财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度合并销售额23亿美元，较2021年第一季度增长28% [7] - 净收入3.026亿美元，即每股7.61美元，而去年同期净收入为1.492亿美元，即每股3.76美元 [7] - 第一季度美国住房开工总数较去年同期增长10% [7] - 第一季度木材产品部门EBITDA为2.038亿美元，去年同期为1.104亿美元 [7] - 第一季度建筑材料分销部门EBITDA为2.325亿美元，销售额21亿美元，去年同期EBITDA为1.26亿美元，销售额16亿美元 [8] - 第一季度LVL销售体积增长6%，I型托梁销售体积下降9% [10] - 第一季度I型托梁和LVL价格分别较2021年第四季度上涨3%和2%，预计2022年第二季度价格将有高个位数的环比增长 [10] - 第一季度木材产品胶合板销售体积为3.17亿英尺，2021年第一季度为3.03亿英尺，每1000英尺平均胶合板净销售价格为689美元，较2021年第一季度上涨24%，环比上涨72% [11] - 进入第二季度，胶合板价格下降，4月价格较第一季度平均价格约低12%，预计第二季度胶合板销量约为3亿平方英尺 [11] - 第一季度BMD销售额21亿美元，较2021年第一季度增长29%，销售价格上涨，销售体积持平 [12] - 第一季度BMD商品销售增长22%，通用产品线销售增长30%，工程木制品增长54% [12] - 第一季度BMD毛利润较去年同期增加1.336亿美元，毛利率为18%，较2021年第一季度的15.1%提高290个基点 [12] - 第一季度BMD EBITDA利润率为11%，去年同期为7.7% [12] - 第一季度净营运资金（不包括现金、所得税项目和应计利息）增加2.143亿美元，应收账款增加是由于2022年3月销售强劲，库存增加主要是由于库存估值上升 [14] - 第一季度末现金为9.23亿美元，3月31日总可用流动性约为13亿美元，未偿还债务为4.45亿美元 [15] - 预计2022年资本支出约为1.1亿 - 1.3亿美元 [15] - 预计有效税率在25% - 27%之间，预计2022年第二季度缴纳所得税1.65亿 - 1.85亿美元 [15] - 董事会批准每股0.12美元的季度股息和每股2.50美元的补充股息，将于6月15日支付给6月1日登记在册的股东 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品业务 - 第一季度木材产品销售额（包括向分销部门的销售）为5589万美元，2021年第一季度为4323万美元 [9] - 第一季度木材产品部门EBITDA增长主要由于工程木制品和胶合板销售价格上涨，但部分被木纤维成本和其他制造成本上升所抵消 [9] 建筑材料分销业务 - 第一季度BMD销售额21亿美元，较2021年第一季度增长29%，EBITDA增长得益于几乎所有产品线毛利率提高，但部分被销售和分销费用增加2550万美元所抵消 [9] - 第二季度BMD销售节奏在各产品线保持强劲，受益于工程木制品和通用产品线的稳定和强劲 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度木材价格上涨，第二季度开始大幅下跌，近期价格在进入春季建筑季节时显示出企稳迹象 [13] - 随机长度复合板指数也呈现类似的价格走势，预计未来大宗商品价格将继续波动，运输和劳动力问题将对供应侧不确定性产生重大影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为新住宅建设需求环境持续有利，受美国人口结构和居家办公趋势支持，预计2022年需求保持强劲，4月蓝筹共识预测美国住房开工数为165万套 [17] - 木材产品业务继续受益于工程木制品的强劲需求和定价势头，资本项目将继续专注于单板生产以支持工程木制品增长，包括在第三季度初完成切斯特烘干机项目 [19] - BMD业务稳步执行有机增长战略，推进俄亥俄州马里恩、肯塔基州沃尔顿和明尼苏达州莱克维尔的扩张项目，同时继续寻找现有和新市场的有机增长机会 [19] - 公司认为行业内劳动力短缺和供应限制可能继续延长建筑时间并限制活动，住宅建设和维修改造活动可能受建筑材料成本、住房可负担性、工资增长、购房者融资渠道和消费者信心等因素影响 [17][18] - 公司在门和窗业务方面有增长计划，认为这将是BMD业务增长的重要部分，且得到客户和供应商支持 [33] - 公司在木材产品业务中关注扩大单板生产能力和大规模木材业务机会，BMD业务关注支持现有业务、靠近市场和发展门和窗业务 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新住宅建设需求环境持续有利，预计2022年需求保持强劲，但劳动力短缺和供应限制可能影响建筑活动 [17] - 尽管去年第二季度业绩出色，给今年同期比较带来挑战，但公司预计今年夏季仍能交出稳健的季度业绩 [20] - 公司资产负债表状况良好，有能力支持内部增长计划和进行机会性收购 [16][20] 其他重要信息 - 会议提醒包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，公司无义务更新，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 附录包含从GAAP净收入到EBITDA和调整后EBITDA的调节，以及从部门收入到部门EBITDA的调节 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWP出货量下降的原因 - 需求信号稳定强劲，但供应端（包括物流）是挑战，特别是来自加拿大的Webstock原材料供应存在物流问题 [23][24] 问题2: 新冠相关劳动力问题现状 - 1月情况糟糕，但此后明显改善，目前因新冠导致的缺勤人数处于近两年最低水平 [27] 问题3: 今年各部门资本支出的具体去向 - 木材产品部门预计支出约6000万美元，包括切斯特烘干机项目约600万美元，以及东南部的一些项目；BMD部门三个有机扩张项目预计支出约2000万美元，还计划购买约2500万美元的滚动设备，同时要考虑通胀对资本支出的影响 [29][30][31] 问题4: 是否会更积极地推广门和窗业务战略 - 公司看好门和窗业务，已在得克萨斯州开设两个新地点，未来将继续寻找机会扩大该业务平台，这是BMD业务增长的重要部分 [33] 问题5: 若抵押贷款利率上升导致住房活动放缓，公司会首先从哪些方面察觉 - 公司会关注资金成本、新房和现房的未售库存水平等需求信号，短期对业务有信心，长期会密切关注需求环境变化并适时调整 [35][36] 问题6: 今年夏季市场整体情况及下半年销量和价格走势 - 市场需求信号良好、稳定且持续，人们更关注风险与回报平衡，公司认为市场会更依赖批发和两步分销，公司BMD团队有能力支持客户应对市场变化 [39][40] 问题7: 若住房市场大幅放缓，产品定价的可持续性如何 - 目前产品供需紧张，需需求大幅调整或供应大幅增加才会改变价格，公司有能力在需求较低的环境中竞争并获取市场份额 [42][43] 问题8: 公司资本分配情况及是否有股票回购计划 - 公司优先投资自身，保持适度的季度股息，之后考虑通过并购或有机项目实现增长，股票回购是机会性操作，此次选择发放补充股息 [45][46] 问题9: EWP第一季度价格上涨何时能完全实施，以及目前订单情况和销量可见度 - 订单文件仍处于延长状态，需求强劲；预计第二季度价格较第一季度有10%的环比增长，接下来两个季度有高个位数增长，之后若无进一步提价，价格基本能完全实现 [51] 问题10: BMD业务不同客户群体需求模式的变化，以及家居中心需求和商品价格的关系 - 所有产品需求都很强劲；家居中心业务中，专业装修商需求一直强劲，DIY客户需求在价格上涨时有所放缓，价格回调后有所回升，价格敏感性主要体现在商品方面 [53][55] 问题11: 苏格兰工厂重建完成是否能缓解第三方单板供应问题 - 工厂重建基本完成，但对公司单板供应增加不显著，只是将原本公司供应给他们的单板替换为他们自己生产的单板 [57] 问题12: 公司并购的战略重点和今年是否有并购计划 - 木材产品业务关注扩大单板生产能力和大规模木材业务机会；BMD业务关注支持现有业务、靠近市场和发展门和窗业务，公司财务状况良好，有能力开展相关业务 [59][60][61] 问题13: BMD业务第二季度至今的毛利率情况 - 销售节奏与第一季度一致，保持强劲；通用产品线的利润率良好且可能有所上升；4月通过管理和缓解大宗商品价格下跌的负面影响，已处理完高成本库存，毛利率虽有挤压，但远好于去年第三季度 [64][65] 问题14: BMD业务通用产品线30%增长中价格和销量的贡献，以及具体增长的产品类别 - 增长完全由价格驱动，没有销量增长，所有通用产品线都处于供应紧张状态 [67] 问题15: BMD业务中工程木制品业务比制造业务增长快的原因及内部销售的增长空间 - 整体工程木制品类别仍处于供应不足状态，预计这种情况将持续；内部和外部销售的差异可能是由于外部第三方分销渠道关系的变化，公司在分配时对内部和外部关系保持一致、公平和可预测 [69] 问题16: 第一季度胶合板销量增长是否是一次性的 - 第一季度胶合板销量约为3.17亿英尺，公司通常每季度产量在3.1亿英尺左右，此次增长是一系列事件导致，业务结构没有变化 [71] 问题17: 佛罗里恩、亚历山大和切斯特项目对单板和EWP生产的影响，以及第二季度产量情况 - 切斯特项目的小烘干机将停用一个季度，对单板生产影响较小，约损失1000万英尺；4月因锅炉项目整个工厂停工三周，预计第二季度胶合板产量约为3亿英尺；该项目对EWP生产提升不大，因为该烘干机主要处理用于胶合板的单板；佛罗里恩项目基本完成，未来有一定提升潜力，但目前外部单板供应面临挑战 [74][75][76] 问题18: 未来几年公司生产能力的增长情况 - 如果能获得足够的人力和单板供应，公司总生产能力可能提高约6%；目前提高生产效率的空间有限 [79][80] 问题19: 供应链中库存情况 - 总体库存水平较低，通用产品线、工程木制品和门窗业务都严格分配，运输困难；大宗商品方面，人们等待价格回调后再采购，目前库存仍较低 [82] 问题20: 考虑再次发放补充股息的因素，以及在大规模木材和CLT业务中是否考虑合作和利用碳信用 - 考虑再次发放补充股息需要对2022年运营表现有更清晰的了解，以及观察BMD业务的有机项目和并购活动进展；公司已在大规模木材业务中与第三方合作供应原材料，未来会密切关注更大规模的机会；碳信用在大规模木材业务中可能是一个附加因素，但目前还处于早期阶段，公司会进一步研究 [85][87][90] 问题21: 建筑材料分销业务中其他产品（门、窗、屋顶等）的供应情况 - 外门供应严格分配，且分配情况更紧张；屋顶业务供应也非常困难；某些地区的车库门供应也影响了整个住房行业的产能 [95][96] 问题22: 南方和西部原木价格情况，以及树脂等其他投入品的供应和价格情况 - 树脂供应合作伙伴表现出色，未因供应问题导致生产损失；南方原木价格有小幅度增长，西部增长幅度较大，预计短期内原木成本将维持在较高水平 [98][99][100] 问题23: 公司在大规模木材业务中是否会成为欧洲公司进入市场的渠道 - 欧洲在大规模木材业务方面领先，有欧洲公司希望拓展到其他地区，公司会学习欧洲市场经验，关注该业务的发展 [102][103]

业绩总结 - 2022年第一季度销售额为23亿美元，同比增长28%[5] - 2022年第一季度净收入为3.026亿美元，每股收益为7.61美元，较2021年第一季度的1.492亿美元和每股3.76美元显著增长[5] - 2022年第一季度的毛利增加了1.336亿美元，主要得益于几乎所有产品线的毛利改善[5] 部门表现 - 木材产品部门2022年第一季度的EBITDA为2.038亿美元，较2021年第一季度的1.104亿美元增长[5] - 建筑材料分销部门2022年第一季度的EBITDA为2.325亿美元，销售额为21亿美元，较2021年第一季度的1.260亿美元和16亿美元的销售额大幅提升[5] 财务状况 - 截至2022年3月31日，净营运资本为7.184亿美元，较2021年12月31日的5.041亿美元增加[17] - 截至2022年3月31日，净债务为-4.779亿美元，现金及现金等价物为9.227亿美元[18] 市场展望 - 2022年住房开工的当前共识估计为165万户，较2021年水平增长3%[19] - 预计EWP的需求和价格势头将保持强劲，第三季度将完成切斯特干燥机项目[19] - 预计EWP和一般产品的定价将保持稳定，以应对商品价格波动带来的风险[19]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司营业收入为4.056亿美元，2021年同期为2.053亿美元[104] - 2022年第一季度末公司现金及现金等价物为9.227亿美元，未动用的承诺银行信贷额度为3.46亿美元，总可用流动性为12.687亿美元，未偿还债务为4.448亿美元[105] - 2022年第一季度公司产生现金1.738亿美元[105] - 2022年第一季度销售额为23.263亿美元，2021年同期为18.213亿美元[115] - 2022年第一季度材料、人工和其他运营费用（不包括折旧）占销售额的74.4%，2021年同期为79.6%[115] - 2022年第一季度销售和分销费用为1.467亿美元，2021年同期为1.209亿美元[115] - 2022年第一季度总销售额增加5.05亿美元，即28%，达到23.263亿美元，2021年同期为18.213亿美元[120] - 2022年第一季度材料、劳动力和其他运营费用增加2.795亿美元，即19%，达到17.299亿美元，2021年同期为14.504亿美元[123] - 2022年第一季度运营收入增加2.004亿美元，达到4.056亿美元，2021年同期为2.053亿美元[126] - 2022年第一季度所得税费用为9890万美元，有效税率为24.6%；2021年同期为5140万美元，有效税率为25.6%[129] - 2022年第一季度末公司拥有现金及现金等价物9.227亿美元，债务4.448亿美元，可用流动性为12.687亿美元[130] - 2022年第一季度经营活动产生现金1.989亿美元，2021年同期为7230万美元[135] - 2022年第一季度投资活动使用现金1740万美元，2021年同期为1330万美元[137] - 2022年第一季度融资活动使用现金1030万美元，2021年同期为750万美元[139] 行业相关数据变化 - 2022年美国单户和多户住房开工量预计为165万套，2021年实际开工量为160万套[106] - 截至2022年第一季度末，当前复合板和木材价格较2022年第一季度末水平分别下跌约24%和15%[109] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度建筑材料分销业务商品产品线销售占比为52.2%，2021年同期为55.4%[118] - 2022年第一季度建筑材料分销业务毛利率为18.0%，2021年同期为15.1%[118] - 2022年第一季度木材产品销售额增加1.266亿美元，即29%，达到5.589亿美元，2021年同期为4.323亿美元[121] - 2022年第一季度建筑材料分销销售额增加4.771亿美元，即29%，达到21.118亿美元，2021年同期为16.348亿美元[122] 公司员工及协议情况 - 截至2022年5月1日，公司约有6140名员工，其中约23%的员工依据集体谈判协议工作[145] - 截至2022年5月1日，公司有10份集体谈判协议[145] - 2021年7月15日，覆盖奥克代尔和弗洛里安胶合板厂约780名员工的两份协议到期，但条款仍有效[145] - 覆盖加拿大EWP工厂约120名员工的一份协议将于2022年12月31日到期[145] 公司风险及估计情况 - 截至2022年3月31日，公司金融市场风险与2021年10 - K表披露相比无重大变化[147] - 截至2022年3月31日，公司环境问题与2021年10 - K表披露相比无重大变化[148] - 截至2022年3月31日，公司关键会计估计与2021年10 - K表披露相比无重大变化[149] - 截至2022年3月31日，公司市场风险敞口与2021年10 - K表披露相比无重大变化[151]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为18亿美元，较2020年第四季度增长21% [7] - 净收入为1.691亿美元，合每股4.26美元，而去年同期净收入为2600万美元，合每股0.66美元 [7] - 2021年第四季度未分配公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额为负850万美元，而2020年第四季度为负1430万美元 [13] - 不包括现金、所得税项目和应计利息的营运资金在第四季度增加了4820万美元 [18] - 第四季度末现金为7.49亿美元，总可用流动性约为11亿美元，2021年12月31日有4.45亿美元的未偿债务 [19] - 预计2022年资本支出总计约1.1亿 - 1.3亿美元 [19] - 预计有效税率在25% - 27%之间 [20] - 2021年通过定期和特别股息向股东返还了2.14亿美元现金 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品制造业务 - 第四季度收入为9840万美元，而去年同期为4080万美元 [7][9][11] - 第四季度销售额为4.466亿美元，2020年第四季度为3.587亿美元 [11] - 报告的EBITDA为1.122亿美元，高于去年同期的5450万美元 [11] 建筑材料分销业务 - 第四季度销售额为16亿美元，较2020年第四季度增长24%，销售价格和销量分别增长19%和5% [12][16] - 第四季度收入为1.38亿美元，EBITDA为1.442亿美元，而去年同期收入为6710万美元，EBITDA为7290万美元 [12] - 第四季度毛利率为16.2%，较2020年第四季度的13%提高了320个基点，EBITDA利润率为8.8%，高于去年同期的5.5% [16] 产品销售情况 - LVL第四季度销量较2020年第四季度增长6%，I - 型托梁销量下降3%，第四季度I - 型托梁和LVL价格较2021年第三季度上涨16%，预计2022年第一季度价格将有个位数的环比增长 [14] - 木制品第四季度胶合板销量为3.04亿英尺，与2020年第四季度的3.05亿英尺基本持平，平均净销售价格为每千英尺401美元，较2020年第四季度下降1%，2022年第一季度价格较2021年第四季度平均价格上涨约60% [15] - 建筑材料分销业务按产品线划分，大宗商品销售增长9%，通用产品线产品销售增长26%，工程木制品（EWP）增长62% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度美国住房开工总数同比增长6%，多户住宅开工推动增长，单户住宅开工较上年同期下降5%，第四季度经季节性调整后美国住房开工和许可分别约为170万套和180万套 [8][9] - 2022年2月蓝筹股对美国住房开工的共识预测为2022年160万套，2023年156万套 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 木制品业务继续专注于单板生产和支持EWP增长，2022年资本项目包括切斯特胶合板厂更换旧烘干机等 [22][35] - 建筑材料分销业务2022年资本支出包括在俄亥俄州马里恩、肯塔基州沃尔顿和明尼苏达州莱克维尔的有机扩张项目 [22] - 公司持续关注并购机会以实现业务增长，但当前市场环境下执行并购较困难 [37] - 公司致力于通过制造和分销业务流程实施和实现可持续实践，鼓励使用木制品以应对气候变化 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新住宅建设需求环境持续有利，受抵押贷款利率、居家办公和人口结构等因素支持，但劳动力短缺和供应限制可能继续影响住宅建设活动 [21] - 木制品业务对EWP的需求和定价势头强劲，预计2022年下半年开始受益于最近宣布的价格上涨 [22] - 建筑材料分销业务预计EWP和通用产品线产品价格将保持稳定，有能力应对大宗商品价格波动带来的机遇和风险 [22][23] 其他重要信息 - 运输限制阻碍了公司将成品库存推向市场的能力，EWP需求持续强劲，订单积压 [14] - 大宗商品木材和板材价格持续高于历史平均水平，预计未来价格将波动，运输和劳动力挑战将影响供应不确定性 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: EWP的订单积压情况、是否处于分配状态以及未来四个季度的价格涨幅节奏和大致涨幅 - 订单文件仍然非常强劲，公司已连续18个月至2年处于分配状态，预计至少到2022年底仍将如此 [27] - 预计2022年第一季度和第二季度价格将有个位数的环比增长，此前宣布的价格上涨将在这期间逐步体现，最近宣布的额外价格上涨最早要到2022年第三季度才开始产生效益，大约需要三到五个季度才能反映在木制品的净价格实现中 [30] - 最近宣布的价格涨幅范围为15% - 30%，因产品和地区而异，指导建议偏向该范围的低端 [32] 问题2: 工程木制品有机增长的方式以及是否会进行并购 - 公司继续考虑内部单板生产替代方案，如2022年在切斯特胶合板厂更换旧烘干机，不同地点还有类似项目，但设备供应影响项目进度 [35][36] - 公司持续关注并购机会，但当前市场环境下难以找到合适的并购目标，短期内实施绿地项目（新建单板生产设施）难度较大 [37] 问题3: 第四季度和2022年初业务表现强劲的原因 - 需求环境稳定且一致，单户、多户住宅以及维修和改造业务需求强劲，无季节性中断 [39] - 供应方面面临挑战，物流是重大问题，生产也受影响，新冠疫情在年底和年初对生产造成阻碍 [40] 问题4: 公司能否维持EWP较好价格水平 - 供应受限，特别是原材料方面，同时需求强劲，且EWP在与其他材料（如木材、钢材）竞争中仍具价格竞争力，只要供需紧张局面持续，公司有信心维持当前价格水平 [43][44] 问题5: 不增加绿地产能的情况下，今年和明年单板产能增长情况以及建设绿地产能所需时间 - 2022年产出可能与2021年相似，但LVL和I - 型托梁的产量比例可能不同，当前受新冠疫情影响，若后续影响降低，将需要更多单板，但市场上应力评级单板供应有限 [46][47] - 若有足够的人员和单板，在不增加机器中心的情况下，产量可能有低至中个位数的增长 [51] - 非新冠环境下，建设单板生产设施大约需要两年，受新冠和供应链挑战影响，可能需要三到四年 [53][54] 问题6: 今年与去年相比资本分配的变化以及对2023年的初步看法和股东价值回报的调整 - 公司战略不变，将投资自身和员工，扩大资本项目计划，继续寻求并购机会以实现有纪律和深思熟虑的增长 [56][57] - 若并购环境不佳，将与董事会讨论如何向股东返还现金，可能通过股票回购或特别股息的方式 [57] 问题7: BMD业务扩张的量化情况以及对运营费用的影响 - 肯塔基州沃尔登项目已在第四季度花费约1500万美元，还需200 - 300万美元完成建设；俄亥俄州马里恩项目是绿地项目，需花费约1000万美元；明尼苏达州莱克维尔项目将花费400 - 500万美元 [59][60] - 每个项目都有重要机会，但相对于BMD整体业务而言，规模较小 [62] 问题8: OSB和胶合板价格差异对销量的影响以及进口情况对国内胶合板销量和需求的影响 - 公司胶合板销量将与历史报告保持一致，因OSB供应不足，胶合板价格上涨，且有时胶合板比OSB更便宜 [64] - 预计美国胶合板进口量将保持相似或增加，受集装箱可用性和劳动力生产挑战影响，进口量不稳定 [65] 问题9: DIY市场的情况以及消费者对木材的需求是否有变化 - 公司维修和改造业务的速度一直保持稳定和强劲，密切关注该市场的产品组合和消费情况，目前该市场表现良好 [67][68] 问题10: BMD业务中通用产品线材料供应是否改善以及商品库存定位是否有变化 - 通用产品线、EWP和门的供应管理情况没有变化，某些情况下供应有所减少 [72] - 公司一直在关注商品库存，考虑风险回报，商品市场未来会有调整，公司希望做好应对准备 [72] 问题11: BMD业务中通用产品线和EWP毛利率上升的驱动因素以及可持续性 - 需求强劲，供应紧张，定价推动毛利率上升 [74] - 与供应商和客户沟通显示，需求将在较长时间内保持强劲，供应商认为供应缓解最早要到第三季度末或第四季度初，因此预计价格将保持强劲甚至可能上涨 [74] 问题12: BMD业务不同子集的毛利率趋势以及新的正常毛利率情况 - 大宗商品在价格上升环境中毛利率百分比扩张，下降环境中则相反；通用产品线和EWP在价格上涨宣布时，公司作为分销商能迅速将价格传导至市场，从而实现毛利率百分比扩张，价格稳定后也能获得EBITDA利润率提升 [78][79] - BMD业务在当前价格上涨环境中受益，随着价格上涨，利润率提升，价格稳定后利润率可能会有所下降，但会有一定的提升形成新的正常水平 [80][83] 问题13: 若商品价格回归正常，BMD业务的SG&A或销售和分销费用是否会下降 - 这些费用更多与销量和运输供应链投入相关，而非定价环境 [85] 问题14: 公司两侧业务的劳动力成本、可用性和周转率情况 - 公司面临劳动力和人员配置挑战，这是行业普遍现象，公司注重吸引和留住人才，人员流动情况与行业整体在紧张劳动力市场中的情况一致 [88] - 