公司业务部门 - 公司的四个经营部门分别是：业务服务、基础设施服务、工业和企业及其他[109] - 公司的业务服务部门包括住房抵押保险商、经销商软件和技术服务、医疗保健服务、建筑服务、车队管理服务和汽车租赁服务等[114] - 公司的基础设施服务部门包括核技术服务、海上石油服务、彩票服务、模块建筑租赁服务和工作准入服务等[110] - 公司的核心业务包括道路燃料业务、支付处理服务、娱乐业务和其他业务[122][123][124][125] 公司财务状况 - 公司截至2023年6月30日的总资产为903.14亿美元，截至2023年6月30日的六个月营收为272.64亿美元[113] - 公司于2023年6月30日前三个月净收入为41亿美元，较2022年同期净收入大幅下降[149] - 公司于2023年6月30日前六个月净收入为244亿美元，较2022年同期净收入略有下降[150] - 2023年第二季度总收入为13506百万美元，较2022年第二季度的14607百万美元下降[159] - 2023年第二季度净利润为41百万美元，较2022年第二季度的280百万美元下降[159] - 2023年6月30日现金及现金等价物为3022百万美元，较2022年12月31日的2870百万美元增加152百万美元[162] - 2023年6月30日财务资产为13429百万美元，较2022年12月31日的12908百万美元增加521百万美元[163] - 2023年6月30日库存和其他资产为8284百万美元，较2022年12月31日的7559百万美元增加725百万美元[165] - 2023年6月30日固定资产、厂房和设备为16296百万美元，较2022年12月31日的15893百万美元增加403百万美元[166] - 2023年6月30日无形资产为23394百万美元，较2022年12月31日的23953百万美元减少559百万美元[166] - 2023年6月30日商誉为15369百万美元，较2022年12月31日的15479百万美元减少110百万美元[167] - 2023年6月30日应付账款及其他为20963百万美元，较2022年12月31日的20430百万美元增加533百万美元[168] 公司业务发展 - 公司于2023年6月9日与机构合作伙伴达成协议，以约30亿美元收购Network International[143] - 公司于2023年6月18日达成协议，出售北美零售加油站资产，总计约4.6亿美元[143] - 公司于2023年7月3日将大部分汽车售后零部件再制造业务出售给竞争对手，并获得新合并业务绩效的版税利益[143] - 公司业务在第二季度取得强劲成绩，全球资本市场趋于稳定，通货膨胀压力减缓，公共股票市场波动性减少，信贷市场对高质量发行人开放[144] - 公司的住宅抵押保险业务正常化，澳大利亚医疗服务业务面临挑战，经销商软件和技术服务业务价值创造计划取得进展[145] - 公司持续价值创造举措和持续订阅收入增长对利润率表现和EBITDA贡献有所帮助[146] - 公司的彩票服务业务表现符合预期，模块化建筑租赁服务业务继续专注于高利润附加值产品和服务的渗透[147] - 公司先进能源储存业务第二季度表现强劲，计划在全球扩大先进电池产能[148] 公司财务绩效 - 公司于2023年6月30日，调整后EBITDA为530百万美元，较2022年同期增长了76百万美元[191] - 2023年6月30日，折旧和摊销费用为776百万美元，较2022年同期增加了131百万美元[197] - 2023年6月30日，净利润为280百万美元，较2022年同期增长了199百万美元[191] - 2023年6月30日，利息支出为556百万美元，较2022年同期增加了376百万美元[198] - 2023年6月30日，净收入税费为312百万美元，较2022年同期减少了363百万美元[198] - 2023年6月30日，非控股权益增加了209百万美元，达到946百万美元[198] - 公司的调整后EBITDA为1,016百万美元，较2022年同期增长了135百万美元[194] - 2023年6月30日，公司的净利润为270百万美元，较2022年同期增长了199百万美元[194] 合作伙伴财务状况 - 合作伙伴的运营业务融资安排截至2023年6月30日总额为44908亿美元，较2022年12月31日的44593亿美元增加315亿美元[201] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的非追索债务的加权平均到期期限为5.8年，债务总额为46898亿美元，未使用信贷额度为11222亿美元[201] - 合作伙伴的总债务占资本化比率为70%，截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3022亿美元[205] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的现金及现金等价物为3022亿美元，经营活动现金流为560亿美元[206] - 2023年6月30日，合作伙伴的融资活动使用现金102亿美元，主要用于分配给其他运营子公司利益相关方1389亿美元[207] - 2023年6月30日，合作伙伴的投资活动提供现金337亿美元，主要用于处置业务和资产[209] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的外汇对冲策略中，约12%的外汇

