业绩总结 - 2020年上半年CAFD同比增长3%，达到9730万美元[4] - 2020年上半年总收入为4.657亿美元，同比下降7.7%[8] - 2020年上半年调整后EBITDA（包括未合并附属公司）为3.801亿美元，同比下降7.4%[8] - 2020年第二季度的收入为255,344千美元，较2019年第四季度的213,289千美元增长19.7%[48] - 2020年第二季度调整后的EBITDA为214,107千美元，较2019年第四季度的163,429千美元增长30.9%[48] - 2020年第二季度的CAFD为49,717千美元，较2019年第四季度的50,045千美元下降0.7%[48] - 2020年第二季度归属于母公司的利润为12,340千美元，同比下降52.4%（2019年为25,913千美元）[67] - 2020年第二季度运营利润为125,695千美元，同比下降17.8%（2019年为152,982千美元）[72] 用户数据 - 2020年上半年北美地区收入为1.579亿美元，同比下降4%[11] - 2020年上半年南美地区收入为7500万美元，同比增长9%[11] - 2020年第一季度可再生能源的发电量为526 GWh，较2019年第四季度的536 GWh略有下降[55] - 2020年第二季度可再生能源的发电量为957 GWh，较2020年第一季度的526 GWh增长约81.9%[55] 财务状况 - 截至2020年6月30日，企业净债务为5.583亿美元，较2019年12月31日的6.578亿美元减少[19] - 截至2020年6月30日，公司拥有的企业现金为2.787亿美元，较2019年12月31日的6600万美元显著增加[45] - 截至2020年6月30日，总企业流动性为5.297亿美元，较2019年12月31日的4.07亿美元增长[46] - 2020年第二季度的总净债务为5,055.8百万美元，较2019年第四季度的4,894.4百万美元增长3.3%[48] 融资与投资 - 2020年第二季度通过非追索权再融资生成约1.43亿美元的一次性现金[4] - 公司在2020年上半年成功融资超过4亿美元，用于增长战略[23] - 2020年7月发行的绿色可交换债券金额为1.15亿美元，期限为5年，票息为4%[33] - 2020年7月发行的NIFA债务金额约为1.58亿美元，期限为7年，票息为5.25%[36] 未来展望 - 2020-2024年期间，预计可用现金分配（CAFD）中可再生能源占比为69%[59] - 公司计划在2021年和2022年寻求续签其信用额度的到期[28] 其他信息 - 会议内容整体上缺乏实质性的信息和数据支持[73] - 会议中未涉及任何具体的市场趋势或投资策略建议[73] - 参与者未讨论任何潜在的风险因素或市场挑战[73]

业绩总结 - 2019年CAFD为1.90亿美元，同比增长11%[4] - 2019年进一步调整后的EBITDA为8.22亿美元，同比下降4.3%[7] - 2019年总收入为10.12亿美元，同比下降3.1%[7] - 2019年每股分红为1.61美元，同比增长16%[4] - 2019年运营现金流为3.64亿美元，同比下降9.3%[14] - 2019年净债务情况未披露具体数据，但整体财务状况受到关注[15] - 截至2019年12月31日，公司企业净债务为657.8百万美元，较2018年的577.4百万美元增加了13.8%[16] - 2019年第四季度的进一步调整后的EBITDA为163,429千美元，较2018年同期的144,270千美元增长了13.5%[76] - 2019年第四季度的收入为213,289千美元，较2018年同期的206,897千美元增长了1.7%[80] - 2019年第四季度的经营利润为84,334千美元，经营利润率为39.5%[80] 用户数据 - 北美地区2019年收入为3.33亿美元，同比下降7%[9] - 南美地区收入为1.42亿美元，同比增长15%[9] - 可再生能源部门2019年财年收入为761,090千美元，占总收入的75.1%[57] - 效率天然气部门2019年财年收入为122,281千美元，占总收入的12.1%[57] 未来展望 - 2020年CAFD指导目标设定为较2019年增长超过10%[4] - 预计2020年CAFD将在200至225百万美元之间[40] - 2020年进一步调整后的EBITDA预期为820至870百万美元[82] 