劳动力成本持续上升，2021年公司采取了一些激励措施，这些趋势可能会延续到2022年 [89] 问题15: 劳动力问题对公司生产率的影响 - 新员工和新职责会有学习曲线，但公司对过去一年的生产率和业绩表现感到满意，不过日常人员配置的不确定性是挑战，尤其是在总部远程工作环境下，新员工入职和融入公司文化存在困难 [92][93] 问题16: 公司如何与长期员工分享业务成果以及吸引和留住人才的措施 - 公司有传统的奖金计划，并发放了特别奖金以认可员工表现 [95] - 公司认为自身和行业在ESG方面有很好的故事可讲，吸引人才加入公司有助于建设家园、进行维修和改造，对社区有贡献，公司在ESG方面的工作和承诺有助于吸引和留住人才 [95][97] 问题17: 第一季度OSB成本（法兰和原木成本）的通胀或收益情况 - 太平洋西北地区，特别是俄勒冈州西部沿海地区，原木成本自去年12月以来显著增加，近期至少有中两位数的涨幅；内陆太平洋西北地区（俄勒冈州东部和华盛顿州东部）部分原木成本与成品价格挂钩，今年1月有所下降；美国东南部，路易斯安那州基本持平，南卡罗来纳州和阿拉巴马州有低个位数的上涨 [100][101] - 公司按合同以跟踪平均价格购买OSB，价格此前大幅上涨后有所下降又回升，短期内OSB成本可能与跟踪平均水平相似，全年成本受指数影响 [102]

业绩总结 - 2021年第四季度销售额为18亿美元，同比增长21%[5] - 2021年第四季度净收入为1.691亿美元，每股收益为4.26美元，而2020年同期净收入为2600万美元，每股收益为0.66美元[5] - 2021年第四季度EBITDA为2.486亿美元，较2020年同期的1.134亿美元大幅增长[26] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2.479亿美元，较2020年同期的1.131亿美元显著增加[26] - 2021年第四季度毛利率增加9410万美元，主要得益于所有产品线的毛利率改善[5] 用户数据 - 2021年美国住房开工总数为160万套，比2020年的138万套增长16%[22] 部门表现 - 木材产品部门在2021年第四季度的部门收入为9840万美元，较2020年同期的4080万美元显著增长[5] - 木材产品部门的EBITDA为11220万美元，较去年同期的5450万美元增长了105.3%[28] - 建材分销部门在2021年第四季度的收入为13800万美元，较去年同期的6710万美元增长了105.2%[28] - 建材分销部门的EBITDA为14420万美元，较去年同期的7290万美元增长了97.5%[28] 财务状况 - 截至2021年12月31日，净工作资本为5.041亿美元，较2021年9月30日的4.559亿美元增加4820万美元[18] - 截至2021年12月31日，总债务为4.446亿美元，现金及现金等价物为7.489亿美元，净债务为-3.043亿美元[20] 成本与费用 - 木材产品部门的折旧和摊销费用为1390万美元，与去年同期持平[28] - 建材分销部门的折旧和摊销费用为630万美元，较去年同期的580万美元增长了8.6%[28]

木材产品部门成本占比情况 - 2021年OSB占公司木材产品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）总额的约9%[55] - 2021年木材纤维占公司木材产品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）总额的约45%，定向刨花板（OSB）占约9%[122][124] 木材产品销售额占比情况 - 2021年，工程木产品（EWP）和胶合板分别占公司木材产品销售额的51%和40%[58] 木材产品部门客户销售占比情况 - 2021年，BMD部门是公司木材产品部门最大的客户，占该部门总销售额的约62%[58] - 2021年，公司木材产品部门78%的EWP和28%的胶合板销量销售给了BMD部门[58] 建筑材料分销业务销售占比变化情况 - 2021 - 2017年，建筑材料分销业务中商品类销售占比分别为51.6%、46.6%、41.7%、48.3%、47.9%[60] - 2021 - 2017年，建筑材料分销业务中通用类销售占比分别为30.2%、35.6%、38.2%、33.1%、33.6%[60] - 2021 - 2017年，建筑材料分销业务中工程木产品销售占比分别为18.2%、17.8%、20.1%、18.6%、18.5%[60] 公司销售与EBITDA变化情况 - 2021 - 2017年，公司各期的销售分别为717430万美元、495200万美元、413770万美元、428770万美元、377380万美元[61] - 2021 - 2017年，公司各期的EBITDA分别为50510万美元、27000万美元、13700万美元、13080万美元、13230万美元[61] BMD部门设施情况 - 公司BMD部门在美国运营着38个建筑材料分销设施和1个组件制造工厂[62] 公司执行官员和关键管理人员信息 - 公司执行官员和关键管理人员信息：Nate Jorgensen（57岁，首席执行官）、Kelly Hibbs（55岁，高级副总裁、首席财务官兼财务主管）等[82] 公司市场与产品相关风险 - 公司部分产品为大宗商品，价格由市场供需决定，市场具有周期性和竞争性，商品木材产品价格历史上波动较大[96][97] - 公司产品需求与美国新住宅建设密切相关，新住宅建设活动历史上波动较大，受多种因素影响[98] - 公司产品的行业供应受现有设施运营率、新产品技术、产能增减等因素影响，美国市场供需平衡受进口产品影响较大[99] - 公司销售的木片供需平衡受多种因素影响，供应过剩会对价格和盈利能力产生负面影响[100] - 公司木材产品业务市场竞争激烈，竞争对手多样，部分竞争对手成本可能更低，公司为增加销售和忠诚度提供财务激励会影响财务结果[101] - 公司建筑材料分销业务所在行业高度分散且竞争激烈，进入壁垒相对较低，竞争因素包括价格、服务等多方面[103] - 部分竞争对手资源更丰富，部分供应商可能直接向公司客户销售产品，公司若无法有效控制成本，净销售和净收入将减少[104] - 公司产品易受需求下降影响，因竞争技术、材料、建筑法规变化及替代产品增加[105] 公司商标情况 - 公司维护多个商标，关键注册商标包括BOISE CASCADE®和TREE - IN - A - CIRCLE®标志，对业务很重要[79] 公司季节性因素影响 - 公司面临季节性因素导致的季度销量和费用波动，这在建筑产品行业很常见[78] 公司木材产品业务与建筑材料分销业务关联情况 - 2021年公司木材产品约62%的销售额来自建筑材料分销业务，木材产品设施重大中断会影响该业务[112] 公司员工情况 - 截至2022年2月11日，公司约有6110名员工，约23%的员工按集体谈判协议工作，有10份集体谈判协议，其中2份涉及约750名员工的协议已到期，1份涉及约110名员工的协议将于2022年12月31日到期[114] - 截至2021年12月31日，公司约有6130名员工，其中约22%的员工按集体谈判协议工作，有10份集体谈判协议，两份涉及约760名员工的协议于2021年7月15日到期，一份涉及约115名员工的协议将于2022年12月31日到期[332] 公司前十大客户销售与应收账款占比情况 - 2021年公司前十大客户占销售额约42%，其中一个客户占总销售额约12%；截至2021年12月31日，两个客户的应收账款分别占总应收账款的约20%和12%[129] - 2021年，公司前十大客户销售额约占总销售额的42%，其中一家客户约占12% [309] - 2021年末，两名客户应收账款分别约占总应收账款的20%和12%，2020年末分别约占13%和12% [309] 公司其他风险因素 - 新冠疫情及其相关限制、经济状况和新法规可能对公司业务和运营结果产生不利影响，公司部分地点有短期运营中断[107][108] - 公司信息技术系统和第三方提供商曾遭受安全漏洞和网络攻击，未来可能导致数据盗用和运营中断[110] - 公司制造设施可能因多种原因意外停产，影响客户需求满足和财务结果[111] - 公司吸引和留住人才面临挑战，劳动力短缺或中断会影响客户需求满足和成本[115] - 公司依赖第三方供应商和制造商，供应链中断或关键供应商流失会影响财务状况[118] - 若长期资产、商誉和无形资产无法提供预期经济利益，可能产生非现金减值或加速折旧费用，影响经营业绩[132] - 近期重大资本投资和收购增加了固定成本，若收入和经营成果无法抵消增量固定成本，将对盈利能力产生负面影响[134][135] - 