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为6.06亿美元,调整后EFO为1.85亿美元 [36] - 工业板块第二季度调整后EBITDA为1.96亿美元,较去年同期的2.04亿美元有所下降 [36] - 基础设施服务板块第二季度调整后EBITDA增加至2.16亿美元,去年同期为2.05亿美元 [40] - 商业服务板块第二季度调整后EBITDA增加至2.23亿美元,去年同期为1.53亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业板块中,高级能源存储业务表现强劲,第二季度调整后EBITDA为1.13亿美元 [38] - 工程零件制造业务第二季度调整后EBITDA为4400万美元,尽管销量有所下降,但毛利率持续改善 [39] - 工作准入服务业务表现大幅改善,第二季度调整后EBITDA为3100万美元 [41] - 模块化建筑租赁服务业务第二季度调整后EBITDA为4100万美元,与去年持平 [42] - 经销商软件和技术服务业务第二季度调整后EBITDA为5600万美元,受益于订阅服务的增长和优化组织架构 [44] - 住宅抵押保险业务第二季度调整后EBITDA为4600万美元,与去年同期相比有所下降 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国、越南和巴西等市场获得了新的合同,预计将增加10%的年度EBITDA [27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展技术服务业务,近期收购了网络国际支付处理公司,与公司去年收购的Magnati公司形成协同效应 [17][18] - 科学游戏公司在数字彩票(iLottery)业务上有很大的发展空间,未来几年预计会有更多州政府开展数字彩票业务 [31][32] - 科学游戏公司在全球彩票行业处于领先地位,拥有独特的解决方案和良好的行业基本面 [20][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境有所好转,能源成本和原材料价格下降,供应链问题也有所缓解 [7][8] - 劳动力市场仍然紧张,但工资率和员工流失率有所稳定 [8] - 资本市场正在好转,利率上升的风险有所降低,信贷市场也有所改善 [9][10] - 公司正在积极处置一些表现不佳的资产,集中资源发展核心业务 [11][12] - 未来可能会有一些优质企业因融资困难而寻求出售,公司将积极寻找收购机会 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gary Ho 提问** 询问公司在部署和变现方面的最新动态 [51] **Cyrus Madon 回答** 信贷市场有所改善,公司正在积极寻找收购机会,但Clarios和MBRP的变现还需要一些时间 [52][53] 问题2 **Gary Ho 提问** 询问科学游戏公司在数字彩票(iLottery)业务的发展前景 [54] **Cyrus Madon 回答** 公司有信心未来会有更多州政府开展数字彩票业务,公司在该领域拥有独特优势 [56][57] 问题3 **Jaeme Gloyn 提问** 询问公司最近几次再融资的情况 [59] **Jaspreet Dehl 回答** 公司近期完成了多笔再融资,利率水平较之前有所下降,反映了公司优质资产的特点 [60][61]

公司业务概况 - 2023年3月31日资产总额为902.45亿美元，营收为137.58亿美元[101] - 公司的业务服务部门包括住房抵押保险商、经销商软件和技术服务、医疗保健服务、建筑业务等[101] - 住房抵押保险商是加拿大最大的私人住房抵押保险商，为加拿大住房抵押贷款人提供抵押保险[102] - 经销商软件和技术服务部门是汽车行业云软件领域的领先提供商，提供订阅式软件和技术解决方案[103] - 医疗保健服务部门是澳大利亚医疗系统的领先私人医院运营商，通过医院购买者-提供者协议获得收入[104] - 建筑业务是一家全球承包商，专注于高质量的建筑工程，主要在澳大利亚和英国开展业务[105] - 印度非银行金融服务主要关注商用车辆融资和经济适用房，拥有超过88,000客户[107] - 澳大利亚住宅抵押贷款业务是领先的抵押贷款发起者和资产管理者，服务超过168,000高质量借款人[108] - 巴西车队管理和汽车租赁服务是领先的重型设备和轻型车辆租赁服务提供商，在全国范围内拥有超过103,000辆车辆[109] - 阿联酋支付处理服务是领先的支付解决方案提供商[110] - 核技术服务业务已达成出售协议，预计将获得约18亿美元的收益[115] - 海上石油服务业务已完成债务重组，经济利益约为53%[116] - 彩票服务业务在50多个国家是领先的彩票生态系统产品、服务和技术提供商[117] - 模块化建筑租赁服务完成了对英国租赁提供商的收购，增加了规模和产品多样性[118] - 工作准入服务是领先的脚手架和相关服务提供商，在全球27个国家为超过30,000客户提供服务[119] - 先进能源储存业务是全球汽车电池制造市场领导者，每年生产和分销超过1.5亿电池[121] 财务状况 - 2023年第一季度，公司总收入为137.58亿美元，较2022年同期增加3310万美元[139] - 2023年第一季度，公司直接运营成本为124.66亿美元，较2022年同期减少1.25亿美元[140] - 2023年第一季度，公司总利润为2.61亿美元，较2022年同期增加2.32亿美元[137] - 2023年3月31日，现金及现金等价物为3045百万美元，较2022年12月31日增加175百万美元[149] - 2023年3月31日，金融资产为12887百万美元，较2022年12月31日减少21百万美元[150] - 2023年3月31日，应收账款净额为7650百万美元，较2022年12月31日增加372百万美元[151] - 2023年3月31日，库存及其他资产为7965百万美元，较2022年12月31日增加406百万美元[152] - 2023年3月31日，固定资产、厂房及设备为16218百万美元，较2022年12月31日增加325百万美元[153] - 2023年3月31日，无形资产为23618百万美元，较2022年12月31日减少335百万美元[154] - 2023年3月31日，商誉为15474百万美元，较2022年12月31日减少5百万美元[155] - 2023年3月31日，应付账款及其他为20557百万美元，较2022年12月31日增加127百万美元[157] 业务部门财务表现 业务服务部门 - 2023年3月31日，业务服务部门的调整后税前利润为2.13亿美元，较2022年同期的0.6亿美元增长了153%[165] - 