据记者了解，近期，富国基金香港子公司富国资产管理（香港）有限公司（简称"富国香港"）拿到德国 养老金KZVK的投资委托，金额为5000万美元，用于投资中国股票，包括在中国香港、中国内地以及在 美国上市的中概股。 根据官网，富国香港成立于2012年，是富国基金的全资子公司。公司持有香港证券及期货事务监察委员 会颁发的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）和第9类（提供资产管理）牌照。 "除了拿到德国养老金KZVK的投资委托，富国香港此前也拿到过中东资本的投资委托，且受托金额更 大。"某知情人士告诉记者，当前外资对中国市场的关注度越来越高，积极寻求与国内头部资管机构的 合作，投资中国资产。 ■机构动向 全球资本关注中国市场 长线资金加速涌入 ◎记者 赵明超 全球资本将目光投向中国市场。近期，海外长线资金动作频频，德国养老金斥资5000万美元委托富国资 产管理（香港）有限公司布局中国权益资产，外资巨头巴克莱银行频频加仓国内ETF。与此同时，外资 巨头纷纷落子中国，6月以来，多家外资私募完成私募基金管理人登记。多家外资机构表示，中国资产 长期配置价值显现，蕴藏着丰富的投资机会。 海外长线资金出手 除了汉斯基金， ...

中国经济韧性展望 - 外资机构将"韧性"作为中国经济关键词 消费与出口表现持续超预期 政策刺激效果显现 [1] - 高盛预计2025年上半年中国GDP增速达5.2% 仍有上行空间 [2] - 巴克莱指出"以旧换新"补贴政策显著带动家电 通讯设备 文具和家具销售增长 [2] 消费与出口表现 - 汽车销量因2万元置换补贴政策超预期增长 该趋势有望延续至下半年 [2] - 二季度出口保持强劲 中国出口商正拓展欧洲 东盟及"一带一路"市场以增强韧性 [2] - 景顺指出政策刺激推动汽车销售额 按揭贷款及零售额等关键指标明显改善 [2] 科技股投资潜力 - 瑞银预计2025年沪深300成份股每股盈利同比增长6% [3] - A股相对新兴市场估值折价12%-13% 宽松流动性环境下有提升空间 [3] - 富达国际认为中国AI领域突破将支撑股市 科技股增长潜力进一步释放 [3] A股估值重构动力 - 中期估值重构催化剂包括：宏观政策宽松 中长期资金涌入 结构性改革 [4] - 富达强调中国从世界工厂向科技创新者转型的趋势 [3] 高股息公司动态 - 高盛研究发现企业股东回报支出每增加10% 估值相应提升14% [5] - 2025年中国上市公司派息额预计达3万亿元（同比+10%） 回购额0.6万亿元（同比+35%） [5] - 巴克莱银行持有华宝恒生港股通创新药精选ETF 2000万份 显示外资配置意愿 [5]

非农就业数据解读 - 6月非农新增就业岗位14.7万个 超出巴克莱10万个和市场共识10.6万个的预期 [1][2] - 三个月移动平均值达到15万个 较去年同期的13万个有所提升 [2] 就业结构分析 - 政府部门贡献近一半就业增长 新增7.3万个岗位 其中绝大部分来自州政府教育部门 [1][3] - 私营部门就业增长从13.7万个大幅放缓至7.4万个 [3] - 服务业内部 教育和医疗服务增加5.1万个岗位 休闲和酒店服务增加2万个 但专业和商业服务减少0.7万个岗位 [5] 劳动力市场状况 - 失业率下降13个基点至4.1% 但主要源于劳动力参与率下降0.1个百分点至62.3% [6][9] - 更广义的就业不充分率(U6)小幅降至7.7% 但仍处于相对高位 [9] - 劳动力规模减少13万人 家庭就业仅增加9.3万人 [6] 薪资和工作时长 - 6月平均时薪环比增长0.2% 同比增长3.7% 较5月0.4%的环比涨幅大幅回落 [10] - 平均工作周下降0.1小时至34.2小时 总工作时长环比下降0.3% [13] - 薪资收入三个月年化增长率降至3.0% 较12月至3月期间6.0%的增速减半 [15] 美联储政策预期 - 美联储7月按兵不动的可能性大幅提升 降息或等到12月 [1] - 需要关注即将发布的通胀数据 [1]