债务协议包含多项限制性条款，限制公司和子公司的经营和财务活动，违反规定可能导致债务加速到期[139][140] - 若循环信贷安排下超额可用性低于10%的总承诺或3500万美元，公司需维持1.0:1.0的月最低固定费用覆盖率[140] - 遵守数据隐私和安全法律法规可能增加成本、面临诉讼和声誉损害，影响公司运营、财务状况和现金流[141][142] - 气候变化可能影响原材料供应、供应链运营和产品销售，相关法规可能增加公司成本[143][144] - 公司受环境法规约束，可能承担环境清理责任和费用，且可能无法获得第三方足额赔偿[145][146][147] - 税收改革立法可能影响公司有效税率、现金税费用和净递延税属性[148] - 公司面临产品责任、保修等多种索赔风险，可能影响财务状况和声誉[150][151] - 公司普通股价格可能因多种因素大幅波动，未来可能不支付现金股息[152][154] 公司近年财务关键指标对比（2019 - 2021年） - 2021年销售额为79.26111亿美元，2020年为54.74838亿美元，2019年为46.43404亿美元[290] - 2021年净利润为7.12486亿美元，2020年为1.74979亿美元，2019年为0.80925亿美元[290] - 2021年基本每股收益为18.07美元，2020年为4.45美元，2019年为2.07美元[290] - 2021年综合收益为7.12517亿美元，2020年为2.24149亿美元，2019年为0.78329亿美元[293] - 2021年末总资产为25.7264亿美元，2020年末为19.65718亿美元[295] - 2021年末总负债和股东权益为25.7264亿美元，2020年末为19.65718亿美元[298] - 2021年末股东权益为13.52619亿美元，2020年末为8.50799亿美元[298] - 2021年宣布的普通股每股股息为5.42美元，2020年为2.00美元，2019年为1.37美元[290] - 2021年加权平均普通股基本股数为39420千股，2020年为39277千股，2019年为39039千股[290] - 2021年加权平均普通股摊薄股数为39646千股，2020年为39431千股，2019年为39242千股[290] - 2021年、2020年和2019年净收入分别为712,486千美元、174,979千美元和80,925千美元[300] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供的净现金分别为666,984千美元、294,516千美元和245,647千美元[300] - 2021年、2020年和2019年投资活动使用的净现金分别为105,586千美元、78,716千美元和94,065千美元[300] - 2021年、2020年和2019年融资活动使用的净现金分别为217,873千美元、95,655千美元和58,016千美元[300] - 2021年、2020年和2019年现金及现金等价物净增加额分别为343,525千美元、120,145千美元和93,566千美元[300] - 2021年末、2020年末和2019年末现金及现金等价物余额分别为748,907千美元、405,382千美元和285,237千美元[300] - 2021年、2020年和2019年股票薪酬分别为7,911千美元、7,820千美元和7,973千美元[300] - 2021年、2020年和2019年长期债务借款分别为28,000千美元、400,000千美元和5,500千美元[300] - 2021年、2020年和2019年普通股股息支付分别为213,681千美元、79,195千美元和53,954千美元[300] 公司业务板块情况 - 公司运营两个可报告业务板块，分别是木制品和建筑材料分销[304] 公司年末部分财务指标对比（2020 - 2021年） - 2021年末和2020年末，公司坏账准备分别为210万美元和110万美元[309] - 2021年末和2020年末，公司货币市场基金分别为7.016亿美元和3.718亿美元[311] - 2021年末和2020年末，公司固定利率债务账面价值均为4亿美元，公允价值分别为4.2亿美元和4.32亿美元[311] - 2021年末和2020年末，公司供应商返利和补贴分别为1300万美元和990万美元[313] - 2021年末和2020年末，公司存货分别为6.60671亿美元和5.0348亿美元[321] - 2021年末和2020年末，公司财产和设备净值分别为4.9524亿美元和4.61456亿美元[323] - 2021年末和2020年末，公司资产报废义务分别为300万美元和230万美元[329] 公司商誉评估情况 - 公司在2021年第四季度对商誉进行年度评估，未发现减值[327] 公司递延软件成本情况 - 2021和2020年12月31日，合并资产负债表中“其他资产”分别包含470万美元和410万美元的递延软件成本，2021、2020和2019年分别摊销170万、190万和200万美元[331] 公司自保相关负债情况 - 2021和2020年12月31日，自保相关负债分别有990万和950万美元计入“应计负债”，1030万和1000万美元计入“其他长期负债”[333] 公司财务报表标准采用情况 - 2021年第四季度公司采用ASU 2020 - 10标准，对财务报表和披露无重大影响[334] 公司应付客户回扣情况 - 2021和2020年12月31日，公司应付客户的回扣分别为1.381亿美元和5630万美元，记录在“应计负债，其他”中[343] BMD部门运输和处理成本情况 - 2021、2020和2019年，BMD部门的运输和处理成本分别为1.957亿、1.771亿和1.692亿美元，计入“销售和分销费用”[345] 公司所得税相关情况 - 2021、2020和2019年，国内所得税分别为945562千美元、284147千美元和105341千美元，国外所得税分别为3289千美元、2164千美元和2890千美元，税前收入分别为948851千美元、286311千美元和108231千美元[347] - 2021、2020和2019年，当期所得税分别为250069千美元、83835千美元和18281千美元，递延所得税分别为 - 13704千美元、27497千美元和9025千美元，所得税费用分别为236365千美元、111332千美元和27306千美元[349] - 2021、2020、2019年税前收入分别为948,851千美元、286,311千美元、108,231千美元，法定美国所得税率均为21.0%，有效所得税率分别为24.9%、38.9%、25.2%[350] - 2021和2020年付税现金净额分别为26010万美元和7510万美元，2019年所得税退款净额为140万美元[351] - 2021和2020年递延所得税资产分别为66,445千美元和66,226千美元，递延所得税负债分别为 - 63,497千美元和 - 77,029千美元，净递延所得税资产（负债）分别为2,948千美元和

业绩总结 - 2021年第三季度销售额为19亿美元，同比增长18%[5] - 2021年第三季度净收入为9170万美元，每股收益为2.31美元，较2020年第三季度的净收入1.032亿美元和每股收益2.61美元有所下降[5] - 2021年第三季度的EBITDA为1.494亿美元，较2020年第三季度的1.647亿美元下降[31] - 2021年第三季度的调整后EBITDA为1.493亿美元，较2020年第三季度的1.786亿美元下降[31] 用户数据 - 木材产品部门在2021年第三季度的部门收入为1.221亿美元，较2020年第三季度的6600万美元显著增长[5] - 建材分销部门在2021年第三季度的部门收入为1660万美元，较2020年第三季度的1.079亿美元大幅下降[5] 财务状况 - 截至2021年9月30日，净营运资本为4.559亿美元，较6月30日的6.034亿美元下降[23] - 截至2021年9月30日，总债务为4.444亿美元，现金及现金等价物为7.869亿美元，净债务为-3.425亿美元[25] 市场展望 - 2021年美国住房开工的当前共识估计为159万户，较2020年增长15%[28] 其他信息 - 公司将继续关注员工的健康与安全，并为客户提供强有力的支持[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为13亿美元，较2020年第三季度增长18% [7] - 净利润为9170万美元，合每股2.31美元，而去年同期净利润为1.032亿美元，合每股2.61美元 [7] - 2021年第三季度，美国住房开工总数同比增长8%，单户住房开工数增长5% [7] - 第三季度未分配公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额为负920万美元，而2020年第三季度为负1540万美元 [12] - 第三季度末现金为7.87亿美元，9月30日总可用流动性约为11亿美元，未偿债务为4.44亿美元 [17] - 预计2021年资本支出约为9000万 - 1亿美元，2022年资本支出（不包括收购）预计在1亿 - 1.3亿美元 [18] - 有效税率预计在25% - 27%，董事会批准季度股息每股增加0.02美元（20%），并批准每股3美元的特别股息 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品制造业务 - 第三季度部门收入为1.221亿美元，去年同期为6600万美元 [8][10] - 报告的EBITDA为1.36亿美元，高于去年同期的8000万美元 [10] 建筑材料分销业务 - 第三季度销售额为17亿美元，较2020年第三季度增长20%，销售价格上涨23%，销量下降3% [11] - 部门收入为1660万美元，EBITDA为2260万美元，去年同期部门收入为1.079亿美元，EBITDA为1.136亿美元 [11] - 第三季度商品销售增长7%，通用产品线产品销售增长20%，工程木制品（EWP）增长57% [14] - 第三季度毛利率下降1.005亿美元，毛利率为7.9%，较2020年第三季度的16.4%下降850个基点 [14] - EBITDA利润率为1.3%，低于去年同期的7.9% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度I - 型托梁和LVL销量分别较2020年第三季度增长21%和2%，价格分别较2021年第二季度上涨16%和14% [12] - 第三季度木制品中胶合板销量为3.14亿英尺，与2020年第三季度的3.16亿英尺相近，但环比下降7%，平均净销售价格同比上涨31%，但环比下降36%，第四季度价格较第三季度平均水平仍低约30% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司总体目标是成功发展业务，为股东资本创造适当回报，将继续专注创新以应对成本上升和劳动力短缺问题 [20][23] - 2022年资本支出主要用于现有资产基础投资，包括支持内部单板能力、更换基础设施等，并非为了增加产能 [49] - 行业存在整合趋势，公司认为自身能为客户和供应商提供一致性和可预测性，对自身定位有信心 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新住宅建设需求环境持续有利，预计2021年剩余时间和2022年住宅建设活动将保持强劲，美国住房存量年龄和有限的房屋库存将为维修改造支出提供有利背景 [21] - 劳动力短缺和供应限制可能继续影响住宅建设活动，住宅建设和维修改造活动的节奏可能受建筑材料成本、住房可负担性等多种因素影响 [22] - EWP需求强劲，价格策略有效，有助于抵消胶合板价格下跌的影响；BMD需求环境良好，库存状况良好 [23] 其他重要信息 - 第三季度营运资金（不包括现金、所得税项目、应计利息和应付股息）降至1.475亿美元，应收账款、库存和应付账款均随商品价格下跌和销售减速而减少，应计返利增加导致应计负债增加 [16] - 2021年第三季度，公司在8月受COVID - 19影响最严重，但此后病例数呈下降趋势，对制造业务产量影响约5%，对分销业务影响较小 [66][67][69] - 近期从巴西进口的胶合板数量大幅下降，但年初至今进口量同比增长30%，主要受海运运费上涨、巴西疫情、当地工厂减产和季节性出口欧洲等因素影响 [74][76][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWP定价及未来趋势，以及EWP产能情况 - 公司无法与同行比较定价差异，自身产品价格环比上涨14% - 16%，未来几个季度预计为中到高个位数增长 [26] - 俄勒冈一家私营公司在南卡罗来纳的新工厂已运营但未达产能，目前未听说有其他显著的新增EWP产能项目，行业仍面临劳动力和原材料供应问题 [30] 问题2: 分销业务受商品价格下跌的影响及库存损失情况 - 第二季度末BMD库存计提约1200万美元的存货跌价准备，第三季度7 - 8月商品价格暴跌影响了利润表，但团队成功清理高价库存，9月底无存货跌价准备，预计第四季度毛利率恢复正常 [32] - 公司对库存状况有信心，且市场对分销业务的依赖可能增加 [34] 问题3: EWP市场竞争及客户明年建房计划对业务的影响 - EWP需求订单稳定，因安装效率高，大型住宅建筑商不会大规模转向传统尺寸木材 [36] - 建筑商在匹配产品和服务供应与需求方面做得较好，市场稳定性和节奏有所改善，预计2022年市场情况与2021年末相似，各细分市场信心良好 [37][38] 问题4: 客户对房屋布局的需求变化及对大规模木材的预期 - 房屋灵活性和可选性仍是趋势，随着学校教育正常化，相关压力有所缓解，但这些趋势仍将持续 [40] - 公司认为大规模木材在商业或高层建设中有重要作用，但目前处于观望和评估阶段，未来可能通过有机增长或收购参与，具体取决于时机 [41][42] 问题5: BMD第四季度EBITDA利润率能否达到去年同期水平 - 若第四季度价格稳定，EWP和通用产品线保持坚挺，BMD毛利率达到13%是有可能的，将远高于第三季度 [45] 问题6: DIY需求情况及年末预期 - 第三季度DIY客户业务波动较大，季度末表现良好，目前各地区各产品线均如此，公司对维修改造市场（尤其是专业改造商）在今年剩余时间和2022年的表现有信心 [47] 问题7: 2022年资本支出增加的项目及方向 - 资本支出增加并非为了增加产能，而是用于现有资产基础投资，如东南部项目、奥克代尔胶合板和单板厂的基础设施更换、切斯特工厂的烘干机更换等 [49] - BMD方面，主要支出在运输车辆、货架和铺路，还有一些有机增长机会，但目前尚早无法具体说明，由于供应链挑战，可能难以按计划引入足够设备 [50] 问题8: BMD业务销量下降的驱动因素 - 商品业务方面，第二季度末预见市场变化，减少采购并清理库存；EWP和通用产品线产品供应受限，难以扩大业务 [53] 问题9: 商品价格变动对业务的影响滞后时间 - 木材产品业务（如胶合板）订单有一定滞后性，但BMD业务中，客户对市场敏感，商品价格下跌时库存价值迅速下降，清理库存需要时间 [55][56] 问题10: 行业商品的供需环境 - 部分客户会提前订购产品用于多户住宅或酒店建设，存在已售但未发货的库存情况 [58] - 整体上，通用产品线和EWP供应仍紧张，预计到年底和明年不会改变；商品方面，目前相对平衡，客户会考虑年末库存和税收因素，市场信心和需求良好 [59][60] 问题11: 建筑材料市场除商品木材面板外是否有供应约束缓解情况 - 未看到供应约束缓解迹象，且运输问题加剧 [64] 问题12: 第三季度COVID - 19对业务的影响及第四季度情况 - 第三季度8月受COVID - 19影响最严重，此后病例数下降；对制造业务产量影响约5%，但员工通过加班维持生产；对分销业务影响较小 [66][67][69] 问题13: 行业整合对公司业务的影响 - 行业整合是预期趋势，公司能为客户和供应商提供一致性和可预测性，对自身在整合环境中的定位有信心 [71] 问题14: 第四季度木材成本及从南美进口胶合板情况 - 原木成本目前基本持平，短期内不会大幅上升，但未来5 - 10年随着锯木厂投产可能有小幅增加；太平洋西北地区原木成本同比大幅上升，目前趋于平稳，预计2022年相对稳定 [77][81] - 近期从巴西进口的胶合板数量大幅下降，9月进口量为5.5万立方米，较此前最高的16.5万立方米下降约三分之二，但年初至今进口量同比增长30%，主要受海运运费、巴西疫情、工厂减产和季节性出口欧洲等因素影响 [74][76][77]

