现金与债务情况 - [截至2024年5月31日，公司现金头寸为6.99亿美元，较2023年8月31日增加3.011亿美元；2024年前九个月经营活动产生的现金流为4.451亿美元，较上年同期减少2640万美元][111] - [截至2024年5月31日，公司未偿债务余额为4.96亿美元，仅包括无担保票据；循环信贷安排下的额外借款能力为5.962亿美元，现金与额外借款能力总计13亿美元][112][113] 投资与收购情况 - [2024年前九个月和2023年前九个月，公司分别在物业、厂房和设备上投资4100万美元和4800万美元][118] - [2024年1月19日，公司收购Arize园艺照明产品相关资产；2023年5月15日，收购KE2 Therm全部股权；2024财年前九个月无资产剥离，2023财年第一季度出售Sunoptics业务并确认1120万美元税前损失][119][120][122] 股息与回购情况 - [2024年前九个月和2023年前九个月，公司分别支付股息1340万美元（每股0.43美元）和1270万美元（每股0.39美元）][123] - [2024财年和2023财年前九个月，公司分别回购0.5百万股和130万股普通股，花费8830万美元和2.188亿美元；截至2024年5月31日，回购计划中还有380万股可回购][124] 财年第三季度财务情况 - [2024财年第三季度净销售额为9.681亿美元，较上年同期减少3220万美元，降幅3.2%，主要因ABL部门销售下降，部分被ISG部门销售增长抵消][127][128] - [2024财年第三季度毛利润为4.522亿美元，较上年同期增加490万美元，增幅1.1%，毛利率从44.7%增至46.7%，主要因有利的材料成本][127][129] - [2024财年第三季度销售、分销和行政费用为3.069亿美元，较上年同期增加290万美元，增幅1.0%；营业利润为1.453亿美元，较上年同期增加200万美元，增幅1.4%][127][130] - [2024财年第三季度净利息收入为180万美元，上年同期净利息支出为390万美元；杂项净收入为50万美元，上年同期杂项净支出为70万美元][127][132][133] - [2024财年第三季度有效所得税税率为22.8%，低于2023年同期的24.3%，主要因研发税收抵免离散项目增加及股票薪酬超额税收优惠所致，2024财年第三季度确认了0.2百万美元与股份支付奖励相关的超额税收优惠，2023年同期无此项优惠][134] - [2024财年第三季度净收入为1.139亿美元，较上年同期的1.05亿美元增加890万美元，增幅8.5%；摊薄后每股收益为3.62美元，较上年同期的3.28美元增加0.34美元，增幅10.4%][134] - [2024财年第三季度ABL净销售额为8.985亿美元，较上年同期的9.407亿美元减少4220万美元，降幅4.5%；运营利润为1.515亿美元，较上年同期的1.5亿美元增加150万美元，增幅1.0%，运营利润率从15.9%提升至16.9%][136] - [2024财年第三季度ISG净销售额为7570万美元，较上年同期的6580万美元增加990万美元，增幅15.0%；运营利润为1250万美元，较上年同期的860万美元增加390万美元，增幅45.3%，运营利润率从13.1%提升至16.5%][136] 财年前九个月财务情况 - [2024财年前九个月净销售额为28.087亿美元，较上年同期的29.418亿美元减少1.331亿美元，降幅4.5%；净收入为3.037亿美元，较上年同期的2.631亿美元增加4060万美元，增幅15.4%；摊薄后每股收益为9.67美元，较上年同期的8.13美元增加1.54美元，增幅18.9%][139] - [2024财年前九个月毛利润为12.93亿美元，较上年同期的12.705亿美元增加2250万美元，增幅1.8%，毛利率从43.2%提升至46.0%][139] - [2024财年前九个月运营利润为3.963亿美元，较上年同期的3.637亿美元增加3260万美元，增幅9.0%，运营利润率从12.4%提升至14.1%][139] - [2024财年前九个月净利息收入为100万美元，上年同期净利息支出为1620万美元，净利息支出减少主要因计息现金及现金等价物余额增加、投资利率提高和平均短期借款余额减少][145] - [2024财年前九个月杂项净支出为120