市场风险暴露 - 我们公司在2022年10-K表中披露的市场风险暴露没有发生重大变化[89] - 我们公司在2023年3月31日没有发生市场风险暴露的重大变化[89]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入8.577亿美元，摊薄后每股收益21.56美元，销售额84亿美元；第四季度净收入1.174亿美元，每股收益2.95美元，而去年同期净收入1.691亿美元，每股收益4.26美元 [6][7] - 第四季度综合销售额16亿美元，较2021年第四季度下降9% [7] - 2022年资本支出1.14亿美元，预计2023年资本支出约1.2 - 1.4亿美元 [16][17] - 2022年向股东支付1.6亿美元的定期和特别股息，2022年第四季度董事会批准将季度股息提高0.03美元/股，即25% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品业务 - 第四季度销售额4.256亿美元，2021年第四季度为4.466亿美元；第四季度该业务部门EBITDA为9970万美元，去年同期为1.122亿美元，主要因工程木产品（EWP）销量下降和木材纤维及其他制造成本上升 [7][10] - 预计木材产品业务未来年度折旧和摊销约为每年1亿美元 [10] - 第四季度I - 型托梁和层压单板 lumber（LVL）销量分别下降55%和30%，价格分别较2022年第三季度上涨5%和2%；预计2023年第一季度LVL和I - 型托梁销量将略有上升，但EWP价格将环比大幅下降，不过仍高于2022年第一季度水平 [12] - 第四季度胶合板销量3.93亿英尺，2021年第四季度为3.04亿英尺；若排除Coastal Plywood的销量，第四季度胶合板销量为3.34亿英尺，较2021年第四季度增长10%，环比增长23%；第四季度每千英尺胶合板平均净销售价格较2021年第四季度下降1%，环比下降17%；2023年第一季度胶合板价格较第四季度平均价格低约10% [13] 建筑材料分销业务（BMD） - 第四季度销售额14亿美元，较2021年第四季度下降12%；该业务部门第四季度EBITDA为9940万美元，去年同期为1.442亿美元，主要因销售额下降和大宗商品价格下跌导致毛利润减少3970万美元，同时销售和分销费用增加360万美元 [8][11] - 第四季度商品销售额下降17%，通用产品线产品销售额下降2%，EWP销售额下降19% [13] - 第四季度毛利润较去年同期减少3970万美元，毛利率为15.8%，较2021年第四季度的16.2%下降40个基点；EBITDA利润率为6.9%，低于去年同期的8.8% [14] - 2023年第一季度销售节奏季节性疲软，预计该季度销售额、毛利率和EBITDA利润率将环比和同比下降，但EBITDA利润率将超过疫情前水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度美国新住宅建设活动急剧下降，总住房开工量下降15%，其中单户住宅开工量下降27% [6] - 2022年第四季度木材和板材价格较上一年同期大幅上涨后稳步下降；进入2023年，大宗商品木材和板材价格略有上涨，但远低于往年历史高位；预计未来大宗商品产品价格将继续波动，但波动范围将比近年来更窄 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资现有资产和有机增长项目，2023年有扩大的资本支出计划，同时关注并购机会以进一步发展公司 [20] - 木材产品业务将专注于整合Coastal Plywood业务，并执行有针对性的投资以扩大美国东南部的EWP产能，同时根据市场需求调整生产速度 [20][21] - BMD业务将继续稳步执行有机增长战略，近期宣布在南卡罗来纳州和得克萨斯州购买土地用于建设新的分销中心，还宣布在密苏里州堪萨斯城购买新设施用于开设额外的门业车间 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年美国住房开工量将继续减速，单户住宅开工量下降尤为明显，预测2023年总住房开工量较2022年下降15% - 30%；尽管抵押贷款利率从2022年末的峰值有所下降，房价涨幅也有所缓和，但住房可负担性仍是消费者面临的挑战 [19] - 美联储应对通胀数据的行动及其对抵押贷款利率和整体经济的影响将继续影响近期需求环境；但从长期来看，新住宅建设的需求驱动因素和基本面仍然有利，受到强劲的人口趋势和住房存量的支持 [19] - 美国住房存量的老化和房主较高的权益水平为房屋维修和改造支出提供了有利背景，尽管可能会受到经济放缓的影响，但预计这些因素仍将支持房主未来对住宅的投资 [20] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，相关风险信息可查看公司新闻稿、演示幻灯片和向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [5] - 附录包含从公认会计原则（GAAP）净收入到EBITDA和调整后EBITDA的调节，以及从部门收入到部门EBITDA的调节 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：I - 型托梁和LVL的去库存情况以及当前的早期销量运行率如何，预计木材业务EBITDA与第四季度相比情况如何 - 年初情况比去年年底有所改善，1月管道有机会补充部分去年年底减少的营运资金，2月目前情况与1月相似 [25] - 预计第一季度EBITDA将下降，因有EWP价格侵蚀、胶合板价格下降约10%，且成本压力如木材、劳动力、胶水、树脂等没有明显缓解 [27] 问题2：胶合板和EWP工厂的运营情况如何 - 公司根据订单和需求调整运行计划，包括减少班次、每周工作天数，有时会停产一到多周；东南部情况比太平洋西北地区好，第一季度总体产量与去年第四季度相似 [29][30] 问题3：目前的交货提前期是多久 - 胶合板订单排期有几周，EWP订单量在增加 [31] 问题4：BMD业务中General Line业务的发展前景以及对该部门利润率的影响如何 - 公司战略是继续从事大宗商品业务，同时努力发展General Line和EWP业务，预计随着这两块业务的增长，EBITDA利润率和毛利率将扩大，长期来看EBITDA利润率有望达到4%以上 [34] 问题5：EWP业务的渠道库存情况如何，能否在基础商品价格下降时保持价格差 - EWP价格仍面临显著下行压力，价格差难以维持；不同地区需求情况不同，东南部总体比西北部强，加利福尼亚州开始有一些额外的业务活动 [36][37] - 渠道库存远未达到饱和，有增加销量的空间 [40] 问题6：公司的并购管道情况以及2023年的现金使用和股东回报计划如何 - 公司对资产负债表有信心，计划执行2023年1.2 - 1.4亿美元的资本支出计划；在不确定环境下，有机会进行有机或并购活动；会与董事会持续沟通，适时以合适方式向股东返还现金 [42][43] 问题7：目前EWP业务的利用率如何 - 公司目前远未达到产能，若需求大幅增加，在维持现有劳动力并增加部分人员的情况下，有足够的单板来提高产量 [45] 问题8：BMD业务的渠道库存和销售需求情况如何，库存去化是否完成 - 渠道一直在去库存，目前依赖仓库即时发货的业务仍然重要 [47] - 大部分地区和产品的去库存已完成，但仍有部分地区和产品有去库存空间 [49] - 渠道可能会考虑在建筑季节增加库存，但由于需求和风险回报的考虑，人们会更关注当前情况，仓库业务的需求将保持稳定 [50][51] 问题9：Coastal收购项目目前的情况如何，有无意外情况 - 公司对收购结果满意，Coastal员工向Boise Cascade员工的过渡顺利；已执行收购相关的资本计划，Chapman Alabama工厂已能生产应力评级单板；存在一些流程问题，但不构成障碍 [53] 问题10：从全年和2024年来看，EWP业务的销量能否匹配或超过单户住宅开工趋势，非单户住宅相关的增长机会如何考虑 - 公司正努力通过拓展多户住宅、商业项目以及寻找新客户来抵消单户住宅开工量的减少，但由于利率等不确定性，目前无法确定今年销量与去年相比的情况 [56][57] 问题11：在补充库存方面，是否有成本下降的预期，OSB价格对成本的影响如何 - 南方和东部的原木成本一直比较稳定，未来可能会有一定压力；西部部分地区的木材成本与产品价格挂钩，预计2023年将有所缓解，但俄勒冈州西部成本仍然较高；劳动力成本不会下降，胶水和树脂成本可能会随着时间推移有所缓解，但目前尚未看到；OSB价格下降预计会带来一定好处，但有滞后性 [59][60][62] 问题12：从并购角度来看，公司认为有吸引力的战略方向是什么 - 公司将专注于现有业务，继续关注商业建筑领域和大规模木材的机会；在BMD业务中，将继续寻找机会发展门业和木制品业务平台 [64][65] 问题13：巴西胶合板认证情况如何，零售渠道的库存是否正常 - 巴西胶合板认证问题影响了进口量，1月美国从巴西的进口量降至过去三年来的最低水平，同比下降约18%，这为美国国内胶合板生产创造了更多需求 [69] - 渠道会根据价格和需求的风险回报来考虑库存水平，目前市场讨论更趋于正常，人们获取材料和服务的情况比过去几年有所改善，因此会保持谨慎的库存策略；客户有能力增加库存，但会根据当前市场环境来决定 [70][71]

木制品部门成本构成 - 2022年，木材纤维占木制品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）的约43%[33] - 2022年，我们的木制品部门木纤维成本中约72%是由原木构成[34] - 2022年，我们的木制品部门OSB占木制品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）的约6%[35] 木制品部门业绩 - 2022年，我们的木制品部门销售额为7643.6亿美元，EBITDA为654.1亿美元[38] BMD部门情况 - 2022年，我们的BMD部门在美国拥有38个建筑材料分销设施[39] - 我们的BMD部门销售额占比分别为44.9%（商品）、33.3%（一般产品）、21.8%（工程木制品）[38] 公司竞争优势和竞争对手 - 我们在EWP和胶合板制造市场中拥有领先地位[45] - 我们的主要客户包括Builders FirstSource和Home Depot[44] - 我们的主要竞争对手包括Weyerhaeuser Company、Georgia-Pacific等[45] 人力资本管理和系统更新 - 我们的人力资本管理对于实现公司战略目标至关重要[47] - 公司在2022年成功推出了一套全新的综合人力资本管理系统(HCM)，该系统提供了提高效率和效果的能力，通过改进人力资源交易和报告的自动化，增强了经理和人力资源的访问权限，增加了容量和可扩展性，包括员工的移动访问，所有这些功能都在一个平台上实现。[1] - 该系统的初始推出更新了我们的核心人力资源、工资、福利、入职和招聘流程。计划在2023年推出额外的模块，包括一个学习管理系统。[1] 环境、社会和治理(ESG)工作组 - 公司成立了一个环境、社会和治理(ESG)工作组，由公司各部门的成员组成，该工作组评估了1和2范围温室气体(GHG)排放的重要来源，并进行了技术工具的审查和选择，这将使我们能够开始跟踪温室气体排放和能源指标。[2]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度合并销售额22亿美元，较2021年第三季度增长15% [6] - 净收入2.196亿美元，即每股5.52美元，而去年同期净收入为9170万美元，即每股2.31美元 [6] - 第三季度末现金为8.671亿美元，9月30日总可用流动性约为13亿美元 [15] - 预计2022年资本支出总计约1 - 1.2亿美元，2023年约1.2 - 1.4亿美元 [15][16] - 有效税率预计在25% - 27%之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品业务 - 第三季度销售额5.953亿美元，2021年第三季度为4.973亿美元 [9] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.773亿美元，去年同期为1.36亿美元 [6][9] - 第三季度LVL销量增长12%，I - 型托梁销量下降15% [10] - 第三季度LVL和I - 型托梁价格较2022年第二季度分别上涨19%和18% [11] - 第三季度胶合板销量3.29亿英尺，2021年第三季度为3.14亿英尺；排除沿海胶合板收购量后，第三季度胶合板销量2.72亿英尺，较2021年第三季度下降13%，环比下降3% [12] - 第三季度胶合板每千英尺平均净销售价格为477美元，较2021年第三季度下降15%，环比下降16%；第四季度迄今，胶合板价格较第三季度平均水平低约13% [12] 建筑材料分销业务 - 第三季度销售额20亿美元，较2021年第三季度增长14% [7][10][12] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.612亿美元，去年同期为2260万美元 [7][10] - 按产品线划分，第三季度大宗商品销售增长1%，通用产品线产品销售增长19%，工程木产品（EWP）销售增长33% [12] - 第三季度毛利润较去年同期增加1.661亿美元，毛利率为15.4%，较2021年第三季度的7.9%提高750个基点；EBITDA利润率为8.2%，高于去年同期的1.