文章核心观点 - 博伊西·卡斯卡德公司（Boise Cascade）本季度财报显示盈利未达预期但营收超预期 其股价短期走势及未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景等因素影响 同时介绍了同行业路易斯安那-太平洋公司（Louisiana-Pacific）的业绩预期情况 [1][2][4] 博伊西·卡斯卡德公司业绩情况 - 本季度每股收益2.33美元 未达Zacks共识预期的2.37美元 去年同期为3.58美元 本季度盈利意外率为 -1.69% [1] - 上一季度预期每股收益2.65美元 实际为2.84美元 盈利意外率为7.17% [1] - 过去四个季度 公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收17.1亿美元 超Zacks共识预期0.15% 去年同期为18.3亿美元 过去四个季度公司四次超过共识营收预期 [2] 博伊西·卡斯卡德公司股价及展望 - 自年初以来 公司股价上涨约3.8% 而标准普尔500指数上涨20.1% [3] - 股票短期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期方面 下一季度共识每股收益预期为1.88美元 营收16亿美元 本财年共识每股收益预期为9.69美元 营收67.5亿美元 [7] - 目前盈利预估修正趋势喜忧参半 对应Zacks排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] 行业情况 - Zacks行业排名中 建筑产品 - 木材行业目前处于250多个Zacks行业的后32% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 路易斯安那 - 太平洋公司业绩预期 - 预计11月5日公布截至2024年9月季度财报 预计本季度每股收益0.88美元 同比变化 -45.7% 过去30天该季度共识每股收益预期上调2.5% [9] - 预计本季度营收6.997亿美元 较去年同期下降3.9% [10]

财务表现 - 公司第三季度营业收入为17.137亿美元，同比下降6.6%[111] - 公司第三季度营业利润为1.174亿美元，同比下降36.7%[112] - 总销售额在三季度同比下降7%，九个月同比下降1%[124] - 材料、人工和其他运营费用在三季度同比下降5%，主要由于销量下降和采购成本下降[129] - 折旧和摊销费用在三季度同比增加17%，主要由于BROSCO收购和其他资本支出[131] - 销售和分销费用在三季度同比增加7%，主要由于员工相关费用增加[132] 分部业绩 - 木材产品部门收入下降，主要由于工程木材和胶合板销售价格下降以及转换成本上升[112] - 木材产品部门销售额在三季度同比下降12%，主要由于LVL、I-joist和胶合板销售价格下降[125,126] - 木材产品部门营业利润在三季度同比下降46%，主要由于EWP和胶合板销售价格下降[135] - 九个月内分部收入下降7510万美元至1.979亿美元，主要由于EWP和胶合板销售价格下降以及木材纤维和加工成本上升[136] - 建材分销部门收入下降，主要由于销售和分销费用以及折旧和摊销费用增加[112] - 建材分销部门销售额在三季度同比下降6%，主要由于商品类产品销售下降12%[127] - 九个月内分部收入下降2230万美元至7480万美元，主要由于销售和分销费用以及折旧和摊销费用分别增加1000万美元和510万美元[137] - 九个月内分部收入下降3260万美元至2.327亿美元，主要由于销售和分销费用以及折旧和摊销费用分别增加3740万美元和1350万美元[138] - 九个月内未分配公司费用下降190万美元至3320万美元，主要由于激励性薪酬降低[139] 财务状况 - 公司第三季度末现金及现金等价物余额为7.616亿美元，未使用的银行授信额度为3.957亿美元，总可用流动性为11.573亿美元[113] - 截至2024年9月30日，公司拥有7.616亿美元现金及现金等价物和4.5亿美元债务，可用流动性为11.573亿美元[143] - 2024年和2025年资本支出预计分别为2.2亿美元至2.4亿美元和2亿美元至2.2亿美元，主要用于业务改善、质量/效率项目、更换和扩张项目以及环境合规[151,152] - 2024年9个月内公司支付2.205亿美元股息并回购123.2345万股股票1.585亿美元[153] 市场展望 - 公司预计2025年美国新房开工将温和增长，房地产修缮和改造支出也将温和增长[114] - 公司面临原材料价格波动、劳动力短缺等诸多挑战[115,116,117,118] 内部控制 - 公司维持有效的披露控制和程序,CEO和CFO认为截至2024年9月30日公司的披露控制和程序是有效的[166] - 公司在三个月内未发生影响内部控制的重大变化[167] 法律合规 - 公司目前未参与任何可能对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响的法律诉讼[169] - 公司根据SEC规定,披露任何可能导致超过100万美元罚款的环境相关诉讼[170]