公司运营收入变化 - 2021年第三季度公司运营收入为1.294亿美元，2020年同期为1.586亿美元[110] - 2021年第三季度运营收入降至1.294亿美元，较2020年同期减少2920万美元；前九个月运营收入增至7.444亿美元，较2020年同期增加5.085亿美元[137] 公司现金及流动性情况 - 2021年第三季度末公司现金及现金等价物为7.869亿美元，未动用的承诺银行信贷额度为3.453亿美元，总可用流动性为11.322亿美元，未偿还债务为4.444亿美元[111] - 2021年前九个月公司产生现金3.815亿美元[111] - 2021年第三季度末，公司现金及现金等价物为7.869亿美元，债务为4.444亿美元，可用流动性为11.322亿美元；前九个月产生现金3.815亿美元[147] - 2021年前九个月，经营活动产生现金5.271亿美元，较2020年同期增加2.333亿美元；投资活动使用现金5150万美元；融资活动使用现金9480万美元[150][151][153][155] 美国住房开工量预测与实际情况 - 2021年和2022年美国单户和多户住房开工量的共识预测分别为159万套和157万套，2020年实际开工量为138万套[114] - 2021年前三季度美国住房开工总数和单户住房开工数较2020年同期均增长20%；第三季度美国住房开工数增长8%，单户开工数增长5%[126] 各业务线收入变化 - 2021年第三季度，木材产品部门收入增加5600万美元至1.221亿美元，建筑材料分销部门收入减少9130万美元至1660万美元[110] - 2021年前三季度木材产品销售额为15.242亿美元，较2020年同期的9.652亿美元增加5.59亿美元，增幅58%；第三季度销售额为4.973亿美元，较2020年同期的3.637亿美元增加1.336亿美元，增幅37%[127][128] - 2021年前三季度建筑材料分销销售额为55.288亿美元，较2020年同期的36.219亿美元增加19.068亿美元，增幅53%；第三季度销售额为17.212亿美元，较2020年同期的14.377亿美元增加2.836亿美元，增幅20%[129][130] - 2021年前九个月，木制品部门收入增至4.329亿美元，较2020年同期增加3.46亿美元；第三季度增至1.221亿美元，较2020年同期增加5600万美元[137][138] - 2021年第三季度，建筑材料分销部门收入降至1660万美元，较2020年同期减少9130万美元；前九个月增至3.431亿美元，较2020年同期增加1.627亿美元[140][141] 公司销售情况 - 2021年第三季度销售为18.795亿美元，2020年同期为15.893亿美元；2021年前九个月销售为61.439亿美元，2020年同期为40.026亿美元[120] - 2021年前三季度总销售额为61.439亿美元，较2020年同期的40.026亿美元增加21.413亿美元，增幅53%；第三季度总销售额为18.795亿美元，较2020年同期的15.893亿美元增加2.901亿美元，增幅18%[126] 公司各项费用情况 - 2021年第三季度材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）为15.944亿美元，2020年同期为12.617亿美元；2021年前九个月为49.094亿美元，2020年同期为33.029亿美元[120] - 2021年第三季度折旧和摊销为2030万美元，2020年同期为2000万美元；2021年前九个月为6030万美元，2020年同期为7530万美元[120] - 2021年第三季度销售和分销费用为1.145亿美元，2020年同期为1.229亿美元；2021年前九个月为3.661亿美元，2020年同期为3.259亿美元[120] - 2021年第三季度一般和行政费用为2100万美元，2020年同期为2610万美元；2021年前九个月为6430万美元，2020年同期为6090万美元[120] - 2021年前三季度材料、人工和其他运营费用（不包括折旧）为49.094亿美元，较2020年同期的33.029亿美元增加16.065亿美元，增幅49%；第三季度为15.944亿美元，较2020年同期的12.617亿美元增加3.327亿美元，增幅26%[131][132] - 2021年前三季度折旧和摊销费用为6.03亿美元，较2020年同期的7.53亿美元减少1.5亿美元，降幅20%；第三季度为2.03亿美元，较2020年同期的2亿美元增加0.03亿美元，增幅1%[133] - 2021年前三季度销售和分销费用为3.661亿美元，较2020年同期的3.259亿美元增加0.402亿美元，增幅12%；第三季度为1.145亿美元，较2020年同期的1.229亿美元减少0.084亿美元，降幅7%[134] - 2021年前三季度一般和行政费用为6430万美元，较2020年同期的6090万美元增加340万美元，增幅6%；第三季度为2100万美元，较2020年同期的2610万美元减少510万美元，降幅19%[135] - 2021年第三季度，未分配公司费用降至920万美元，较2020年同期减少610万美元；前九个月增至3160万美元，较2020年同期增加20万美元[142] - 2021年前九个月和第三季度，所得税费用分别为1.836亿美元和3120万美元，有效税率分别为25.3%和25.4%；2020年同期分别为5000万美元和3460万美元，有效税率均为25.1%[145] 公司工厂缩减损失情况 - 2020年前三季度工厂缩减损失为170万美元，来自北卡罗来纳州罗克斯伯勒工厂I型托梁生产的永久缩减[136] 公司应收账款情况 - 截至2021年9月30日，合并公司占总应收账款的19%[146] 公司资本支出预计情况 - 预计2021年资本支出约为9000万 - 1亿美元，2022年约为1 - 1.3亿美元（不包括收购）[154] 公司销售和营运资金季节性情况 - 公司销售和费用受季节性因素影响，第一和第四季度销售额通常较低，第二和第三季度较高；第一和第二季度营运资金通常较高[161] 公司员工及集体谈判协议情况 - 截至2021年10月17日，公司约有6020名员工，其中约23%的员工依据集体谈判协议工作[162] - 截至2021年10月17日，公司有10份集体谈判协议，其中两份涉及奥克代尔和弗洛里安胶合板厂约750名员工的协议于2021年7月15日到期[162] 公司金融市场、环境、会计估计和市场风险情况 - 截至2021年9月30日，公司金融市场风险与2020年10 - K表披露相比无重大变化[163] - 截至2021年9月30日，公司环境问题与2020年10 - K表披露相比无重大变化[164] - 截至2021年9月30日，公司关键会计估计与2020年10 - K表披露相比无重大变化[165] - 截至2021年9月30日，公司市场风险敞口与2020年10 - K表披露相比无重大变化[168] 复合面板和复合木材价格变化 - 2021年前三季度，平均复合面板和复合木材价格较2020年同期分别上涨130%和76%；第三季度平均复合面板价格较2020年同期上涨29%，复合木材价格下降34%[126]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额24亿美元，较2020年第二季度增长97% [7] - 净利润3.026亿美元，即每股7.62美元，而去年同期净利润为3360万美元，即每股0.85美元 [7] - 未分配的公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2021年第二季度为负1030万美元，而2020年第二季度为负850万美元，主要因BMD凤凰城工厂火灾估计损失340万美元，部分被一名高管离职后奖励没收导致的较低激励薪酬抵消 [12] - 第二季度末现金为6.54亿美元，6月30日总可用流动性约为9.99亿美元，未偿还债务为4.44亿美元 [20] - 预计2021年资本支出约为9000万 - 1亿美元 [20] - 2021年有效税率预计在25% - 27%之间，2022年及以后联邦立法活动可能提高税率 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品业务 - 第二季度销售额5.946亿美元，2020年第二季度为2.815亿美元 [10] - 第二季度部门收入2.138亿美元，去年同期为1710万美元，EBITDA为2.279亿美元，高于去年同期的3100万美元，主要因胶合板、工程木产品（EWP）和木材销售价格上涨以及EWP销量增加，但部分被较高的木纤维成本抵消 [10] - 第二季度I - joist和LVL销量分别较2020年第二季度增长53%和22%，价格较2021年第一季度均上涨3%，预计2021年EWP价格将继续逐季上涨 [13] - 第二季度胶合板销量为3.38亿英尺，2020年第二季度为3.14亿英尺，每1000英尺平均胶合板净销售价格为878美元，较2020年第二季度上涨206%，7月价格略高于第二季度平均水平，但此后因需求疲软价格大幅下降，公司计划在必要时对胶合板设施进行滚动减产 [14] 建筑材料分销业务（BMD） - 第二季度销售额22亿美元，较2020年第二季度增长92%，销售价格和销量分别增长83%和9% [11] - 第二季度部门收入2.063亿美元，EBITDA为2.123亿美元，去年同期部门收入为4320万美元，EBITDA为4880万美元，部门收入增加主要因销售体积和几乎所有产品线（尤其是大宗商品）的毛利率提高，带来1.879亿美元的毛利润增长，但部分被2590万美元的销售和分销费用增加抵消，第二季度结果中包含因大宗商品木材价格大幅下跌导致的1200万美元存货成本或市价孰低调整 [11] - 按产品领域划分，大宗商品销售增长167%，通用产品线产品销售增长26%，EWP增长52%，毛利润美元数较去年同期增加1.879亿美元，毛利率为15.6%（含存货估值调整），较2020年第二季度的13.4%提高220个基点，EBITDA利润率为9.8%，高于去年同期的4.3% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度美国住房开工总数较去年同期增长43%，单户住房开工数增长42% [7] - 2021年第二季度木材价格波动剧烈，4月和5月大部分时间价格快速上涨，随后大幅下跌，主要因维修、改造和DIY活动减少，市场因预期价格下跌而犹豫，随着新冠疫苗接种和疫情限制放宽，人们在家进行家居改善项目的时间减少，导致家居中心客户需求下降 [17] - 随机长度复合面板指数在第三季度初开始大幅下跌，目前复合面板和木材价格较2021年第二季度末均下跌约50%，预计大宗商品价格在今年剩余时间内将继续波动，价格走势将取决于终端市场消费强度和行业开工率 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创新以降低成本，并开发产品和服务以抓住大规模木材商业应用的市场机会 [24] - 在分销领域，BMD将继续在本地和全国层面把握市场机会，尽管大宗商品价格下跌会对近期财务业绩造成压力，但公司有信心管理价格变化影响，同时不牺牲客户服务，公司资产负债表也支持BMD继续追求增长机会 [24] - 公司在评估有机增长和并购机会时将采取谨慎的资本配置方法，若现金超过机会，将向股东返还现金，总体目标是在为股东资本创造适当回报的同时成功发展业务 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新住宅建设需求环境持续有利，受低抵押贷款利率、居家办公模式延续和美国人口结构因素支持，预计2021年及明年住宅建设活动将保持强劲，但劳动力短缺和供应限制可能继续延长建设时间并限制活动 [22] - 虽然美国住房存量年龄和有限的房屋库存将继续为维修和改造支出提供有利背景，但预计近期家居改善需求下降趋势将持续，因旅行限制取消和休闲消费需求释放 [23] - EWP需求仍然强劲，价格调整取得良好效果，有助于减轻胶合板价格下跌的影响 [24] - 大宗商品价格下跌将对BMD近期财务业绩造成压力，但公司对BMD团队管理价格变化影响的能力有信心 [24] 其他重要信息 - 第二季度净营运资金（不包括现金、所得税项目、应计利息和应付股息）增加5840万美元，应收账款增加因2021年6月销售强劲，两个业务部门的库存均增加，尤其是BMD，应付账款增加因季节性采购活动增加和主要供应商提供的延长付款期限，应计返利增加导致应计负债增加 [19] - 公司近期向股东支付了每股2美元的补充股息，支付后仍有足够现金和储备支持内部增长计划、预期营运资金使用和机会性收购 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细谈谈EWP的订单情况、价格上涨进展以及是否有替代效应 - 公司表示EWP的销量、价格和订单情况持续强劲，需求前景与单户住房开工情况一致，预计2021年EWP价格将继续逐季上涨，从第三季度到第二季度预计有高个位数的价格涨幅，未观察到EWP被替代的情况，因为对于房屋建筑商而言，EWP在减少安装地板所需劳动力方面具有更高价值 [28] 问题2: 胶合板供应限制是否有所缓解 - 公司称胶合板供应仍然是主要瓶颈，至少在近期内，公开市场的胶合板供应与上一季度相比没有变化，但公司在胶合板供应方面基本自给自足，这是过去12个月产量显著增加的原因之一 [30] 问题3: 公司采取了哪些措施来缓解BMD第三季度相对于第二季度的利润率压缩 - 公司提到已进行1200万美元的存货估值调整，主要涉及木材，公司每天都在市场上进行买卖，会采取前瞻性的视角，避免库存过多，但不会牺牲客户服务，同时，在大宗商品市场调整时，客户会更依赖分销服务，这将支持公司的分销业务 [32][33] 问题4: 请分享对框架木材需求前景的看法，以及考虑到新住宅建设的强劲势头，下半年市场环境将如何演变 - 公司认为单户住房建设需求稳定，建筑商信心较高，单户住房对框架材料的消费明显高于多户住房，因此对单户住房建筑商的需求前景感到乐观，维修和改造业务在季度末有所调整，但目前有恢复势头，专业改造商在整个周期内仍保持活跃，此外，加拿大西部近期因野火导致多家生产商供应中断，也对市场供应产生了一定影响 [35][36][37] 问题5: 请详细说明通胀压力（主要是运输成本和纤维成本）对公司业务的影响，以及公司采取了哪些措施来抵消这些影响 - 公司表示，在纤维成本方面，东南部地区的原木成本近期变化不大，而太平洋西北地区的原木成本显著增加，部分原因是市场整体价格上涨以及原木合同定价与产品价格挂钩，运输成本方面，卡车运输成本3个月前较高，目前有所缓解，但价格仍相对较高，铁路运输可用性良好，价格压力较小，此外，海运仍然困难且昂贵 [39][40] 问题6: 请更新纳什维尔分销投资项目和休斯顿门组装业务的进展情况，并谈谈公司在当前需求强劲的情况下增加产能的意愿 - 公司称休斯顿门组装业务预计在本季度末投入运营，比原计划晚约30天，纳什维尔项目接近尾声，预计约45天后获得占用证书并开始运营，公司看好门业务，正在寻找扩大该业务的区域，同时也在不断评估现有业务覆盖区域，以寻找更好服务客户或降低服务成本的机会 [42] 问题7: BMD本季度利润率强劲的原因是什么，第三季度利润率的最低预期是多少 - 公司表示，第二季度大宗商品价格强劲，前几个月的利润率较高，6月木材价格出现疲软，但通用产品线和EWP业务表现良好，利润率可观，对于第三季度，由于大宗商品价格大幅下跌，预计无法达到2020年第三季度的水平，历史上BMD的EBITDA利润率在3% - 3.5%左右，具体情况将取决于大宗商品价格走势 [45] 问题8: 能否提供第三季度第一个月的毛利率情况 - 公司称尚未完成7月的结账工作，但7月毛利率受大宗商品价格影响受到一定限制 [48] 问题9: 长期来看，3% - 3.5%的正常EBITDA利润率是否仍然适用，如果木材和面板价格高于之前周期，利润率会如何变化 - 公司表示，当复合木材和面板价格达到正常或更稳定水平，且产品组合达到更正常的状态时，正常毛利率百分比预计在12% - 12.5%左右，如果木材价格从300美元涨至500美元，公司将获得一定的运营费用杠杆 [50] 问题10: 考虑到大宗商品市场环境，如何看待下半年营运资金和现金流的变化 - 公司表示，随着第三季度业务放缓，分销业务的应收账款将减少，从而释放部分营运资金，库存也会因大宗商品价格下降和公司控制风险的措施而减少，此外，下半年通常会有正常的季节性库存下降，同时，公司希望在通用产品线和EWP方面增加库存，为2022年做准备 [52][53] 问题11: 请量化木制品业务的滚动减产情况，并提供胶合板价格的指导，以及BMD定价的关键假设 - 公司称，通常每次安排一周的停产，如果关闭五家木材厂中的一家一周，大约会减少500万英尺的胶合板产量，但具体哪些工厂需要减产尚未确定，对于胶合板价格，7月价格略高于第二季度平均水平，由于订单文件的长度原因，但此后价格大幅下跌，目前难以预测未来价格，大致可参考南方和西部复合指数，并结合公司历史价格实现情况进行判断，对于BMD定价，通用产品线和EWP的销量和价格预计将保持强劲，大宗商品方面，木材价格可能已接近底部，趋于稳定，胶合板情况可能有所不同，OSB与单户住房建设相关性较高 [57][58][61] 问题12: 目前商品产品在贸易中的库存情况如何，是否有迹象表明价格稳定后人们会重建库存，DIY渠道是否有更多活动 - 公司表示，通用产品线和EWP在整个渠道的库存非常少，而大宗商品库存情况不一，有些客户库存较多需要清理，有些则库存较少准备采购，一旦市场找到交易水平，需求将非常可观，DIY业务方面，不同类型的客户和产品表现不同，整体业务仍然强劲，但大宗商品方面的需求有所减少，通用产品线和EWP产品需求仍然旺盛 [63]