净销售额情况 - 2022年第一季度净销售额下降2000万美元，降至14.5亿美元，降幅1%[83] - 2022年第一季度门店渠道净销售额增长1%，达10.59亿美元；直销渠道净销售额下降9%，至3.18亿美元[83] 运营收入情况 - 2022年第一季度运营收入下降5700万美元，降至2.8亿美元，降幅17%，运营收入率从22.9%降至19.3%[83] 通胀影响 - 公司预计2022年全年通胀影响在2.25亿至2.5亿美元之间，第二季度约有7000万美元压力[85] 门店销售数据 - 2022年第一季度美国公司运营门店每平均销售平方英尺销售额为222美元，同比下降3%；每家平均门店销售额为60.5万美元，同比下降1%[92] 门店数量 - 截至2022年4月30日，公司运营门店总数为1759家，较年初增加4家[93] - 2022年第一季度合作伙伴运营的国际门店总数为356家，较上一年同期增加57家[96] 毛利润情况 - 2022年第一季度毛利润下降7300万美元，降至6.69亿美元，毛利率从50.5%降至46.1%[103] 费用情况 - 2022年第一季度一般、行政和门店运营费用下降1600万美元，降至3.89亿美元，费用率从27.5%降至26.8%[104] - 2022年第一季度利息费用下降2500万美元，降至8900万美元，因平均每日借款额和平均借款利率降低[107] 其他损失情况 - 2021年第一季度其他损失1.04亿美元，主要与提前赎回未偿票据产生的1.05亿美元税前损失有关[108] 税率情况 - 2022年第一季度有效税率为19.4%，2021年第一季度为23.7%，主要因基于股份奖励归属确认的超额税收优惠[109] 现金持有情况 - 截至2022年4月30日，外国子公司持有的现金及现金等价物为8900万美元[110] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为6600万美元，2021年为2.49亿美元[113][114] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为8800万美元，2021年为5600万美元，预计2022年全年资本支出约4亿美元[113][115] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为13.06亿美元，2021年为12.91亿美元[113][116] 股票回购情况 - 2021年3月公司董事会授权5亿美元股票回购计划，2022年2月授权15亿美元股票回购计划，截至2022年4月30日，2月计划剩余授权2.65亿美元[118][120][121] - 2022年第一季度公司回购1834.5万股普通股，花费10.35亿美元[121] 股息情况 - 2022年2月公司董事会将年度股息提高至每股0.8美元，第一季度每股支付0.2美元，总计4800万美元[122][123] 债务余额情况 - 截至2022年4月30日，公司长期债务余额为48.56亿美元[111] - 截至2022年4月30日，有子公司担保的高级债务总计42.61亿美元，高级债务总计5.95亿美元，长期债务总计48.56亿美元[125] 债务清偿情况 - 2021年9月，公司完成要约收购，以5.32亿美元购买2.7亿美元2023年票据和1.8亿美元2025年票据；10月，以5400万美元赎回剩余5000万美元2023年票据，2021年第三季度确认税前债务清偿损失8900万美元[126] - 2021年4月，公司赎回剩余2.85亿美元2022年2月到期的5.625%高级票据和7.5亿美元2025年7月到期的6.875%高级担保票据，2021年第一季度确认税前债务清偿损失1.05亿美元[127] 信贷安排情况 - 资产支持循环信贷安排（ABL Facility）总承诺为7.5亿美元，到期日为2026年8月；截至2022年4月30日，借款基数为6.2亿美元，无未偿还借款，可用额度为6.04亿美元[128] 信用评级情况 - 截至2022年4月30日，公司信用评级方面，穆迪对公司、有子公司担保的高级无担保债务评级为Ba2，高级无担保债务为B1；标普对公司、有子公司担保的高级无担保债务评级为BB，高级无担保债务为B+[129] 资产负债情况 - 截至2022年4月30日，母公司和子公司担保人合并资产负债表显示，流动资产21.15亿美元，非流动资产24.92亿美元，流动负债28.84亿美元，非流动负债61.51亿美元[132] 利润表情况 - 2022年，母公司和子公司担保人合并利润表显示，净销售额13.99亿美元，毛利6.21亿美元，营业收入2.56亿美元，税前收入1.66亿美元，净利润1.34亿美元[133] 或有义务情况 - 截至2022年4月30日，公司因维多利亚的秘密分拆和La Senza业务出售，与不可撤销租赁相关的或有义务为2.77亿美元[133] 风险情况 - 公司面临外汇风险，加拿大业务和国际特许权使用费受汇率波动影响；投资组合主要为短期优质投资，长期债务为固定利率，利率风险有限[137][138] 会计准则情况 - 2022年第一季度未采用对合并经营成果、财务状况或现金流有重大影响的新会计准则，截至2022年6月2日，也无预计有重大影响且未采用的新准则[133] 公允价值情况 - 截至2022年4月30日，公司认为应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近公允价值，因其期限较短[139] - 2022年4月30日，未偿还公开交易债务本金价值为49.15亿美元，估计公允价值为48.66亿美元[140] - 2022年1月29日，未偿还公开交易债务本金价值为49.15亿美元，估计公允价值为54.93亿美元[140] - 2021年5月1日，未偿还公开交易债务本金价值为54.14亿美元，估计公允价值为63.89亿美元[140] 信用风险监控情况 - 公司与各大金融机构持有现金及现金等价物和衍生品合约，并监控交易对手的信用状况，限制单一实体的信用风险敞口[141] 投资组合情况 - 公司投资组合主要包括美国政府债券、美国国债、AAA级货币市场基金、商业票据和银行存款[141] 信用审查情况 - 公司会定期审查特许经营、许可和批发合作伙伴及其他获得信用条款实体的信用状况[141]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长2%，排除2021年第一季度与政府刺激付款相关的5000万美元销售收益 [15] - 2019财年至2021财年净销售额增长53%，2022年第一季度在此基础上实现增长 [15] - 美国和加拿大门店第一季度销售额为10.59亿美元，同比增长1%；第一季度直接净销售额为3.175亿美元，同比下降9% [16] - 预计2022年全年通胀影响在2.25亿至2.5亿美元之间，比初始估计高约7500万美元 [17] - 预计2022年第二季度销售额同比低个位数增长，持续经营业务收益在每股0.60至0.65美元之间，去年同期为0.77美元 [19] - 预计2022年全年销售额同比低个位数增长，每股收益在3.80至4.50美元之间，去年为4.51美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男士业务2021年净销售额接近4亿美元，预计未来规模能翻倍 [10] - 第一季度单香氛产品Butterfly是春季最大跨品类香氛产品，4月成为公司头号香氛产品，上市首周所有品类中排名第一 [23] - 第一季度对最受欢迎的香氛产品Japanese Cherry Blossom进行重新包装，该产品仍是公司排名前十的香氛产品 [23] - 计划在今年下半年测试新的个人护理产品线，包括安全护理和头发护理；2023年计划在家庭和身体护理领域进行更多测试 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务持续推动公司业务强劲增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行向客户提供平价奢侈品的战略，加速业务投资以推动长期增长，利用供应链灵活性应对市场变化 [6][8] - 专注创新，每4 - 6周推出新香氛和产品，产品开发和推出周期为12 - 14个月，处于行业领先水平 [9] - 探索新业务机会，加速个人护理和家庭护理新产品线的发展，重点关注男士业务 [10] - 利用门店和数字渠道测试和推出新产品线，向全渠道业务转型 [7] - 继续发挥香氛领域的领导地位，探索拓展至其他相关品类和新地理市场 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务强劲，执行出色，战略与市场需求高度契合，进入2022财年保持强劲增长势头 [5] - 尽管面临通胀等宏观因素挑战，但公司有信心维持和增长销售额及客户群体，长期来看有机会利用现有优势拓展品牌全球潜力 [6][15] - 客户忠诚度高，留存率强，公司通过测试、反馈和灵活反应能力满足客户需求，未出现客户购买量大幅下降情况 [51] 其他重要信息 - 公司长期承诺不进行动物测试，正在重新配方部分产品以去除对羟基苯甲酸酯、硫酸盐和染料等成分，预计到2022年底35%的产品完成重新配方；同时逐步向PCR包装迁移，目标是到年底将45%的产品采用PCR包装 [11][12] - 董事会修订提名和治理委员会章程，承诺董事会至少50%为多元化成员，每次董事会空缺候选人初始名单至少包括一名女性和一名有色人种；公司在招聘中也注重多元化和包容性，设有八个包容资源小组 [13][14] - 正在试点客户忠诚度计划，基于积极结果决定将该计划加速至8月推出，预计将推动销售和客户留存，增加数据驱动的分析和营销 [18] - 决定加速建立独立的IT能力，聘请埃森哲协助，预计项目分离部分明年基本完成 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 技术支出和CEO过渡成本及留用费用情况 - 技术支出方面，今年提前支出约2500万美元加速项目，预计2024年受益，2023 - 2024年技术支出占销售额比例将趋于正常；CEO过渡成本及留用费用主要用于员工留用，其余包括基于股票的薪酬、搜索费用等 [28][29] 问题2: 明年技术支出金额 - 预计明年技术支出与今年大致持平 [31] 问题3: 公司提价策略、促销活动思路及后续发展 - 公司通过强大的测试计划持续测试定价，根据客户反应和利润最大化原则定价；第二季度看到客户对低价策略反应良好，已将此纳入第二季度指导；随着产品重新配方，部分产品会提价1美元 [33][34][35] 问题4: 实现低至中20% EBIT利润率目标的最佳机会 - 主要通过增长销售和优化定价实现，销售增长包括门店渠道的有机同店增长和面积增长、直销渠道增长以及国际业务增长；定价方面，公司会持续测试，根据客户对品质的接受度适当提价 [39][40][41] 问题5: 如何利用库存水平管理业务风险和机会 - 第二季度末预计库存水平高于正常情况，这是战略决策，目的是提前生产以降低供应中断风险，为假期期间供应链提供更多灵活性；公司能够在4 - 6周的时间内根据客户需求调整生产，上一季度约10%的总产量通过这种方式调整 [43][44] 问题6: 库存金额、通胀情况及后续成本压力分析 - 库存方面，部分组件到货情况比预期好，无重大差异；通胀方面，约2.5亿美元的通胀压力中，近一半是原材料成本，40%是运输成本，其余是履行中心和配送中心的工资率；运输成本增加主要是由于燃油价格上涨影响包裹网络附加费 [48][49] 问题7: 消费者购买情况及国际市场需求变化 - 消费者忠诚度高，留存率强，未出现购买量大幅下降情况；单位销售额低个位数增长，如肥皂和香薰产品销售情况良好 [51][54][55] 问题8: 下半年AUR预测及SG&A费用增长与收入增长关系 - 预计全年AUR大致持平，意味着秋季会有小幅增长，公司在定价和促销方面非常灵活；SG&A费用约2/3是门店销售费用，会随销售额变动，建模时可将其视为销售额的百分比 [58] 问题9: 下半年运费走势、定价阶段及香氛品类增长机会 - 运费方面，根据目前情况进行预测，若费率变化成本会相应增减；定价是持续测试和调整的过程，与疫情前相比AUR已上涨约20%；香氛品类有很多新机会，公司通过测试不同香氛和品类来平衡业务，满足不同季节和客户需求 [63][64][67]

员工情况 - 截至2022年1月29日，公司约有56900名员工，其中48100名为兼职员工，约88%的员工在门店工作，3%在配送中心工作[38] - 截至2022年1月29日，女性占公司员工总数的约90%，占董事会成员的44%[38] - 超过97%的总监级及以上员工已完成多元化、公平和包容培训，该培训将于2022年推广至全体员工[39] - 2021财年，公司举办了70场虚拟活动，约10000人参加，员工向非营利组织志愿服务超2000小时[39] - 2021年，89%的员工参与了调查，员工敬业度好评率为85%[42] - 公司为符合条件的员工提供每年最高3000美元的学费报销，报销比例为100%[42] 领导层变动 - 因健康原因，Andrew M. Meslow将于2022年5月12日辞去首席执行官和董事会成员职务，Sarah E. Nash将担任临时首席执行官[46] - 2022年领导层有变动，董事会正寻找永久CEO，领导过渡或影响业务[61] 公司业务与市场 - 公司销售家居香氛、身体护理产品、肥皂和消毒剂产品，市场竞争激烈[36] - 公司净销售、利润和现金流受经济、通胀、消费者信心等因素影响[53] - 2021财年新冠疫情影响公司业务，一季度运营结果受益于政府刺激金但近期不再有[55][56] - 2021年8月2日完成业务拆分，可能无法实现预期效益且或产生大量税务负担[57][59] - 维多利亚的秘密公司过渡性提供信息技术服务，过渡后公司或承担高额成本[60] - 公司净销售依赖门店客流量和合适租赁空间，多种因素会影响客流量[65] - 公司增长依赖新门店开设和现有门店改造扩张，但目标不一定能达成[66] - 公司计划国际扩张，面临吸引客户难、竞争、汇率波动等风险[68] - 公司净销售和运营收入有季节性波动，假日季销售和利润率下降会有不利影响[56] - 公司合作伙伴运营不佳可能损害品牌形象和销售业绩[70] - 直接渠道业务面临技术、物流、系统故障等风险，影响运营和财务状况[71] - 公司声誉受损会对运营、财务和现金流产生重大不利影响[72] - 公司ESG举措的进展和披露情况会影响声誉和业务发展[74] - 营销、广告和促销计划不成功或竞争不力会影响公司业绩[76] - 零售行业竞争激烈，公司可能面临价格下降、市场份额流失等问题[78][79] - 公司管理品牌生命周期和推出新产品线的能力影响品牌形象和业绩[80][81] - 全球业务面临政治、贸易、物流等多种风险，疫情持续影响供应链[82] 财务风险 - 公司面临多种风险，包括宏观经济、疫情、业务季节性、领导层更替、供应链等方面[49][50] - 