财务业绩 - 2024年第三季度销售额为17.14亿美元,同比下降6.6%[22] - 2024年前三季度销售额为51.57亿美元,同比下降0.7%[22] - 2024年第三季度营业利润为1.17亿美元,同比下降36.8%[22] - 2024年前三季度营业利润为3.97亿美元,同比下降21.0%[22] - 2024年前9个月净收入为3.075亿美元[34] - 2024年前9个月EBITDA为5.026亿美元[36] - 2024年前9个月调整后EBITDA为5.042亿美元[37] 分部业绩 - 2024年第三季度木材产品分部收入为4.54亿美元,同比下降11.9%[24] - 2024年前三季度木材产品分部收入为14.13亿美元,同比下降4.7%[24] - 2024年第三季度木材产品分部利润率为11.9%,同比下降7.4个百分点[24] - 2024年前三季度木材产品分部利润率为14.0%,同比下降4.4个百分点[24] - 2024年第三季度木制品分部EBITDA为7740万美元[39] - 2024年第三季度建材分销分部EBITDA为8775万美元[39] - 建材分销业务三季度销售额为47.28亿美元，同比增长0.9%[1] - 建材分销业务三季度利润为2.33亿美元，同比下降12.3%[1] - 建材分销业务三季度毛利率为84.8%，较上年同期下降0.2个百分点[1] - 建材分销业务三季度销售费用率为8.9%，较上年同期上升0.8个百分点[1] - 木制品业务三季度销售额为14.13亿美元，同比下降4.7%[2] - 木制品业务三季度利润为1.98亿美元，同比下降27.6%[2] 其他 - 公司三季度总收入为51.57亿美元，同比下降0.7%[2] - 公司三季度总利润为3.97亿美元，同比下降21.0%[2] - 公司三季度EBITDA为5.37亿美元，同比下降13.1%[2] - 公司三季度现金及现金等价物余额为7.62亿美元[3] - 预计2024年全年资本支出将在2.2亿美元至2.4亿美元之间[11] - 公司已批准新增1.4百万股的股票回购计划[13] - 预计2024年美国新房开工将为135万套，2025年将达到140万套左右[14] - 原材料价格波动和成本上升可能影响公司销售和利润[15] - 公司将于11月5日举行财报电话会议[17]

文章核心观点 - 市场预计博伊西·卡斯卡德公司（Boise Cascade）2024年第三季度收益和营收同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前仍需关注其他因素 [1][16] 分组1：业绩预期 - 公司预计在2024年11月4日发布的报告中，季度每股收益为2.37美元，同比下降33.8%，营收为17.1亿美元，同比下降6.7% [2][3] 分组2：预测指标 - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调3.3%，反映分析师重新评估初始预期，但单个分析师预期调整方向未必反映在总体变化中 [4] - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利意外情况，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且与Zacks Rank 1、2、3结合时，预测盈利超预期准确率近70%，负ESP读数难以预测盈利超预期 [5][6][8] 分组3：公司情况 - 博伊西·卡斯卡德公司的最准确估计与Zacks共识估计相同，Earnings ESP为0%，目前Zacks Rank为3，难以确定其是否会超预期 [10][11] - 上一季度公司预期每股收益2.65美元，实际为2.84美元，盈利惊喜为+7.17%，过去四个季度有三次超预期 [12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks Rank，并使用Earnings ESP Filter筛选股票 [14][15]

文章核心观点 博伊西·卡斯卡德公司股价近三个月跑赢行业，但近期因住房需求疲软、成本费用高企和产品价格波动等因素，股价表现可能回落，且盈利预期下调 [1][2] 股价表现 - 过去三个月博伊西·卡斯卡德公司股价上涨2.6%，而Zacks建筑产品 - 木材行业下跌0.5% [1] 盈利预期 - 过去30天，Zacks对该公司2024年每股收益的共识预期从10.41美元降至9.76美元，较去年下降19.5% [2] - 同期，第三季度每股收益共识预期从2.94美元降至2.39美元，同比下降33.2% [2] 影响股价因素 - 多户住宅开工疲软：美国住房开工疲软，多户住宅开工落后于单户住宅，主要因开发商资本成本增加、现有住房库存、经济不确定性和高抵押贷款利率影响 [4] - 产品定价风险：公司大部分产品和关键生产投入价格受供需市场动态影响，近期市场价格压力导致工程木制品价格下降，预计第三季度价格将继续个位数下降 [5] - 成本费用增加：2024年前六个月，公司成本费用同比增长2.5%，占总销售额的比例同比增加140个基点至91.9%，销售和分销费用占收入的比例从8%升至8.5%，短期内仍将受高成本影响 [6] 建筑行业优质股 - Comfort Systems USA, Inc.