业绩总结 - 2021年第二季度销售额为24亿美元，同比增长97%[5] - 2021年第二季度净收入为3.026亿美元，每股收益为7.62美元，而2020年第二季度净收入为3360万美元，每股收益为0.85美元[5] - 2021年第二季度EBITDA为4.303亿美元，较2020年第二季度的7130万美元显著增加[25] 用户数据 - 木材产品部门在2021年第二季度的部门收入为2.138亿美元，较2020年第二季度的1710万美元大幅增长[5] - 建筑材料分销部门在2021年第二季度的部门收入为2.063亿美元，较2020年第二季度的4320万美元增长[5] 财务状况 - 2021年6月30日的净工作资本为6.034亿美元，较2021年3月31日的5.451亿美元增加[20] - 2021年6月30日的净债务为负2.096亿美元，显示出公司流动性良好[21] 市场展望 - 2021年美国住房开工的当前共识估计为160万套，比2020年水平增长16%[22] - 预计第三季度商品产品价格波动和下降将对销售和盈利能力产生影响[22] 其他策略 - 公司将继续关注员工的健康和安全，并为客户提供强有力的支持[22]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度公司运营收入4.098亿美元，2020年同期为5180万美元[111] - 2021年第二季度末公司现金及现金等价物为6.538亿美元，未动用承诺信贷额度为3.453亿美元，总可用流动性为9.991亿美元，未偿还债务为4.442亿美元[112] - 2021年上半年公司产生现金2.484亿美元[112] - 2021年第二季度销售额为24.432亿美元，2020年同期为12.428亿美元；2021年上半年销售额为42.645亿美元，2020年同期为24.133亿美元[111,122] - 2021年第二季度运营收入占销售额的16.8%，2020年同期为4.2%；2021年上半年运营收入占销售额的14.4%，2020年同期为3.2%[122] - 2021年第二季度总销售额为24.432亿美元，较2020年同期增加12.004亿美元，增幅97%；2021年上半年总销售额为42.645亿美元，较2020年同期增加18.512亿美元，增幅77%[128] - 2021年第二季度材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）为18.645亿美元，较2020年同期增加8.156亿美元，增幅78%；2021年上半年为33.150亿美元，较2020年同期增加12.738亿美元，增幅62%[133][134] - 2021年第二季度折旧和摊销费用为2.04亿美元，较2020年同期增加0.05亿美元，增幅3%；2021年上半年为4.00亿美元，较2020年同期减少1.53亿美元，降幅28%[135] - 2021年第二季度销售和分销费用为1.307亿美元，较2020年同期增加0.272亿美元，增幅26%；2021年上半年为2.517亿美元，较2020年同期增加0.486亿美元，增幅24%[136] - 2021年第二季度一般和行政费用为1800万美元，较2020年同期减少80万美元，降幅4%；2021年上半年为4330万美元，较2020年同期增加840万美元，增幅24%[137] - 2021年第二季度综合毛利率为15.6%，较2020年同期的13.4%有所提高；2021年上半年为15.4%，高于2020年同期的13.0%[125] - 2021年第二季度末公司现金及现金等价物为6.538亿美元，债务为4.442亿美元，可用流动性为9.991亿美元，2021年上半年产生现金2.484亿美元[147] - 2021年第一季度和上半年所得税费用分别为1.01亿美元和1.525亿美元，有效税率分别为25.0%和25.2%；2020年同期分别为0.113亿美元和0.153亿美元，有效税率分别为25.2%和25.1%[145] - 2021年上半年经营活动产生现金2.912亿美元，较2020年同期增加1.729亿美元，主要因经营收入改善，但被营运资金增加2.034亿美元和税金支出增加1.466亿美元部分抵消[151] - 2021年和2020年上半年投资活动分别使用现金3150万美元和2880万美元用于购置物业和设备[153] - 2021年上半年融资活动使用现金1180万美元，包括普通股股息支付840万美元和基于股票奖励的预扣税支付270万美元；2020年同期使用现金1360万美元，包括普通股股息支付860万美元和基于股票奖励的预扣税支付330万美元[155] - 2021年公司预计资本支出约为9000万至1亿美元[154] - 2021年第一季度和上半年经营收入分别增加3.58亿美元至4.098亿美元、增加5.377亿美元至6.15亿美元[139] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度木材产品部门收入增至2.138亿美元，较2020年同期增加1.967亿美元[111] - 2021年第二季度建筑材料分销部门收入增至2.063亿美元，较2020年同期增加1.631亿美元[111] - 2021年第二季度建筑材料分销部门毛利润增加1.879亿美元，销售和分销费用增加2590万美元[111] - 2021年第二季度木材产品销售额为5.946亿美元，较2020年同期增加3.131亿美元，增幅111%；2021年上半年为10.269亿美元，较2020年同期增加4.253亿美元，增幅71%[129][130] - 2021年第二季度建筑材料分销销售额为21.727亿美元，较2020年同期增加10.385亿美元，增幅92%；2021年上半年为38.075亿美元，较2020年同期增加16.233亿美元，增幅74%[131][132] - 2021年第一季度和上半年木制品部门收入分别增加1.967亿美元至2.138亿美元、增加2.9亿美元至3.108亿美元；建筑材料分销部门收入分别增加1.631亿美元至2.063亿美元、增加2.54亿美元至3.266亿美元[139][140][141][142] 行业相关数据 - 2021年和2022年美国单户和多户住房开工量预测分别为160万套和158万套，2020年实际开工量为138万套[116] - 截至2021年第二季度末，复合板和木材价格较季度末水平分别下跌约53%和48%[117] - 2021年第二季度美国住房开工总数增长43%，独栋住房开工数增长42%；截至2021年6月，累计住房开工总数和独栋住房开工数分别增长25%和30%[128] 公司其他信息 - 2020年上半年工厂缩减损失为170万美元，来自北卡罗来纳州罗克斯伯勒工厂I型托梁生产的永久缩减[138] - 2021年第二季度末合并公司占总应收账款的18%[146] - 截至2021年7月25日，公司约有6130名员工，约23%的员工根据集体谈判协议工作，有10份集体谈判协议，其中两份涉及约780名员工的协议于7月15日到期[162] - 截至2021年6月30日，公司关键会计估计较2020年10 - K表披露无重大变化[165] - 截至2021年6月30日，公司市场风险敞口较2020年10 - K表披露无重大变化[167] - 截至2021年6月30日，公司披露控制与程序有效且运行于合理保证水平[169] - 2021年第二季度，公司财务报告内部控制无重大影响变化[169] - 公司认为截至文件提交日，面临的法律诉讼不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[171] - SEC规定公司需披露联邦、州或地方环境规定下可能导致100万美元以上货币制裁的诉讼信息[171]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额18亿美元，较2020年第一季度增长56% [7] - 净利润1.492亿美元，合每股3.76美元，而去年同期净利润为1220万美元，合每股0.31美元 [7] - 2021年第一季度美国住房开工总数较去年同期增长10%，单户住房开工数增长20% [7] - 未分配公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2021年第一季度为负1200万美元，而2020年第一季度为负750万美元 [11] - 不包括现金、所得税项目和应计利息的净营运资金在第一季度增加1.49亿美元 [15] - 第一季度末现金为4.57亿美元，3月31日总可用流动性约为8.02亿美元，未偿债务为4.44亿美元 [16] - 预计2021年资本支出总计约9000万 - 1亿美元 [16] - 预计2021年有效税率在25% - 27%之间，预计在2021年第二季度汇出1.3亿 - 1.5亿美元的税款 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品制造业务 - 第一季度销售额4.323亿美元，2020年第一季度为3.201亿美元 [9] - 第一季度部门收入9710万美元，去年同期为380万美元 [8][9] - 报告的EBITDA为1.104亿美元，高于去年同期的3340万美元 [9] - 第一季度I - joist销量增长20%，LVL销量下降7% [11] - 第一季度I - joist和LVL价格较2020年第四季度分别上涨9%和5% [12] - 第一季度胶合板销量为3.03亿英尺，2020年第一季度为3.18亿英尺，平均净销售价格为556美元，较2020年第一季度上涨108% [12][13] 建筑材料分销业务 - 第一季度销售额16亿美元，较2020年第一季度增长56%，销量和销售价格分别增长34%和22% [10][13] - 第一季度部门收入1.202亿美元，EBITDA为1.26亿美元，去年同期部门收入为2930万美元，EBITDA为3460万美元 [10] - 商品销售增长106%，通用产品线销售增长19%，EWP增长21% [13] - 毛利率为15.1%，较2020年第一季度的12.6%提高250个基点，环比提高210个基点 [13] - EBITDA利润率为7.7%，高于去年同期的3.3% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度及第二季度初，木材价格持续上涨，随机长度复合面板指数也呈类似上涨趋势 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创新以降低成本，并开发产品和服务以抓住大规模木材商业应用的市场机会 [21] - 建筑材料分销团队将在2021年重点管理商品价格变化的影响 [22] - 公司会谨慎进行资本分配，评估有机增长和并购机会，若现金超过机会，将向股东返还现金 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低抵押贷款利率、居家办公的持续以及美国的人口结构为新住宅建设创造了有利的需求环境，特别是单户住房开工数预计在2021年及明年将持续增长 [20] - 由于房主在家时间增多，维修和改造支出可能会保持在较高水平 [21] - 虽然预计住房开工数较高，但住宅建设和维修改造活动可能会受到供应限制，导致建设时间延长和活动受限 [21] - 商品木材产品价格在未来几个月可能会波动，公司将做出适当反应 [22] 其他重要信息 - 公司CFO Wayne Rancourt将在一周后退休，他为公司服务了近36年 [6] - 公司预计EWP价格在2021年将继续逐季上涨 [12] - 第二季度胶合板价格迄今比第一季度平均水平高出约35% [13][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高商品价格是否导致需求中断或产品延期，特别是在维修和改造方面 - 单户住房需求没有受到影响，且势头似乎在加速；多户和商业项目可能有一些犹豫，但没有需求破坏，只是决策延迟；维修和改造方面，销售和节奏保持稳定 [28][29] 问题2: EWP当前订单情况和积压情况如何，EWP是否有能力支持更高水平的住房活动 - 订单文件持续延长，行业大多处于分配状态，需求持续数月；目前行业产能在约150万套住房开工数时已大多处于分配状态，若住房开工数大幅增加，达到180 - 200万套，将面临挑战，主要限制因素是原材料 [31][32] 问题3: 渠道库存情况如何，货运和物流是否影响库存重建 - 整个渠道库存都很紧张，货运在补充库存方面起到了很大的阻碍作用 [34] 问题4: EWP价格在2021年底的同比改善和实现情况如何，对2022年有何影响 - 公司进行了三次价格上调，预计价格将逐季改善，从第一季度到第二季度预计改善2% - 3%；由于价格保护安排，价格调整需要9 - 12个月才能在渠道中体现，大部分收益要到2022年才能看到 [37] 问题5: BMD业务量表现强劲的因素有哪些，库存管理方法与竞争对手相比如何 - 整体需求环境在多个产品和服务领域保持强劲；公司不投机库存，确保有产品和服务支持所有品牌和特许经营；公司资产负债表强劲，继续投资现有设施并在适当的地方进行扩张 [39][40] 问题6: 木制品业务提高产量的重点是解决单板限制还是劳动力问题，BMD业务从供应商处了解到的原材料供应情况如何 - 生产EWP需要合适的应力评级单板，公司正在努力增加其产量，并将部分胶合板单板转为EWP单板；公司也在解决一些机器中心的瓶颈问题；劳动力短缺在某些地区仍然存在，但原材料输入是主要关注点；BMD业务的供应商正在尽力增加生产，但受到原材料短缺、劳动力不足和新冠疫情的限制 [42][43][44] 问题7: 当前商品环境下是否存在大量重复订购的风险，价格是否因此被抬高并可能大幅回落 - 商品定价难以预测，需求方面，单户住房和维修改造需求强劲，未来几个季度需求势头良好；供应方面，存在原材料输入、人员配备和新冠相关挑战，物流也增加了紧张局势；公司会密切监测市场 [47][48] 问题8: BMD业务如何减轻市场转向的下行风险，库存水平与正常情况相比如何，合同或与客户的讨论是否有变化 - 