业绩总结 - 2020年第四季度净销售额为48.18亿美元，同比增长2%[6] - 2020年第四季度毛利润为23.07亿美元，占销售额的47.9%，较2019年增加900个基点[6] - 2020年第四季度运营收入为12.73亿美元，同比增长58%[6] - 2020年第四季度净收入为8.60亿美元，同比增长64%[6] - 2020年全年净销售额为118.47亿美元，同比下降8%[8] - 2020年全年毛利润为48.42亿美元，占销售额的40.9%，较2019年增加450个基点[8] - 2020年全年运营收入为18.08亿美元，同比增长47%[8] - 2020年全年净收入为9.75亿美元，同比增长53%[8] - 2020年Bath & Body Works的调整运营收入为9.14亿美元，同比增长38%[10] - 2020年Victoria's Secret的调整运营收入为4.03亿美元，同比增长108%[10] - 2020年全年，L Brands的可比店销售增长5%，Bath & Body Works增长26%，Victoria's Secret下降15%[15] 用户数据 - 2020年第四季度，Bath & Body Works的可比店销售增长9%，而Victoria's Secret下降18%[14] - 2020年全年，L Brands的总销售额为118.47亿美元，Bath & Body Works销售额为64.34亿美元，Victoria's Secret销售额为54.13亿美元[15] 未来展望 - 2021年第一季度，L Brands预计销售额将与2019年持平，约为26亿美元[16] - 2021年第一季度，L Brands的毛利率预计将显著高于2019年的35.5%[16] 新产品和新技术研发 - Bath & Body Works的店铺数量预计将增加至1,642至1,662家，增长幅度为1%至2%[18] - Bath & Body Works的销售面积预计将增加至4,467至4,509千平方英尺，增长幅度为3%至4%[18] - Victoria's Secret的店铺数量预计将减少至657至675家，下降幅度为4%至7%[18] - Victoria's Secret的销售面积预计将减少至5,112至5,202千平方英尺，下降幅度为3%至4%[18] - PINK的店铺数量预计将减少至139至141家，下降幅度为1%至3%[18] - PINK的销售面积预计将减少至505至512千平方英尺，下降幅度为1%至3%[18] 财务状况 - 2020年，L Brands的调整后净收入为9.74亿美元，调整后每股收益为3.46美元[15] - 2020年，L Brands的总资产为115.71亿美元，较2019年的101.25亿美元增长了14.5%[13] - 2020年，L Brands的总负债为115.71亿美元，较2019年的101.25亿美元增长了14.5%[13] - 2020年净销售额为118亿4689万美元，较2019年的129亿1423万美元下降了9.2%[28] - 2020年商品销售成本为71亿8039万美元，较2019年的84亿6379万美元下降了15.5%[28] - 2020年毛利润为46亿6649万美元，较2019年的44亿5044万美元增长了4.9%[28] - 2020年运营收入为15亿7955万美元，较2019年的2亿5844万美元增长了510.5%[28] - 2020年净收入为8亿4445万美元，而2019年净亏损为3亿6639万美元[28] - 2020年每股稀释净收益为3.00美元，2019年每股稀释净亏损为1.33美元[28] - 2020年加权平均流通股数为276,163千股，较2019年的281,471千股有所减少[28] 资本支出与折旧 - 2020年资本支出总额为228,340千美元，相较于2019年的458,357千美元下降了50%[40] - 2020年折旧与摊销总额为520,611千美元，相较于2019年的587,994千美元下降了11.4%[40]

财务数据变化 - 截至2020年10月31日，应收账款净额为1.76亿美元，2月1日为1.52亿美元，2019年11月2日为1.47亿美元[34] - 截至2020年10月31日，库存总计18.65亿美元，2月1日为12.87亿美元，2019年11月2日为20.32亿美元[45] - 截至2020年10月31日，物业和设备净值为22.31亿美元，2月1日为24.86亿美元，2019年11月2日为25.71亿美元[46] - 截至2020年10月31日，公司在伊斯顿的投资总计1.25亿美元，2月1日为1.18亿美元，2019年11月2日为1.12亿美元[51] - 截至2020年10月31日，公司未确认税收利益为5900万美元，较2月1日减少2900万美元，为年初至今所得税拨备带来2800万美元收益[54] - 截至2020年10月31日、2月1日和2019年11月2日，公司长期债务净额分别为64.51亿美元、54.87亿美元和54.77亿美元[56] - 截至2020年10月31日，公司公开交易债务的本金价值为64.49亿美元，估计公允价值为66.78亿美元[64] - 2020年年初至10月31日，累计其他综合收益余额为4800万美元[65] 销售业绩 - 2020年第三季度和年初至今净销售额分别为30.55亿美元和70.29亿美元，2019年同期分别为26.77亿美元和82.07亿美元[35] - 2020年第三季度和年初至今国际净销售额分别为3.2亿美元和7.38亿美元，2019年同期分别为3.18亿美元和10.24亿美元[75] - 2020年第三季度净销售额为30.55亿美元，2019年同期为26.77亿美元；2020年初至今净销售额为70.29亿美元，2019年同期为82.07亿美元[76] 公司架构与门店调整 - 2020年第二季度公司完成总部组织架构全面审查，总部员工人数减少约15%（约850人），相关税前遣散费及成本共计8100万美元[37] - 公司预计2020年在北美关闭约240家维多利亚的秘密门店[48] - 2020年第二季度，公司关闭香港维密旗舰店，确认3900万美元非现金税前收益，记录300万美元遣散及相关成本[50] 合资与收益 - 2020年10月18日公司与Next PLC成立维多利亚的秘密英国合资企业，Next PLC持股51%，公司持股49%，交易产生3000万美元税前收益[38] - 维多利亚的秘密业务包含与Next PLC成立合资企业的3000万美元税前收益、香港旗舰店关闭和租约终止的3600万美元净税前收益等[75] 股票与股息 - 截至2020年10月31日，2018年批准的2.5亿美元股票回购计划还剩7900万美元，2020年和2019年均未回购股份[43] - 董事会自2020年第二季度起暂停季度现金股息，2020年年初至今共支付股息8300万美元，2019年为2.49亿美元[44] 折旧与税率 - 2020年和2019年第三季度折旧费用分别为1.27亿美元和1.48亿美元，年初至今分别为3.93亿美元和4.43亿美元[46] - 2020年第三季度公司有效税率为19.3%，2019年同期为9.1%；2020年年初至今有效税率为74.8%，2019年同期为0.4%[53] - 