新产品和新技术研发 - 2019年可再生能源部门的发电量为3236 GWh，电力可用性为100%[12] - 2019年公司温室气体排放量减少14%，达到1,656千吨CO2e[43] - 2019年公司低碳资产收入占比为88%，较2018年的87%增加了100个基点[43] 财务状况 - 2019年公司总流动性为407.0百万美元，较2018年的211.7百万美元增长了92.2%[50] - 公司净债务与CAFD的比率为2.9倍，显示出保守的企业杠杆水平[16] - 2019年第四季度的净企业债务/可分配现金比率为2.9倍，较2018年第四季度的2.7倍有所上升[54] - 2019年第四季度的企业债务为723.8百万美元，较2018年第四季度的684.1百万美元有所增加[54] 其他新策略和有价值的信息 - 2019年公司女性员工比例为26%，较2018年的25%增加了100个基点[44] - 2019年公司现金流量改善预计将每年带来约1000万美元的收益[31] - 2019年财年宣告的股息总额为163,579千美元，较2018财年的139,302千美元增加[54]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度CAFD同比增长28%，达到约5000万美元，全年CAFD超1.9亿美元，同比增长11% [4] - 2019年全年进一步调整EBITDA（含非合并附属公司）按可比基础计算增长3% [5] - 董事会宣布季度股息为每股0.41美元，较2018年第四季度增长11%，2019年全年股息达每股1.61美元，较2018年增长16% [5] - 2019年完成约3.2亿美元绿色债券私募定价，预计用于偿还现有公司债务 [5] - 2019年营收10.12亿美元，较2018年下降3%，主要因货币换算影响，按固定汇率计算与2018年持平 [7] - 2019年进一步调整EBITDA（含非合并附属公司）降至8.22亿美元，下降4%，因货币换算和2018年第二季度一次性非现金收益，排除影响后同比增长3% [7] - 2019年经营现金流为3.64亿美元，2018年为4.01亿美元，下降主要因营运资金变动和供应商付款增加 [10] - 2019年投资活动净现金使用1.18亿美元，主要用于新资产投资，公司净投资约1.12亿美元 [10] - 2019年融资活动净现金使用3.102亿美元，包括部分公司债务再融资影响，全年合并现金净减少6500万美元 [11] - 2019年末公司净债务6.58亿美元，高于2019年12月31日，净公司与税前公司债务服务比率为2.9倍；项目净债务约43.55亿美元，较2018年末低约2亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源业务，收入和EBITDA因货币换算下降，还受2019年第二季度特殊项目影响 [9] - 高效天然气业务，墨西哥资产表现稳健 [9] - 输电线路业务，收入增长8%，EBITDA增长9%，主要因收购输电资产贡献 [9] - 水业务，EBITDA同比增长3%，保持强劲水平 [9] - 可再生资产2019年发电量超3200吉瓦时，同比增长6%，整体运营表现良好 [9] - 输电线路和水业务基于可用性合同，继续保持超100%的高可用性水平 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场2019年EBITDA与2018年持平 [8] - 南美市场收入和EBITDA均增长15%，得益于资产持续稳健表现和新收购资产贡献 [8] - EMEA地区收入下降主要因外币换算影响，EBITDA按可比基础计算增长3%；西班牙产量同比增加，主要因太阳辐射增强，Kaxu太阳能电站运营表现强劲 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续以每年2 - 3亿美元股权投资额为目标，已签署收购Solana合作伙伴股权的期权协议，预计从2020年下半年获得两位数CAFD收益率，融资方式包括可用流动性、融资和潜在项目债务再融资 [12] - 持续对投资组合进行财务优化，近期完成约3.2亿美元绿色债券私募定价，用于偿还现有债务，预计从2021年起每年节省约1000万美元利息成本，平均期限延长约三年，还对项目APN 2现有债务进行再融资，使CAFD改善约100万美元 [13] - 