原油价格预测调整 - 巴克莱银行将2025年布伦特原油价格预测上调6美元至每桶72美元，并将2026年预测上调10美元至每桶70美元 [1] - 价格调整基于对需求前景的乐观预期，尽管OPEC+产量加速增长但第二季度全球原油库存仍下降 [1] - 摩根士丹利预测布伦特原油价格可能在2026年年初降至每桶约60美元，因地缘政治风险降低和供应充足 [2] 供需平衡状况 - 全球原油供需平衡趋紧由三因素驱动：强劲需求增长、非OPEC供应增长放缓、IEA上调基准需求预测 [1] - 巴克莱银行上调全球石油需求增长预期26万桶/日，主要来自OECD成员国"超出预期地强劲增长" [1] - 美国石油需求预计增加13万桶/日，较此前预测高出10万桶/日，因年初天气因素但增长将逐渐放缓 [1] 供应端分析 - OPEC+可能加快取消自愿减产但实际产量增加可能滞后，部分成员国需控制产量弥补此前超额生产 [2] - 2025年3-5月OPEC+目标产量增加54.8万桶/日但总体产量基本稳定，执行情况改善 [2] - 摩根士丹利预计2026年全球石油供应将过剩约130万桶/日，非OPEC国家供应量2025-2026年各增100万桶/日 [2] 地缘政治影响 - 以色列与伊朗停火协议维持使地缘政治紧张缓解，风险溢价消失但市场价格已反映良好基本面 [1] - 地缘政治风险降低是摩根士丹利看跌油价至60美元/桶的关键因素之一 [2]

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巴克莱银行投资港股创新药ETF - 巴克莱银行持有华宝恒生港股通创新药精选ETF 2000万份，占总份额4.5997%，位列第一大持有人[4] - 巴克莱银行曾于2024年底持有华泰柏瑞恒生创新药ETF 8500万份，占总份额42.02%，该基金成立以来收益率超56%[6][7] 创新药ETF持有人结构 - 银华国证港股通创新药ETF前十大持有人中券商占7席，东亚期货公司为第一大持有人，占比8.43%[8] - 易方达恒生港股通创新药ETF前十大持有人中个人投资者占6席[8] - 工银瑞信国证港股通创新药ETF前十大持有人中企业年金计划占9席[8] 创新药板块市场表现 - 恒生创新药指数2025年内上涨近68%[10] - 创新药板块自2024年底起反弹，半年多涨势显著[5] 政策支持与行业前景 - 国家医保局等发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16条支持政策[10] - 中信证券认为政策表明国家支持创新药全链条高质量发展，将提升市场空间[10] - 富国基金指出中国创新药产业迎来转折点，ADC与双抗技术有望占据全球重要份额[11] 机构观点 - 华宝大健康混合基金经理认为当前回调是市场情绪与资金面共振结果，机构持仓仍处历史中枢水平[10] - 富国基金建议关注二代免疫药物、代谢类疾病及具备出海能力的企业，同时警惕ADC赛道同质化竞争[11]

市场非理性繁荣指标突破警戒线 - 巴克莱银行研发的"非理性繁荣指数"单月均值达到10.7%的警戒水位 历史均值约为7% 该指标曾在互联网泡沫和2021年散户抱团股狂潮期间达到类似高度 [1] - 指标综合衍生品市场数据 波动性技术指标及期权市场情绪信号计算得出 突破两位数临界值表明投资者情绪过于亢奋 [1][3] - 该指标与保证金账户净借方头寸等散户参与度指标高度正相关 [4] 美股市场投机特征显现 - 三大指数持续在历史高位附近盘整 标普500指数创下二月以来首个收盘历史新高 [1][3] - SPAC发行量显著回暖 2025年新上市SPAC公司数量已超前两年总和 [1][3] - ARK创新ETF(ARKK)录得历史级涨幅 年内涨幅跻身历史第三 仅次于新冠疫情后的反弹 [1][3] 细分板块极端表现 - 第二季度比特币概念股暴涨78% 量子计算板块飙升69% 模因股平均涨幅达44% [3] - 做空比例最高的股票组合逆势上涨29% [3] - 相对强弱指数(RSI)和市盈率等情绪指标集体走高 [3] 市场乐观情绪驱动因素 - 美国与主要贸易伙伴即将达成协议的预期升温 [3] - 猜测特朗普政府可能推迟7月9日关税生效日期 [3] - 美联储降息预期持续发酵 [3] 市场专家观点 - Roundhill Investments首席执行官指出当前市场呈现典型题材炒作特征 传统基本面分析逐渐失效 [3] - 巴克莱美国股票衍生品策略主管强调泡沫持续时间往往超出市场预期 建议通过期权工具构建风险对冲组合 [4]