公司采取与以往相同的方法，每天在市场上买卖，根据销售节奏采购；公司有很多工具来识别和减轻风险，并且有应对此类情况的经验 [50] 问题9: LVL市场销量落后于I - joist的原因是什么 - 由于单户住房需求强劲，客户更多地转向I - joist，公司根据客户需求调整生产，导致LVL产量下降，I - joist产量上升 [52][53] 问题10: 近期原材料成本高是由于土地所有者的原材料短缺还是分销方面的挑战 - 价格上涨是市场作用的结果，需求强劲，特别是单户住房开工数增加；获取原木不是限制因素，主要挑战是制造业的转换能力，包括新冠疫情对人员配备的影响和供应链压力；分销方面不是主要问题 [56][57][58] 问题11: 原木供应受限情况下，原木价格变化对公司的影响如何，是否有应对计划 - 不同地区情况不同，美国东南部原木供应充足，太平洋西北地区原木价格近期有所上涨；公司每天在市场上购买原木，也会签订木材合同；目前原木供应不是生产的主要问题，但价格在某些地区变得更贵 [63][64] 问题12: 住房 affordability对未来1 - 2个季度的需求有何影响，被压抑的需求是否足以抵消这一问题 - 公司正在密切关注住房affordability问题，包括利率等因素；目前市场似乎能够承受较高的价格，一些公共建筑商的积压订单和利润率都在增长，但在某些市场部分人群可能会受到影响 [67][68] 问题13: 木材市场紧张是否导致公司服务成本上升，是否会对损益表造成负担 - 原木和其他原材料供应对盈利能力有一定压力，东南部地区基本持平，太平洋西北地区平均有低个位数增长；运输成本也有所上升，但公司会将其转嫁出去；总体而言，这些成本增加对盈利能力的影响不大 [70][71][74] 问题14: 公司在胶合板和EWP业务方面，包括单板，采取了哪些运营措施来满足需求 - 公司在过去十年中收购和改造了现有设施，目前单板供应自给率在90% - 95%之间；外部单板供应受到一些问题的影响，如供应商火灾和部分单板流向胶合板生产；公司继续进行单板设施的重建和机器中心的瓶颈解决工作，并寻找更多应力评级单板 [76][77] 问题15: 第二季度胶合板实现情况的35%环比改善是季度平均数据还是现货数据 - 指的是第二季度迄今的实现情况比第一季度平均水平高出约35%，第一季度平均价格为556美元 [81] 问题16: BMD业务的毛利率在第二季度能否达到第一季度水平或接近去年第三季度水平 - 商品价格持续上涨，BMD业务的势头应该会很强劲，但很难达到去年第三季度16.4%的毛利率，当时商品价格连续数周直线上涨 [83][84] 问题17: 公司认为资产负债表上应持有多少现金才合适，这如何影响补充股息或向股东返还现金的时机 - 公司首先会投资于现有资产，目前资本支出范围为9000万 - 1亿美元，并致力于支付季度股息；之后会谨慎考虑有机增长和并购机会；正常情况下公司会持有约1.5亿美元现金，目前现金余额高于此水平；如果近期预期用途小于可用现金，公司将考虑向股东返还现金 [86][87][88] 问题18: 木材和面板市场能在当前运营水平和高利润率下维持多久，供应商何时会有更有意义的响应，与以往周期相比如何 - 目前的价格远高于历史水平，公司会从基本面出发，考虑长期需求、市场份额和自身能力；公司不会对当前市场过度反应，会以更历史的定价为规划假设 [91][92] 问题19: 分销业务面临的更大挑战是制造能力还是运输 - 制造和运输都很困难，原材料供应短缺导致生产困难，同时运输货物也面临挑战 [96] 问题20: 公司是否受到劳动力市场短缺的影响，是否需要招聘操作员、工程师或承包商 - 劳动力市场存在显著挑战，公司各岗位都有持续的空缺，且不同地区有一定的人员流动；公司会使用内部员工和承包商来满足需求 [98][99] 问题21: 野火对公司在西北地区的原材料成本有何影响 - 野火对公司和周边社区有影响，有时会导致短期内原材料供应增加，但长期来看，野火会减少总供应，对行业不利；公司无法提供具体成本变化数据 [101][102]

业绩总结 - 2021年第一季度销售额为18亿美元，同比增长56%[5] - 2021年第一季度净收入为1.492亿美元，每股收益为3.76美元，而2020年第一季度净收入为1220万美元，每股收益为0.31美元[5] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为2.249亿美元，较2020年第一季度的596万美元增长277%[8] - 2021年第一季度的毛利增加了1.153亿美元，主要得益于几乎所有产品线的销售量和毛利的改善[6] 用户数据 - 木材产品部门2021年第一季度的部门收入为971万美元，较2020年第一季度的380万美元大幅增长[5] - 建材分销部门2021年第一季度的部门收入为1202万美元，较2020年第一季度的293万美元显著上升[5] 财务状况 - 截至2021年3月31日，净营运资本为5.451亿美元，较2020年12月31日的3.960亿美元增加了1.490亿美元[22] - 截至2021年3月31日，净债务为负1300万美元，较2020年12月31日的3840万美元有所改善[23] 市场展望 - 2021年美国住房开工的当前共识估计为155万套，较2020年水平增长12%[24] - 预计2021年上半年商品价格将处于历史高位，未来价格将取决于疫情的经济影响、行业产能恢复及供需平衡[25]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司运营收入为2.053亿美元，2020年同期为2550万美元[108] - 2021年第一季度末公司现金及现金等价物为4.57亿美元，未动用承诺银行信贷额度为3.453亿美元，总可用流动性为8.023亿美元，未偿还债务为4.44亿美元[109] - 2021年第一季度公司产生现金5160万美元[109] - 2021年第一季度销售额为18.213亿美元，2020年同期为11.705亿美元[118] - 2021年第一季度运营成本和费用为16.161亿美元，2020年同期为11.45亿美元[118] - 2021年第一季度运营收入占销售额的11.3%，2020年同期为2.2%[118] - 2021年第一季度总销售额为18.213亿美元，较2020年同期的11.705亿美元增加6.508亿美元，增幅56%[123] - 2021年第一季度运营收入为2.053亿美元，较2020年同期的2550万美元增加1.797亿美元[129] - 2021年第一季度所得税费用为5140万美元，有效税率为25.6%；2020年同期所得税费用为400万美元，有效税率为24.7%[132] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为4.570亿美元，债务为4.440亿美元，可用流动性为8.023亿美元[135] - 2021年第二季度公司预计汇出1.3 - 1.5亿美元的所得税付款[136] - 2021年第一季度经营活动产生现金7230万美元，2020年同期使用现金4250万美元，经营活动提供的现金增加1.147亿美元[139] - 