公司重视ESG和可持续发展，2019年ESG评级持续提升，被Sustainalytics评为可再生能源和公用事业领域ESG风险评级最佳公司，2019年首次报告范围一、二、三温室气体排放，并较上年减少14%，与传统化石燃料发电相比，避免约470万吨二氧化碳当量排放 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对运营所在国家和行业的潜在投资机会管道感到鼓舞 [6] - 2020年预计进一步调整EBITDA在8.2 - 8.7亿美元之间，CAFD在2 - 2.25亿美元之间 [18] 其他重要信息 - 公司第四季度财报电话会议进行网络直播，回放可在公司网站获取 [3] - 公司在电话会议中作出的前瞻性陈述基于当前预期和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年新指引下的股息增长策略，之前8% - 10%的复合年增长率目标是否仍适用 - 公司认为股息增长应与CAFD增长相似，2020年指引中CAFD增长超10%，无理由使股息增长与之差异过大 [20][21] 问题2: 为何不公布官方的8% - 10%规则 - 公司表示正在公布当年的指引 [22] 问题3: 战略审查是否接近解决，是否还有其他选择，如资产出售等 - 公司称审查过程正在进行中，无法提供更具体信息或发表评论 [23][24] 问题4: 绿色债券方面，是否还有类似再融资机会，如何估算这些努力对CAFD的益处 - 绿色债券是公司为控股公司债务找到的再融资机会之一，去年已对高收益债券进行再融资，公司一直在积极寻找运营公司投资组合中的再融资机会 [24][25] 问题5: 战略审查中所有选项（从再融资到资产出售）是否仍在考虑范围内，现阶段有无排除项 - 公司表示因审查过程正在进行，无法发表评论 [27] 问题6: 公司股价表现良好，是否意味着在潜在收购方面有更多灵活性，是否会开启更多机会和途径 - 公司认为过去几年凭借充足流动性和保守资产负债表能够识别并完成增值机会，公司一直计划每年投资2 - 3亿美元，对股价表现满意，认为有竞争力的股票对公司很重要 [28][29] 问题7: 是否有计划通过发行股权为增长机会提供资金 - 公司称这取决于找到并处理的机会 [30] 问题8: PG&E情况似乎接近解决，关于Mojave有何需要考虑的，PG&E退出后现金流是否会更灵活 - 基于公开信息，PG&E有望在6月前完成相关程序，这将使公司在今年下半年进行分配 [31][32] 问题9: 购买Solana税收股权的决定因素是什么，主要是完成当前谈判的融资，还是有其他考虑因素 - 公司表示会在未来几个月分析并做决定，融资工作进展顺利，签署期权说明机会有吸引力，执行过程中会继续推进 [34][35] 问题10: 对蒙特雷天然气资产剩余70%有优先购买权，何时做决定，考虑哪些变量 - 公司称需等合作伙伴出售时才能考虑，合作伙伴为财务投资者，退出时间由其决定，预计可能在一两年后 [36][37] 问题11: 对公司投资组合中的电池资产有何看法，电池存储未来机会如何，更可能通过并购还是在现有可再生设施中部署 - 公司认为储能将是许多地区电力系统的关键部分，未来5 - 10年将成为主流，公司会对相关技术进行投资，但目前技术和融资尚处早期，需谨慎，中期来看是重要机会 [38][39] 问题12: 请回顾Solana收购的永久融资策略，明确可用于融资的资本来源和杠杆情况 - 公司表示目前处于早期阶段，有时间考虑，资产再融资预计是重要融资来源，流动性也是一部分，具体情况团队正在研究 [41][42]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司收入为10.115亿美元，较2018年的10.438亿美元下降3.1%，按固定汇率计算2019年收入将稳定在10.436亿美元[874][876] - 2019年其他运营收入为9380万美元，较2018年的1.325亿美元下降29%，主要因2018年二季度有一笔5730万美元的一次性收益[874][877] - 2019年员工福利费用为3220万美元，较2018年的1510万美元增加113%，主要因美国太阳能资产运营和维护服务内部化及2018年四季度一笔470万美元应计费用转回[874][879] - 2019年折旧、摊销和减值费用为3.108亿美元，较2018年的3.627亿美元下降14.3%，主要因2018年四季度索拉纳项目确认4270万美元减值且2019年ACT减值准备转回[874][880] - 