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，美国住房开工总数下降7%，主要受单户住宅开工数下降推动；多户住宅开工数较去年同期增长18% [6] - 2022年美国住房开工量目前估计在150 - 160万套之间，与2021年基本持平；预计2023年美国住房开工量将比2022年水平低15% - 20% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 木材产品业务将继续整合沿海胶合板业务，执行扩大EWP产能的投资计划，并根据住房市场变化调整产量 [20] - 建筑材料分销业务将继续推进有机增长，推进俄亥俄州马里恩、肯塔基州沃尔顿和新墨西哥州阿尔伯克基的扩张项目，并寻找现有和新市场的增长机会 [20] - 行业商品产品价格未来将继续波动，公司需调整供应以适应不确定的短期需求环境 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于美联储加息导致抵押贷款利率上升，美国经济不确定性增加，新住宅建设步伐放缓，预计2022年剩余时间和2023年需求将继续下降 [18] - 美国住房存量老化和房主权益增加为房屋维修和改造支出提供了有利背景，尽管可能受到经济放缓的影响，但预计仍将支持房主未来的住宅投资 [19] - 公司有能力应对市场不确定性和商品价格波动，建筑材料分销业务的两步分销模式在当前环境中具有价值 [20] 其他重要信息 - 董事会授权2022年12月15日支付每股0.15美元的季度股息，较之前增长25%；还宣布支付每股1美元的特别股息，这是2022年的第二次特别股息 [8][16] - 第三季度修订了高级有担保资产支持循环信贷安排和定期贷款，循环贷款最高额度从3.5亿美元增加到4亿美元，延长了协议到期日，并将指数利率从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR），定期贷款仍为5000万美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWP市场价格走势、公司维持价格能力及成本和利润率变化 - 公司认为EWP定价调整通常比大宗商品价格慢，最终价格取决于未来12个月住房开工情况 [24] - EWP作为增值产品，在满足建筑商需求方面具有价值主张 [25] - 纤维成本较上一季度有小幅下降，但仍高于去年同期；部分地区纤维供应和监管环境带来挑战；树脂成本与石化行业相关，近期价格有所上涨，短期内成本结构不会有大幅下降 [27][28] 问题2: 建筑材料分销业务在宏观环境疲软下开发新合作伙伴和拓展产品组合的机会 - 随着市场供需关系逐渐稳定，公司认为建筑材料分销业务有机会在现有产品和新产品及服务方面实现增长 [30] 问题3: 建筑材料分销业务不同产品类别的表现、未来预期及新住宅建设放缓对利润率的影响 - 与多户住宅和维修改造相关的产品和服务在明年可能有更强的发展动力 [32] - 客户对仓库服务的依赖持续增加，公司在这方面具备优势，符合业务发展规划 [33] 问题4: EWP产品在新住房、维修改造和多户住宅市场的占比 - 目前公司销售的EWP产品绝大多数用于单户住宅，维修改造和多户住宅市场占比较小，但多户住宅市场未来可能会扩大 [36] 问题5: 通用产品线业务的市场紧张情况及对价格的影响 - 市场供应有所缓解，大部分产品可以按需采购，但仍有少数类别存在分配情况 [38] - 目前尚未看到价格下降，部分产品第一季度的价格上涨预计仍会执行 [40] 问题6: 2023年资本支出增加的构成 - 木材产品业务约60% - 65%的资本支出用于继续执行扩大EWP产能的多年计划，如查普曼的单板设备、添加POV生产线、亚历山大的生产线升级和铺层线控制等，主要集中在东南部 [42] - 建筑材料分销业务约70% - 80%的资本支出用于现有地点的扩张、门厂的进一步规模化以及新地点的开发 [43] 问题7: 沿海业务在本季度的EBIT和EBITDA贡献及是否有一次性项目影响 - 公司通常不披露特定地点的业绩，第三季度结果包含购买价格会计处理，特别是库存增值，这会影响对收购资产业绩的预期 [47] 问题8: OSB价格下降对腹板库存成本的影响及是否会持续 - 公司腹板库存成本管理并非基于现货价格，虽然OSB价格下降，但腹板成本下降幅度不会与现货价格相同 [49] 问题9: 公司对向股东返还额外资本的考虑，是否更倾向于股票回购 - 公司资本分配策略未变，资产负债表强劲灵活，有扩大的资本计划用于投资现有资产和有机增长项目，并购也是潜在机会 [51] - 向股东返还现金的方式包括适度增长的季度股息、特别股息和股票回购，目前有200万股的股票回购授权，但暂无相关进展 [52] 问题10: 沿海查普曼工厂的单板供应能否使LVL和I - 型托梁实现更同步的增长 - 到2025年，预计EWP产能将增加10% - 12%，这不仅得益于收购带来的增量单板供应，还包括一些资本支出项目 [55] 问题11: 若住房开工量回到较低水平，建筑材料分销业务的利润率会如何变化 - 目前毛利率和EBITDA利润率保持良好，10月销售情况不错，但11月和12月受工作日和冬季影响，销售速度可能下降 [58] - 公司目标是扩大历史上报告的3% - 3.5%的EBITDA利润率，通过大宗商品团队管理价格波动、扩大通用产品线产品供应、与优质供应商合作以及扩大门厂规模等方式实现 [59] 问题12: 公司建筑材料分销业务的库存水平与峰值和历史水平的比较 - 目前库存水平与销售基数相匹配，低于峰值，处于理想状态 [62] 问题13: 若单户住宅开工量降至80 - 90万套，EWP产品价格是否会回到之前水平 - 目前难以确定价格走势，若宏观环境如预期，供应方会调整，EWP价格可能会下降，但不确定是否会回到之前水平或高于之前水平 [64] - 从中长期来看，EWP产品的供需平衡良好，公司有能力应对市场变化 [65] 问题14: 第四季度EWP产品销量情况 - 从房屋建筑商的评论来看，他们专注于完成在建项目，在价格发现阶段谨慎开工，I - 型托梁销量面临压力，出现明显放缓，市场情况多变 [66][67]

业绩总结 - 2022年第三季度销售额为22亿美元，同比增长15%[5] - 2022年第三季度净收入为2.196亿美元，每股收益为5.52美元，较2021年第三季度的9170万美元和每股2.31美元显著增长[5] - 2022年第三季度的EBITDA为3.272亿美元，较2021年第三季度的1.494亿美元显著增长[28] - 调整后的EBITDA为3.260亿美元，较2021年第三季度的1.493亿美元大幅提升[28] 用户数据 - 木材产品部门2022年第三季度的EBITDA为1.773亿美元，较2021年第三季度的1.360亿美元有所增加[5] - 建材分销部门2022年第三季度的EBITDA为1.612亿美元，销售额为20亿美元，较2021年第三季度的2260万美元和17亿美元的销售额大幅提升[5] 财务状况 - 2022年第三季度的总债务为4.442亿美元，现金及现金等价物为8.671亿美元，净债务为-4.229亿美元[19] 市场展望 - 2022年住房开工量预计在150万到160万之间，与2021年持平[21] - 预计2023年新住宅建设的步伐将继续放缓，许多经济学家预测将出现两位数的下降[21] 新策略与投资 - 公司计划继续整合Coastal Plywood的运营，并投资于EWP产能[21]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度公司运营收入为2.994亿美元，2021年同期为1.294亿美元[122] - 2022年第三季度销售额为21.546亿美元，2021年同期为18.795亿美元；前九个月销售额为67.59亿美元，2021年同期为61.439亿美元[130] - 