（FIX）：Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为20.6%，过去一年股价飙升90.1%，2024年销售额和每股收益预计分别增长29.4%和50.9% [7] - Century Communities, Inc.（CCS）：Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为35.6%，过去一年股价上涨31.6%，2024年销售额和每股收益预计分别增长18.1%和32.5% [7] - Frontdoor, Inc.（FTDR）：Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为279%，过去一年股价上涨44.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长3%和18.7% [8]

文章核心观点 - 博伊西·卡斯卡德公司2024年第二季度业绩尚可但同比下滑，受高房贷利率、经济不确定性、需求疲软及产品价格和销量下降影响，不过公司预计下半年取得良好业绩，看好单户住宅开工量增长趋势 [1] 详细讨论 - 公司调整后每股收益2.84美元，超Zacks共识预期7.2%，去年同期为3.67美元 [2] - 季度销售额18亿美元，超共识预期4%，但同比下降1% [2] - 调整后EBITDA为1.812亿美元，较去年同期下降18% [2] 细分业务分析 木制品业务 - 销售额4.898亿美元，同比下降8%，因胶合板销量下降、LVL和I-型托梁价格降低、木材及副产品销售减少，不过工程木制品销售增加部分抵消了下降 [3] - 调整后EBITDA为9500万美元，低于去年的1.27亿美元，降幅25% [3] - 成本和费用占销售额的比例从80.4%升至85.1%，因材料、劳动力和其他运营费用增加 [3] 建筑材料分销业务 - 销售额同比增长1%至16.6亿美元，主要因销量增长2% [3] - 调整后EBITDA同比下降8%至9710万美元 [4] - 成本和费用占销售额的比例从94.0%升至94.8%，因销售和分销费用、摊销费用增加 [4] 财务状况 - 截至2024年6月30日，总流动性为13.2亿美元，低于2023年底的13.5亿美元，包括3.957亿美元未动用承诺信贷额度及现金和现金等价物，现金和现金等价物为9.221亿美元，低于2023年底的9.496亿美元 [5] - 长期债务为4.457亿美元，略高于2023年底的4.453亿美元 [5] - 截至2024年6月30日，经营活动提供的净现金为1.692亿美元，低于去年同期的2.902亿美元 [5] - 2024年前六个月，公司回购677,845股普通股，总价值8890万美元 [6] Zacks评级与近期建筑行业发布情况 博伊西·卡斯卡德公司 - 目前Zacks评级为4（卖出） [7] KBR公司 - 2024年第二季度业绩喜忧参半，收益超Zacks共识预期，营收未达预期，同比均增长，表现良好并上调2024年调整后EBITDA和现金流指引 [7] 阿姆斯特朗世界工业公司 - 2024年第二季度业绩稳健，收益和净销售额超Zacks共识预期且同比增长，得益于矿物纤维和建筑特色业务贡献、平均单价和销量增加及近期收购 [7][8] 直布罗陀工业公司 - 2024年第二季度收益强劲但营收不佳，收益和净销售额未达Zacks共识预期，但同比增强，因住宅和可再生能源市场放缓下调2024年净销售预期，将专注提升各业务参与度以支持下半年和全年利润率扩张及现金流增长 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并销售额为18亿美元,同比下降1% [9] - 公司第二季度净利润为1.123亿美元,每股2.84美元,去年同期为1.463亿美元,每股3.67美元 [9] - 木材产品部门第二季度销售额为4.898亿美元,同比下降7.6%,EBITDA为9510万美元,同比下降25.1% [13] - 建材分销部门第二季度销售额为17亿美元,同比增长1%,EBITDA为9710万美元,同比下降8.3% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 木材产品部门: - LVL销量同比增长8%,环比增长6% [15] - I-joist销量同比增长5%,环比增长16% [15] - LVL和I-joist价格环比分别下降3%和2% [15] - 胶合板销量同比下降13%,达3.83亿平方英尺 [16] - 胶合板平均售价同比下降1%,环比下降4% [17] - 建材分销部门: - 销量同比增长2%,价格同比下降1% [18] - 