报告核心观点 - 巴克莱研究发布《工作的未来：AI走向实体》报告，强调人形机器人是人工智能的下一个前沿领域 [1] - 人形机器人正从实验室走向现实世界应用，有潜力重塑从制造业到医疗保健等多个行业 [1] - 过去十年，人工智能推理、执行器技术和电池系统的突破已将生产成本降低了30倍，为行业发展铺平道路 [1]

市场对美联储调查事件的反应 - 市场对美国司法部针对美联储主席鲍威尔发起刑事调查的消息反应平稳 当前30年期美国国债收益率仅上涨约2个基点 不足以体现市场对美联储独立性的担忧 [2] - 此次市场温和反应与去年夏季形成鲜明对比 当时特朗普暗示可能罢免鲍威尔引发剧烈波动 去年7月11日30年期美债收益率单日上涨8个基点 7月16日盘中再度上涨11个基点 [2] 美联储领导层变动预期 - 鲍威尔针对相关猜测的强硬回应 让投资者认为其主席任期于今年5月结束后 继续留任美联储理事会理事的概率有所上升 [2] - 根据预测平台Polymarket数据 鲍威尔在年底前离开美联储理事会的概率已从83%下降至57% [2] 调查事件对货币政策的影响 - 此次调查可能会激励联邦公开市场委员会中的鹰派成员 令外界预期将持更宽松立场的下任美联储主席更难推动降息政策落地 [3] - 美国最高法院将于1月21日就美联储理事莉萨・库克相关案件举行听证会 该事件对未来政策走向的重要性已超过下任美联储主席的人选问题 [3] - 若最高法院作出不利于库克的裁决 将显著增加鲍威尔同样面临罢免风险的概率 [3] 市场降息预期与就业数据 - 周二低于预期的通胀数据提振了市场对美联储的降息预期 利率互换显示交易员几乎完全预期美联储将在6月政策会议上降息 [3] - 1月9日公布的12月美国失业率意外下降 促使摩根士丹利、巴克莱银行和花旗集团将美联储降息的预测推迟到2026年晚些时候 [4] - 摩根大通不再预期2026年会降息 并预计2027年会加息 [4]

交易概览 - 中国工商银行作为牵头主承销商、牵头簿记管理人和资金账户管理行，成功支持巴克莱银行在中国银行间债券市场发行35亿元人民币熊猫债 [1] - 该笔熊猫债是2026年市场首单金融机构熊猫债 [1] - 本期债券分为两个品种：品种一为3年期，品种二为5年期（5NC1年，含赎回选择权）[1] 发行方与市场意义 - 巴克莱银行是全球系统重要性银行和首个熊猫债英资发行人，也是熊猫债市场常规发行人 [1] - 巴克莱银行是“一带一路”银行间合作机制成员 [1] - 本次发行吸引了广大境内外投资人的踊跃认购，彰显出国际金融机构对中国资本市场开放和人民币资产的信心 [1] - 此次发行进一步提升了熊猫债的全球影响力 [1] 承销方角色与战略 - 中国工商银行是中国银行间债券市场最大的承销商、投资者和做市商 [1] - 公司拥有覆盖全球69个国家和地区的服务网络优势和跨境综合服务能力 [1] - 公司将继续发挥“一带一路”银行间合作机制等多边合作平台优势，积极推动熊猫债产品创新 [1] - 公司致力于助力全球更多优质发行主体进入中国市场，为中国金融市场高水平对外开放贡献力量 [1]