外汇汇率波动会对公司的运营、财务和现金流产生不利影响[87] - 产品输入成本波动或增加生产成本，影响利润率和经营结果[88] - 能源成本波动或增加运输、公用事业和采购成本，影响消费需求和经营结果[89] - 资产面临损失和盗窃风险，可能影响经营结果和财务状况[90] - 邮寄、纸张、印刷和订单履行物流成本增加，可能影响收益[91] - 自保风险的不利索赔经验，可能影响经营结果和财务状况[92] - 信息技术系统面临多种风险，可能导致运营中断和数据泄露[92] - 数据安全事件可能损害声誉，导致法律和财务责任[93] - 股票价格可能因业绩、市场波动和股东行动而波动[94][95][97] - 信用评级下降可能限制融资渠道，增加利息费用[98] - 债务偿还和再融资能力受现金流和契约限制，LIBOR 过渡影响利息成本[98][101] - 公司面临数据隐私和安全相关法律法规变化风险，可能对声誉、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[102] - 美国联邦、州和地方层面均有隐私和数据保护法规，部分州法律更严格，增加合规难度[102] - 公司受行业性和综合性隐私及数据保护法律约束，如CCPA、CPRA等[102] - 公司需遵守众多监管要求，第三方违规可能对公司产生不利影响[104] - 公司面临各类诉讼风险，包括商业、知识产权、数据隐私等，可能损害业务[107] - 税收政策和贸易关系变化，如税率波动、关税征收等，可能对公司经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[108] - 公司面临外汇汇率风险，加拿大业务和国际特许权使用费受汇率波动影响[215] 财务数据 - 2021年净销售额为78.82亿美元，2020年为64.34亿美元，2019年为54.05亿美元[242] - 2021年净利润为13.33亿美元，2020年为8.44亿美元，2019年净亏损3.66亿美元[242] - 2021年持续经营业务基本每股收益为4.00美元，2020年为3.11美元，2019年为1.66美元[242] - 2021年持续经营业务摊薄每股收益为3.94美元，2020年为3.07美元，2019年为1.65美元[242] - 2021年终止经营业务基本每股收益为0.96美元，2020年为 - 0.07美元，2019年为 - 2.99美元[242] - 公司净收入为13.33亿美元，去年同期为8.44亿美元，前年同期亏损3.66亿美元[244] - 截至2022年1月29日，公司现金及现金等价物为19.79亿美元，较2021年1月30日的35.68亿美元有所减少[248] - 2022年1月29日，公司存货为7.09亿美元，高于2021年1月30日的5.72亿美元[248] - 截至2022年1月29日，公司总资产为60.26亿美元，低于2021年1月30日的115.71亿美元[248] - 2022年1月29日，公司总流动负债为12.9亿美元，低于2021年1月30日的28.26亿美元[249] - 截至2022年1月29日，公司长期债务为48.54亿美元，低于2021年1月30日的63.66亿美元[249] - 2022年公司股东权益赤字为15.18亿美元，2021年为6.62亿美元[249] - 公司2022年综合收益为13.38亿美元，2021年为8.75亿美元，2020年亏损3.73亿美元[244] - 公司进行了维多利亚的秘密分拆，影响综合收益为 - 1.83亿美元[252] - 公司进行普通股回购，影响金额为 - 19.64亿美元[252] - 2021年净收入为13.33亿美元，2020年为8.44亿美元，2019年亏损3.66亿美元[255] - 2021年经营活动提供的净现金为14.92亿美元，2020年为20.39亿美元，2019年为12.36亿美元[255] - 2021年投资活动使用的净现金为2.59亿美元，2020年为2.19亿美元，2019年为4.8亿美元[255] - 2021年融资活动使用的净现金为31.88亿美元，2020年提供的净现金为6.1亿美元，2019年使用的净现金为6.66亿美元[255] - 2021年末现金及现金等价物和受限现金为19.79亿美元，2020年末为39.33亿美元[255] - 2021年广告和营销成本为1.66亿美元，2020年为1.12亿美元，2019年为1.22亿美元[267] - 2021 - 2019年，净销售额分别为31.94亿、54.13亿和75.09亿美元；税后持续经营业务损益分别为2.58亿、 - 0.21亿和 - 8.26亿美元[293] - 2021年，持续经营业务一般、行政和门店运营费用含1.04亿美元分离相关费用[293] - 2021 - 2019年，长期资产折旧分别为1.58亿、3.26亿和4.11亿美元；资本支出分别为 - 0.66亿、 - 1.27亿和 - 2.25亿美元[296] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，应收账款净额分别为6400万和5100万美元[297] - 公司记录递延收入主要与礼品卡、忠诚度积分和直销渠道发货有关，受季节性和假日销售模式影响[297] - 2021年、2020年和2019年净销售额分别为78.82亿美元、64.34亿美元和54.05亿美元[298] - 2021年、2020年和2019年基本加权平均股数分别为2.69亿股、2.78亿股和2.76亿股[299] - 2020年第二季度公司进行重组，相关税前遣散费及成本总计3000万美元[300] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，存货分别为7.09亿美元和5.72亿美元[303] - 2021年、2020年和2019年折旧费用分别为2.05亿美元、1.95亿美元和1.77亿美元[305] - 2021年、2020年和2019年总租赁成本分别为3.58亿美元、3.11亿美元和2.81亿美元[307] - 截至2022年1月29日，经营租赁负债现值为11.59亿美元[310] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，商誉均为6.28亿美元[314] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，公司在Easton的投资分别为1.26亿美元和1.19亿美元[315] - 2021年、2020年和2019年所得税拨备分别为3.48亿美元、2.57亿美元和1.48亿美元[318] - 2021、2020、2019年联邦所得税税率均为21.0%，有效税率分别为24.5%、22.9%、24.3%[319] - 截至2022年1月29日，公司有4.05亿美元亏损结转，其中2.48亿美元可无限期结转[320] - 2021、2020、2019年所得税支付分别为4.87亿美元、2亿美元、2.28亿美元[321] - 2021年末未确认税务利益总额为1.47亿美元，约1.32亿美元若确认将对未来有效所得税率产生有利影响[322] - 预计未来12个月内约1.04亿美元未确认税务利益可能因审计和解等因素发生变化[322] - 2022年1月29日和2021年1月30日，公司长期债务分别为48.54亿美元和63.66亿美元[324] - 2025 - 2026年及以后需偿还的长期债务分别为3.2亿美元、2.97亿美元、42.98亿美元[325] - 2021、2020、2019年支付的利息现金分别为3.54亿美元、4.15亿美元、3.57亿美元[325] - 2021年公司累计其他综合收益从年初8300万美元变为年末8000万美元，其中外币折算收益从8500万美元变为7900万美元，现金流量套期收益从 - 200万美元变为100万美元[333] - 2021年公司合格退休计划费用3800万美元，2020年为3700万美元，2019年为3600万美元；2021年7月公司支付1.43亿美元结清非合格补充退休计划所有义务和福利[338] 业务分拆 - 2021年8月2日，公司完成将维密业务分拆为独立上市公司，该分拆被认定符合美国联邦免税待遇[237] - 2021年8月2日公司完成维密业务分拆，更名为Bath & Body Works, Inc.