2019年其他运营费用为2.618亿美元，较2018年的3.106亿美元下降16%，主要因ACT上半年大修成本降低及美国太阳能资产运营和维护服务内部化[874][882] - 2019年运营利润为5.004亿美元，较2018年的4.879亿美元增加2.6%[874][883] - 2019年财务收入为410万美元，较2018年的3640万美元减少，主要因2018年二季度赫利俄斯等项目再融资产生3640万美元非现金财务收入[874][883][884] - 2019年财务费用为4.08亿美元，净财务费用为4.023亿美元；2018年财务费用为4.25亿美元，净财务费用为3.952亿美元[874][883] - 2019年公司年度利润为7460万美元，归属于母公司的利润为6210万美元；2018年年度利润为5530万美元，归属于母公司的利润为4160万美元[874] - 2019年财务费用降至4.08亿美元，较2018年的4.25亿美元减少4%[886] - 2019年其他金融收支净额降至110万美元，较2018年的820万美元净支出减少[887] - 2019年按权益法核算的联营公司利润份额增至750万美元，较2018年的520万美元增加43%[888] - 2019年税前利润为1.056亿美元，2018年为9790万美元[889] - 2019年所得税费用为3090万美元，税前利润为1.056亿美元；2018年所得税费用为4260万美元，税前利润为9790万美元[890] - 2019年归属于非控股股东的利润为1250万美元，2018年为1370万美元[892] - 2019年归属于母公司的利润为6210万美元，2018年为4160万美元[893] 各地区业务数据关键指标变化 - 2019年北美地区收入降至3.33亿美元，较2018年的3.572亿美元减少6.8%；进一步调整后的EBITDA利润率增至91.6%[900] - 2019年南美地区收入增至1.422亿美元，较2018年的1.232亿美元增加15.4%；进一步调整后的EBITDA增至1.153亿美元，增加15.1%[901] - 2019年EMEA地区收入降至5.363亿美元，较2018年的5.634亿美元减少4.8%；进一步调整后的EBITDA降至3.908亿美元，减少11.5%[902] 各业务线运营数据关键指标变化 - 2019年可再生能源运营装机容量为1496MW，发电量为3236GWh；高效天然气运营装机容量为343MW，发电量为2090GWh，可用率为95.0%；电力传输运营里程为1166英里，可用率为100.0%；水业务运营量为10.5，可用率为101.2%[871] - 2019年可再生能源营收7.611亿美元，同比降4.1%，进一步调整后EBITDA为6.037亿美元，同比降9.1%[906] - 2019年高效天然气营收1.223亿美元，同比降6.5%，进一步调整后EBITDA为1.075亿美元，同比增14.5%[907] - 2019年输电线路营收1.035亿美元，同比增7.8%，进一步调整后EBITDA为8560万美元，同比增9.2%[909] - 2019年水业务营收2460万美元，进一步调整后EBITDA为1440万美元，与2018年基本持平[910] - 2019年可再生能源发电量3235GWh，2018年为3049GWh；高效天然气发电量2090GWh，2018年为2318GWh[905] 现金及流动性数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，项目公司层面现金及现金等价物为4.968亿美元，2018年为5.248亿美元；公司层面为6600万美元，2018年为1.05亿美元[917] - 截至2019年12月31日，公司循环信贷额度可用约3.41亿美元，总企业流动性为4.07亿美元[917] 融资活动相关情况 - 2019年4月30日，公司签订2019年票据发行工具，融资3亿美元，2025年4月30日到期[919] - 2019年票据发行工具的票据发行后至2019年12月31日，年利率为3个月欧元银行间拆放款利率加4.65%，全成本利率4.4%[919] - 2020年1月1日起，2019年票据发行工具适用利差降至4.50%，全成本利率4.24%[919] - 