2021年第一季度所得税应付账款增加5260万美元，2020年同期减少210万美元[139] - 2021年第一季度营运资金增加1.474亿美元，2020年同期增加9490万美元[139] - 2021年3月和2020年3月销售额较2020年12月和2019年12月分别增长约46%和29%[140] - 2021年第一季度应付账款和应计负债增加提供现金1.251亿美元，2020年同期为5560万美元[140] - 2021年和2020年第一季度，购买财产和设备分别使用现金1330万美元和1860万美元[141] - 预计2021年资本支出约为9000万至1亿美元[142] - 2021年第一季度融资活动使用现金750万美元，2020年同期使用现金930万美元[143] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度木材产品部门收入增至9710万美元，较2020年同期增加9330万美元[108] - 2021年第一季度建筑材料分销部门收入增至1.202亿美元，较2020年同期增加9090万美元[108] - 2021年第一季度建筑材料分销部门毛利润增加1.153亿美元[108] - 2021年第一季度木材产品销售额为4.323亿美元，较2020年同期的3.201亿美元增加1.123亿美元，增幅35%[124] - 2021年第一季度建筑材料分销销售额为16.348亿美元，较2020年同期的10.500亿美元增加5.848亿美元，增幅56%[124] 成本费用数据关键指标变化 - 2021年第一季度销售和分销费用增加2050万美元，一般及行政费用增加340万美元[108] - 2021年第一季度材料、劳动力和其他运营费用为14.504亿美元，较2020年同期的9.923亿美元增加4.582亿美元，增幅46%[125] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为1950万美元，较2020年同期的3530万美元减少1580万美元，降幅45%[126] 行业相关数据 - 2021年第一季度美国住房开工量增长10%，其中单户住宅开工量增长20%[123] 员工相关信息 - 截至2021年5月2日，公司约有6060名员工，约23%的员工根据集体谈判协议工作[150] - 两份涵盖奥克代尔和弗洛里恩胶合板厂约760名员工的集体谈判协议将于2021年7月15日到期[150]

业绩总结 - 2020年公司总销售额为54.748亿美元，较2019年增长17.9%[54] - 2020年公司净收入为1.75亿美元，较2019年增长116.5%[54] - 2020年公司EBITDA为4.067亿美元，较2019年增长92.0%[54] - 2020年公司调整后的EBITDA为4.231亿美元，较2019年增长97.5%[54] - 2020年木材产品部门的EBITDA为1.989亿美元，较2019年增长77.5%[55] - 2020年建筑材料分销部门的EBITDA为2.700亿美元，较2019年增长96.4%[56] - 2016年至2020年，公司自由现金流从6900万美元增长至3.437亿美元[57] - 2020年资本支出为7940万美元，较2019年下降4.3%[57] - 2020年公司调整后的EBITDA与资本支出之差为3.437亿美元，显示出强劲的现金流生成能力[57] 用户数据 - 公司在北美的工程木产品(EWP)生产能力占市场份额的33%[20] - 在胶合板生产能力中占22%[20] - 建筑材料分销部门的销售渠道主要为独立专业经销商，占2020年销售额的50%[10] - 公司在北美拥有54个分销设施，覆盖广泛的地理区域[9] - 木材产品部门的最大客户为建筑材料分销部门，占木材产品部门销售的约61%[16] 未来展望 - 公司目标是将总债务与EBITDA的比率控制在2.5倍以下，净杠杆率控制在2.0倍以下[31] - 公司计划通过优化生产系统中的单板使用来提高生产效率[32] 新产品和新技术研发 - 2020年建筑材料分销部门的产品中，商品类产品占47%，工程木产品占18%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额15亿美元，较2019年第四季度增长34% [6] - 净收入2600万美元，合每股0.66美元，去年同期净收入1460万美元，合每股0.37美元 [6] - 2020年第四季度包括620万美元非现金养老金结算费用，税后每股0.12美元，以及3880万美元所得税费用，每股0.98美元 [6] - 未分配公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2020年第四季度为负1430万美元，2019年第四季度为900万美元 [11] - 公司净营运资金（不包括现金、所得税项目、应计利息和应付股息）在第四季度增加7990万美元 [17] - 第四季度末现金为4.05亿美元，12月31日总可用流动性约为7.51亿美元，未偿还债务为4.44亿美元 [18] - 未来有效账面税率预计在25% - 28%之间，2021年资本支出预计约为8000万 - 9000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品业务 - 第四季度销售额3.587亿美元，2019年第四季度为2.963亿美元 [9] - 第四季度部门收入4080万美元，去年同期为810万美元 [7][9] - 报告的EBITDA为5450万美元，去年同期为2270万美元 [9] - I - 型搁栅第四季度销量增长27%，LVL销量下降2% [12] - I - 型搁栅和LVL第四季度价格较第三季度分别下降2%和1% [12] - 胶合板第四季度销售体积为3.05亿英尺，2019年第四季度为3.15亿英尺，净销售价格为407美元，较2019年第四季度上涨62% [12][13] 建筑材料分销业务 - 第四季度销售额13亿美元，较2019年第四季度增长35%，销售价格和销量分别增长26%和9% [8][10][14] - 部门收入6710万美元，EBITDA为7290万美元，去年同期部门收入为2630万美元，EBITDA为3160万美元 [8][10] - 商品销售增长62%，通用产品线产品销售增长16%，工程木制品（EWP）销售增长15% [14] - 毛利润美元数较去年同期增加4540万美元，毛利率为13%，与2019年第四季度持平，EBITDA利润率为5.5%，去年同期为3.2% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度美国住房开工总数较去年同期增长12%，单户住房开工数增长30% [7] - 2020年第二和第三季度木材价格大幅上涨，第四季度10月和11月价格大幅下跌，12月强劲反弹，2021年初价格持续上涨并维持在高位 [15] - 随机长度复合面板指数在第四季度前两个月下降，12月反弹，2021年初持续上涨并维持在高位 