万美元，上年同期为610万美元，减少主要因2023财年出售业务产生1120万美元损失，部分被外币相关项目影响抵消][146] - [2024财年前九个月ABL净销售额为26.184亿美元，较上年同期的27.786亿美元减少1.602亿美元，降幅5.8%；运营利润为4.213亿美元，较上年同期的3.917亿美元增加2960万美元，增幅7.6%，运营利润率从14.1%提升至16.1%；ISG净销售额为2.08亿美元，较上年同期的1.808亿美元增加2720万美元，增幅15.0%；运营利润为2690万美元，较上年同期的2270万美元增加420万美元，增幅18.5%，运营利润率从12.6%提升至12.9%][149] 会计与风险相关情况 - [公司当前期间关键会计估计无重大变化，可参考Form 10 - K了解其他重要会计政策][153] - [文件包含前瞻性陈述，其不保证未来业绩，受多种风险和不确定性影响，详情见向美国证券交易委员会提交的文件][154] - [公司面临利率、外汇汇率和商品价格波动带来的市场风险，与Form 10 - K中披露的风险敞口相比无重大变化][155] 内部控制情况 - [截至2024年5月31日，公司披露控制和程序的设计与运行在合理保证水平上有效][157] - [由于控制程序依赖员工行动和决策，公司无法绝对保证能检测到所有控制问题、欺诈、错误和遗漏][158] - [最近完成的财季内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化][159] 法律诉讼情况 - [可参考Form 10 - K中第一部分第3项了解应报告的法律诉讼信息，本报告合并财务报表附注中的承诺和或有事项脚注描述了相关法律诉讼情况][161]

文章核心观点 - 2024财年第三季度公司业绩稳健，调整后运营利润、利润率和摊薄后每股收益均有增长，现金流强劲，资本分配有效 [1][2] 财务业绩 整体业绩 - 2024财年第三季度净销售额9.681亿美元，同比减少3220万美元，降幅3.2% [1] - 运营利润1.453亿美元，同比增加200万美元，增幅1.4%；调整后运营利润1.671亿美元，同比增加420万美元，增幅2.6% [2] - 摊薄后每股收益3.62美元，同比增加0.34美元，增幅10.4%；调整后摊薄后每股收益4.15美元，同比增加0.40美元，增幅10.7% [3] - 2024财年前九个月经营活动产生的净现金4.451亿美元，同比减少2640万美元 [6] 各业务板块业绩 照明及照明控制系统业务（ABL） - 2024财年第三季度净销售额8.985亿美元，同比减少4220万美元，降幅4.5% [4] - 运营利润1.515亿美元，同比增加150万美元，增幅1.0%；调整后运营利润1.621亿美元，同比增加240万美元，增幅1.5% [4] 智能空间业务（ISG） - 2024财年第三季度净销售额7570万美元，同比增加990万美元，增幅15.0% [5] - 运营利润1250万美元，同比增加390万美元；调整后运营利润1730万美元，同比增加450万美元 [5] 资产负债表 资产 - 截至2024年5月31日，现金及现金等价物6.99亿美元，应收账款5.123亿美元，存货3.723亿美元，预付账款及其他流动资产9040万美元，流动资产总计16.74亿美元 [16] - 物业、厂房及设备净值2.98亿美元，使用权资产7170万美元 [16] 负债 - 流动负债总计6.053亿美元，长期债务4.96亿美元，长期租赁负债6340万美元，应付养老金3880万美元，递延所得税4200万美元，其他长期负债1.427亿美元，负债总计13.882亿美元 [17] 股东权益 - 普通股0.5亿美元，实收资本11.034亿美元，留存收益37.957亿美元，累计其他综合损失1.119亿美元，库存股25.33亿美元，股东权益总计22.547亿美元 [17] 现金流量表 经营活动现金流 - 2024财年前九个月净收入3.037亿美元，折旧和摊销6850万美元，股份支付费用3490万美元，经营活动提供的净现金4.451亿美元 [22] 投资活动现金流 - 购买物业、厂房及设备4100万美元，投资活动使用的净现金4460万美元 [22] 融资活动现金流 - 回购普通股8870万美元，融资活动使用的净现金1.005亿美元 [22] 现金及现金等价物净变动 - 