文章核心观点 - 文章旨在为孙辈挑选长期持有的最佳股票，强调早期金融教育和长期投资的重要性 [1][6] - 选股方法论基于股息增长和总回报率筛选，并参考对冲基金持仓数量进行排名 [8][9] 早期金融教育的重要性 - 早期金融教育可培养耐心、风险评估和复利意识等特质，影响未来的财务命运 [2] - 2023年美国国家金融教育者委员会研究显示，因缺乏金融知识，美国人平均每年损失1,819美元 [2] - 早期投资教育有助于理解市场波动、多元化和风险回报等概念，避免情绪化投资等常见错误 [3] - 复利效应是教导儿童投资的有力论据，早开始投资可在退休时积累更多财富 [4] - 富达投资研究显示，82%的家长认为教导孩子理财知识可使其更具财务独立性 [4] 选股方法论 - 筛选标准为过去五年股息增长率超过10%且总回报率超过500% [8] - 最终排名由截至2025年第二季度的对冲基金持仓数量决定 [8] - 策略通过模仿顶级对冲基金的选股，自2014年5月以来回报率达373.4%，超越基准218个百分点 [9] 个股分析：Tecnoglass Inc (TGLS) - 公司是高端铝窗、乙烯基窗和建筑玻璃的领先制造商，财务表现强劲 [10] - 2025年9月宣布季度股息为每股0.15美元，年度化股息为0.60美元 [11] - 公司拥有580万平方英尺的垂直整合制造园区，95%收入来自美国市场，是美国第二大玻璃制造商 [12] - 截至2025年第二季度，有21家对冲基金持有其股票 [10] 个股分析：Dillard's Inc (DDS) - 公司2025年第二季度净利润为7,280万美元，每股收益4.66美元，总零售销售额增长1%至14.47亿美元 [13] - 股票在2025年9月创下52周新高611.98美元，年内涨幅达38%，季度股息为每股0.30美元 [14] - 公司期末现金超过10亿美元，长期债务降至2.256亿美元，财务健康状况良好 [14] - 截至2025年第二季度，有22家对冲基金持有其股票 [13] 个股分析：Build-A-Bear Workshop Inc (BBW) - 2025财年第二季度及上半年收入为2.526亿美元，同比增长11.5%，税前收入增长31.5%至3,490万美元 [16] - 公司门店数量增至627家，专注于国际和合作经营门店的扩张 [17] - 尽管有关税压力，但通过直接采购材料和管理库存，预计2025年关税影响低于1,100万美元 [18] - 截至2025年第二季度，有24家对冲基金持有其股票 [16] 个股分析：IDT Corporation (IDT) - 公司是全球金融科技和通信解决方案提供商，通过国家零售解决方案等平台推动增长 [20] - 2025年9月宣布季度现金股息为每股0.06美元，国家零售解决方案部门同店销售额在2025年6月同比增长3.5% [21][22] - 预计到2028年收入将达到13亿美元，收益为1.049亿美元 [23] - 截至2025年第二季度，有25家对冲基金持有其股票 [20]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在过去5年累计上涨超过2700%，表现优于Palunteer、Nvidia和Microsoft等科技公司 [1][2] - 公司正迈向连续第五年创纪录的营收和盈利增长 [7] 战略转型与业务多元化 - 公司从传统的商场儿童零售商转型为记忆创造和娱乐体验提供商，品牌认知度高达96% [3] - 业务已扩展至32个国家，并采用全渠道模式，销售来自酒店、主题公园等新地点 [3][4] - 青少年和成人消费者贡献了公司40%的销售额 [4] - 公司通过多元化产品组合和精准的价格调整策略来管理盈利能力 [10] 供应链与关税应对策略 - 公司对关税的敞口预计仅为1100万美元，主要通过提前囤积核心产品（如经典泰迪熊）的大量库存来规避影响 [5][6] - 大部分产品来自中国和越南，但最终的填充和组装环节在美国本土由顾客完成，因此主要进口的是玩偶的外部部件 [5][6] - 公司拥有洁净的资产负债表、良好的现金流且无债务，为运营提供了灵活性 [9][10] 产品定价与客户体验 - 基础款泰迪熊的起售价为16美元，服装配饰平均价格约为10美元 [11][12] - 公司维持了可接受的入门级价格点，并通过“生日特惠”等活动（在生日月按年龄支付对应价格购买泰迪熊）保持体验的亲和力 [12] - 公司服务范围已超越儿童，延伸至成人派对、求婚和性别揭秘等场合 [13][14]