，股票代码变为“BBWI”[258] - 公司经营单一业务板块，此前维密业务板块已分拆为终止经营业务[259] - 2021年，维密子公司持有的2.82亿美元现金及现金等价物转移至维密公司，公司支付94万美元分离后费用[290] - 2021年，公司留存收益（累计亏损）净减少1.75亿美元，重新分类800万美元累计外币折算调整[290] - 2021年，公司根据过渡服务协议确认收入4200万美元，成本5500万美元；根据国内运输服务协议确认收入4600万美元[290] - 2021年7月，维密公司发行6亿美元4.625%的票据，2029年7月到期[290] - 2021年8月2日，维密公司签订4亿美元定期贷款安排和7.5亿美元高级有担保资产循环信贷安排，信贷安排净现金收益3.84亿美元，票据净收益5.92亿美元，用于支付9.76亿美元分离相关费用[290] 会计政策 - 公司库存主要按成本与可变现净值孰低法以平均成本计价[266] - 公司记录了因业务合并产生的商誉和商标无形资产，按成本入账[271] - 软件等不同类别财产和设备有不同折旧年限，如软件为3 - 5年[272] - 公司使用外币远期合同作为现金流量套期，以减轻加拿大业务的外汇风险[275] - 公司按资产和负债法核算所得税，递延税项资产和负债按法定税率计量[277] - 公司在医疗、工伤等方面进行自保，成本按已知和预估索赔计提[279] - 公司将所有股份支付按授予日公允价值在服务期确认为薪酬成本[281] - 公司在商品控制权转移给客户时确认收入，考虑预计退货等情况[282] - 公司成本包括商品销售成本、采购和占用费用等[284] - 2021年公司未采用对合并结果有重大影响的新会计准则[287] 债务相关 - 2020年9月，公司发行10亿美元2030年10月到期的6.625%优先票据，净收益9.88亿美元[326] - 2020年6月，公司分别发行7.5亿美元2025年7月到期的6.875%优先担保票据和5亿美元2025年7月到期的9.375%优先票据，净收益分别为7.38亿美元和4.92亿美元[326]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额增长22%，第四季度增长11%；全年每股收益增长45%，第四季度增长17% [12] - 2022年第一季度预计销售额与上年相比下降低至中个位数，排除2021年5000万美元刺激福利后，预计销售额下降低个位数至增长低个位数；预计第一季度持续经营业务每股收益在0.47 - 0.55美元之间，2021年为每股0.60美元 [14] - 2022年全年预计销售额与2021年相比持平至增长4%，排除2022年5000万美元忠诚度计划收入递延和2021年第一季度5000万美元估计刺激福利后，预计销售额增长低至中个位数；预计全年持续经营业务每股收益在4.30 - 4.70美元之间，2021年为4.51美元 [14][15] - 2021年底公司现金约20亿美元，调整后总债务与EBITDAR杠杆比率为2.3，低于目标值 [12] - 董事会授权新的15亿美元股票回购计划，并将年度股息提高33% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男士产品线占整体业务约5%，是身体护理业务中增长最快的部分 [53] - 肥皂和消毒剂业务在2021年较2020年有所下降，但多年来看其增长仍健康且高于整体增长率 [62] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现三到五年增长目标，包括中到高个位数的销售额和营业收入增长，以及20% - 25%的营业利润率 [13] - 2022年公司将投资业务能力以支持长期增长，但宏观因素如通胀将影响业绩 [13] - 公司计划在2022年夏末开始向剩余门店推广忠诚度计划，并希望在年底前完成全面推广 [25] - 公司正在规划和建设新的自有履行中心，以支持数字业务未来增长，并计划在2023年增加自动化以减少对劳动力的依赖 [11][29] - 公司将继续在产品中提高消费后回收材料的使用比例，重新包装和设计核心香水产品，重新推出香薰产品线，改进香薰插件产品，并在男士产品线推出新产品和进行更多测试 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Bath & Body Works品牌强大，有持续增长机会，对长期增长有信心 [13][15] - 2022年宏观因素如通胀将影响业绩，但公司将通过定价、促销等措施应对 [13][47][49] - 公司预计第一季度销售额和利润率将面临压力，但随着时间推移，下半年业绩有望改善 [39][54][55] 其他重要信息 - 首席执行官Andrew Meslow将于5月卸任，董事会主席Sarah Nash将担任临时首席执行官，董事会将进行继任者搜索，目标是寻找有经验的上市公司高管，可能为女性，具备强大的全球品牌经验 [6][35] - 公司活跃客户档案增长至创纪录的6000万客户，较疫情前水平增长13%，整体客户保留率升至约60%，客户消费较疫情前增长约30%，多渠道和多品类客户的消费是单渠道或单品类客户的三倍以上 [10][41][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：价格上涨的接受情况以及新产品创新的定价和对整体定价组合的影响 - 公司在过去几年进行了一系列价格上涨，包括蜡烛、洗手液、身体护理和香薰等品类，通过测试和调整价格，对价格上涨的结果感到满意，在价格变化的情况下，各关键品类实现了两年的平衡增长 [19][20][21] 问题：忠诚度计划的关键属性、推出和推广方式、与门店和客户的沟通方式以及数据仓库建设和数据利用 - 忠诚度计划是基于应用程序的积分系统，在部分门店进行了多年试点，获得了良好的定性反馈和客户参与度，计划在2022年夏末开始向剩余门店推广，年底前完成全面推广，该计划将为公司提供更多客户数据，有助于进一步与现有客户互动和开拓新客户 [24][25][26] 问题：成品库存成本与单位数量之间差距扩大的原因以及建设自有履行中心而非使用第三方的决策 - 库存成本与单位数量之间的差距主要是由于通胀压力，约40%的通胀与原材料有关，公司正在与供应商合作缓解压力；建设自有履行中心是为了增加产能，支持直接业务的未来增长，同时计划在2023年增加自动化以减少对劳动力的依赖 [28][29] 问题：支持Andrew的团队的任期和经验，以及董事会在寻找继任者时的关注点 - 