2018年5月10日公司签订2.15亿美元循环信贷安排，2019年1月增加8500万美元至3亿美元，8月2日再增加1.25亿美元至4.25亿美元，截至2019年12月31日，已使用8400万美元，可用3.41亿美元[925] - 2017年2月10日公司签订2.75亿欧元（约3.084亿美元）的2017年票据发行安排，分三系列，利息按3个月EURIBOR加4.90%计算，已通过掉期将利率固定在5.50%，预计用2020年绿色私募所得偿还[927] - 2014年11月17日公司发行2.55亿美元的2019年票据，2019年5月31日用2019年票据发行安排所得提前偿还[928] - 2019年6月公司与ING Bank签订约3900万美元的ESG相关金融担保额度，成本与公司ESG表现挂钩，用于可再生资产[930] - 2019年10月8日公司在西班牙提交欧元商业票据计划，可在未来12个月内发行最多5000万欧元短期票据，已发行2500万欧元，平均成本0.66%[932] - 2020年2月6日公司完成2.9亿欧元（约3.2亿美元）高级有担保票据定价，2026年6月20日到期，预计年利率1.96%，所得用于偿还2017年票据发行安排下的票据[933][934] - 截至2019年12月31日，公司债务本金还款按合同到期日分布为：一年内2.981亿美元，一至三年7.569亿美元，三至五年8.559亿美元，后续年份36.652亿美元[935] 股息分配情况 - 2019年公司董事会分别批准每股0.37美元、0.39美元、0.40美元、0.41美元的股息，2020年2月26日批准每股0.41美元股息，预计3月23日支付[938][939][940] 收购相关情况 - 2018年10月公司达成收购PTS协议，其压缩能力为4.5亿标准立方英尺/天，预计2020年上半年运营，100%股权总投资约1.5亿美元，已支付金额可忽略不计[941] - 公司签署期权协议，可在2020年4月30日前以约3亿美元收购Liberty在Solana的股权，预计用可用流动性、过桥融资和西班牙项目债务再融资进行融资[942] 现金流量情况 - 2019年经营活动产生的净现金流量为3.636亿美元，2018年为4.01亿美元，同比下降[944][945] - 2019年投资活动使用的净现金为1.183亿美元，主要用于投资阿默斯特岛等项目[947] - 2018年投资活动使用的净现金为1490万美元，包括多项收购支出[944][949] - 2019年融资活动使用的净现金为3.102亿美元，主要是债务偿还等[944][950] - 2018年融资活动使用的净现金为4.052亿美元，主要是融资协议本金偿还等[944][951] 债务相关情况 - 2019年5月31日公司提前偿还2.55亿美元的2019年票据[952] - 2019年1月循环信贷额度从2.15亿美元增加到3亿美元，8月进一步增加到4.25亿美元[953] - 截至2019年12月31日，循环信贷额度下有8400万美元未偿还，3.41亿美元可用[953] - 2017年2月公司签订2.75亿欧元（约3.084亿美元）的2017年票据发行工具[956] - 公司需遵守循环信贷额度和2017年票据发行工具的多项契约和比率要求[955][958] - 2019年4月30日公司签订2019年票据发行工具，总金额相当于3亿美元，2019年5月发行，2025年4月30日到期，前期费用2%，2019年发行日至12月31日年利率为3个月欧元银行间同业拆借利率加4.65%，后全成本利率降至4.24%[960] - 公司需遵守债务与可分配现金的维持杠杆比率为5.00:1.00 [964] - 2019年票据发行工具中超过50%未偿还票据持有人可宣布所有未偿还票据本金及利息立即到期应付，非追索权子公司违约超过4000万美元或合并总资产1.5%且占前四个财季可分配现金超25%可能触发违约[965] - 2017年7月公司签署最高1000万欧元（约1120万美元）信贷额度，2019年12月13日修改条款，到期日延至2021年12月13日，新年利率为欧元银行间同业拆借利率加2%或伦敦银行同业拆借利率加2%，截至2019年12月31日已提取1010万美元[967] - 2019年6月公司签署首条与环境、社会和治理绩效挂钩金融担保额度，限额约3900万美元[968] - 2019年10月8日公司在西班牙另类固定收益市场提交欧元商业票据计划，可在未来12个月内发行最高5000万欧元短期票据，截至报告日期已发行2500万欧元，平均成本0.66%[969] - 