筛选标准与效率比率 - 效率水平是衡量公司将其可用投入转化为产出的能力的重要参数，与股价表现呈正相关 [1] - 筛选过程使用了四个关键效率比率，要求各项比率均高于行业平均水平，具体包括：应收账款周转率、资产利用率、库存周转率和营业利润率 [2][3][4][5][7] - 除效率比率外，筛选标准还包括Zacks排名第一（强力买入）的评级 [6] - 应用上述标准后，从7906只股票中筛选出19只合格股票 [7] 入选公司及其表现 - **Wolverine World Wide (WWW)**：公司从事各类休闲及运动服装和鞋履的设计、制造和分销，过去四个季度的平均盈利惊喜为39.1% [8][9] - **Interface (TILE)**：公司是全球最大的模块化地毯制造商，品牌包括Interface和FLOR，过去四个季度的平均盈利惊喜为33.5% [8][10] - **BuildABear Workshop (BBW)**：公司是提供自制毛绒动物互动零售娱乐体验的领先且唯一的全国性公司，过去四个季度的平均盈利惊喜为21.3% [8][11] - **Analog Devices (ADI)**：公司是半导体设备的原始设备制造商，专注于模拟、混合信号和数字信号处理集成电路，过去四个季度的平均盈利惊喜为5.8% [8][12]

美联储降息周期影响 - 美联储开启新的降息周期可能引发市场对中小型公司以及部分高科技公司的过度乐观情绪 [1] - 部分高科技公司当前盈利能力较弱但提供未来高增长承诺 [1]

公司财务表现 - 公司在2025财年上半年实现创纪录的2.526亿美元收入，同比增长近12% [3] - 公司在第二季度财报中因关税缓解策略成功而上调业绩展望 [4] - 公司股价年内上涨约60%，市值快速接近10亿美元 [4] 战略与运营 - 公司通过前瞻性情景规划成功应对关税影响，具体策略包括在第一季度增加库存 [4][8] - 公司业务已从商场店面向邮轮、游乐园及酒店业等多元化场景拓展 [5] - 公司拥有超过600家门店遍布32个国家，并正通过国际门店扩张和推出预填充的“Mini Beans”系列产品来拓展业务 [6] 目标客群与品牌营销 - 公司近期将像Cammie Craycroft这样的怀旧成年人作为目标客群，以实现业务组合多元化 [3] - 公司调查显示92%的成年人仍保留童年泰迪熊，近100%的受访者认为毛绒玩具适合所有年龄段 [14] - 品牌通过其仪式化的个性化体验，与客户建立了深厚的情感联系和品牌忠诚度 [16][17] 市场机遇与竞争优势 - 分析师认为公司通过不断推出与潮流结合的新产品，能够“隐蔽地”提价，这是一种内置的关税缓解策略 [10] - 国际门店扩张被分析师视为资本回报率极高的增长途径，并已开始反映在股价中 [11] - 在“注意力缺失”的经济环境中，品牌凭借其怀旧特性和数字社交媒体创新保持了各年龄段消费者的关注度 [16]

会议基本信息 - 会议为Platinum Asset Management举行的特别股东大会 [1] - 会议于指定时间上午9:30开始 法定人数已满足 [2] - 会议通知已于2025年8月21日发布在ASX市场公告平台并发送给股东 [2] - 会议采用混合模式举行 旨在鼓励股东更广泛地参与 [3] 会议核心议程 - 会议主要目的是寻求股东批准一系列决议 以实施Platinum与L1 Capital的拟议合并 [3] 参会人员 - 会议主席为Guy Strapp 公司董事兼董事长 [1] - 参会董事包括首席执行官兼董事总经理Jeff Peters [4] - 其他董事包括审计、风险与合规委员会主席Anne Loveridge AM [4] - 提名与薪酬委员会主席Rachel Grimes AM [4] - 董事Philip Moffitt [4]

核心观点 - 人工智能是当前重要投资趋势 但非AI公司Build-A-Bear Workshop五年间实现2,150%回报率 显著超越Nvidia等AI概念股 [1][2][3] 行业表现对比 - AI硬件供应商Nvidia、数据中心建设商Comfort Systems USA及电力公司Vistra过去五年涨幅均超1,000% [2] - Build-A-Bear Workshop同期回报率达2,150% 10,000美元投资可增值至225,000美元 较Nvidia同期投资多90,000美元 [3] 财务表现 - 公司过去五年营收从3.39亿美元增长至4.96亿美元 增幅达47% 年复合增长率约8% [6] - 疫情期间股价曾大幅下跌 但选择五年前作为起点具有合理性 [5] 商业模式 - 全球拥有超600家门店 采用直营与特许经营混合模式 [6] - 提供沉浸式体验 顾客可自选毛绒玩具并自主填充羽绒 [6] - 通过授权现代儿童电视节目热门角色把握趋势潮流 [7] - 有效利用电子商务渠道拓展业务 [7] 增长驱动因素 - 1997年成立至今已27年 早期消费者已成为父母 带动怀旧消费需求 [7] - 适度增长+利润率提升+股票回购共同构成超越市场的回报组合 [8] - 当前估值低于市场平均水平 有望持续为股东创造强劲回报 [8]