巴克莱银行调整雷诺目标价 - 巴克莱银行将雷诺目标价从55欧元下调至50欧元 [1]

核心观点 - 巴克莱银行(BCS)和汇丰银行(HSBC)作为伦敦两大外资银行 正在通过业务重组和资本重新配置提升效率并聚焦核心业务 [1][2] - 巴克莱通过成本节约计划和业务剥离实现效率提升 同时向高增长市场和支付业务注入资本 [3][4][5] - 汇丰实施全球业务精简 退出多个非核心市场 同时加码亚太地区财富管理业务 [8][9][11] - 巴克莱2025-2026年盈利增速预期显著高于汇丰 且股价表现更优 [10][14][18] - 从估值和短期增长潜力看 巴克莱当前投资机会优于汇丰 [23][26] 巴克莱银行战略与表现 - 2024年启动三年成本节约计划 2024年实现10亿英镑总节约 2025年一季度节约1.5亿英镑 目标2026年累计节约20亿英镑 [4] - 2025年2月出售德国消费金融业务 2024年剥离意大利抵押贷款组合和11亿美元信用卡应收账款 [3][4] - 2025年4月与Brookfield合作重塑支付受理业务 计划注资约4亿英镑 3月向印度业务注资210亿卢比(2.1亿英镑) [5] - 2023年收购Tesco零售银行业务和Kensington Mortgage公司 [5] - 2025年一季度成本收入比为57% 目标2026年降至50%区间高位 [4] - 2024年及2025年一季度净利息收入(NII)和净费用佣金收入增长 反映业务重组初见成效 [6] 汇丰银行战略与表现 - 2025年初宣布15亿美元成本节约计划 预计到2026年产生18亿美元前期费用 计划将15亿美元资本从非核心领域重新配置 [8] - 已退出美国、加拿大、阿根廷等市场零售银行业务 缩减英欧美投行业务 正在评估德国、南非等市场业务 [9] - 亚太地区贡献超半数业务 重点发展中国内地财富管理 通过收购花旗零售财富组合、设立财富中心等方式扩张 [11] - 在印度获准新设20家分行(现有26家) 通过收购L&T投资管理公司强化私人银行服务 [12] - 当前12个月追踪P/TB为1.09倍 高于五年中位数0.76倍 ROE为12.55% [20][21] 财务与市场表现对比 - 巴克莱2025年盈利预期增长21.2% 2026年增长23.3% 汇丰2025年增长4.2% 2026年预期下降1% [14][16] - 2025年至今巴克莱股价上涨37.9% 汇丰上涨22.3% 行业平均涨幅23.8% [18] - 巴克莱当前12个月追踪P/TB为0.77倍 高于五年中位数0.45倍 汇丰P/TB为1.09倍 两者均低于行业平均1.70倍 [20][26] - 巴克莱ROE为8.04% 低于汇丰的12.55% [21]

巴克莱银行禁止客户使用信用卡进行加密货币交易 - 巴克莱银行宣布将从6月27日起禁止客户使用其信用卡进行加密货币交易 [2] - 公司解释该禁令是由于加密货币价格下跌可能导致客户陷入无法偿还的债务 且加密货币交易不受英国金融申诉专员服务和金融服务补偿计划的保护 [3] 英国银行业对加密货币的监管态度 - 包括Nationwide和汇丰在内的其他英国银行已在2023年采取类似限制措施 主要是在多起高调加密货币崩盘事件后 [3] - 英国金融行为监管局(FCA)长期将加密货币视为高风险资产 甚至威胁对违反规则的加密公司高管处以监禁 [4] 全球监管环境对加密货币的影响 - 大西洋两岸的监管机构都警告金融机构警惕加密货币相关实体带来的潜在流动性风险 [4] - 尽管美国政府对数字资产的态度有所转变 但加密市场仍面临波动性大 网络安全威胁和监管框架不完善等挑战 [5] 银行业布局加密货币领域的挑战 - 银行进入加密货币领域需要投入高额成本 包括招聘区块链合规人员 开发安全托管方案以及与加密原生公司建立合作 [5] - 加密原生公司和灵活金融科技企业如Coinbase Circle等已建立完善基础设施和合规路径 在数字优先用户中获得品牌忠诚度 [6]