2022年第三季度运营成本和费用为18.553亿美元，2021年同期为17.501亿美元；前九个月为57.569亿美元，2021年同期为53.995亿美元[130] - 2022年第三季度材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）占销售额的76.9%，2021年同期为84.8%；前九个月为76.7%，2021年同期为79.9%[130] - 2022年第三季度运营收入占销售额的13.9%，2021年同期为6.9%；前九个月为14.8%，2021年同期为12.1%[130] - 2022年前三季度总销售额为67.59亿美元，较去年同期增长6.151亿美元，增幅10%；第三季度总销售额为21.546亿美元，较去年同期增长2.751亿美元，增幅15%[136] - 2022年前三季度材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）为51.838亿美元，较去年同期增长2.744亿美元，增幅6%；第三季度为16.56亿美元，较去年同期增长0.616亿美元，增幅4%[141][143] - 2022年前三季度折旧和摊销费用为6960万美元，较去年同期增长930万美元，增幅15%；第三季度为2840万美元，较去年同期增长810万美元，增幅40%[144] - 2022年前三季度销售和分销费用为4.231亿美元，较去年同期增长5700万美元，增幅16%；第三季度为1.422亿美元，较去年同期增长2770万美元，增幅24%[145] - 2022年前三季度一般和行政费用为8140万美元，较去年同期增长1710万美元，增幅27%；第三季度为2760万美元，较去年同期增长660万美元，增幅31%[146] - 2022年前三季度毛利率为15.8%，较去年同期的13.1%有所提升；第三季度毛利率为15.4%，较去年同期的7.9%大幅提升[133] - 2022年第三季度运营收入增至2.994亿美元，较2021年同期的1.294亿美元增加1.7亿美元；前九个月运营收入增至10.021亿美元，较2021年同期的7.444亿美元增加2.577亿美元[147] - 2022年第三季度和前九个月所得税费用分别为7600万美元和2.488亿美元，有效税率分别为25.7%和25.2%；2021年同期分别为3120万美元和1.836亿美元，有效税率分别为25.4%和25.3%[153] - 2022年前九个月，经营活动产生现金8.141亿美元，较2021年同期的5.271亿美元增加2.87亿美元；投资活动使用现金5.75622亿美元；融资活动使用现金1.20346亿美元[158][159] - 2022年前九个月，融资活动使用现金1.203亿美元，包括1.14亿美元的普通股股息支付和390万美元的基于股票奖励的预扣税支付；2021年同期使用现金9480万美元[164] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度木材产品部门收入增至1.56亿美元，较2021年同期增加3390万美元；建筑材料分销部门收入增至1.544亿美元，较2021年同期增加1.378亿美元[122] - 2022年前三季度木材产品销售额为16.903亿美元，较去年同期增长1.661亿美元，增幅11%；第三季度销售额为5.953亿美元，较去年同期增长0.98亿美元，增幅20%[137][138] - 2022年前三季度建筑材料分销销售额为61.998亿美元，较去年同期增长6.71亿美元，增幅12%；第三季度销售额为19.568亿美元，较去年同期增长2.356亿美元，增幅14%[139][140] - 2022年前九个月，木制品部门收入增至5.002亿美元，较2021年同期的4.329亿美元增加6730万美元；建材分销部门收入增至5.346亿美元，较2021年同期的3.431亿美元增加1.915亿美元[149][150] 公司收购与资本支出情况 - 2022年7月25日，公司子公司以5.169亿美元收购沿海胶合板公司100%股权[123] - 2022年前九个月，公司为收购使用5.169亿美元；购买财产和设备分别使用6180万美元（2022年）和5150万美元（2021年）；收到250万美元与先前资产出售相关的收入[161] - 预计2022年资本支出（不包括收购）约为1 - 1.2亿美元，2023年约为1.2 - 1.4亿美元[162][163] 公司资金流动性与债务情况 - 2022年第三季度末，公司现金及现金等价物为8.671亿美元，未动用承诺信贷额度为3.962亿美元，总可用流动性为12.632亿美元，未偿还债务为4.442亿美元[124] - 2022年前九个月公司产生现金1.182亿美元[124] - 2022年第三季度末，公司持有现金及现金等价物8.671亿美元，债务4.442亿美元，可用流动性为12.632亿美元；前九个月产生现金1.182亿美元[155] - 2022年9月9日，公司将高级担保资产支持循环信贷额度的最高可用金额从3.5亿美元提高到4亿美元，延长协议到期日，并用SOFR取代LIBOR利率，定期贷款维持在5000万美元[165] 美国住房开工量情况 - 2022年美国单户和多户住房开工量预计为150 - 160万套，与2021年基本持平；2023年预计比2022年水平低15% - 20%[125] - 2022年前三季度美国住房开工总数同比增长1%，其中多户住宅开工数增加，单户住宅开工数下降6%；第三季度美国住房开工总数同比下降7%，其中单户住宅开工数下降18%[136] 公司员工情况 - 截至2022年10月16日，公司约有6820名员工，约21%的员工根据集体谈判协议工作；有10份集体谈判协议，其中一份涉及约100名加拿大员工的协议将于2022年12月31日到期[171] 公司会计估计与市场风险情况 - 截至2022年9月30日，公司关键会计估计与2021年10 - K表格披露相比无重大变化[174] - 截至2022年9月30日，公司市场风险敞口与2021年10 - K表格披露相比无重大变化[178] 公司业务合并会计处理情况 - 公司可能不时进行重大业务合并，按收购日估计公允价值分配购买价格，超额部分记为商誉[175] - 业务合并会计处理需对收购要素公允价值作重大估计和假设，测量期不超一年[175] - 若需追溯调整收购资产和负债公允价值的临时金额，可能对财务状况和经营成果产生重大影响[175] - 公司将每次业务合并相关的收购成本在发生时费用化[175] - 确定收购资产公允价值的估计和假设包括预期未来现金流，实际结果变化可能导致减值费用[176] - 公司估计了某些收购资产的经济寿命，用于计算折旧和摊销费用，估计变化会影响费用[176] 公司会计准则与市场风险披露信息 - 有关新的和最近采用的会计准则信息，见本季度报告10 - Q中“项目1.