华尔街机构对美联储货币政策预期的重大转变 - 近期美国就业数据引发市场对货币政策走向重新评估，多家华尔街主要金融机构调整了对美联储利率行动的预测，市场对美联储开启降息周期的时点判断已显著后移 [1] 主要金融机构的具体预测调整 - 摩根大通撤回此前关于美联储可能于一月降息的预期，转而预测美联储下一步行动将是加息，预计时间点在明年第三季度，幅度为二十五个基点 [4] - 高盛与巴克莱将预计的降息时间从今年上半年推迟至九月及十二月 [4] - 摩根士丹利将预计的降息时间从年初推迟至年中 [4] 预测调整的核心依据 - 调整主要源于最新数据显示的劳动力市场状况，尽管上月就业增长有所放缓，但失业率下降且薪资增长保持稳健，表明劳动力市场并未迅速恶化，削弱了美联储急于放松货币政策的紧迫性 [4] - 摩根大通分析指出，其基本预测是劳动力市场将在第二季度趋紧，而通胀回落过程将相对缓慢 [6] - 高盛分析师提及，若劳动力市场保持稳定，美联储的决策重点可能从“风险管理模式”转向“政策正常化模式” [6] 市场交易数据与潜在路径 - 交易员认为美联储在一月会议上维持利率不变的概率已大幅攀升至高位 [6] - 摩根大通分析指出，如果未来劳动力市场再度走弱或通胀显著下降，政策仍有可能转向宽松 [6] - 高盛将其对未来一年经济衰退概率的预估进行了下调 [6] 市场共识的演变与外部因素 - 华尔街主流预期的集体修正，标志着市场共识正从“何时降息”转向“是否会降息”乃至“下一步是降是加”的辩论 [8] - 一些外部因素，如围绕美联储的事件引发外界对其独立性的关注，被认为增加了货币政策路径的复杂性，可能为市场预期增添额外变数 [8]

英国消费者支出动态 - 根据巴克莱银行发布的借记卡和信用卡数据，英国消费者在12月削减支出的幅度为近五年来最大 [1] - 这一数据与其他显示家庭财务压力的迹象相符 [1] 巴克莱银行数据发布 - 巴克莱银行于周二发布了反映消费者支出的支付卡数据 [1]

事件概述 - 美国前总统特朗普呼吁自2026年1月20日起对信用卡利率实行为期一年的10%上限 此举导致信用卡及发卡机构相关股票在周一美股盘前普遍下跌 [1] 市场反应 - 信用卡专业金融公司股价受冲击最大 Synchrony Financial和Bread Financial股价跌近10% 第一资本信贷跌超9% [1] - 综合性大型银行及支付网络股价亦下跌 美国运通和花旗集团跌超4% 摩根大通跌近3% 富国银行、美国银行、巴克莱跌超2% 万事达和Visa跌近2% [1] - 巴克莱在伦敦上市的股票盘中一度大跌4.8% 创下自去年10月17日以来的最大盘中跌幅 [3] 行业现状与潜在影响 - 美国目前信用卡的平均利率为19.65% 商店信用卡的平均利率高达30.14% 特朗普提议的10%上限将低于自1994年以来的任何水平 [2] - 如果利率下调影响到净利息收入 信用卡发卡机构的盈利无疑将承压 [2] - 巴克莱的美国零售银行预计将在2025年创造36亿英镑的收入 占集团总收入的12% 其中信用卡业务是关键组成部分 [3] 反对意见与历史参照 - 主要银行业团体联合反对该上限措施 认为这将迫使消费者转向监管更少、成本更高的替代选择 [2] - 有经济策略师指出 利率上限将导致信贷获取大幅减少 对年轻人和收入较低的人群影响更大 [2] - 历史案例显示 伊利诺伊州对消费贷款实行36%利率上限后 密西西比州在实施类似上限六个月后 向次级借款人发放的贷款数量减少了38% [2] 公司业务背景 - 信用卡业务是巴克莱美国零售银行的重要组成部分 该业务拥有约2000万名美国消费者客户 [3] - 巴克莱近年来持续扩大其在美国的信用卡业务规模 包括收购通用汽车的联名信用卡组合 以及从Synchrony Financial手中夺得Gap的信用卡业务组合 [3] - 分析师指出 任何针对美国信用卡利率的上限措施 在欧洲银行中对巴克莱的冲击将最为明显 [3]

主要金融机构对美联储降息路径的预测调整 - 花旗集团调整预测，预计美联储将在3月、7月和9月各降息25个基点，此前预测为1月、3月和9月降息 [1] - 高盛集团调整预测，预计美联储将在6月和9月各进行一次25个基点的降息，此前预期为3月和6月降息 [1] - 巴克莱银行调整预测，预计美联储将在6月和12月各进行一次25个基点的降息，此前预期为3月和6月降息 [1] - 摩根士丹利调整预测，预计美联储将在6月和9月各进行一次25个基点的降息，此前预测为1月和4月降息 [1] - 摩根大通调整预测，不再预计美联储将在2026年降息，此前预期1月降息25个基点，并预计2027年第三季度将加息25个基点 [1]

