% [6]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度报告每股收益为2.13美元，同比增长43%；调整后每股收益（非公认会计原则）为2.29美元，同比增长35%[2] - 2024年第一季度净销售额为22亿美元，同比增长4%；剔除货币因素后销售额增长4%；有机销售额增长3%[2] - 2024财年报告每股收益指引为8.60 - 9.10美元；调整后每股收益指引为9.00 - 9.50美元[2] - 2024年第一季度，公司通过股息和股票回购向股东返还8100万美元现金，回购0.1百万股，总成本1600万美元；净稀释后，公司股份数量较去年同期减少0.3百万股[7] - 第一季度末，公司净债务与调整后EBITDA（非公认会计原则）之比为2.3倍[7] - 公司第一季度报告有效税率为26.5%，调整后税率（非公认会计原则）为26.0%[7] - 第一季度，公司通过重组实现约1900万美元税前节省，产生约600万美元税前重组费用[8] - 公司将2024年报告每股收益指引范围从8.65 - 9.15美元修订为8.60 - 9.10美元；排除约0.40美元每股的重组费用等影响后，预计2024年调整后每股收益为9.00 - 9.50美元[9] - 2024年第一季度净销售额为21.513亿美元，2023年同期为20.65亿美元[18] - 2024年第一季度净利润为1.724亿美元，2023年同期为1.212亿美元[18] - 2024年第一季度摊薄后每股净收益为2.13美元，2023年同期为1.49美元[18] - 截至2024年3月30日，现金及现金等价物为1.857亿美元，2023年4月1日为3.513亿美元[21] - 截至2024年3月30日，股东权益总额为22.04亿美元，2023年4月1日为20.429亿美元[22] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1.198亿美元，2023年同期为0.019亿美元[25] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为0.62亿美元，2023年同期为1.166亿美元[25] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为0.85亿美元，2023年同期为2.998亿美元[25] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少0.293亿美元，2023年同期增加1.841亿美元[25] - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩和流动性，并提供与GAAP指标的调节[27] - 2024年3月30日止三个月净销售额为21.513亿美元，2023年4月1日止三个月为20.65亿美元[33] - 2024年3月30日止三个月税前收入为2.344亿美元，占净销售额的10.9%；2023年4月1日止三个月为1.683亿美元，占比8.2%[33] - 2024年3月30日止三个月调整后运营利润率（非GAAP）为12.7%，2023年4月1日止三个月为10.1%[33] - 2024年3月30日止三个月调整后EBITDA利润率（非GAAP）为16.3%，2023年4月1日止三个月为13.6%[33] - 2024年3月30日止三个月调整后净利润（非GAAP）为1.851亿美元，2023年4月1日止三个月为1.386亿美元[33] - 2024年3月30日止三个月调整后每股摊薄净利润（非GAAP）为2.29美元，2023年4月1日止三个月为1.70美元[35] - 2024年3月30日止三个月调整后自由现金流（非GAAP）为5810万美元，2023年4月1日止三个月为 - 7120万美元[36] - 公司净债务为30.547亿美元，净债务与调整后EBITDA LTM（非GAAP）比率为2.3[42] - 公司报告净销售额变化为4.2%[45] - 公司剔除货币因素后销售额变化为4.2%[45] - 公司收购影响为(1.1%)[45] 各条业务线数据关键指标变化 - 材料集团报告销售额增长2%至15亿美元，有机销售额增长2%；报告营业利润率为15.1%，调整后EBITDA利润率为18.3%，同比上升410个基点[5] - 解决方案集团报告销售额增长8%至6.55亿美元，有机销售额增长6%；报告营业利润率为8.6%，调整后EBITDA利润率为16.1%，同比上升40个基点[6] - 材料集团2024年第一季度净销售额为14.965亿美元，运营利润率为15.1%；2023年为14.605亿美元，运营利润率为11.0%[38] - 解决方案集团2024年第一季度净销售额为6.548亿美元，运营利润率为8.6%；2023年为6.045亿美元，运营利润率为8.5%[38] - 材料集团报告净销售额变化为2.5%[45] - 解决方案集团报告净销售额变化为8.3%[45] - 材料集团外汇换算影响为(0.5%)[45] - 解决方案集团外汇换算影响为1.5%[45] - 材料集团剔除货币因素后销售额变化为1.9%[45] - 解决方案集团剔除货币因素后销售额变化为9.8%[45] - 解决方案集团收购影响为(4.0%)[45]

工业生产数据 - 工业生产在2024年2月和3月分别增长了0.4%，紧随1月的0.8%下降[1] - 2024年第一季度的整体表现以年率1.8%的速度下降[1] - 2024年3月，供应管理协会的制造业指数为50.3%，为16个月来首次扩张[1] 工业产品部门营收预测 - 工业产品部门第一季度营收预计下降1.6%，由于季初出现的需求疲软，预计将被季末订单增长所抵消[1] - 工业产品部门的收入预计将同比下降3.8%，是16个Zacks部门中有望在2024年1月至3月季度盈利下降的九个部门之一[2] 公司财报预测 - 卡特彼勒的第一季度营收预计将反映出季初报告的275亿美元的强劲订单积压和季度内订单趋势的改善[6] - 格雷格公司一直在专注于通过投资于其电子商务和数字能力，并在供应链内执行改进计划来改善端到端的客户体验[7] - 多佛公司在各个部门的订单和订单积压持续强劲，这可能有利于其2024年第一季度的营收[8] - 多佛公司的利润率受益于强劲的销量、改善的价格成本差距和严格的成本控制，这可能推动了DOV在审查期内的盈利能力[9] - 宝公司最近面临着需求低于预期的问题，由于高零售价格，尤其是在美国，客户支出受到抑制[11] - 艾利森公司一直在经历非耐用消费品如食品、饮料和家居个人护理产品的标签需求强劲增长，这有望促进其2024年第一季度的营收增长[12]

文章核心观点 - 投资者寻找有望在财报季表现出色的股票，艾利丹尼森公司可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能超预期 [1] 艾利丹尼森公司盈利预估情况 - 公司即将公布财报，近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆 [1] - 本季度最准确预估为每股2.18美元，而Zacks普遍共识预估为每股2.15美元，表明分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+1.21% [1] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来积极惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来积极惊喜，平均年回报率超28% [2] 投资建议 - 鉴于公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [2] - 近期盈利预估修正表明公司前景向好，即将公布的财报可能超预期 [2]