财务报表”的相关内容[177] - 有关市场风险的定量和定性披露信息，见2021年10 - K表格相关内容[178]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度合并销售额为23亿美元，较2021年第二季度下降7% [7] - 净收入为2.181亿美元，即每股5.49美元，而去年同期净收入为3.026亿美元，即每股7.63美元 [7] - 第二季度末现金为10亿美元，6月30日总可用流动性约为14亿美元，未偿还债务为4.45亿美元 [15] - 预计2022年资本支出在1 - 1.2亿美元之间，因资源和设备采购问题减少了资本支出范围 [15][16] - 2022年有效税率预计在25% - 27%之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品业务 - 第二季度销售额为5.36亿美元，2021年第二季度为5.946亿美元 [10] - 第二季度EBITDA为1.678亿美元，去年同期为2.279亿美元，主要因胶合板销售价格降低和单位成本上升，部分被工程木产品（EWP）销售价格提高抵消 [8][10] - 第二季度I - 型搁栅和层压单板 lumber（LVL）销量分别下降8%和3%，价格分别上涨10%和8%，预计第三季度价格将有低两位数的连续增长 [11][12] - 第二季度胶合板销量为2.81亿英尺，2021年第二季度为3.38亿英尺，平均净销售价格下降35%，较上一季度下降17%，第三季度价格较第二季度平均水平低约17% [12] 建筑材料分销业务（BMD） - 第二季度销售额为21亿美元，较2021年第二季度下降2%，EBITDA为1.61亿美元，去年同期为2.123亿美元，主要因销量下降和商品价格下跌导致毛利润减少4450万美元，部分被EWP和通用产品线的利润率提高抵消 [8][11] - 按产品线划分，商品销售下降27%，通用产品线销售增长24%，EWP销售增长59%，毛利率为13.9%，较2021年第二季度下降170个基点，EBITDA利润率为7.6%，低于去年同期的9.8% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度美国住房开工总数较去年同期增长3%，多户住宅开工推动增长，单户住宅开工下降3% [8] - 2022年美国住房开工估计约为160万套，与2021年基本持平，许多经济学家预计2023年住房开工将下降至低两位数 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Coastal Plywood Company的收购，预计该收购在2022年将增加每股收益，中期EBITDA效益约为8000万美元，未来三年计划在东南部业务投资约5000万美元 [17][19] - 木材产品业务将专注于整合Coastal Plywood运营，为EWP业务提供增量应力等级单板，并推动BMD业务增长，同时在第三季度成功提升切斯特烘干机项目的产能 [22] - BMD业务将继续稳步执行有机增长计划，推进俄亥俄州、肯塔基州和明尼苏达州的扩张项目，并探索更多有机增长机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期货币政策加息导致抵押贷款利率上升，经济不确定性增加，预计2022年下半年新住宅建设步伐将放缓，2023年住房开工可能下降 [21] - 美国住房年龄和高住房拥有率权益为维修和改造支出提供了有利背景，尽管可能受经济衰退影响，但预计仍将支持业主投资 [22] - EWP和通用产品线价格目前保持强劲，但随着经济活动放缓可能面临价格侵蚀，公司有能力应对市场不确定性和商品价格波动 [23] 其他重要信息 - 董事会批准每股0.12美元的季度股息，并授权在普通股回购计划下额外回购150万股，使总授权约为200万股 [17] - 收购Coastal Plywood包括阿拉巴马州查普曼和佛罗里达州哈瓦那的两个胶合板制造工厂，总胶合板产能约为5.3亿英尺，预计提供6500 - 7500万美元的净现值税收优惠 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWP定价的可持续性 - 未来几个季度EWP定价可能面临压力，下一季度价格预计仍较稳健，但今年晚些时候和明年初可能因宏观环境出现价格下行压力 [27] 问题2: BMD利润率的未来走势 - 第三季度7月BMD利润率表现良好，未来随着EWP和通用产品线出现通缩影响，即使商品价格稳定，BMD毛利率也可能下降，但预计仍会高于历史水平，因公司将继续执行增长通用产品线和EWP的战略 [29] 问题3: 应对宏观环境走弱的成本结构和业务保护策略 - 公司对住房中长期前景乐观，有应对困难的计划，会根据市场情况进行调整，且公司在COVID期间有应对经验，有信心支持利益相关者；此外，分销业务在减速时会产生大量现金，公司资产负债表状况良好 [32][34] 问题4: 分销业务中产品的供需紧张情况 - 产品供需情况不一，部分产品供应紧张，部分产品供应有所缓解，这与原材料供应有关，而非取决于终端市场 [37][39] 问题5: 分销业务在更正常环境下的利润率 - 难以给出明确答案，公司计划在保持大宗商品业务的同时，发展EWP和通用产品线，历史平均毛利率约为12% - 12.5%，希望将其提高到13%以上 [41] 问题6: 公司面临的劳动力问题是否缓解 - 制造业方面，不同地区情况不同，太平洋西北地区劳动力短缺问题仍较严重，短期内可能难以改善；BMD方面，劳动力仍然紧张，尽管通胀导致求职申请增加，但卡车司机等特定岗位仍难招聘 [43][44] 问题7: Coastal业务的运行率DNA和胶合板实现情况 - 目前预计Coastal业务的DNA约为每年1200 - 1500万美元；Havana工厂的胶合板产品组合更丰富，历史定价约为35万美元 [48] 问题8: Coastal的木材生产规模 - Chapman工厂有一个非常小的锯木厂运营，额定产能约为7000 - 8000万板英尺，但实际产量通常达不到该水平，对整体业务影响较小 [53] 问题9: 到2023年底和2025年底LVL产能增加与Coastal的关系 - 到2023年底增加的140万立方LVL产能完全来自Chapman工厂的单板供应；到2025年底额外增加的产能则来自Coastal以及公司在Thoresby和Alexandria工厂的产能提升 [55] 问题10: 未来EWP销量能否维持或增长 - 公司计划充分利用收购Coastal带来的机会，在东南部实现单板自给自足，抓住多户住宅市场机会；此外，市场上EWP供应紧张时，部分客户转向其他材料，公司认为有机会夺回失去的市场份额 [57][59] 问题11: 分销业务的产品销量组合和利润率情况 - 公司在努力发展EWP和通用产品线，通用产品线和EWP的销量占比相比过去有所增长；公司认为通用产品线中的门网络业务是服务客户和提高利润率的重要部分 [63][65] 问题12: 通用产品线中可能面临价格压力的产品类别 - 随着供需关系变化，通用产品线中部分产品价格可能会有一定程度的下降，但由于原材料成本上升，整体价格仍较坚挺 [67] 问题13: EWP在市场低迷时能否夺回份额 - EWP对建筑商有价值，不仅体现在单位价格，还包括安装成本、可用性和运输等方面，历史上建筑商对EWP的需求呈上升趋势；过去因供应不足，部分客户转向其他材料，现在公司有机会通过增加供应夺回份额 [71][75] 问题14: 木材单位成本上升的原因和5000万美元资本支出的分配 - 木材单位成本上升的原因包括劳动力成本、原木成本、石化相关产品成本和维护成本的增加；5000万美元资本支出主要用于东南部地区的工厂，包括改善现有工厂的单板供应、在Chapman工厂进行设备投资以及提升Alexandria和Thoresby工厂的EWP产能 [77][80] 问题15: BMD在潜在下行周期中如何保持利润率 - BMD将努力管理库存，利用数据分析来维持利润率；继续发展通用产品线、木制品业务和矿石业务；当EWP供应宽松时，积极拓展业务 [82] 问题16: 第三季度西部原木成本是否下降 - 目前没有迹象表明西部原木成本会下降，预计至少未来一个季度成本仍将维持在较高水平，因为木材价格下降对原木成本的影响通常有滞后性 [84] 问题17: 目前订单情况和应对住房市场下行的措施 - 目前订单情况稳定，客户为管理营运资金，更多转向仓库服务；公司业务具有良好的平衡性，除住房市场外，还涉及维修和改造、工业等领域，将在住房市场可能面临压力时，在其他领域积极开展业务 [89][92]