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在木制品和建筑材料分销业务实现增长，建筑材料分销业务将继续扩大现有业务范围、拓展地理区域和发展门窗业务，木制品业务将专注于创新和大规模木材的商业应用机会 [35][36] - 行业因强劲需求和产能限制导致商品木材和面板产品供需失衡，价格高于正常水平，公司销售和盈利能力受商品价格变化影响，未来商品木材产品价格可能波动，公司将适当应对 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来经济不确定性，但低抵押贷款利率、居家办公和人口结构因素为新住宅建设创造了有利需求环境，预计2021年将持续，同时房主维修改造支出可能维持在较高水平 [21] - 除I - 型搁栅中OSB投入成本较高外，公司制造业务成本有所改善且效率提高，木制品业务努力恢复到疫情前生产水平 [21] - 近期冬季天气导致南部制造业务生产损失和配送中心中断，但预计为短期事件，未造成重大设施损坏 [22] - 建筑材料分销业务在执行和应对市场机会方面表现出色，2021年将继续有效管理商品价格挑战 [22] 其他重要信息 - 2020年12月公司通过一次性付款和将剩余负债转移给保诚保险消除了合格的固定福利养老金计划，记录了620万美元非现金结算费用 [18] - 公司在2020年向股东返还了7900万美元的定期和补充股息 [19] - 尼克·斯托克斯宣布于今年3月退休，杰夫·斯特罗姆将接任建筑材料分销业务负责人 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度I - 型搁栅价格下降幅度大于LVL的原因，以及公司对收购的看法 - 价格下降是因为年初为确保需求推出的项目和价格保护计划，随着价格保护计划结束和价格上涨生效，未来几个季度价格将适度上涨；公司致力于在两个业务实现增长，建筑材料分销业务将继续扩大业务范围和地理区域，木制品业务将关注大规模木材的投资机会 [30][31][35][36] 问题2：面板和木材价格高企，是否看到建筑商进行材料替代或节约使用，以及公司分销业务中木材和面板进口情况 - 未看到明显的产品替代，可能有部分项目因价格高而推迟；欧洲木材供应似乎有所增加，巴西1月进口近6.7万立方米胶合板，低于去年夏季高点，通常4 - 5月会转向美国市场，英国向欧洲木材企业提供更有吸引力的价格 [41][42][44][45] 问题3：公司目标杠杆水平，以及如何管理商品价格下行风险 - 疫情前目标是总债务与EBITDA比率约为2.5，净杠杆率接近2，目前因疫情不确定性和增长计划保持较高现金余额；公司通常会缩短建筑材料分销业务的订单周期，确保采购和销售匹配，保持约43%的商品木材产品销售以提高物流效率 [50][52] 问题4：建筑材料分销业务EBITDA利润率是否达到新水平，是否使用寄售方式保护毛利率，以及工程木制品行业产能利用率和价格走势 - 建筑材料分销业务正常EBITDA利润率约为3.5%，目前的5%是由于过去12个月商品产品的额外杠杆效应；公司与部分供应商有寄售计划，但占比不大；行业正在尽力生产工程木制品，但增量供应有限，价格走势取决于供需情况和合同相关问题 [57][59][61][62][63] 问题5：建筑材料分销业务第一季度毛利率能否接近2020年第三季度高点，LVL销量下降原因，胶合板定价环境是否影响优先事项，以及工程木制品增量利润率和定价能否抵消成本压力 - 预计不会出现像2020年第三季度那样的价格大幅波动，毛利率难以达到当时水平；LVL销量下降是因为外部 veneer 供应受限和公司优先生产I - 型搁栅；公司优先保障工程木制品业务，不会将 stress - rated veneer 用于胶合板生产；加拿大I - 型搁栅工厂难以覆盖成本增加，非加拿大生产受市场供需和合同影响，难以确定价格能否抵消成本压力 [66][67][69][70][73][75] 问题6：大规模木材业务的增长前景和参与方式，以及COVID对木材生产的影响 - 公司希望将 veneer 用于大规模木材面板、柱子等产品，关注胶合木梁和交叉层压木材的增长机会，可通过有机增长或收购参与；COVID对木材生产有影响，去年后期人员短缺，目前情况有所改善，希望随着疫苗和天气转暖情况进一步好转 [78][79][82] 问题7：正常运营和人员配置下，胶合板和工程木制品的额外产量，以及公司对 veneer 的看法是否改变，拉丁美洲非结构木面板产能增加对公司市场的影响 - 若人员配置充足，公司内部 veneer 产量可增加约5%，但工程木制品生产还受 stress - rated veneer 供应限制；过去十年公司通过战略投资和收购增加了 veneer 产量和用于工程木制品的比例，目前仍在努力提高；拉丁美洲非结构木面板产能增加对公司业务无影响 [86][90][91][94]

业绩总结 - 2020年第四季度销售额为15亿美元，同比增长34%[5] - 2020年第四季度净收入为2600万美元，每股收益为0.66美元，较2019年第四季度的1460万美元和0.37美元每股收益有所增加[5] - 2020年第四季度的EBITDA为1134万美元，较2019年第四季度的454万美元显著增加[28] - 2020年第四季度的调整后EBITDA为1131万美元，较2019年第四季度的452万美元增长[28] 用户数据 - 2020年美国住房开工总数为138万户，同比增长7%[24] - 2021年美国住房开工的当前共识估计为151万户，较2020年水平增长9%[24] 部门表现 - 木材产品部门在2020年第四季度的部门收入为4080万美元，较2019年第四季度的810万美元显著增长[5] - 建材分销部门在2020年第四季度的部门收入为6710万美元，较2019年第四季度的2630万美元增长[6] 财务状况 - 2020年12月31日的净工作资本为3960万美元，较2020年9月30日的3161万美元增加799万美元[21] - 2020年12月31日的总债务为4.438亿美元，现金及现金等价物为4.054亿美元，净债务为3840万美元[22]