2020年第三季度和年初至今所得税支付分别为900万美元和3100万美元，2019年同期分别为2700万美元和2.08亿美元[53] 债务相关 - 2020年9月，公司发行10亿美元2030年到期6.625%优先票据，所得款项净额9.88亿美元[57] - 2020年6月，公司发行7.5亿美元2025年到期6.875%优先担保票据，所得款项净额7.39亿美元；发行5亿美元2025年到期9.375%票据，所得款项净额4920万美元[57] - 2020年10月，公司以8.44亿美元回购5.76亿美元2022年票据、1.8亿美元2023年票据和5300万美元2037年票据；以4.63亿美元赎回4.5亿美元2021年票据，确认5300万美元税前债务清偿损失[59] - 2019年6 - 7月，公司以6.69亿美元回购2.12亿美元2020年票据、3.3亿美元2021年票据和9600万美元2022年票据；以1300万美元赎回1260万美元2020年票据，确认4000万美元税前债务清偿损失[59] - 2020年4月公司将信贷安排转换为资产支持循环信贷安排，总承诺金额维持在10亿美元，到期日为2024年8月[60] - 截至2020年10月31日，公司借款基数为14.53亿美元，因合并现金余额超过3.5亿美元，无法动用资产支持循环信贷安排[60] - 截至2020年10月31日，公司有6300万美元未偿还信用证，降低了资产支持循环信贷安排的可用额度[60] - 截至2020年10月31日，资产支持循环信贷安排中承诺和未使用金额的费用为每年0.30%，未偿还信用证的费用为每年1.75%[60] - 2020年公司在中国的有担保外国信贷安排可用额度总计1.28亿美元，借款2100万美元，还款2800万美元，截至10月31日未偿还借款9800万美元[62] - 2020年公司在中国的无担保外国信贷安排借款1300万美元，还款6300万美元，第二季度终止该安排[62] 退休计划费用 - 2020年第三季度，公司合格退休计划费用为1600万美元，年初至第三季度为5500万美元[69] - 2020年第三季度，公司非合格补充退休计划费用为300万美元，年初至第三季度为1100万美元[69] 营业利润 - 2020年第三季度营业利润为5.81亿美元，2019年同期亏损1.51亿美元；2020年初至今营业利润为3.07亿美元，2019年同期为1.77亿美元[76] 业务减值费用 - 维多利亚的秘密业务包含2.14亿美元的店铺和租赁资产减值费用、2.18亿美元的店铺和租赁资产减值费用以及3000万美元的商誉减值费用[75] 金融工具与风险 - 公司可能使用外汇远期合约、交叉货币互换和利率互换安排等衍生金融工具管理市场风险，不用于交易目的[164] - 公司在加拿大和大中华区业务受外汇汇率波动影响，虽使用外汇远期合约部分抵消风险，但效果有限[165] - 截至2020年10月31日，除外国贷款安排外，公司债务均为固定利率，会适时调整利率风险敞口[167] - 截至2020年10月31日，公司认为应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近公允价值[168] - 公司与各大金融机构保持现金、受限现金和衍生合约往来，监控交易对手信用状况并限制信用风险敞口[169]

业绩总结 - 2020年第三季度净销售额为26.77亿美元，同比下降14%[6] - 2020年第三季度毛利润为13.59亿美元，占销售额的44.5%[6] - 2020年第三季度营业收入为5.51亿美元，同比增加472%[6] - 2020年第三季度净收入为1.18亿美元，占销售额的1.6%[7] - 2020年第三季度每股稀释收益为0.02美元，同比增加5550%[6] - 2020年39周的净销售额为70.29亿美元，同比下降14%[11] - 2020年39周的营业收入为5.36亿美元，占销售额的7.6%[11] - 2020年截至目前，L Brands的总销售额为70.29亿美元[15] 用户数据 - 2020年第三季度，Bath & Body Works的可比门店销售增长38%，而Victoria's Secret下降10%[14] - 2020年，Bath & Body Works的可比门店销售增长45%，而Victoria's Secret下降13%[15] - 2020年第三季度，L Brands的总销售额为30.55亿美元，其中Bath & Body Works为17.02亿美元，Victoria's Secret为13.53亿美元[14] - 2020年Bath & Body Works的可比销售调整后为$2,319,466千[39] - 2020年Victoria's Secret的可比销售调整后为$44,040千[39] 未来展望 - 2020年10月31日，L Brands的总资产为111.61亿美元，较2019年11月2日的106.30亿美元增长了12.3%[13] - 2020年全年资本支出为2.00164亿美元，相较于2019年的4.58357亿美元下降了56.4%[36] - 2020年全年折旧和摊销费用为3.93224亿美元，相较于2019年的5.87994亿美元下降了33.1%[36] 新产品和新技术研发 - 2020年第三季度，维多利亚的秘密和Bath & Body Works的国际业务结果已重新分类至各自品牌的报告段[38] 负面信息 - 2020年39周净亏损为174,141千美元，而2019年为亏损15,882千美元[25] - 2020年第二季度的净亏损为220,854万美元，较上年同期下降13.4%[41] - 2020年第三季度，维多利亚的秘密的营业收入为135,117千美元，亏损为(135,117)千美元[47] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第三季度，L Brands的调整后毛利率为44.5%[14] - 2020年截至目前，L Brands的调整后净收入为1.14亿美元，调整后每股收益为0.41美元[15] - 2020年第三季度，L Brands的调整后营业收入为5.51亿美元，调整后营业收入占销售额的18%[14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司取得创纪录业绩，远超内部预期，主要得益于 Bath & Body Works 的创纪录业绩以及 Victoria's Secret 的业绩改善 [7] - 第三季度，Bath & Body Works 的肥皂和消毒剂业务占比从去年的中个位数提升至 21%，绝对销量翻倍；家庭香水和身体护理业务均增长超 30% [14] - 第三季度，Bath & Body Works 直接渠道产能达到去年的 2.5 倍，直接渠道增长超 100% [29] - 第三季度，Victoria's Secret 实现财务等多方面的强劲表现，EBITDA 和现金流等指标取得实质性进展 [19] - 公司总毛利率扩张 870 个基点，商品毛利率和采购及占用杠杆的贡献大致相当，商品毛利率扩张略多 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 