公司高级领导团队经验丰富，既有在公司或L品牌长期任职的人员，也有带来新视角的新成员；董事会将进行全面搜索，计划聘请全国性搜索公司，目标是寻找有经验的上市公司高管，可能为女性，具备强大的全球品牌经验 [32][34][35] 问题：假日销售情况以及目前的业务状况 - 公司对假日销售表现满意，特别是圣诞节前的最后5 - 10天，得益于垂直整合的供应链和门店满负荷运营；1月上旬的半年度促销活动表现低于预期，可能受奥密克戎变种和刺激活动结束的影响，但业务在1月底和2月有所改善，第一季度的业绩指引合理 [38][39] 问题：客户保留率的趋势以及过去几个月客户指标的变化 - 2021年公司客户数量达到6000万，较疫情前实现了中两位数增长，客户保留率从几年前的约50%升至约60%，客户参与度指标也非常积极，多渠道和多品类客户的消费更高 [41][43][44] 问题：通胀压力的抵消情况以及对2022年额外1.5 - 1.75亿美元通胀压力的应对 - 第四季度通胀处于预期高端，短期内难以通过促销抵消通胀影响，但多年来看，公司通过测试和调整价格，平均销售价格（AUR）和业务增长约20%；2022年仍将面临原材料和运输方面的通胀压力，公司将尽力抵消 [47][48][49] 问题：今年新产品推出的节奏和类别机会，以及毛利率的灵活性和压力情况 - 公司对今年的产品管道和推出活动感到兴奋，包括提高塑料瓶中消费后回收材料的使用比例、重新包装和设计核心香水产品、重新推出香薰产品线、改进香薰插件产品以及在男士产品线推出新产品和进行更多测试；第一季度毛利率压力最大，预计会比去年更具促销性，同时面临通胀压力，团队正在努力缓解压力，希望下半年业绩能同比改善 [52][53][54] 问题：2022年销售、一般和行政费用（SG&A）的驱动因素，与2021年和2019年的比较 - SG&A费用的最大组成部分是门店劳动力，随着门店销售增长而增加；营销费用预计将恢复到2019年及以前的正常水平；此外，还包括总部费用和与IT相关的支出，公司将努力控制成本，保持SG&A同比持平 [57][58] 问题：客户在疫情前和疫情期间的消费类别变化，以及市场重新开放后是否有类别转移，特别是家庭香氛类别 - 新客户的特征和表现与现有客户相似，保留率和表现都很高；从两年来看，所有类别都实现了健康增长，肥皂和消毒剂业务在2021年有所下降，但多年增长仍健康；市场重新开放后，未观察到其他类别表现的变化，对家庭香氛类别的未来增长仍有信心 [61][62][63]

业绩总结 - 2021年第四季度净销售额为30.274亿美元，较2020年的27.182亿美元增长11%[5] - 2021年第四季度毛利润为14.557亿美元，占销售额的48.1%，较2020年的51.7%下降370个基点[5] - 2021年第四季度营业收入为8.886亿美元，占销售额的29.4%，较2020年的32.0%下降260个基点[5] - 2021年第四季度净收入为5.997亿美元，较2020年的5.569亿美元增长8%[5] - 2021年全年净销售额为78.815亿美元，较2020年的64.341亿美元增长22%[7] - 2021年全年毛利润为38.646亿美元，占销售额的49.0%，较2020年的48.1%上升90个基点[7] - 2021年全年营业收入为20.185亿美元，占销售额的25.6%，较2020年的25.4%上升20个基点[7] - 2021年全年净收入为12.302亿美元，较2020年的8.782亿美元增长40%[7] - 2021年第四季度每股稀释收益为2.30美元，较2020年的1.96美元增长17%[5] - 2021年全年每股稀释收益为4.51美元，较2020年的3.12美元增长45%[7] 用户数据 - 2021年公司运营的门店数量为1755家，较2020年增加19家，增幅为1%[15] - 2021年国际门店总数为338家，较2020年增加50家[19] - 2021年公司运营的销售面积为4,755千平方英尺，较2020年的4,606千平方英尺增长了3.2%[40] 未来展望 - 2022年第一季度销售预计较去年下降至中个位数，去年同期为14.69亿美元[11] - 2022年全年销售预计持平至增长4%，去年同期为79亿美元[11] - 毛利率预计显著下降至约45%，去年为50.5%[12] - 2022年净非经营费用预计约为3.6亿美元[12] - 2022年每股收益预计在0.47至0.55美元之间，去年为4.30至4.70美元[12] 资本支出与费用 - 2021年资本支出为205,443千美元，较2020年的101,052千美元增长103.5%[42] - 2021年利息支出为388,033千美元，较2020年的432,457千美元减少10.3%[31] - 2021年折旧和摊销总额为205,173千美元，较2020年的194,116千美元增长5.7%[41]

业绩总结 - 2021年第三季度净销售额为16.81亿美元，同比下降1%[5] - 2021年第三季度毛利润为8.39亿美元，占销售额的49.9%[5] - 2021年第三季度营业收入为4.09亿美元，同比下降6%[5] - 2021年第三季度净收入为2.45亿美元，同比增长4%[5] - 2021年第三季度每股稀释收益为0.92美元，同比增长11%[5] - 2021年前39周净销售额为48.54亿美元，同比增长31%[7] - 2021年前39周毛利润为24.09亿美元，占销售额的49.6%[7] - 2021年前39周净收入为6.31亿美元，同比增长96%[7] 用户数据 - 2021年第三季度可比门店销售额下降2%[5] - 2021年第三季度来自持续运营的净收入为177,054千美元，同比下降9.7%[17] - 2021年第三季度每股稀释净收入为0.33美元，同比下降71.1%[17] 未来展望 - 2021年第四季度的税率预计在25%到26%之间[11] - 2021年资本支出总额为1.77亿美元，同比增长74.6%[32] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度的利息支出为3.01亿美元[24] - 2021年第三季度的总运营门店数量为1775家[31] 负面信息 - 2021年第三季度净销售额为1,680,905千美元，同比下降1.2%[17] - 2021年第三季度毛利润为838,756千美元，同比下降2.7%[17] - 2021年第三季度运营收入为408,498千美元，同比下降6.3%[17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务调整后每股收益为0.92美元，去年同期为0.83美元，显著超出0.55 - 0.60美元的指导区间 [5] - 净销售额为16.81亿美元，较去年略有下降1%，但较2019年增长53% [6] - 预计第四季度每股收益在2.10 - 2.25美元之间，2020年持续经营业务每股收益为1.96美元，2019年为1.41美元；预计销售额较去年实现中到高个位数百分比增长 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度推出两款新香水Fairytale和Open Sky，表现超出预期 [6] - 肥皂和消毒剂业务在2019年占总业务约14%，2020年接近20%，今年迄今和第三季度结果符合预期，预计将稳定在中低个位数百分比水平 [37] - 第三季度肥皂和消毒剂业务同比下降，但身体护理、家居香氛、礼品和配饰业务的增长几乎完全抵消了这一下降 