2023年3月31日，业务服务部门的调整后息税折旧摊销前利润为2.12亿美元，较2022年同期的0.94亿美元增长了118%[165] - 2023年3月31日，业务服务部门的总资产为38374万美元，较2022年底的37939万美元增长了0.12%[164] - 2023年3月31日，业务服务部门的总负债为28535万美元，较2022年底的28436万美元增长了0.35%[164] 基础设施服务部门 - 2023年3月31日，基础设施服务部门的调整后税前利润为0.86亿美元，较2022年同期的1.39亿美元减少了38%[168] - 2023年3月31日，基础设施服务部门的调整后息税折旧摊销前利润为2.25亿美元，较2022年同期的2.08亿美元增长了8%[168] - 2023年3月31日，基础设施服务部门的总资产为23139万美元，较2022年底的22606万美元增长了2.03%[167] - 2023年3月31日，基础设施服务部门的总负债为18667万美元，较2022年底的18436万美元增长了1.25%[167] 工业部门 - 2023年3月31日，工业部门的调整后税前利润为1.62亿美元，较2022年同期的1.22亿美元增长了32.79%[170] - 2023年3月31日，工业部门的调整后息税折旧摊销前利润为2.19亿美元，较2022年同期的2.17亿美元增长了0.92%[170] 资金状况 - 2023年3月31日，公司Adjusted EBITDA为486百万美元，较2022年同期增长了13%[177] - 2023年3月31日，公司的Depreciation and amortization expense为694百万美元，较2022年同期增长了32%[177] - 2023年3月31日，公司的Interest expense为460百万美元，较2022年同期增长了88%[182] - 2023年3月31日，公司的Equity accounted Adjusted EBITDA为58百万美元，

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA增加超过25%,调整后EBITDA利润率从17%提升至19% [6] - 公司正在进行资本回收,出售Westinghouse业务获得约80亿美元收益,用于收购Scientific Games、CDK Global和La Trobe等三家优质企业 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业板块第一季度调整后EBITDA为2.19亿美元,与去年同期持平 [25] - 先进能源存储业务第一季度调整后EBITDA为1.29亿美元,业绩强劲 [26] - 工程部件制造业务第一季度调整后EBITDA为4400万美元,尽管北美和欧洲销量下降,但通过商业和成本优化措施支持了利润表现 [27] - 基础设施服务板块第一季度调整后EBITDA为2.25亿美元,去年同期为2.08亿美元 [28] - 业务服务板块第一季度调整后EBITDA为2.12亿美元,去年同期为9400万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国是全球最大的汽车生产市场,也是最大的电动车市场,占2022年全球电动车产量的三分之二 [18] - 公司在中国的第三家工厂投产后,将占据中国一半以上的AGM电池产能,预计未来中期内将使中国业务量翻一番 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大幅投资扩大AGM电池产能,以满足新能源车型的需求,预计到2027年AGM电池将占公司总销量的35% [13][14] - 公司正在开发全新的"智能AGM"技术,可以减少内部故障、提供持续供电并实时监测动力电池性能,在卡车车队市场受到客户广泛关注 [17] - 公司正在开发针对电动车的全新Clarios xEV电池产品线,与高压动力电池协同工作,满足不同车型的电力需求 [15][16] - 公司正在积极开发锂离子电池技术,已经为一家全球汽车制造商在多个平台上提供应用 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面保持强劲,正在采取各种举措持续提升运营价值 [6][8] - 公司在电动车转型和新能源车型需求增长方面看到了巨大的增长机遇 [10][12] - 公司正在大幅投资扩大产能,预计未来几年内EBITDA将超过20亿美元,自由现金流每年至少5亿美元 [9][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Geoff Kwan 提问** 询问公司是否会优先偿还债务,还是会优先部署资本 [38][39] **Cyrus Madon 回答** 公司会考虑所有机会和资本来源,如果发现高度增值的收购机会,有信心以合理条件筹集资金 [39] 问题2 **Andrew Kuske 提问** 询问Clarios业务表现是否符合收购时的预期,尤其是从铅酸电池向电动车电池的转型 [45][46] **Mark Wallace 回答** Clarios业务表现总体符合预期,毛利润水平不断提升,AGM电池在售后市场的渗透率提升将带来显著的收入和利润增长 [47][48][49][50] 问题3 **Gary Ho 提问** 询问Clarios在定价和成本控制方面的情况,尤其是劳动力成本 [53][54][55] **Mark Wallace 回答** 公司将继续提高售价超过通胀水平,利用自动化等措施持续降低成本,预计未来几年内可实现3亿美元的净成本节约 [54][55][56]