2020年2月6日公司完成2.9亿欧元（约3.19亿美元）高级有担保票据定价，2026年6月20日到期，年利率预计为1.96%，评级低于投资级利率将增加100个基点[970] - 2020年绿色私募预计要求公司遵守控股层面债务与可分配现金维持杠杆比率为5.0x，可分配现金与债务偿付额的债务偿付覆盖率为2.0x [973] - 2020年绿色私募中超过50%本金未偿还票据持有人可宣布所有未偿还票据本金及利息立即到期应付，非追索权子公司违约超过1亿美元且占前四个财季可分配现金超25%可能触发违约[974] 会计政策相关情况 - 公司最关键会计政策包括合同特许权协议和购电协议、无形资产和财产厂房设备减值、控制评估、衍生金融工具和公允价值估计、所得税和递延所得税资产可收回金额[979] 担保及债务到期分布情况 - 截至2019年12月31日，子公司直接存入的银行债券和担保保险总额为3820万美元，2018年12月31日为3240万美元；Atlantica Yield plc发行的未偿还担保金额为1.301亿美元，2018年12月31日为6050万美元[1019] - 2019年12月31日，公司企业债务总计7.238亿美元，其中一年内到期2870万美元，一到三年到期2.005亿美元，三到五年到期2.009亿美元，后续年份到期2.937亿美元[1022] - 2019年12月31日，项目债务（与信贷机构的贷款）总计41.059亿美元，其中一年内到期2.411亿美元，一到三年到期5.049亿美元，三到五年到期5.988亿美元，后续年份到期27.61亿美元[1022] - 2019年12月31日，票据和债券（项目债务）总计7.464亿美元，其中一年内到期2830万美元，一到三年到期5150万美元，三到五年到期5620万美元，后续年份到期6.104亿美元[1022] - 2019年12月31日，采购承诺总计29.914亿美元，其中一年内到期1.296亿美元，一到三年到期2.784亿美元，三到五年到期2.696亿美元，后续年份到期23.138亿美元[1022] - 2019年12月31日，贷款有效期内应计利息估计总计24.721亿美元，其中一年内到期2.947亿美元，一到三年到期5.493亿美元，三到五年到期4.715亿美元，后续年份到期11.565亿美元[1022] 公司治理相关情况 - Atlantica Yield董事会由八名成员组成，包括董事兼董事长Daniel Villalba、首席执行官兼董事Santiago Seage等[1028] - Daniel Villalba自2014年公司成立以来担任董事，2015年11月27日当选董事长，曾是马德里自治大学商业经济学教授等[1030] 资产减值及核算方法相关情况 - 公司对无形资产和固定资产、厂房及设备的减值情况每年进行审查[995] - 公司采用收购法核算第三方控制公司的业务合并[1004] 薪酬相关情况 - 2019年4月起，每位独立非执行董事的年度薪酬为15万美元，董事长维拉尔

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度可分配现金流（CAFD）同比增长7%，约达4600万美元 [5] - 2019年前9个月营收7.98亿美元，较2018年同期下降5%，主要因货币换算影响；按固定汇率计算，与2018年同期持平 [6] - 2019年前9个月调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）含非合并关联公司为6.58亿美元，下降8%，原因是货币换算和2018年第二季度一次性非现金收益；剔除影响后，同比增长1% [6] - 2019年前9个月CAFD同比增长6%，超1.4亿美元，有望实现全年指引 [6] - 2019年前9个月运营现金流达3.214亿美元，2018年同期为3.383亿美元；2019年第三季度运营现金流1.723亿美元，与2018年第三季度相近 [10] - 2019年前9个月投资活动净现金使用1.475亿美元，主要用于新资产投资；资产收购和增值投资净现金投入约9000万美元 [10][11] - 2019年前9个月融资活动净现金使用1.486亿美元，包括今年早些时候部分公司债务再融资影响；2019年前9个月合并现金净增加2540万美元 [11] - 截至2019年9月30日，合并净债务较2018年底约低1.7亿美元；公司净债务6.132亿美元，略高于2018年12月31日；公司净债务与CAFD（公司债务偿还前）比率为2.7倍 [12] - 截至2019年9月30日，项目净债务43.62亿美元，较去年底约低2亿美元 [12] - 董事会宣布2019年第三季度每股股息0.41美元，较去年第三季度增长14%，较2019年第二季度增长3% [5][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源业务营收因货币换算和2018年特殊项目而下降 [8] - 天然气业务中，墨西哥资产表现稳健 [8] - 输电线路业务营收增长7%，EBITDA增长8%，主要得益于新资产贡献 [8] - 水业务EBITDA同比增长5%，保持较高水平 [8] - 可再生能源资产前9个月发电量达2700吉瓦时，同比增长6%，运营表现强劲 [9] - 基于可用性的合同业务中，墨西哥资产表现稳健，输电线路和水业务可用性水平高、表现强劲 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场EBITDA较去年同期下降，原因包括太阳能辐射降低等 [7] - 南美市场营收和EBITDA均增长，得益于资产持续稳健表现和新资产贡献 [7] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场营收下降，主要因货币换算影响；EBITDA按可比基础增长3% [7] - 西班牙市场产量显著提高，得益于太阳能辐射增加和运营表现良好；Kaxu太阳能发电厂运营表现强劲 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成此前宣布的ATN Expansion 2投资收购，总股权投资约2000万美元，该项目为运营中的输电线路，收入以美元计价，有20年和30年购电协议（PPA） [12] - 战略审查过程正在进行中，董事会会考虑行业内情况，结束后将公布结果 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为加利福尼亚州相关情况明年解决的可能性较高，公司已采取措施补偿2019年和2020年Mojave资产分配延迟问题 [28] - 公司预计将继续按照中期增长目标发展，2020年具体情况将在2月公布2019年业绩时提供更多指引 [20] 其他重要信息 - 公司将公司杠杆率目标设定在3倍左右，目前杠杆率为2.7倍，有能力通过手头现金、额外杠杆和留存现金进行未来收购 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略审查进展及同行交易影响 - 战略审查过程正在进行，是一个分析多种选择的过程，董事会会考虑行业内情况，结束后将公布结果 [16] 问题2: 战略审查结果公布时间 - 从个人角度看，年底更新进展较为合理，但因过程正在进行，无法控制时间，可能在明年年初或公布全年业绩时更新 [18] 问题3: 持续股息增长情况及2020年预期 - 公司通常在公布年度业绩时提供全年指引，将于2月公布2019年业绩时提供更多2020年指引；目前预期继续按中期增长目标发展 [20] 问题4: 长期增长目标在来年是否改变 - 目前这方面没有新情况 [22] 问题5: 公司与大股东Algonquin的目标一致性 - 公司与大股东Algonquin及合作伙伴的合作已持续一段时间，双方目标一致 [24] 问题6: 南非资产在战略审查中受国有化影响 - 未听说过国有化相关讨论，南非资产运营和财务表现良好，公司目前对其表现满意，未来会考虑各种选择 [26] 问题7: 加利福尼亚州情况应对措施 - 认为该情况明年解决可能性高，公司已采取措施补偿2019年和2020年Mojave资产分配延迟问题 [28] 问题8: 基于资产出售，公司愿意增加多少杠杆 - 公司杠杆率为2.7倍，有能力增加资产负债表上的债务，已将循环信贷额度提高到4.25亿美元；公司内部目标是将公司杠杆率保持在3倍左右，目前低于该目标 [31] 问题9: 公司是否会像同行一样超过杠杆率目标 - 3倍杠杆率目标并非固定不变，公司目前对该目标感到舒适，手头有现金 [32]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20509 Form 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 19 ...