Bath & Body Works - 2020 年约有 56 个房地产项目，远低于过去几年每年约 200 个的水平，预计 2021 年项目数量将增加 [25] - 第三季度，各品类表现均衡，肥皂和消毒剂业务增长显著，家庭香水和身体护理业务也增长超 30% [14] - 第三季度，直接渠道客户档案数量约为去年的两倍，新客户和跨渠道购物客户数量均有增长 [45] Victoria's Secret - 第三季度业绩改善，财务表现强劲，EBITDA 和现金流等指标取得进展 [19] - PINK 品牌的文胸和内裤业务以及标志店系列表现出色，得益于商品执行、品牌定位调整等因素 [33] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会明确了 Bath & Body Works 和 Victoria's Secret 的战略意图，即确保两家公司获得合理估值，计划在第四季度业绩明确后，与顾问合作推进两家公司的拆分工作 [20] - 为应对第四季度的挑战，公司将把以往集中在单日的大型促销活动分散到更长时间内进行，并在两家业务的门店增加收银机 [10] - 公司将继续关注客户需求，利用业务的速度和灵活性优化第四季度业绩 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020 年第三季度对全球、零售行业和公司业务来说都是前所未有的时期，公司首要任务是确保员工和客户的安全 [6] - 对第四季度持谨慎态度，由于疫情的高度不确定性和可能的进一步限制措施，预计门店渠道销售增长将面临重大挑战 [7][8] - 尽管面临挑战，但公司对圣诞产品系列和门店及线上的持续强劲执行感到乐观 [8] - 预计第四季度成本压力将持续增加，包括门店销售成本、安全设备和供应成本、履约费用以及直接渠道包裹运输附加费等 [10] - 认为第四季度的各种因素可能导致财务结果出现较大差异，高端结果可能接近去年的营业利润水平 [10] - 对于 Bath & Body Works，认为其各品类在疫情前就有良好增长，疫情加速了部分趋势，如向直接渠道的转移，预计这些品类未来仍将是行业和公司的强劲增长领域 [46] - 对于 Victoria's Secret，认为第三季度是业务的重要转折点，但仍有很多工作要做，未来有很大的增长和发展机会 [19] 其他重要信息 - 公司在第三季度与开发商、房东和业主就租金减免、缓交等问题进行了谈判，取得了实质性进展，但这些谈判结果对第三季度影响不大，对第四季度的影响仍需最终确定 [23][24] - 公司在 2020 年推出了在线购买、店内自提（BOPIS）功能，该功能在门店容量受限或关闭时可作为保障措施，有一定的增量效果 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Bath & Body Works 各品类的驱动因素平衡情况、多年市场份额机会排名以及目前销售趋势是否有实质性放缓？ - 各品类表现均衡，肥皂和消毒剂业务增长显著，家庭香水和身体护理业务也增长超 30%；各品类市场份额机会大，行业增长为公司提供了进一步获取份额的机会；销售趋势与上次财报电话会议一致，门店渠道销售趋势有所正常化，但季度末仍保持两位数的同店销售增长，直接渠道表现稳定 [14][15][16] 问题：Victoria's Secret 品牌的出售价格是否提高，以及公司是否会改变出售该品牌的决定？ - 公司认为第三季度的业绩提升了品牌价值，品牌价值较过去有显著增加；董事会明确了拆分 Bath & Body Works 和 Victoria's Secret 的战略意图，公司将在第四季度业绩明确后与顾问合作推进拆分工作 [19][20] 问题：与房东的谈判结果规模和范围，以及 Bath & Body Works 未来房地产项目数量的规划？ - 第三季度与房东的谈判取得实质性进展，但结果对第三季度影响不大，对第四季度的影响需最终确定；2020 年 Bath & Body Works 房地产项目数量大幅减少，预计 2021 年项目数量将增加 [23][24][25] 问题：第四季度电子商务渠道的履约能力是否增加，以及该渠道增长是否存在限制？ - Bath & Body Works 第四季度履约能力较去年有显著增加，但增长幅度可能不如前三季度；Victoria's Secret 履约能力也有一定增加，但受疫情影响，部分增长被抵消，同时平均单位零售价格的增长为收入增长提供了额外动力 [29][30] 问题：PINK 品牌本季度表现改善的原因？ - 得益于商品执行的改善、品牌定位的调整以及产品系列的优化，文胸和内裤业务以及标志店系列表现出色 [33] 问题：能否给出第四季度营收的预期范围？ - 公司表示由于不确定性较大，仅能确定高端预测范围可接近去年的营业利润水平，不便于提供营收的具体预期范围 [35] 问题：Bath & Body Works 第四季度商品毛利率预期，以及公司对两个品牌未来库存收货的规划？ - 第四季度商品毛利率改善幅度可能会放缓，接近去年水平，原因是促销天数增加；公司对库存收货采取谨慎态度，Victoria's Secret 年初开始保守规划库存，目前库存状况良好，Bath & Body Works 第四季度库存状况也较好，供应链能够满足销售增长需求 [39][40][42] 问题：Bath & Body Works 各品类增长的粘性，新老客户的贡献，以及疫苗消息对未来规划的影响？ - 第三季度客户数量同比增加，但年初门店关闭导致年初至今客户数量略低于去年；直接渠道客户档案数量大幅增长，新客户和跨渠道购物客户数量增加；预计部分消费习惯将永久改变，如向直接渠道的转移和对清洁产品的关注；疫苗可能会影响客户购物行为，但 Bath & Body Works 各品类仍将保持强劲增长 [45][46] 问题：公司第四季度促销策略是否假设促销力度较去年更浅，以及 Victoria's Secret 品牌是否有明确的发展战略？ - 促销策略是混合的，部分促销活动的折扣深度与去年相同，部分促销活动的价格点将高于去年；公司对 Victoria's Secret 和 PINK 品牌的未来发展方向有明确观点，但仍会继续学习和改进 [48][49][50] 问题：两个品牌 10 月份的业务表现，以及假日期间门店的理想生产力水平，还有 Victoria's Secret 毛利率扩张的组成部分？ - 两个品牌目前的销售趋势与第三季度整体一致；由于容量限制，假日期间门店流量将下降，公司预计在 40% - 50%的最大容量下运营；公司总毛利率扩张 870 个基点，商品毛利率和采购及占用杠杆的贡献大致相当，商品毛利率扩张略多 [55][56][53] 问题：Bath & Body Works 2021 年运营利润率的预期，以及 Victoria's Secret 目前的盈利能力和未来预期？ - Bath & Body Works 长期运营利润率预计在 20%左右；Victoria's Secret 第三季度业绩好于预期，但仍有很多工作要做，若执行良好，未来一两年有望实现 10% - 15%的运营利润率 [60][61] 问题：Victoria's Secret 2021 年的关键绩效指标，以及 Bath & Body Works 2021 年各品类渗透率的预期？ - Victoria's Secret 2021 年的关键指标包括健康的收入和利润率、品牌和商品执行、良好的渠道组合和健康的利润率特征；Bath & Body Works 2021 年肥皂和消毒剂业务增长将放缓，身体护理和家庭香水业务增长相对较高，预计肥皂和消毒剂业务占比将维持在 20%左右 [64][65][66] 问题：Bath & Body Works 线上线下数字连接的情况、机会和进展，以及产品组合对利润率的影响？ - 公司对直接业务的扩展能力和数字平台的表现感到满意，将继续投资相关能力；各品类利润率较高，产品组合变化对整体利润率影响不大 [68] 问题：PINK 品牌的消费者年龄分布，以及在线购买、店内自提功能的效果？ - PINK 品牌目标客户为大学生年龄段女性，品牌对不同年龄段有吸引力；在线购买、店内自提功能有一定增量效果，主要作为门店无法正常运营时的保障措施 [71][72] 问题：年初提到的门店关闭租赁违约成本是否已支付，以及国际债务的相关情况？ - 第四季度有部分租赁违约成本的追赶支付，但公司对现金流和流动性状况有信心；国际债务主要与中国业务相关，可能近期偿还 [74][75]

财务数据 - 收入与收益 - 2020年第二季度净销售额为23.19亿美元，2019年同期为29.02亿美元；2020年年初至今净销售额为39.74亿美元，2019年同期为55.3亿美元[34] - 2020年第二季度公司国际净销售额为2.38亿美元，2019年同期为3.57亿美元；2020年年初至今为4.18亿美元，2019年为7.06亿美元[74] - 2020年第二季度公司净销售额为23.19亿美元，2019年同期为29.02亿美元；2020年年初至今为39.74亿美元，2019年为55.3亿美元[72] 财务数据 - 资产 - 截至2020年8月1日，应收账款净额为1.86亿美元，递延收入为3.16亿美元，公司2020年年初至今确认递延收入1.32亿美元[32] - 截至2020年8月1日，存货总计14.76亿美元，其中产成品商品12.59亿美元，原材料及商品组件2.17亿美元[42] - 截至2020年8月1日，物业和设备净值为22.92亿美元；2020年第二季度和年初至今折旧费用分别为1.27亿美元和2.66亿美元[43] - 截至2020年8月1日，公司在俄亥俄州哥伦布市伊斯顿的土地和其他投资总计1.24亿美元[48] 财务数据 - 股权与股息 - 截至2020年8月1日，用于计算基本和摊薄每股收益的加权平均普通股股数分别为2.77亿股和2.77亿股；2018年3月批准的2.5亿美元股票回购计划，截至2020年8月1日还剩7900万美元[39] - 2020年年初至今公司支付股息8300万美元，每股0.3美元；2019年同期支付股息1.66亿美元，每股0.6美元；自2020年第二季度起董事会暂停季度现金股息[41] 公司架构与门店调整 - 2020年第二季度公司完成总部组织架构全面审查，总部员工人数减少约15%（约850人），相关税前遣散费及成本共计8100万美元[35] - 公司预计2020年在北美关闭约250家维多利亚的秘密门店，2020年长期门店资产减值费用总计2.14亿美元[45][46] - 2020年第二季度关闭香港维多利亚的秘密旗舰店，确认非现金税前收益3900万美元，同时记录遣散费及相关成本300万美元[47] 财务数据 - 税率与税收 - 2020年第二季度公司有效税率为17.7%，2019年同期为10.1%；2020年初至今有效税率为26.7%，2019年同期为24.0%[49] - 2020年第二季度和年初至今所得税支付分别为1300万美元和2200万美元，2019年同期分别为1.69亿美元和1.81亿美元[49] - 截至2020年2月1日，公司未确认税收利益为8800万美元，其中8100万美元若确认将降低有效所得税税率；截至2020年8月1日，未确认税收利益净减少3100万美元[50] 财务数据 - 债务 - 截至2020年8月1日，公司长期债务净额为62.69亿美元，2020年2月1日为54.87亿美元，2019年8月3日为54.75亿美元[52] - 2020年6月，公司发行7.5亿美元6.875%的2025年到期优先担保票据，所得款项净额为7.39亿美元；发行5亿美元9.375%的2025年到期票据，所得款项净额为4920万美元[53][54] - 2019年6月，公司完成要约回购，回购2.12亿美元2020年票据、3.3亿美元2021年票据和9600万美元2022年票据，支付6.69亿美元；2019年7月，赎回剩余1.26亿美元2020年票据，支付1.3亿美元[55] - 2019年第二季度，公司确认债务清偿税前损失4000万美元（税后损失3000万美元）[56] - 2020年4月，公司将信贷安排转换为资产支持循环信贷安排，总承诺为10亿美元，到期日为2024年8月；截至2020年8月1日，借款基数为8.44亿美元，但因合并现金余额超过3.5亿美元无法提款[57] - 截至2020年8月1日，有担保外国信贷安排可用额度为1.28亿美元，借款余额为1.01亿美元；无担保外国信贷安排在2020年第二季度终止[58] - 截至2020年8月1日，公司公开交易债务本金价值为67.08亿美元，估计公允价值为66.92亿美元[61] - 截至2020年8月1日，公司债务本金价值为67.08亿美元，估计公允价值为66.92亿美元；2020年2月1日，本金价值为54.58亿美元，估计公允价值为55.55亿美元；2019年8月3日，本金价值为54.58亿美元，估计公允价值为52.15亿美元[179] 财务数据 - 其他综合收益 - 2020年初至8月1日累计其他综合收益余额为4900万美元，2019年同期为4900万美元[63][64] 诉讼与或有义务 - 公司面临多起诉讼，但管理层认为最终责任不太可能对公司经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响[65] - 与2018年第四季度出售La Senza有关，公司子公司有3600万美元或有义务，截至2020年8月1日已记录3700万美元准备金[67] - 公司为一项将于2021年到期的不可撤销经营租赁提供2800万美元残值担保，截至2020年8月1日未记录负债[67] 退休计划费用 - 2020年第二季度合格退休计划费用为1800万美元，2019年同期为2000万美元；2020年和2019年年初至今均为3900万美元[68] - 2020年6月27日公司授权终止非合格补充退休计划，相关2.58亿美元负债计入2020年8月1日合并资产负债表[68] - 2020年第二季度非合格退休计划费用为300万美元，2019年同期为600万美元；2020年年初至今为900万美元，2019年为1200万美元[68] 财务报表审计 - 独立注册会计师事务所认为公司中期合并财务报表符合美国公认会计原则[77] 市场风险与管理 - 公司有国外业务，加元、英镑、人民币和欧元计价的收益面临汇率风险，虽利用外汇远期合约部分抵消风险，但可能无法抵消所有短期影响和长期影响[173] - 