业绩总结 - 公司在过去12个月的销售额为83亿美元[6] - 2022年第二季度的总净销售额为82.66亿美元，调整后的EBITDA为11.41亿美元，EBITDA利润率为13.8%[60] - 2021年第二季度公司总销售额为8,266.0百万美元，较2020年增长50.0%[84] - 2021年第二季度公司调整后EBITDA为1,140.6百万美元，较2020年增长8.4%[84] - 2021年第二季度自由现金流为1,024.8百万美元，较2020年增长197.5%[88] 用户数据 - 公司在2021年美国单户住宅开工量中，南部地区占57%[36] 产品与技术研发 - 木材产品部门的销售额约为20亿美元，EBITDA为6.2亿美元，EBITDA利润率为30.4%[12] - 建材分销部门的销售额约为76亿美元，EBITDA为5.6亿美元，EBITDA利润率为7.4%[12] - 预计到2023年底，LVL木材的增量产能将达到140万立方英尺，增长5%[39] - 预计到2025年底，胶合板的增量产能将达到345百万平方英尺，增长27%[39] 并购与市场扩张 - Coastal Plywood收购交易金额为5.17亿美元，预计在2022年将对每股收益产生积极影响[35] - Coastal Plywood的三年平均EBITDA约为5000万美元，预计完全整合后中期EBITDA影响为8000万美元[39] 财务健康 - 公司目标是将净债务杠杆比率保持在2.0倍以下，确保流动性充足[55] - 2020年公司净收入为175.0百万美元，较2019年增长116.5%[84] - 2020年公司EBITDA为406.7百万美元，较2019年增长92.0%[84] - 2020年公司资本支出为79.4百万美元，较2019年减少了3.9%[88] - 2020年建筑材料分销部门EBITDA为270.0百万美元，较2019年增长96.5%[87] - 2020年公司利息支出为26.2百万美元，较2019年持平[84]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度公司经营收入为2.971亿美元，2021年同期为4.098亿美元[115] - 2022年第二季度末公司现金及现金等价物为10.33亿美元，未动用承诺信贷额度为3.46亿美元，总可用流动性为13.79亿美元，未偿还债务为4.45亿美元[116] - 2022年上半年公司产生现金2.841亿美元[116] - 2022年第二季度公司销售额为22.781亿美元，2021年同期为24.432亿美元[123] - 2022年上半年公司销售额为46.044亿美元，2021年同期为42.645亿美元[123] - 2022年第二季度公司经营收入占销售额的13.0%，2021年同期为16.8%[123] - 2022年第二季度总销售额为22.781亿美元，较2021年同期减少1.651亿美元，降幅7%；2022年上半年总销售额为46.044亿美元，较2021年同期增加3.399亿美元，增幅8%[129] - 2022年6月30日止三个月，公司经营收入降至2.971亿美元，较2021年同期减少1.127亿美元；六个月经营收入增至7.027亿美元，较2021年同期增加8770万美元[140] - 2022年第二季度末，公司现金及现金等价物为10.33亿美元，债务为4.45亿美元，可用流动性为13.79亿美元，上半年产生现金2.841亿美元[149] - 2022年上半年，公司经营活动产生现金4.361亿美元，较2021年同期增加1.449亿美元，主要因经营收入改善、营运资金增加及纳税现金减少[154] - 2022年上半年，公司投资活动使用现金4080万美元，2021年同期为3150万美元，2022年收到250万美元与此前资产出售相关的或有收入[156] - 2022年上半年，公司融资活动使用现金1.14亿美元，包括1.093亿美元普通股股息支付和390万美元基于股票奖励的预扣税支付；2021年同期使用现金1180万美元[158] - 2022年6月30日止三个月和六个月，公司分别记录所得税费用7390万美元和1.728亿美元，有效税率分别为25.3%和24.9%；2021年同期分别记录所得税费用1.01亿美元和1.525亿美元，有效税率分别为25.0%和25.2%[147] 公司业务收购情况 - 2022年7月25日公司完成收购Coastal Plywood Company，收购价格为5.17亿美元[117] 美国住房市场数据 - 2022年美国单户和多户住房开工量预计约为160万套，与2021年基本持平[118] - 2022年第二季度美国住房开工总数增长3%，其中单户住宅开工数下降3%；2022年上半年住房开工总数增长6%，单户住宅开工数持平[129] 各业务线收入关键指标变化 - 2022年第二季度末公司木材产品部门收入降至1.541亿美元，2021年同期为2.138亿美元[115] - 2022年第二季度末公司建筑材料分销部门收入降至1.543亿美元，2021年同期为2.063亿美元[115] - 2022年第二季度，木制品销售额为5.36亿美元，较2021年同期减少5860万美元，降幅10%；2022年上半年，销售额为10.95亿美元，较2021年同期增加6810万美元，增幅7%[130][131] - 2022年第二季度，建筑材料分销销售额为21.312亿美元，较2021年同期减少4150万美元，降幅2%；2022年上半年，销售额为42.43亿美元，较2021年同期增加4.355亿美元，增幅11%[132][133] - 2022年6月30日止三个月，木制品部门收入降至1.541亿美元，较2021年同期减少5970万美元；六个月部门收入增至3.442亿美元，较2021年同期增加3340万美元[140][141] - 2022年6月30日止三个月，建筑材料分销部门收入降至1.543亿美元，较2021年同期减少5200万美元；六个月部门收入增至3.802亿美元，较2021年同期增加5360万美元[142][143] 公司费用关键指标变化 - 