商品销售下降6%,通用产品线销售增长8%,EWP销售下降不到1% [18] - 毛利润保持平稳,毛利率为14.8%,同比下降20个基点,环比下降20个基点 [19] - EBITDA利润率为5.9%,同比下降60个基点,环比上升30个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅开工同比增长7%,多户住宅开工同比下降,总开工同比下降7% [8] - 房地产修缮维护支出预计将保持健康水平,但已有所放缓 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行木材产品部门的现代化升级,以提高EWP产能 [24] - 公司在建材分销部门新增了德克萨斯州Hondo的新仓储设施 [24] - 公司将继续保持资本配置的平衡,包括投资现有资产、有机增长项目和回报股东 [26] - 公司认为长期住房基本面向好,但短期市场需求预期有所下降 [27][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管短期市场需求预期有所下降,但长期住房基本面向好,支持公司的发展战略和增长计划 [29] - 管理层表示,公司优秀的资产负债表为公司提供了灵活性,可以应对当前的市场环境变化 [29] 其他重要信息 - 公司宣布增加5%的季度股息,并发放5美元的特别股息 [25] - 公司在2024年上半年回购了约76.8万股,总计约1亿美元 [25] - 公司在2024年6月底完成了一项小型收购,进入了爱达荷州博伊西市的门窗及木制品市场 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Susan Maklari 提问** 询问建材分销部门通用产品线表现优于市场的原因 [32][33] **Kelly Hibbs 和 Jeff Strom 回答** 公司在通用产品线方面与供应商和客户有良好的合作关系,加上公司在产品种类和服务方面的投入,使得该业务线表现良好 [34][35][36] 问题2 **George Staphos 提问** 询问建材分销部门的毛利率和EBITDA利润率在第三季度的表现 [58][59][60][63] **Kelly Hibbs 回答** 预计第三季度毛利率可能与第二季度持平,但EBITDA利润率可能会略有下降至中5%左右水平 [63] 问题3 **Mike Roxland 提问** 询问通用产品线占比提升对EBITDA利润率的影响 [73][74][75][76] **Kelly Hibbs 回答** 通用产品线毛利率较高,占比提升有利于EBITDA利润率,但公司也需要平衡其他产品线的占比 [74][75][76]

业绩总结 - 公司2024年第二季度销售额为18亿美元，较去年同期下降1%[7][10] - 公司2024年第二季度净利润为1.123亿美元，每股盈利2.84美元，较去年同期净利润为1.463亿美元，每股盈利3.67美元[8][10] - 公司2024年第二季度调整后的EBITDA为1.7977亿美元，较去年同期的1.8152亿美元下降18%[10] 产品和技术 - 木制品部门的销售量和净销售价格呈下降趋势[12][14][16][20][22] - 建材分销部门的销售额持续增长，EBITDA占销售额比例为8.0%[25][27][31] 财务状况 - 公司计划在2024年进行2.5亿至2.7亿美元的资本支出，其中木制品部门占130至140百万美元，建材分销部门占120至130百万美元[40][42] - 公司已支付截至2024年6月的1.9百万美元股息，截至2024年7月已回购约1亿美元的股票[43][44] 市场展望 - 公司预计2024年的住房开工量略低于2023年水平，但对住房基本面持有长期乐观态度[47][48][49]

财务表现 - 公司第二季度营业收入为17.977亿美元，同比下降1.0%[149] - 公司第二季度营业利润为1.47亿美元，同比下降22.6%[149] - 公司上半年营业利润为2.8亿美元，同比下降11.8%[156,160] - 总销售额在2024年6月30日结束的三个月内下降1%至17.975亿美元，但在2024年6月30日结束的六个月内增长2%至34.431亿美元[170] - 营业利润在2024年6月30日结束的三个月内下降22.6%至1.47亿美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降11.9%至2.8亿美元[180] 业务表现 - 木材产品部门收入下降7.6%至4.898亿美元，主要由于工程木材产品销售价格下降以及木材原料和加工成本上升[149,164] - 建材分销部门收入增长1.1%至16.552亿美元，主要由于销售和分销费用以及折旧和摊销费用增加[149] - 公司木材产品部门工程木材产品销量和夹板销量同比分别增长8.5%和-13.0%[164] - 公司建材分销部门商品类产品销售占比为35.0%，工程木材产品销售占比为22.6%[167] - 