公司投资组合主要由生息工具组成，按投资政策管理，目标是保本、保持流动性和最大化利息收入并最小化风险，不认为利率变动对本金有重大风险[174] - 截至2020年8月1日，除国外设施相关债务外，公司所有债务为固定利率，会通过利率互换安排调整利率风险敞口，利率变动对收益和现金流无重大影响[176] - 公司可能使用外汇远期合约、交叉货币互换和利率互换安排管理市场风险，不用于交易目的[172] 财务报告控制 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效，旨在确保按规定时间记录、处理、汇总和报告信息，并传达给管理层以进行及时决策[178] - 2020年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[178] 财务近似公允价值 - 公司认为应收账款、应付账款和应计费用的账面价值因短期到期而接近公允价值[177] 前瞻性陈述风险 - 公司提醒前瞻性陈述含风险和不确定性，未来业绩和财务结果可能与陈述有重大差异[82] - 影响公司财务表现和实际结果的因素包括宏观经济、业务剥离、季节性、领导更替等多方面[82][83]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司整体营收下降约20%，但EBIT实现双位数增长 [22] - 第二季度商品毛利率大幅扩张，B&O存在杠杆下降情况，整体毛利率与去年基本持平 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 维多利亚的秘密（VS） - 库存收据下降50%，数字业务表现良好 [46] - 计划今年关闭约250家北美门店，预计能挽回30% - 40%的销售额，其中少数（约5%）流向数字业务，其余流向附近门店 [37][38] Bath & Body Works（BBW） - 2020年春季至今，Direct业务占营收约42%，即使多数门店重新开业，Direct业务占比仍维持在20% - 30% [42] - 第二季度末，除约40家门店外，其余均已重新开业，且直接和门店渠道业绩持续强劲 [19] - 肥皂和消毒剂业务在第二季度表现强劲，占比高于去年同期，去年该业务全年占比14%，今年第一季度占比约25%，第二季度略高于此 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，Bath & Body Works门店客流量下降，商场门店下降幅度较大，非商场门店客流量有所上升；转化率提升约30%，平均销售额提升40% - 50% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施推动维多利亚的秘密和Bath & Body Works成为独立运营的公司，包括整合共享职能 [11] - 聘请高盛和摩根大通为顾问，为董事会和公司提供业务分离的替代方案建议 [12] - 维多利亚的秘密实施利润改善计划，包括更保守的库存采购、优化商品销售基本面等 [47][60] - Bath & Body Works依靠供应链的灵活性和敏捷性应对市场变化，追逐趋势，同时注重礼品策略 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度业绩强劲，但预计下半年业绩将有所缓和，公司持谨慎态度 [7] - 对Bath & Body Works未来发展充满信心，认为其所在品类具有市场相关性和增长潜力 [19] - 维多利亚的秘密业务有企稳迹象，有望恢复增长 [60][61] 其他重要信息 - 公司在各门店采用新的运营模式，注重安全购物体验，同时加强配送、履约和客服中心的安全管理 [5] - 线上渠道自疫情开始以来流量大增，公司大幅提升履约中心产能，但需遵循安全协议，这对吞吐量和生产力有一定限制 [28] - 门店渠道受安全限制，允许进入的顾客数量有限，部分收银机因社交距离要求无法使用，公司正在测试移动POS收银台 [29][31] - 实施安全措施和新运营模式带来额外成本，包括安全设备采购、劳动力成本增加等 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维多利亚的秘密业务分离的时间安排 - 公司近期聘请高盛和摩根大通为顾问，将开始与他们合作，目前重点是推动零售业务取得好成绩，需参考假日销售结果来评估业务价值和确定合适的时机 [12][13] 问题2: 下半年业绩预期缓和的趋势是否已在业务中体现，以及对Bath & Body Works业务模式的信心和客户获取趋势 - 维多利亚的秘密近期业绩未出现趋势变化或减速；Bath & Body Works第二季度业绩强劲且稳定，8月持续向好，公司对其未来发展充满信心，因其所在品类与市场相关且具有增长潜力 [18][19] 问题3: 第二季度商品毛利率与占用杠杆的量化情况，以及在营收下降情况下如何增长利润，对长期营收规模和EBIT利润率的看法 - 第二季度商品毛利率大幅扩张，B&O存在杠杆下降情况，两者相抵后整体毛利率与去年基本持平；公司通过管理费用，特别是门店运营成本、总部管理费用和营销支出，实现了在营收下降情况下的EBIT增长 [23][25] 问题4: 为应对高峰销量所做的产能提升努力，以及下半年增量COVID成本的量化情况 - 线上渠道自疫情开始以来流量大增，公司大幅提升履约中心产能，下半年将继续增加；门店渠道受安全限制，允许进入的顾客数量有限，公司正在测试移动POS收银台以提高吞吐量；实施安全措施和新运营模式带来额外成本，包括安全设备采购、劳动力成本增加等 [28][31][32] 问题5: 维多利亚的秘密门店关闭的计划时间表，以及预计挽回30% - 40%销售额的依据，是否与历史情况一致，挽回的销售额主要流向何处，以及关闭门店是否会导致线上流量下降 - 维多利亚的秘密门店关闭活动基本完成，预计今年关闭约250家北美门店；预计挽回30% - 40%的销售额，与历史情况基本一致，其中少数（约5%）流向数字业务，其余流向附近门店 [37][38] 问题6: Bath & Body Works电商业务在假期期间的成本杠杆利用，以及随着电商销售占比增加，是否有数字平台或能力方面的投资计划 - 公司为提升电商业务产能进行了必要投资，包括增加履约中心数量和实施安全措施；Bath & Body Works线上业务历史增长迅速，目前占比有所提升，公司已增加“线上购买，门店自提”功能，并计划在未来更广泛推广，同时继续关注忠诚度计划和全渠道能力建设 [41][42][44] 问题7: 维多利亚的秘密在库存收据下降50%且数字业务良好的情况下，如何平衡门店和数字业务的库存，以及如何在保持门店库存精简的同时提供完整的购物体验 - 过去几年维多利亚的秘密库存水平较高，促销活动频繁；疫情为公司提供了调整库存采购策略的机会，公司将更加保守地采购库存，并根据市场趋势进行补货，同时注重核心品类和关键尺码的库存管理，以提高盈利能力和商品毛利率 [47][49] 问题8: Bath & Body Works假期库存规划，追逐趋势的能力，以及礼品策略的变化 - Bath & Body Works依靠供应链的灵活性和敏捷性应对市场变化，追逐趋势，最大化赢家并最小化输家；公司一直将礼品业务作为重点，今年将继续根据测试结果调整组装礼品套装的数量和时间，同时确保整个商品系列都适合作为礼品，并提供相关服务 [53][55][56] 问题9: 第二季度至今的业绩表现是从7月开始计算还是整个季度，维多利亚的秘密业务企稳的驱动因素，关闭250家门店对盈利能力的影响，以及预计的销售额挽回率 - 公司第二季度业务表现稳定，且8月至今持续向好；维多利亚的秘密业务企稳的驱动因素包括更保守的库存采购、优化商品销售基本面等，公司实施的利润改善计划正在取得成效；关闭250家门店预计对盈利能力无影响，预计能挽回30% - 40%的销售额 [60][61][64] 问题10: Bath & Body Works门店同店增长率在门店逐渐开业后放缓的情况下，如何评估门店的持续运营情况，以及“线上购买，门店自提”和路边取货交易与传统电商交易的利润率差异 - Bath & Body Works门店同店增长率在门店逐渐开业后仍保持强劲，主要受益于早期门店数量少、市场需求积压和行业对肥皂和消毒剂的高需求；“线上购买，门店自提”交易的订单规模略高于门店交易，利润率和品类组合与其他线上交易相似 [67][68][70] 问题11: Bath & Body Works门店因社交距离限制将容量上限设定为最大容量的30%，这一限制是否会持续到第三季度，以及低流量容量能实现去年营收的百分比 - 公司将继续测试和监控门店容量限制，优先考虑安全；第二季度尽管客流量下降，但转化率和平均销售额大幅提升，弥补了客流量下降的影响，每进店顾客产生的销售额较去年翻倍 [74][75][76] 问题12: Bath & Body Works国际业务和合作伙伴门店的增长潜力，以及业务分离是否会对其产生影响 - Bath & Body Works国际特许经营业务是一个成功且盈利的商业模式，过去几年实现了良好增长；疫情对该业务有影响，但目前全球合作伙伴门店大多已重新开业，并成功将业务转移到线上；公司认为该业务未来有增长潜力，计划在未来几年进一步拓展到更多地区 [82][83] 问题13: 本季度营销节省的金额，以及第三和第四季度营销支出是否会维持在较低水平或恢复到历史水平 - 公司在本季度减少了营销支出，随着假期的临近，营销支出将恢复到更正常的水平 [85] 问题14: 肥皂和消毒剂业务在第二季度的表现，以及该业务在交易中的占比与第一季度和去年同期的比较 - 肥皂和消毒剂业务在第二季度表现强劲，去年该业务全年占比14%，今年第一季度占比约25%，第二季度略高于此；客户对该业务的参与度很高，公司对其未来发展持乐观态度 [87]

业绩总结 - 2020年第二季度净销售额为23.2亿美元，同比下降20%[6] - 2020年第二季度营业收入为2.06亿美元，同比增长18%[6] - 2020年第二季度净收入为6900万美元，同比增长2%[6] - 2020年上半年净销售额为39.7亿美元，同比下降28%[8] - 2020年上半年净亏损为2.06亿美元，较2019年同期的净收入1.08亿美元下降291%[8] - 2020年第二季度毛利率为34.1%，较2019年同期的33.9%上升20个基点[6] - 2020年上半年毛利率为29.6%，较2019年同期的34.6%下降500个基点[8] 用户数据 - 2020年第二季度可比门店销售增长33%，而2019年同期为下降4%[6] - 2020年第二季度，Bath & Body Works的可比门店销售增长87%，而Victoria's Secret下降10%[14] - 2020年上半年，Bath & Body Works的可比门店销售增长54%，Victoria's Secret下降13%[15] 新产品和新技术研发 - 2020年第二季度“浴室与身体护理”部门的营业收入为3.31亿美元，同比增长84%[10] - 2020年上半年“浴室与身体护理”部门的营业收入为4亿美元，同比增长19%[12] 市场扩张 - 截至2020年8月1日，L Brands的总资产为108.80亿美元，较2019年8月3日的106.18亿美元增长约1.53%[13] - 2020年Bath & Body Works国际店铺预计年末总数为285到288家，较2019年的278家增加[17] - 2020年Victoria's Secret国际店铺预计年末总数为510到515家，较2019年的534家减少[17] 负面信息 - 2020年第二季度净亏损为49,597千美元，2019年同期净收入为37,596千美元[20] - 2020年上半年净亏损为346,464千美元，2019年同期净收入为77,851千美元[26] - 2020年上半年每股稀释亏损为1.25美元，而2019年为每股收益0.28美元[26] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第一季度的资本支出为55,221,000美元，第二季度为68,788,000美元，总计为120,388,000美元[38] - 2020年全年资本支出为124,009,000美元，较2019年下降了73.0%[38] - Bath & Body Works在美国的销售面积为1,633,000平方英尺，较2019年下降了3.9%[37] - Victoria's Secret在美国的销售面积为713,000平方英尺，较2019年下降了10.5%[37]

财务数据 - 销售额 - 2020年第一季度净销售额为16.54亿美元，2019年同期为26.29亿美元[30] - 公司有三个可报告业务板块，2020年第一季度净销售额分别为：沐浴与身体护理7.13亿美元、维多利亚的秘密8.22亿美元、国际业务6500万美元，其他业务5400万美元，总计16.54亿美元；2019年第一季度净销售额分别为：沐浴与身体护理8.71亿美元、维多利亚的秘密15.11亿美元、国际业务1.35亿美元，其他业务1.12亿美元，总计26.29亿美元[60][62][63] - 2020年和2019年第一季度公司国际净销售额分别为1.79亿美元和3.49亿美元[63] 财务数据 - 资产与负债 - 截至2020年5月2日，应收账款净额为1.42亿美元，递延收入为3.48亿美元[28] - 截至2020年5月2日，存货为14.91亿美元，2020年2月1日为12.87亿美元，2019年5月4日为13.57亿美元[36] - 截至2020年5月2日，长期债务净额（扣除流动部分）为50.34亿美元，2020年2月1日为54.87亿美元，2019年5月4日为57.49亿美元[43] - 截至2020年5月2日、2月1日和2019年5月4日，公开交易债务本金价值分别为54.58亿美元、54.58亿美元和57.22亿美元，估计公允价值分别为41.51亿美元、55.55亿美元和54.86亿美元[52] - 2020年5月2日和2月1日的本金价值均为54.58亿美元，2019年5月4日为57.22亿美元[150] - 估计公允价值2020年为41.51亿美元、55.55亿美元，2019年为54.86亿美元[150] - 公司因出售La Senza业务有3600万美元或有义务，截至2020年5月2日已计提准备金3700万美元[57] - 公司为不可撤销经营租赁提供9400万美元残值担保，截至2020年5月2日和2月1日记录负债1700万美元[58] - 