业绩总结 - 2023年第一季度，归属于有限合伙人的净收入为7400万美元，每单位净收入为0.34美元，较2022年同期的1600万美元（0.10美元每单位）显著增长[11] - 调整后的EBITDA在2023年第一季度达到6.22亿美元，较2022年同期的4.86亿美元增长了28%[13] - 2023年第一季度的总收入为11.53亿美元，较2022年的11.07亿美元增长了4.2%[78] - 2023年第一季度的调整后EFO为3.81亿美元，每单位1.75美元，较2022年同期的2.90亿美元（每单位1.32美元）有所增加[14] - 2023年第一季度的税前收入为116百万美元，较2022年同期的34百万美元增长了241%[121] 用户数据 - 截至2023年3月31日，企业的市场资本化为4,106百万美元，较2022年12月31日的3,811百万美元增长了7.7%[53] - 2023年第一季度，企业的企业价值（EV）为20,980百万美元，较2022年12月31日的20,454百万美元增长了2.6%[53] - 2023年第一季度，企业未偿还的公司借款为1,879百万美元，较2022年12月31日的1,977百万美元下降了4.9%[53] 未来展望 - 公司在2023年第一季度的流动性为15.77亿美元，其中包括2.82亿美元的现金和流动证券[14] - 公司在2023年第一季度增加了2.25亿美元的信用设施可用额度[32] - 2023年第一季度的非追索借款增加了286百万美元，主要由于最近的附加收购[132] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度，车队管理和汽车租赁服务产生了3400万美元的调整后EBITDA，较2022年同期的900万美元增长了277.8%[66] - 高级能源存储业务在2023年第一季度产生了1.29亿美元的调整后EBITDA，较2022年同期的1.12亿美元增长了15.2%[80] 市场扩张和并购 - 2023年5月1日，公司以约5亿美元的价格完成了非核心部门的出售[21] - 2023年第一季度，通过出售公共证券和住宅物业管理业务获得的总收益约为1.95亿美元[20] 负面信息 - 2023年第一季度，企业的每单位净收入为0.34美元，较2022年同期的0.59美元下降了42.4%[47] - 住宅抵押贷款保险业务在2023年第一季度产生了4700万美元的调整后EBITDA，较2022年第一季度的5100万美元下降了7.8%[65] - 2023年第一季度，业务服务部门的收入为2,210百万美元，较2022年同期的2,274百万美元下降了2.8%[63] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第一季度的现金余额为2.19亿美元，较2022年12月31日的1.90亿美元增长了15.3%[79] - 2023年第一季度的利息支出因利率上升而增加1.21亿美元[112] - 2023年第一季度的管理费用为2300万美元，与上个季度持平[85]

报告时间信息 - 报告涵盖2023年3月[1] - 新闻稿日期为2023年3月6日[2] - 报告签署日期为2023年3月6日[3] 公司档案信息 - 委员会档案编号为001 - 37775[1] 公司地址信息 - 公司地址为百慕大汉密尔顿前街73号5楼[1] 报告提交形式信息 - 公司将以Form 20 - F形式提交年度报告[1]

公司风险 - 公司面临的风险包括新收购的完成和运营规模和范围的变化[31] - 公司可能无法按计划完成收购、处置和其他交易[43] - 俄罗斯对乌克兰的持续入侵可能对公司的业务成本产生不利影响[46] - 公司存在较大的负债风险，可能受到全球经济和市场发展的影响[48] - 公司的信用额度和资本市场准入可能受到限制，影响资本支出和新收购[49] - 公司拥有大量的赎回-交换单位，可能需要通过发行股份或债务来满足赎回请求[50] - 公司的业务高度依赖资本支出和融资，可能需要额外发行股份或增加债务[50] - 公司的业务受到新技术的影响，可能影响现有业务的竞争力[53] - 公司面临着来自多方面的风险，包括业务中断、外汇风险和衍生品交易风险[56] - 公司的运营业务可能受到未来劳资纠纷和不利的集体谈判协议的影响[58] - 公司的运营业务高度暴露于事故风险，可能导致严重的人身伤害和经济损失[59] - 公司可能面临与商业性质有关的法律诉讼，可能导致资产价值或未来财务表现受到不利影响[60] - 公司在一些运营业务中使用、处理或运输对环境有害的物质，可能面临环境损害和遵守环境法律的成本[62] - 全球对环境可持续性和环境法规的关注增加，公司可能面临更严格的环境责任和相关责任[63] 业务影响 - 公司的住宅抵押保险服务业务受到宏观经济条件的影响，特别是保费收入受经济增长、利率、失业率、房屋活动、房价和政府政策等因素影响[74] - 住宅抵押保险服务业务受到严格监管，可能会受到政府政策变化的影响[75] - 公司的住宅抵押保险服务业务面临模型风险，模型设计、开发、实施或后续使用中的错误可能会对业务的风险评估、准备金、定价和损失产生不利影响[78] - 公司的建筑业务收入和利润主要依赖于新合同的授予[90] - 建筑业务的利润与经济状况密切相关，受到COVID-19大流行和通货膨胀压力的影响[94] - 气候变化和转向低碳经济可能影响公司的建筑业务[95] - 公司持有Nielsen的可转换优先股投资，面临技术变革和行业标准变化的风险[97] - 公司的澳大利亚住房抵押贷款业务受到利率变化和房地产市场影响[99] - 公司的非银行金融服务业务面临融资来源、贷款表现、利率波动、竞争和金融监管等风险[101] - 公司的支付处理服务业务面临网络安全风险和技术风险[102] - 公司的彩票业务依赖于赢得、维持和更新长期彩票合同，需不断创新以满足客户需求[104] - 公司的海上石油服务业务受全球和地区对这类服务需求的持续增长影响，但可能会受到多种因素的负面影响[105] - 海上运输、处理、储存服务、海上住宿或拖船以及海上安装服务需求减少将对公司未来海上运输和海上石油生产相关服务业务的增长产生重大不利影响[107] - 公司的未来增长取决于与现有客户扩大关系和获得新客户的能力，但预计将面临激烈竞争[108] 公司结构与治理 - 公司未来成功取决于Brookfield的专业人员的勤奋、技能和商业联系[136] - Brookfield可能将其普通合伙权益转让给第三方，无需股东同意[137] - Brookfield目前持有Holding