汇率变动影响1100万美元，现金及现金等价物净增加3.011亿美元，期末现金及现金等价物6.99亿美元 [23] 非GAAP财务指标 指标说明 - 包括调整后运营利润、调整后运营利润率、调整后净收入、调整后摊薄后每股收益、EBITDA等，用于增强对公司财务表现和未来前景的理解 [10] 与GAAP指标对比 - 调整后运营利润和利润率与运营利润和利润率对比，调整后净收入和摊薄后每股收益与净收入和摊薄后每股收益对比等 [12] 销售渠道 第三季度 - ABL独立销售网络销售额6.371亿美元，同比降7.1%；直接销售网络9700万美元，同比降6.6%；零售销售4570万美元，同比降4.8%；企业客户6050万美元，同比增36.3%；原始设备制造商及其他5820万美元，同比降0.3% [24] - ISG净销售额7570万美元，同比增15.0% [24] 前九个月 - ABL独立销售网络销售额18.746亿美元，同比降6.0%；直接销售网络2.874亿美元，同比降5.8%；零售销售1.477亿美元，同比降0.4%；企业客户1.401亿美元，同比降5.0%；原始设备制造商及其他1.686亿美元，同比降7.8% [25] - ISG净销售额2.08亿美元，同比增15.0% [25] 其他信息 电话会议 - 公司将于2024年6月27日上午8点（美国东部时间）召开电话会议，首席执行官Neil Ashe将主持 [7] 公司简介 - 是市场领先的工业技术公司，通过ABL和ISG两个业务部门设计、制造和销售产品及服务 [8] 投资者和媒体联系方式 - 投资者联系人为副总裁Charlotte McLaughlin，电话(404) 853 - 1456，邮箱investorrelations@acuitybrands.com [36] - 媒体联系人为副总裁April Appling，邮箱corporatecommunications@acuitybrands.com [36]

财务表现 - 公司2024财年第三季度净销售额为968亿美元 同比下降32% [1] - 营业利润为145亿美元 同比增长14% [2] - 调整后营业利润为167亿美元 同比增长26% [2] - 稀释每股收益为362美元 同比增长104% [3] - 调整后稀释每股收益为415美元 同比增长107% [3] 业务部门表现 - 照明和照明控制部门(ABL)净销售额为898亿美元 同比下降45% [4] - ABL营业利润为151亿美元 同比增长10% [4] - 智能空间部门(ISG)净销售额为757亿美元 同比增长150% [5] - ISG营业利润为125亿美元 同比增长390% [5] 现金流和资本配置 - 2024财年前九个月经营活动产生的现金流为445亿美元 同比下降56% [6] - 公司在前九个月回购了约454万股普通股 总金额约为89亿美元 [6] 非GAAP财务指标 - 公司提供了调整后营业利润 调整后稀释每股收益等非GAAP财务指标 以增强投资者对公司财务表现的理解 [10][11] - 公司还提供了自由现金流(FCF)指标 以帮助投资者了解公司从业务中产生额外现金的能力 [11] 公司概况 - 公司是一家市场领先的工业技术公司 通过照明和照明控制(ABL)以及智能空间集团(ISG)两个业务部门设计 制造和销售产品和服务 [8] - 公司总部位于亚特兰大 在北美 欧洲和亚洲设有业务 拥有超过12万名员工 [9]

公司公告 - Acuity Brands董事会宣布每股季度股息为15美分 股息将于2024年8月1日支付 登记日为2024年7月18日 [1] 公司概况 - Acuity Brands是一家市场领先的工业技术公司 通过技术解决空间、照明等领域的问题 [2] - 公司业务分为两大板块：Acuity Brands照明和照明控制(ABL) 以及智能空间集团(ISG) [2] - 公司设计、制造并推出对人们生活有重要价值的产品和服务 [2] 发展战略 - 通过开发创新产品和服务实现增长 包括照明、照明控制、楼宇管理解决方案和位置感知应用 [2] - 实现以客户为中心的效率提升 从而增加市场份额并提供卓越回报 [2] - 积极部署资本以促进业务增长并进入有吸引力的新垂直领域 [2] 公司规模 - 总部位于佐治亚州亚特兰大 业务遍及北美、欧洲和亚洲 [3] - 拥有超过12,000名敬业且才华横溢的员工 [3]