木材产品部门成本占比情况 - 2020年OSB占公司木材产品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）总额的约7%[64] - 2020年，木材纤维约占公司木材产品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）总额的42%[134] - 2020年，OSB约占公司木材产品部门材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）总额的7%[136] 木材产品部门销售结构情况 - 2020年，工程木制品（EWP）和胶合板分别占公司木材产品销售额的55%和34%[67] - 2020年，公司建筑材料分销部门是木材产品部门最大的客户，占木材产品部门总销售额的约61%[67] - 2020年，木材产品部门80%的EWP和24%的胶合板销量流向建筑材料分销部门[67] - 2020年公司木材产品约61%的销售额来自建筑材料分销业务，木材产品设施的重大中断会对建筑材料分销业务产生负面影响[121] 建筑材料分销部门销售及财务情况 - 2020年建筑材料分销部门商品、一般产品线和工程木制品的销售占比分别为46.6%、35.6%和17.8%[69] - 2020年建筑材料分销部门的销售额为49.52亿美元，收入为2.475亿美元，折旧和摊销为2250万美元，EBITDA为2.7亿美元[70] - 建筑材料分销部门2020年、2019年和2018年的运输和处理成本分别为1.771亿美元、1.692亿美元和1.565亿美元，计入合并利润表的“销售和分销费用”[377] 建筑材料分销部门运营设施情况 - 公司建筑材料分销部门在美国运营着38个建筑材料分销设施和1个组件制造工厂[71] 公司员工情况 - 公司拥有6040名员工[83] - 截至2021年2月12日，公司约有6040名员工，约23%的员工根据集体谈判协议工作，公司有十份集体谈判协议，其中两份涉及奥克代尔和弗洛里安胶合板厂约760名员工的协议将于2021年7月15日到期[127] - 截至2020年12月31日，公司约有5970名员工，约22%的员工依据集体谈判协议工作，有10份集体谈判协议，其中两份涉及约740名员工的协议将于2021年7月15日到期[365] 公司人才培养及激励计划情况 - 公司的总奖励计划提供有竞争力的薪酬、全面的健康福利、401(k)储蓄计划等[84] - 公司专注于从内部培养人才，并补充外部招聘以支持关键战略目标[85] 公司高管信息情况 - 公司高管信息：Nate Jorgensen（56岁）为首席执行官，2020年3月6日上任；Wayne Rancourt（58岁）为执行副总裁、首席财务官兼财务主管，2014年11月上任等[94][95][96] - Nick Stokes（63岁）为建筑材料分销执行副总裁，将于2021年3月12日退休，2014年3月当选该职位[94][98] - Jeff Strom（53岁）将于2021年3月12日成为建筑材料分销执行副总裁，目前为东部运营副总裁兼总经理，2020年1月当选现职位[94][105] 公司业务受疫情影响情况 - 新冠疫情对公司业务的全面影响未知，可能产生不利影响，公司运营有调整，部分地区有额外限制，部分设施有周期性中断[107][108] 公司产品市场及价格相关情况 - 公司生产或销售的许多产品是大宗商品，价格由市场供需决定，市场具有周期性和竞争性[109] - 大宗商品价格波动影响公司盈利能力，公司盈利很大程度取决于设施维护和成本结构管理[110] - 公司产品需求与美国新住宅建设密切相关，新住宅建设受多种因素影响且历史上波动较大[111] - 行业供应受现有设施运营率、新技术、产能增减等因素影响，美国市场供需还受进口产品影响[112] - 2019年末美国东南部新的LVL产能上线，预计会给LVL市场带来竞争和定价压力[112] - 公司销售木片，木片供需平衡受多种因素影响，供应过剩会影响价格和盈利能力[113] 公司行业竞争情况 - 公司所处行业竞争激烈，木材产品市场和建筑材料分销行业均面临众多竞争对手，部分竞争对手资源更丰富[114][116][117] 公司销售激励及风险情况 - 公司为增加销售和客户忠诚度提供财务激励，可能延迟或降低价格上涨的影响[115] 公司网络安全风险情况 - 公司面临网络安全风险，信息系统曾遭受安全漏洞和网络攻击，未来可能造成运营中断和数据泄露[118][119] 公司制造设施风险情况 - 公司制造设施可能因多种原因意外停产，影响客户需求满足和财务结果[120][121] 公司供应商及供应链风险情况 - 公司依赖第三方供应商，供应链中断、关键供应商流失可能影响财务状况[125][126] 公司战略及收购风险情况 - 公司战略包含收购，但可能无法有效整合收购业务或实现预期收益，还可能需承担大量债务[140] 公司产品需求变化风险情况 - 公司部分产品因竞争技术、材料及建筑规范变化，需求可能下降，如木产品面临塑料、混凝土等替代[142] 公司资本投资及成本影响情况 - 近年公司完成多项资本投资和收购，增加了固定成本，若营收和经营成果无法抵消，将影响盈利能力[144] 公司运输服务风险情况 - 公司依赖第三方运输服务，运输服务有限或成本增加会对业务和运营产生不利影响[145] 公司索赔风险情况 - 公司面临产品责任、保修等多种索赔风险，虽有保险但不能确保提供足够保护[148] 公司偿债及流动性风险情况 - 公司偿债和满足流动性需求受多种因素影响，若无法满足可能需缩减运营、重组资本结构或清算资产[149] 公司债务协议风险情况 - 公司债务协议包含多项限制性契约，违反可能导致债务加速到期，且循环信贷安排有特定触发条件[151][153] 公司股价波动风险情况 - 公司普通股价格可能大幅波动，受经营业绩、市场环境等多种因素影响[155] 公司股息政策情况 - 公司未来是否支付现金股息由董事会决定，可能暂停或取消股息政策[157] 公司股东权益相关情况 - 公司组织文件和合同条款可能使股东难以更换董事会成员，阻碍敌意收购[158] 公司整体财务关键指标变化情况 - 2020年销售额为54.75亿美元，2019年为46.43亿美元，2018年为49.95亿美元[320] - 2020年净利润为1.75亿美元，2019年为8092.5万美元，2018年为2047.7万美元[320] - 2020年基本每股净收益为4.45美元，2019年为2.07美元，2018年为0.53美元[320] - 2020年综合收益为2.24亿美元，2019年为7832.9万美元，2018年为4952.7万美元[323] - 2020年末现金及现金等价物为4.05亿美元，2019年末为2.85亿美元[325] - 2020年末应收账款（贸易）为3.76亿美元，2019年末为2.16亿美元[325] - 2020年末存货为5.03亿美元，2019年末为4.98亿美元[325] - 2020年末总负债为11.15亿美元，2019年末为9.92亿美元[328] - 2020年末股东权益为8.51亿美元，2019年末为7.01亿美元[328] - 2020年末总资产为19.66亿美元，2019年末为16.93亿美元[325] - 2020 - 2018年净利润分别为174,979千美元、80,925千美元、20,477千美元[330] - 2020 - 2018年经营活动提供的净现金分别为294,516千美元、245,647千美元、163,611千美元[330] - 2020 - 2018年投资活动使用的净现金分别为78,716千美元、94,065千美元、89,257千美元[330] - 2020 - 2018年融资活动使用的净现金分别为95,655千美元、58,016千美元、59,823千美元[330] - 2020 - 2018年末现金及现金等价物余额分别为405,382千美元、285,237千美元、191,671千美元[330] - 2020 - 2018年折旧和摊销分别为97,131千美元、82,377千美元、148,937千美元[330] - 