LP约48.3%的权益，可能最终持有约65.7%的权益[137] - 公司的组织和所有权结构可能会产生重大利益冲突[139] - 服务提供商向我们提供管理服务，可能会产生利益冲突[140] - 公司的有限合伙协议规定，收购我们单位的人和其受让人将被视为同意不构成违反有限合伙协议或法律或公平原则的任何义务[141] - 公司的主服务协议规定，服务接收方只能在特定情况下终止协议[142] - 终止主服务协议将终止公司根据关系协议和许可协议的权利[143] - 服务提供商的责任受到限制，公司同意对其进行赔偿，可能导致服务提供商在决策时承担更大的风险[144] - Brookfield和Oaktree在投资决策上运营独立，可能存在利益冲突，难以解决[144] - Brookfield和Oaktree可能被视为关联方，可能导致早期公开披露投资，对公司和Brookfield账户的交易产生影响[145] - 公司依赖Holding LP和运营业务提供资金，可能受到资金来源限制的影响[146] - 公司可能面临经济利益与控制分离或多层次债务带来的风险[147] - 增加债务可能使公司更加敏感于收入下降、费用增加、利率上升和市场不利条件[148] - 公司不打算成为投资公司，否则将受到投资公司法案的限制，可能影响公司的运营[148] - 股东没有公司事务投票权或参与公司管理的权利[149] - 公司的股东没有权利参与公司管理或控制，包括对BBU General Partner的撤换、新任总合伙人的任命等[150] - 公司可能会发行额外的单位

财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后EBITDA增至23亿美元，较2021年的18亿美元增长，同比增长30%，同店基础上增长3% [5][6][17] - 2022年单位自由现金流增至创纪录的3.40美元 [5] - 2022年调整后自由现金流达7.4亿美元，较去年单位基础上增长近20% [7] - 2022年调整后EFO（不含收益）增长15%至13亿美元 [17] - EBITDA利润率从三年前的11%提升至创纪录的19% [7] - 本季度末公司层面流动性为16亿美元 [22] - 公司目前约有150亿美元的按比例净借款 [22] - 第四季度总利息支出约2.69亿美元，其中无追索权借款利息约2.49亿美元，公司循环信贷融资约2000万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 工业板块 - 全年调整后EBITDA为8.79亿美元，2021年为7.13亿美元 [17] - 调整后EFO为4.73亿美元，包括部分出售公共证券的2900万美元税后净收益 [17] - 先进储能业务全年调整后EBITDA为4.82亿美元，得益于高利润率先进电池需求增加和汽车生产挑战缓解 [17] - 工程部件制造业务调整后EBITDA为1.41亿美元，受益于商业举措和成本降低 [18] 基础设施服务板块 - 全年调整后EBITDA为8.72亿美元，去年为6.13亿美元 [19] - 调整后EFO增至5.13亿美元，去年为3.96亿美元 [19] - 彩票服务2022年调整后EBITDA为9800万美元，需求稳定，正推进举措抵消通胀成本压力 [19] - 核技术服务业务2022年表现强劲，调整后EBITDA贡献3.14亿美元 [19] - 模块化建筑租赁服务调整后EBITDA为1.58亿美元，德国和亚太地区需求增加抵消英国市场疲软 [20] 商业服务板块 - 2022年调整后EBITDA为7.22亿美元，去年为5.61亿美元 [20] - 调整后EFO增至5.08亿美元 [20] - 住宅抵押贷款保险公司2022年调整后EBITDA为2.77亿美元，得益于保费收入增加和低损失索赔，当年提供约2亿美元股息 [20][21] - 经销商软件和技术服务业务2022年调整后EBITDA为8900万美元，基于订阅的收入增长和价值创造计划推动利润率提升 [21] - 医疗服务业务2022年调整后EBITDA为6400万美元，受手术取消率高和运营成本增加影响 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2022年增长和资本循环计划上取得进展，投入27亿美元收购多家优质市场领先企业 [5] - 公司持续评估成熟业务的出售和IPO机会，确保获得合理价值 [26] - 目前重点是提升过去1 - 1.5年收购公司的价值，实施运营计划 [29] - 公司认为当前股价与内在价值脱节，是很好的切入点，将继续通过执行改进计划创造价值，缩小差距 [9] - 公司核心能力是为投资组合公司提供支持，根据经济条件调整策略，如在CDK Global、Nielsen等公司实施价值创造计划 [10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年经营环境波动大，通胀持续、供应链紧张、劳动力市场紧俏、能源成本上升、利率升高、全球增长减速，但公司业务表现良好 [6] - 公司业务在各种市场环境下将继续保持强劲表现，资产负债表状况良好，年末运营可用流动性超90亿美元 [7] - 随着市场情绪转变和对衰退担忧消除，公司估值倍数有望改善，业务增长和流通股增加也将有帮助 [31] 其他重要信息 - 公司达成出售Westinghouse协议，交易完成后将为BBU带来约18亿美元收益，大幅减少公司层面借款 [8] - 公司在多个业务销售流程中取得进展，部分业务将适时出售并带来可观收益 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来12 - 18个月的货币化计划，Clarios IPO所需市场条件及Everest情况 - 公司持续评估成熟业务出售和IPO机会，确保获得合理价值，不做具体业务评论；Clarios在多方面取得进展，正加强自身地位和去杠杆化，但尚未达到IPO条件 [26][27] 问题2: 目前更关注货币化机会还是新投资部署 - 公司同时关注货币化和收购机会，当前首要任务是提升过去1 - 1.5年收购公司的价值，实施运营计划 [29] 问题3: 如何缩小股价与内在价值差距，是否考虑发布季度资产净值 - 公司认为发布季度资产净值无实质作用，应继续证明业务的韧性和价值创造能力，随着市场情绪转变和业务增长，估值倍数有望改善 [31] 问题4: Clarios定价举措是否领先通胀压力，其他业务是否有类似趋势 - Clarios定价举措有成效，是对通胀成本上升的回应；全球多家公司开始出现类似情况，但受地区宏观经济环境影响，部分地区提价困难；公司还通过调整产品组合实现利润率扩张 [36][37] 问题5: 哪些业务在定价领先通胀方面表现突出 - 各业务都有类似情况，存在地区差异；如Ultera Systems因油气业务推动，定价和产能利用率提升；DexKo北美房车拖车业务因市场疲软提价困难，但钢材价格下降有助于维持利润率 [39] 问题6: 若利率维持当前水平，利息支出预计增加多少 - 第四季度利息支出已包含此前加息影响，1月25个基点加息预计带来约2500万美元增加；随着Westinghouse出售收益用于偿还公司借款，2023年全年利息成本预计降低，下半年效果更明显 [41][42] 问题7: Westinghouse出售收益能否偿还BAM优先股，双方意愿和策略如何 - 无法代表BAM表态；公司使用了循环信贷融资和优先股，优先股为永续且利率不佳，BAM有赎回选择权；Westinghouse出售收益将大幅降低利息成本和优先股分配 [44] 问题8: 高利率环境下，公司在资本配置和按比例借款方面的想法是否改变 - 公司业务设置旨在应对收益、市场和利率波动，各业务财务杠杆不同，想法未变；公司希望长期偿还公司层面借款，Westinghouse出售将有很大帮助 [47]

公司整体财务数据关键指标 - 截至2022年9月30日公司总资产为849.56亿美元，2022年前九个月营收为428.37亿美元[212][213] - 2022年第三季度，公司净亏损4400万美元，2021年同期净利润为3亿美元；2022年前九个月，公司净利润为2.69亿美元，2021年同期为20.38亿美元[263][264][265] - 2022年第三季度，公司营收为147.39亿美元，较2021年同期增加26.96亿美元；2022年前九个月，营收为428.37亿美元，较2021年同期增加97.3亿美元[263][266][267] - 2022年第三季度，公司直接运营成本为135.45亿美元，较2021年同期增加23.9亿美元；2022年前九个月，直接运营成本为398.14亿美元，较2021年同期增加91.32亿美元[263][268][269] - 2022年第三季度，公司一般及行政费用为3.64亿美元，较2021年同期增加1.17亿美元；2022年前九个月，一般及行政费用为9.74亿美元，较2021年同期增加2.23亿美元[263][270][271] - 2022年第三季度，公司净利息支出为7.17亿美元，较2021年同期增加3.59亿美元；2022年前九个月，净利息支出为17.33亿美元，较2021年同期增加6.76亿美元[263][272][273] - 2022年第三季度和前九个月，公司收购/处置净收益均为1100万美元；2021年前九个月，收购/处置净收益为18.23亿美元[263][274][275] - 2022年第三季度，公司其他净支出为2.14亿美元，较2021年同期增加1.94亿美元；2022年前九个月，其他净支出为5.31亿美元，较2021年同期增加4.53亿美元[263][276][277] - 2022年第三季度，公司当期所得税费用为1.32亿美元，较2021年同期增加1300万美元；2022年前九个月，当期所得税费用为2.86亿美元，较2021年同期减少1.44亿美元[263][278][279] - 2022年Q3营收为1.4739亿美元，净利润为 - 4400万美元；2021年Q3营收为1.2043亿美元，净利润为3000万美元[281] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，3个月和9个月的平均LP单位流通数量分别为7460万和7550万（2021年9月30日：7830万和7860万）[281] - 截至2022年9月30日，公司资产总计84.956亿美元，较2021年12月31日的64.219亿美元增加[285] - 截至2022年9月30日，金融资产为12.249亿美元，较2021年12月31日增加3.699亿美元[286] - 截至2022年9月30日，应收账款净额为6.57亿美元，较2021年12月31日增加9320万美元[288] - 截至2022年9月30日，存货和其他资产为7.469亿美元，较2021年12月31日增加1.11亿美元[289] - 截至2022年9月30日，PP&E为14.525亿美元，较2021年12月31日减少8000万美元[290] - 截至2022年9月30日，无形资产为23.371亿美元，较2021年12月31日增加8.565亿美元[291] - 2022年前9个月，维护性资本支出和增长性资本支出分别为5.26亿美元和5.85亿美元[292] - 截至2022年9月30日，商誉增至14.431亿美元，较2021年12月31日增加5.846亿美元[294] - 2022年前九个月，公司共回购252.549万个LP单位，2021年同期为118.6919万个[302] - 2022年8月12日，公司获授权最多回购373.0593万个LP单位，占已发行和流通LP单位的5% [303] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，LP单位流通数量分别为7461.2502万个和7708.5493万个[303] - 2022年第三季度，归属于单位持有人的净亏损为3300万美元，较2021年同期减少1.2亿美元；前九个月净收入为1.38亿美元，较2021年同期减少4.64亿美元[308][309] - 2022年第三季度，调整后EBITDA为6.27亿美元，较2021年同期增加1.84亿美元；前九个月为16.76亿美元，较2021年同期增加4.65亿美元[310][311] - 2022年前9个月调整后EBITDA为6.18亿美元，较2021年同期的4.01亿美元增加2.17亿美元[322] - 