截至2020年5月2日，公司认为应收账款、应付账款和应计费用账面价值接近公允价值[148] 财务数据 - 股份与股息 - 2020年第一季度基本每股收益和摊薄每股收益计算所用股份分别为2.77亿股和2.77亿股，2019年为2.76亿股和2.78亿股[32] - 2018年3月批准的2.5亿美元股票回购计划，截至2020年5月2日还剩7900万美元[32] - 2020年和2019年第一季度每股股息均为0.3美元，总支付均为8300万美元，2020财年第二季度起暂停季度现金股息[35] - 2020年5月14日，公司股东批准2020年股票期权和绩效激励计划，提供1170万股普通股用于授予，其中包括前计划的530万股[67] 财务数据 - 费用与税率 - 2020年第一季度折旧费用为1.39亿美元，2019年为1.45亿美元[37] - 公司预计2020年在北美关闭约250家维多利亚的秘密门店，第一季度该业务板块记录了9700万美元的长期门店资产减值费用[38] - 2020年第一季度有效税率为28.0%，2019年为33.6%，2020年和2019年第一季度支付的所得税分别为900万美元和1200万美元[40] - 2020年第一季度，合格退休计划费用为2100万美元，非合格补充退休计划费用为600万美元[59] 财务数据 - 债务交易 - 2019年6月公司发行5亿美元7.50%的2029年到期票据，所得款项净额4.86亿美元[44] - 2019年6月公司完成回购2.12亿美元2020年票据、3.3亿美元2021年票据和9600万美元2022年票据，7月赎回剩余1.26亿美元2020年票据，2019年第二季度确认债务清偿税前损失4000万美元[45] - 2020年4月公司将信贷安排转换为资产支持循环信贷安排，总承诺金额10亿美元，到期日为2024年8月[46] - 截至2020年5月2日，公司无法动用资产支持循环信贷安排，因合并现金余额超过3.5亿美元，该安排下无未偿还借款，有2800万美元未偿还信用证[47] - 截至2020年5月2日，有担保外国信贷安排可用额度1.5亿美元，未偿还借款1.07亿美元；无担保外国信贷安排可用额度7500万美元，无未偿还借款，后续已终止[48] 财务数据 - 综合收益 - 2020年第一季度累计其他综合收益中，外币折算余额为4600万美元，现金流量套期为500万美元，累计其他综合收益总额为5100万美元[53] 财务数据 - 运营情况 - 2020年第一季度公司运营亏损3.18亿美元，2019年第一季度运营收入1.53亿美元[63] 公司交易与协议 - 2020年5月4日，公司与Sycamore终止交易协议，未产生终止罚款[64] 公司人事变动 - 2020年5月14日，领导和治理变更生效，Leslie H. Wexner成为名誉董事长，Andrew M. Meslow被任命为首席执行官和董事，Sarah E. Nash成为董事会主席，Allan Tessler、Gordon Gee和Raymond Zimmerman从董事会退休[65] - 2020年5月18日，Stuart B. Burgdoerfer担任维多利亚的秘密临时首席执行官，Charles C. McGuigan将于7月4日不再担任公司首席运营官和Mast Global首席执行官[66] 法律诉讼 - 2020年5月19日，一名股东代表公司提起衍生诉讼，公司为名义被告，正评估应对方案[68] 风险管理 - 公司面临外汇汇率和利率市场风险，会使用衍生金融工具管理风险，不用于交易[143] 内部控制 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效，能确保按规定时间记录、处理、汇总和报告信息[149] - 2020年第一季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[149]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度在线业务净销售额增长85%，2月在线渠道增长33%，3月增长60%，4月增长超150% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 维多利亚的秘密（Victoria's Secret） - 计划未来数月内在北美关闭约250家门店 [24] - 预计业务规模调整至约55 - 60亿美元，更侧重于数字化业务，盈利能力将显著提升 [40] Bath & Body Works - 第一季度肥皂和消毒剂业务即使门店关闭一半时间仍有显著增长，该业务去年占比14% [20][30] - 截至第一季度末有23家门店重新开业，截至当前有66家门店重新开业，分布在八个不同州，且已重新开放两家商场门店 [55] - 重新开业的门店业绩与3月17日关闭前的趋势相似 [15][55] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施维多利亚的秘密的利润提升计划，将维多利亚的秘密和Bath & Body Works业务分离，推动Bath & Body Works持续强劲增长 [6] - 对维多利亚的秘密进行全面组织架构审查，将共享职能去中心化，以创建两个独立的公司，并大幅削减间接费用 [25] - 考虑多种方式加强维多利亚的秘密业务基础，包括关闭门店、调整库存、解决英国和中国市场亏损等，以便未来合理出售该业务 [24][26][28] - 认为Bath & Body Works的洗手液、消毒剂、身体护理和家居香氛业务在短期和长期都具有重要地位，将继续保持市场领先地位 [30] - 计划在未来加速分离维多利亚的秘密和Bath & Body Works业务，减少两者之间的协同支持 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情带来前所未有的不确定性，公司首要任务是保障员工、客户和社区的安全 [6] - 对Bath & Body Works重新开业的门店业绩感到鼓舞，在线业务表现强劲，各品类销售均有显著增长 [14][16] - 认为维多利亚的秘密业务通过关闭门店、调整库存和组织架构等措施，有望在未来实现盈利增长 [24][25][40] - 预计Bath & Body Works的洗手液和消毒剂业务将继续增长，其他主要品类也将保持良好发展态势 [30] 其他重要信息 - 公司将维多利亚的秘密的循环信贷额度转换为资产支持贷款（ABL）融资安排，并将根据情况考虑筹集额外资金 [52] - 公司正在与房东就租金减免、租金减免和其他经济优惠进行讨论，以应对当前的经营挑战 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Bath & Body Works重新开业门店的业绩、电商业务情况以及缺货问题 - 重新开业门店实施了严格的安全措施，包括测量员工体温、要求佩戴口罩和手套、限制顾客数量等，业绩与关闭前趋势相似 [11][12][15] - 第一季度在线业务净销售额增长85%，随着门店关闭，在线业务增长显著，各品类销售均有提升 [16] - 供应链在危机期间表现良好，目前消毒剂产品供应已恢复正常，门店各品类库存充足 [17] 问题2: 第一季度库存管理情况，为何维多利亚的秘密库存减少幅度大于Bath & Body Works，以及下半年采购计划 - Bath & Body Works减少了部分品类的库存接收，但因在线业务增长，增加了肥皂和消毒剂的库存接收，整体库存水平和结构合理 [20][21] - 维多利亚的秘密进行了大量库存调整，预计秋季和第四季度利润率将显著改善 [47] 问题3: 维多利亚的秘密业务分离的可选方案，以及Bath & Body Works在疫情后可能的永久性变化和新客户获取情况 - 维多利亚的秘密正在加强业务基础，包括关闭门店、调整组织架构、解决国际市场亏损等，董事会将考虑多种分离方案 [24][25][28] - Bath & Body Works的洗手液和消毒剂业务将继续增长，其他主要品类也将保持良好发展态势，在线业务吸引了新客户 [30][31] 问题4: 分离业务时如何划分运营领域和协同效应，以及时间框架和对运营利润率的影响 - 技术、美容产品采购和生产、商品运输等领域需要谨慎考虑分离方式，但预计不会对业务运营结果产生重大影响 [35][36] - 未来一个月至45天内将更积极地分离业务，加速职能去中心化 [37] 问题5: 维多利亚的秘密国际业务替代方案和门店合理化机会，以及Bath & Body Works运营利润率的长期变化 - 维多利亚的秘密预计业务规模调整至约55 - 60亿美元，更侧重于数字化业务，盈利能力将显著提升 [40] - Bath & Body Works目前的业务变化不会对长期运营利润率结构产生重大影响 [41] 问题6: 维多利亚的秘密的商品利润率和促销节奏，以及Bath & Body Works的长期店面面积规划 - 维多利亚的秘密通过大幅减少库存接收，预计秋季和第四季度利润率将显著改善，但第二季度因半年度促销会有利润率压力 [47] - Bath & Body Works今年放缓了店面改造项目进度，但对长期机会仍有信心，未来将恢复更多项目 [48][49] 问题7: 未来几个季度的现金流情景，是否需要动用循环信贷额度，以及维多利亚的秘密作为L Brands一部分的现金流影响 - 公司将继续关注现金流和流动性管理，已将循环信贷额度转换为ABL融资安排，将根据情况考虑筹集额外资金 [52] 问题8: 各品牌门店重新开业的节奏，以及Bath & Body Works开业门店销售是否符合关闭前20%的同比增长 - 截至目前，Bath & Body Works已有66家门店重新开业，预计到季度末大部分门店将重新开业，开业门店业绩与关闭前趋势相似 [55] 问题9: 维多利亚的秘密门店关闭框架、租金费用公平性、共同租赁和主力店情况 - 公司正在与房东就租金减免、租金减免和其他经济优惠进行讨论，以应对当前的经营挑战，若无法实现单位经济效益，将关闭门店 [57] - Bath & Body Works预计今年关闭约50家门店，主要是一些有风险的商场物业，但仍将继续推进店面改造战略 [58] 问题10: 维多利亚的秘密关闭250家门店是否足够，以及Bath & Body Works抗菌业务的增长机会 - 维多利亚的秘密预计未来还会有更多门店关闭，以实现业务的健康发展和数字化与实体店业务的平衡 [61] - Bath & Body Works的消毒剂业务去年约为1亿美元，未来有望增长2 - 3倍，公司将增加产品形式和尺寸以扩大业务 [62] 问题11: 两家业务拆分的具体方式、债务安排和时间框架 - 具体结构和形式尚未确定，将重新考虑与Sycamore的协议，在董事会指导和批准下进行决策 [65][66] - 第二季度将集中精力完成门店关闭、组织架构调整等工作，秋季将加强对业务分离方式的关注 [68] 问题12: Bath & Body Works门店水槽使用情况，以及维多利亚的秘密在线业务退货和试衣间体验 - Bath & Body Works在门店重新开业试点期间暂停了水槽和开放式产品测试的使用，希望未来能找到合适的方式利用这些优势 [71] - 维多利亚的秘密正在测试和学习如何处理商品退货和试衣间体验，以确保员工和顾客的安全 [73]

业绩总结 - 2020年第一季度净销售额为16.54亿美元，同比下降37%[6] - 可比门店销售额下降5%，2019年为下降3%[6] - 毛利为3.855亿美元，毛利率为23.3%，较2019年下降1220个基点[6] - 经营亏损为2.209亿美元，经营利润率为-13.4%，2019年为5.8%[6] - 净亏损为2.752亿美元，净利润率为-16.6%，2019年为1.5%[6] - 每股稀释亏损为0.99美元，较2019年下降807%[6] - 2020年第一季度净亏损为296,867千美元，而2019年同期净收入为40,255千美元[15] - 2020年第一季度每股摊薄亏损为1.07美元，而2019年同期每股收益为0.14美元[15] 资产与负债 - 现金及现金等价物为957.2百万美元，较2019年下降23%[9] - 总资产为94.39亿美元，较2019年下降约5%[9] - 当前负债为26.83亿美元，较2019年上升22%[9] 店铺与销售面积 - Bath & Body Works的店铺数量从2020年初的1,637家减少至年末的1,613家，减少幅度为1%[11] - Victoria's Secret的店铺数量从909家减少至681家，减少幅度为25%[11] - Bath & Body Works的销售面积从4,306,000平方英尺减少至4,300,000平方英尺，减少幅度为0%[11] - Victoria's Secret的销售面积从6,377,000平方英尺减少至5,214,000平方英尺，减少幅度为18%[11] - Bath & Body Works在美国的销售面积为1,635,000平方英尺，门店数量为4,305家[23] - Victoria's Secret在美国的销售面积为889,000平方英尺，门店数量为6,284家[23] - Bath & Body Works在加拿大的门店数量为260家，销售面积为102,000平方英尺[23] - Victoria's Secret在加拿大的门店数量为314家，销售面积为32,000平方英尺[23] - PINK在美国的门店数量为521家，销售面积为144,000平方英尺[23] - Victoria's Secret在中国的门店数量为187家，销售面积为24,000平方英尺[23] 资本支出与费用 - 2020年第一季度资本支出为55,221,000美元，全年资本支出为123,307,000美元[24] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为138,547,000美元，全年折旧和摊销费用为587,994,000美元[24] - 2020年春季的资本支出为243,695,000美元[24] - 2020年第二季度资本支出为120,388,000美元[24] 市场展望 - Bath & Body Works国际市场的店铺数量预计从278家增加至295至300家[12] - Victoria's Secret的国际市场店铺数量预计从534家减少至528至543家[12]