2020 - 2018年长期债务借款分别为400,000千美元、5,500千美元、7,500千美元[330] - 2020 - 2018年普通股股息支付分别为79,195千美元、53,954千美元、50,615千美元[330] - 2020 - 2018年末股东权益总额分别为850,799千美元、701,330千美元、672,590千美元[333] - 2020年和2019年12月31日，公司坏账准备分别为110万美元和60万美元[339] - 2020年，公司前十大客户销售额约占总销售额的42%，其中一家客户约占11%[339] - 2020年和2019年12月31日，公司货币市场基金分别为3.718亿美元和2.595亿美元[341] - 2020年和2019年12月31日，公司固定利率债务账面价值分别为4亿美元和3.5亿美元，公允价值分别为4.32亿美元和3.647亿美元[341] - 2020年和2019年12月31日，公司供应商返利和补贴分别为990万美元和920万美元[343] - 2020年和2019年12月31日，公司存货分别为5.0348亿美元和4.97596亿美元[353] - 2020年和2019年12月31日，公司财产和设备净值分别为4.61456亿美元和4.76949亿美元[355] - 2020年和2019年12月31日，公司资产报废义务分别为230万美元和220万美元[361] - 2020年和2019年12月31日，合并资产负债表中“其他资产”分别包含410万美元和460万美元的递延软件成本，2020年摊销190万美元，2019年和2018年均摊销200万美元[364] - 2020年和2019年12月31日，自保相关负债分别有950万美元和990万美元归类于“应计负债”，1000万美元和1000万美元归类于“其他长期负债”[366] - 2020年和2019年12月31日，公司应付客户的回扣分别为5630万美元和4940万美元，记录在合并资产负债表的“应计负债，其他”中[375] - 2020年、2019年和2018年国内收入分别为284147000美元、105341000美元和21704000美元，国外收入分别为2164000美元、2890000美元和398000美元，税前收入分别为286311000美元、108231000美元和22102000美元[379] - 2020年、2019年和2018年当期所得税费用分别为83835000美元、18281000美元和9590000美元，递延所得税费用（收益）分别为27497000美元、9025000美元和 - 7965000美元，所得税费用分别为111332000美元、27306000美元和1625000美元[383] - 2020、2019、2018年税前收入分别为2.86311亿美元、1.08231亿美元、0.22102亿美元，有效所得税税率分别为38.9%、25.2%、7.4%[384] - 2020、2019、2018年现金支付税款净额分别为7510万美元、 - 140万美元、1450万美元[386] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，净递延所得税负债分别为1080.3万美元和1874.2万美元[387] - 截至2020年12月31日，有990万美元外国净经营亏损结转，若未使用将在2032 - 2036年到期；有130万美元州所得税抵免，若未使用将在2021 - 2032年到期[387] - 2020、2019、2018年未确认税收利益分别为180万美元、170万美元、190万美元[389] - 2020、2019、2018年基本每股净收益分别为4.45美元、2.07美元、0.53美元，摊薄后每股净收益分别为4.44美元、2.06美元、0.52美元[395] 公司业务板块情况 - 公司运营两个可报告业务板块，分别是木制品和建筑材料分销[334] 公司金融风险管理情况 - 公司主要通过经营和融资活动以及使用衍生工具管理金融风险，如使用利率互换降低可变利率风险[342] 公司工厂相关成本记录情况 - 2020年第一季度，公司因罗克斯伯勒工厂I - 托梁生产缩减，记录1500万美元加速折旧和170万美元关闭相关成本[394] - 2018年第四季度，公司因罗克斯伯勒工厂LVL生产缩减，记录5500万美元加速折旧、260万美元在建工程和备件注销以及20万美元遣散费[394][396] - 2018年，公司出售蒙丘尔硬木胶合板厂和俄勒冈州东北部的两家锯木厂及一家刨花板厂，分别记录2400万美元和1150万美元税前损失[398][399] 公司收购情况 - 2019年和2018年，公司子公司分别以1570万美元和2550万美元完成收购[400] 公司商誉及无形资产情况 - 公司在202

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额16亿美元，较2019年第三季度增长25% [7] - 净收入1.032亿美元，即每股2.61美元，去年同期净收入2720万美元，即每股0.69美元 [7] - 未分配的公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2020年第三季度为负1500万美元，2019年第三季度为1070万美元，主要因激励薪酬成本增加和木材产品设施约320万美元的业务中断损失 [12] - 公司不包括现金、所得税项目、应计利息和应付股息的净营运资金在第三季度减少4440万美元 [17] - 9月30日现金为5.04亿美元，总可用流动性约8.49亿美元，未偿还债务4.44亿美元 [18] - 第三季度发行4亿美元10年期票据，利率4.875%，所得款项用于偿还2024年到期的3.5亿美元、利率5.58%的票据以及4500万美元的有担保定期贷款，确认债务清偿税前损失1400万美元 [18] - 预计2020年有效账面税率在25% - 30%之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品制造业务 - 第三季度收入6600万美元，去年同期1560万美元 [8] - 第三季度销售额3.637亿美元，2019年第三季度3.251亿美元 [10] - 报告的EBITDA为8000万美元，去年同期3080万美元 [10] - I - joist第三季度销量较2019年第三季度增长5%，LVL销量下降2% [12] - I - joist和LVL第三季度价格较2020年第二季度分别下降2%和1% [13] - 第三季度胶合板销量3.16亿英尺，2019年第三季度3.43亿英尺 [13] - 第三季度胶合板平均净销售价格428美元，较2019年第三季度上涨69% [14] 建筑材料分销业务 - 第三季度收入1.079亿美元，销售额14亿美元，去年同期收入3870万美元，销售额11亿美元 [8] - 第三季度销售额14亿美元，较2019年第三季度增长25%，价格上涨25%，销量相对持平 [10][14] - 商品销售增长54%，通用产品线产品销售增长6%，工程木制品（EWP）销售增长6% [14] - 