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 洗手液市场在2020年经历了爆发式增长，2021年市场出现下滑，许多新进入者退出市场 [47] - 公司洗手液业务较两年前有实质性增长，虽同比下降，但仍认为该市场具有吸引力 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为该业务的运营利润率在20% - 25%之间是合适的，关键在于能否维持商品利润率的提升 [12] - 采取多种定价和促销策略，包括提高票价、调整促销频率和深度等，以应对通胀压力 [17] - 计划在第四季度采取与去年类似的促销策略，同时继续根据市场情况进行调整 [18] - 希望所有门店都采用White Barn改造后的格式，目前约有1000家门店已完成改造 [42] - 长期来看，公司计划在现有核心类别中进一步拓展，并进入相邻类别，认为在现有类别中扩展关键产品是最容易实现的增长机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀压力对第三季度业绩产生负面影响，预计第四季度压力将更大，公司将积极管理定价和促销以抵消成本压力 [7] - 尽管面临挑战，但公司对假日季和第四季度的业绩充满信心，认为商品种类丰富，客户反应积极 [8] - 新冠疫情相关风险仍然存在，公司将继续确保客户和员工的安全 [8] 其他重要信息 - 公司发布了展示假日商品系列的视频，可在网站上观看 [7] - 公司在第三季度积极管理生产和促销，库存状况良好，预计假日期间商品种类丰富 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司利润率的结构演变 - 公司认为运营利润率在20% - 25%之间是合适的，关键在于能否维持商品利润率的提升，目前对促销和定价能力仍有信心，但通胀压力是短期挑战 [12][14] 问题: 公司的定价行动及消费者反应，以及未来是否会继续调整 - 公司采取了多种定价和促销策略，包括提高票价、调整促销频率和深度等，目前未看到消费者的负面反应，第四季度将采取与去年类似的促销策略 [17][18] 问题: 第四季度毛利率的预测及可能的上行因素 - 通胀压力导致第四季度毛利率预计大幅下降，主要是原材料、运输和工资成本上升，以及促销策略与去年相似；如果能减少促销或销售表现超出预期，可能会带来毛利率的上行 [22][24] 问题: UPTs增长的原因及成本增加的细分 - UPTs增长主要是由于客户购买跨多个类别的商品，公司通过多种方式推动了这一趋势；成本增加中，约一半来自原材料，25%来自运输，其余主要是工资压力 [28][29] 问题: 疫情期间客户档案的增长及对市场份额的影响，以及第四季度销售指导的长期意义 - 公司客户数量在2021年上半年和第三季度持续增长，滚动12个月较两年前实现低两位数增长，客户参与度指标也很强，保留率高于疫情前；第四季度销售指导符合公司长期中到高个位数增长的预期，且2022年及以后将不再受到去年第四季度产能限制的影响 [31][36] 问题: 消毒业务的趋势和前景 - 肥皂和消毒剂业务今年迄今和第三季度结果符合预期，预计将稳定在中低个位数百分比水平，长期来看将恢复到疫情前水平，但不会像2020年那样高 [37][39] 问题: White Barn改造店的生产力和增长路径，以及第四季度促销策略的影响 - White Barn改造店的生产力提高了高个位数到低20%，目前约有1000家门店已完成改造，公司希望所有门店都采用该格式；第四季度促销策略将与去年类似，关键促销日和黑色星期五促销将延长至多天 [41][43] 问题: 洗手液市场的整体表现及与公司业务的比较，以及今年在线业务与去年的比较 - 洗手液市场在2020年经历了爆发式增长，2021年市场出现下滑，许多新进入者退出市场；公司洗手液业务较两年前有实质性增长，虽同比下降，但仍认为该市场具有吸引力；今年公司在线业务的履约能力将得到改善，预计限制将减少 [47][51] 问题: 第四季度是否有新的票价变化，以及未来几年的低挂果增长机会 - 第四季度与第三季度相比，票价没有变化；公司认为在现有类别中扩展关键产品是最容易实现的增长机会，如蜡烛、身体护理和肥皂等类别 [54][55] 问题: 提高价格和减少促销后，促销时的反应以及今年圣诞节后传统销售的情况 - 当公司进行更深度的促销时，消费者反应良好；今年的半年度销售预计将恢复到更传统的方式，包括折扣深度和清仓商品数量 [57][58]

公司整体财务业绩 - 2021年第二季度公司净销售额增加9.99亿美元，达33.18亿美元，增幅43%；营业利润从2020年的4400万美元增至5.99亿美元，营业利润率从1.9%提升至18.1%[91] - 2021年第二季度公司总净销售额为33.18亿美元，较2020年的23.19亿美元增长43%[108] - 2021年第二季度公司毛利润增至14.98亿美元，较2020年增加7.87亿美元，毛利率从30.7%提升至45.2%[115] - 2021年第二季度公司一般、行政和门店运营费用增至8.99亿美元，较2020年增加2.32亿美元，费用率从28.8%降至27.1%[119] - 2021年第二季度公司利息费用降至9900万美元，较2020年减少500万美元，平均每日借款降至55.28亿美元，平均借款利率升至7.2%[121] - 2021年第二季度公司有效税率为25.1%，2020年为17.7%[122] - 2021年年初至今公司总净销售额为63.41亿美元，较2020年的39.74亿美元增长60%[125] - 2021年年初至今公司营业利润增至11.71亿美元，较2020年增加14.45亿美元，营业利润率从 -6.9%提升至18.5%[124] - 2021年年初至今净销售额增至63.41亿美元，其中Bath & Body Works为31.73亿美元，Victoria's Secret为31.68亿美元[126] - 2021年年初至今可比销售额方面，Bath & Body Works下降8%，Victoria's Secret增长6%，总体下降1%[129] - 2021年年初至今毛利润增至29.12亿美元，毛利率从25.2%增至45.9%[132] - 2021年年初至今一般、行政和门店运营费用增至17.41亿美元，费用率从32.1%降至27.4%[136] - 2021年年初至今利息费用增至2.12亿美元，平均借款利率为7.2%[137] - 2021年年初至今其他损失为1.06亿美元，主要因提前偿还未偿票据产生1.05亿美元税前损失[138] - 2021年年初至今有效税率为23.6%，低于2020年的26.7%[139] 各品牌业务表现 - 2021年第二季度Bath & Body Works净销售额增加4.51亿美元，达17.04亿美元，增幅36%；营业利润增加9400万美元，达4.31亿美元，增幅28%[91] - 2021年第二季度Victoria's Secret净销售额增加5.48亿美元，达16.14亿美元，增幅51%；营业利润从2020年的亏损2.19亿美元转为盈利2.33亿美元[91] - 2021年第二季度Bath & Body Works美国地区每平均销售平方英尺销售额为265美元，较2020年增长79%；每家平均门店销售额为70.9万美元，增长82%[99] - 2021年第二季度Victoria's Secret美国地区每平均销售平方英尺销售额为172美元，较2020年增长219%；每家平均门店销售额为118.3万美元，增长225%[99] - 