公司建材分销部门毛利率为14.8%，与上年同期持平[168] - 木材产品部门销售额在2024年6月30日结束的三个月内下降8%至4.898亿美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降1%至9.588亿美元[171,172] - 建材分销部门销售额在2024年6月30日结束的三个月内增长1%至16.552亿美元，在2024年6月30日结束的六个月内增长5%至31.602亿美元[173,174] - 木材产品部门营业利润在2024年6月30日结束的三个月内下降30.1%至7,280万美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降16.9%至1.44亿美元[181,182] - 建材分销部门营业利润在2024年6月30日结束的三个月内下降13.4%至8,540万美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降6.2%至1.579亿美元[183,184] 行业环境 - 公司上半年单户住宅开工数为52.18万套，同比增长16.1%；多户住宅开工数为17.15万套，同比下降35.5%[162] - 公司受到季节性因素的影响，第一和第四季度销量较低，第二和第三季度销量较高[204] 财务状况 - 公司在2024年6月30日拥有9.221亿美元的现金及现金等价物和4.457亿美元的债务[189] - 公司预计未来12个月内的现金流将足以满足债务服务、资本支出、租赁义务、营运资金、缴纳所得税和向普通股股东支付现金股利的需求[190] - 公司在2024年上半年的经营活动产生了1.692亿美元的现金流，相比2023年同期的2.902�美元现金流减少了1.211亿美元[194] - 工资资本在2024年上半年增加了1.316亿美元，而2023年同期增加了0.602亿美元[195] - 公司在2024年上半年用于购买固定资产的现金支出为7.41亿美元，2023年同期为6.83亿美元[196] - 公司预计2024年的资本支出将在2.5亿美元到2.7亿美元之间[197] - 公司在2024年上半年用于股票回购的现金为8.89亿美元，支付普通股股息1.91亿美元[198] - 公司在2023年上半年用于支付普通股股息的现金为13.3亿美元[199] 风险因素 - 公司约有18%的员工受集体谈判协议的约束，部分协议将于2024年至2025年到期[205] - 公司面临商品价格、利率和汇率变动等金融市场风险[206]

财务业绩 - 公司第二季度销售额为17.98亿美元，同比下降1%[4] - 公司第二季度净利润为1.12亿美元，同比下降23%[4] - 公司总收入为17.98亿美元，同比增长1.4%[48] - 总分部利润为15.82亿美元，同比下降21.8%[49] - 公司营业收入和净利润总体保持稳定[61][62][63] 分部业绩 - 木材产品部门销售额下降8%，利润下降30%[9][11] - 建材分销部门销售额增长1%，利润下降13%[12][13] - 木材产品分部收入为4.90亿美元，同比下降7.6%[35][36] - 建材分销分部收入为16.55亿美元，同比增长1.1%[43] - 木材产品分部利润为7,278万美元，同比下降30.1%[38][39][40] - 建材分销分部利润为8,540万美元，同比下降13.3%[45][46][47] - 木材产品分部EBITDA为9,505万美元，同比下降25.1%[50] - 建材分销分部EBITDA为9,714万美元，同比下降8.3%[50] - 木材产品分部收入和EBITDA分别为144.018百万美元和190.672百万美元[67] - 建材分销分部收入和EBITDA分别为157.863百万美元和180.711百万美元[68] 现金流与资产负债 - 现金及现金等价物为9.22亿美元[53] - 应收账款为4.60亿美元，同比增长30.3%[53] - 现金流量方面，经营活动现金流入169.165百万美元，投资活动现金流出76.667百万美元，融资活动现金流出119.996百万美元[61][62][63] - 公司EBITDA和调整后EBITDA分别为348.996百万美元和349.703百万美元[66][67][68][69][70] - 公司总资产为3,671.964百万美元，总股东权益为2,302.976百万美元[60] - 公司现金及现金等价物余额为922.076百万美元[64] 股东回报 - 公司宣布派发每股5美元的特别股息[16] - 公司在2024年上半年回购了677,845股股票，总金额为8,890万美元[17] - 公司支付了19.069百万美元的普通股股利[63] - 公司回购了88.858百万美元的库存股[63] 未来展望 - 公司预计2024年资本支出将在2.5亿美元至2.7亿美元之间[15] - 公司预计2024年美国房屋开工数将略低于2023年的142万套[18] - 公司面临商品价格下跌和原材料成本上升的风险[19] 其他 - 公司将于8月6日举行第二季度财报电话会议[21]