第三季度毛利率为16.4%，较2019年第三季度的13%提高340个基点 [15] - 第三季度EBITDA利润率为7.9%，去年同期为3.8% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第三季度住房开工总数较去年同期增长11%，单户住房开工数增长17% [7] - 2020年10月复合木材价格和面板价格较9月峰值分别下降约35%和10%，且有进一步价格下跌风险 [15] - 随机长度复合面板指数在第四季度开始下降 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 木材产品业务努力将生产率恢复到疫情前水平，继续评估胶合板市场状况、原木供应、运营成本、环境许可证等因素 [22] - 分销业务将有效管理商品价格变化影响放在首位，继续执行并响应市场机会 [22] - 行业整合趋势在木材场和全国建筑商领域可能会持续，公司与相关实体有良好关系并做好准备 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来经济不确定性，但低抵押贷款利率、居家办公和美国人口结构为新住宅建设创造了有利需求环境，预计将持续到明年 [21] - 随着房主在家时间增加，维修和改造支出可能会继续加强 [21] - 商品木材产品价格在未来几个月可能会波动，公司将做出适当反应 [23] 其他重要信息 - 公司宣布终止合格的固定福利养老金计划，第三季度回购两个从养老金计划租赁的BMD地点，花费约1100万美元，记为养老金缴款 [18] - 预计在2020年第四季度完全消除养老金计划负债，并进行相关非现金会计调整，无需进一步现金缴款 [19] - 2020年计划资本支出从8500 - 9500万美元修订为6000 - 7500万美元，预计2021年不包括收购的资本支出约8000 - 9000万美元 [19] - 因现金余额高于目标，公司今日向股东支付每股1.60美元的补充股息 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 面对商品价格下降，第四季度和第一季度如何管理营运资金风险，与过去相比风险管理程度如何 - 公司基本策略是确保每天有产品供应给客户，第三季度末因价格波动调整了进货量，比平时更注重风险管理 [27][28][29] 问题2: 拥有自有车队的好处，以及当前物流和货运成本的紧张情况 - 约一半配送由自有卡车完成，另一半依靠专用和合同承运人，第三季度运输有挑战但非阻碍，价格相对稳定 [31][32] 问题3: 木材产品第三季度毛利率大幅提升的原因 - 除了出色的定价，公司年初采取了削减开支、控制成本的措施，实现了强定价和强成本控制的结合 [34] 问题4: 木材价格快速回调对分销业务第四季度的影响 - 公司认为目前数据比2018年下半年更好，团队从8月底9月初开始管理价格反转风险，10月表现良好，第四季度利润率预计不会达到16%，供应链库存相对较少，只要需求保持，流通情况会不错 [40][41][42] 问题5: 冬季供应和库存能否恢复正常水平，明年春季建筑季节是否仍会紧张 - 通用产品线方面，关键供应商处于分配状态，若需求保持，库存难以在淡季积累；EWP方面，公司会尽力生产；商品木材产品方面，OSB价格和订单情况较好，木材生产商有更多产能可利用，公司会确保有足够库存并寻找增加机会 [45][46] 问题6: EWP业务量是否会显著加速，是否受供应限制 - 公司正尽力生产EWP，订单文件较长，处于分配状态，预计未来一两个月仍会如此，目前约90%产能运营，还需招聘和培训更多人员，业务量受住房开工情况影响 [48][49] 问题7: EWP业务在第四和第一季度的同比增长率是否会加速，I - joist机会趋势是否反转 - 若天气好且运营良好，本季度和下季度可能高于正常水平，公司会尽力生产以增加库存；目前未看到I - joist渗透趋势反转，但因木材价格因素，I - joist需求强劲 [52][53] 问题8: EWP业务从定价角度看，是否会有更多价格调整以增加产能 - 行业内已实施价格上涨，未来是否有机会再次提价取决于需求情况，具体提价幅度和时间不确定 [55] 问题9: 行业产能运行情况是否改善，是否会对价格形成底部支撑 - 9月前产能运行情况略有改善，但劳动节后疫情感染率上升，部分地区社区接触率成问题；2021年单户住房开工比例可能增加，会带来增量需求 [57][58][59] 问题10: 胶合板和OSB价格趋势差异及可持续性，OSB对库存成本的滞后影响 - 胶合板价格下跌因国内产量增加和巴西进口大幅增长；OSB价格坚挺因生产受影响，部分生产商使用的树脂MDI生产受限；公司持有大量OSB库存用于I - joist生产，价格机制使成本有滞后影响，但相对胶合板价格下跌对盈利能力影响较小 [61][62][64] 问题11: 削减Elgin工厂生产是否会影响西部EWP生产的单板采购 - 历史上Elgin胶合板工厂对EWP业务影响不大，虽近两年有少量应力评级单板供应，但并非绝对必要，公司会继续评估该工厂情况 [66][67] 问题12: 明年8000 - 9000万美元资本支出在木材产品和DMD业务的具体投资项目 - 木材产品方面，维护性资本支出有所滞后，新增产能投资不多，希望年中完成未完成工作；DMD业务方面，预计继续推进门业务计划、扩大房地产足迹，有机会会购买租赁房产 [69][70] 问题13: EWP业务中LVL价格下降原因，I - joist成本与销售价格的传统滞后关系 - LVL价格下降因疫情前住房开工较低，供应相对过剩，为保持销量进行了价格调整；I - joist输入成本变化通常约一个季度传导到销售价格，EWP定价由市场驱动，各市场不同 [72][73][74] 问题14: 是否看到从传统材料向胶合板的替代情况 - 目前尚未看到，但希望随着价格差异扩大，有人会重新使用胶合板作为底层材料 [77] 问题15: BMD业务第三季度商品销售占比上升是否为一次性情况 - 主要是商品价格通胀影响，指数上涨300 - 400，除此之外无根本变化，正常情况下商品销售约占BMD销售额的42% [78][79] 问题16: 行业整合对公司的影响 - 行业整合趋势在木材场和全国建筑商领域可能会持续，公司与相关实体有良好关系，预计未来会继续应对该趋势 [82] 问题17: 复合甲板业务的竞争、销量和新进入者情况 - 公司与领先品牌有主要合作关系，对新制造商进入情况了解有限，业务持续增长，整个行业也在增长，木材处理甲板的挑战可能加速了向复合材料的升级 [84] 问题18: 明年可能重新引入损益表的支出金额，以及非资本支出的增加情况 - 木材业务明年资本支出预计约5000万美元，分销业务约2500 - 2800万美元，IT约200万美元；T&E节省约800 - 900万美元，激励薪酬会有更多补偿 [87][90][92] 问题19: 智利和巴西产品进口增加的原因 - 主要是货币因素、美国高价格和欧洲关税影响，预计随着美国南部价格变化，未来会将部分货物转向欧洲 [94][95]