核心事件与市场反应 - 美国总统特朗普表示 若发卡机构不响应其呼吁将信用卡利率上限设定在10%并维持一年 则属违法 导致美国拥有信用卡业务的银行股价大幅下挫 [1] - 特朗普设定了1月20日为最后期限 要求发卡机构将利率降至10% 并称部分机构收取28%甚至近30%的利率 [5] - 巴克莱银行股价在伦敦早盘交易中一度暴跌4.8% 创下自10月17日以来最大盘中跌幅 [3] - 在纽约盘前交易中 第一资本金融公司股价暴跌10% 美国运通下跌4.9% 花旗集团下跌4.3% 摩根大通下跌3% 富国银行下跌2.4% [3] 行业背景与政治压力 - 信用卡利率近年来徘徊在20%以上 已成为美国两党立法者的目标 相关法案不断出现但遭遇行业强烈抵制 [2] - 特朗普的言论加大了对一系列发卡机构的政治压力 包括巴克莱 摩根大通 第一资本金融和花旗集团 [2] 重点公司业务影响分析 - 信用卡是巴克莱美国消费银行业务的关键部分 该业务拥有约2000万美国客户 近年来通过收购通用汽车联名卡组合及从Synchrony Financial夺取Gap公司组合等方式扩张 [4] - 彭博行业研究指出 若美国对信用卡利率设置上限或限制 巴克莱将是受冲击最严重的欧洲银行 其美国消费银行预计2025年将产生36亿英镑收入（占集团总收入的12%） 但仅贡献5%的税前利润 信用卡是其中的关键要素 [4] - 分析同时指出 考虑到美国银行游说团体的实力 特朗普要求将信用卡利率上限设定在10%的要求可能不会完全执行 [4]

Shares in British bank Barclays fell on Monday after U.S. President Trump called on Friday for a cap on credit card interest rates at 10%. ...

行业核心观点 - 主要银行对加密货币的态度已从风险管控转向积极构建和整合 不再争论其合法性 而是专注于如何及在何处将其纳入业务 从受监管的投资产品到基于区块链的支付轨道 [3] - 银行业正通过一系列具体行动 如推出代币化现金、申请加密货币ETF、投资稳定币基础设施以及允许顾问推荐现货比特币ETF 来积极拥抱加密资产 表明其不再满足于袖手旁观 [4][5] 摩根大通 (JPMorgan) - 公司计划将其美元计价存款代币JPM Coin原生发行在Canton Network上 标志着华尔街向可用于生产的区块链基础设施又迈进一步 [6] - JPM Coin被描述为首个由银行发行、面向机构客户的美元计价存款代币 代表对摩根大通美元存款的数字债权 旨在促进受监管资金在公共区块链上更快速、更安全的流动 [7] 摩根士丹利 (Morgan Stanley) - 公司正进入加密货币交易所交易基金市场 已向美国证券交易委员会提交申请 拟推出摩根士丹利比特币信托和摩根士丹利Solana信托 以提供对相关数字资产表现的被动投资敞口 [8][9] - 若获得批准 这些基金可能向公司财富管理部门超过1900万客户开放 将显著扩大加密相关投资产品的覆盖范围 [9] 巴克莱银行 (Barclays) - 公司对稳定币基础设施进行了首次投资 投资了美国稳定币清算平台Ubyx 该平台旨在连接受监管的发行方与金融机构以促进结算和互操作性 [12][13] - 此举标志着巴克莱银行态度的显著转变 该行此前曾公开强调数字资产的风险 此次投资符合其探索基于稳定币等新型数字货币机会的策略 [13] 美国银行 (Bank of America) - 公司首席投资办公室已批准覆盖四只美国现货比特币ETF 包括Bitwise、富达、贝莱德和灰度提供的产品 这些基金合计管理着超过1000亿美元的比特币资产 [15] - 公司的私人银行和Merrill Edge平台的财富顾问获准向客户推荐比特币ETF 此举发生在大约一个月前公司建议财富管理客户将投资组合的1%至4%配置于数字资产之后 [15][16] 加密货币ETF市场动态 - 美国12只现货比特币ETF已积累了超过130万枚BTC 价值近1200亿美元 [12] - 现货比特币ETF已成为有记录以来最成功的ETF发行之一 在交易的头两年吸引了大量资金流入 且势头延续至新年 投资者需求在首个交易时段推动了新的资金流入 [10]