其他收入（费用）净额包含2.73亿美元净重估损失、1.54亿美元业务分离费用等[335] - 2021年第三季度调整后EBITDA为4.43亿美元，九个月为12.11亿美元[337][339] - 2022年第三季度折旧和摊销费用增至9.2亿美元，较2021年同期增加3.64亿美元；九个月增至24.08亿美元，较2021年同期增加7.57亿美元[341] - 2022年第三季度所得税回收增至2800万美元，较2021年同期增加1600万美元；九个月所得税回收增至2.86亿美元，较2021年同期增加4.7亿美元[343] - 2022年第三季度权益法核算收入增至3800万美元，较2021年同期增加1300万美元；九个月增至1.29亿美元，较2021年同期增加6800万美元[344] - 2022年第三季度利息费用增至7.17亿美元，较2021年同期增加3.59亿美元；九个月增至17.33亿美元，较2021年同期增加6.76亿美元[345] - 2022年第三季度权益法核算调整后EBITDA增至7300万美元，较2021年同期增加1400万美元；九个月增至2.08亿美元，较2021年同期增加4100万美元[346] - 2022年第三季度非控股股东权益增至11.96亿美元，较2021年同期增加3.83亿美元；九个月增至29.89亿美元，较2021年同期增加7.08亿美元[347] - 截至2022年9月30日，单位持有人权益为38.88亿美元，较2021年12月31日的42.63亿美元有所减少[348] - 截至2022年9月30日，合伙企业子公司的无追索权借款为425.58亿美元，较2021年12月31日的274.57亿美元增加151.01亿美元[352] - 截至2022年9月30日，公司借款446.58亿美元，未动用信贷额度69.1亿美元，加权平均到期期限4.5年，加权平均利率6.3%，约40%的无追索权借款为固定利率或已对冲[353] - 截至2022年9月30日，公司净债务与资本比率为72%，高于2021年12月31日的67%[361] - 2022年前三季度，经营活动现金流为9.51亿美元，低于2021年同期的14.5亿美元；投资活动现金流为 - 167.11亿美元，远高于2021年同期的 - 5.69亿美元；融资活动现金流为163.77亿美元，而2021年同期为 - 12.33亿美元[364] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为30.56亿美元，高于2021年12月31日的25.88亿美元[364] - 截至2022年9月30日，公司表外安排未偿还总额约为23亿美元[368] - 截至2022年9月30日，约40%的外币净股权敞口已对冲[373] - 截至2022年9月30日，公司未折现的合同义务总额为646.12亿美元[375] - 2022年收购业务财务报表合计占截至2022年9月30日九个月未经审计中期简明合并财务报表总资产约28% [385] - 2022年收购业务财务报表合计占截至2022年9月30日九个月未经审计中期简明合并财务报表净资产约32% [385] - 2022年收购业务财务报表合计占截至2022年9月30日九个月未经审计中期简明合并财务报表收入约3% [385] - 2022年收购业务财务报表合计占截至2022年9月30日九个月未经审计中期简明合并财务报表净收入约78% [385] 各运营板块资产与营收数据 - 业务服务、基础设施服务、工业和企业及其他四个运营板块截至2022年9月30日的资产分别为357.98亿、221.51亿、266.46亿和3.61亿美元，2022年前九个月营收分别为264.02亿、53.04亿、111.31亿和0亿美元[213] - 英国、美国、欧洲、澳大利亚、加拿大、巴西、墨西哥和其他地区截至2022年9月30日的资产分别为65.15亿、292.68亿、142.02亿、114.19亿、88.75亿、66.45亿、26.32亿和54亿美元，2022年前九个月营收分别为167.64亿、72.25亿、65.57亿、37.2亿、37.6亿、18.25亿、6.84亿和23.02亿美元[213] 各业务线运营情况 - 医疗服务业务运营39家医院，主要为澳大利亚医疗系统提供服务[217] - 道路燃料业务在英国是最大的道路燃料供应商，在加拿大和爱尔兰运营382个零售加油站及相关便利亭[218] - 印度非银行金融服务业务有超425家分支机构[222] - 公司先进储能业务约80%销量通过售后渠道产生，约20%通过OEM渠道产生[241] - 公司巴西水和废水业务为巴西100多个城市超1600万人提供服务[242] - 公司加拿大天然气业务日产约4.1万桶油当量[245] 公司收购与出售业务情况 - 2022年5月31日，公司与机构合作伙伴以11亿美元收购澳大利亚住宅抵押贷款机构La Trobe 100%经济权益，预计最终股权经济权益为28%，股权对价为2.08亿美元[223] - 2022年10月，公司与机构合作伙伴以约7亿美元收购巴西租车平台Unidas，公司股权出资1.25亿美元，占比35%[224][252] - 2022年7月6日，公司与机构合作伙伴以83亿美元收购CDK Global，公司预计经济权益为20%，股权出资约7亿美元[226][250] - 2022年8月8日，公司与机构合作伙伴以7.63亿美元收购Magnati 60%经济权益，公司22%经济权益的股权出资为6800万美元[227][251] - 2022年10月11日，公司达成协议以约80亿美元出售核技术服务业务，预计出售44%权益获约18亿美元收益，交易预计2023年下半年完成[231][254][259] - 2022年4月4日，公司与机构合作伙伴以约58亿美元收购彩票服务业务100%经济权益，公司出资约36%股权[236] - 2022年10月，公司完成Nielsen私有化，预计通过可转换优先股投资约4亿美元，获7%普通股股权[256] - 2022年10月5日，公司工程部件制造商以9.22亿美元收购TexTrail，公司股权出资约1亿美元[253][260] - 