市场环境与策略背景 - 潜在美联储降息、强劲零售销售数据及中美贸易谈判新进展可能推动股市近期上涨[1] - 德雷豪斯策略通过选择动力股获取超额收益 曾帮助Richard Driehaus入选巴伦世纪团队[1] - 该策略优先选择价格处于上涨趋势的股票而非已处于下跌趋势的股票[3] 德雷豪斯策略核心指标 - 采用50日移动平均百分比作为关键筛选标准 计算公式为(月末价格-50日移动平均价)/50日移动平均价[4] - 要求正相对强度指标作为动量补充 50日移动平均百分比为正表明股票处于上升趋势[4] - 重点关注强劲的盈利增长率及令人印象深刻的盈利预测[5] - 重视持续超预期盈利的公司历史表现[5] 股票筛选参数 - 仅选择Zacks排名第一(强力买入)且动量得分为A或B的股票[6] - 要求五年平均EPS增长率超过2% 确保业务持续改善[8] - 过去12个月EPS增长率需大于0且高于行业中值[8] - 最近四个季度平均EPS惊喜度超过5%[8] - 50日移动平均变化率为正且相对强度超过四周[9] - 从7743只股票中最终筛选出19只合格标的[9] 推荐个股表现 - AppLovin(APP)从事广告营销软件平台开发 动量得分B 四季平均盈利惊喜度22.4%[10] - Build-A-Bear Workshop(BBW)为毛绒动物多渠道零售商 动量得分B 四季平均盈利惊喜度21.3%[11] - Tenet Healthcare(THC)为多元化医疗服务公司 动量得分B 四季平均盈利惊喜度31.2%[12]

市场表现与趋势 - 美国股市在2025年延续上涨趋势 三大主要股指（道指、标普500和纳斯达克综合指数）均接近历史高点[1] - 美联储9月FOMC会议预期首次降息概率达100% 预计降息25个基点 主要受8月非农就业数据疲软影响[2] - 筛选出的20只股票符合多项强势标准 包括四周价格涨幅为正、十二周涨幅超10% 以及Zacks排名第一等条件[5][6][7] 个股表现与基本面 - DRDGOLD股价四周暴涨49.9% 年度预期盈利增长率13.3% 30天内盈利预测上调80%[8][9] - Daktronics股价四周跳涨39.1% 年度预期盈利增长率28.2% 7天内盈利预测上调6.9%[8][11] - NCS Multistage股价四周攀升38.4% 年度预期盈利增长率6.7% 60天内盈利预测上调62%[8][13] - Build-A-Bear Workshop股价四周飙升33.1% 年度预期盈利增长率6.9% 30天内盈利预测上调3.9%[15] - Vishay Precision Group股价四周反弹14.4% 尽管年度预期盈利增长率为-27.4% 但60天内盈利预测上调5.8%[18] 公司业务概况 - DRDGOLD为中型无对冲黄金生产商 专注于南非和大洋洲市场 销售金银条块并完成黄金业务重组[7] - Daktronics是全球领先电子记分牌和大型视频显示系统供应商 业务涵盖体育、商业和交通应用领域[9][10] - NCS Multistage提供油气井完井工程产品和服务 主要产品包括压裂系统、化学示踪剂诊断和油井建造产品[12] - Build-A-Bear Workshop是唯一全国性互动式毛绒玩具自制体验零售商 通过直营、国际特许和商业三大板块运营[14] - Vishay Precision Group专注于金属箔电阻技术产品 产品涵盖应力测量、工业称重和过程控制领域[16][17] 筛选方法论 - 采用多维度筛选标准：价格四周变化率大于零 十二周涨幅超10% Zacks排名第一 经纪人评级第一 股价高于5美元 且现价处于52周高点85%以上区间[5][6][7] - 初始股票池超过7,700只 通过筛选标准最终缩减至20只目标股票[7]

公司表现 - Build-A-Bear Workshop (BBW) 年初至今股价已上涨约60.7% [4] - The Cheesecake Factory (CAKE) 年初至今股价回报率为19.2% [4] - Build-A-Bear的Zacks Rank评级为1（强力买入）[3] - The Cheesecake Factory的Zacks Rank评级为2（买入）[5] 行业对比 - 零售-批发行业包含201只个股 在Zacks行业排名中位列第11 [2] - 零售-批发行业股票年初至今平均上涨约9.7% [4] - Build-A-Bear所属的零售-杂项行业包含17家公司 行业排名第28 该行业年初至今平均上涨8.8% [5] - The Cheesecake Factory所属的零售-餐厅行业包含39只股票 行业排名第175 该行业年初至今下跌6.8% [6] 盈利预期 - 过去90天内 BBW全年盈利的Zacks共识预期上调了5% [3] - 过去三个月内 CAKE当前年度每股收益（EPS）的共识预期上调了2.8% [5]