公司业绩预告 - Acuity Brands将于6月27日公布2024财年第三季度业绩 [1] - 上一季度公司调整后每股收益超出Zacks共识预期8.7% 同比增长10.5% 营收超出共识预期1% 但同比下降4% [1] - 公司已连续16个季度超出盈利预期 [1] 业绩预期趋势 - 本季度Zacks共识预期每股收益为4.20美元 过去60天保持稳定 较去年同期3.75美元增长12% [2] - 营收共识预期为10.2亿美元 较去年同期10亿美元增长1.6% [2] 业务板块表现 - Acuity Brands Lighting (ABL)板块预计同比下降1.6%至9.253亿美元 主要受销售渠道下滑影响 但零售和企业客户销售预计分别增长3.2%和1.4% [3][4] - 独立销售网络、直销网络和其他收入预计分别下降2.2%、1.9%和1.3% [4] - Intelligent Spaces Group (ISG)板块预计同比增长16.3%至7650万美元 [4] 盈利能力 - 公司通过提价和成本控制措施提升利润率 预计调整后运营利润率同比增长50个基点至16.8% [4] 行业比较 - United Rentals (URI)预计本季度盈利同比增长6% 过去四个季度平均超出预期6% [6] - RPM International (RPM)预计本季度盈利同比增长14.7% 过去四个季度平均超出预期4.5% [6] - Louisiana-Pacific (LPX)预计本季度盈利同比增长267.3% 过去四个季度平均超出预期18.6% [7]

核心观点 - Acuity Brands预计将公布季度每股收益为4.20美元，同比增长12% [1] - 预计季度收入将达到10.2亿美元，同比增长1.6% [1] - 分析师对Acuity Brands Lighting的收入预期为9.1892亿美元，同比下降2.3% [2] - 分析师对Intelligent Spaces Group的收入预期为7642万美元，同比增长16.1% [2] - 分析师预计Intelligent Spaces Group的调整后营业利润将达到1425万美元，去年同期为1280万美元 [2] - 分析师预计Acuity Brands Lighting的调整后营业利润将达到1.6147亿美元，去年同期为1.597亿美元 [3] - 过去一个月，Acuity Brands的股价回报率为-9.2%，而Zacks S&P 500综合指数的回报率为+2.7% [3] 财务表现 - 季度每股收益预计为4.20美元，同比增长12% [1] - 季度收入预计为10.2亿美元，同比增长1.6% [1] - Acuity Brands Lighting的收入预期为9.1892亿美元，同比下降2.3% [2] - Intelligent Spaces Group的收入预期为7642万美元，同比增长16.1% [2] - Intelligent Spaces Group的调整后营业利润预计为1425万美元，去年同期为1280万美元 [2] - Acuity Brands Lighting的调整后营业利润预计为1.6147亿美元，去年同期为1.597亿美元 [3] 市场表现 - 过去一个月，Acuity Brands的股价回报率为-9.2%，而Zacks S&P 500综合指数的回报率为+2.7% [3] 分析师预期 - 过去30天内，分析师对季度每股收益的预期保持不变 [1] - 分析师对Acuity Brands Lighting的收入预期为9.1892亿美元，同比下降2.3% [2] - 分析师对Intelligent Spaces Group的收入预期为7642万美元，同比增长16.1% [2] - 分析师预计Intelligent Spaces Group的调整后营业利润将达到1425万美元，去年同期为1280万美元 [2] - 分析师预计Acuity Brands Lighting的调整后营业利润将达到1.6147亿美元，去年同期为1.597亿美元 [3]