2022年8月8日，公司与机构合作伙伴收购中东支付处理服务运营商Magnati 60%的经济权益，公司股权份额价值6800万美元[261] - 2022年10月，公司巴西车队管理业务完成对巴西领先的全方位服务租车平台Unidas的收购，公司以约1.25亿美元投资获得35%的股权[261] 各业务线财务指标变化 - 2022年第三季度，商业服务部门调整后EFO为1.52亿美元，较2021年同期增加4300万美元；前九个月为3.83亿美元，较2021年同期增加1.11亿美元[313][314] - 2022年第三季度，基础设施服务部门调整后EFO为1.02亿美元，较2021年同期增加1100万美元；前九个月为3.65亿美元，较2021年同期增加1.29亿美元[318][319] - 2022年第三季度，公司收购的经销商软件和技术服务业务贡献了4900万美元的调整后EBITDA [316] - 工业板块2022年第三季度调整后EFO为1.31亿美元，较2021年同期的1.01亿美元增加3000万美元；前9个月为3.54亿美元，较2021年同期的7.38亿美元减少3.84亿美元[323][324][325] - 工业板块2022年第三季度调整后EBITDA为2.28亿美元，较2021年同期的1.71亿美元增加5700万美元；前9个月为6.49亿美元，较2021年同期的4.88亿美元增加1.61亿美元[323][326][328] - 企业及其他板块2022年第三季度调整后EFO为 - 4600万美元，前9个月为 - 1.11亿美元；调整后EBITDA第三季度为 - 3500万美元，前9个月为 - 1亿美元[329] - 2022年9月30日工业板块归属于单位持有人的权益为2.108亿美元，企业及其他板块为 - 26.36亿美元[323][329] - 2022年前9个月企业

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA增至6.27亿美元，去年为4.43亿美元；调整后EFO增至3.39亿美元，去年为2.76亿美元 [13] - 过去12个月运营产生约8亿美元自由现金流，单位交易价格约为自由现金流的6倍 [8] - 季度末公司拥有28亿美元的预计企业流动性 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 业务服务部门 - 调整后EBITDA增长40%至2.29亿美元，调整后EFO增至1.52亿美元 [13] - 住宅抵押贷款保险公司产生6900万美元调整后EBITDA，新承保活动放缓 [13] - 经销商软件和技术服务业务贡献4900万美元调整后EBITDA [13] - 医疗保健服务贡献1600万美元调整后EBITDA，业绩受手术取消率和运营成本影响 [13] 工业部门 - 调整后EBITDA为2.28亿美元，去年为1.71亿美元；调整后EFO增至1.31亿美元，含1100万美元税后净收益 [14] - 先进储能业务调整后EBITDA超1.22亿美元，与去年持平 [14] - 工程组件制造商产生3200万美元调整后EBITDA [14] 基础设施服务部门 - 调整后EBITDA为2.05亿美元，去年为1.4亿美元；调整后EFO为1.02亿美元 [14] - 核技术服务产生6300万美元调整后EBITDA [14] - 彩票服务产生3900万美元调整后EBITDA [15] - 模块化建筑租赁服务贡献3700万美元调整后EBITDA [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 10月达成以80亿美元将西屋电气出售给战略财团的协议，预计为BBU带来约18亿美元净收益 [5] - 10月与合作伙伴完成对尼尔森的私有化，其是第三方受众测量市场领导者 [6] - 工程组件制造商收购领先车轴和拖车组件分销商，巴西车队管理业务收购Unidas [7] - 公司拥有大型企业，能应对全球运营环境变化，通过提价维持利润率，关注通胀和利率上升带来的机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀方面，多数成本类别仍高于疫情前水平，但部分已回落，供应链仍有短缺和成本问题 [9] - 全球劳动力市场紧张，劳动力成本可能长期结构性上升，部分业务人员流失率达30%以上 [10] - 能源价格和供应，特别是欧洲天然气，影响生产和成本，可能导致产能调整 [10] - 公司通过提价维持利润率，大型企业有能力转嫁通胀影响，同时关注通胀和利率上升带来的机会 [11] 其他重要信息 - 公司运营产生的现金流持续增加，年底将继续提升运营价值 [8] - 9月年度投资者日网络直播可在公司网站查看 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何在当前环境下平衡资产变现和投资机会 - 公司过去几年投入大量资本，预计未来五到七年相关收购将产生约120亿美元收益；战略投资者资金充裕，可能成为买家 [18] 问题2: 如何看待Superior Plus投资 - 公司对该投资满意，优先股投资有7.25%的票面利率，还可参与股价上涨带来的收益 [20] 问题3: 美元走强对公司业绩有何影响及如何建模 - 公司大部分投资资本以美元形式投入，有对冲政策；运营层面也有对冲项目，大部分外汇风险已对冲，但部分业务受欧元影响有一定汇率逆风，但对BBU整体影响不大 [22][23][24] 问题4: 能否披露有机增长率和经营杠杆相关信息 - 公司投资注重业务运营改善和成本控制，部分平台投资有较强有机增长；同店收入和EBITDA同比增长，但经营环境有挑战，公司注重提升利润率 [27] - 在潜在衰退环境中，公司通过成本控制和产能优化提高收入、EBITDA和自由现金流 [28] 问题5: 运营业务去杠杆能力及相关预测 - 各运营公司情况不同，公司密切关注高利率对债务偿还能力的影响，业务产生大量自由现金流，有能力管理债务；目前约75个基点的利率变化对EFO影响约6000 - 6500万美元，占比很小 [30][31] - 多年来公司各公司自由现金流增加，债务与EBITDA比率随盈利改善而下降 [32]