2022年第二季度，材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）为17.979亿美元，较2021年同期减少6660万美元，降幅4%；2022年上半年，费用为35.278亿美元，较2021年同期增加2.129亿美元，增幅6%[134][136] - 2022年第二季度，折旧和摊销费用为2070万美元，较2021年同期增加30万美元，增幅1%；2022年上半年，费用为4120万美元，较2021年同期增加130万美元，增幅3%[137] - 2022年第二季度，销售和分销费用为1.343亿美元，较2021年同期增加350万美元，增幅3%；2022年上半年，费用为2.809亿美元，较2021年同期增加2930万美元，增幅12%[138] - 2022年第二季度，一般和行政费用为2770万美元，较2021年同期增加970万美元，增幅54%；2022年上半年，费用为5380万美元，较2021年同期增加1050万美元，增幅24%[138] - 2022年6月30日止三个月，未分配公司费用增至1130万美元，较2021年同期增加100万美元；六个月未分配公司费用降至2170万美元，较2021年同期减少60万美元[144][145] 公司其他收入情况 - 2022年上半年，其他（收入）费用净额为收入210万美元，其中包括木制品部门此前资产出售获得的250万美元收益[139] 公司员工情况 - 截至2022年7月24日，公司约有6210名员工，约23%的员工根据集体谈判协议工作，有10份集体谈判协议，其中一份涉及约110名员工的协议将于2022年12月31日到期[164] 公司会计估计及风险情况 - 截至2022年6月30日，公司关键会计估计较2021年10 - K表披露内容无重大变化[167] - 有关新采用和近期采用的会计准则信息，可查看本10 - Q表“项目1.财务报表”中未经审计的季度合并财务报表简明附注的附注2“重要会计政策摘要”[168] - 截至2022年6月30日，公司市场风险敞口较2021年10 - K表披露内容无重大变化[169] 公司内部控制情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制与程序有效，能合理保证达到设计目标[170] - 截至2022年6月30日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[170] 公司法律诉讼情况 - 公司涉及商业责任索赔、场所索赔、环境索赔和就业相关索赔等法律诉讼，但认为单个或总体上不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[172] - 美国证券交易委员会（SEC）规定，公司使用100万美元以上的门槛来确定是否需要披露联邦、州或地方环境规定下的法律诉讼[172] 产品价格数据 - 2022年第二季度，平均复合面板和平均复合木材价格分别比上一年同期低43%和35%；2022年上半年，分别比上一年同期低17%和8%[129]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度合并销售额23亿美元，较2021年第一季度增长28% [7] - 净收入3.026亿美元，即每股7.61美元，而去年同期净收入为1.492亿美元，即每股3.76美元 [7] - 第一季度美国住房开工总数较去年同期增长10% [7] - 第一季度木材产品部门EBITDA为2.038亿美元，去年同期为1.104亿美元 [7] - 第一季度建筑材料分销部门EBITDA为2.325亿美元，销售额21亿美元，去年同期EBITDA为1.26亿美元，销售额16亿美元 [8] - 第一季度LVL销售体积增长6%，I型托梁销售体积下降9% [10] - 第一季度I型托梁和LVL价格分别较2021年第四季度上涨3%和2%，预计2022年第二季度价格将有高个位数的环比增长 [10] - 第一季度木材产品胶合板销售体积为3.17亿英尺，2021年第一季度为3.03亿英尺，每1000英尺平均胶合板净销售价格为689美元，较2021年第一季度上涨24%，环比上涨72% [11] - 进入第二季度，胶合板价格下降，4月价格较第一季度平均价格约低12%，预计第二季度胶合板销量约为3亿平方英尺 [11] - 第一季度BMD销售额21亿美元，较2021年第一季度增长29%，销售价格上涨，销售体积持平 [12] - 第一季度BMD商品销售增长22%，通用产品线销售增长30%，工程木制品增长54% [12] - 第一季度BMD毛利润较去年同期增加1.336亿美元，毛利率为18%，较2021年第一季度的15.1%提高290个基点 [12] - 第一季度BMD EBITDA利润率为11%，去年同期为7.7% [12] - 第一季度净营运资金（不包括现金、所得税项目和应计利息）增加2.143亿美元，应收账款增加是由于2022年3月销售强劲，库存增加主要是由于库存估值上升 [14] - 第一季度末现金为9.23亿美元，3月31日总可用流动性约为13亿美元，未偿还债务为4.45亿美元 [15] - 预计2022年资本支出约为1.1亿 - 1.3亿美元 [15] - 预计有效税率在25% - 27%之间，预计2022年第二季度缴纳所得税1.65亿 - 1.85亿美元 [15] - 董事会批准每股0.12美元的季度股息和每股2.50美元的补充股息，将于6月15日支付给6月1日登记在册的股东 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品业务 - 第一季度木材产品销售额（包括向分销部门的销售）为5589万美元，2021年第一季度为4323万美元 [9] - 第一季度木材产品部门EBITDA增长主要由于工程木制品和胶合板销售价格上涨，但部分被木纤维成本和其他制造成本上升所抵消 [9] 建筑材料分销业务 - 第一季度BMD销售额21亿美元，较2021年第一季度增长29%，EBITDA增长得益于几乎所有产品线毛利率提高，但部分被销售和分销费用增加2550万美元所抵消 [9] - 第二季度BMD销售节奏在各产品线保持强劲，受益于工程木制品和通用产品线的稳定和强劲 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度木材价格上涨，第二季度开始大幅下跌，近期价格在进入春季建筑季节时显示出企稳迹象 [13] - 随机长度复合板指数也呈现类似的价格走势，预计未来大宗商品价格将继续波动，运输和劳动力问题将对供应侧不确定性产生重大影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为新住宅建设需求环境持续有利，受美国人口结构和居家办公趋势支持，预计2022年需求保持强劲，4月蓝筹共识预测美国住房开工数为165万套 [17] - 木材产品业务继续受益于工程木制品的强劲需求和定价势头，资本项目将继续专注于单板生产以支持工程木制品增长，包括在第三季度初完成切斯特烘干机项目 [19] - BMD业务稳步执行有机增长战略，推进俄亥俄州马里恩、肯塔基州沃尔顿和明尼苏达州莱克维尔的扩张项目，同时继续寻找现有和新市场的有机增长机会 [19] - 公司认为行业内劳动力短缺和供应限制可能继续延长建筑时间并限制活动，住宅建设和维修改造活动可能受建筑材料成本、住房可负担性、工资增长、购房者融资渠道和消费者信心等因素影响 [17][18] - 公司在门和窗业务方面有增长计划，认为这将是BMD业务增长的重要部分，且得到客户和供应商支持 [33] - 公司在木材产品业务中关注扩大单板生产能力和大规模木材业务机会，BMD业务关注支持现有业务、靠近市场和发展门和窗业务 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新住宅建设需求环境持续有利，预计2022年需求保持强劲，但劳动力短缺和供应限制可能影响建筑活动 [17] - 尽管去年第二季度业绩出色，给今年同期比较带来挑战，但公司预计今年夏季仍能交出稳健的季度业绩 [20] - 公司资产负债表状况良好，有能力支持内部增长计划和进行机会性收购 [16][20] 其他重要信息 - 会议提醒包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，公司无义务更新，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 附录包含从GAAP净收入到EBITDA和调整后EBITDA的调节，以及从部门收入到部门EBITDA的调节 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWP出货量下降的原因 - 需求信号稳定强劲，但供应端（包括物流）是挑战，特别是来自加拿大的Webstock原材料供应存在物流问题 [23][24] 问题2: 新冠相关劳动力问题现状 - 1月情况糟糕，但此后明显改善，目前因新冠导致的缺勤人数处于近两年最低水平 [27] 问题3: 今年各部门资本支出的具体去向 - 木材产品部门预计支出约6000万美元，包括切斯特烘干机项目约600万美元，以及东南部的一些项目；BMD部门三个有机扩张项目预计支出约2000万美元，还计划购买约2500万美元的滚动设备，同时要考虑通胀对资本支出的影响 [29][30][31] 问题4: 是否会更积极地推广门和窗业务战略 - 公司看好门和窗业务，已在得克萨斯州开设两个新地点，未来将继续寻找机会扩大该业务平台，这是BMD业务增长的重要部分 [33] 问题5: 若抵押贷款利率上升导致住房活动放缓，公司会首先从哪些方面察觉 - 公司会关注资金成本、新房和现房的未售库存水平等需求信号，短期对业务有信心，长期会密切关注需求环境变化并适时调整 [35][36] 问题6: 今年夏季市场整体情况及下半年销量和价格走势 - 市场需求信号良好、稳定且持续，人们更关注风险与回报平衡，公司认为市场会更依赖批发和两步分销，公司BMD团队有能力支持客户应对市场变化 [39][40] 问题7: 若住房市场大幅放缓，产品定价的可持续性如何 - 目前产品供需紧张，需需求大幅调整或供应大幅增加才会改变价格，公司有能力在需求较低的环境中竞争并获取市场份额 [42][43] 问题8: 公司资本分配情况及是否有股票回购计划 - 公司优先投资自身，保持适度的季度股息，之后考虑通过并购或有机项目实现增长，股票回购是机会性操作，此次选择发放补充股息 [45][46] 问题9: EWP第一季度价格上涨何时能完全实施，以及目前订单情况和销量可见度 - 订单文件仍处于延长状态，需求强劲；预计第二季度价格较第一季度有10%的环比增长，接下来两个季度有高个位数增长，之后若无进一步提价，价格基本能完全实现 [51] 问题10: BMD业务不同客户群体需求模式的变化，以及家居中心需求和商品价格的关系 - 所有产品需求都很强劲；家居中心业务中，专业装修商需求一直强劲，DIY客户需求在价格上涨时有所放缓，价格回调后有所回升，价格敏感性主要体现在商品方面 [53][55] 问题11: 苏格兰工厂重建完成是否能缓解第三方单板供应问题 - 工厂重建基本完成，但对公司单板供应增加不显著，只是将原本公司供应给他们的单板替换为他们自己生产的单板 [57] 问题12: 公司并购的战略重点和今年是否有并购计划 - 木材产品业务关注扩大单板生产能力和大规模木材业务机会；BMD业务关注支持现有业务、靠近市场和发展门和窗业务，公司财务状况良好，有能力开展相关业务 [59][60][61] 问题13: BMD业务第二季度至今的毛利率情况 - 销售节奏与第一季度一致，保持强劲；通用产品线的利润率良好且可能有所上升；4月通过管理和缓解大宗商品价格下跌的负面影响，已处理完高成本库存，毛利率虽有挤压，但远好于去年第三季度 [64][65] 问题14: BMD业务通用产品线30%增长中价格和销量的贡献，以及具体增长的产品类别 - 增长完全由价格驱动，没有销量增长，所有通用产品线都处于供应紧张状态 [67] 问题15: BMD业务中工程木制品业务比制造业务增长快的原因及内部销售的增长空间 - 整体工程木制品类别仍处于供应不足状态，预计这种情况将持续；内部和外部销售的差异可能是由于外部第三方分销渠道关系的变化，公司在分配时对内部和外部关系保持一致、公平和可预测 [69] 问题16: 第一季度胶合板销量增长是否是一次性的 - 第一季度胶合板销量约为3.17亿英尺，公司通常每季度产量在3.1亿英尺左右，此次增长是一系列事件导致，业务结构没有变化 [71] 问题17: 佛罗里恩、亚历山大和切斯特项目对单板和EWP生产的影响，以及第二季度产量情况 - 切斯特项目的小烘干机将停用一个季度，对单板生产影响较小，约损失1000万英尺；4月因锅炉项目整个工厂停工三周，预计第二季度胶合板产量约为3亿英尺；该项目对EWP生产提升不大，因为该烘干机主要处理用于胶合板的单板；佛罗里恩项目基本完成，未来有一定提升潜力，但目前外部单板供应面临挑战 [74][75][76] 问题18: 未来几年公司生产能力的增长情况 - 如果能获得足够的人力和单板供应，公司总生产能力可能提高约6%；目前提高生产效率的空间有限 [79][80] 问题19: 供应链中库存情况 - 总体库存水平较低，通用产品线、工程木制品和门窗业务都严格分配，运输困难；大宗商品方面，人们等待价格回调后再采购，目前库存仍较低 [82] 问题20: 考虑再次发放补充股息的因素，以及在大规模木材和CLT业务中是否考虑合作和利用碳信用 - 考虑再次发放补充股息需要对2022年运营表现有更清晰的了解，以及观察BMD业务的有机项目和并购活动进展；公司已在大规模木材业务中与第三方合作供应原材料，未来会密切关注更大规模的机会；碳信用在大规模木材业务中可能是一个附加因素，但目前还处于早期阶段，公司会进一步研究 [85][87][90] 问题21: 建筑材料分销业务中其他产品（门、窗、屋顶等）的供应情况 - 外门供应严格分配，且分配情况更紧张；屋顶业务供应也非常困难；某些地区的车库门供应也影响了整个住房行业的产能 [95][96] 问题22: 南方和西部原木价格情况，以及树脂等其他投入品的供应和价格情况 - 树脂供应合作伙伴表现出色，未因供应问题导致生产损失；南方原木价格有小幅度增长，西部增长幅度较大，预计短期内原木成本将维持在较高水平 [98][99][100] 问题23: 公司在大规模木材业务中是否会成为欧洲公司进入市场的渠道 - 欧洲在大规模木材业务方面领先，有欧洲公司希望拓展到其他地区，公司会学习欧洲市场经验，关注该业务的发展 [102][103]