文章核心观点 低估股票虽因固有缺陷或基本问题被投资者忽视，但值得购买的低估股票往往是市场表现最佳的股票之一，能大幅提升投资组合回报 2024 年下半年，混合市值的低估股票有望成为大赢家 [1] 各公司情况 Rumble（RUM） - 公司在科技背景下构建自身生态系统，有望成为媒体行业成功案例，是值得购买的低估股票 [2] - 月活跃用户数超 4000 万，虽不及 YouTube，但用户粘性高，有助于平台广告生态系统的长期发展 [2] - 行业影响力不断扩大，能吸引知名创作者的独家内容，如与政治节目 Breaking Points 达成合作 [2] - 向云服务和数据托管业务转型，电商公司 PublicSquare 将平台托管业务迁移至 Rumble，业务拓展超出基本视频托管和媒体市场机会 [3] BuzzFeed（BZFD） - 作为被低估的媒体股，因长期存在丑闻、销售下滑和盈利前景有限等问题，引起激进投资者 Vivek Ramaswamy 关注，其收购 7.7%股份并计划推动重大变革 [5] - Ramaswamy 与公司董事会和管理层合作，探索运营和战略机会，包括裁员、调整编辑和商业策略，旨在提升股东价值 [5] - 其投资旨在解决高质量独立媒体匮乏问题，推动媒体内容更透明、客观和优质，Strive Asset Management 在激进投资领域影响力渐显，可能继续投资媒体公司 [6] Upwork（UPWK） - 远程工作和自由职业平台 Upwork 在连续两个季度盈利后引入大量新费用，执行方式令人费解，可能是为收购做准备，新费用短期内或提升估值指标，但长期可能对平台产生负面影响 [7] - 2019 年曾有微软收购传闻，若新费用成为常态，股票可能下跌；若为提升估值倍数，有望成为 2024 年大赢家 [8] Tilray Brands（TLRY） - 股价较 1 月下跌近 25%，但仍是值得购买的大麻股，收购百威英博品牌后，精酿啤酒业务使酒精销售额翻倍，实现销售多元化 [9] - 随着大麻娱乐化合法化推进，公司拥有生产、分销和运营网络，在全国大麻产品分销方面具有竞争优势 [9][10] - 公司寻求 2.5 亿美元融资用于战略收购和业务拓展，虽会稀释现有股份，但为长期投资者提供买入机会 [10] Stem（STEM） - 可持续能源股 Stem 连接可持续能源和人工智能两个新兴领域，其软件 Athena 作为控制系统，可根据天气和能源价格等因素优化能源分配，是企业管理可持续能源解决方案的重要工具 [11] - 虽为低价股，但发展前景类似曾经的投机性 AI 股 Palantir，公司在“AI and the Future of Energy”白皮书中阐述利用 AI 提升可持续能源效率的战略计划 [12] - 公司面临盈利和销售周期性波动挑战，但已完成和正在进行的项目不断增加 [12] Tesla（TSLA） - 近期股东投票批准 2018 年薪酬方案并决定将业务从特拉华州迁至德克萨斯州，但股价未如预期上涨，仍低于六个月高点，长期仍有上涨机会 [13] - 股东批准薪酬方案支持公司战略管理决策，凸显公司治理不受司法干预的重要性，克服挑战、持续创新和市场领先地位巩固其低估股票地位 [14] Acuity Brands（AYI） - 作为全球最大照明公司之一，产品丰富，过去二十年通过收购小公司扩大市场份额，2010 年以来盈利复合年增长率近 10%，在波动市场中表现稳健 [15] - 首席执行官在第一季度财报电话会议上强调公司调整后运营利润、利润率和每股收益增加，产生大量自由现金流并有效配置资本，是长期投资的可靠选择 [15]

Every now and again, I like to write about the best brand stocks to buy. However, the subject of the article is not necessarily what you might guess it’s about. You’re probably thinking it’s about great brands like Nike (NYSE:NKE) or Lululemon (NASDAQ:LULU). While they are just that, they do not have the word “brands” in their corporate name. My most recent attempt to identify the best stocks to buy for building a “brands” portfolio was last September. The three names: Yum! Brands (NYSE:YUM), Fortune Brands ...