2021年第二季度Bath & Body Works门店渠道净销售额增加5.52亿美元，增幅81%，直接净销售额减少1.12亿美元，降幅22%[113] - 2021年第二季度Victoria's Secret美国和加拿大门店净销售额增加6.73亿美元，增幅185%，直接净销售额减少1.45亿美元，降幅24%[114] 门店数量情况 - 截至2021年7月31日，Bath & Body Works美国地区公司运营门店数量为1663家，较年初增加41家并关闭11家[100] - 截至2021年7月31日，Victoria's Secret美国地区公司运营门店数量为838家，较年初关闭8家[100] - 2021年年初至7月31日，Bath & Body Works合作运营门店新开22家、关闭5家，总数达305家[104] - 2021年年初至7月31日，Victoria's Secret Beauty & Accessories合作运营门店新开7家、关闭6家，总数达339家[104] 未来支出与资本支出 - 预计未来几年实施新信息技术平台的总支出在1亿 - 1.5亿美元之间[92] - 公司预计2021年总资本支出在3.45 - 3.7亿美元之间，其中 Bath & Body Works 业务在2.75 - 3亿美元之间[147] 现金流情况 - 截至2021年7月31日，外国子公司持有的现金及现金等价物为2.86亿美元[141] - 2021年年初至今经营活动提供的净现金为5.73亿美元，2020年为2.86亿美元[142] - 2021年年初至今现金及现金等价物和受限现金期末余额为25.88亿美元，2020年为27.39亿美元[144] - 2021年投资活动净现金使用量为1.68亿美元，主要是1.78亿美元资本支出，部分被1000万美元其他投资活动收益抵消；2020年为1.16亿美元，主要是1.24亿美元资本支出[147] - 2021年融资活动净现金使用量为17.52亿美元，主要包括11.94亿美元股票回购、11.3亿美元提前偿还未偿票据等；2020年融资活动提供净现金10.71亿美元[148] 股票回购与股息 - 2021年3月董事会授权5亿美元股票回购计划，7月又授权15亿美元股票回购计划，截至7月31日，7月计划还剩7.7亿美元[149][150][151] - 2021年7月公司按7.3亿美元总价回购1000万股普通股，后续又按6500万美元回购100万股[150][152] - 2021年第二季度公司恢复每股0.6美元的年度股息，已支付每股0.15美元股息，8月宣布第三季度股息为每股0.15美元[152][153] 债务情况 - 截至2021年7月31日，公司长期债务净额为59.38亿美元，较1月30日的63.66亿美元和2020年8月1日的62.69亿美元有所变化[156] - 2021年4月公司回购剩余2.85亿美元2022年票据和7.5亿美元2025年有担保票据，确认1.05亿美元税前损失[157] - 2021年7月 Victoria's Secret & Co. 发行6亿美元2029年到期票据，8月2日分离后成为其债务，公司获约9.76亿美元现金付款[159] - 2021年9月2日公司接受以5.32亿美元总价购买2.7亿美元2023年票据和1.8亿美元2025年票据的要约，预计第三季度确认约8400万美元税前损失[157] - 2020年第一季度公司从循环信贷安排借款9.5亿美元，4月修订完成后偿还[160] - 截至2021年7月31日，ABL信贷安排总承诺为10亿美元，到期日为2024年8月，借款基数为10.45亿美元，有5800万美元未偿还信用证[160] - 截至2021年7月31日，ABL信贷安排承诺和未使用金额费用为每年0.30%，未偿还信用证费用为每年1.75%，未偿还美元借款利率为伦敦银行同业拆借利率加每年1.75%，未偿还加元借款利率为加元银行同业拆借利率加每年1.75%[160] - 2021年7月31日后，ABL信贷安排总承诺降至7.5亿美元，未偿还借款利率降低50个基点，取消现金余额超3.5亿美元时提前还款要求，到期日延至2026年8月[160] - 2021年第二季度，公司终止中国维密子公司的外国信贷安排[162] 评级情况 - 截至2021年7月31日，公司穆迪企业和有子公司担保的高级无担保债务评级为Ba3，高级无担保债务评级为B2；标准普尔高级无担保债务评级为B；展望均为稳定[163] - 2021年7月31日后，穆迪和标准普尔均上调公司评级，展望调为积极[163] 合并财务情况 - 截至2021年7月31日，母公司和子公司担保人合并总资产为95.54亿美元，总负债为125.77亿美元；年初总资产为116.08亿美元，总负债为144.71亿美元[165] - 2021年年初至今，母公司和子公司担保人合并净销售额为61.23亿美元，净利润为6.56亿美元[168] 或有义务 - 与2018年第四季度出售La Senza有关，公司子公司有大约3000万美元与不可撤销租约相关的或有义务[168]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益达1.34美元，去年同期调整后为0.25美元 [7] - 2021年剩余时间经营不易，需应对环境变化和2020年高基数影响 [9] - 宣布以5亿美元收购2023、2025和2027年到期的未偿票据，以减少债务 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 Bath & Body Works业务 - 销售额较2019年增长54%，各品类均实现稳健增长，促销活动较2019年减少 [8] - 第二季度该业务板块营业收入为4.31亿美元，较2019年增长135%（2.47亿美元），较去年增长24%（8200万美元） [8] - 本季度营业利润率为25.3%，较2019年提高870个基点，得益于商品利润率扩张以及采购、租金和SG&A在高销售额上的杠杆效应 [8] 肥皂和消毒剂业务 - 2021年第二季度同比下降，但较2019年增长58%，高于整体业务的54% [25] - 预计该业务同比将继续疲软，占比将从之前五年的约14%升至去年底的20%，预计将在中期恢复到15%左右 [25] 家庭香氛业务 - 第二季度表现强劲，身体护理品类同比和较2019年均实现强劲增长 [34] 渠道业务 - 第二季度总销售额略高于预期，数字业务基本符合预期，门店表现略超预期 [24] - 数字业务较2019年增长128%，略好于第一季度；门店业务第二季度增长约39%，与第一季度接近 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新是公司发展的基础，凭借在关键产品类别中的领先地位、多渠道的强劲表现以及忠诚且不断增长的客户群，有望继续保持行业领先的增长和盈利能力 [5] - 未来三到五年，公司目标是成为一家年销售额达100亿美元的企业，虽不依赖尚未确定的品类推动增长，但有诸多新产品品类计划在未来几年进行测试 [39] - 测试方式将不仅局限于小范围门店，还会在在线数字业务中进行，涉及护肤、护发、家居清洁和洗衣产品等领域 [40] - 计划在今年下半年加大测试力度，2022年及以后将进一步扩大 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年剩余时间经营面临挑战，需应对环境变化和2020年高基数影响，但对秋季和假日产品系列以及执行计划的能力持乐观态度 [9] - 新冠疫情风险仍然存在，公司将继续确保客户和员工的安全运营 [9] - 通过明智和自律的业务管理，有望积极推动公司进入下一阶段的增长 [9] 其他重要信息 - 独立运营公司将包括Bath & Body Works运营板块和每季度约2500万美元的公司管理费用，此前该费用包含在其他板块中 [15] - 预计在多年内将产生1 - 1.5亿美元的技术分离成本，包括资本和费用，这些成本将纳入2022年的指导范围 [16] - 公司是季节性业务，第三季度通常是现金使用期，用于为第四季度建立库存，第四季度对现金流生成至关重要 [30] - 秋季将执行5亿美元的债券回购要约，并计划在秋季以平衡的方式执行剩余的7.7亿美元授权 [31] - 2022年将根据现金流情况考虑资本分配，并与董事会共同确定未来的资本分配方案 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第三和第四季度独立业务财务状况的展望以及第三季度开局情况 - 8月前两周的业绩符合预期，与第二季度表现相似，可能使第三季度2年基础上增长40% - 45%的指引有上行空间，但这两周数据占比小 [13] 问题2: 独立公司的增量间接费用、SG&A负担和利息费用情况 - 未来公司包括Bath & Body Works运营板块和每季度约2500万美元的公司管理费用，大部分为SG&A，此前在其他板块报告，相关指引已包含这两部分 [15] - 预计多年内技术分离将产生1 - 1.5亿美元成本，将纳入2022年指导范围 [16] 问题3: 除今年外，是否有因素阻碍公司实现中高个位数的收入增长目标，以及第三季度和下半年毛利率指引中对促销背景的考虑 - 对3 - 5年的中高个位数收入增长目标有信心，但2022年因要对比2021年的高基数，季度表现较难预测 [20] - 制定促销计划时会采取保守策略，希望与上一年持平，并根据实际情况调整，预计下半年促销环境会比去年略多，同时通胀压力也会影响毛利率，这些因素已包含在指引中 [20][22] 问题4: 第二季度门店和数字业务支出再平衡与内部预期的比较，以及核心消毒品类销售指引的假设情况 - 第二季度总销售额略超预期，数字业务基本符合预期，门店表现略超预期 [24] - 数字业务较2019年增长128%，略好于第一季度；门店业务第二季度增长约39%，与第一季度接近 [24] - 肥皂和消毒剂业务第二季度同比下降，但较2019年增长58%，高于整体业务，预计未来该业务同比将继续疲软，占比将恢复到中期的15%左右 [25] 问题5: Bath & Body Works过去几年的自由现金流增长情况、预期产生的金额以及未来多余现金的使用计划 - 公司是季节性业务，第三季度通常是现金使用期，第四季度对现金流生成至关重要，历史数据参考价值有限 [30] - 秋季将执行5亿美元的债券回购要约，并计划在秋季以平衡的方式执行剩余的7.7亿美元授权 [31] - 2022年将根据现金流情况考虑资本分配，并与董事会共同确定未来的资本分配方案 [30][31] 问题6: 家庭香氛业务的消费者趋势，新客户的吸引力和粘性，以及返校和复工后客户是否持续购买 - 家庭香氛业务表现强劲，身体护理品类也实现了同比和较2019年的强劲增长 [34] - 自2020年上半年门店关闭后，公司已连续4个季度实现客户增长，滚动12个月的客户数量较2019年和2020年底有显著增加 [35] - 新客户的消费习惯与历史新客户相似，现有客户在跨渠道和跨品类购物方面的参与度不断提高，消费金额也更高 [36] 问题7: Bath & Body Works产品品类扩张计划，特别是美容品类的扩张时间，以及本季度AUR与单位销售情况 - 公司目标是未来3 - 5年成为年销售额达100亿美元的企业，虽不依赖新品类推动增长，但有诸多新产品品类计划在未来几年进行测试 [39] - 测试方式将不仅局限于小范围门店，还会在在线数字业务中进行，涉及护肤、护发、家居清洁和洗衣产品等领域 [40] - 大部分测试将在今年下半年开始增加，2022年及以后将进一步扩大 [41] - AUR在2年基础上增长超过20%，单位销售也有类似增长；1年基础上，单位销售增长更多，AUR也略有增长 [41] 问题8: 成本通胀指引为4000 - 6000万美元，是否将这些成本计入损益表，是否有定价或其他方面的抵消措施，以及6亿美元现金托管的情况 - 通胀预测为范围值，公司会努力减轻和抵消部分压力，但业务面临的成本增加是实际存在的，包括产品投入成本、工资压力、运输压力和供应压力等 [44] - 在产品投入方面，公司会通过定价和促销策略来抵消成本增加，但由于去年促销活动较少，进一步减少促销活动的难度较大，因此毛利率预测假设部分通胀压力会影响底线 [45] - 6亿美元现金托管是因为维多利亚的秘密发行了10亿美元债务，其中6亿美元在分拆和季度末之前完成发行，现金存放在托管账户中作为受限资金，对应的负债在长期债务中，分拆后这两部分都归维多利亚的秘密所有，但由于季度末现金在银行，所以包含在合并资产负债表中 [46]

业绩总结 - 2021年第二季度净销售额为33.175亿美元，同比增长43%（2020年为23.195亿美元）[5] - 2021年第二季度毛利润为14.98亿美元，占销售额的45.2%，相比2020年的7.904亿美元（34.1%）增长1110个基点[5] - 2021年第二季度营业收入为5.991亿美元，同比增长191%（2020年为2.057亿美元）[5] - 2021年第二季度净收入为3.742亿美元，较2020年的6900万美元增长442%[5] - 2021年第二季度每股摊薄收益为1.34美元，较2020年的0.25美元增长436%[5] - 2021年上半年净销售额为63.413亿美元，同比增长60%（2020年为39.737亿美元）[7] - 2021年上半年毛利润为29.118亿美元，占销售额的45.9%，相比2020年的11.759亿美元（29.6%）增长1630个基点[7] - 2021年上半年净收入为7.309亿美元，较2020年的亏损2.062亿美元增长454%[7] - 2021年上半年每股摊薄收益为2.59美元，较2020年的亏损0.74美元增长450%[7] 用户数据 - 2021年第二季度可比店销售额下降9%，而2020年同期增长33%[5] - 2021年第二季度Bath & Body Works的可比销售额同比下降了8%，而2020年同期增长了84%[41] - 2021年第二季度Victoria's Secret的可比销售额同比增长了6%，而2020年同期增长了3%[41] 未来展望 - 2021年第三季度预计净销售额将较2019年增长40%至45%[17] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度的总公司运营店铺数量为1,766家，销售面积为4,739千平方英尺，较2020年第二季度的1,735家和4,568千平方英尺有所增加[38] 财务状况 - 2021年7月31日的总资产为103.92亿美元，较2020年的108.80亿美元下降了3.9%[13] - 2021年7月31日的总负债为103.92亿美元，较2020年的108.80亿美元下降了3.9%[13] - 2021年上半年资本支出为177,783千美元，较2020年同期的228,340千美元有所减少[40] - 2021年第二季度的利息支出为98,569千美元，较2020年第二季度的104,245千美元有所减少[30]