文章核心观点 在当前市场中寻找被忽视的值得投资的股票具有挑战性，但仍有一些此类股票具备增长、稳定和收益的特点，可能成为投资组合的主要盈利来源 [1][2] 各公司情况总结 美敦力（Medtronic，MDT） - 具有健康可持续的股息和长期价格升值潜力，在稳定性和增长潜力方面达到理想平衡 [3] - 与英伟达合作开发人工智能驱动的诊断工具，CEO强调战略实施AI以改善临床决策等，在医疗技术中整合AI方面处于领先地位 [4] - 最新财务结果显示销售额增长5%，盈利能力增强，季度股息提高到每股70美分，连续47年股息增长 [5] 亚特兰大勇士控股（Atlanta Braves Holdings，BATRA） - 投资者可通过投资该小市值被忽视股票拥有体育特许经营权，公司于2023年7月上市，投资者可获取球队销售收入和房地产资产收益 [6] - 是沃伦·巴菲特持有的股票之一，知名价值投资者马里奥·加贝利看好该股，预计股价近期可达55美元 [7] 爵士制药（Jazz Pharmaceuticals，JAZZ） - 是被忽视的制药股中的蓝筹股替代选择，业务稳定且涉足医用大麻领域，其产品Xywav占总销售额达10% [8] - 子公司GW制药是医用大麻开发和商业化的先驱，公司有望在医用大麻行业发展中领先 [9] 吉咖云科技（GigaCloud Technology，GCT） - 虽具一定投机性，但股价被低估，市盈率仅12倍，自1月以来股价徘徊在35美元左右 [10] - 第一季度财报显示销售额同比增长近100%，净收入增长71%，近期资本支出影响利润但属战略投资 [11] - 推出家具市场新举措，开展品牌即服务活动，有望挖掘新市场机会 [12] 泰坦机械（Titan Machinery，TITN） - 农业和建筑设备领域被忽视的股票，基本面良好，第四季度和年终业绩超预期，年销售额增长25%，年收益增长近10% [13] - 估值被严重低估，过去三年收入增长79%，若2025年业绩超预期，股价可能大幅上涨 [14] 锐高品牌（Acuity Brands，AYI） - 全球最大的照明公司之一，产品丰富，过去二十年积极收购小公司，扩大在照明行业的影响力 [15] - 自2010年以来，收益复合年增长率近10%，第一季度调整后运营利润等指标表现良好，产生大量自由现金流 [16] VICI房产（VICI Properties，VICI） - 房地产投资信托基金，拥有并运营拉斯维加斯多个标志性物业，因拉斯维加斯的吸引力而具投资价值 [17] - 2017年上市，自上市以来股价升值60%，若计入股息总回报率超120%，过去七年股息收益率约5%，当前为5.8% [19]

文章核心观点 公司计划于2024年6月27日上午6点（美国东部时间）发布2024财年第三季度财报，并于当天上午8点（美国东部时间）召开财报电话会议 [1] 公司信息 - 公司是一家市场领先的工业技术公司，通过照明及照明控制、智能空间两大业务部门，设计、制造和销售产品及服务 [2] - 公司通过开发创新产品和服务实现增长，注重以客户为中心提高效率，积极部署资本以拓展业务和进入新领域 [2] - 公司总部位于佐治亚州亚特兰大，业务覆盖北美、欧洲和亚洲，拥有超12000名员工 [3] 财报发布及会议安排 - 2024年6月27日上午6点（美国东部时间）发布2024财年第三季度财报 [1] - 2024年6月27日上午8点（美国东部时间）召开财报电话会议，由公司董事长、总裁兼首席执行官尼尔·阿什主持 [1] - 网络直播、财报和补充报告可于6月27日在公司投资者关系网站查看，电话会议在线回放将限时提供，会议结束两小时后回放也将发布在投资者关系网站并存档 [1] 联系方式 - 投资者联系：夏洛特·麦克劳克林，副总裁，电话(404) 853 - 1456，邮箱investorrelations@acuitybrands.com [3] - 媒体联系：阿普丽尔·阿普林，副总裁，邮箱corporatecommunications@acuitybrands.com [3]